业绩总结 - 公司今年在收入端有望实现35%以上的同比增速，经调利润同比增速有望实现35%到40%[4] - 公司今年预计量的增速不低于40%[5] - 公司整体的医师数量的增长同比增速在26%[10] - 公司合作三年及以上的医生平均贡献的业绩较21年也是有了一个28%左右的这样的一个同比增速[10] - 公司从去年的26%提升到了35%，提升了接近十个百分点[12] 未来展望 - 公司预计今年全国扩张会持续加速，门店数量有望突破百家[2] - 公司今年在业绩交流会上明确给到了今年10到15家的一个扩张提速的一个指引[7] - 公司今年可能会通过跟医院合作的方式推进相关的通过我和医院或者中医大学合作的方式去推进二三级医院标的的落地[8] - 公司今年会重点发展北京、上海、浙江等区域市场[9]

业绩总结 - 公司2023年新增项目达到1425亿，排行第六[5] - 公司2023年全年销售贡献达到550亿元左右，38个项目整体利润水平超过8个点[7] - 公司2024年1到3月销售达到532亿元，全国排名第四[10] - 公司运营效率提速18%，拿地到开工平均2.2个月[11] - 公司营业收入达到历史新高1314亿元，规模核心净利润64亿元[13] 财务状况 - 公司现金短债比维持在2.3倍，债务期限低位维持在22.3%[14] - 公司去年发行了1139亿元人民币票据，融资渠道畅通[16] - 公司提前对境外债进行置换，24年到期的境外债只剩下3亿美元[16] 拿地策略 - 公司拿地目标为千亿，但会综合考虑现金流情况和地块质量[26] - 公司对于地块质量要求很高，不会盲目拿地[25] 投资策略 - 公司股份激励计划是薪酬的一部分，管理层持续购入股票[32] - 公司会重新考虑分红基数和比例政策，希望与股东共享发展成果[34] 项目情况 - 公司杭州项目拿地到首开时间为4.2个月，销售速度很快[36] - 公司杭州项目净利率要求适度，重视项目的安全度和认可度[37] 市场展望 - 公司认为政策会往正向方向发展，但力度还未达到很高[28] - 杭州市场在4月后可能进入波动，金海堂项目首开去化率约为70%[39]

未来展望 - 公司考虑股价低估可能进行回购[1] - 公司内部有同店收入增长目标，但上半年压力较大[4] - 公司全力以赴应对市场不确定性，努力做得更有效[10] 新产品和新技术研发 - 加盟门店模型与直营门店类似，加盟商有当地资源优势[3] 市场扩张和并购 - 深圳市表现较好，可能有正增长，受港客长影响[7] 负面信息 - 未来单店员工用工成本可能上涨，需考虑工人数[4]

业务收入 - 电信基建服务在2023年占据公司收入的51%，增长了4.4%[3] - BTO业务在2023年占据公司收入的30%，增长了1.1%[4] - ACO业务在2023年占据公司收入的20%，增长了16.8%[5] - 运营商市场在2023年占据公司收入的55%[7] - 集客市场在2023年占据公司收入的43%[7] - 海外市场在2023年占据公司收入的2%[7] - ACO业务收入在过去几年增长了近四倍，占比增长到近20%[13] - 战略性新兴业务在2023年签订的合同增长超过8%[14] 财务表现 - 公司每股盈利增长了66.7%，每股股息增长了12.1%[19] - 公司股东回报率从去年的40%提升至今年的42%[32] - 公司每股股息呈双位数增长，高于每股盈利增长幅度[32] - 公司持续提高美股分红比例，股东每年能够拿到股息分红逐年增加[33] 市场拓展 - 公司在海外市场收入同比增长15%[41] - 公司海外市场发展相对复杂多变，受疫情等因素影响波动较大[41] - 公司认为海外市场仍是未来发展的一个主要发力点之一[40] - 公司在中东、亚太、香港、非洲等地区积极探索发展机会[42] - 海外市场机会较多，公司要谨慎拓展并重视安全风险[46] 公司运营 - 公司现金流稳定，账上现金超过300亿[48] - 公司在运营商投资方面表现突出，尤其是非运营商集团客户[58] - 公司在海外市场拓展光伏等新能源业务，有较大项目承接[45] - 公司业绩稳定增长，效益提升，质量提高[53] - 公司在国内外市场均有业务机会，要抓住市场机会[57]

**公司和行业概述** - **公司**：Cambridge Pharmaceuticals，专注于罕见遗传疾病的生物制药公司，总部位于中国和美国，拥有全球权益[3][4] - **核心产品**：Omopuribart (CAM-106)，抗C5单克隆抗体，针对阵发性夜间血红蛋白尿症(PNH)等补体通路相关疾病[6][7] - **市场定位**：从中国转向全球，目标填补中国PNH治疗空白（目前仅一款未上市的竞品Akalizumab）[14][43] **核心数据和临床进展** **1 临床设计** - **试验阶段**：Phase 1b，中国PNH患者（补体抑制剂初治），分3个剂量组（低/中/高：20/40/80 mg/kg），每4周给药[15][16] - **患者基线**：平均年龄30岁，PNH病史6年，50%红细胞克隆大小，基线LDH 1553 U/L（7倍正常值），血红蛋白7.8 g/dL（严重贫血）[17][19][20] **2 安全性** - **不良事件**：50例AE（18例药物相关），均为轻中度，无严重AE或停药案例[21][22] - **特殊事件**：2例COVID感染相关突破性溶血（短暂且轻微）[26][29] **3 疗效数据** - **药代动力学**：剂量比例暴露（Cmax/AUC随剂量倍增），80 mg/kg组实现持续C5抑制（游离C5 <0.5 μg/mL）[23][24][25] - **溶血抑制**： - LDH降低：低/中/高剂量组分别降低49%/接近阈值/完全抑制（LDH≤351 U/L）[26][30] - 血红蛋白提升：低/中剂量组平均增加2-4 g/dL（最高达11 g/dL，接近正常范围）[28][30] - **输血避免**： - 中国标准（Hb>7 g/dL）：多数患者达标[32] - 国际标准（Hb>9 g/dL）：部分患者达标（高剂量组13周数据）[32] **差异化优势与竞争分析** - **给药频率**：每4周一次（竞品Eculizumab需每2周一次）[43][44] - **补体抑制机制**： - 终端通路抑制（保留调理作用，降低突破性溶血风险） vs 近端通路抑制剂（如Pegcetacoplan，可能增加克隆红细胞易感性）[12][45] - **中国市场机会**：中国PNH患者约2.3万，全球补体抑制剂市场2025年预计超90亿美元[7][8] **后续计划与里程碑** - **近期行动**：与CDE沟通Phase II设计，2023Q4启动PNH关键试验，2024年底完成，2025H1提交中国NDA[36][48] - **适应症扩展**：已获美国FDA孤儿药资格（针对重症肌无力），探索其他补体相关疾病（如IgA肾病、狼疮性肾炎）[51] **潜在风险与挑战** - **竞争格局**：Eculizumab生物类似药（每2周给药）、近端通路口服药（如Iptacopan）的便捷性威胁[44][45] - **临床不确定性**：高剂量组COVID相关溶血事件提示感染可能影响疗效稳定性[26][29] **其他关键信息** - **商业化策略**：强调减少输血依赖（中国血源紧张），降低医疗系统负担[32][52] - **监管进展**：计划中美双报，但当前重点为中国市场[36][51] --- *注：所有数据引用自原文编号，未添加额外分析或假设*

**行业与公司概述** - 公司：CANbridge Pharmaceuticals (01228) [1][2] - 行业：罕见病治疗（胆汁淤积性肝病领域）[4] - 核心产品：LIVMARLI（中国商标名MERIVAE），用于治疗Alagille综合征（ALGS）相关的胆汁淤积性瘙痒 [5][6] --- **核心观点与论据** **1 产品与适应症** - LIVMARLI是首个且唯一获批用于ALGS胆汁淤积性瘙痒的口服溶液（1岁以上患者）[6] - 覆盖中国约12,000名ALGS患者，潜在市场达1-1.5亿美元 [25][26] - 扩展适应症计划：进行性家族性肝内胆汁淤积症（PFIC）和胆道闭锁（biliary atresia），合计潜在患者22,000人，总市场规模2-2.5亿美元 [26][39] **2 临床数据与疗效** - 关键试验结果：瘙痒评分（5分量表）改善1.7分（有临床意义的阈值为1分）[14] - 长期疗效：瘙痒持续缓解（4年随访），血清胆汁酸降低，生长迟缓改善（身高Z值从-1.7升至-1.3）[22][23] - 安全性：常见不良反应为胃肠道反应（腹泻、腹痛、呕吐），3例因呕吐需住院补水 [18][19] **3 商业化策略** - 目标患者：首年覆盖300名ALGS患者（中国已确诊450人，排除无瘙痒和<1岁患者后剩余300人）[33][34] - 销售团队：12名代表覆盖98家医院和300名医生，2024年启动 [34][55] - 支付策略：2023年7月提交国家医保目录（NRDL）申请，若未纳入则通过商业保险多层支付 [32] **4 里程碑与进展** - 中国NDA获批：2023年5月（从提交到获批仅16个月）[44] - 其他地区布局：台湾和香港NDA预计未来12个月内获批 [37] - PFIC适应症：计划2023年Q3提交NDA [39] --- **其他重要信息** **1 竞争格局** - 当前标准治疗（胆汁酸树脂药物）疗效有限，90%试验患者仍存在严重症状 [10][53] - 无直接竞品，LIVMARLI是唯一针对性疗法 [53][54] **2 患者支持与市场教育** - 建立患者登记平台（Cancare）和虚拟代表系统覆盖偏远地区 [30][31] - 推动更新胆汁淤积性疾病诊疗共识，提升医生认知 [27][28] **3 财务与合作伙伴** - 合作伙伴Mirum Pharmaceuticals在美国首年销售额达6800万美元 [6] - 公司计划从生物科技向生物制药转型，实现全球化布局 [4] --- **数据引用** - 美国首年销售额：6800万美元 [6] - 中国ALGS患者：12,000人 [6]；PFIC+胆道闭锁患者：22,000人 [26] - 瘙痒评分改善：1.7分（5分量表）[14] - 生长改善：身高Z值+0.4（4年）[23] （注：未明确提及单位换算，原文数据直接引用）

涉及的行业或公司 * 腾讯游戏[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52] * 南航翔翼[3][5] * 北京市文物局[9][10][15] * 北京中轴线申遗保护工作办公室[9][10][15] * 敦煌研究院[11][50] * 王者荣耀[12][13][14] * 天刀IP[14][15][16][17] * 航天文创[16] * EA中国[26] * 英雄联盟[30][31][32][33][34][35] * 拳头游戏[33][34] * 重生边缘[36][37][38] * 无畏契约[41][42] * 腾讯搜狗输入法[43][44] * 腾讯互娱社会价值探索中心[45] * 腾讯SSV创新科技实验室[45] * 英伟达[52] 核心观点和论据 * 游戏与前沿科技处于紧密的共生关系 游戏及时拥抱和应用最前沿的科技成果[1][49] * 游戏成为推动芯片 AI等技术发展的强大驱动力[2][49] * 游戏科技有望为更多生产生活领域带来新可能 例如多智能体AI引入游戏场景使AI在具备大约10的2万次方操作可能性的复杂环境下学会像人一样感知分析推理和行动[2][49] * 游戏大场景的构建速度经过五年发展已经提升一百倍 为大规模数字孪生提供关键技术支撑[2] * 超级数字场景理念整合游戏科技能力 探索游戏更多社会价值[2] * 游戏技术跨界应用正越来越多地涌现 游戏将突破既有产业范畴迎来第三次扩容[4][51] * 前两次扩容源于计算平台变迁 从单机到网络和从PC到移动 用户数量从数千万增长到数亿再到数十亿[4] * 第三次扩容是更根本的质变 游戏技术广泛融入游戏之外更多领域 成为更通用的技术体系[4][51] * 基于自研PCG技术和游戏引擎 半天实现1000平方公里城市资产重建 包括15万栋建筑65万棵树木以及山体河流等[3] * 游戏引擎引入使飞行模拟机领域率先实现待机升级[3][5] * 全动飞行模拟机视景系统将于今年六月发布[6] * 单机器人经过CPU优化后效率提升20倍[6] * 智能机器人实现完全由AI驱动的智能决策思考运动并可协作完成多项任务[6] * 云游长城小程序浏览量已突破四千万[7] * 数字藏经洞项目上线首周超1400万人次进入小程序 超40万人在云游戏中深度体验 单用户最长体验时长达2.68小时[11] * 开悟平台公开赛提供算力算法场景等必要科研资源[13] * 天刀IP八周年与航天文创联名定制外观[16] * 英雄联盟手游五月新版本冰封雷霆中召唤师峡谷迎来全新改动[32] * 英雄联盟电竞经理即将于七月上线重磅传奇卡[35] * 重生边缘即将在今年夏季上线[37] * 无畏契约首轮测试即将结束 8年前的配置也可以非常流畅地进行游戏[41] * 重金投入在全国四个地区部署全网通BGP服务器 大部分地区玩家感受保持在30毫秒以下的低延迟体验[41] * 六点盲文振动解决方案作为优秀案例入选2022CCF技术公益案例集[44] * 宣布信息无障碍相关专利的免费开放许可计划[44] * 正在推动跟英伟达等全球多家顶级厂商深度合作 尝试将游戏引擎和工具链打造成一个更完善的系统[52] 其他重要内容 * 游戏科技帮助机器狗成长 更聪明更拟真学习效率更高[6] * 云游长城亮相GDC游戏开发者大会 将文化遗产沉浸式交互体验带给全球游戏从业者[8] * 云游长城香港版进入香港中小学 成为延展学习资源[8] * 云游长城时空版即将上线 重建长城时空数据 让季节时间和天气与长城实地气象进行映射[8] * 数字中轴小宇宙将成为北京中轴线数字展陈的重要集成部分[10] * 天刀将与大运河数字平台 苏州市吴江区盛泽镇人民政府开展文旅合作[16] * 天刀以天衣为载体 结合先农坛农耕文化及建筑特色制作精美数字服饰[15] * 英雄联盟季中冠军赛2023年现已拉开序幕[31] * 墨之影系列主题皮肤将在同期推出[31] * 金铲铲之战推出无双百战玩法 100位弈士参与对局[34] * 香水宝石系列小小英雄陆续与弈士们见面[34] * 沉魂线是首款缉毒题材的互动影像作品[39][40] * 和平精英有200多种可以和画面声音相结合的振动反馈 并建立行业内首个触觉反馈国际标准[43] * 腾讯搜狗输入法针对键盘不同区域设置差异化振动反馈 在26键键盘上设置7个锚点 九宫格键盘上设置1个锚点[44] * 民法项目研发适合老年人的游戏 辅助认知功能轻度障碍的老人做康复训练[45] * 腾讯游戏推出安全知识沉浸式3D体验馆 今年年底在小程序端体验[46] * 腾讯游戏推出未来教室和青少年科技空间[46] * 腾讯扣叮推出虚拟仿真实验室 通过游戏技术将实体机器人软件化[47] * 游戏化学习探索 用更多趣玩运动和科技创新丰富孩子们课外生活[47]