经营业绩 - 2025上半年公司实现营业总收入630.92亿元、利润总额29.84亿元、归母净利润17.48亿元，同比增长31% [3] - 第二季度单季实现利润总额17.81亿元、归母净利润11.86亿元，同比增长26%、环比增长111% [3] - 钢材销量1,110万吨，同比下降12.6%（考虑钢坯后同比下降约10%） [11] - 中钢协统计的88家大中型钢铁企业上半年亏损面23.9%，呈收窄趋势 [3] 产品与技术 - 完成重点品种钢销量760万吨，占比68.5%，同比提升3.9个百分点 [3] - 开发75个新产品，实现6个产品"国内首发"或"替代进口" [3] - 新增发明专利51项，获得冶金科技奖14项（含特等奖1项），冶金产品实物质量奖22项（含2项"金杯特优产品"） [3] - 取向硅钢基料销售47.5万吨，同比增长38%，市场占有率突破60% [3] - 无取向硅钢第二条20万吨产线预计三季度投产 [5] 成本控制 - 铁水成本同比下降，32%经济技术指标进入先进行列 [4] - 自发电量同比增加1.63亿度，月日均发电量2,948万度创历史新高 [4] - 财务费用为负数，融资成本处于历史低位 [4] - 原燃料库存天数：铁矿石22-25天，煤焦10-15天 [17] 资本运作 - 发放现金分红6.87亿元，分红比例34%（较上年提高2.7个百分点） [7] - 股份回购金额达2.01亿元，合计分红回购比例达归母净利润的44%-54% [7] - 控股股东增持2%股份，信泰人寿增持至5%股份 [7][8] - 硅钢项目引入外部投资者权益性资金15亿元 [3] 行业环境 - 中国钢材价格指数同比下降13.4%，铁矿石进口均价同比下降17.7%，炼焦煤采购成本同比下降27.4% [3] - 三季度原燃料价格涨幅明显高于钢价涨幅（炼焦煤尤为突出） [14] - 钢铁行业规范条件（2025年版）实施分级分类管理，公司已申报"引领型规范企业" [10] 子公司动态 - VAMA汽车板：中外股东签订战略协议，推进三期项目（拟引入JVD技术），新增24项新钢种技术许可 [3][12] - 华菱衡钢：特大口径无缝钢管559机组项目预计明年初投产 [5] - 阳春新钢：已完成全流程超低排改造公示，盈利接近2023年水平 [13] - 硅钢子公司：上半年大幅减亏，全年有望扭亏 [11]

财务业绩 - 2025年上半年销售收入24.52亿元，同比增长6.69% [3] - 净利润2.69亿元，同比增长747.13% [3] - 产品销售毛利率26.13%，同比增长8.11% [3] - 应收账款5.99亿元，同比下降8.01% [3] - 资产负债率47.78%，同比下降11.75% [3] - 农药业务营业收入21.995亿元，同比增长4.63%，毛利率26.45% [6] - 兽药板块营业收入2.29亿元，同比增长27.73%，毛利率21.66% [6] 产品表现 - 农用杀菌剂营业收入12.4亿元，毛利率33.77%，同比增长7.70% [6] - 农用杀虫剂营业收入7.48亿元，毛利率24.32%，同比增长11.72% [6] - 农用除草剂营业收入2.08亿元，毛利率同比下降7.47% [6] - 代森锰锌2025年1月以来价格上涨约20% [7] - 百菌清价格持续高位运行，并有进一步上涨空间 [8] - 草铵膦需求较大，供应偏紧 [9] 市场拓展 - 巴西市场完成业务约2亿元，美国市场超过7000万元 [11] - 代森锰锌在巴西取得原药自主登记证 [11] - 已在非洲、东南亚、拉丁美洲布局海外分支机构 [11] - 与巴斯夫合作推进新农药创制 [16] 战略举措 - 持续推进"安全垫韧性计划"降本增效 [4] - 优化生产工艺，提高收率，加强供应链管理 [4] - 产能利用率提升，运营效率优化 [4] - 产品结构优化，高毛利产品占比提升 [5] - 子公司利民化学、双吉化工、威远药业业绩改善 [5] - 拥有各类农药证件316个，每年新增约20个证件 [12] 行业政策 - "正风治卷"行动改善草铵膦市场秩序 [9] - "一证一品"政策利好公司证件资源储备 [12] - 公司5大生产基地具备原药11.02万吨、制剂13.27万吨产能 [12] 未来计划 - 抓好技改扩建、质量提升项目 [18] - 完善品牌建设规划 [18] - 加快海外公司建设与跨国公司合作 [18] - 强化技术研发项目 [18] - 提升集团整体运营效能 [18]

产品与渠道规划 - 绽家将继续加大战略单品香氛洗衣液的投入力度，推出场景化多元香型产品 [7] - 下半年持续布局新IP系列产品，以不同文化IP符号带动人群扩圈和粉丝共鸣 [7] - 对内衣洗衣液、洗衣凝珠、香氛衣物喷雾等明星单品持续迭代升级，巩固细分品类领先排名优势 [7] - 焕新洗手液产品、布局厨房新概念洗涤剂等细分高潜品类 [7] - 拓展具有香氛感的产品，如无火香薰，对比专门做香氛品牌会更有性价比，设计更加极简 [7] - 2024年中国家清线上渗透率达35.9%，绽家在线上仍然有较大的发展空间 [7] - 线下渠道目前主要以山姆为主，同时在盒马、话梅、KKV、永辉超市等渠道也有布局 [7] 品牌与人群画像 - 斐萃聚焦科学口服抗衰，围绕女性人群的不同生命周期推出针对性产品，产品以复配为主 [8] - 斐萃用户以31-40岁一二线城市女性为主，还有一些小镇贵妇 [8] - NuiBay主打国民普惠产品，人群更下沉，年龄更年轻（新锐白领占比11%，Z世代27.62%，小镇青年22.07%，精致妈妈12.4%，资深中产8.17%） [8] - VitaOcean目前量还不大，三个品牌目前暂时没有做营销互动 [8] 品牌布局与收购计划 - 今年除斐萃外，新增布局了NuiBay和VitaOcean [9] - 会在全球范围内挖掘优质的大健康品牌资源，可能不完全以自己孵化的方式来布局新品牌 [9] - 红宝石油上线一个月便登顶天猫鱼油新品榜TOP1 [9] - 公司筹备H股上市募资的主要目的之一，是用于全球资源的整合布局，包括持续丰富品牌矩阵 [10] 港股上市原因 - 政策环境友好：香港积极推动资本市场发展，港交所上市制度改革放宽了相关条件 [9] - 港股流动性增强：近年来港股流动性不断提升，市场活跃度高 [9] - 行业示范效应与资本需求：2025年已有多家美妆消费相关企业启动了IPO进程 [9] - 契合公司未来业务发展需要：上市融资计划用于产品开发、品牌建设、全球化布局、数字化建设等 [9] 品牌出海计划 - 先以绽家为主，会先考虑东南亚市场的布局 [10] - 东南亚的清洁用品复合年增长率不低于5%，洗衣用品市场规模在2024年将达到100亿美元，占清洁用品的52% [10] - 家庭清洁市场规模能达到40亿美元，占清洁用品总规模的20% [10] 经营与现金流 - 自有品牌与品牌管理业务共同推动营收结构优化，代运营依赖度降低 [10] - 经营性现金流减少主要因为品牌管理的业务快速增长，在上半年有618大促，加大了提前备货量 [10]

财务表现 - 2025年上半年营业收入764.63亿元，同比增长34.46% [4] - 归母净利润105.30亿元，同比增长1,169.77% [4] - 经营活动现金流量净额173.51亿元，同比增长12.13% [4] - 资产负债率56.06%，较一季度末下降3.14个百分点 [4] - 负债总额较年初下降56亿元，完成降负债目标过半 [4] - 半年度分红50.02亿元，占归母净利润47.50% [6] 生猪养殖业务 - 上半年销售生猪4,691.0万头（商品猪3,839.4万头/仔猪829.1万头/种猪22.5万头） [5] - 能繁母猪存栏343.1万头，计划年底降至330万头 [5][7] - 7月养殖完全成本降至11.8元/kg，目标全年平均12元/kg [5] - 出栏均重计划降至120kg [8] - 停止向二次育肥客户销售育肥猪 [8] 屠宰肉食业务 - 上半年屠宰生猪1,141.48万头，同比增长110.87% [6] - 产能利用率提升至78.72%，亏损1亿元（同比大幅减亏） [6] 战略规划 - 港股募集资金用于全球化战略及研发投入 [9] - 海外业务采用轻资产模式（如越南技术服务） [11][12] - 未来探索海外新建产能及收并购 [13] - 联农助农通过仔猪销售、养殖解决方案输出 [15] 成本控制 - 成本下降路径：种猪育种/健康管理/员工培训 [14] - 1月成本13.1元/kg→7月11.8元/kg，年底目标11元/kg [14] - 优秀场线成本已低于11元/kg [14] 行业政策响应 - 配合国家产能调控措施 [7] - 调减能繁母猪规模，淘汰低效母猪 [7]

战略布局与募投项目 - 此次定增是为"十五五"业务奠定技术、产能和资金准备，保障收入增长 [2] - 紧跟国家战略，布局低空经济、人工智能、卫星互联网等新兴产业检测需求 [2][3] - 拟投资3.44亿元建设卫星互联网质量保障平台项目 [9] 集成电路检测业务 - 2024年集成电路测试业务收入增长26.28% [4] - CNAS/CMA认可项目数量行业领先，汽车功率半导体ACE-Q认证达行业领先标准 [4] - 覆盖半导体全流程技术服务，3nm工艺节点检测能力行业领先 [4] - 拥有InGaAs、OBIRCH等300余台/套专业设备，支持4nm工艺改进及高阶封装缺陷检测 [5][6] AI芯片检测能力 - 提供AI芯片研发到量产的全流程一站式服务 [7] - 配备EMMI、FIB、TEM等设备，支持芯片失效分析及设计优化 [7] 商业航天领域 - 构建八大技术平台，覆盖卫星全生命周期检测服务 [8] - 研制"4G IOT卫星通信集成测试系统"，支持多制式多场景测试 [9] 低空经济领域 - 搭建航空机载系统综合试验平台，提供全寿命周期技术解决方案 [10] 特殊行业竞争力 - 计量校准、可靠性试验等领域技术能力国内领先 [11] - 提供装备全生命周期技术解决方案，订单规模持续增长 [11]

业务结构 - 无源光器件产品营收占比超过90% [2] - 光模块作为核心业务的补充，800G光模块已有供货，1.6T光模块正在研发 [10] 财务表现 - 2025年Q1毛利率较高受产品结构影响，Q2环比有所下降 [2] - 近几年毛利率保持在30%出头，未来有信心维持 [3] 产能与扩产 - 国内新租厂房及越南生产基地投入使用，大规模扩充产能 [4] - MT插芯产能自去年起大幅扩充，具备稀缺线切割设备和先进检测工艺 [7] - 24芯MT插芯主要依靠外购，12芯单模低损MT插芯已实现规模化应用 [12] 研发进展 - CPO相关无源产品研发已开展工作，光柔性板保持领先地位 [8] - 开展空芯光纤连接器、V槽等产品开发 [11] - 保偏MPO和FAU持续配合客户研发和小批量制造 [16] - 子公司瑞芯源持续研发AWG芯片，未来有望获取新市场机会 [16] 客户与市场 - 第一大客户占比较高，但双方建立紧密稳固供应关系 [15] - MPO产品随AI产业兴起迎来更多市场机会 [12] - MMC和MDC连接器生产组装获US Conec授权并进入量产 [12] 战略规划 - 结合业务进展及市场需求动态扩产 [4] - 在AI驱动全球算力需求爆发背景下积极把握行业机遇 [6] - 未来将优化客户占比结构 [15] - 注重运用资本优势推动发展，按监管规定披露相关事项 [18]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入31.2亿元，同比下滑7% [5] - 归母净利润2.66亿元，同比下降20% [5] - 第二季度营收同比转增 [5] - 国内业务营收21亿元，海外业务显著增长30%达10.2亿元 [5] - 低温制冷板块营收17.3亿元占比55%，暖通空调板块营收12亿元占比39% [5] 业务板块与技术优势 - 公司产品覆盖-271℃-200℃温度区间，包括螺杆式压缩机、离心式压缩机等 [5] - 磁悬浮压缩机在北京冬奥村项目中表现出色 [5] - 参与两项国家标准起草：《离心式制冷剂压缩机》和《无油悬浮离心式冷水（热泵）机组》 [5] - 产品广泛应用于食品冷冻冷藏、冷链物流、冰雪运动场馆等商业制冷系统 [5] 数据中心业务 - 旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心提供冷却装备 [5] - 两项产品入选工信部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》 [5] - 2024年7月升级版IDC专用ACM磁悬浮、气悬浮系列新产品上市 [6] - "液冷系统热交换器"入选《2024年度山东省首台(套)技术装备产品生产企业及名单》 [6] 核电行业应用 - 聚焦核岛冷却、核能供热等核心场景 [6] - 服务了红沿河、宁德、阳江等核电站 [6] - 旗下换热技术公司批量供货全球首座商用四代技术高温气冷堆 [6] - 顿汉布什公司是国内唯一在核岛各个区域都有应用的生产厂家 [6] 工业热管理业务 - 推出"工业全域热控综合解决方案" [7] - 聚焦"高温度、大温差、宽温域"的热泵核心技术 [7] - 实现余能高效回收与集约利用 [7] 海外业务拓展 - 抽调国内工程师增强海外技术力量 [7] - 推进海外销售网络属地化建设 [7] - 海外制造基地提升产能保IDC冷机交付 [7]

公司基本情况 - 郑州速达工业机械服务股份有限公司成立于2009年7月，2024年9月登录深交所主板，注册资本7600万元 [2] - 公司专注于机械设备全生命周期管理，业务围绕煤炭综采设备液压支架开展，涉及维修与再制造、备品配件供应、二手设备租售等服务 [2] - 现有员工800余人，下辖2家分公司6家子公司，服务网络覆盖全国大型煤炭基地 [2] - 流体连接件业务已进入工程机械后市场，与中铁工业、铁建重工等客户建立合作 [2] 业务数据 - 盾构机械管路件配套业务收入：2022年2800万元（占营收2.6%），2023年6000余万元（5.3%），2024年6000余万元（5.3%） [2] - 子公司赛福流体2024年营业收入约2亿元 [7] 发展战略 - 以"快速、专业、优质"差异化服务为核心，推动工业制造业服务化 [2] - 维修与再制造业务：提升质量、扩张维修中心布局，建立行业标准 [2][3] - 备品配件业务：减少客户死库存，制定营销战略地图开拓新市场 [3] - 二手设备租售业务：完善共享平台，挖掘闲置资产供需方 [3] - 流体连接件业务：拓展工程机械、农机等非煤行业 [3] 并购规划 - 并购液压流体连接件渠道和工厂，形成产业规模 [4] - 参与国企混改，合资组建或收购维修中心进行升级 [4] 行业与市场 - 公司利润增长与煤炭行业景气度相关，后市场需求在煤价回暖时释放 [5][6] - 煤机后市场服务商选择由煤炭生产企业自主掌控 [11] - 为主机厂提供售后服务是有效的获客手段，收入占比不高 [12][13] 业务模式 - 通过招投标和竞争性谈判获取业务 [14] - 维修再制造和备品配件业务采用单次收费或长期协作合同 [14] - 专业化服务以客户出煤量为计价依据 [14] - 二手设备租售通过招标或竞争性谈判定价 [14] 技术与产能 - 赛福流体技术可部分应用于液冷系统，但行业技术要求不同 [9] - 维修再制造主要在6个维修中心进行，服务半径300-500公里 [15] - 备品配件主要通过供应链体系供货，具备少量自主生产能力 [15] 其他信息 - 公司解限售股份包括产业资本、财务投资者和高管持股 [10] - 赛福流体液冷业务处于调研阶段，未进入英伟达供应链 [9]

财务业绩 - 2025年上半年营业总收入30.57亿元，同比增长20.42% [2] - 归属于公司股东的净利润1.13亿元，同比下降24.39% [2] - 基本每股收益0.14元，同比下降22.22% [2] - 资产总额86.64亿元，同比下降1.27% [2] - 净资产39.01亿元，同比下降1.28% [2] 业绩变化原因 - 第一季度运营效率提升，业务结构优化，盈利能力增强 [2] - 第二季度受国际经贸环境和国内市场竞争加剧影响，销售结构阶段性改变，盈利承压 [2] - 海外业务显著回暖，出口发货量同比增长，老客户补单需求释放与新客户渗透效果提升 [3] 产品应用领域 - 高性能钕铁硼永磁材料主要应用于新能源、节能化和智能化高端领域，包括新能源汽车、风电、汽车节能电气、节能家电、节能电梯、人形机器人、低空飞行器、智能消费电子等 [4] - 汽车市场（节能与新能源汽车）为主，其他应用领域均衡发展 [4] 产品出货量 - 2025年上半年产品出货量同比增长超过20% [4] - 节能和新能源汽车市场出货量同比增长超过30%，共搭载290万台套电机 [4] - 家电行业出货量同比增长超过10% [4] 核心技术应用 - 晶粒优化技术（TOPS）相关产品覆盖率保持在90%以上 [4] - 扩散技术（THRED）相关产品覆盖率约80% [4] - 无重稀土磁体产量同比增长55% [4] - 超轻稀土磁体出货量同比增长82% [4] 人形机器人领域进展 - 被评为“人形机器人领域最具价值材料类企业” [5] - 技术高度匹配空心杯电机和无框力矩电机等核心部件需求 [6] - 与国际知名客户合作近二十年，与国内新兴龙头企业密切合作，已持续小批量供货 [6] 下游客户情况 - 客户群包括世界五百强、中国五百强、细分市场头部企业和未来之星 [7] - 节能和新能源汽车领域：国际汽车品牌TOP10、自主汽车品牌TOP5、造车新势力品牌TOP5覆盖率100% [7] - 全球EPS等汽车电气化品牌TOP5覆盖率100% [7] - 全球变频空调压缩机品牌TOP5覆盖率100% [7] - 与全球风力发电机、节能电机、人形机器人、智能消费终端产业链头部用户建立广泛深入业务关系 [7] 研发战略 - 坚持“高人一筹”和“稀土资源平衡”双战略研发 [8] - “高人一筹”战略：保持内部创新活力和外部领跑地位 [8] - “稀土资源平衡”战略：减少使用重稀土元素（镝、铽等），扩大采用超轻稀土元素（铈、镧、钇等），节约使用常规轻稀土元素（钕、镨等） [8] - 通过协同开发机制，准确把握细分领域发展方向，保持多维度技术领先 [8]

财务表现 - 2025年半年度营收145,556.52万元，同比增长18.96% [2] - 归母净利润17,368.97万元，同比增长42.30% [2] - 归母扣非净利润17,772.91万元，同比增长52.52% [2] - 第二季度营收6.93亿元，同比增长7.75% [2] - 第二季度归母净利润9,152万元，同比增长28.42% [3] - 第二季度归母扣非净利润9,054万元，同比增长27.04% [3] 业绩增长因素 - 玻纤下游风电、电子、家电等领域需求回暖 [3] - 玻纤产品价格稳步回升，新增产能有序释放 [3] - 反倾销政策促使欧洲客户集中备货 [3] - 化工业务表现优异，利润规模快速提升 [3] - 15万吨产线投产优化产品结构与成本控制 [3] 产能与库存 - 60万吨一期第二条15万吨产线将审慎评估市场后投放 [3] - 当前库存水平维持在40天左右 [3] 产品与市场 - 电子毡应用于覆铜板制造，最终用于印制电路板和家电控制板 [4] - 窑炉热改技术成熟，切换周期短且费用可控 [4] - 若无重大外部冲击，玻纤产品价格预计保持相对稳定 [4] 战略与规划 - 将持续加大化工产品研发投入，提高浸润剂自我配套 [3] - 2025年二季度起优化产品结构及营销策略，扩大制品销售规模 [3] - 原料矿粉自给目标包括稳定矿石供应链和码头基础设施 [4] 股东回报 - 2025年半年度分红基于回报股东、传递信心等多方面考量 [4]