半导体设备进展 - 半导体级单晶炉设备已获得海外订单，国内订单正在逐步提升 [1] - 铝线键合机和AOI设备在客户端试用后获得积极反馈，已收获批量订单 [1] - CMP设备处于内部调试阶段，预计2025年发往客户端验证 [1] 技术储备与研发 - 松瓷具备生产半导体级单晶炉设备的能力，但需客户端试用验证 [1] - 公司持续关注超导磁场工艺，已有相应的技术储备 [1] - 公司对叠栅技术和铜浆料高度关注，将持续跟踪新技术路线 [2] 市场与客户反馈 - 海外客户认为中国设备性价比较高，松瓷设备具有定制化开发和高品质服务的特点 [1] - 松瓷设备已得到海外客户认可，国内客户接受度逐步提升 [1] 成本与工艺优化 - 超导磁场降氧工艺成本较高，松瓷通过软控系统优化和核心部件改造实现低成本降氧 [1] - 叠栅技术在降本方面表现良好，但工艺难度较大 [2] - 铜浆料替代银浆料存在较大不确定性，需时间验证 [2]

财务表现 - 2024年前三季度公司实现营业总收入119,160.90万元，同比增长18.62% [5] - 2024年单三季度实现营业收入44,109.12万元，同比增长24.15%，环比增长4.70%，创季度新高 [2] - 2024年前三季度归属于母公司所有者的净利润为-50,702.67万元，扣除非经常性损益的净利润为-53,260.04万元 [2] - 2024年前三季度毛利率为28.03%，同比下降0.71个百分点，但单三季度毛利率为28.45%，同比提高5.00个百分点，环比提高0.58个百分点 [7] 产品与研发 - 公司已拥有40多条子产品线，在售型号超过2000个，较2023年年底增加200个左右 [7] - 信号链产品包括比较器、运放、模拟开关、电流检测、高精度ADC等，已量产多款芯片，主要用于无线基础设施、OTN设备、服务器计算领域和测试测量设备等 [3] - 汽车模拟芯片国产化率低，公司在汽车产品投入较多，如50A DrMOS、高低边驱动芯片、DC-DC、LDO、PMU、车灯驱动、运放、BMS等 [3] 市场与战略 - 公司计划通过新技术、新领域研发创新，增加产品价值量，改善产品结构，同时加速市场拓展，提高整体收入，进一步提升毛利率 [7] - 汽车模拟芯片国产化趋势逐步提升，行业竞争加剧，自主技术迭代、丰富产品类别、完善经营管理体系是关键 [3] 投资者交流 - 2024年前三季度亏损主要原因是产品毛利率同比下降，研发投入增加，研发费用上升，以及计提较多存货跌价准备 [2] - 公司将继续通过研发创新和市场拓展来提升毛利率 [7]

会议基本信息 - 会议时间为 2024 年 12 月 27 日，地点为线上，上市公司接待人员董事长为孙袁，董事会秘书为潘连彬 [2][9] - 参与单位众多，包括中信证券、广发证券等多家证券机构，诺安基金、易方达基金等多家基金公司，以及远信投资、红杉资本等投资机构 [8] - 投资者关系活动类别为特定对象调研和电话会议 [8] 公司业务概况 - 业务围绕高端制造、精密制造展开，从事高精度机械零部件以及精密型腔模产品的研发、设计、生产和销售，提供一站式服务，是高品质定制机加工铸件和组装零件的领导者 [9] - 产品包括用于压缩机、工程机械、能源设备以及食品机械整机制造的精密零部件等 [9] 压缩机业务 市场地位与客户 - 在空气压缩机、制冷压缩机铸件零部件领域处于显著优势地位，被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，服务于江森自控、特灵科技、开利、麦克维尔等全球商用空调行业最具竞争力企业 [3][9] 产品应用领域 - 压缩机零部件主要用于制冷和空调压缩机以及空气压缩机，制冷压缩机应用于供热通风与空气调节（HVAC）设备以及住宅、商业、工业制冷系统，空气压缩机广泛应用于石油化工业、制造业、风电、车辆制动等领域 [3] 新兴应用 - 随着 AI、云计算等技术发展，数据中心需求激增，温控系统中精密空调的核心零部件压缩机在算力中心和数据中心广泛应用，公司压缩机零部件产品在国内外市场特别是北美市场有应用 [4] 客户需求情况 - 下游客户均为境外上市企业，近几年保持稳定增长，存在较多未交货订单，增长主要系以数据中心为代表的客户需求 [10] 未来发展规划 - 作为国内最大的商用压缩机零部件产品制造基地和出口企业之一，将加大资本投入，提高全球精密零部件生产能力，提升产品市场占有率 [10] 工程机械业务 市场地位与客户 - 在工程机械制造领域占据市场优势地位，卡特彼勒是合作多年的客户 [10] 提供产品 - 为卡特彼勒提供工程机械、矿山机械、能源设备等方面的零部件产品与服务，能源设备零部件包含油气设备、柴油机、燃气轮机等方面的精密机械零部件 [5] 新兴应用 - 柴油机常作为数据中心备用电源，燃气轮机可作为备用电源或主要发电设备，公司在柴油机和燃气轮机方面有全球核心客户合作，提供精密机械零部件 [11] 供应链保障 - 通过国内大基地 + 海外子公司推进业务发展，在美国成立 AMR 公司拓展北美市场，在墨西哥筹备建立新工厂，建成投产将提升海外产能和抵抗贸易风险能力，确保供应链稳定性 [6][11]

新品销售与渠道 - 原叶现泡轻乳茶线上销售占比较大 [2] - 原叶现泡奶茶在线下部分区域进行销售 [2] - 两款新品目前处于测试阶段，销售反馈良好 [2] - 公司直营的零食量贩门店数量已超过两万家 [2] - Meco 如鲜果茶、兰芳园冻柠茶和奶茶类产品已进入零食量贩渠道销售 [2] - Meco 如鲜果茶已在万辰集团系统上线 [2] - 定制款杯装冻柠茶在零食有鸣系统进行探测试销 [2] 新品规划与销售策略 - 公司明年将沿健康化、年轻化方向推出更多奶茶新品 [2] - Meco 如鲜果茶每年将持续推出新口味进行迭代 [2] - 公司明年将积极把握餐饮渠道的市场机会 [2] - 公司积极开拓零食量贩渠道，并关注会员店等渠道的市场机会 [2] 销售团队调整 - 公司结合前期各城市销售团队实际运营效果，对销售团队进行组织架构调整 [4]

股权激励 - 公司实施股权激励计划有助于建立长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动核心团队积极性 [2][6] - 股权激励将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，共同关注公司长远发展 [2][6] - 股权激励的业绩考核目标考虑了宏观经济环境、行业发展状况、公司经营状况和未来发展规划，指标设定合理科学 [2][7] 分红政策 - 公司上市以来保持利润分配连续性和稳定性，积极保护投资者合法权益，帮助形成稳定回报预期 [4][8] - 公司董事会将根据盈利状况和经营发展实际需要，结合资金需求、股东回报规划、社会资金成本和外部融资环境等因素制定利润分配方案 [8] 产品研发 - 公司以整合式研发理念，积极拓展与高校、科研机构及优秀行业企业的合作 [5] - 公司以创制杀菌剂（噻唑锌）为核心产品，持续巩固深化，将碧锐®、绿健列入战略产品重点打造 [5] - 公司持续深耕新创制化合物及生物农药研发，积极探索生物农药市场推广，通过协同式发展创造竞争优势 [5] 竞争策略 - 公司认为竞争也是一种机遇，对手会促进自身进步 [5] - 公司在杀细菌领域有先发优势，产品力强、技术服务有积淀，并拥有优质渠道布局 [5] - 公司在数十年技术营销和品牌建设基础上，持续通过工艺优化和创新研发提升核心竞争力 [5] 投资者关系 - 本次活动为特定对象调研，参与单位为仁桥（北京）资产管理有限公司，时间为2023年12月26日15:30-16:30，地点为公司会议室 [5] - 公司接待人员为副总经理、董事会秘书姚钢和证券事务经理卢旻 [5] - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息，无附件清单 [3]

出口业务 - 公司出口业务主要通过重汽国际公司实现，主要出口区域为非洲、东南亚、中东等市场 [2][6] - 公司已连续19年保持重卡行业出口第一，并在海外拥有良好的口碑和用户基础 [9][12] - 未来将持续借助重汽国际公司加大对潜力市场的开发拓展，创造新的增量 [9] 股东回报 - 公司一直重视股东回报，2024年首次实现半年度现金分红，分红比例提升至55%，合计派发现金股利3.4亿元 [3][7][12] - 自上市以来，公司分红累计金额近40亿人民币 [3] - 未来将综合考量市场环境、生产经营、现金流等因素，确定合理的分红比例 [7][12] 运营情况 - 公司总体产销情况与去年同期相比保持增长态势，好于行业水平 [11] - 产品出口保持良好态势，市场份额继续处于国内重卡行业前列 [11] - 2024年四季度特别是11月份，公司重卡国内销量环比呈现较好的增长态势，且好于行业水平 [11] - 公司产品的市场占有率及整体盈利水平均实现稳步提升 [11]

市场表现 - 公司重卡市场份额继续处于国内重卡行业前列，市场占有率和整体盈利水平稳步提升 [2] - 2024年1-11月，国内重卡市场累计销售约81.8万辆，同比去年降幅约5% [7] - 2024年11月，重卡市场销售约6.9万辆，环比上涨 [7] 产能与技术 - 公司重卡生产线为柔性线，莱芜厂区智能网联（新能源）重卡项目年产能为16万辆 [2] - 新生产基地具备数字化、自动化、模块化、柔性化特点，具有国际一流的产品工艺水平 [2] 新能源重卡 - 2024年1-11月，新能源重卡累计销量达6.68万辆，同比增长143% [2] - 2024年11月，国内新能源重卡销售1.01万辆，同比增长117% [2] - 新能源重卡市场处于快速增长阶段，未来将持续优化产品，扩大产品优势，提升市场份额 [2] 投资者关系 - 2024年12月27日，公司接待了广发证券和南方基金的调研 [7] - 公司董事会秘书助理兼证券事务代表张欣女士介绍了公司情况，并与投资者进行了沟通交流 [7]

财务与业绩相关 - 公司三季度利润改善因聚焦运营项目提质增效，总体产能利用率逐渐提升 [3] - 今年一月后无在建项目，前三季度建造收入 0.3 亿元，若无新开工项目，明年建造收入将继续减少，营业收入稳定性将更高 [3] - 国家化债政策减轻地方政府偿债压力，有利于垃圾处理费应收账款结算 [2] - 有息负债到期正常偿还，资本开支大幅减少时负债率将自然缓慢下降，未来会综合考虑现金流与资金需求优化负债率 [2] 项目运营相关 - 目前仅常州项目国补到期，无特许经营期到期项目，通过拓展供汽业务、绿证交易、技改增效、协商提价应对国补退坡 [2] - 葫芦岛危废项目正努力提升盈利能力，是否继续计提减值根据生产经营及减值测试结果确定 [3] - 已要求各垃圾焚烧发电项目因地制宜拓展供汽业务，目前 10 个项目公司签署供汽协议 [2] - 炉渣可资源化利用 [2] 市场交易相关 - 国补回款暂未常态化，今年国补回款情况总体好于去年 [3] - 目前绿证市场供大于求，成交量小，未来随着能耗政策完善和应用场景扩大，成交量有望改善 [2] 未来发展相关 - 存量项目盈利能力未完全释放，将通过拓展垃圾来源、热电联产、绿证交易、集中采购、贷款置换、工艺研发、数字化建设等提升业绩，还将寻求并购优质项目或平台公司 [4] - 主要并购方向是业内整合，继续积极寻求并购优质垃圾焚烧发电项目或平台公司 [4] - 努力提升业绩、稳定分红预期、提振股价促进可转债投资者转股，暂时无下修转股价格计划 [4] - 一直关注海外市场，11 月董事会审议通过参与马来西亚垃圾焚烧发电 EPC 项目投标议案，拟与央企合作投标 [4]

投资者关系活动 - 活动类别包括特定对象调研、现场参观和线上调研 [1] - 参与单位包括中信建投、中邮基金、远信投资、中金公司、中信资管、浙商证券、华安 [1] - 活动时间为2024年12月26日，地点为公司会议室和线上会议 [1] - 接待人员为董事会秘书刘亚锋和证券事务代表齐亚娟 [1] 产品结构变化 - 风机大型化趋势下，风机单机容量快速增长，塔筒高度不断增加 [1] - 2023年大载荷升降机和齿轮齿条升降机的新签订单金额约占升降机订单金额的20% [8] - 2024年1-9月，大载荷升降机和齿轮齿条升降机占升降机订单金额的30%以上 [8] 市场与客户 - 公司产品在风力发电行业新增市场和存量市场的收入各占一半 [8] - 国内市场来自风机制造商的收入占总营收比例约为60% [8] - 海外市场来自风力发电企业的收入占比较高 [8] 服务收入 - 服务收入包括维修、维护服务，培训服务，以及其它高空作业服务 [8] - 2024年1-9月高空安全作业服务收入约占主营业务收入的3% [8] 风机大型化影响 - 风机大型化使得每GW对应的风机数量减少，但风机高度增加 [8] - 大型化后，标准升降机、大载荷升降机、齿轮齿条升降机、双机联运、平台自动开闭系统等设备渗透率提升 [8] - 塔筒高度增加提升相应产品的价格 [8] 双机联运解决方案 - 为适应风机大型化后塔筒高度增加，公司推出双机联运解决方案 [6] - 双机联运方案包括塔筒升降机和免爬器，优势互补，满足高塔筒、大容量、多塔型风电设备的需求 [6] 期间费用 - 2023年公司处于新业务拓展阶段，销售费用和研发费用有所增加 [6] - 2024年前三季度新业务进入平稳期，研发费用和销售费用下降，销售收入持续增长，费率有所下降 [6]

公司与标的公司概况 - 公司专注半导体芯片封装材料研发及产业化，是国家级专精特新“小巨人”企业，主要产品为环氧塑封料和电子胶黏剂，构建了完整研发生产体系并拥有自主知识产权 [2] - 标的公司衡所华威从事半导体芯片封装材料研发、生产和销售，主要产品为环氧塑封料，深耕该领域四十余年，是国内首家量产环氧塑封料的厂商，融合德韩技术，拥有“ Hysol”品牌，积累了全球知名半导体客户 [2] 行业市场前景 - 环氧塑封料是半导体产业关键基础材料，半导体应用广泛，随着新兴领域市场需求扩大，环氧塑封料市场增长空间较大 [2][5] - 国际贸易与地缘政治变化使多国加强半导体本土化发展，高性能尤其是先进封装环氧塑封料被外资垄断，依赖进口，国产替代空间大 [5] - 我国半导体产业与世界先进水平有差距，关键领域存在“卡脖子”问题，半导体材料位于产业链上游，封装材料国产化率低，先进封装材料基本被外资垄断，进口替代空间广阔 [5] 客户情况 - 衡所华威国内客户覆盖长电、通富、华天等头部封测厂，还有士兰微、扬杰科技等，国外客户有安森美、意法、安世半导体、英飞凌等 [3][5] 收购战略意义 - 收购完成后，公司在半导体环氧塑封料领域的年产销量有望突破，整合双方研发优势，推动先进封装材料研发及量产进度，打破“卡脖子”局面，实现国产替代，成为世界级半导体封装材料企业 [3] 收购市场拓展优势 - 公司和衡所华威产品均为环氧塑封料，目标客户一致，衡所华威品牌知名度高，客户筛选考核标准严、认证周期长，收购后公司将借助其加速国际化布局，扩大海外优质市场份额 [3][6]