业务板块业绩与进展 - 药品事业群在2025年上半年围绕运动、音乐及O2O等场景进行全域整合营销，O2O销售同比提升超过20% [2] - 药品线上销售取得突破性成果：电商平台引流访客4,845万，带来消费者354万，共产出GMV 2.54亿元 [3] - 中药资源事业群2025年上半年实现对外收入9.14亿元，同口径下同比增长约6.3% [4] - 公司践行“链主”责任，推行“六统一”运营模式，并成立云药企业联盟、数智云药平台检测联盟 [4] 研发管线进展 - 短期项目布局上市品种二次创新与快速药械开发，涉及16个中药大品种二次开发，开展项目37个 [5][6] - 中期项目推进创新中药与透皮制剂：全三七片完成Ⅱ期临床试验704例受试者出组；附杞固本膏Ⅲ期临床试验在15家研究中心启动，入组180例受试者；氟比洛芬凝胶贴膏完成一致性修订；洛索洛芬钠凝胶贴膏获临床试验通知书 [6] - 长期创新药项目：INR101诊断核药启动Ⅲ期临床试验；INR102治疗核药获临床试验通知书并启动Ⅰ期临床试验；INB301治疗肿瘤恶病质单抗已完成毒理批和临床批生产，启动临床前研究及IND申报资料撰写 [6] 临床研究与产品拓展 - 云南白药（散剂、胶囊）在糖尿病足、骨骼疼痛等方面的临床研究取得稳步进展 [3] - 宫血宁胶囊在治疗异常子宫出血、减少药物流产后阴道流血等方面的临床研究取得稳步进展 [3] - 气血康口服液在改善心脏和血管健康及对高原反应的预防与治疗方面的临床研究取得稳步进展 [3] 股东回报与分红 - 2024年度分红：每10股派发现金红利11.85元，加上2024年特别分红每10股派送现金12.13元，合计每10股累计派送现金23.98元 [7] - 2024年累计现金红利总额为4,278,661,722.00元，占2024年度归母净利润的90.09% [7] - 2025年半年度分红：以总股本1,784,262,603股为基数，每10股派发现金红利10.19元，共计分红18.18亿元 [8] - 2025年特别分红总额占2025年上半年归母净利润的50.05%，已于2025年9月24日派息完毕 [8] 数字化与智能化建设 - 自主研发“营销业务运营平台”在药品事业群试点，提升渠道运营效能 [9] - 自主研发“一物一码溯源平台”应用于中药材产地溯源，为“道地药材”提供数字化身份标识 [9] - 供应链数字化降低一线员工手工工作量30%，年削减纸质单据6万张，结算自动化率100%且周期从30天压缩至实时，建立90个标准流程与60项管理指标 [9] - 人工智能已上线70+数字员工，实现节省人力7,000人天/年 [10] - 通过“数智云药”平台和“1品1链”产地仓数字化管理，实现产地采收结算从一天缩短到几分钟 [10][11] - “中药材溯源查询”数据产品在上海数据交易所挂牌 [11]

商业航天业务 - 公司正围绕商业火箭燃料贮箱结构件开展前期技术验证与产线可行性研究，以提升未来产线的兼容性与投资效率 [2] - 公司认为火箭可回收技术成熟后，将通过“高频发射+维护更新”双轮驱动，为公司创造新的业务增长点，产品价值量不会减少 [2][4] - 公司已成功获取商业航天新客户订单，预计明年一季度起陆续有新客户进入批量合作阶段并签署新订单 [4] - 公司第一条铆接产线产能为年产10发，已进行第二条产线建设，后续建设周期约4个月 [4] - 火箭结构件制造目前供给相对紧张，是行业发展的瓶颈之一，若明年行业推进顺利，产能缺口有望进一步扩大 [4] - 公司在火箭壳段制造领域具备人才优势（核心团队经验丰富）和资源优势（上市公司资金优势），已实现对头部民营火箭公司的稳定、小批量交付 [4][5] 航空业务 - 公司航空业务受行业调整影响后已呈现积极向好态势，并拓展了工装型架等新方向，与航天业务形成协同 [6] - 公司正通过加强生产组织、提升交付能力等措施推动航空业务提质增效，若外部环境稳定，该板块经营表现有望改善 [6] 汽车主业业务 - 公司汽车主业前三季度营收实现较快同比增长，利润水平有所修复，剔除产能调整产生的处置费用后，主业盈利能力表现更为良好 [7] - 公司预计汽车主业的盈利能力和经营质量将在2026年进一步增强 [8] - 汽车业务主要增长点包括：汽车零部件出口拓展（基于与麦格纳、法雷奥、博世等国际供应商的合作），以及国内新客户开发、产品品类扩张、行业集中度提升和国产化替代 [8] 汽车主业历史财务与运营 - 近年来汽车主业毛利率波动原因包括：2023年上半年行业增速放缓削弱规模效应、2021年下半年起大宗物料上涨导致成本增加、无锡超捷项目投产增加固定折旧摊销 [6] - 无锡超捷项目已于2023年投产，在2024年已实现盈利，未来在利润端会逐步得到修复 [6]

业务布局与行业趋势 - 公司聚焦轨道交通、航空航天、核工业三大国家战略性行业 [3] - 构建了铁路车辆运行安全检测及检修系统、智能测试仿真系统与微系统及控制部组件、核工业及特殊环境自动化装备三大业务板块 [3] - 公司所处的三大领域均保持蓬勃发展态势，但也伴随产业格局优化与生态变革 [3] - 轨道交通行业竞争白热化已成为常态 [6] 子公司业务与规划 - 子公司轩宇智能的动力机械手应用于高放射环境下热室自动化检维修等场景 [3] - 轩宇智能的机器人种类以核工业特种机器人为主，已成为国内特种机器人及智能装备领域的重要供应商 [3] - 未来将融合不同应用场景复合机器人任务需求，着力构建特种机器人技术创新平台与产业化发展平台 [3] 发展战略与举措 - 持续强化在轨道交通、航天航空、核工业三大领域的核心技术研发 [4][6] - 健全营销推广体系，强化品牌影响力，增强市场综合竞争力，积极开拓新业务赛道 [4][6] - 重点引进并培育技术研发、运营管理、供应链保障等关键环节的专业人才 [4] - 通过构建更具市场竞争力的薪酬激励机制和完善人才培养体系，重点培养引进具备跨学科背景的复合型人才 [6] - 紧抓数字经济建设机遇，助力传统产业数字化改造提升 [6] - 通过持续创新和价值延伸，实现有质量的高效增长 [6] 公司治理与投资者关系 - 独立董事积极推动完善公司信息披露机制，确保信息及时、准确、完整 [6] - 独立董事对关联交易事项进行事前审核，召开专门会议并发表独立意见 [6] - 独立董事与中小投资者沟通，听取意见建议，在董事会审议重大事项时关注对中小股东的影响 [6] 政策响应与资本策略 - 公司紧密跟进“央企改革”、“科技强国”国家政策导向 [8] - 战略聚焦三方面：主业提质、科技赋能、优化资本结构 [8] - 主业提质指专注智能装备领域，发挥宇航技术、专业基础和系统工程经验优势 [8] - 科技赋能指加大在三大方向的研发，推动技术成果转化 [8] - 优化资本结构指提升资源统筹与配置效能，为科技创新与产业升级提供支撑 [8]

产业投资布局 - 在人工智能与具身智能领域投资孵化了一系列企业，覆盖碳化硅器件、医疗诊断大模型、空间AI生成、具身智能机器人、端侧具身智能芯片等多个细分赛道 [2] - 在商业航天与低空经济领域投资孵化了代表性企业，业务涵盖卫星系统设计运营与对地观测大数据、微波毫米波核心前端技术研发、电动垂直起落飞行器(eVTOL)的研制等 [2][3] 核心优势与赋能策略 - 核心优势在于具备优质科技创新资源的聚集、挖掘与孵化能力，拥有广泛的科技成果来源 [4] - 通过与创始团队建立深度互信，提供长期体系化赋能，包括资源对接、融资支持、大客户拓展、商业辅导等，系统性降低创业风险 [4] - 依托深圳清华大学研究院，积累了深厚的科技资源聚集优势，并打造了具备“产业+金融”复合背景的专业团队 [5] - 项目筛选综合考量技术、团队、财务、法律及产业等多个关键维度，形成了“有创新资源，懂前沿科技，会转化成果，可赋能企业，能培育产业”的独特优势 [5] 未来增长驱动 - 未来将持续深化产学研融合，构建要素聚合、价值共创的创新共同体，巩固核心优势 [5] - 聚焦新质生产力，积极探索产业培育新路径 [5] - 推动已投优质项目的退出，为公司的可持续发展注入持久动能 [5]

公司业务概览 - 公司成立于1993年，主营业务为医疗器械研发、生产与销售，是中国最早研发制造医疗监护仪的民族企业，拥有“国家多参数监护仪产业化基地”和“国家级制造业单项冠军企业”称号 [1] - 生命信息与支持业务：产品包括一体式、插件式、掌上监护仪三大系列，以及输注液泵、心电图机、中央监护系统等，覆盖数千家医疗机构 [1] - 肾科医疗业务：拥有全产业链布局，包括八大耗材基地，产品涵盖血液透析设备、透析器、透析液、消毒液、制水设备及腹膜透析设备等 [2] 新产品与研发进展 - 近年推出的有源新产品包括：D800系列血液透析设备、P系列插件式监护仪、家用腹膜透析机、S系列输注液泵、电子尿量计量仪、遥测监护仪、可视喉镜、肠内营养泵等 [2] - P系列插件式监护仪荣获“红点奖”，具备抗电刀干扰、智能预警、高端参数集成分析、智能语音助手和BOA麻醉平衡界面等功能 [2] - D800Plus血液透析滤过设备为国内首创三泵机型，拥有混合稀释置换模式 [2] - PD600腹膜透析设备具备轻量化、远程监控、智能语音、视频操作引导及蓝牙数据传输功能 [2] - 2025年上半年，BioViewC100可视喉镜（具备超高清影像和智能算法）与S200智能肠内营养泵（搭载双重防阻塞系统）亮相国内外展会 [3] 政策影响分析 - 医疗设备“以旧换新”政策：推动公立医院及基层医疗机构淘汰老旧监护设备，公司中高端监护仪有望受益；同时推动血透中心设备升级，公司血液透析机、水处理设备、透析器等产品进入采购清单 [4][5] - “千县工程”加速县域血透中心建设，公司可凭借高性价比国产设备抢占市场；政策可能提供的财政补贴或税收优惠有助于降低医院采购成本 [5] - 2025年6月《泌尿系统医疗服务价格项目立项指南（试行）》将血温、血压、血容量、在线尿素监测纳入血透价格构成，公司D800系列血透设备内置相关监测功能，可一站式满足“新四项”要求 [7] 财务与运营数据 - 2025年前三季度，子公司苏州君康营业收入为7,414.60万元，净利润为522.55万元，新增透析器生产线产能正逐步释放 [6] - 2025年上半年，公司海外血透业务收入同比增长121.29%，但整体规模仍较小，处于拓展阶段 [8] 市场趋势与规模 - 血液透析市场：2024年国内血液透析在透患者数量为102.7万人，近十年年均复合增长率约12% [9][10] - 2025年前三季度，国内血透设备市场销量增长，与医院运营恢复、血透中心建设项目推进及集采后基层需求释放相关 [10] - 腹膜透析市场：2024年国内腹膜透析在透患者数量为15.64万人，近十年年均复合增长率保持在10%以上 [10] - 腹膜透析普及的阻碍包括费用压力和卫生安全问题，政策支持是主要推动力；家庭自动化腹膜透析将成为趋势，对比发达地区，中国腹透市场有较大增长空间 [10]

国际业务拓展 - 截至2025年三季度末，公司国际业务累计装机11,214.62兆瓦 [3] - 海外在手外部订单共计7,161.72兆瓦 [3] - 亚洲（除中国）装机突破3吉瓦（即3,000兆瓦） [3] - 南美洲、大洋洲装机量均已超过2吉瓦（即2,000兆瓦） [3] - 北美洲、非洲装机量均已超过1吉瓦（即1,000兆瓦） [3] 自营风电场运营 - 截至2025年9月30日，公司国内外自营风电场权益装机容量合计8,688兆瓦 [3] - 权益装机地区分布：华东28%、西北27%、华北19%、东北12%、南方9%、国际5% [3] - 国内风电场权益在建容量4,062兆瓦 [3] - 2025年1-9月，新增权益并网装机容量745兆瓦，同时销售风电场规模100兆瓦 [3] - 2025年1-9月，自营风电场平均利用小时数为1,730小时 [3] 混塔（钢混塔架）业务 - 2024年发布204米全新数字化钢混塔架平台，创行业高度新纪录 [4] - 成功中标首个使用公司混塔方案的国际项目，实现战略出海突破 [4] - 荣获国内首个DNV欧标工厂制造评估证书，并获UL Solutions和TÜV NORD权威报告及认证 [4] - 联合发布中国风电行业首部《中国陆上钢混塔架白皮书》 [4] - 2025年上半年，国内混塔新签订单同比增长50%，国内交付量同比增长59% [4] - 2025年上半年，获取国际项目3吉瓦（即3,000兆瓦）混塔订单 [4] - 独立运营的混凝土预制厂已建成投产，实现高强度混凝土自主制备技术从0到1的突破 [4] 研发与知识产权 - 研发体系包括北京总部、新疆创新中心及全球6大研发基地 [5] - 发布多项创新激励制度，如《集团技术创新管理制度》《集团知识产权激励实施细则》等 [5] - 制定并实施《集团知识产权管理制度》等十多项制度规范进行技术保护与风险防控 [5] - 截至2025年上半年，拥有国内专利申请6,245项，其中发明专利申请3,803项，占比61% [5] - 国内授权专利4,611项，其中发明专利2,356项，占比51%，位居行业第一 [5] - 拥有海外专利申请1,423项，海外授权专利894项 [5]

公司基本情况 - 公司全称为山东坤泰新材料科技股份有限公司，股票代码001260，于2023年2月16日在深圳证券交易所挂牌上市 [2] - 公司核心业务是汽车软内饰材料的研发、生产和销售，涵盖全产业链，主要产品为汽车簇绒地毯和汽车针刺地毯 [2] - 产品主要面向整车配套市场，应用于汽车主地毯、行李箱主地毯、行李箱左右侧、行李箱盖板等部位，也作为衣帽架、座椅靠背等内外饰件的表面包覆材料 [2][3] 客户与市场布局 - 公司与宝马、奥迪、奔驰、沃尔沃、红旗、蔚来、理想、小鹏等汽车品牌建立了稳定的合作关系 [3] - 公司在美国、新加坡、墨西哥、摩洛哥设立了子公司，以积极拓展海外市场 [3] 海外生产基地进展 - 墨西哥工厂设备已安装调试完毕，处于小批量试生产阶段，公司将根据客户订单情况争取早日实现全面量产 [3] - 摩洛哥生产基地项目正在加紧进行公司设立及相关行政审批工作，项目有序进行中，并已获得重要客户的战略订单 [3]

公司发展规划 - 坚持高端化、智能化、绿色化发展方向 [2] - 聚焦国家战略与市场需求，打造高科技、高附加值、高性能的高端产品 [2] - 推动新一代信息技术与生产经营深度融合，形成覆盖生产全流程、管理全方位、产品全生命周期的智能制造新模式 [2] - 坚持生态优先，在源头减碳、过程降碳、节能减排、资源循环方面攻坚，推进绿色制造，实现经济与环境效益协同发展 [2] 产品竞争力 - 拥有热轧卷板、中厚板、冷轧板、镀锌板、彩涂板、冷轧硅钢、重轨及型材、无缝钢管、线材等完整产品系列 [2] - 产品广泛应用于机械、冶金、石油、化工、煤炭、电力、铁路、船舶、汽车、建筑、家电、航空等行业 [2] - 造船用钢在国内领先，体现在船级社认证、高技术船舶用钢首发与批量供货、钢级与规格覆盖率方面 [2] - 汽车用钢可提供强度级别至2000MPa的热轧、酸洗、EPS、冷轧及铝硅镀层热成形产品，具备铝硅镀层钢板激光拼焊能力，并自主开发铝硅镀层热成形直线门环产品 [2][3] - 硅钢产品具备无取向高中低牌号全品种生产能力，可提供新能源硅钢并在主流汽车厂和电机厂批量应用，取向硅钢在主流变压器厂家长期批量稳定供货，高牌号生产比例逐步提升 [3]

品牌升级与线下渠道拓展 - 2025年11月28日，广博文创潮玩首店在上海大悦城开业，店内设置IP首发区、活动区等多个互动区域，产品包括谷子周边、毛绒、文创文具等 [2][3] - 2025年12月12日起，公司在上海静安大悦城举办“圣诞主题快闪活动”，上线“女神异闻录”、“无期迷途”等二次元谷子新品及“初音未来”等IP毛绒 [4] - 品牌体验店与快闪活动是公司从传统文具向文创潮玩转型的战略落地，旨在以轻量化投入试水市场、强化品牌年轻化属性，并构建线上线下融合的全渠道生态 [4] 产品线与新品开发进展 - 公司联动热门IP《名侦探柯南 M28：独眼的残像》打造食玩系列产品，取得较好市场反响，未来将持续挖掘全球优质IP，拓展食品供应链，丰富IP趣玩食品矩阵 [5][6] - 2025年公司重点推进卡牌、毛绒、食玩等新项目孵化，于8月和11月分别推出《诛仙》动画“问天”收藏卡牌第一弹、第二弹，获得目标用户关注 [6] 营销与运营策略 - 品牌体验店开业期间邀请知名COSER与粉丝互动，增强沉浸感与趣味性 [3] - 日常运营依托“广博”、“kinbor”等多个小红书账号持续发布新品资讯与品牌活动，构建线上线下联动的营销矩阵 [4]

业务表现与财务 - 2025年前三季度业绩稳定增长，主要得益于商用车市场受以旧换新政策带动，垫片业务需求增长，有效对冲了涂胶板产品下滑的影响 [4] - 2025年垫片毛利率保持稳定，公司通过降本增效措施对冲了年降政策影响 [3] - 2024年原材料价格稳定，且会计政策变更将垫片质量保证金计入营业成本，同口径下2025年密封垫片毛利率较2023年仅微降0.14% [3] - 2025年金属涂胶板产品受外部环境影响出现较明显下滑 [7] 产品与市场 - 垫片产品单车价值量：国内柴油六缸机整套垫片平均约200-300元人民币，国际品牌约300-400元人民币，新能源混动/增程车型因气缸较小，价值量更低 [5] - 新能源车业务目前营收占比不高，但增长较快，公司正加快布局，并向电驱系统、氢气/甲醇发动机密封制品延伸 [2] - 金属涂胶板是公司未来主要战略产品，市场空间远超柴油发动机密封垫片，涉及汽车密封及刹车系统消音减震，面向新车及数亿辆保有车的维修市场 [6][7] - 新燃料发动机（天然气、甲醇、氢气）因密封难度更高，未来单车价值量有望提升 [5] 项目与产能 - 募投项目“金属涂胶板技改扩产项目”进展顺利，第二条生产线主体建设基本完工，正进行设备安装调试，预计2026年上半年投产 [8] - 新生产线将新增产能，并提升设备性能与工艺 [8] - 预计金属涂胶板产品将在2026年恢复快速增长趋势 [7] 国际市场拓展 - 直接出口收入2025年预计增幅较大，垫片产品为康明斯（美国）、韩国斗山等国际主机厂直接配套 [9] - 板材产品持续开发俄罗斯、印度、韩国、意大利等海外客户 [9] - 公司实施国际化战略，未来国际市场将对业绩提供有力支撑 [9]