会议基本信息 - 会议时间为 2025 年 4 月 21 日，地点在公司会议室，接待人员为财务总监朱兴功先生和董事会秘书李洪谕先生 [2] - 99 家机构约 130 余人参与本次交流，包括安邦资产、安信基金等 [1][2] 2024 年度业绩情况 - 公司实现营业收入 134.66 亿元，净利润 25.83 亿元，其中金赛药业收入 106.71 亿元、净利润 26.78 亿元，百克生物收入 12.29 亿元、净利润 2.32 亿元，华康药业收入 7.62 亿元、净利润 0.52 亿元，高新地产收入 7.56 亿元、净利润 0.15 亿元 [2] - 研发投入 26.90 亿元，较上年增加 11.20%，占比提升至 19.97%，研发费用 21.67 亿元，较上年增加 25.75%，主要因金赛药业推进研发、引进人才等 [2] - 销售费用 44.39 亿元，同比增长 11.81%，公司增强销售队伍建设和推广工作 [2] - 管理费用 12.02 亿元，同比增长 25.59%，因金赛药业管理架构调整及子公司设立，会计处理变化所致 [3] - 提前终止限制性股票与股票期权激励计划，一次性加速确认股份支付费用 0.55 亿元 [3] - 终止长效生长激素美国申报项目，对 1.33 亿元开发支出全额计提减值准备，减少本年度营业利润 1.33 亿元 [3] - 金赛药业海外销售收入同比增幅达 454%，阿尔及利亚等新兴市场成重要增长点 [3] 2025 年一季度业绩情况 - 公司实现营业收入 29.97 亿元，净利润 4.73 亿元，其中金赛药业收入 26.17 亿元、净利润 5.35 亿元，百克生物收入 1.62 亿元、净利润 0.01 亿元，华康药业收入 1.78 亿元、净利润 0.12 亿元，高新地产收入 0.31 亿元、净利润 -0.06 亿元 [3] - 费用增加和研发投入增长，因强化销售端竞争力、推进合规建设、加快新产品推广和研发工作 [4] 产品销售情况 - 随着金赛药业长效产品及新产品收入提升，收入结构调整，2024 年生长激素长效剂型收入占比升至 32%左右，2025 年一季度升至 35%左右 [5] - 促滤泡激素产品收入平稳，营养品 2024 年度收入提升近 60%，器械、医美、肿瘤管线产品销售推广稳步推进 [5] 公司重点产品进展 - 伏欣奇拜单抗、亮丙瑞林注射乳剂、重组人促卵泡激素 - CTP 融合蛋白注射液已提交上市申请 [6] - 9 款一类创新药进入临床阶段，如 GS1 - 144 片、GenSci120 注射液等 [6] 伏欣奇拜单抗情况 - 是抗白介素 1 - β (IL - 1β)单克隆抗体，止痛效果显著，72hVAS 评分下降 57.09mm，12 周痛风复发风险降低 90%，24 周降低 87% [8] - 已开始销售队伍搭建和市场推广铺垫工作 [8] BD 及研发投入预期 - 增加参加学术会议频次、召开研发日，提升创新产品和技术市场认知度 [9] - 加快创新国际化进程，获海外授权收入和销售提成，增加研发产出 [9] - 梳理在研管线，合理投入，优先推进有特点的创新产品 [9] 销售团队建设 - 新获批或引进的重组人促卵泡激素注射液等新产品已上市，但部分处于培育推广阶段 [10] - 公司增强销售能力和合规建设，结合业务推进梳理、优化员工人效 [10] 长效生长激素应对措施 - 产品 2014 年上市，有先发优势和品牌渠道竞争力，经Ⅳ期临床 2952 例患者三年疗效验证，有长期安全性研究，大样本检测抗体零检出，超 10 万例临床应用 [11][12] - 拓展新适应症，成人生长激素缺乏适应症处于Ⅲ期临床试验阶段，与司美格鲁肽联合用药用于增肌减脂适应症处于 IIT 阶段 [12] 华康药业和高新地产情况 - 华康药业经营平稳，拓展核心业务，已通过“小儿黄金止咳颗粒”注册生产现场审查，实现内部资源整合 [12] - 高新地产实施精准营销管控，优化业务布局，消化库存、回笼资金，谨慎把握拿地和开发节奏，谋划转型，探索“轻资产”运营模式 [12]

投资者关系活动概况 - 活动时间为 2025 年 4 月 15 日 - 4 月 18 日 [2] - 活动形式包括现场调研和电话会议 [2] - 活动参与人员共 18 人次，涉及国泰海通、国投证券等多家机构 [2] - 上市公司接待人员包括副总经理、董事会秘书等 [2] 业务发展情况 跨境支付业务 - 公司持有互联网支付牌照，具备跨境人民币支付资质，可提供跨境贸易人民币收付结算服务，正探索全球国际支付市场机遇和海外牌照布局 [2] 数字人民币业务 - 提供数字人民币全栈技术服务，产品涵盖硬件终端、软件系统及生态运营一体化解决方案 [2][3] - 硬件方面参与六大行多个数字人民币钱包推广项目，在多场景实现突破，外币自助兑换解决方案已在多家银行落地，数币 AR 硬钱包将亮相“十五运” [3] - 软件方面为商业银行及机构提供生态产品，2024 年在数字人民币跨境贸易场景应用取得重要突破，中标千万级项目 [3] “AI + 交通”业务 - 从轨道交通领域向多场景延伸，储备路侧设备，高速公路业务获批量订单，产品及服务覆盖多个国家和地区 [4] - 子公司签署研发生产合作协议推动智慧高速产业发展，以“AI + 交通”为广交会保驾护航，部署 AI 数字人客服系统，研发多模态自助办证终端 [4] 一体机业务 - 打造大模型一体机等产品，子公司针对大模型打造全栈式私有化部署解决方案，业务量为千万级规模，占比少 [5] 2025 年业务增长展望 技术赋能 - 2024 年研发投入超 10 亿元，连续 6 年保持 9.5%以上高强度投入，2025 年推动技术产业化落地 [7] 出海发展 - 2003 年出海，有先发优势，2025 年强化海外市场资源配置，推动多类产品出海 [7] 资本引擎 - 形成产业投资方法论，有健康现金流和充足货币资金储备，未来瞄准特定领域推动优质标的并购 [7]

公司业绩 - 2024 年度公司实现营业收入 99,887.33 万元，较上年同期增长 40.71% [2] - 2024 年度净利润 7,248.87 万元，较上年同期增长 21.55% [2] - 2024 年度归属于上市公司股东的净利润 6,698.30 万元，较上年同期增长 12.32% [2] - 2024 年度经营活动产生的现金流量净额 18,710.47 万元，净利润现金含量 279.33% [5] - 2024 年度对各类资产计提信用减值准备及资产减值准备 2,604.97 万元 [7] - 2024 年度研发费用 14,149.09 万元，较上年同期增加 1,758.39 万元，同比增长 14.19% [7] - 2024 年利润分配方案为向全体股东每 10 股派发现金股利人民币 1 元（含税），不送红股，不以公积金转增股本 [5] - 截至 2024 年 12 月 31 日，公司股东人数为 42,990 人；截至 2025 年 3 月 31 日，公司股东人数为 37,404 人 [8] 股东减持 - 2025 年 2 月 6 日披露《关于股东减持股份的预披露公告》，减持期间为 2025 年 2 月 28 日至 2025 年 5 月 27 日，当前减持计划仍在实施期限内 [2][6][7] 产品优势 - 具备独立产品设计研发能力，产品设计水平、品质控制与性能指标达行业先进水平，建立全面产品系列，能提供一站式配套光纤器件解决方案 [3] - 多款高功率光纤激光器件、光通讯器件代表行业较高水平，如海底光网络光纤馈通产品国内首创并解决进口替代问题，已批量应用于先进海底光缆系统；已批量生产海底光网络高可靠性光无源器件，是全球少数能提供该类器件的厂商之一；自主研发的高功率隔离器被国内外著名光纤激光器厂商广泛采用；高功率光纤光栅产品基本替代进口产品；特种波长光纤器件体现客制化能力 [3] 业务布局与进展 - 积极推进铌酸锂高速调制器芯片和器件研发工作，在多个应用领域推进国内外头部客户的产品验证，部分新产品处于小批量生产及出货阶段 [4] - 调制器、波分复用器等无源器件可应用于量子通信、量子计算及量子测量等领域，相关产品营收占比较低，对公司经营业绩影响较小 [4] - 调制器及 EDFA 相关的十余款器件可应用于 6G 卫星通信 [7] 行业前景 - 光纤激光、光通讯及激光雷达行业前景广阔，光纤激光受益于制造业升级和国产替代加速，高功率、超快激光器件需求增长；光通讯及数据中心在 AI 算力驱动下，400G/800G/1.6T 光网络市场爆发；激光雷达随着自动驾驶的普及将迎来高速增长 [6] 竞争与风险应对 - 中际旭创、新易盛分别是公司的客户和潜在客户 [3] - 许多美国客户的组装厂在东南亚或国内，直接出口美国的产品营收占比相对较低，在意大利、泰国等地设立海外子公司和生产基地，全球化产能布局有助于应对关税潜在风险，会密切关注关税政策走向并与客户协商解决方案 [5][7] 研发投入 - 2022 年、2023 年、2024 年研发投入占营业收入比例均在 10%以上 [5]

公司经营情况 - 2024 年公司营业收入 102.63 亿元，同比增长 2.71%，归母净利润 8.26 亿元，同比增长 17.89%，复合肥销量 334.64 万吨，同比增长 12.68%，磷酸一铵产量 1.16 万吨，同比增长 93.8%，园艺肥全网零售额 44.1 亿元，同比增长 40.86%，累计售卖件数 609 万件，同比增长 87.96% [3] - 2025 年一季度公司营业收入 34.05 亿元，同比增长 29.56%，归母净利润 2.88 亿元，同比增长 20.84% [3] - 控股子公司黎河肥业 2024 年单体公司利润约 9300 万元，股权占比 51%，2025 年一季度经营稳定；松滋新材料公司 2024 年单体公司亏损 1.12 亿元，股权占比 65%，2025 年一季度单体报表亏损约 4300 万元，亏损逐月收窄，预计 2025 年黎河肥业销量和利润持续增长，松滋新材料公司下半年实现盈利 [6] 经营差异原因 - 2024 年公司销量增长，但下半年原材料价格下跌使产品价格下调，销售收入增长低于净利润和销量增速，参股企业湖北宜化松滋肥业的磷酸二铵盈利同比略有减少，导致净利润增长略低于销量增长 [3] 行业增长驱动力 - 复合肥行业自 2020 年开始恢复增长，行业龙头企业销量增速快的核心驱动力是行业集中度提升，中小企业受供给侧改革、环保监管、原材料价格波动等因素影响退出市场，龙头企业凭借产能布局、渠道下沉等优势抢占市场份额 [3] 原料价格走势判断 - 钾肥价格虚高，大合同谈判后南美和东南亚钾肥价格有降低空间，今年大合同谈判价格未确定，谈判焦灼 [3] - 尿素价格取决于出口政策导向，出口量可能不大，受政策压制价格可能下调 [4] - 磷肥行情需关注出口情况和其他因素，与硫黄博弈弹性不大，今年磷矿新投产能不多，价格行情暂时难以判断 [4] - 硫黄和磷矿石价格暂时难以判断，磷矿石价格涨跌取决于磷肥出口政策，硫磺价格下降可能性较大 [10] 销量预期 - 若二季度尿素和磷肥出口政策无法实施或出口平缓，原料价格调整将对复合肥下半年经营有利，预计今年整体延续良好增长态势 [5] 资本开支与分红规划 - 目前资本开支用于松滋新材料公司项目尾款结算和广西贵港公司复合肥项目搬迁建设，今年广西贵港公司复合肥项目建设金额预计不超过 4 亿元，暂无大额资本开支计划，公司会提升现金分红水平 [7] 行业未来趋势 - 在化肥零增长政策下，复合肥行业整体销量预计保持稳定小幅增长，国内经济作物种植面积增加，但大田作物施肥效率未有效提高，有机肥仅能作为补充，无法显著降低化肥消耗量 [8] 关税政策影响 - 美国关税政策变化对公司业务影响较小，复合肥产品未直接出口美国，美国也不出口钾肥，对原料采购影响不大；对海外进口农产品关税提高对公司经营相对有利，会提高国内种植意愿 [8] 园艺肥业务 - 园艺肥业务是公司重点发展方向，全网销售额排名第一，消费频次与宠物食品类似，市场容量有提升空间，今年拓展到园艺小工具、种苗等产品，一季度草莓苗业务增长迅速 [9] 原材料库存 - 因原材料价格波动和月均发货量差异，公司原材料库存差异化大，动态调整频繁，目前处于高位下降阶段，可满足四五月份使用，旺季结束后降至低位 [9] 品牌与渠道 - 公司持续提高品牌价值，广告投入呈下降趋势，营销费用从线上转移到线下渠道端，包括店招、促销活动、团购会等 [10] - 通过打造万吨县，直接与大户合作，进行乡镇直发，加强终端铺货，占领终端市场份额 [10] 大户销售措施 - 公司在大户直销方面有优势，配备更多服务人员和农化服务员，销售人员数量领先，通过 CRM 系统加强客户管理和种植示范，提供测土配方与实验室增值服务，随着经销商体系和大户团购操作成熟，业务规模扩大 [10]

公司业务结构与出口应对 - 2024年度公司内销占总营业收入的比例为51.99%，出口业务占比48.01%，内销占比高于外销，且从国内直接出口美国占比较小 [1] - 针对美国加征关税，公司几年前预判并将对美出口业务向越南转移产能，目前出口美国产品基本从越南出口，加征关税对越南影响较小；公司出口采用FOB交易方式，关税和运费由客户承担，与客户深入绑定，加征关税对公司整体影响较小，还可能加速行业集中度提升 [1][2] 航空发动机领域布局与规划 - 公司2014年进入航空发动机领域，经过十年发展形成五大航空动力平台，推出20余款衍生产品及螺旋桨产品，涵盖20 - 200马力段，完成燃油活塞动力、混合动力和涡轮动力全谱系布局，在中小型航空动力领域竞争优势明显 [2] - 未来公司争取成为国内第一、国际领先 [2] 行业技术变革看法 - 公司认为“没有夕阳的产业，只有夕阳的企业”，虽核心业务“通用机械”和“摩托车发动机”有传统印象，但公司在行业调整中夯实领导地位，通过数字化、智能化提升生产管理效率和核心竞争力，未来仍有较大发展空间 [3] 股价与业绩情况 - 公司业绩仅是影响股价的一个因素，市场氛围、整体预期等也会影响股价 [3] - 2025年第一季度公司归母净利润预计增长70% - 100% [3]

会议基本信息 - 投资者关系活动类别为投资者电话交流会 [2] - 参与单位众多，包括山西证券、国盛证券等多家证券机构及基金公司 [2] - 时间为 2025 年 4 月 18 日 15:00 - 16:00，地点在公司会议室 [3] - 上市公司接待人员有总经理何春、副总经理周玉旺、财务总监张进辉、董事会办公室主任关键 [3] 2025 年一季度经营情况 - 实现营业收入 27.3 亿元，净利润 2.48 亿元，扣非净利润 2.05 亿元，收入同比下降 14.63%，净利润同比上升近 2 个百分点 [3] - API 业务收入 18.83 亿元，毛利 2.55 亿元，毛利率 13.52%，收入同比下降 20%，毛利下滑 35%，毛利率下降 3.1 个百分点 [3] - CDMO 业务收入 5.49 亿元，毛利 2.22 亿元，毛利率 40.43%，销售额增长 10%，毛利额增长近 20%，毛利率同比上升 3.31 个百分点 [3] - 药品业务收入 2.98 亿元，毛利 1.79 亿元，毛利率 60.09%，收入同比下降 12.8%，毛利下降 6.54%，毛利率上升 4 个百分点 [3] CDMO 业务情况 - 国内与国际项目数比例约为 60:40，美国、日本和欧洲市场占比约 40%，项目数环比增长约 15%，同比超过 20% [4] - 预计今年 CDMO 整体业务增长在 20% - 30%之间，毛利率正常范围在 40% - 45% [6] - 一季度新增项目国内约占 6 成，国外占 4 成，国外大公司订单金额占主导 [11] - 国内 CDMO 客户分两类，核心客户集中在纯粹创新药公司，国内 biotech 公司收入占国内 CDMO 业务营收约 30%，已商业化或即将获批上市的创新药企业占 70%以上 [11] - 国际市场早期与大型制药公司合作，现具备承接海外 Biotech 公司订单能力 [12] 回购计划情况 - 截至目前共推出 3 次回购方案，2022 年回购 920 万股，使用资金 2 亿元，已全部注销；2024 年回购 1088 万股，使用资金 1.53 亿元，已审议通过注销并减少注册资本；2025 年方案正在办理手续 [5] - 股权激励或员工持股计划安排待 2025 年回购方案实施完毕后根据实际需要决定，目前无具体方案 [5] 原料药业务情况 - 头孢类产品价格自 2024 年四季度进入下行通道，环比下降约 15%，原因包括市场需求偏弱、集采续标和国内供需关系变化 [5] - 青霉素类产品价格相对稳定，公司开拓国际市场，预计海外市场有显著增长空间 [5] - 2025 年原料药业务面临压力，预计销售量略有下降，公司将控制全年毛利贡献下降在 10%以内 [6] - 公司拓展东南亚和非洲市场，提升产能利用率，预计下半年市场有新机会 [7] 制剂板块情况 - 老产品集采品种左乙拉西坦和琥珀酸美托洛尔市场开始放量，新产品富马酸亚铁咀嚼片等今年带来增长 [8] - 过去两年获批项目不多，预计 2026 年以后大幅增长，每年获批 15 个以上品种 [8] - 立项策略除常规仿制药，还组建改良型创新团队，已立项三四个项目 [8] 多肽业务情况 - 司美格鲁肽减重项目上月完成三期临床入组，降糖适应症入组进度完成 40%左右，预计 7 月完成 [9] - 多肽原料药主要采用发酵法做司美格鲁肽，工艺路线已走通正在完善，小分子多肽产能大部分用原有合成设施，无需大规模建设 [9] 兽药业务情况 - 兽药除氟苯尼考外价格从底部回升，氟苯尼考预计三季度市场回归理性，价格有望回升 [6] - 兽药大发酵产品与内蒙联邦合作生产经营，浙江或安徽基地生产小发酵品种 [9] - 现阶段致力于打通泰乐和泰万生产线，强力霉素短期内采购土霉素原料 [10] AI 布局情况 - 三、四年前成立数字创新团队，团队 20 多人，在发酵领域利用 AI 进行工艺优化两年多，发酵效价显著提升，如某产品发酵单位提升近 70% [13] - 完成平台本地化部署，自建数据平台，上周启用后台数据平台，可自主进行软件应用开发 [13][14] - 正在开发符合企业实际需求的 APP，接下来重点训练和开发公司自己的平台和技术 [14]

公司战略业务布局 - 智能机器人业务在2024年及2025年Q1增长亮眼，2024年出货量及营收同比2023年超三倍增长，2025年Q1出货量及营收超2024年全年；公司有望2025年跻身智能机器人SoC芯片市场领先梯队，目标提升主流市场市占率并进入高端市场 [2][3] - 智能眼镜业务已推出适用AI眼镜的SoC芯片SSC309QL，客户终端产品预计2025年下半年出货，同时重点开发下一代适用于运动及智能穿戴场景的先进制程SoC芯片，预计2025年下半年投片 [5] - 智能感知业务2024年开启3D感知领域战略布局，已形成专门业务线，在研新一代感知芯片；激光雷达芯片目标开发高水平适用于长距离、高精度测距的线扫SPAD - SoC，芯片已投片，预计2025年底车规认证，2026年下半年量产 [6][7] 公司经营情况 2024年经营情况 - 实现营业收入约23.54亿元，同比增长约16.49%；归属于母公司股东的净利润约2.56亿元，同比增长约25.18% [8] - 智能安防业务线营收约15.88亿元，同比增长约10.07%，占主营业务约68.81%；智能物联业务线营收约4.75亿元，同比增长约38.61%，占主营业务约20.58%；智能车载业务线营收约2.45亿元，同比增长约31.01%，占主营业务约10.61% [8] 2025年Q1经营情况 - 实现营业收入约6.65亿元，同比增长约26.36%；归属于母公司股东的净利润约5,118万元，同比增长约0.48%；营收环比2024年Q4增长约24% [9] - 各业务线均有突破，智能物联领域导入头部品牌客户，智能机器人单季度出货量及营收超2024年全年；智能车载领域车前装市场拓展有突破，车规级及车载AI芯片起量；智能安防领域主力产品满足市场需求，巩固行业地位 [10] 研发投入情况 - 2024年全年研发投入约6.02亿元，同比增加约1.1亿元，同比增长约21.95%，研发投入率约25.59% [11] - 2025年Q1研发投入约1.68亿元，同比增加约2,773万元，同比增长约19.8%，研发投入率约25.24%，优于同业平均水平 [11] 定价策略 - 采取积极市场定价提升销售规模及市场占有率，后续有望降低供应链成本，增加客户粘性，为高端产品协同渗透奠定基础，提升盈利及毛利率 [12] 美国关税政策影响 - 公司产品未直接出口至美国，间接出口比例低，影响有限 [13] - 关税认定与芯片公司所在地无关，公司暂不存在被切换风险 [14] - 终端客户有全球化供应链布局，可通过产能调配、成本分摊等消化关税影响 [14]

会议基本信息 - 会议类别为业绩说明会 [1] - 参与人员为在线机构及个人投资者 126 人 [1] - 时间为 2025 年 4 月 19 日 20:00 - 21:00 [1] - 地点为电话会议 [1] - 接待人员为董事长杨宇航先生和副总裁李伟先生 [1] 项目进展与规划 - 2024 年完成天津宝坻项目一期和二期部分预售，预计 2025 年上半年陆续投放，收入依客户上架情况确认 [1][2] - 公司在天津宝坻获 368 亩工业用地，2021 - 2022 年启动一期（约 45 亩）和二期（约 96 亩）项目，预计 2025 年上半年一期和二期陆续交付，宝坻三期已取得能耗指标，交付时间取决于用户需求 [2] - 呼和浩特两项目确定建设用地并取得供电方案批复，能耗指标需到国家发改委报备审批，时间不确定，项目进度依客户需求推进 [3] - 2025 年重点投放天津宝坻一期二期、燕郊三四期、上海嘉定二期项目，年初长沙项目完成部分预售，预计上半年交付，年内推进杭州数据中心建设 [3] 市场与政策影响 - 数据中心产业政策趋严，市场供需关系无明显变化，价格承压 [2] - 一线城市周边需求主要来自头部互联网企业和云计算厂商，行业竞争大，大客户议价能力强，价格低，需求规模与去年大致相当 [4] 业务合作与盈利 - 公司运营亚马逊云科技北京区域业务部分设备折旧到期处置，后续新资产进入取决于中国市场和中美关系，亚马逊云对中国市场谨慎，预计未来一两年维持现有规模，云计算业务因亚马逊资产处置影响利润约 1 亿 [3][4] - 子公司科信盛彩亏损因北京亦庄太和桥数据中心部分客户退租致收入下降，且算力收入未能弥补传统数据中心收入损失 [4] 项目功率规划 - 天津三期总体规划 140MW，内蒙和林格尔项目总体规划 63MW，呼和浩特项目总体规划 100MW，单机柜功率依客户要求设计部署 [4] 绿电与算力业务 - 公司通过购买绿电满足北京、河北等地要求，部分云计算中心和数据中心园区安装光伏系统，绿电对成本影响不大 [5] - 算力租赁业务采取按需投入策略，目前价格比去年同期下降 30 - 40% [5]

会议基本信息 - 会议类型为业绩说明会，时间是2025年4月20日，地点为电话会议 [2] - 108家境内外机构共154名参会人员参与，上市公司接待人员有董事长蒲忠杰、财务总监王泳、董事会秘书江维娜 [2] 2024年业绩情况 - 总体营收同比下降23.52%，医疗器械板块营收同比下降9.47%，其中体外诊断业务降幅大，冠脉植介入和结构性心脏病业务分别同比增长6.35%和44.03% [2] - 药品板块营收降幅大，原料药业务营收同比下降14.99%，制剂业务营收降低46.50%，受院外药品四同政策和院内氯吡格雷集采降价影响 [2] - 医疗服务及健康管理板块营收同比下降19.24%，因血氧类产品需求降低 [2] - 受商誉和特定资产减值损失2.51亿影响，归母净利润同比下降80.37% [2] - 实现经营性净现金流7.35亿，拟现金分红和股份回购合计6.88亿 [3] 公司调整举措 - 整体员工减少1409人，对乐普诊断及乐普云智的研发生产人员、药品板块的营销人员和中后台人员进行优化，工作接近尾声 [2] - 通过数字化管理手段将营销任务直接分配到每位销售，提升运营效率 [2] - 关停持续失血、前景不明朗的子公司 [2] 中美经贸博弈影响 - 海外市场有不到1000万美元OEM的B2B订单，利润影响小；国内市场关税政策可能促进行业内部分产品进口替代，有潜在利好 [2][3][7] 2025年展望 - 药品板块预计出货同比增长30%，制剂业务收入18亿左右，努力通过产品多元化回补氯吡格雷降价影响部分 [3] - 医疗器械板块预计同比增长10%左右，心血管植介入业务预计同比增长10 - 15%左右，增量靠TAVR、外周药球、外周切割等产品，外科麻醉和IVD业务预计维持稳定 [3] - 医疗服务与健康管理板块预计同比增长15%左右，增长来自合肥高心医院和北京爱益普，乐普云智外贸业务关税影响不明，中美业务销售收入占比小 [3] - 首款皮肤科注射剂产品聚乳酸真皮注射填充剂预计二季度末左右获批，透明质酸钠注射剂预计年中左右获批，正积极准备营销队伍建设 [3] 提问环节要点 利润率相关 - 公司内部对各业务板块有利润率考核，控制制剂销售费用，减少无效研发，将新产品销售费用率控制在30%以内，皮肤科注射剂类产品营销投入计划未确定，政策变化对利润率影响大 [4] 利润增长预期 - 未来利润增长可能来自结构心、皮肤科、神经调控业务，2026年利润情况无法预期 [5] 集采趋势 - 集采可能变温和，不一定有淘汰，各省实施差异性大 [6] 中美关税影响 - 出口美国业务不到1000万美元，产品海外原材料美国产地少，无负面影响，美资医药企业在国内销售可能受影响，国产替代进程或提速 [7] 产品业务情况 - TAVR一季度实现2000万收入，推广较顺利但进院慢，外周植介入新产品销售目标5000万，冠脉/外周植介入和结构性心脏病新产品销售目标总体2.5亿，冠脉植介入业务销售目标同比增长10% [7] - 无创血糖仪在1万多健康人群基础上进一步测试 [7] - DSA、起搏器、吻合器、中心静脉导管等产品可能有机会 [7] - 封堵器类产品增长目标30%，TAVR销售目标2亿，不确定能否达成 [8] - IVUS预计四季度拿证，若海外竞品在美国生产有进口替代机会 [7] - 民为GLP - 1/GCGR/GIP - Fc融合蛋白候选药物MWN101注射液完成二期临床试验并进行二期扩组，MWN105注射液、MWN109注射液处于一期临床试验阶段，MWN109注射液一期接近尾声且在澳洲开展一期临床，MWN109片提交临床试验申请获受理，MWN105注射液和MWN109注射液获美国FDA临床试验批文，希望将海外权益BD出去 [7][8] - 脑机接口处于孵化培育阶段，可能与神经调控业务结合，有创脑机接口在进一步评估 [8] - 一季度封堵器业务收入增长符合预期，结构性心脏病业务收入增长除封堵器外由TAVR驱动，但高价产品入院受DRG影响放缓 [8] - 冠脉支架市占率近年来未达预期，去年起战略重视后持续提升 [8] - 人工智能业务将技术嫁接到硬件设备上实现收入，尝试AI配镜系统助力OK镜销售 [8] - DSA产品因中美经贸博弈医院对国产设备需求增加，公司会努力争取推广 [8] - 电生理业务更重视神经调控管线，植入式脑深部神经刺激器预计今年取证，植入式心脏收缩力调节器临床接近尾声，植入式迷走神经刺激器在临床阶段，房颤冷冻球囊和房颤电场消融在临床阶段，心脏电生理赛道拥挤，神经调控赛道竞争格局好 [8] - TAVR手术量增长放缓受价格因素影响，公司拟合理定价提升产品普及率，先做手术量再提市场份额，推广较顺利 [8][9]

公司基本信息 - 证券代码 002344，证券简称海宁皮城 [1] - 2025 年 4 月 18 日 15:00 - 17:00 召开 2024 年度网上业绩说明会，地点为全景网“投资者关系互动平台” [2] - 上市公司接待人员包括董事长兼总经理林晓琴、副总经理兼财务总监乔欣、董事会秘书杨克琪、独立董事王进 [2] 发展战略与规划 - 坚持发展主业，推进产业创新转型，主业巩固和时装业态培育两手抓，打造秋冬高端时尚之都，做好金融服务、健康产业等专项业务，实现多元业态数智融合、拓展投资渠道 [2] - 提出“全品类拓展”战略，以中高端为立足点，发挥秋冬时装·皮衣皮草优势，向全品类拓展，如总部市场 H 座转型“全品类批发中心”，打造 4 大特色批发馆 [14] 市场与业务布局 - 已建立江苏沭阳、辽宁佟二堡等多地连锁市场，推动市场转型升级、优化业态、深化行业赋能，开拓区域和国际市场 [3] - 全力拓展电商直播生态链招商，落地小红书产业带服务商，实现“抖、淘、快、腾、书”五大平台全覆盖，提升线上交易额 [3] - 建立东北和海宁两大电商直播中心，电商基地平稳运营，完善与主流电商直播平台合作，开展商家专项化服务 [4] 财务状况 - 2024 年度三费总计 2.16 亿元，占营收比 19.69%，同比上升 15.97%，但三费同比下降 1.52%，占比升高因营业收入同比下降 15% [6] - 2024 年净利润下降，原因是商铺及配套物业销售同比下降、销售项目毛利降幅大，部分市场改造后投运，招租优惠和营销支出增加致亏损加大 [6] - 2024 年度健康医疗服务及金融相关服务在公司营业收入占比分别为 6.41%、14.92% [7] 资产与股权 - 受限资产主要为开展银行授信业务质押存单、子公司融资担保公司存入担保业务保证金，属正常业务，预计对日常运营和财务状况无不良影响 [3] - 资产经营公司将所持 153,914,035 股股份（占总股本 12%）、市场服务中心将所持 235,538,800 股股份（占总股本 18.36%）无偿划转给潮升产投集团，控股股东将变更为潮升产投集团，实际控制人仍为海宁市国资办，划转尚在深交所合规性确认阶段 [7][13] 其他业务情况 - 海宁总部市场经营户截至目前近 6000 家 [5] - 公司已投嘉兴银行等项目 2024 年度收益良好 [11] - 下属康复医院通过等级医院评审，获批参照二级医院管理；颐和家园获评首批全国医养结合示范机构，通过“浙江省四星级养老机构”考核 [12] - 2025 年度相关物业销售项目预计有部分可达交付条件 [8] - 公司目前没有跨境电商项目 [10]