会议基本信息 - 会议类型为业绩说明会和电话会议 [2] - 参与单位众多，包括广发证券、东吴证券等多家金融机构及线上全体投资者 [2][3] - 会议时间为2025年4月22 - 23日多个时段 [3] - 会议地点在公司会议室 [3] - 业绩说明会接待人员有董事长戴道国、董事总经理冷朝强等 [3] - 电话会议接待人员有董事副总经理兼董事会秘书覃事顺、董办主任陈鹏等 [3] 业绩情况 2024年度 - 营业收入24.31亿元，同比增长30.86% [3] - 归母净利润5.36亿元，同比增长4.36% [3] - 经营性现金流净额9.71亿元，同比增长11.78% [3] - 每股收益1.3080元，同比增长4.36% [3] - 处理生活垃圾320万吨，上网电量14.73亿度，同比提升0.82% [4] - 入厂吨垃圾上网电量459.94度，同比提升1.85% [4] 2025年一季度 - 营业收入7.67亿元，同比增长54.23% [4] - 归母净利润1.73亿元，同比增长39.41% [4] 业绩增长原因 - 收购仁和环境，2025年一季度并表净利润近4100万元；浏阳、平江新项目投产增加产能，增厚净利润 [4] - 降本增效成效明显，减少维修维护费用和大宗耗材成本 [4] 吨垃圾上网电量领先原因 - 采用国际国内先进主设备，确保运营稳定性和安全性 [4] - 通过贴合生产实际的技术改造及创新提升电量 [4] - 长沙垃圾热值相对较高 [4] - 项目规模效应明显，有利于整体运营效率提升 [4] 现金流及补贴情况 - 2024年经营性现金流净额同比增长，未来预计逐步改善 [5] - 焚烧二期项目如纳入国补，将根据情况一次性确认补贴收入 [5] 协同建设优势 - 垃圾焚烧项目绿电属性符合国家政策导向 [6] - 供电稳定性强，利用小时数超7500小时 [6] - 具备配套土地条件，可缩短算力调用时间 [6] - 可利用废热降低IDC能效比，提升综合效能 [6] 项目投资情况 - 全资孙公司负责吉尔吉斯奥什市垃圾科技处置项目投资建设，具体待确定 [6] 分红计划 - 发布长期分红规划，每年现金分红比例不低于归母净利润50%，2024年拟每10股派现9元，近三年累计分红超12亿元 [6] - 经营性现金流基本稳定，剩余货币资金可支撑持续分红 [6] - 贯彻证监会要求，积极回报股东 [6] 中期分红情况 - 满足条件下原则上每年分配一次，可根据情况中期分红，由董事会拟定方案提交股东大会审议 [7][8] 盈利增长点 - 已运营项目产能有富余，垃圾产生量上升将推动业绩增长 [8] - 核心技术不断突破，吨垃圾发电量领先 [8] - 新项目开发成果显著，比什凯克项目预计2025年底投产，奥什项目若实施将推动增长 [8] - 通过并购拓展新项目提升业绩，2024年并购仁和环境 [8] 发展战略 - 重资产拓展聚焦国内及“一带一路”国家固废处理项目 [8] - 轻资产拓展加大技术研发，输出管理和技术 [8] - 新领域和新业务关注固废处理新工艺、新技术及与新兴领域融合，拓展产业链前后端业务 [8]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 活动时间为2025年4月21日，地点为线上会议 [2] - 参会单位包括国联民生、同泰基金等多家机构，上市公司接待人员为董事、董事会秘书赵娅女士 [2] 公司项目情况 - “年产2600吨凉味剂及香原料项目”一期于2024年10月进入试生产阶段，腈类产品产能爬坡成果较好；二期已完成设备安装，尚未试生产 [3] - 项目二期投产后将带来醇类产品（190t/a）、酯类产品（50t/a）、酮类产品（100t/a）、醛类产品（100t/a）、盐类产品（150t/a）的产能提升 [11] 产品相关情况 - 腈类产品主要有2,2 - 二异丙基丙腈（DIPPN）、2,2 - 二异丙基丁腈，是部分凉味剂产品主要原材料，用途主要是自用，也可能向市场销售 [4] - 公司天然香料系列产品与合成香料系列产品因客户需求、使用场景和自身特性不同，不构成竞争 [8] 产能与市场情况 - 项目满产后将增加2600吨产能，一期新型凉味剂可替代薄荷醇（薄荷脑），市场可替代空间广阔；二期产品多用于日化行业，增加日化产品配套能力 [5] - 新增产能中腈类产品可自我消化，非腈类产品公司已开展市场开拓行为 [6] 毛利率情况 - 2023年度毛利率为33.33%，2024年度为30.50%，2025年一季度为32.82%；2024年下降因部分产品价格下调，2025年一季度上升因部分产品原料自供 [9] - 募投项目产出的腈类产品若市场稳定，将为对应产品带来5 - 10个百分点的毛利增长空间 [10]

分组1：公司2024年报业绩与业务情况 - 集装箱吞吐量完成19,515.9万标箱，同比增长8.3%，其中内地15,230.1万标箱，同比增长8.5%；香港及台湾地区602.3万标箱，同比增长3.4%；海外3,683.5万标箱，同比增长8.1% [2] - 散杂货业务吞吐量12.6亿吨，同比增长0.6% [2] - 营业收入161.31亿元，同比增长2.4%，海外收入55.1亿元，同比增长15.0%，占比34.2%，同比提升近4个百分点 [2] - 归母净利润45.16亿元，同比增长26.4%，创历史新高 [3] - 拟每十股派发现金股利7.4元（含税），同比提升27.6%，共计派发现金股利18.43亿元，股份回购金额0.51亿元，现金分红和回购约占归母净利润的41.92% [3] 分组2：海外港口布局、运营及规划 - 在全球6大洲26个国家和地区投资运营51个港口，形成完善全球网络布局 [4] - 2024年海外项目集装箱吞吐量3,683.5万TEU，同比增长8.1%，海外业务收入55.1亿元，占总收入比重34%，较2023年提升近4个百分点 [4] - 新投资项目在全球主枢纽港等地区布局，关注结构性成长机遇区域，规避不可控风险；存量项目打造斯里兰卡CICT和汉班托塔港，构建两港一体化运营模式，完善海外管控体系 [5] 分组3：深西港区竞争优势与发展规划 - 2024年集装箱吞吐量1,599.1万TEU，同比增长17.7%，外贸市场份额首超50%，散杂货吞吐量1,674.3万吨，同比增长3.6% [6][7] - 区位优势：位于珠三角几何中心，靠近国际天然航道，可辐射珠东和珠西货源腹地 [7] - 航线优势：截至2024年末总航线189条，亚洲航线152条，东南亚航线密集利于拓展市场 [7] - 组合港优势：截至2024年末开通30个组合港点位，涵盖七个海关，辐射十余个城市，构建组合港模式 [7] - 品牌优势：招商港口全球领先，位于第一方阵，有强大品牌效应 [7] - 未来深化“母港战略”，推进大铲湾二期建设，完善集疏运等体系 [7] 分组4：数智化赋能工作及规划 - 推动产业数字化转型，自主研发CTOS、SMP等港口核心系统，参加科技示范项目 [8] - 加快科技赋能，引入人工智能及大模型能力，打造高价值智能体 [8] - 推动核心数智产品海外推广，2024年招商国科与意大利码头客户签署“招商芯”CTOS项目合同 [8] - 未来沿“自主创新”与“成果转化”方向推动产业升级，提高关键核心技术水平，推广先进经验和技术 [8]

公司经营情况 - 2025年一季度公司实现营业收入46.00亿元，同比增长9.58%，连续9个季度同比正增长；实现归母净利润3.02亿元，同比增长33.98%，连续15个季度同比两位数以上增长；实现经营活动产生的现金流量净额5.78亿元，同比增长33.33% [2] 净利润增长原因 - 推进全球化战略，出口及ODM订单增加，整体销量同比增长7.34%，营业收入同比增长9.58%，打造标杆市场成效显著 [2] - 优化产品结构，毛利率同比提升2.52%，推出多款新品并获奖 [2][3] - 优化生产链条，提高中高端产品产能，合肥家电配套厂房项目完工，奥马冰箱高端风冷冰箱项目投产 [3] 现金流增长原因 - 2025年一季度经营活动产生的现金流量净额同比增长33.33%，因收回的应收款项金额同比增幅较大 [4] 产能分布情况 - 产能主要分布于中山市及合肥市，产能利用率维持较高水平 [5] - 2024年奥马冰箱年产280万台高端风冷冰箱智能制造项目一期产量达设计产能的85%，二期2025年1月试生产 [5] - 2024年合肥家电投资不超1.53亿元新建配套厂房升级产能，2025年4月完工 [5] - 筹划在东南亚布局产能 [5] 东南亚建基地情况 - 目的是加快全球战略布局，满足客户需求，巩固拓展市场份额，优化产品结构，预计新增产能100 - 140万台/年 [6] - 实施周期长，进度与执行情况受多种因素影响存在不确定性 [6] 分红规划 - 母公司报表期末未分配利润为负数，未达利润分配条件，未来满足条件将积极回报投资者 [7][8] 股权回购决策 - 与奥马冰箱少数股东沟通后，认为现阶段保持当前股权比例安排能激励管理团队，实现多方共赢，决定不实施回购 [8] 业务拓展计划 - 目前主营业务为冰箱、冷柜和洗衣机的研发、制造和销售，暂无空调相关业务，未来以AI智慧家电为方向推进全球化战略 [8]

公司基本情况 - 公司主要从事注塑产品及精密注塑模具的研发、生产和销售，是“模塑一体化”生产企业 [1] 销售与关税影响 - 2024 年度国内销售 379,415,898.06 元，占营业收入 74.13%，国际销售 132,379,522.32 元，占营业收入 25.87% [1] - 直接出口到美国的产品占比较低，美国关税对经营业绩影响有限 [1] 研发产品与应用场景 - 研发应用于景区的 AI 识别及 3D 建模技术，形成小驴伴产品，已进入景区测试 [2] - 小驴伴产品主要应用场景为提供旅游文化内容知识的线上和线下输出服务 [2] 营收与利润情况 - 2024 年度营业收入 51,179.54 万元，同比上升 9.01% [2] - 2024 年度归属于上市公司股东的净利润 6,581.15 万元，同比下降 13.07% [2] - 营业收入增长、净利润下滑原因是人工工资上涨和越南利安投产初期产能未完全释放 [2]

公司经营情况 - 2024年公司实现营业收入7.92亿元，同比增长13.59%，境内市场销售同比增长16.01%，境外市场销售保持稳定 [2] - 归属于上市公司股东的净利润1.48亿元，同比增长51.93%，扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为1.40亿元，同比增长52.99% [2] - 2024年整体毛利率为31.50%，同比增长5.29% [2] - 经营活动产生的现金流量净额1.92亿元，同比增长97.43%，每股收益1.24元/股，同比增长53.09% [7] 海外市场情况 - 产品主要出口至印度、孟加拉、巴基斯坦、欧洲、美国、墨西哥、南非、东南亚、澳大利亚等国家和地区 [3] - 2024年度外销收入为1.59亿元，占公司营业收入的20.06% [3] 核心竞争优势 - 依靠自主研发创新能力，开发新产品，改进工艺，提升产品质量、降低成本 [3] - 行业领先的技术实力 [3] - 产品品类齐全，产能规模大、具有定制化服务能力，能快速响应市场 [3] - 在反光布行业地位领先，产品质量优良、性价比好 [3] - 拥有长期合作、稳定可靠的客户资源 [3] - 在反光布特殊性能提升与拓展及生产工艺关键环节优化等方面有深厚技术积累，打造多款反光功能面料 [3] 产能情况 - 已建成并投产的产能为合计12420万平方米反光材料、300万件反光服饰、年产胶粘剂9120吨 [3] - 年产4550万平方米功能性材料、面料研发中心项目等在建工程正在建设中 [3] 产品情况 - 反光功能面料产品有印花反光面料、炫彩反光面料等 [3][4] - 针对各类时尚品牌、运动品牌等客户，适用于户外运动、露营活动等多种场景 [3] 下游市场需求 - 2023 - 2025年全球户外运动用品市场规模复合年均增长率约为5%，中国运动户外市场规模预计到2028年将增长至5593亿元 [4] - 中国户外用品市场以户外服装为主导，市场份额占46%，露营装备和户外鞋靴分别为17%、12% [4] 产品质量 - 公司被评为“杭州市市级绿色（低碳）工厂”，使用绿色、环保的胶粘剂 [5] - 反光材料已通过质量、安全和环保等多个方面国际/国内权威机构的认证 [5] 股票回购 - 2024年11月26日 - 2025年1月14日累计回购公司股份3775174股，占注销前公司总股本的3.15%，支付总金额为99998113.15元 [6] - 2025年1月24日回购股份全部注销，公司总股本由12000万股变更为11622.4826万股 [6] 分红情况 - 上市4年（2021 - 2024年）预计累计现金分红约4.01亿元，年均分红率为82.85% [7] - 2024年度利润分配预案为每10股派发现金红利8元（含税），每10股转增4.6股，预计派发现金股利92979860.80元 [7] 未来展望 - 未来盈利增长驱动因素包括下游消费市场对反光功能面料需求增加，职业安防和个人安防产业需求提升 [8] - 行业未来反光材料将向反光功能面料方向拓展，更加绿色、环保 [8]

会议基本信息 - 会议时间为 2025 年 4 月 22 日，地点在公司，接待人员有董事长齐勇、财务总监叶桂梁、副总经理兼董事会秘书欧贤华 [2] - 参与单位包括财通证券、东北证券等 46 名投资者 [2] 经营财务情况 2024 年度 - 营业收入 458,881.95 万元，同比增长 30.04% [2] - 归母净利润 45,266.44 万元，同比增长 31.59%，股份支付费用影响 3,210.86 万元 [2][3] - 扣非后归母净利润约 4.30 亿元，同比增长约 35.87% [3] - 机房温控节能产品收入 24.41 亿元，占营收 53.19%，同比增长 48.83%；机柜温控节能产品收入 17.15 亿元，占营收 37.37%，同比增长 17.03%，其中储能应用营收约 15 亿元，同比增长约 22% [3] - 综合毛利率 28.75%，同比下降 1.00% [3] - 销售费用 2.06 亿，同比增长 18.66%；研发费用 3.50 亿，同比增长 32.98%；管理费用 1.98 亿，同比增长 28.75% [3] - 经营性现金流净额 2.00 亿元，同比下降 55.89% [3] 2025 年第一季度 - 营业收入 9.33 亿元，同比增长 25.07% [3] - 综合毛利率 26.45%，同比下降 0.46% [3] - 销售费用 4,668.18 万元，同比增长 32.75%；研发费用 9,338.57 万元，同比增长 43.20%；管理费用 4,928.69 万元，同比增长 38.61% [3] - 归母净利润 4,801 万元，同比下降 22.53%，股份支付费用影响 590.33 万元 [3] - 经营性现金流净额 -1.71 亿元，同比下降 -403.49% [3] 业务回顾与展望 业务回顾 - 机房温控业务：营收同比快速增长，四季度验收集中，成本上升致毛利率下降，截止 2025 年 3 月液冷累计交付 1.2GW，液冷相关营收约 3 亿元，承建多个项目并获中国电信称号 [4] - 机柜温控业务：营收同比温和增长 17.03%，储能业务营收近 15 亿元，同比增长约 22%，毛利率略上升 [3][5] - 电子散热及服务器温控业务：冷板等产品通过英特尔测试验证，UQD 产品列入英伟达生态，多个产品进入供应商名录，3D - TVC 小批量应用 [5][6] - 其他业务：轨道交通列车空调营收受上海地铁新建量影响；电动大巴需求低位；城市配送新能源冷藏车营收因政策增长 [6] 业务展望 - 巩固数据中心优势，拓展液冷领域，拓展海外市场 [6] - 拓展储能配套温控需求，升级产品，提升竞争力和市场份额 [6] - 电动车辆领域与整机厂合作，拓展冷链车冷机业务 [7] - 轨道交通领域跟踪重点城市需求，拓展新业务 [7] - 探索健康空气环境控制新业务 [7] - 利用现有产能，推进基地建设，完善海外平台 [7] - 建设新技术研究院，开展产学研合作 [7] 问答环节 - 销售确认看项目周期和验收条款，在手待发货订单处于高位但不披露 [8] - 与头部厂商从下一代产品合作，冷板式液冷数据中心规模部署 [9] - 国内储能产业链价格趋近底部，行业从“成本优先”到“价值创造”转变，公司维持增长并拓展客户 [10] - 评估美国关税影响并与客户探讨应对策略，影响有限 [11] - 继续加大人才投入，提升高层次人才占比 [13] - 根据场景提供制冷方案，提升技术水平共享红利 [13] - 未来 2 - 3 年资本支出平稳 [13] - 数据中心、储能业务快速增长，电子散热等新业务成长 [13]

公司盈利情况 - 2024 年实现营业收入 56,087.68 万元，较上年同期增长 7.72%；归属于上市公司股东的净利润为 4,130.75 万元，较上年同期下降 35.92%，受项目实施周期及业务拓展投入等因素影响 [5] - 2025 年一季度单季度收入同比增长 78.24%；归属于上市公司股东的净利润同比增长 237.89%，因通信业务和车联网业务增加 [2] 公司盈利增长点 - 通信业务里的工控产品受益于政策与技术，聚焦新能源和轨道交通赛道，提高定制化能力和服务，增强市场竞争力 [2] - 车联网业务受益于政策支持，5G 渗透率从 2023 年 7.5%跃升至 15.4%，叠加出海布局将快速增长 [3] - 智驾智算业务中，智算中心的软硬件综合服务及智驾数据工具链服务未来会贡献盈利 [3] 行业发展前景 - 连接方面，2024 年前三季度我国乘用车新车车辆联网渗透率达 84.59%，5G 车载模组装车渗透率有增长空间 [4] - 国内主机厂出口持续增长，2024 年同比增长 19.3%，2025 - 2026 年有望维持 15% - 21%的增速 [4] - 高级辅助驾驶系统技术发展迅速，数据闭环及智算需求旺盛 [4] 车联网及智驾智算业务发展机遇 - 政策利好，5G 及智能驾驶渗透率提升，Robotaxi 商业化加速，对车联网 5G 双卡、自动驾驶数据闭环等产品需求提升 [6] - 中国车企出海，公司全球车联 ONE SIM 方案解决痛点，构建多维竞争力 [6] - 公司智能网联技术扩展空间大，核心能力可迁移至物联网等场景，将拓展能力边界进军人工智能多元领域 [6]

会议基本信息 - 会议名称为贝达药业股份有限公司 2024 年度网上业绩说明会 [1] - 会议于 2025 年 4 月 23 日 15:00 - 17:00 采用网络远程方式在深圳证券交易所“互动易平台”“云访谈”栏目举行 [2][3] - 公司总经理丁列明等 7 人出席会议 [2][3] - 会议收到 42 个问题，回复率 100% [3] 研发进展 - BPI - 16350 作为自主研发的 CDK4/6 抑制剂，联合氟维司群治疗特定乳腺癌患者群体疗效和安全性良好，注册审评审批工作有序推进 [3][20] - MCLA - 129 针对双靶点的双特异性抗体，相关临床试验正在推进 [6] - BPI - 361175 作为自主研发的第四代 EGFR 抑制剂，临床试验工作仍在推进 [12] - 与 EYPT 合作的伏美纳眼科缓释制剂 DURAVYU 治疗 wAMD 的Ⅱ期临床试验达终点，合作伙伴已推进Ⅲ期临床研究；治疗 DME 的 II 期临床试验达主要终点；治疗 NPDR 的 II 期临床研究已完成入组 [17] - 恩沙替尼等已上市新药的术后辅助适应症 III 期临床项目正在加紧推进 [19] 合作与投资 - 出资参股瑞普晨创，签署《战略合作协议》，合作开发干细胞治疗业务，其核心产品 RGB - 5088 胰岛细胞注射液已获批开展临床试验，病人已开始入组 [3][5][11][15][16] - 从美国 C4T 引进 CFT8919 项目已启动临床 [8] - 与 EyePoint 合作的 EYP - 1901 项目，Ⅱ期临床试验呈现稳定视力情况，合作伙伴已推进Ⅲ期临床研究 [8] - 参股武汉禾元生物，其植物源重组人血清白蛋白注射液新药上市申报和 IPO 申报工作均在推进，公司与其签署《药品区域经销协议》 [8][9][12][15][16] - 2024 年末货币资金 4.7 亿，全年交易性金融资产发生 1.26 亿，主要是新增对 C4 Therapeutics, Inc.的投资，C4 项目临床试验按计划推进 [14] 财务情况 - 2024 年度实现营业收入 289,195.01 万元，同比增长 17.74%；归属于上市公司股东净利润为 40,256.93 万元，同比增长 15.67%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 40,983.41 万元，同比增长 55.92% [14] - 2024 年产品进入国家医保，价格下降致毛利率同比下降 2.15 个百分点，但产品销量提升，随着新产品放量，毛利率将回升 [17] - 2024 年末预付账款余额 4,531 万元，主要是与日常经营活动相关的支出，供应链稳定，现金流较好 [14] - 2024 年四季度净利润为负，主要受股权投资公允价值波动等非经常性损益影响 [14][18][38] 市场与战略 - 市值受宏观经济等多重因素影响，公司拥有多款上市产品、在研项目及创新生态圈布局，2025 年将落实推进经营计划为股东创造价值 [6] - 创新生态圈以公司为核心，通过多种方式与潜力企业合作，丰富产品管线，提升综合竞争力 [16] - 未来盈利增长驱动因素包括推动产品销售、聚焦研发管线、实现降本增效 [11] - 应对产品竞争，聚焦产品生命周期管理，动态调整市场策略 [18] - 推进恩沙替尼海外商业计划，采取差异化策略推进产品国际化进程 [19][20] 行业情况 - 2024 年医药行业在政策、研发、国际化背景下总体回升，长期“稳中向好” [10] - 行业未来发展前景受人口、科技、国际化、并购重组等因素推动，“稳中向好”是总基调 [11] 其他问题回复 - 创新药研发具有长周期等特征，公司以临床价值为导向对研发管线动态评估与优化调整 [13] - 股东股份质押基于自身经营需要，与公司经营无关，质押风险可控 [15] - 研发投入占比变化是基于研发管线管理等的战略性调整 [16] - 贝福替尼纳入医保后销量和销售额增长，公司制定推广策略挖掘市场潜力 [16] - 公司目前合并披露未达分列要求的产品营收符合信披要求，凯美纳是营收重要来源，公司将积极应对竞争 [18] - 人员流动正常，毛力加入增强研发和临床领导力量，公司将推动新技术引入和运用 [18]

广东思泉新材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-003 投资者关系活 动类别 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会 新闻发布会 路演活动 现场参观 其他：电话会议 参与单位名称 及人员姓名 申万菱信基金、富国基金、博时基金、永赢基金、易方达基金 、新华基金、万家基金、信达澳亚基金、新华基金、亚太汇金 基金、博源基金、锦创私募证券投资基金、本分私募证券投资 基金、宽源私募证券基金、哥们私募投资基金、润鼎基金、木 瓜投资、启洪投资、棕榈滩投资、恒瑞投资、金百临投资、前 海殷弘投资、玖月资产、弘安资产、瑞枫资本、宽裕资产、聚 众鑫创投、燕园创投、远见创投、东莞市私募基金业协会、广 发证券、国海证券、国投证券、东北证券 时间 2025年4月21日-23日 地点 公司会议室 上市公司接待 人员姓名 副总经理、董事会秘书：郭智超 财务总监：沈勇 证券事务代表：张赛玲 交流内容及具 体问题记录 1. 请介绍主要业务和产品。 答：公司主要从事电子电气功能性材料的研发、生产和销售， 主要产品分为热管理系列产品和环境适应系列产品两大模块。 公司目前已拥有石墨散热膜、石墨散热片、散热风扇、均热板 、导热 ...