公司概况与业务布局 - 公司是中电科普天科技股份有限公司，为央企控股的高新技术企业，于2011年1月28日在深交所上市，注册资本6.8亿元 [2] - 公司聚焦大通信、大交通、大能源、大安全、大制造等行业，致力于成为数智时代ICT融合服务的领先者 [3] - 业务布局核心是：做优公网通信、做强专网通信、做深政企业务、做专核心产品、做精智能制造 [3] 卫星互联网战略布局 - 卫星互联网是公司的核心战略方向，围绕终端、网络、平台、算力等关键环节进行布局 [4] - 已与西安电子科技大学ISN实验室成立联合实验室，开展天地一体化泛在信息网络技术研究 [4] - 参与中国通信标准化协会（CCSA）空天地多模式协同组网研究及标准制定，并加快低轨卫星通信产品研制 [4] - 持续深耕北斗卫星导航系统产品研发与应用，提升综合位置服务能力 [4] - 利用航空级智能制造优势，为卫星设备提供PCB设计、制造等高可靠产品组件 [4] - 设立创新研发机构，聚焦卫星互联网领域加大研发投入，构建空天地一体化能力体系 [4] 战略合作与技术研发 - 公司与氦星光联（深圳）、北京忆芯科技在之江实验室签署战略协议，成立联合企业研发中心 [5] - 联合研发中心旨在推动空天智算领域关键技术突破与商业化落地，参与国家卫星互联网战略建设 [5] - 研发重点包括：突破激光-微波复合传输技术以提升星间、星地链路速率与稳定性；结合存算传一体化技术探索新型卫星架构；推动空天资源市场化配置 [6] PCB智能制造业务 - 公司提供特种印制电路板（PCB）设计、制造、贴装一站式服务，专注于多品种、样品及中小批量、短交期、高可靠性产品 [6] - 通过技术创新和工艺优化，提升高端、复杂产品加工能力和质量保证能力，聚焦高可靠性样板及中小批量细分市场 [6] - PCB产品重点应用于航空航天、轨道交通、电力、高端通信等领域 [6]

战略升级与市场机遇 - 公司战略从“智能交通专家”升级为“AI+交通”引领者，通过成立控股子公司千曙科技进军自动驾驶物流领域 [2][3] - 进军该领域是基于市场、政策与技术的三重共振：中国公路货运年货运量超400亿吨，市场规模约7万亿元，其中干线物流运输收入规模约4万亿元 [3] - 行业正从“试点示范”迈向“规模化商用”的关键阶段，当前是布局干线物流自动驾驶的黄金窗口期 [3] 核心竞争优势 - 技术优势：拥有“车路云一体化”全栈技术积累，自2016年起积累6大类900多项AI算法，并研发行业大模型 [3][4] - 生态资源优势：具备独占性的“路、货、数据”资源，与超30个省级交投集团合作，生态平台连接超1000万司机与货主，服务5万多家企业用户，累计运单超150万 [5][6] - 运营体系优势：生态企业拥有超200万运力资源及成熟的车后服务体系，可复用于无人车队以降低运营成本 [6] - 团队优势：千曙科技核心研发骨干平均从业年限8年以上，80%为C9高校研究生，40%为ACM/ICPC区域/全国金牌得主 [5] 实施路径与商业规划 - 资金保障：变更募投项目，将约9.56亿元募集资金用于“物流无人化关键技术研发及产业化项目” [7] - 实施路径：采取“实验局”模式，项目建设期3年，优先在成渝、广州-无锡等合作高速路段开展试点，从“有人监督的编队运输”逐步向“完全无人化”演进 [3][7] - 商业模式：核心为运输服务收入，并拓展虚拟司机SaaS订阅费、自动驾驶硬件销售，目标成为无人化运力服务提供者 [7] - 技术路线：以单车智能为主，车路协同为辅，利用现有路侧感知设备，无需大量新增路端投资 [16][20] 市场展望与运营目标 - 市场空间：干线运输占公路运输70%，市场规模超4万亿元，预计2030年自动驾驶卡车系统前装与运力服务市场规模超4000亿元 [11] - 竞争格局：行业将向数家平台型企业集中，核心竞争力是技术、生态资源及物流运营的综合能力 [12] - 2026年目标：验证商业模式，参与国家示范项目，力争实现收入约3亿元，未来三年复合增长率不低于150% [15] - 运营进展：已在成渝、华南部分路段测试，为德邦、顺丰等提供试点服务，预计2026年下半年实现有人监督的常态化商业运营 [15][17] 政策与行业动态 - 政策驱动：国家政策鼓励自动驾驶在物流领域应用，支持在京津冀、长三角等重点区域推进智能辅助驾驶示范 [9] - 行业趋势：自动驾驶技术正向中高速开放场景、开放道路载货测试及商业化探索转变 [9] - 牌照申请：已与部分省市主管部门沟通，预计2026年完成部分测试牌照申请 [18]

2025年经营业绩与市场环境 - 2025年前三季度公司整体营业收入为26.75亿元，同比下降12% [2] - 手表主要业务销售下滑，消费市场持续承压，2025年全年未出现趋势性变化 [2] - 2026年消费市场仍存在不确定性，公司将继续夯实基础并努力提升业绩 [2] 手表自有品牌业务 - “飞亚达”品牌定位为“以航空航天表为特色的高品质中国手表品牌”，在国表市场保持领先地位 [2] - 未来将巩固航空航天系列产品销售占比，并重点强化佩饰化女表系列的产品开发与营销 [3] - 将在生产制造环节强化供应链协同，提升运营效率，以巩固和抢占市场份额 [3] 名表零售业务 - 2025年1-11月瑞士钟表出口中国大陆市场累计同比下降12.7%，名表市场整体面临挑战 [4] - “亨吉利”名表业务国内市场份额位居行业前列，市场呈现品牌分化加剧、头部品牌优势凸显、客群年轻化等特点 [4] - 未来将持续深化与头部品牌合作，聚焦发展中高端核心渠道，并积极拓展技术服务业务 [4] 精密制造业务现状与规划 - 现有精密制造业务主要生产激光器、光通讯等领域的精密零部件、结构件，业务规模相对稳定但整体收入占比较小 [5] - 未来将加强内部能力建设，优化生产体系，提升客户服务，并积极拓展新客户 [5] - 公司正在推进收购长空齿轮公司控股权，以切入精密齿轮、减速器领域，提升战略新兴产业业务占比 [5] 拟收购的长空齿轮公司 - 长空齿轮公司创立于1969年，在精密零部件制造领域有数十年研发生产经验 [6] - 主要产品为应用于航空航天、高端装备等领域的精密齿轮、精密减速器 [6] - 该公司是国内小模数齿轮行业领先企业，并已获得国家级专精特新“小巨人”企业认证 [6] 收购进展与信息说明 - 收购长空齿轮公司的交易方案尚未确定，仍存在不确定性，公司正在积极推进 [7] - 本次投资者调研活动不涉及未公开披露的重大信息 [8]

行业现状与展望 - 2025年陶瓷行业延续2024年发展态势，尚未有明显企稳回升 [2] - 2026年国家政策（如提振消费、以旧换新）有望为陶瓷行业带来关键利好，行业有望加速完成结构性调整并夯实企稳基础 [2] - 陶瓷行业已进入存量时代，后续头部企业有望通过兼并重组和出海继续发展壮大 [3] - 国内庞大的房地产存量市场仍蕴含很大需求，瓷砖市场虽经历多轮回调仍保持相当规模的市场容量 [2] - 陶瓷头部企业的市场占有率整体仍处于较低水平，后续行业集中度有望持续提升 [2] 公司战略与经营 - 公司以“大瓷砖、大建材、大家居”为发展战略，目标是做强做大陶瓷主业并“打造百年蒙娜丽莎” [2] - 公司高度重视产品创新、品质提升和服务优化，以增强品牌吸引力 [3] - 公司业务相对稳定，在风险可控前提下开展了一些财务性投资，目前相关投资对整体业绩影响有限 [2] - 公司自2017年底上市至今，除董秘近期减持147万股外，其他实控人均未减持股票 [2][3] - 董秘近期减持147万股股票主要是基于个人资金需求，公司实控人坚持长期主义 [2][3] 投资者关系与信息披露 - 如发生重大投资，公司将严格按照法律法规及时履行信息披露义务 [2] - 本次投资者关系活动不涉及应披露重大信息 [3]

产能与出口情况 - 公司总体产能合计约110万吨 [2] - 可用于出口的产能包括扬州基地25万吨、金山基地7万吨、蓝岛基地20万吨，合计52万吨 [2] - 主要出口客户包括金风国际、Vestas、Nordex等 [2] 火箭贮箱业务进展 - 业务于2024年底启动技术储备，生产基地项目于2025年底立项 [2] - 正在对原东台工厂进行产线改造建设，预计2026年年中投产 [2] - 产线设计产能为60套贮箱 [2] - 单个贮箱价值量约为250万至500万元 [2] - 单枚火箭可能使用2至6个贮箱，总价值量依客户设计而定 [2] - 生产线设备为新配置，大部分为国产设备，与院所单位一致 [2] - 可回收火箭与一次性火箭在贮箱制造环节无特别大差异 [2] - 主要大型设备已基本到位，暂未遇到明显采购瓶颈 [2] - 产线尚在建设，无法给出具体毛利率预期 [2]

交易终止与原因 - 终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项 主要原因为当前市场环境变化 为维护公司及投资者利益 经董事会审慎研判并与交易对方友好协商后决定终止 [2] - 公司将继续坚定践行向化学新材料领域延伸的发展战略 并持续看好标的公司（波米科技）的发展前景 [2] 新交易方案（现金收购） - 公司将与相关方另行磋商 以现金方式取得标的公司（波米科技）部分股权 [2] - 现金收购事项有利于公司在新材料领域拓展 有利于标的企业做大做强及产品更快国产化替代 [3] - 现金收购价格将按照新的评估报告估值进行商议 因原评估报告数据已到期 目前正在进行新的评估工作 [4] - 公司将通过自有或自筹资金取得部分股权 非全部股份 [4] - 现金收购方案需根据中国证监会及交易所相关规则 根据交易金额履行董事会或股东会审议程序 [4] - 相关工作正在加紧进行中 [3] 标的公司（波米科技）业务 - 波米科技有限公司主要从事高性能聚酰亚胺材料的研发、生产和销售 [3] - 主要产品包括非光敏性聚酰亚胺与光敏性聚酰亚胺涂层胶以及聚酰亚胺液晶取向剂 [3] - 产品主要应用于功率半导体器件制造、半导体先进封装与液晶显示面板制造领域 [3] - 光敏性聚酰亚胺（PSPI）在先进封装、功率半导体和新型显示等领域重要性突出 [3] - 目前在非光敏聚酰亚胺材料、光敏正胶聚酰亚胺材料、光敏低温负胶聚酰亚胺产品、光敏高温聚酰亚胺产品均有产品稳定销售 [3] 交易背景信息 - 投资者说明会于2026年01月09日15:00-16:00在价值在线网络平台举行 [2] - 公司已于2026年1月1日公告《关于继续磋商以现金方式购买资产及终止发行股份、支付现金购买资产并募集配套资金事项的公告》 [3] - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息 [5]

公司发展战略 - 提出“一体两翼”新战略：“一体”为掌握丰富金属资源的行业头部企业；“两翼”为大力发展铜铅锌冶炼及精深加工产业，以及大力发展金、银、镓、锗、铟等稀有稀散稀贵金属及新材料精深加工产业 [1] - 坚持“外延发展”与“内涵发展”并举，坚持“聚焦主业+资本运营”双轮驱动，以项目建设、投资并购、资本运作为抓手 [1] - 目标是加快建设具有全球竞争力的有色金属全产业链国际矿冶集团 [2] 矿产资源与勘探 - 截至2024年底，公司保有金属资源量：锌713万吨，铅366万吨，铜143万吨，银6607吨，金90吨，镍9.24万吨，镓717吨，锗240吨，钨1.65万吨 [1] - 拥有亚洲大型铅锌银矿山凡口铅锌矿及广西、澳大利亚、多米尼加多座在产铅锌矿山 [2] - 成功摘牌“韶关万侯钨银多金属矿探矿权”、“广东省新兴县天堂铅锌铜多金属矿普查探矿权”等多个优质矿权 [2] - 凡口铅锌矿资源整合I期采矿工程已于2025年10月开工建设，稳产达产后将延长矿山服务年限并提升铅、锌、镓、锗、银等供给能力 [2] - 正在实施广西盘龙铅锌矿6000吨/日采选扩产改造工程，建成后将提升年处理矿石量及铅锌金属产量 [2] 新材料业务布局 - 通过内生创新与外延并购双轮驱动，已跻身国内高端新材料领域 [4] - 子公司中金科技是新材料板块核心载体，聚焦高性能粉体材料、热双金属、储能材料等领域，拥有国家级专精特新“小巨人”资质 [4] - 2023年，中金科技并购国内热双金属龙头企业佛山精密，切入高端复合金属材料赛道 [4] - 2024年，通过控股山东中金新材料科技有限公司，进一步延伸铜精深加工链条 [4]

稀土永磁产业 - 2025年上半年业绩受原材料价格、关税和市场竞争影响承压，但新签合同额同比增长9.9% [2] - 公司磁材总产能为1.2万吨，其中安泰北方5000吨高端项目处于达产爬坡期 [2] - 将人形机器人、低空经济视为关键增长赛道，高性能钕铁硼磁材是机器人关节伺服电机核心部件，已成立专门团队进行产品开发并与多家厂商接洽，目前处于市场拓展和样品验证阶段 [2] 难熔钨钼产业 - 2025年上半年，安泰天龙新签合同额9.72亿元，与去年同期持平；营业收入8.89亿元，同比下降18%；净利润4604.61万元，同比下降9.40% [3] - 在高端医疗装备领域实现产品升级，新签合同2.23亿元，同比增长32.26%；向欧洲客户提供的头框架产品交付量同比增长110% [3] - 在泛半导体领域，平面显示靶类产品新签合同额7741万元，同比增长60.13%；热沉业务新签合同额6341万元，同比增长64.37% [3] 非晶产业 - 2025年上半年，非晶产业实现营业收入5.08亿元，同比增长12.88%；净利润4064万元，同比大幅增长81.8% [4] - 纳米晶带材销售保持增长，铁芯产品出口首次突破600吨；国内立体卷变压器用带材单月销量首次突破1800吨 [4] - 新建的1万吨非晶带材项目已按期投产验收，将提升对高端节能变压器市场的供应能力 [4] 可控核聚变领域 - 2025年已成功中标EAST、CRAFT、BEST等偏滤器、限制器合同，总额1亿多元；其中“BEST偏滤器靶板及集成采购项目01包”中标金额为6990.85万元 [5] - 公司是国内第一家、国际上首批实现钨铜偏滤器、包层第一壁等核心部件批量生产的企业，具备全套闭环技术 [5] - 产品已应用于中国的EAST、CRAFT，以及法国的WEST和国际ITER项目 [5] 商业航天领域 - 公司现有钨铜合金、软磁合金和精密合金等核心产品适用于航空航天领域 [6] - 截至目前，公司尚未与商业航天公司形成任何订单业务，但未来将密切关注产业发展动态 [6]

市场需求与业务表现 - 第四季度市场需求依然比较疲弱 [2] - 工程业务持谨慎态度，坚持转型提质、优选客户项目、严控应收账款 [2] - 零售业务仍以一次装修为主 [2] 业务发展与规划 - 与浙江可瑞在业务、团队、文化等方面的融合有序推进中 [2] - 防水业务商业模式已成熟，后续将加大市场开拓力度 [2] - 净水业务仍在调整优化、逐步完善商业模式过程中 [2] - 对东鹏合立基金不再新增投资，待已投项目结束后择机退出 [3] 公司经营策略 - 2025年初明确坚定执行“三高定位”与“共创共赢”理念，通过提升产品力与服务力稳定价格体系 [2][3] - 销售费用较高主因是加大了品牌宣传、市场推广和服务投入，以及收购合并导致费用增加 [3] - 未来对必要的品牌推广、市场开拓及服务体系搭建持续投入，其他费用严格核算，控制费用率在合理水平 [3] 股东回报与激励机制 - 上市至今每年均实现现金分红，平均分红率达70-80% [3] - 未来分红将继续遵循公司章程及股东回报规划，综合多种因素制定方案 [3] - 股权激励是公司长效激励机制之一，未来会持续开展，具体时间与形式根据发展需要而定 [3]

政策与业务影响 - 国家发改委与能源局发布的“1502号文”对公司独立储能电站业务正常开展没有影响，因公司电站收入主要来源为调频服务 [2] - 公司倡导的“级联型高压直挂储能系统”在建设成本、安全性能、整站效率、构网能力方面具有明显优势 [2] - 随着政策明朗与商业模式成熟，预计高压级联技术路线的市场占比会逐步提升 [2] 业务发展与展望 - 公司储能业务包括储能设备研发生产销售与独立储能电站运营两部分 [2] - 储能设备销售方面在手订单充足，公司将严抓生产交付与市场拓展以保持业绩稳定增长 [2] - 独立储能电站运营方面，清远二三期、梅州平远一二期等电站预计将在2026年内并网投运，并对公司业绩产生积极影响 [2] 市场拓展与融资 - 公司会综合考虑资金成本、合作模式、项目质量等因素，在合适情况下不排除采用“产业+金融”方式推进业务发展 [2]