公司战略与规划 - 聚焦主业发展，结合行业趋势和企业实际谋划产业布局，围绕电子元件产业链延链、强链和补链 [2] - 从全体股东利益出发，审慎决策并购重组等重大事项，按规则及时披露信息 [3] 业务与市场情况 市场份额与拓展 - 营收以境内市场为主，积极开拓海外市场，搭建团队、参展提升国际影响力 [6] 客户合作 - 与AI算力领域国内服务器头部客户、各领域大客户合作，深化合作，响应需求并提供技术支持 [5][8] 业务板块增长 - 2024年业绩增长得益于重点和新兴市场开拓，汽车电子、通讯、工控板块销售额同比分别增长66%、24%、16%，新兴市场优质客户导入，销售额突破 [12] 产品销售 - 2024年电子元器件生产量9756.14亿只，销售量9648.31亿只，同比分别增长29.02%和28.20%，产销量创历史新高，存货增加因备货 [15] 项目进展 - 祥和高端电容项目建设期延长2年，预计2026年达产，3期23年6月试生产后持续推进，新增产能逐步释放 [4][8][16] 产品与技术 产品情况 - 推出针对AI核心GPU芯片及AI机器人算力芯片的定制化被动元器件，包括电阻、MLCC、大电流电感等 [5] - 主营阻容感等电子元器件，在新兴应用领域销售额持续突破，产品导入新客户 [11] 技术突破 - 解决关键材料难题，开发高端MLCC用瓷粉，攻克贱金属电极浆技术难题，自研浆料量产，降低成本 [12][14] - 车规阻容感产品技术突破，实现车规级MLCC自主可控，车载同轴传输电感技术突破；无人机应用技术拓宽，推出系列产品 [13][14] 分红与市场推广 分红计划 - 2024年度计划以1147490419股为基数，每10股派发现金红利1.50元，现金分红总额约172123562.85元，占可供分配利润比例51.02%，待股东大会审议 [7] 市场推广计划 - 加强技术营销，从设计前端导入客户；加快区域布局，设办事处提高服务质量；拓展重点客户，强化产销研联动提升竞争力 [16] 价格调整 - 钽电容为销售产品之一，紧盯市场变动，根据情况调整价格 [16]

公司业绩与应对策略 - 公司业绩连续三年下滑，将强化市场开拓与业务结构优化，聚焦“新基建”“双碳”“低空经济”等领域，扩大高附加值项目占比，拓展国内外市场；同时夯实应收账款全流程管控，建立分级催收机制，加强应收款回收，降低减值计提对利润的影响 [2][3] - 2024 年公司实现营业收入 47.29 亿元，较上年同期下降 10.40%；实现归属于上市公司股东的净利润 2.24 亿元，较上年同期下降 31.92%；实现经营性净现金流 2.61 亿元，较上年同期下降 14.91% [7] - 2024 年第四季度营业收入和净利润显著增长，因业务性质，每年四季度项目集中进入阶段交付环节，有效工时投入较多，营业收入占全年比例较高 [8] 行业发展情况 - 当前工程咨询与工程承包行业机遇与挑战并存，国家大力推进“新基建”“双碳”及低空经济发展，为行业带来新契机，但传统基建市场竞争激烈，增速放缓 [3] - 政策层面，“十四五”规划及“交通强国”战略推动基建投资，2024 年政府工作报告明确新增国债重点投向智慧交通、绿色升级等领域，预计未来 3 年交通固定资产投资年均规模将保持在 3.5 万亿以上；技术迭代方面，智慧交通、BIM 数字化、绿色低碳技术加速渗透，住建部提出 2025 年新建项目数字化交付率目标达 90%；市场格局上，行业集中度持续提升，具备全产业链服务能力的头部企业将获取更大市场份额 [3] 公司未来盈利驱动因素 - 科技创新优势：拥有两个国家级科研平台和 40 余个部省市级科研平台，围绕智库型科技企业发展目标，承担重点课题研究，推动行业政策制定和实践落地 [4] - 数字化转型：深化布局数字化、产业化新赛道，轻量化监测产品获多项荣誉，实施 70 余个示范应用工程，推进城市生命线一体化建设，成立江苏省低空经济发展产业研究院，打造低空飞行监管平台 [4] - 国际化能力优势：通过海外子公司 Eptisa，业务覆盖全球 50 + 国家和地区，参与交通基建升级项目，切入新兴领域开展业务 [4][5] 低空经济业务情况 - 低空飞行服务：与深圳联合飞机集团合资成立公司，取得《民用无人驾驶航空器运营合格证》，提供全过程一体化低空应用飞行服务，已开展文件运输、血液快递等实测飞行 [5] - 低空设备检测：包括基础技术研究、初始适航管理服务、适航技术服务、符合性验证试验等，依托科研平台和合作基础，打造适航审定技术研究中心 [5] - 培训：取得含培训的《民用无人驾驶航空器运营合格证》，正与相关机构交流谋划开展培训业务 [5] - 基础设施监管：开发腾云低空飞行监管服务平台，为客户提供全过程一体化低空服务，从用户和政府监管层面提供服务和管理手段 [6] - 无人机巡检领域优势：作为基础设施领域一站式解决方案供应商，围绕多领域开展无人机巡检服务，提供一站式解决方案 [6] - 未来市场拓展策略：定位成为低空经济发展的高端智库型科技企业，从咨询服务、基础设施及平台建设、场景拓展、关键技术及产品研发、产业推动 5 大方向持续开展市场 [8] 公司管理与财务相关 - 市值管理和舆情管理：制定了《市值管理制度》和《负面舆情管理规定》，聚焦主业提升经营效率和盈利能力，运用多种方式促进公司投资价值合理反映公司质量；加强负面舆情处置工作，规范处置程序 [3] - 应收账款管理：2024 年应收账款相比年初略有下降，2025 年一季度继续下降，规模处于合理水平，公司资金充足；采取系统识别客户风险、细化考核指标、专项清理大额长账龄应收款等措施加强管理 [8] - 投资情况：2024 年投资额较上年增长 84.22%，主要是将部分闲置自有资金用于投资理财的金额增加；未来将持续在新业务领域和区域通过投资拓展业务 [8] - 分红规划：坚持现金分红优先，当年实现盈利且有可分配利润，无重大投资计划或支出时，每年现金分红不低于当年可供分配利润的 20%；公司快速成长且董事会认为股价与股本规模不匹配时，可采取股票股利分配 [9] 技术实力与品牌影响力提升 - 2024 年在 ENR 相关榜单中位列第 67 位和第 85 位，获得授权专利 180 项，其中发明专利 72 项，获中国专利优秀奖 1 项，承担的项目通过验收 [9] - 新型道路材料国家工程研究中心连续五年承担交通部“国检”，获取多省路桥检监测项目，牵头完成交安设施检测数据处理和风险评估工作；长大桥梁安全长寿与健康运维全国重点实验室自主研发设备入选示范典型案例，主导超大跨桥梁建设预可行性研究 [9] - 主持参与 15 项省部级科研项目，获得部省级奖项 39 项，获批交通部第一批行业标准验证点建设，主编 10 项江苏省地方标准发布实施，4 项科技成果被列入相关汇编 [9][10] - 未来将倾斜资源，强化科研平台集群建设，提升企业品牌影响力 [10]

公司业绩情况 - 2024 年销售收入 208 亿元，与 2023 年基本持平，规模净利润 1 亿元，同比增长约 160%，得益于战略调整 [2] - 2025 年一季度营收约 41 亿元，亏损 7100 万，受鸭产品及鸭苗价格低位影响 [2] 未来 2 - 3 年目标 - 肉鸭 3 年内实现全产业链封闭，保持行业头部地位 [2] - 肉鸡屠宰量进入行业第一梯队，配套发展商品养殖能力 [2] - 食品端依托邳州新工厂新增产能，实现产量快速增长，拓展中式快餐连锁等高增长渠道 [2] 2025 年产业链利润变化趋势 - 肉鸭板块一季度屠宰、鸭苗环节亏损，肉鸡板块一季度屠宰略盈利、鸡苗略亏损，整体略亏 [3] - 预计二季度减亏，三季度价格明显修复，羽绒板块价格可能反弹 [3] 肉鸭产能情况 - 当前父母代鸭苗日供应量偏高，产能过剩，但中小散户退出快，供需关系有望改善 [3] 鸭副产品市场及应对策略 - 市场面临消费降级、同质化竞争及低质产品冲击，公司鸭副产品价格处于低位 [3] - 育种上与樱桃谷合作开发小体型烤鸭专用品种，渠道上联名高端渠道推出高附加值单品 [3] 资本开支及投入方向 - 技改投入用于自动化设备升级，新建项目采用轻资产模式，自身资本支出规模不大 [4] - 加大研发和市场端投入，提升食品端研发能力，探索新型养殖模式 [4] - 孵化或参股市场运营公司，谋求电商运营、连锁渠道合作 [4] 白羽鸡行业盈利趋势 - 头部企业扩产，行业集中度提升，中小散户仍占一定比例 [4] - 2024 年屠宰产能过剩，未来或延续供大于求微利状态，盈利能力取决于种苗质量 [4]

行业与公司定位 - 公司处于半导体和光伏两大增长性赛道，光伏行业排名前三，半导体处于行业前列 [1][5] 业绩情况 - 2024 年销售收入增幅大，归母利润降幅大，光伏业务增长 50.4%占比 80%使收入增加，半导体板块 AIC 和宿迁子公司亏损致利润下降 [9] - 2024 年加权平均净资产收益率为 2.49%，较 2023 年下降，因行业趋势不佳、资产减值、投资增大、为客户铺垫成本 [10] - 2025 年一季财务报告未公告，整体情况尚可 [8] 发展战略与目标 - 公司制定五年战略，向百亿销售收入目标前进，2025 年经营计划 60 亿 [2][4] 应对措施 应对持续经营不确定性 - 推动功率器件，聚焦核心技术突破与产能升级，建设车规级产线 [16] - 制造降本及研发集成电路，构建全链条降本增效体系 [16] - 面向“双碳”战略与制造强国目标，推进“智造 + 低碳”示范产线 [16] - 应对管理范式变革，构建协同型创新平台 [17] - 聚焦营收支柱产品，提升质量、降低成本 [17] - 聚焦高增长领域，建立敏捷响应体系 [17] - 推进光伏技术路线多元化布局，研发全赛道浆料体系 [17] 应对光伏行业产能过剩 - 光伏业务稳定增长，2024 年同比逆势增长 50.42%，因晶银新材产品研发能力领先、大客户成长快，市场占有率提升 [14] 应对中美关税政策 - 2024 年销售收入出口占比约 20%，出口美国占比较小，2017 年开始在东南亚布局公司，会关注并提前准备 [21] 其他情况 - 光伏银浆护城河是持续研发能力和满足客户多种需求 [12] - 产品不受美国光伏关税壁垒影响 [13] - 北京办事处以销售为主，服务周边客户，销售体现在半导体事业部 [18] - 海外市场布局包括 2017 年收购马来西亚 AIC 公司、2018 年成立马来西亚晶银银浆公司、在日本成立办事处 [19] - 公司 2022 年 5 月首次回购并结束，2025 年目前无回购计划 [22] - 正积极准备向特定对象发行 A 股股票申报材料，进展会按规定披露 [23]

公司业务结构与业绩 - 公司主要业务为检验检测、认证及汽车设计技术服务，可提供多类产品检验检测和认证服务 [2] - 2024年度公司实现营业收入8.31亿元，同比增长10.26%，其中检测类产品占比65.09%，认证类产品占比25.2%，汽车设计类业务占比6.41% [2] - 2024年公司汽车整车类检测业务收入增长22.21%，“双碳”、智能网联等战略新兴市场业务收入稳步增长 [2] 母公司支持 - 中国机械科学研究总院集团有限公司在科技领域为公司提供多维度、深层次支撑，包括政策研究、标准制定、关键技术联合攻关等 [2][3] - 公司聚焦主责主业，按要求做好市值管理工作，重大信息会及时披露 [3] 超募资金项目 - 智能应急装备检测产业园项目由全资子公司投资建设，地点为北京市延庆区，总投资不超过58,119万元，建设资金基本到位 [3] - 项目运行满产后，总投资收益率9.61%，税后投资回收期为11.21年，科技含量和盈利能力高，社会经济效益显著 [3] 业务合作 - 2025年1月公司与深圳市机场股份有限公司等签署《战略合作框架协议》，在三个领域有序推进合作 [3] - 创建高端检测验证平台，打造测试基地，建立实验室检测能力，构建适航认证检测服务 [3] - 创建高端技术创新中心，搭建产学研交流平台，建立智能装备评估体系 [3] - 打造民航智能网联典型应用场景，提供测试技术服务平台和技术服务 [3]

行业前景 - 全球疫苗市场呈快速增长趋势，2023年市场规模约70亿剂，财务价值约770亿美元，占全球药品市场总收入的5%，2019 - 2023年复合增长率达15%，预计2025年达约831亿美元，2030年达约1310亿美元 [2] - 中国人用疫苗市场人均支出远低于发达国家，未来随着人口老龄化、居民健康意识提高和疫苗接种需求增加，新型疫苗需求将不断扩大 [3] 公司财务 - 2025年一季度营业收入6.45亿元，同比增长42.85%，归母扣非净利润0.17亿元，同比增长17.56%；归属于上市公司股东的净利润0.22亿元，同比下降58.51%，主要因政府补助减少 [3] - 2024年度营业收入26.52亿元，较去年同期下降23.75%；净利润2.02亿元，较去年同期下降76.60%，受市场竞争、降库存、固定资产折旧费用增加、资产减值增加、2023年股权激励计划终止实施加速行权等因素影响 [3] - 2024年度拟派发现金分红金额为100,523,509.83元，占2024年度归属于上市公司股东的净利润比例为49.85%；自2017年上市以来，累计现金分红18.85亿元，累计现金分红总额占累计归属上市公司股东净利润总额的45.06% [6] 产品研发 - 四联苗已启动免疫程序调整，将根据政策积极推进，后续进展达披露标准将履行披露义务 [4] - 五联苗处于Ⅰ期临床试验阶段，待Ⅰ期临床完成后将直接进入Ⅲ期临床实验，后续进展达披露标准将履行披露义务 [4][5] - ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗已完成Ⅲ期临床研究现场工作，后续进展将按规定披露 [11][12] - 四价流感病毒裂解疫苗（MDCK细胞）(3周岁及以上人群)已取得临床试验批准通知书 [12] 市场竞争与策略 - 疫苗行业业绩下滑受市场竞争加剧、新生儿出生率下滑等因素影响，公司将加强产品研发创新和市场营销，推动已上市产品推广销售，推进在研产品研发产业化，加大国际化拓展力度 [5] - 13价肺炎疫苗国内渗透率较低，未来提升空间大，随着20价、24价等更高价次肺炎球菌多糖结合疫苗推进上市，公司将夯实多价疫苗优势；该产品海外需求大，公司已与十多个国家签署合作协议，注册工作有序推进 [6][7] 其他问题 - 2024年公司应收账款周转天数低于行业可比公司平均水平，主要客户为疾病预防控制中心，应收账款回收风险较小，公司重视应收账款风险管理 [8] - 公司口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗（Vero细胞）与默沙东产品相似但重配株来源不同，均可预防血清型G1，G2，G3，G4，G9导致的婴幼儿轮状病毒胃肠炎 [8] - 13价肺炎球菌多糖结合疫苗已纳入印尼免疫规划 [9] - 2025年一季度营业成本大幅上涨及营业成本增长大幅超越营业收入增加主要系产品收入结构变化所致 [9][10][23] - 2023年股票期权与限制性股票激励计划终止实施，剩余等待期内的股权激励费用已一次性计入2024年当期损益及资本化 [10] - 2025年3月，公司拟与阿斯利康在疫苗领域建立深度战略合作伙伴关系，在京设立合资公司，作为开发创新疫苗平台，目前正有序推进后续工作 [10][11] - 公司存货减值计提增加系基于市场环境及存货实际状况的专业判断，符合会计准则谨慎性要求，将优化生产计划与库存管理 [11] - 民海生物新型疫苗国际化项目涉及多种疫苗，符合行业发展趋势；百旺信应急工程建设项目一个车间已用于四价流感病毒裂解疫苗研发及未来产业化 [12] - 公司积极推进国际化战略，已与十多个国家就多种产品在海外市场达成合作协议，2024年8月首批“双载体”13价肺炎球菌多糖结合疫苗出口印尼 [13]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为业绩说明会，时间是2025年4月23日，地点为线上会议 [1] - 参与单位众多，包括嘉实基金、广发基金等多家金融机构 [1] - 上市公司接待人员有董事、总经理欧新功，董事、董事会秘书张肖，董事、财务总监宋忠山 [1] 一季度经营业绩 - 矿产金产量1.77吨，毛利率77.57%，同比增长9.59%；矿产银产量22.05吨，毛利率61.54%，同比增长23.18%；铅 + 锌产量2,707.46吨，同比增长9.59% [2] - 实现营业收入43.21亿元，同比增长55.84%；归母净利润6.94亿元，同比增长37.91% [2] 投资者问答 成本展望 - 一季度克金销售成本比去年同期略有下降，与去年全年基本持平，全年受不同矿山采矿阶段和人工物料成本浮动影响可能上升，公司会加强成本管控确保克金成本优势 [3] 产量规划 - 十四五末矿产金产量12吨的规划基于现有矿山产能和外延收购可能贡献的产能制定，公司会加强现有矿山管理并加大资源获取力度推进目标实现 [3] 矿山勘探 - 2024年度勘探投资17,592.03万元，新增资源量金12.686吨、银95.716吨、铅5,930吨、锌13,288吨 [4] 金矿复产 - 2025年1月收购云南西部矿业有限公司52.0709%股权，正在办理股权变更；已取得云南省潞西市勐稳地区金及多金属矿勘探探矿权 [4] 投资收益亏损 - 一季报2000多万套保亏损包括矿产金、白银及贸易项目下其他金属产品套保盈亏，未按套期会计处理，对应现货部分在销售毛利或存货中体现 [4] 项目推进 - 纳米比亚项目建设稳步推进，已完成EPCM总承包管理团队选择和尾矿库承包商招标，正开展设计工作，预计2027年上半年投产 [4] 产量预计 - 控股子公司玉龙矿业受季节性和两会因素影响，一季度白银、铅、锌产量全年最低，未来三个季度预计维持正常水平 [4][5] 研发人员增加 - 2024年研发人员增加300多人是因为加强研发费用归集和人员分类调整，并非整体人员增加 [5]

公司合作与业务拓展 - 持续稳固传统客户合作，与新兴贸易平台和市场客户建立合作，以供应链管理理念强化与供应商合作，为拓展生产规模奠定基础 [2][3] - 与股东菜鸟合作业务规模同比增长 65.58，未来将在客机腹舱网络、物流 IT 系统建设等方面拓展合作 [13] - 抓住跨境电商机遇，调整运力与网络布局，开通广州、深圳始发的五条直达货机航线，为跨境电商客户提供境内外全程增值服务 [16] 行业发展情况与趋势 - 2024 年航空物流运输需求旺盛，中国航空物流行业呈强劲增长态势，竞争格局多元化 [3] - 未来行业发展趋势包括政策赋能下的市场扩容、竞争格局分化、全面拥抱数智化、技术创新驱动效率和服务变革、多式联运网络提升效率和竞争力、绿色可持续发展推动转型 [5][9][10] 美国关税政策影响及应对 - 中短期美国关税政策调整有较强不确定性，公司密切关注政策变化和市场反应，与合作伙伴积极应对；长周期立足国家“双循环”格局，拓展航线网络，加强与上下游合作，提升自身经营管理和抵御风险能力 [3][4] 航线规划与布局 - 2024 年结合国家战略与市场需求，调整航线网络与运力投入比重，在广州、深圳开通五条国际直达航线，为出口贸易保通保畅 [4] - 推动海外物流网络延链补链，新增旧金山、纽约两大北美入境口岸，目的地派送分拨中心达 5 个城市；强化国内核心场站建设，推进杭州货站扩能和深圳货站合作项目 [12] 客户关系管理 - 通过航空物流服务支持各类客户发展，持续与客户开展合作，提供稳定运力解决方案 [4] 综合物流业务拓展 - 生鲜商贸物流领域收入同比增长 57.60，未来拓展跨境电商全链条业务，提升航空物流支持制造业出海和高端制造业定制物流服务能力，重点发展医疗、通讯、航材等领域全程物流业务；深入研究生鲜物流产业生态，建立生鲜生态圈 [5][11] 新质生产力培育 - 2024 年在数字化、自动化、智能化和大数据应用方面取得成果，如货站生产管理调度系统、货物安检 AI 智能判图等 [5][6][17][18] 货站能力建设 - 2024 年借助货站生产系统上线，完善操作节点把控，提升货站操作能力和水平，压缩操作时间 [6][9] 服务能力保障 - 2024 年远程货机安全飞行 6.81 万小时，航班正常率为 88.28%，同比分别提高 16.50%、4.48%，未发生严重差错以上航空不安全事件 [6] 主营业务板块成果 - 航空货运服务板块得益于货机运力增长和有效投入，腹舱收入快速增长；货站板块得益于资源利用效率提升；综合物流板块稳健增长 [6] 品牌建设与宣传 - 创新服务方式，用科技赋能服务，年度客户满意度得分 95.96，同比提高 0.37 分；升级官网，传播品牌理念；推进绿色物流体系建设，建立“航空 +”帮扶模式；承担国家重大任务和参与国际灾害援助任务，提升知名度和美誉度 [6][7] 航空货运服务附加值提升 - 2024 年在赛车、熊猫、马匹等特种货物运输上提供专业化方案，获客户高度认可和赞誉 [7] 行业标准制定参与 - 积极参与行业内业务规章和流程制定，在特种货物运输方面有专业人才队伍和丰富经验 [7] 绿色航空发展 - 航空节油方面，2024 年累计节省燃油约 4320 吨，减少二氧化碳排放量 13,608 吨；推进“APU 替代”，使用 APU 替代设施设备 1209 次，时长 5006 小时，减少航油消耗约 1285 吨，减少二氧化碳排放量 4048 吨 [7] - 地面降碳方面，截至 2024 年 12 月，货站整体电动化率达 55%，新能源车保有量达 462 辆，自建充电桩数量 98 台 [8] 综合物流资源整合与流程优化 - 以合同物流客户需求为导向，优化资源配置和内部流程管控，拓展全程国际合同物流业务等，获核心客户肯定和相关奖项 [8] - 与电商平台头部企业建立长期合作，建立“空空中转”和“陆空中转”双渠道运作模式，提升航班收益水平，入围“2024 物流业航空货运企业 TOP10” [8] - 将“国际航协 One Record 数据交换验证项目”列为重点项目，实现数据对接流转，全流程监控 [8] 地缘政治因素应对 - 密切关注全球贸易政策不确定性和市场竞争加剧等挑战，与合作伙伴积极应对；通过优化运力布局、深化业务板块协同、创新技术运用等加强自身能力建设 [9][11][12] 市场竞争力提升 - 机队结构优化与运能提升，引进 2 架 B777 全货机并运营，完成 4 架 A330 客改货工程，全年货机运力投入同比增加 12.35%；整合深航、昆明航腹舱资源，2024 年在中国国际货运市场份额为 9.19%，较 2023 年上升 0.90 个百分点 [12] - 定制化服务能力突破，完成战略客户长期协议签署，保障高附加值货物运输，创新保障模式，为头部电商提供跨境包机专线服务 [12] 成本控制 - 航油方面，通过优化航线网络设计、采购供应链、采用灵活飞行速度算法降低油耗与采购成本 [12] - 人工成本方面，建立绩效薪酬联动机制、加强跨岗位技能培训，借助信息化系统实现智能排班与流程自动化 [12] 潜在风险与应对 - 面临全球贸易政策不确定性和市场竞争加剧等挑战，通过优化运力布局、生态协同、创新技术运用和全球化业务布局等应对 [12] 业绩情况 - 2024 年实现营业收入 205.84 亿元，同比增长 37.97%；归属于上市公司股东的净利润 19.53 亿元，同比增长 69.34%，扣除非经常性损益的净利润 19.37 亿元，同比增长 79.29% [16] - 2025 年一季度净利预期同比增幅达 120%，原因包括推进飞机引进、抢抓市场机会、加强生产组织、拓展合作、航油价格回落等 [17] 研发投入 - 2024 年研发投入 2459.71 万元，集中在门户网站升级改造、运价管理二期、销售竞价系统研发等项目 [17][18] 股东回报 - 2024 年度利润分配方案为每 10 股派发现金股利 0.65 元（含税），预计实际分红金额为 793,577,279.63 元；已制定上市后三年股东回报规划，综合考虑企业发展和投资者回报确定利润分配方案 [15][18] 国际市场开拓 - 2024 年开通广州 - 利雅得、广州 - 墨西哥城等货机航线，借助新开客机国际航线，国际航线收入占比增加 [15] - 在中东、西欧地区拓展市场，在利雅德、布达佩斯等“一带一路”沿线城市开通直达货机服务，借助客机腹舱新开航线开展空运服务 [16]

公司经营情况 - 2024 年度公司实现营业收入 86.47 亿元，归属于母公司股东的净利润 28.38 亿元，同比分别增长 179.15%和 312.26% [2] - 2025 年第一季度公司实现营业收入 40.52 亿元，归属于母公司股东的净利润 15.73 亿元，同比分别增长 264.13%和 384.54% [2] 投资者问答 利润率相关 - 2025 年第一季度利润率提升因行业景气度延伸、高速率产品占比提升，产能努力及经营管理优化；未来利润率与行业发展及产品结构有关 [3] 产品出货情况 - 2025 年第一季度 800G 产品出货同比环比均持续提升 [3] 工厂情况 - 泰国工厂一期 2023 年上半年投入运营，二期 2025 年初正式投入运营，目前处于持续扩产阶段，产能储备充分 [3] 市场发展情况 - 公司重视国内市场，有团队跟进开拓及服务，2024 年有较好进展，将持续关注国内市场机遇 [3] - 从目前市场需求及订单情况看，暂未看到今年下半年海外市场需求端变化 [3] 现金流情况 - 近几个季度收入环比高速增长，因备货充分，收入确认周期与采购节奏有时间差，导致现金流受结构性影响 [3] 分红与回购情况 - 公司专注主营业务、技术创新和市场开拓，以业绩回报投资者，相关事项以公告信息为准 [3]

会议基本信息 - 会议类型为业绩说明会和电话会议 [2] - 参与单位众多，包括广发证券、东吴证券等多家金融机构及线上全体投资者 [2][3] - 会议时间为2025年4月22 - 23日多个时段 [3] - 会议地点在公司会议室 [3] - 业绩说明会接待人员有董事长戴道国、董事总经理冷朝强等 [3] - 电话会议接待人员有董事副总经理兼董事会秘书覃事顺、董办主任陈鹏等 [3] 业绩情况 2024年度 - 营业收入24.31亿元，同比增长30.86% [3] - 归母净利润5.36亿元，同比增长4.36% [3] - 经营性现金流净额9.71亿元，同比增长11.78% [3] - 每股收益1.3080元，同比增长4.36% [3] - 处理生活垃圾320万吨，上网电量14.73亿度，同比提升0.82% [4] - 入厂吨垃圾上网电量459.94度，同比提升1.85% [4] 2025年一季度 - 营业收入7.67亿元，同比增长54.23% [4] - 归母净利润1.73亿元，同比增长39.41% [4] 业绩增长原因 - 收购仁和环境，2025年一季度并表净利润近4100万元；浏阳、平江新项目投产增加产能，增厚净利润 [4] - 降本增效成效明显，减少维修维护费用和大宗耗材成本 [4] 吨垃圾上网电量领先原因 - 采用国际国内先进主设备，确保运营稳定性和安全性 [4] - 通过贴合生产实际的技术改造及创新提升电量 [4] - 长沙垃圾热值相对较高 [4] - 项目规模效应明显，有利于整体运营效率提升 [4] 现金流及补贴情况 - 2024年经营性现金流净额同比增长，未来预计逐步改善 [5] - 焚烧二期项目如纳入国补，将根据情况一次性确认补贴收入 [5] 协同建设优势 - 垃圾焚烧项目绿电属性符合国家政策导向 [6] - 供电稳定性强，利用小时数超7500小时 [6] - 具备配套土地条件，可缩短算力调用时间 [6] - 可利用废热降低IDC能效比，提升综合效能 [6] 项目投资情况 - 全资孙公司负责吉尔吉斯奥什市垃圾科技处置项目投资建设，具体待确定 [6] 分红计划 - 发布长期分红规划，每年现金分红比例不低于归母净利润50%，2024年拟每10股派现9元，近三年累计分红超12亿元 [6] - 经营性现金流基本稳定，剩余货币资金可支撑持续分红 [6] - 贯彻证监会要求，积极回报股东 [6] 中期分红情况 - 满足条件下原则上每年分配一次，可根据情况中期分红，由董事会拟定方案提交股东大会审议 [7][8] 盈利增长点 - 已运营项目产能有富余，垃圾产生量上升将推动业绩增长 [8] - 核心技术不断突破，吨垃圾发电量领先 [8] - 新项目开发成果显著，比什凯克项目预计2025年底投产，奥什项目若实施将推动增长 [8] - 通过并购拓展新项目提升业绩，2024年并购仁和环境 [8] 发展战略 - 重资产拓展聚焦国内及“一带一路”国家固废处理项目 [8] - 轻资产拓展加大技术研发，输出管理和技术 [8] - 新领域和新业务关注固废处理新工艺、新技术及与新兴领域融合，拓展产业链前后端业务 [8]