光模块业务战略与进展 - 光模块业务遵循“终端带动模块、模块验证芯片”的战略路径，目标是实现关键部件自主可控 [2][3] - 200G及以下低速光模块已稳定量产，400G/800G高速模块样品已送样国内头部客户，预计2025年第二季度小批量出货 [3] - 切入海外高端市场可能采用“终端验证+高端代工”双轨模式，整体遵循“先内部替代、再高端代工、最终出海”的渐进路径 [3] - 持续深耕200G及以下低速光模块，因其需求刚性强、订单稳定，可支撑高速产线产能并摊薄固定成本，构建“以低速支撑高速”的格局 [4][5] 光芯片与垂直一体化布局 - 25G DFB激光器芯片已具备量产能力，2.5G DFB芯片已通过客户验证并小批量出货 [6] - 光芯片技术与LED技术同源，通过技术复用与工艺协同提升研发效率及量产稳定性 [6] - 持续推进“芯片-器件-模块”垂直一体化布局，以强化供应链自主性与产品竞争力，计划2026年实现更高速率DFB芯片产品落地 [6] LED产业链核心竞争力 - 核心竞争力源于“芯片-封装-显示”上下游深度垂直一体化布局，实现供应链自主可控、成本优化与快速市场响应 [7] - 2025年第三季度，LED业务净利润占比超60%，Mini RGB芯片全球市占率超50%，Mini/Micro LED产品出货量占行业半数以上 [7] - 研发端不断突破芯片微缩、巨量转移等关键技术，为Mini/Micro LED产业化奠定基础，并已成功导入头部国际客户 [7][8] PCB产线投资与战略协同 - 已于2025年下半年启动PCB印制电路板生产线投资建设，是践行全链条协同战略的核心举措 [4] - 自建PCB产线旨在提升产业链协同性、产品一致性，缩短研发周期，加速光模块与高端显示产品量产进程 [4] - 该布局增强公司在光通信及Mini/Micro LED领域的生产管控与工艺技术实力，为新兴业务提供配套支撑 [4] 财务状况与应收账款 - 应收账款主要来源于合作逾十年的海外零售渠道客户，结算周期符合行业常规，历史坏账率维持较低水平 [8] - 公司购买出口信用保险以管控汇率与信用风险 [8] - 2024年应收账款规模上升主要因海外业务放量及LED产品贡献收入，预计随着LED等业务在国内终端客户起量，应收账款结构将优化，账期压力有望缓解 [8]

行业趋势与市场需求 - 家居五金行业处于结构优化与高质量发展的关键阶段，整体保持稳健发展态势 [2] - 存量房改造需求持续释放，成为行业增长的重要驱动力 [2] - 消费升级趋势下，产品向高端化、智能化、场景化方向加速演进 [2] 公司核心竞争优势 - 原创研发与技术沉淀优势显著，截至2025年6月30日，公司及子公司拥有专利1193项，其中发明专利18项，实用新型252项，外观设计923项 [3] - 智能制造与品质保障能力强，打造了规模化的数字化生产基地集群 [4] - 品牌与口碑积累深厚，深耕行业二十余年，坚定中高端市场定位 [4] - 具备全产业链协同能力，从原材料到终端服务布局完整 [4] 近期经营业绩与增长逻辑 - 2025年前三季度实现营收24.97亿元，同比增长24.26% [5] - 2025年前三季度实现归母净利润4.83亿元，同比增长38.07% [5] - 增长逻辑源于核心品类市场份额扩大、产品结构优化（高附加值产品占比提升）以及降本增效成果显著 [5] 渠道布局与市场拓展 - 构建了经销、直销、云商、电商、海外等多渠道协同布局体系 [6] - 旧改门店定位为存量房五金焕新服务平台，聚焦厨房拉篮、铰链等替换需求，未来开店数量将逐步扩大 [6] - 海外业务已形成一定规模，销售增速较快，未来将持续推进全球化战略 [7] 产能规划与新兴业务 - 着力打造三大数字化生产基地，建成后总面积将超60万平方米，核心产品产能充足 [8] - 独角兽五金智造基地（在建）将用于扩充基础五金产能与提升效率 [8] - 积极布局卫浴等新兴业务，采用“小步快跑、稳步迭代”策略，以高端浴室柜为切入点，构建完整卫浴产品矩阵 [9][10] 长期发展战略 - 长期战略核心是坚守“全屋五金系统解决方案服务商”的定位 [10] - 未来聚焦三大重点：持续加码研发投入、优化渠道结构、推进智能制造升级 [10]

电子纸业务与技术 - 电子纸技术具有反射自然光护眼、广视角、断电显示低能耗、可柔性制造等优良特性，应用于电子价签、电子阅读器、电子胸牌、公告标牌、看板等多个领域 [3] - 公司电子纸技术已实现从颜料粒子修饰到模组加工的全链条自主研发，截至2024年12月31日，已申请32项专利，获得6项发明授权和8项实用新型授权 [3] - 截至2024年年报披露日，公司已基本构建电子纸产品量产能力，并实现了小批量出货 [3] 研发与创新 - 2025年前三季度，公司研发投入为6,809.38万元，同比增长20.60%，占营业收入的6.99%，在同行业可比公司中保持较高水平 [4] - 公司研发聚焦于符合政策方向、行业特点及市场需求的前沿应用技术创新，具体研发项目可参见年度报告 [4] 市场与客户 - 公司产品在汽车电子领域应用于仪表盘、中控台、后视镜等，客户包括轩彩视佳、佛吉亚、矢崎仪表等，配套比亚迪（王朝系列、海洋系列）、长安、东风柳汽、吉利、日产等多款车型 [3] - 2025年上半年，公司外销收入占比为42.06%，产品主要出口至北美洲（美、加）、欧洲（德、英、法等）及亚洲（日、韩等）地区 [4] 生产与销售模式 - 公司产品主要为定制化，客户分为终端产品生产厂商和技术服务商两类，根据客户需求进行定制化设计和生产 [5] - 为满足业务发展和海外布局需要，公司正使用自有资金在泰国建设生产基地，将主要从事产品生产制造销售业务 [5] 公司财务与规划 - 公司于2024年1月27日披露股份回购方案，相关事项已于2024年6月3日实施完毕 [6] - 公司将围绕主业及上下游产业，寻求协同性强或科技前沿领域的优质标的进行投资并购，以完善产业布局并培育新的利润增长点 [6]

核心业务与市场挑战 - 琼州海峡客滚运输存在明显的淡旺季结构性矛盾，节假日及旅游旺季（如冬季）单日运量可达平时的数倍，导致高峰期运力紧张、淡季船舶闲置率高[2][3] - 海口至海安航线票价近年未发生变动，公司计划通过提供港航增值服务及强化新海客运枢纽商业运营来提升收入[2] - 为应对自贸港封关带来的车客流量增长，公司可通过增加平板驳船投入、新造客滚船舶及开辟新航线来满足需求[3] 业务拓展与战略整合 - 公司新海客运综合枢纽设有离岛免税提货点，可通过场地租赁、物流服务配套等方式与免税运营商合作[3] - 中远海运客运已纳入公司管理体系，正推进“五共享”协同：1) 运力共享，通过“北船南调”在西沙、海口至北海等航线引入大型船舶；2) 船员与管理共享，推进一体化改革；3) 数字化与营销共享，通过智能调度系统提升船舶周转率[3] - 公司间接持有三沙南海梦之旅邮轮有限公司34%股权，是西沙航线的主导者[7] - 西沙旅游航线由“祥龙岛”轮执航，自三亚出发航行约11小时，行程四天三晚[6] 重点项目与投资进展 - 投资徐闻港事项仍在尽职调查与谈判中，部分重要事项交易各方尚未达成一致意见[3] - 目前尚未获悉建设跨海大桥的官方信息，公司将通过船舶更新、港口升级、开通新航线等措施提升运营效率[3] 政策机遇与未来展望 - 海南全岛封关运作（2025年底启动）将带来机遇：1) 企业所得税优惠等政策直接降低运营成本；2) “一线放开，二线管住”政策使货物进出更自由；3) “非禁即入”原则吸引投资，带动车客流量确定性增长；4) 环岛旅游公路等基础设施完善将吸引自驾人群[5] - 公司股息政策将综合考虑盈利状况、现金流、未来投资计划及股东回报预期，致力于为股东创造稳定收益[4]

公司业务概览与经营现状 - 公司聚焦工业自动化和能源电力两大领域，业务涵盖工业自动化、网络能源、新能源动力、光伏储能四大板块 [2] - 前三季度，公司逐季度收入同比情况改善，业务毛利率总体稳定，主要核心业务收入稳中有增，部分业务减亏取得成效 [3] 工业自动化业务前景与增长点 - 行业在政策、技术、需求驱动下保持增长，并向智能化、绿色化、服务化演进，国产替代进程深化及海外市场需求旺盛为行业带来市场空间 [3] - 公司未来增长点：巩固低压变频器优势，补齐伺服、PLC等短板；深化大行业与大客户运营；加强海外市场拓展 [4] 网络能源业务现状与规划 - 网络能源业务以UPS产品为主，占比约70%，精密空调和一体化数据中心占比正逐步提升 [5] - 液冷产品已进入市场验证阶段，正积极推进大型客户试机测试，争取商业化订单 [5] - 未来产品布局聚焦数据中心、智算中心等场景，以一体化基础设施解决方案为核心方向 [5] - 业务突破路径：坚持“渠道建设与大客户深耕”并行；面向大型超算和智算中心推动技术迭代；向海外市场拓展 [5] 新能源汽车业务与海外市场 - 前三季度，新能源汽车业务通过聚焦商用车赛道实现营收显著增长，带动毛利率提升 [6] - 公司海外市场营收以工业自动化和网络能源业务为主，已深耕近二十年 [7] - 未来公司将海外业务作为核心战略之一，通过扩建团队、增设子公司推进本地化运营，以扩大海外业务规模与市场份额 [8]

项目进展与产能 - 通过对现有40万吨/年叔丁醇装置升级改造，成功转产部分无水叔丁醇，改造项目已完成并达产 [1] - 纯度99.9%的无水叔丁醇年产能达到7万吨 [1] - 前期披露的8000吨/年高性能催化新材料项目正在稳步推进 [3] 产品与市场战略 - 无水叔丁醇（纯度≥99.5%）正逐步突破传统溶剂领域，拓展至高纯电子级、生物基材料、医药中间体等高端市场 [1] - 公司将持续加大在高附加值产品领域的研发投入，拓宽主要产品的应用场景，提升产品技术壁垒 [1] - 公司依托现有产业基础，积极探索产业链的纵向延伸与横向协同，强化资源综合利用效率 [1] - 催化剂产业旨在打造融合石油化工与煤化工的催化剂产业基地，助力高端催化剂的国产化替代 [3] - 公司积极顺应反内卷政策导向，持续强化成本控制和运营效率，优化存量资源，提高市场占有率 [4] - 公司致力于巩固在甲乙酮、顺酐等细分领域的领先地位 [4] 产业协同与公司定位 - 催化剂产业将有效依托能源集团和新材料公司的平台资源，以公司作为工业化应用和市场推广的载体 [3] - 新材料公司作为控股股东，通过资源整合、股权并购、战略合作及产业协同等多维度，支持公司在高端化学品、新材料等领域的布局优化与技术升级 [5] - 新材料公司的功能定位是整个新材料板块产业协同的核心枢纽，致力于推动技术创新、产业整合、资源配置与市场拓展的深度融合 [5] 行业环境与政策影响 - 反内卷政策有效遏制了化工行业的低水平重复建设，促进了落后产能的淘汰 [4] - 政策推动行业从单一价格竞争转向技术、效率和绿色发展的综合竞争，行业集中度预计将进一步增强 [4] - 己内酰胺、有机硅等行业在产业协同方面表现突出，为其他行业提供了可借鉴的成功范例 [4]

投资者关系活动概况 - 活动形式为特定对象调研 [2] - 活动时间为2025年12月5日 [2] - 参与方包括信达证券与尚正基金共2位投资者 [2] - 公司接待人员为证券事务代表荣欢 [2] 交流讨论主题 - 投资者主要就行业情况、自营店规划、国家宝藏IP、产品结构、产品毛利率、终端销售情况及分红规划等议题进行交流 [2] - 具体问答内容可参阅前次活动记录表及已披露公告 [2] 信息披露合规性 - 公司严格遵守《信息披露管理制度》等相关规定 [2] - 未出现未公开重大信息泄露情况 [2] - 现场调研投资者已按要求签署承诺函 [2]

业务板块概览 - 公司业务主要包括汽车零部件和新型储能两大板块 [2] - 汽车零部件业务涵盖乘用车、商用车、新能源汽车的传动系统产品，并着力发展非公路传动系统及零部件外销业务 [2] - 新型储能业务包括发电侧、电网侧、用户侧储能电站及电力交易 [2] 乘用车变速器业务 - 乘用车CVT自动变速器和MT手动变速器在配套国内客户基础上，正大力开拓欧洲、东南亚、中东、中亚等国际市场 [3] - 同时大力发展纯电动乘用车EV减速器及相关产品，预计电动化渗透率提升及市场份额提高将推动销量持续增加 [3] 商用车变速器业务 - 轻卡变速器市场具有竞争优势，受益于市场需求旺盛，2025年产品销量实现同比较大幅度增长 [4] - 正发力轻微卡电动化产品（如P2和PS混动、轻卡电驱桥），相关产品已陆续量产上市，单车价值较手动挡产品有所提升 [4] - 重卡变速器业务（包括MT、AMT、混动系统、纯电驱动系统）是重点拓展方向，产品性能可比肩国际主流厂商且具明显成本优势，客户拓展顺利 [4] 非公路传动系统业务 - 重点发展工程机械电驱动系统、大马力拖拉机CVT、中大马力拖拉机动力换挡/换向系统等产品 [5] - 目前，中大马力拖拉机动力换挡/换向系统和工程机械电驱动系统已量产上市，大马力拖拉机CVT正在进行样机测试 [5] - 相关产品单车价值较乘用车和轻微卡传动系统产品有所提升，未来有望受益于国家农机购置补贴和机械化水平提升 [5] 机器人零部件业务 - 已成立机器人子公司，专门负责机器人关节精密传动产品的研发和产业化落地 [6] - 研发中心位于杭州，生产基地位于金华，可复用主业技术经验及设备资源 [6][7] - 已为产品投建产线，预计2026年3月设备到位调试，5月达到批量生产状态 [7] - 已完成产品平台规划，包含谐波减速器、行星减速器、无刷电机及控制器等单品和关节模组，可满足多应用场景需求 [7] - 目前正在为2个客户共11个产品进行开发制造，包括谐波减速器、谐波关节模组、行星关节模组，并积极获取新客户和新项目 [7] 新型储能业务 - 广东肇庆和浙江义乌的电网侧独立储能电站已投入运营，项目装机容量分别为100MW/200MWh和一期100MW/200MWh [7] - 已开工建设项目包括广东佛山“万里扬高明独立储能电站”（200MW/400MWh）和浙江义乌“义乌万里扬苏溪变独立储能电站”二期（50MW/100MWh），预计2025年年底前并网投运 [7] - 在浙江省布局的8个电网侧独立储能电站进入“十四五”浙江省新型储能规划储备项目，并在广东其他地区、江苏、广西等地积极布局多个项目 [7]

业务规划与信贷储备 - 公司已于2025年10月下旬召开2026年旺季工作动员会，2026年旺季信贷项目储备工作正在有序推进中 [1] 收入结构与拓展措施 - 公司在公司零售两端共同发力，积极拓宽中收来源 [1] - 深耕财富管理业务，以客户为中心做好多品类资产配置 [1] - 在国债代销、非金融企业债券主承销、托管等新批业务持续发力，不断开拓新的中收业务增长点 [1] 风险抵补与拨备水平 - 截至2025年9月末，集团拨备覆盖率为420.59% [2] - 预计全年拨备覆盖率将保持相对稳定水平 [2]

公司战略与发展规划 - 公司未来规划通过物流业务和仓储业务双轮驱动，拓展国际货运、期货交割、保税仓储等服务，致力于发展成为世界一流的大宗商品物流服务商 [3] - 公司出海目的是响应国家“一带一路”政策，践行“走出去”发展战略以提升国际竞争力，并为客户在几内亚的矿业开发提供配套物流解决方案 [3] - 公司将推进信息化及数字化建设，完善业务管理平台以优化流程并提升服务效率 [3] 财务与业务表现 - 2025上半年，公司运输服务的毛利率约为5.26% [3] - 2025上半年，公司仓储综合服务的毛利率约为57.86% [3] 投资者关系活动信息 - 本次投资者关系活动类别为特定对象调研 [2] - 活动参与方包括国信证券、招商银行及多位个人投资者 [2] - 活动时间为2025年12月05日 10:30-12:00 [2] - 活动地点为公司会议室 [2] - 公司接待人员包括董事会秘书裴爽及证券部工作人员 [2] - 本次活动记录表编号为2025-021 [1]