记者从国新办发布会上获悉，2026年我国宏观政策发力点将围绕进一步做强国内大循环、全方位扩大国 内需求，研究制定出台2026—2030年扩大内需战略实施方案，努力实现供需互促、循环升级。 国家发展改革委副主任王昌林表示，当前，我国经济面临供强需弱矛盾，要推动供需在更高水平上实现 动态平衡和良性循环，促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式。一方面，坚持 把发展经济的着力点放在实体经济上，加快构建现代化产业体系，通过创新不断催生新的供给和新的就 业岗位。另一方面，坚持把市场运行的调控点放在纵深推进全国统一大市场建设上，充分激发市场活 力，重点是要综合整治"内卷式"竞争，实现从卷价格向优价值转变。 "2026年'两新'政策进一步优化了支持范围、补贴标准和实施机制，首批625亿元超长期特别国债支持消 费品以旧换新资金已下达，各地于1月1日接续实施消费品以旧换新，实现了政策平稳过渡和有序衔 接。"国家发展改革委资源节约和环境保护司司长王善成说。 提升消费者收入是提振内需的重要方面，目前有关方面正在研究制定稳岗扩容提质行动和城乡居民增收 计划。今年还将推动实施服务业扩能提质行动，推出一批具有含金量的政策 ...

2026年定期存款到期规模预测 - 2026年居民定期存款到期规模预计约75万亿元，其中1年期及以上存款到期约67万亿元 [2] - 相比2025年，预计2026年居民全部和1年期以上定期存款到期规模分别增长12%和17%，同比增加8万亿元和10万亿元 [2] 存款搬家的定义与驱动因素 - 存款搬家是居民根据资产回报率变化，将储蓄存款转换为其他资产的现象，本质是居民资产重新配置，且资金流动是双向动态的 [3] - 过去居民财富配置集中在房地产和银行存款，如今二者吸引力减弱，资金需寻找新出口，资管产品丰富推动了配置多元化 [3] - 市场利率持续低位运行促使居民资产配置偏好转变，财富管理需求从保值向增值转变，提升了理财产品的相对吸引力 [3] 理财市场规模与增长动力 - 截至2025年11月末，全市场理财产品存续规模约34万亿元，较2025年初增长超10% [4] - 增长受益于居民多元化资产配置需求提升，以及存款搬家带来的增量贡献 [4] 理财行业竞争态势 - 新年伊始，多家银行理财机构密集下调理财产品费率，通过主动调降固定管理费与销售费率让利于投资者 [5] - 此举旨在关键时间窗口提升产品吸引力，以吸引资金流入并扩大市场份额，具有短期营销策略属性 [5] - 降费应针对特定客群、渠道或时间段进行精准实施，提高针对性，而非“一刀切” [5] 理财公司核心竞争力构建 - 摆脱同质化费率竞争的根本在于构建超越价格的核心竞争力 [6] - 需持续加强投资研究能力，尤其在复杂市场中获取稳健回报的能力，并开发满足不同投资者需求的差异化产品 [6] - 应建立以客户为中心的服务体系，通过提供专业资产配置建议和全流程陪伴提升客户信任与黏性 [6] - 拓宽权益投资渠道、持续丰富产品体系是关键，政策支持使得理财产品可通过更多元方式参与权益市场投资 [6] - 受益于政策与权益市场向好的共振效应，指数型产品及各类特色主题产品加速推出，银行理财策略体系得到丰富，产品结构稳步优化 [6][7] 投资者资产配置建议 - 建议投资者做好资金用途细分和规划，区分闲钱和活钱并进行分层管理 [8] - 短期日常开支和应急资金作为核心活钱，可配置于高流动性产品；中期计划用款作为缓冲资金，配置流动性适中、收益略高的产品；长期闲钱用于追求更高收益，可接受一定锁定期 [8] - 在活钱管理中，可构建多元化现金管理组合，通过分散配置不同类型产品实现优势互补，获取更稳健综合回报 [8] - 投资者需综合考虑自身风险偏好及理财产品的营利性、安全性和流动性，选择适合自身特点的产品 [8] - 投资时可优先选择“固收+”、现金管理类产品，关注产品底层资产与历史波动；长期配置可考虑定期分红型或设置最短持有期产品，以平衡流动性与收益 [8]

核心观点 - 中央政法工作会议明确建立规范涉企执法长效机制，常态化纠治违规异地执法、趋利性执法问题，旨在优化营商环境、稳定市场预期 [1] - 2025年2月1日起施行的《行政执法监督条例》将进一步厘清执法权责边界 [1] - 通过严格规范公正文明执法，以有力度、有温度、有创新的举措，让法治成为经营主体信赖的“定心丸”和“护身符” [3] 政策与法规进展 - 《行政执法监督条例》于2025年2月1日起施行，旨在厘清执法权责边界 [1] - 行政执法部门需将所有行政规范性文件纳入备案审查范围，依法纠正减轻上位法处罚力度的规定和超越法定权限作出的规定 [2] - 推动行政执法规范化贯穿于立法、执法、司法、守法各环节，彰显制度集成效应 [2] 专项行动成效 - 2024年以来，全国开展规范涉企行政执法专项行动，聚焦纠治涉企“乱收费、乱罚款、乱检查、乱查封”及违规异地执法、趋利性执法等4类突出问题 [1] - 截至2025年12月底，全国共查纠涉企行政执法突出问题案件5.6万件，为企业挽回经济损失289.3亿元 [1] 执法机制优化方向 - 推动由个案纠偏向类案规范、由问题整治向机制完善深化拓展，不断提升行政执法规范化水平 [2] - 行政执法部门需守住规范市场秩序的底线，防范权力滥用，坚持刀刃向内，健全公开透明机制并自觉接受监督 [2] - 行政执法需从单向监管转变为“主动服务”，通过“走进去”“沉下来”发现企业实际问题，精准施策 [2] - 解决影响企业生产经营的问题需多部门联动协同，攥指成拳，合力筑牢公平有序发展根基 [2] 长期治理目标 - 在纠治执法乱象基础上，注重源头治理、系统施策和效能提升 [1] - 以严的举措有力消灭问题存量，以全的制度有效遏制问题增量，以新的研判预警有序预防问题变量 [1] - 依法该严则严、当宽则宽、过罚相当，让经营主体感受到实实在在的变化 [3]

银行理财机构密集降费的驱动因素与行业背景 - 新年伊始，银行理财机构密集下调理财产品费率，例如南银理财下调悦稳系列产品固定管理费与销售费率，中原银行也调整旗下3款理财产品费率 [2] - 多家银行和理财公司掀起阶段性降费潮，旨在关键时间窗口提升产品吸引力，以吸引资金流入并扩大市场份额 [2] - 降费是低利率环境下行业竞争加剧，为了吸引客户投资承接“存款搬家”资金，以及冲刺“开门红”业绩的综合体现 [2] - 直接原因是为了在年初资金充裕时期，积极争取投资者进行资产再配置的资金 [2] - 更深层次看，这是在理财产品整体收益率面临下行压力的环境中，机构为维持产品相对竞争力而采取的策略 [2] - 这也反映了理财市场从高速增长进入更加注重存量竞争的阶段，机构通过价格手段来稳固或拓展自身市场地位 [2] 银行理财市场现状与竞争格局 - 截至2025年三季度末，全市场共存续理财产品4.39万只，同比增加10.01% [3] - 截至2025年三季度末，全市场理财产品存续规模32.13万亿元，同比增加9.42% [3] - 其中，理财公司理财产品存续规模占全市场的比例达91.13% [3] - 在此背景下，降费成为理财公司应对行业竞争的一种手段 [3] - 降费并不意味着对所有产品“一刀切”，而应该是针对特定客群、特定渠道或特定时间段进行精准降费 [3] - 这类优惠通常有明确的期限或条件设定，反映出其短期营销策略的属性，而非永久性的费率变革 [3] 理财公司未来竞争策略与发展方向 - 对于理财公司来说，“卷价格”或简单降费是不可持续的 [3] - 未来，可以采取与业绩表现挂钩的浮动管理费方式将自身利益与投资者利益绑定，以实现商业可持续 [3] - 理财公司要摆脱同质化的费率竞争，根本在于构建超越价格的核心竞争力 [3] - 这需要持续加强投资研究能力，尤其是在复杂市场环境中获取稳健回报的能力 [3] - 同时，应致力于开发真正满足不同投资者需求的差异化产品 [3] - 更为长远的是，应建立以客户为中心的服务体系，通过提供专业的资产配置建议和全流程陪伴，提升客户信任与黏性 [3] 投资者资产配置策略与产品选择建议 - 费率只是投资者选择理财产品时的一个因素，不能仅为费率而忽视其他因素 [4] - 在近年来的低利率环境下，投资者单纯将资金置于活期账户难以增厚收益 [4] - 首先要做好资金用途细分和规划，区分闲钱和活钱，然后进行分层管理 [4] - 例如，将短期日常开支资金和应急资金作为核心活钱，配置于高流动性产品 [4] - 将中期计划用款作为缓冲资金，可配置流动性适中、收益略高的产品 [4] - 将长期闲钱用于追求更高收益，可接受一定的锁定期 [4] - 在活钱管理中，可构建多元化的现金管理组合，通过分散配置不同类型的产品，借助其策略与收益等差异实现优势互补 [4] - 投资者需要综合考虑自身的风险偏好以及理财产品的营利性、安全性和流动性等，选择适合自身特点的理财产品 [4] - 在投资时，可以考虑优先选择“固收+”、现金管理类产品，关注产品底层资产与历史波动 [4] - 长期配置可考虑定期分红型或设置最短持有期产品，更好地平衡流动性与收益 [4]

财政政策总基调 - 2026年继续实施更加积极的财政政策 财政赤字 债务总规模和支出总量将保持必要水平 确保总体支出力度“只增不减” 重点领域保障“只强不弱” [1] - 2026年更加积极的财政政策概括为“总量增加 结构更优 效益更好 动能更强” [1] 2025年财政政策回顾 - 2025年实施更加积极的财政政策 为推动完成全年经济社会发展目标任务发挥了重要作用 [1] - 2025年全国一般公共预算收入保持恢复性增长态势 总体平稳 支出靠前发力 保持强度 预计全年可以实现收支平衡 [1] 2026年财政政策具体方向 - “总量增加”指在2025年更加积极的基础上继续扩大财政支出盘子 同时充分考虑财政中长期可持续性 [2] - “结构更优”指持续优化支出结构 打破“基数+增长”支出固化格局 运用零基预算理念 压减低效无效支出 将更多资金用于提振消费 “投资于人” 民生保障等方面 [2] 财政金融协同促内需政策 - 财政部联合中国人民银行等有关部门部署实施财政金融协同促内需一揽子政策 [2] - 一揽子政策包括优化实施个人消费贷款财政贴息政策 优化实施服务业经营主体贷款贴息政策 实施民间投资专项担保计划 实施中小微企业贷款贴息政策 优化实施设备更新贷款财政贴息政策等 [2] 支持民间投资措施 - 支持民间投资的4项政策惠及领域广 支持力度较大 工具箱丰富 包括信贷 贴息 担保 补偿 [3] - 政策旨在助力企业节约融资成本 增强盈利 激发民间投资 [3] 促进居民消费措施 - 个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长到2026年底 政策内容优化升级 将信用卡账单分期业务纳入支持范围 取消消费领域限制 提高贴息标准 [3] - 服务业经营主体贷款贴息政策延长至2026年底 单户贷款额度由现有的100万元提高到1000万元 贴息金额也从1万元相应提高到10万元 [3] - 政策旨在加力降低消费信贷成本 与“以旧换新”政策延续叠加 合力营造良好促消费环境 [3]

文章核心观点 - 中央政法工作会议明确建立规范涉企执法长效机制并常态化纠治违规异地执法、趋利性执法问题 新的《行政执法监督条例》于2025年2月1日起施行 旨在进一步厘清执法权责边界[1] - 规范涉企行政执法是建设法治政府的必然要求 通过专项行动已取得积极成效 截至2025年12月底全国共查纠涉企行政执法突出问题案件5.6万件 为企业挽回经济损失289.3亿元[1] - 提升行政执法规范化水平需要从源头治理、系统施策和效能提升入手 以严举措消灭问题存量 以全制度遏制问题增量 以新研判预警预防问题变量[1] - 最终目标是让涉企行政执法做到有力度、有温度、有创新 让法治成为经营主体信赖的“定心丸”和“护身符”[3] 政策与法规动态 - 中央政法工作会议明确建立规范涉企执法长效机制 常态化纠治违规异地执法、趋利性执法问题[1] - 《行政执法监督条例》于2025年2月1日起施行 旨在进一步厘清执法权责边界[1] - 行政执法部门需将所有行政规范性文件纳入备案审查范围 依法纠正减轻上位法处罚力度的规定和超越法定权限作出的规定[2] 专项行动成效 - 各地区各部门聚焦纠治涉企“乱收费、乱罚款、乱检查、乱查封”及违规异地执法、趋利性执法等4类突出问题 开展规范涉企行政执法专项行动[1] - 截至2025年12月底 全国共查纠涉企行政执法突出问题案件5.6万件 为企业挽回经济损失289.3亿元[1] 执法规范化建设方向 - 推动由个案纠偏向类案规范、由问题整治向机制完善深化拓展 不断提升行政执法规范化水平[2] - 行政执法部门需守住规范市场秩序的底线 同时防范权力滥用对经营主体的侵扰 坚持刀刃向内并健全公开透明机制[2] - 行政执法需从单向监管转变为“主动服务” 通过“走进去”“沉下来”发现企业实际问题 做到有的放矢、查漏补缺[2] - 解决企业生产经营和市场环境问题需多部门协同共治 攥指成拳 合力筑牢公平有序发展根基[2] - 将行政执法规范化贯穿于立法、执法、司法、守法各环节 彰显制度集成效应[2] - 涉企行政执法需依法做到该严则严、当宽则宽、过罚相当[3]

文章核心观点 - 易地扶贫搬迁工程已使近1000万建档立卡贫困人口摆脱贫困，当前工作重心已转向做好“后半篇文章”，目标是确保搬迁群众“稳得住、有就业、逐步能致富”，并坚决守住不发生规模性返贫的底线 [1] - 搬迁群众在稳定就业、产业发展、社区治理等方面仍面临挑战，需通过促进就业增收、培育产业、提升公共服务、优化治理等多措并举，推动其生活品质持续提升 [1] 就业与产业发展 - 需立足地方资源禀赋和劳动力结构，精准谋划产业项目，并与搬迁群众就业需求有效对接 [2] - 应积极发展壮大社区集体经济，培育一批吸纳就业能力强、经济效益好、具有地域特色的优势产业 [2] - 需持续加强职业技能培训，合理开发公益性岗位，以兜底保障就业困难群体，实现更高质量更充分的就业 [2] - 应探索创新财政、金融等支持方式，构建有利于搬迁社区创业就业的激励机制和政策环境 [3] 社区治理与社会融入 - 需推动基层党建与后续扶持工作深度融合，构建共建共治共享的社区治理格局，促进安置社区向常态化社区转型 [2] - 应加强智慧社区建设，提升管理服务的精细化、智能化水平，并稳妥做好迁出地与迁入地之间各类社会保障政策的转移接续 [2] - 需深入推进移风易俗，开展多种多样的社区文化活动，帮助搬迁群众更好融入新家园 [2] 内生发展动力 - 需采取多种形式开展宣传教育，树立创业致富先进典型，激发群众“想干事”的热情 [3] - 应围绕区域产业发展方向，培育一批具备相应职业技能的新型劳动者，提升群众“会干事”的能力 [3] - 需充分利用数字化手段，对返贫风险较高的群体开展常态化监测，完善分层分类的社会救助和帮扶机制 [2]

2025-2026年财政政策核心观点 - 2025年中央经济工作会议提出继续实施更加积极的财政政策，2026年政策取向与此一以贯之，旨在推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [1] - 更加积极的财政政策具备扩大总需求和定向调结构的双重优势，通过预算、税收、政府债券、转移支付等工具组合，以熨平经济波动并落实国家重大决策部署 [1] 2025年财政政策实施成效 - **支出规模显著扩大**：2025年全国一般公共预算支出规模达29.7万亿元，比上年增加1.2万亿元，财政赤字率从3%提高到4%左右，赤字规模达5.66万亿元，比上年增加1.6万亿元 [2] - **支出进度加快**：各项资金加快下达拨付，主动靠前发力以尽快形成实际支出和实物工作量 [2] - **支出结构优化**：民生支出占财政支出比重超70%，中央本级科学技术支出进一步向基础研究、应用基础研究和国家战略科技任务聚焦 [3] - **政策效果显著**：首次实施的更加积极的财政政策为完成全年经济社会发展目标任务发挥了重要作用，并为2026年政策延续提供了支撑和经验 [2] 当前经济形势与政策连续性 - **国际环境挑战**：大国博弈复杂激烈，单边主义、保护主义抬头，外需面临较大不确定性 [4] - **国内主要矛盾**：产业结构、人口结构等发生显著变化，供强需弱矛盾突出，存在供需错配问题 [4] - **政策应对**：需要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，以应对风险挑战并保持宏观政策连续性 [4] 财政政策在扩大内需中的作用 - **消费需求问题**：部分消费者面临高品质商品和服务供给不足的问题，部分消费者面临消费能力不够的问题 [5] - **供给端问题**：存在供给者对市场了解不够导致的供需不匹配，以及因“卡脖子”问题导致的供给能力不足 [5] - **财政政策工具**：需加大税收、社会保障、转移支付等的调节力度以增加居民收入，并综合运用财政补贴、贷款贴息等工具培育新消费增长点 [5] - **支持供给创新**：用好税收、政府采购、专项资金等政策支持建设现代化产业体系，鼓励创新以引领新需求 [5] 财政政策未来实施方向与重点 - **扩大支出盘子**：加强逆周期和跨周期调节，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，组合运用多种政策工具 [7] - **优化支出结构**：持续推进零基预算改革（中央部门试点从16个扩大到32个），压缩无效支出，集中财力保障国家重大战略任务和增加财政科技投入 [8] - **加强财金协同**：提高财政政策与货币政策的协同性，发挥财政资金撬动作用以激活民间投资，并推动国债市场健康发展以强化政策协同 [9] - **深化财政管理改革**：深入推进财政科学管理试点，构建横纵到边的管理体系，提升资金使用效率以推动政策精准增效 [10]

2025年中国房地产市场整体表现 - 2025年全国房地产市场呈现筑底调整态势 [1] - 全国房地产开发投资比上年下降17.2% [1] - 新建商品房销售面积比上年下降8.7% [1] - 房地产开发企业到位资金比上年下降13.4% [1] - 房地产市场供求关系发生重大变化，由需求旺盛转变为结构性供大于求 [1] 市场分化与结构性亮点 - 一线城市好地段的“好房子”仍开盘即一抢而空，成为“日光盘” [1] - 2025年12月，70个大中城市中，长春、上海、吉林、韶关、三亚等城市新建商品住宅销售价格环比上涨 [1] - 未来房地产市场分化将愈加明显 [1] 二手房市场重要性提升 - 需将一手房和二手房放在一起看房地产市场全貌 [2] - 2025年二手房交易面积占比接近45%，较2021年提升了17个百分点 [2] - 2025年上海、深圳、重庆、厦门、沈阳、太原、南昌等城市二手房交易面积明显增长 [2] 政策导向与未来调控方向 - 各地将根据城市发展规划和住房需求，因城施策，综合研判房地产未来发展 [2] - 调控依据包括城市人口情况、已供给土地、在建项目和可售房屋情况 [2] - 坚持“以人定房、以房定地、以房定钱”，实现住房供需基本平衡、结构基本合理、价格基本稳定 [2] - 预计各地将继续坚持精准施策、一城一策，控增量、去库存、优供给 [2] - 发挥房地产融资“白名单”制度作用，支持房企合理融资需求，支持居民刚性和改善性住房需求 [2] 行业转型与发展潜力 - 我国房地产高质量发展仍有较大潜力 [2] - 新型城镇化持续推进，城市存量优化调整有广阔空间 [2] - 居民需求从“有没有”向“好不好”转变，对提升居住品质愿望更强烈 [2] - 存量房屋更新改造每年会创造可观的新增需求 [2] - 住房服务、二手房交易、房地产资产管理等领域市场规模保持较快增长 [2] - 有序推动“好房子”建设，当前已经起步成势 [3] - “好房子”建设围绕好标准、好设计、好材料、好建造、好运维展开 [3] - “好房子”建设是科技、设备、材料集成应用的重要场景，企业能在其中找到新发展机遇 [3] 市场趋势与展望 - 2025年以来，新房和二手房交易总量基本稳定，房价降幅收窄 [3] - 消化库存、市场出清需要时间 [3] - 房地产发展潜力和空间转化为当前发展动力和信心需要一个过程 [3]

反垄断调查事件概述 - 2026年反垄断首案针对携程集团 公司因可能存在的“二选一”和技术干预定价等问题被立案调查[1] - 调查通报意味着相关问题已基本有判定 后续处罚措施、对盈利能力的影响以及商业模式是否需要改变成为核心关注点[1] - 此次事件不仅关乎携程 也为其他平台企业敲响警钟 需要共同审视类似问题[1] 触及的政策红线与商业模式冲突 - 第一条红线是平台企业高利润与“实体经济优先”导向的冲突 平台通过低价优质服务吸引用户 增强对商家的话语权 从而赚取高额流量费和佣金[2] - 平台将成本转嫁给商家 但这种“流量至上、成本转嫁”模式隐患日益凸显 商家利润空间被持续挤压[2] - 携程2025年前三季度净利润达290亿元人民币 而同期整个A股旅游链各子板块净利润合计仅约190亿元 平台与实体企业的经营状况对比悬殊[2] - 这种状况不符合2025年中央经济工作会议强调的“推动平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展”的要求[2] 技术手段与行业恶性竞争 - 第二条红线是平台利用流量和技术优势制定规则 挤压商家利润 导致行业陷入恶性循环[3] - 携程的“调价助手”自动监控竞争对手价格 倒逼酒店跟进调价 使酒店陷入不降价没客流、降价则亏本的死循环[3] - 此类技术手段助长的“价格战”正是政策意图治理的“内卷”式竞争 近期国家对外卖平台竞争状况的调查也基于类似逻辑[3] - 此次调查名为“反垄断” 同时也是“反内卷”[3] 行业监管趋势与未来发展方向 - 日益完善的监管、不断觉醒的各方权益主体以及承压的实体经济 共同构成了平台企业面临的新生态[3] - 平台企业未来的竞争力必须源于创造真正的增量价值 包括通过技术创新降低全链条成本、提升整体效率[3] - 平台需要践行合理的利益分配 让生态中的所有相关方共享发展成果[3] - 反垄断调查旨在疏通被垄断行为淤塞的河道 推动平台经济整体转型 让平台和实体企业能在公平的航道上竞争发展[3]