黄仁勋透露，英伟达和英特尔的工程师团队已合作一年时间，两家公司的合作协议将为英伟达打开笔记本电脑市场的新领 域，使英伟达成为英特尔服务器CPU的主要客户。他预计投资英特尔的回报将是巨大的，合作关系将解决250亿至500亿美 元的市场机会。 据媒体周四当天报道，早在上月美国总统特朗普在社交媒体上点名批评陈立武、呼吁让他辞去CEO前，英特尔就已经在和 英伟达商谈可能的合作。 天风国际证券的分析师、苹果"预言帝"郭明錤评论认为，英伟达与英特尔的合作对台积电来说总体风险可控，台积电在先 进制程方面的优势地位可以至少再持续五年，AI芯片订单不会受到影响。 英伟达与英特尔的合作公布后，英特尔股价跳空高开27.6%，盘中一度涨30%，势将创1987年10月以来最大单日涨幅。台积 电美股低开1.8%，早盘转涨后保持涨势，午盘曾涨超2%。 美东时间18日周四，官宣同英特尔达成"历史性"的协议后，英伟达CEO黄仁勋在与英特尔CEO陈立武联合举行的新闻发布 会上表示，双方的新协议专注于新款定制芯片开发，特朗普政府并未参与达成这一合作关系。 当被问及制造工艺问题时，陈立武表示将在稍后讨论具体细节。黄仁勋则明确表示，周四要公告的纯粹是 ...

公司境外上市计划 - 公司目前不考虑海外上市 重点仍在中国市场发展[1] - 公司曾于2005年至2012年在美股上市 2020年9月回归A股[1] 财务业绩表现 - 2025年上半年收入52.96亿元 同比增长31.31%[2] - 2025年上半年归母净利润4.92亿元 同比增长28.07%[2] 消费品牌业务发展 - 全棉时代2025年上半年创收27.5亿元 同比增长超20%[2] - 截至2025年6月末全棉时代共有484家存量门店[2] - 2025年规划新增门店50家 较此前规划减少一半[3] 门店扩张战略调整 - 新增门店规划减少因新开商业地产项目减少[3] - 不再新设100-200平米门店 主要考虑300平米以上门店[3] - 正试水大型旗舰店 首家全球旗舰店9月20日在武汉开业[4] 旗舰店经营策略 - 武汉旗舰店占地面积500平米以上共3层 毗邻高端商场SKP[4] - 产品涵盖家居用品及户外运动服饰 睡衣价格带500元-1200元[4] - 未来计划在北京上海成都深圳西安等地新设旗舰店[4] - 旗舰店选址为进驻更多高端商场打基础 但不会盲目追求重成本项目[4]

卡牌市场整体状况 - 卡牌市场交易量和关注度较2024年降温明显 大众消费兴趣被泡泡玛特带动的搪胶与毛绒潮流吸引[1] - 行业缺乏具有带动效应的头部IP 整体市场热度回落[1] - 国产卡牌竞争叙事走向多元 呈现"一超多强"格局 各路资本加速进场[1] 闪魂公司发展概况 - 2024年8月完成数亿元人民币首轮融资 由高瓴创投领投 高榕创投与凯辉基金跟投 光源资本担任独家财务顾问[1] - 成为近一年来卡牌赛道金额最大的公开披露融资[2] - 成立于2023年 由姚记科技董事长姚朔斌和卡游前市场总监盛川联合创立[2] - 2024年初与网易《第五人格》合作推出产品 上线不足一个月线上直销渠道即告售罄[6][7] - 2024至2025年间实现指数级增长 得益于《第五人格》《原神-七圣召唤》《重返未来：1999》等爆款产品[10] 闪魂战略定位与产品特点 - 聚焦游戏类IP 与卡游侧重低龄化IP形成错位竞争[10] - 重点投入集换式卡牌（TCG）赛道 以收集、构筑、对战为核心 竞技性更强[10] - 2024年8月合作原神推出TCG系列《原神-七圣召唤》[11] - 2025年与拳头游戏合作在中国大陆推出《符文战场：英雄联盟对战卡牌》[11] - 全面承担设计、开发与生产 为核心门店提供系统化支持[11] - 携手拳头游戏每年共同投入上亿元规模资源用于市场推广[11] TCG市场特点与挑战 - 相比收藏卡（CCG）更注重玩家社区互动 海外成熟市场更为主流[12][13] - 用户粘性强 产品市场需求易于评估 可稳定增长[14] - 准入门槛更高 运营投入更大 受众群体小 对用户付费要求更高[14] - 国内市场真正实现长期良性运营的产品不多 核心问题在于专业人才储备不足和缺乏可持续战略规划[14] 姚记系产业布局 - 姚记系在卡牌领域布局深入广泛 影响力渗透至上下游多个环节[15] - 2022年姚记科技战略入股上海璐道路粗体育文化发展有限公司38.14%股权 间接投资球星卡发行商DAKA及二手交易平台卡淘（CardHobby）[16] - DAKA专注球星卡发行与销售 覆盖足球、篮球、电竞等领域[16] - CardHobby是国内头部球星卡二手交易平台 2021年GMV突破6亿元[16] - 2025年上半年上海璐道粗体育文化发展有限公司营收1.05亿元 净利润0.12亿元 同比分别增长35%和39%[16] - 拥有姚记潮品（TCG渠道）、闪魂（行业新锐）和自有印刷供应链资源[16] 姚记潮品与闪魂的关联 - 姚记潮品作为宝可梦集换式卡牌与迪士尼洛卡纳的中国区代理 拥有广泛卡牌渠道资源和成熟赛事运营体系[14] - 将作为《符文战场》唯一牌店渠道合作方 全面参与门店拓展、销售管理及赛事承办[14] - 姚记潮品和闪魂在股权结构上与姚记科技无直接联系 但存在历史沿革和人事关联[17] - 姚记潮品2022年9月由上市公司内部孵化成立 2023年11月上市公司退出股东行列[17] - 闪魂运营主体"上海真友趣文化创意有限公司"作为"同受实控人控制"的关联公司披露[17] - 体外企业高管包括上市公司前董秘卞大云（担任姚记潮品法人及闪魂股东）和前副总经理宋秀文（担任江苏秀卡科技股东）[18] 体外孵化模式的影响 - 采取体外孵化模式可能出于战略隔离风险和规避早期亏损对上市公司财务报表冲击的考虑[19] - 姚记潮品与上市公司共享"姚记"品牌 无偿借用上市公司商誉与品牌背书[19] - 市场难以清晰区分上市主体与体外业务 存在经营或声誉风险向上市公司传导的可能性[19] - 姚记科技部分高层员工参与闪魂非核心业务运作 人员交叉和资源协同可能对治理透明度带来挑战[19]

核心观点 - 微软加速全球AI数据中心建设 投资规模达数十亿美元 技术规格领先行业 旨在构建全球最强大的AI计算基础设施 [1][3][4][6][7] 威斯康星州数据中心投资 - 公司在威斯康星州投资33亿美元建设Fairwater数据中心 预计2026年初投入使用 计划追加40亿美元建设第二座同等规模数据中心 总投资额超过70亿美元 [1] - Fairwater数据中心占地315英亩 包含三栋总面积达120万平方英尺的建筑 部署数十万块英伟达GB200 GPU [1] - 该设施采用120英里中压地下电缆和72.6英里机械管道 采用独特两层建筑设计降低延迟 [4] 技术规格与性能 - 数据中心使用单一扁平网络连接数十万计最新英伟达GPU 性能达全球最快超级计算机的10倍 [1][3] - 配备先进冷却系统 超过90%设施使用封闭循环系统 年用水量仅相当于18洞高尔夫球场夏季高峰期一周用量 [4] - 设施通过足以绕地球4.5圈的光纤连接 形成数十万台英伟达GB200无缝集群 [6] 全球基础设施扩张 - 除威斯康星州外 公司在美国其他地区建设多个相同规格的Fairwater数据中心 [7] - 在英国追加投资155亿美元基础设施建设 在挪威Narvik合资开发超大规模AI数据中心 在英国Loughton建设最大超级计算机 [7] - 与荷兰Nebius集团达成协议 五年内斥资高达194亿美元租用数据中心容量 [3][7] 产能与规模效应 - 公司去年新增超过2GW容量 相当于两座核电站输出功率 [6] - 全球AI数据中心投资达数百亿美元 部署数十万枚尖端AI芯片 连接全球70个地区超过400个数据中心的云网络 [7] 战略定位 - 数据中心初期将用于训练OpenAI模型 集成最先进英伟达GPU、网络连接和系统架构 可训练比以往更先进的AI模型 [1][3] - 公司通过快速扩展GPU集群规模强化AI计算能力 定义美国创新未来 [6][7]

风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 特朗普政府要求美国最高法院准许特朗普将美联储理事库克免职。 ...

作者 | 王小娟 编辑 | 黄昱 "虚假营销不仅破坏了小红书真实的社区生态，也扰乱了公平的商业秩序。" 在小红书诞生的12年里，其一直以真实平等分享的社区氛围而被用户所追捧。如今它已经发展成为集社交、内容创作和电商于一身的综合平台，月活跃用户 突破3亿，它已成为中国新一代智能手机用户获取旅行评测与生活方式建议的首选平台。 而与此同时，随着用户养成在小红书搜索之后再购买的行为习惯，不少商家也盯上小红书，进行着一系列的虚假营销，持续影响着普通用户的使用体验。 所谓虚假营销，指的是通过伪装真实，来实现营销目的的行为。其治理难点在于利益驱动下的"强隐蔽性"和"强对抗性"。莱戈在分享中介绍："虚假营销往 往呈现跨账号、跨笔记/评论、跨环节的对抗特点，仅靠专项小组'各管一摊'难以根治。" 面对这一挑战，小红书的"打击虚假营销战队"构建了账号、内容、行业、品牌、搜索五大治理板块。 具体而言，账号治理从源头打击虚假营销。团队会捕捉账号的"异常行为"，并结合内容、关联违规品牌等多维度进行识别。 账号治理负责人必行介绍，团队会捕捉账号的"异常行为"，并结合内容、关联违规品牌等多维度进行识别，半年封禁1200多万虚假账号，主打不放 ...

当主流市场为通胀的终结而欢呼时，一群被称为"通胀交易员"的投资者正通过大宗商品市场发出截然不 同的警示。 美联储今日凌晨意外降息，而此时金融环境并未收紧，经济也无即刻危险。这一举动，叠加不断走低的 美债收益率和屡创新高的股票市场，似乎共同描绘出一幅通胀已被驯服的图景。 然而，大宗商品市场的资金流向却讲述了一个截然相反的故事。据彭博宏观策略师Simon White分析， 大宗商品资金流入在2025年大部分时间里持续上升且步伐加快，这一模式此前曾出现在2020/21年和 2009年通胀快速上升之前。当前金属价格的上涨警示通胀可能在未来6-9个月内跟随上升。 通胀领先指标正在发出越来越强烈的信号，显示价格压力即将加速。如果大宗商品投资者的判断正确， 他们可能迎来丰厚回报，正如2020-22年通胀上升期间彭博大宗商品指数大涨130%一样。 大宗商品市场：最接近通胀的风向标 White表示，大宗商品交易员可能基于对大宗商品走向的判断做出决策，而通胀通常会跟随其后。多项 通胀领先指标正在发出价格压力即将加速的强烈信号。 综合制造业、货币和大宗商品数据的通胀领先指标在过去几年中坚定地保持在2%以上，目前正在以加 快的步伐上 ...

监管政策转向 - 美国证券交易委员会批准首只基于模因币的交易所交易基金Rex-Osprey狗狗币ETF 将于周四开始交易[1] - SEC在特朗普提名的新主席Paul Atkins领导下对加密货币监管政策发生重大转向 未对基金提出异议并允许其在75天监管审查期后上市[1] - SEC本周三批准加密货币ETF的新简化上市标准 预计下月释放一波追踪数字货币的新产品[2] 产品与市场动态 - Rex Financial和Osprey Funds将同时推出美国首只XRP ETF 管理费率分别为1.5%和0.75% 均在Cboe交易所上市[1] - 公司已申请发行投资特朗普个人模因币的$TRUMP ETF[1] - 目前有90至100份加密货币ETF申请等待审批 分析师预计这些产品都将获得通过[1] - 比特币和以太币ETF已吸引超过1750亿美元资金 贝莱德和富达等主流资产管理公司主导该领域[2] 行业观点分歧 - 分析师警告称此举可能使投资者误以为狗狗币等缺乏基本价值的资产具有经济价值[1] - 晨星公司北美被动策略研究总监Bryan Armour认为模因币类似收藏品时尚 存在危险性[2] - Rex Financial首席执行官Greg King辩护称数字资产革命已经开始 ETF制度能提供受欢迎数字资产的敞口[2] 政治与宏观经济影响 - 特朗普次子Eric Trump表示加密货币需求可能通过吸引全球投资流入美国来"拯救美元"[3] - 数字资产繁荣被宣称能把数万亿资金从世界各地的不稳定货币引向美国[3] - 特朗普家族持有加密货币公司American Bitcoin价值超过5亿美元的股份 投资涉及Truth Social比特币ETF和两种模因币[3] 模因币特性争议 - Eric Trump为MELANIA和TRUMP模因币辩护 称其本质是"娱乐"并满足人们对名人或品牌押注的需求[4] - 与比特币和以太币不同 模因币缺乏去中心化金融或价值存储用例的基础支撑 通常作为在线社区参与形式存在[2] - 支持者指出狗狗币是目前按市值计算的第六大非稳定币加密资产 市场需求不容忽视[1]

产品定位与定价策略 - 吉利银河M9以17.38万元限时起售价切入大六座SUV市场 价格约为主流插混六座SUV竞品的一半 [1] - 产品定位为"半价理想" 通过旗舰级配置和低价策略冲击30万级以上市场 [2][6] - 预售24小时订单突破4万台 显示市场对高性价比产品的强烈需求 [1] 产品核心特性 - 车长超5.2米 轴距超3米 车内面积达5.2㎡ 得房率88.3% 实现"三排平权"设计理念 [5] - 第三排拥有150°同级最大躺倒角度 满座状态下后备箱可容纳6个20寸登机箱 [5] - 搭载分布式三电机 双腔空悬等传统30万级车型配置 [7] 智能化技术应用 - 率先搭载银河FlymeAuto2智能座舱 采用高通8295P旗舰芯片和30英寸6K一体式天际屏 [5] - 配备"千里浩瀚"辅助驾驶H5方案 支持车位到车位的城市无图NOA功能 [5] - 应用AI数字底盘 AI云动力2.0技术 将馈电油耗控制在4L级别 [5] - 悬架 转向和制动系统均由AI统筹控制 体现吉利"全域AI"体系技术成果 [5] 品牌战略与用户群体 - 银河M9承担销量和品牌向上双重使命 是银河系列关键旗舰产品 [6] - 超过50%用户来自政府机关 高端制造业 医生教师等社会中坚力量 [7] - 这些用户群体原为理想等品牌核心目标客群 显示关键客群迁徙趋势 [7] 渠道与服务创新 - 银河渠道严格执行公开透明的诚信服务 杜绝任何形式加价行为 [7] - 公司认为加价行为将影响销量持续性和用户好感度 [7] 行业竞争影响 - 产品以半价提供30万级配置 对现有大六座SUV价值体系进行重估 [7] - 挑战消费者为高价产品支付品牌溢价的传统逻辑 [7] - 体现从"冰箱彩电大沙发"的1.0时代向AI智能化2.0时代的体验升级 [6]

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 美国9月13日当周首次申请失业救济人数 23.1万人，预期 24万人，前值 26.3万人。 ...