部署多个项目，SMR成合作焦点 这批协议的核心是扩大两国合作并简化企业建设新核电站的流程，其中建设小型模块化反应堆 （SMR）成为焦点。 随着特朗普即将对英国进行国事访问，一系列核能合作协议正在重塑大西洋两岸的能源版图。 9月15日，据媒体最新报道，美国和英国周日宣布了一系列广泛的核能合作协议，多家美国头部核能企 业将在海外建设项目。这些协议预计将在特朗普本周对英国进行国事访问期间正式签署，华盛顿特区的 英国大使馆在声明中确认了这一消息。 英国首相斯塔默对此表示，这些重要承诺将引领英国"走向核能的黄金时代"，长期有助于降低家庭能源 账单，并在短期内创造数千个就业岗位。美国能源部长Chris Wright则强调，这些协议将"为美英两国的 商业准入释放巨大空间"，从而加强全球能源安全与美国的能源主导地位。 据央视新闻报道，美国总统特朗普9月17日至19日将对英国进行国事访问。媒体认为，此访被视为斯塔 默政府努力与特朗普政府保持沟通、减轻特朗普政府部分政策对英国造成不利影响的一部分。 与此同时，美国Last Energy公司将与迪拜环球港务集团（DP World）合作，计划建立"世界上首批微型 模块化核电站之一"。 ...

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尽管AI搜索明星公司Perplexity估值飙升至200亿美元并喊出"颠覆谷歌"等豪言，但其商业化进程却陷入 停滞，广告和电商两大核心变现渠道均遭遇严重挫折。 最新的动态显示，该公司的商业化探索正面临多重挑战。9月15日，据《The Information》报道， Perplexity的广告实验项目因其极度谨慎的策略而收效甚微，仅接纳了不到0.5%的广告商申请。更引人 关注的是，负责其广告业务的高管Taz Patel已于上月离职，这可能预示着公司广告战略的重大调整。 与此同时，Perplexity的电商业务也因基础功能缺失而受到掣肘。其购物服务目前缺少最基本的"购物 车"功能，用户无法一次性购买多件商品。这一设计缺陷不仅影响了用户体验，也让希望提升客单价的 商家感到失望。 广告业务陷入停滞 Perplexity的广告试验进展远低于预期。该公司2024年第四季度广告收入仅为2万美元，与其200亿美元 的估值形成鲜明对比。 公司发言人透露，在数千个直接申请在Perplexity投放广告的广告主中，仅有不到0.5%获得批准。为了 不破坏用户体验，其广告项目策略极为谨慎。 广告代理公司Assembly Global的 ...

在生成式AI深度融入银行业的日常运营后，高盛合伙人Kerry Blum称，AI助手虽大幅提升效率，但"最 大风险是员工对其过度依赖"。 报道指出，节省的时间让Blum能够将更多精力投入到与同事和客户的互动中。 9月14日，据报道，高盛今年6月向约46000名员工全面推出生成式AI助手平台高盛AI 助手，已深度融入 银行业务的日常运营中。该行合伙人Kerry Blum表示，她每天使用AI工具处理多达10项任务。 据她透露，AI助手在四个关键领域提升了工作效率：快速回答复杂技术问题、总结密集文档要点、编 辑和完善书面工作以及头脑风暴。她估计这项技术每周为她节省数小时工作时间。 然而Blum强调，银行家必须认识到AI"是工具而非真理源泉"。她表示： "AI工具最重要的局限性可能是过度依赖的风险。我们必须承认它是一个工具，而不是真理 的来源。" AI助手的四大应用场景 Blum详细描述了AI助手在日常工作中的具体应用。当她在向员工沟通新项目时遇到写作障碍时，决 定"与AI助手进行头脑风暴"，这次互动加速并改进了她的工作。 在一个具体案例中，她上传了一份关于高盛结构化产品业务的详细演示文稿，要求AI助手为具有不同 业务 ...

与此同时，美元在经历了自1973年以来最大的上半年跌幅后，反弹乏力，部分原因正是市场对美联储将 深度降息的预期。 本周FOMC利率决议，市场确信美联储至少降息25个基点，但这已经无法满足激进预期，投资者已经为 延续至2026年的一系列降息进行了定价。 目前金融市场普遍倾向于认为，就业形势的担忧将在本周利率决议中占据主导地位，美联储将传达鸽派 基调。市场已消化了美联储为避免经济衰退而将在2026年前持续降息的预期，这种乐观情绪推动美债收 益率跌至数月低位，美股屡创新高。 在债券市场，基准10年期美债收益率接近4月以来最低水平，标普500指数逼近历史高位，纳斯达克100 指数刚刚录得一年多来最长连涨纪录。 然而，由于通胀水平仍高于目标，关税对价格的影响仍在发酵，分析认为，美联储主席鲍威尔及其他官 员可能发出信号，暗示投资者过于激进，从而引发资产价格的重新定价。鲍威尔讲话和美联储官员利率 预测"点阵图"是本次决议的关注重点。 25基点几成定局，50基点存在小概率可能 市场对本周三美联储降息25基点的预期已接近100%确定性。Brandywine Global Investment Management 债券投资组合 ...

高盛又一次唱多黄金。 近日，高盛Lina Thomas领导的贵金属团队维持2026年中期4000美元/盎司的目标价格预测，认为央行购金需求的结构性增强和ETF资金流入将继续 推动金价上涨。 该行预计，央行购金需求将持续三年，主要驱动因素是新兴市场央行黄金配置比例仍显著低于发达市场。 金价突破盘整，三大买家入场 据高盛分析，近期黄金的上攻主的背后是三大买家正在入场。 1. ETF增持（对近期6%的涨幅贡献约1.5个百分点）； 2. 投机性头寸增强（贡献了约1.2个百分点）； 3. 央行需求在夏季淡季后可能出现的再加速。 黄金价格自8月26日以来已上涨6%，突破了数月来的3200至3450美元的盘整区间，目前交投于3650美元附近。Lina Thomas指出，此轮上涨主要由 交易所交易基金（ETF）持仓增加、投机性头寸增强以及市场对央行需求在夏季平静期后重新加速的预期共同推动。 今年7月，全球央行和机构在伦敦场外市场的黄金需求为48吨，低于高盛2025年月均80吨的预测。这符合季节性规律：央行购买通常在夏季放缓， 并从9月开始重新加速。 基于此，高盛维持其在2026年中期金价达到4000美元/盎司的预测。报告认为 ...

市场表现 - 美股主要指数涨跌不一 纳指涨0.44% 道指跌0.59% 标普500微跌0.05% 全周累计纳指涨2.03% 道指涨0.95% 标普500涨1.59% [2][6] - 特斯拉股价大涨7.4% 创近三个月最大单日涨幅 两日累计涨近14% [2][20] - 加密货币全线上涨 比特币涨2% 以太坊涨超6.2% Solana涨6.3% [2] - 美债收益率上行 10年期涨4.57基点报4.0586% 全周累计下跌1.56基点 [2][6] - 商品市场表现分化 COMEX黄金期货涨0.19%报3680.50美元/盎司 WTI原油涨0.51%报62.69美元/桶 布伦特原油涨0.93%报66.99美元/桶 [6] 科技与创新 - iPhone 17预售火爆 苹果官网一度瘫痪 小米总裁评价"牙膏挤爆了" [5][14] - OpenAI与微软达成新分成协议 微软收入分成比例从20%降至8% 预计2030年为OpenAI保留超500亿美元收入 [14] - 英美签署突破性科技协议 聚焦AI与量子计算 英伟达和OpenAI将宣布数十亿美元投资 [13] - 瑞银半导体论坛指出CPO技术成为AI基础设施升级关键路径 博通预测2028年功耗将优化至10pJ/bit以下 [23] - vivo X Fold5首发第二代半固态电池技术 实现-30℃正常供电 与宁德新能源合作使硅含量提升至12% [30] 金融与监管 - 商务部对美国集成电路领域措施发起反歧视立案调查 调查期限通常3个月 [9] - 美股IPO出现新趋势 散户配售比例大幅提升 Gemini为散户预留30%份额 Klarna超10% [20] - 区块链预测市场平台Polymarket估值或达100亿美元 较6月10亿美元估值涨近10倍 [23] - 香港证监会批准国泰君安国际牌照升级 可提供虚拟资产交易服务 [27] - 惠誉下调法国主权信用评级从AA-至A+ 预计债务占GDP比重2027年将超121% [19] 行业动态 - 八部门联合印发汽车稳增长方案 重点推进L3级准入 突破汽车芯片和固态电池技术 [18] - 飞天茅台批发价跌至1770元/瓶 较上线时2220元下跌20.27% 创上市新低 [16] - 游戏行业被类比创新药 呈现高投入高风险特征 AI改革商业模式提升ROE [17] - 阿里构建一体化电商生态 通过四大驱动力改善外卖闪购盈利 高德地图切入本地服务市场 [16] - 脑机接口医疗器械国家标准立项 采用非侵入式技术的设备性能指标及测试方法将规范化 [28] 公司动态 - 高盛上调芯原股份目标价至220元 上调2027-2030年净利润预测最高达7% [17] - 马斯克视频连线伦敦右翼集会 呼吁解散英国议会重新大选 [13] - 罗永浩表态不反对预制菜 但强调消费者知情权 直播中超90%观众表示支持 [21] - 西贝贾国龙回应预制菜争议 表示陷入自证清白循环 坚持与罗永浩打官司 [21] - 贝莱德高管Rieder在美联储主席争夺战中排序上升 主张降息50个基点 [19] 宏观经济 - 中国8月新增社融2.57万亿元 新增贷款5900亿元 M2-M1剪刀差创四年新低 [15][22] - 美国实际有效关税税率仅9%-10% 远低于18%理论水平 因政策豁免减轻影响 [19] - 美联储即将重启降息周期 高盛警告2026年可能面临复杂局面 [10] - 美银策略师认为弱美元周期开启 "除美元外皆可买"新范式来临 [11] - 美国政府再次面临关门危机 民主党要求将医保补贴延期加入拨款法案 [10]

核心观点 - Penske Media对谷歌提起诉讼 指控其AI概览功能非法使用内容并造成直接财务损失 此案为首个大型新闻集团就AI功能经济损失发起的诉讼 [1][2][4] 诉讼核心指控 - AI概览功能直接提供信息摘要 导致约20%包含Penske Media链接的搜索结果页面出现该功能 用户无需点击原始链接即可获得答案 [2] - 该机制直接虹吸本应流向内容发布商网站的流量 自2024年底以来 公司通过在线购物会员链接产生的收入下降超过三分之一 [1][2] - 每发布一篇文章都在为谷歌AI系统提供训练材料 公司面临两难困境：阻止索引将摧毁业务 接受抓取则助长威胁出版业务的系统 [4] 谷歌回应立场 - 谷歌发言人称指控毫无根据 强调AI概览让搜索更有帮助 为内容发现创造新机会 [1] - 声称通过AI概览出现的网站链接能带来更高质量点击 用户停留时间更长 每天为各类网站带去数十亿次点击 [1][3] - 表示AI功能改善了用户体验 并将流量引向更多样化网站 谷歌将针对指控进行辩护 [1][3] 法律诉求与行业背景 - 诉讼要求法院发布永久性禁令制止所谓非法行为 并要求金额未定的经济赔偿 [4] - 原告包括Penske旗下13家出版物 如《滚石》《好莱坞报道》《公告牌》《综艺》和《Vibe》等 [1][4] - 此案属于媒体行业与AI公司系列法律冲突的最新案例 类似案件涉及《纽约时报》诉OpenAI/微软、《纽约邮报》诉Perplexity等 [4][5] 行业合作动态 - 部分科技公司已采取内容付费合作模式 包括新闻集团与OpenAI、亚马逊与《纽约时报》、谷歌与美联社达成协议 [5] - Anthropic公司同意支付至少15亿美元了结使用盗版书籍训练模型的版权侵权诉讼 [5]

马斯克介入英国政治事件 - 马斯克通过视频连线直接介入英国政治 罕见参与超过10万人规模的反移民抗议活动并发表讲话[1] - 马斯克明确要求"必须解散议会"并举行新投票 认为英国无法等待下一次既定选举周期[3] - 活动由英国右翼活动家Tommy Robinson组织 据报是几十年来英国规模最大的民族主义活动之一[1] 马斯克政治立场与言论 - 使用煽动性语言警告"暴力正在到来" 宣称民众"要么反击要么死亡"并将信息定位给"理性中间派"[3] - 直接指责政治左翼为"谋杀和庆祝谋杀的政党" 援引美国保守派活动家查理·柯克遇刺事件作为例证[3] - 批评"觉醒思想病毒" 强调晋升决定应基于绩效而非性别 宗教或种族等歧视因素[4] 事件背景与相关方 - 集会期间抗议者与警察发生冲突 造成26名警察受伤并至少有25人被捕[1] - 除马斯克外 其他发言者包括Katie Hopkins和法国右翼政治家Éric Zemmour[5] - 约有5000名反种族主义者同时举行反抗议活动 形成对立示威局面[5] 历史政治介入记录 - 此前曾就"美容帮派"问题与英国政府发生言语冲突 并批评《在线安全法案》威胁言论自由[5] - 曾与英国改革党领袖Nigel Farage关系密切 但后续因支持争议呼吁更换该党领袖[5] - 美国正经历"自上世纪70年代以来持续时间最长的政治暴力时期" 相关事件引发社会分裂担忧[3][4]

核心观点 - 高盛上调芯原股份目标价至220元人民币 维持买入评级 反映AI订单驱动的强劲增长势头 [1] - 公司新订单同比增长86% 在手订单达30亿元人民币 其中64%来自AI计算领域 [1][8] - 公司拟收购芯来科技97.0070%股权 完善CPU IP布局 构建全栈式异构计算IP平台 [1][9] - 高盛采用2029年46倍P/E折现法进行估值 目标价较当前股价有近20%上行空间 [2][10] 财务数据与估值 - 昨日收盘价153元人民币 总市值965.21亿元人民币 流通市值919.57亿元人民币 [3][5] - 成交量3950.74万股 成交额69.37亿元人民币 换手率7.89% [3][5] - 市盈率为亏损状态 市净率26.07 总股本5.26亿股 流通股5.01亿股 [3] - 52周最高价183.60元 52周最低价24.45元 [3] 订单与业务表现 - 2025年三季度新订单同比增长86% 在手订单规模达30亿元人民币 [1][8] - AI计算领域订单占比64% 主要来自智能汽车和AI终端等定制芯片设计及IP授权业务 [1][8] - AI云和边缘计算ASIC项目拓展积极 订单结构向高成长领域倾斜 [8] 战略收购与业务协同 - 公司通过发行股份及支付现金方式收购芯来科技97.0070%股权 现金支付比例不超过总股本30% [1][9] - 芯来科技为国内领先RISC-V IP供应商 其IP授权服务毛利率超过90% [9] - 收购将弥补公司在CPU IP领域空白 完善GPU/NPU/ISP等IP组合 [1][9] - 技术协同将增强公司在智能汽车和AI设备领域的设计灵活性和市场竞争力 [9] 盈利预测与估值调整 - 高盛将2025年净利润预测由1.39亿元下调至亏损1800万元 主要因研发费用率提升至47% [2][10] - 2026至2030年净利预测上调2%至7% 2026-2030年期间利润复合增长率维持高位 [2][10] - 2027-2030年营收预测小幅上调 主因AI相关芯片设计服务及半导体IP收入预期改善 [10] - 2029-2030年毛利率提高1-2个百分点 运营利润率提升至28%-30% 净利率提升至26%-29% [10] - 2026年市销率估值23倍 位于公司历史区间高位 [10]