在股价较历史高点回撤超三成的背景下，宠物食品领军企业中宠股份（002891）近日抛出一份令市场侧目的回购方案，不仅拟动用最高2亿元资金，更将 回购价格上限设定在78元/股。值得一提的是，这一价格不仅较现价溢价达56.2%，甚至超越了公司历史最高位。 在业绩增长放缓与因转股信披违规余波未平的背景下，这种"高溢价"回购究竟是彰显信心，还是另有隐情？ 56.2%高溢价回购：可转债转股的"战略刚需" 中宠股份2026年1月26日公告显示，公司董事会已于2026年1月23日审议通过该议案，计划在未来12个月内，动用1亿元至2亿元资金在二级市场进行回购。 若按回购金额上限2亿元及回购价格上限78.00元/股测算，预计可回购股份数量约为256.41万股，约占公司目前总股本的0.84%。 截至2026年1月27日收盘，中宠股份报收49.93元/股，总市值约151.98亿元。中宠股份此次回购方案打破了常规的定价逻辑，78.00元/股的上限，在A股回 购史上亦属少见的激进定价。 对于这份看似"诚意溢出屏幕"的方案，中国企业资本联盟副理事长柏文喜在接受《深圳商报》采访时分析，此举并非纯粹的价值投资逻辑，投资者的第一 反应不该是狂欢 ...

此前于2018年，公司通过向姜照柏、姜雷增发2.2亿股及支付4亿元现金，收购两人持有的宁波天弘100%股权，进而间接控制CAPM African Precious Metals。根据双方签署的《业绩承诺补偿协议》，约定2018年～2024年为业绩承诺期，宁波天弘累计承诺净利润不低于19.44亿元。若未达标，公司有权以 1元总价回购补偿股份并注销，不足部分以现金补足。 1月27日，鹏欣资源（600490）发布公告，关于业绩承诺补偿事项的诉讼进展。公司作为原告，已向人民法院提起诉讼，涉案金额包括业绩补偿款及利 息、诉讼费等合计约4.3亿元及补偿股份2.2亿股。 根据中兴财光华会计师事务所出具的审核报告，截至2024年末，宁波天弘业绩承诺期届满，累计净利润为-3.64亿元，未达到承诺目标。实际实现净利润 与承诺实现的净利润差额超过23亿元。经公司测算，公司要求姜照柏、姜雷两人补偿股份2.2亿股，并支付现金补偿4.14亿元，现金补偿需于2025年6月10 日前支付。 公告提示，因案件目前处于立案受理阶段，尚未开庭，暂无法预估对公司本期及期后利润的影响。除本次诉讼外，公司无其他应披露未披露的重大诉讼事 项。 据悉，被告 ...

阿里发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking - 公司于1月27日正式发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking [1] - 该模型总参数量超过1万亿（1T），预训练数据量高达36T Tokens，是公司规模最大、能力最强的千问推理模型 [1] - 模型通过极致的规模扩展，在多项关键性能基准测试中刷新全球新纪录 [1] - 采用全新测试时扩展机制，在提升推理性能的同时更经济，并大幅增强了原生Agent能力，可自主调用工具 [1] - 开发者可在QwenChat免费体验，企业可通过阿里云百炼获取API服务，普通用户可通过PC和网页端试用，APP即将接入，所有用户可免费体验 [1] - 新模型旨在面向智能体Agent时代，大幅增强自主调用工具的原生Agent能力 [1] DeepSeek发布并开源DeepSeek-OCR 2模型 - DeepSeek团队于同一天（1月27日）发布并开源全新DeepSeek-OCR 2模型 [1][2] - 该模型是在2025年10月20日发布的初代DeepSeek-OCR模型基础上的升级 [2] - 全新模型采用创新的DeepEncoder V2方法，使AI能根据图像含义动态重排图像部分，更接近人类视觉编码逻辑 [2] - 专家观点认为，DeepSeek的突破在于多模态和AI视觉识别能力的增强 [2] 行业专家对两大模型发展路径的解读 - 专家指出，国内头部大模型发展呈现两条思路：DeepSeek探索基础算法、改进算法并增加多模态能力；千问则通过生态应用整合，提升AI Agent处理具体任务的能力 [2] - 从应用角度看，千问这类AI Agent能更快渗透用户端，普及更快；从基础算法角度看，DeepSeek夯实了国内大模型算法基础，未来后劲更足 [2] - 专家个人观点认为，以千问为代表的AI Agent能力将是2026年关注焦点，因当前AI算力投入过大，若无应用端实际场景，公司可能被算力需求压垮，因此今年大模型竞争将集中在AI应用，尤其是综合解决问题的AI Agent [3] 中国AI开源与市场发展概况 - 人工智能开源社区Hugging Face数据显示，截至2025年8月，中国开源模型累计下载量已超越美国 [3] - 报告预计，中国企业级大模型人工智能应用解决方案市场的市场规模将在2029年达到2394亿元，2024年至2029年的复合年增长率有望达到44.0% [3]

公开资料显示，三丰智能主营业务是工业智能化、自动化生产线及成套装备的研发设计、生产销售、安装调试与运维服务，公司的主要产品是智能输送成 套装备、智能焊装生产线、工业移动机器人及智能立体仓储系统设备、高低压成套及电控设备。 最新业绩方面，2025年10月29日，三丰智能公布2025年三季报，公司营业收入为11.84亿元，同比下降21.22%；归母净利润为3789万元，同比上升 104.84%；扣非归母净利润为1998万元，同比上升105.27%。其中第三季度，公司营业收入为2.94亿元，同比下降40.6%；归母净利润为1607万元，同比上 升71.51%；扣非归母净利润为1354万元，同比上升155.05%。 1月27日晚间，三丰智能（300276）发布关于境外孙公司补缴税款的公告。 公告称，公司位于泰国的孙公司鑫燕隆(泰国)有限公司(以下简称"泰国鑫燕隆")近日收到泰国罗勇府税务局(以下简称"泰税局")的税务检查意见。根据检查 结果，泰国鑫燕隆需依法补缴2017年至2024年税款及滞纳金。 关于事项基本情况，公告介绍，根据泰税局于2025年对泰国鑫燕隆开展的税务检查，泰国鑫燕隆被认定需补缴2017年至2024 ...

1月27日晚间，四川东材科技（601208）集团股份有限公司(以下简称"东材科技"或"公司")发布关于公司实际控制人、副董事长被留置的公告。 据该公告显示，公司实控人为熊海涛，直接持有公司股份1848.79万股，通过公司股东高金技术产业集团有限公司、高金富恒集团有限公司间接持有公司 股份2.15亿股。熊海涛出生于1964年，中山大学工商管理硕士，现任高金富恒集团有限公司执行董事、广州毅昌科技股份有限公司副董事长、四川东材科 技集团股份有限公司副董事长、北京高盟新材（300200）料股份有限公司副董事长，并直接或间接持股超千家关联企业。其2026年1月因个人原因不再担 任毅昌科技副董事长及非独立董事。 财报显示，东材科技成立于1994年，于2011年在上海证券交易所上市，总部位于四川省绵阳市，主要从事化工新材料的研发、制造和销售，以新型绝缘材 料为基础，重点发展光学膜材料、电子材料、环保阻燃材料等系列产品，可广泛应用于发电设备、特高压输变电、新能源汽车、轨道交通、消费电子、光 电显示、电工电器、通信网络、汽车装饰等领域。 业绩方面，2025年前三季度，东材科技实现营业收入38.03亿元，同比增长17.18%；实 ...

核心事件：子公司碳汇合作合同解除 - 岳阳林纸子公司诚通碳汇与西藏日喀则市人民政府、西藏国有资产管理有限公司解除了《温室气体自愿减排项目林业碳汇开发合作合同》[1] - 合同于2022年7月14日签订，旨在对日喀则市的森林/林地进行碳汇开发[1] - 合同解除原因为西藏自治区关于林草碳汇资源开发及交易政策调整，导致原合同无法继续履行[5] - 公司及子公司无需对合同终止承担赔偿及法律责任[5] 项目终止影响与现状 - 该项目仅完成了项目设计文件文本，产生了少量人工及科研费用[5] - 终止事项不会对公司2025年度生产经营和财务状况产生重大不利影响[5] - 终止事项对公司的碳汇业务亦未产生重大影响[5] 公司2025年财务表现 - 公司预计2025年归母净利润为-2.60亿元到-2.00亿元，将出现亏损[7] - 公司预计2025年扣非净利润为-2.90亿元到-2.30亿元[7] - 这是公司自2012年及2015年后，再次出现年度亏损[5][7] 2025年业绩预亏原因分析 - **原因一：造纸主业竞争加剧与毛利率下滑** - 近年来国内文化纸产能投放较为集中，2025年产能保持增势，主要为规模纸企产能扩张[7] - 市场竞争进一步加剧，导致报告期内纸产品销售价格较上年同期下降[7] - 纸产品毛利率因此下降[7] - **原因二：园林生态子公司业绩下滑与商誉减值** - 子公司诚通凯胜生态建设有限公司所属的园林生态行业市场依然低迷[7] - 该公司存量项目合同资产逐步进入清算期，导致其收入及归母净利润较上年同期下降[7] - 公司基于此情况，对诚通凯胜的商誉计提了减值准备[7] 公司背景 - 岳阳林纸是国内大型文化纸、商品浆研发和生产企业之一[5] - 公司从事文化用纸、包装用纸、工业用纸、商品浆等产品的研发、生产和销售[5] - 公司于2004年在上海证券交易所上市[5]

交易核心信息 - 安踏体育拟以现金支付方式收购德国运动品牌Puma SE的29.06%股权，涉及4301万股普通股，交易对价为每股35欧元，总额达15.06亿欧元（约合122.78亿元人民币）[1] - 交易完成后，安踏将成为彪马的最大股东[1] - 交易预计于2026年底前完成，仍需相关监管批准与交割条件满足，资金全部来源于安踏内部自有现金储备[3] 市场反应与公司现状 - 消息公布后，安踏体育股价早盘一度涨超3%，截至1月27日收盘，安踏体育报77.9港元/股，涨2.03%，总市值约2180亿港元[1] - 最新财报显示，安踏增长已呈现放缓迹象，2025年全年，安踏主品牌零售额同比仅实现低单位数增长，FILA为中单位数增长，其他品牌增长45%~50%[8] 战略动机与意义 - 本次收购是集团推进“单聚焦、多品牌及全球化”战略的重要举措，有望进一步提升其全球市场地位与品牌知名度，增强国际竞争力[3] - 彪马约80%营收来自欧洲、美洲及中东等高消费市场，此举被视为安踏打通全球高端市场、拓展国际渠道的关键一步[8] - 安踏此次入股彪马，标志着其从亚洲市场向全球主流运动消费市场的纵深迈进[8] - 收购彪马股权有助于安踏获取成熟国际市场的渠道与品牌影响力，尤其在欧美运动时尚板块占有一席之地[9] 公司品牌组合与并购历史 - 近年来，安踏通过持续并购构建品牌矩阵，旗下已拥有FILA、迪桑特、可隆体育等品牌，并通过持有亚玛芬体育股份间接运营始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜等知名户外与运动品牌[8] - 2009年，安踏收购FILA中国运营权，奠定多品牌基础，并逐步超越李宁成为国内运动品牌龙头[8] 面临的挑战与潜在问题 - 尽管并购推动安踏快速扩张，但其多品牌运营也带来整合挑战与管理文化冲突[8] - 安踏倾向于通过营销推动新品牌增长，如始祖鸟借势时装周、“中产三件套”等话题迅速破圈，可隆体育亦以“体制内穿搭”标签吸引关注，然而，过度聚焦短期流量亦引发对其长期品牌价值与可持续运营的审视[8] - 去年始祖鸟“炸山”事件就引发舆论关注[8] - 如何协同旗下众多品牌、避免内部竞争、实现全球供应链与营销资源的整合，将成为安踏面临的核心管理课题[9] - 在全球体育用品市场竞争加剧、消费者偏好多元化的背景下，安踏此番“买全球”策略能否真正转化为可持续的全球竞争力，仍有待观察[9]

公司基本情况与市场地位 - 常州星宇车灯股份有限公司（星宇股份）于2025年1月26日向港交所主板递交上市申请，华泰国际为独家保荐人 [1] - 公司成立于1993年，于2011年在上交所A股上市，主营业务为汽车前部、后部灯具及内外饰车灯的设计、开发、制造与销售 [1] - 公司客户覆盖全球主流车企，包括大众、宝马、戴姆勒等国际豪华品牌，以及华为鸿蒙智行、理想、蔚来、奇瑞等国内自主品牌及造车新势力 [1] - 按2024年销售额计，公司在中国和全球车灯市场的整体市场占有率分别为11.0%和4.2%，位列中国第一、全球第七 [1] - 按2024年销售额计，公司在中国市场该领域的占有率为22.1%，位列第一 [1] 财务表现与盈利能力 - 公司收入呈现扩张态势：2023年收入为102.48亿元，2024年增长至132.53亿元，2025年前三季度为107.10亿元 [2] - 2024年收入同比增长29.3% [2] - 毛利率面临压力：从2023年的20.5%下滑至2024年的19.1%，2025年前三季度微升至19.3% [2] - 2024年销售成本增速达31.5%，超过营收增速，挤压了利润空间 [2] - 2023年、2024年及2025年前三季度的收入成本分别为81.52亿元、107.24亿元及86.44亿元，占总收入的比例分别为79.5%、80.9%及80.7% [3] 运营与全球化布局 - 公司已在塞尔维亚运营工厂，并在德国和北美设立了研发中心或子公司 [3] - 截至2025年9月底，公司在全球拥有12座工厂和15个研发中心 [3] - 地缘政治问题、贸易协议变化、制裁、关税及其他非关税贸易壁垒可能对海外业务造成不利影响 [3] 客户与股权结构 - 公司存在客户集中风险，报告期各期末，来自五大客户的总收入分别占总收入的68.2%、69.5%及66.7% [4] - 2023年、2024年及2025年前三季度，来自五大客户的总收入分别为69.89亿元、91.99亿元及71.45亿元 [4] - 公司已与全球前十大整车制造商中的九家建立合作 [4] - 截至最后实际可行日期，周晓萍女士持股比例达42% [4] - 周晓萍在《2025胡润女企业家榜》中以200亿元的财富位列常州女企业家榜第一位 [4] 行业竞争与未来展望 - 新能源汽车市场竞争加剧，行业新进入者增加，使得汽车照明行业竞争相对激烈 [4] - 技术壁垒和规模效应成为企业能否维持主导地位的关键 [4] - 预计到2030年中国汽车照明市场规模将增长至1686亿元 [4] - 公司计划将此次赴港上市募集资金用于技术研发、全球生产基地布局及数智化转型 [4]

监管与合规事件 - 公司因全资子公司流动资金借款担保事项未及时履行审议及披露义务 收到广东证监局警示函 涉及借款总额3400万元[1] - 公司董事长、总经理、财务总监及董事会秘书因未勤勉尽责 对违规事项负有主要责任 一同被采取出具警示函的监管措施[1] - 公司就同一违规问题收到深交所监管函 被要求严格遵守法规并杜绝此类事件发生[3] 公司回应与整改 - 公司及相关人员表示高度重视监管指出的问题 将加强学习、完善内控制度并提高信息披露质量[2] - 公司表示本次监督管理措施不会影响其正常的生产经营管理活动[2] 2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为-1800万元至-1300万元 上年同期为盈利513.15万元[3] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为-1000万元至-700万元 上年同期为亏损56.70万元[3] - 预计2025年度基本每股收益为-0.1304元/股至-0.0942元/股 上年同期为0.0372元/股[4] 业绩变动原因分析 - 黄金矿采选业务因工程建设等因素影响 产量大幅下降导致毛利率大幅下降[4] - 黄金矿采选业务产销量同比大幅下降 导致同比利润下滑较多[4] - 本期公司出售北京黄龙金泰矿业有限公司75%股权 出现账面亏损 进一步导致净利润及扣非后净利润大幅下降[4] 公司主营业务与近期其他重大负面事件 - 公司主营业务为汽车发动机进排气门系列产品的研发、生产与销售[4] - 公司实际控制人杨涛因涉嫌非法吸收公众存款罪 于2025年12月25日被批准逮捕[5]

公司战略调整 - 公司全资子公司上海丰豫从低空经济产业投资基金退伙 退伙财产份额价值为257.15万元 全部以现金支付[1] - 退伙交易基于公司低空战略规划及投资模式调整 旨在进一步聚焦低空文旅垂直业态投资[2] - 该产业投资基金不在公司合并报表范围内 交易不会导致合并报表范围变更 不会对生产经营活动产生重大影响[2] 投资背景与初衷 - 上海丰豫于2025年4月计划出资6500万元人民币投资设立低空经济产业投资基金 其中首期计划投资1300万元 已完成实缴260万元[1] - 投资初衷为拓展公司在低空产业制造端的布局 实现从低空应用端到制造端的延展 并依托基金管理人资源提升公司综合竞争能力和抗风险能力[1] 公司近期重大事件 - 公司实际控制人俞发祥于2025年12月23日因涉嫌犯罪被采取刑事强制措施 案件正在调查中[2] - 该事件与“祥源系”旗下公司在浙江金融资产交易中心发行的多款金融资产收益权产品大规模逾期兑付直接相关 涉及金额可能逾百亿元 俞发祥及其控制的祥源控股集团为这些产品提供了连带责任担保[2] - 浙江省相关部门已成立工作专班介入处理“祥源系”债务问题 但调查细节和最终结论尚未公布[3] 公司基本情况与业绩 - 公司于2003年2月20日上市 主营业务为旅游行业、文化行业、商品消费行业 主要产品包括旅游景区业务、旅游度假业务、旅游服务业务、动漫及其衍生业务、茶叶销售业务[2] - 2025年前三季度 公司实现营业收入8.44亿元 同比增长35.29% 利润总额2.24亿元 同比增长44.98% 归母净利润1.56亿元 同比增长41.80%[3] - 高增长部分属于外延式并购增长 自2024年以来 公司通过并购等行为扩充了并表范围[4] 实际控制人背景 - 实际控制人俞发祥1971年出生 现任祥源控股集团有限责任公司董事长 旗下拥有海昌海洋公园、交建股份及祥源文旅等多家上市公司[3] - 2025年10月 俞发祥名列《胡润百富榜》第465位 身家145亿元[3]