财务表现 - 2024年实现营收21.78亿元，同比增长12.37%，归母净利润1.9亿元，同比下降57.8% [2] - 全年毛利率从40.52%骤降至24.92%，降幅达15.6个百分点 [4] - 存货账面价值达4.07亿元，同比激增80.09%，存货周转率从6.37次降至5.16次 [5] 产品与价格 - 氨基酸系列产品平均售价从1.9万元/吨降至1.56万元/吨，降幅17.89%，维生素系列从8.43万元/吨降至3.87万元/吨，降幅54.09% [4] - L-缬氨酸价格受产能过剩影响，国内均价同比下滑41.53%至1.52万元/吨 [4] - 核心产品价格大跌导致毛利率下滑，L-缬氨酸和肌醇销售价格下降明显 [5] 海外业务 - 海外收入首次突破10亿元达10.32亿元，占比47.39%，同比增长30.34% [3] - 欧洲市场收入4.29亿元占境外收入41.58%，美洲2.94亿元，亚洲及其他地区3.09亿元 [3] - 前五大境外客户销售收入4.18亿元，同比增加1.1亿元，第一大客户贡献2.56亿元 [3] 产能扩张 - 在建工程账面价值15.92亿元，投向丁二酸项目(8.50亿元)、苹果酸项目(6.84亿元)和1,3-丙二醇项目(3.97亿元) [7] - 丁二酸项目预计2025年下半年投产，但需求释放缓慢，已改造为交替生产多种产品 [8] - 现有主要产品产能利用饱和，新建项目预计逐步释放产能 [8] 研发与转型 - 2024年研发投入1.24亿元，同比增长13.99%，新增发明专利10项 [8] - 与东华大学共建联合实验室推进1,3-丙二醇应用 [8] - 牵头成立"生物基聚酯纺织产业联盟"，与巴斯夫签署战略协议开发新产品 [9][10] 行业动态 - 合成生物学领域面临价格下行压力，行业产能过剩导致产品价格大幅下降 [4] - 生物基新材料市场需求培育滞后，丁二酸全球产能11.5万吨远低于潜在需求270万吨/年 [8]

公司动态 - 诺力股份控股子公司中鼎智能宣布终止一年前提出的不超过12.0018亿元智能物流设备生产基地投资计划，并转让项目公司无锡森和大100%股权给惠西高新 [2] - 无锡森和大去年5月以2831万元竞得47182平方米工业用地用于设备基地项目，第一期计划投资不超过3.5亿元建设年产2500台堆垛机及配套产品 [3] - 此次股权转让价款定为2820万元，涉及项目地块及24项未披露具体信息的地上资产 [4] 财务数据 - 截至2024年底无锡森和大总资产2907.07万元，负债2540.11万元，净资产366.96万元，2024年营收为0且净亏损633.04万元 [5] - 无锡森和大今年注册资本增至3700万元且已实缴 [5] 交易细节 - 股权转让协议要求5日内完成工商变更登记，15日内完成资产交付，分两期支付转让款（首期1974万元15日内支付，二期2026年3月31日前支付） [8] - 交易披露前无锡森和大已作为招标人发布总投资10.8亿元的燃气轮机项目招标计划，项目总面积67761平方米 [7][8] 关联项目 - 受让方惠西高新去年10月通过子公司易翔智能发布8亿元燃气轮机项目招标，计划新建68998.3平方米厂房 [6] - 燃气轮机项目与中鼎智能原地块位置相近，今年1月以288万元完成勘察设计招标 [6]

必吃榜榜单数据 - 2025年必吃榜覆盖144座城市及地区，上榜餐厅达3091家，城市数量和餐厅数量均创历史纪录 [1] - 2025年榜单中超2400家为烟火小店，超1200家为10年以上老店 [1] - 2017年首次发榜时城市数为77座，餐厅1062家，2018年餐厅数降至863家，2023年前餐厅数未突破1500家 [1] - 2023年上榜城市61座（首次突破60座），餐厅2062家（首次突破2000家），2024年城市119座（+95% YoY），餐厅2797家（+36% YoY） [1] - 2025年城市数较2024年增长25%（144 vs 119），较2023年增长136% [1] 城市分布与国际化 - 2025年新增25座城市中，10座为内地小城（如揭阳、衢州、株洲），15座为港澳台及海外目的地 [1] - 2024年已有10座港澳台及海外城市上榜，反映出境游需求回升带动平台海外使用增长 [1] - 公司计划通过设立海外团队加速拓展国际服务，并优化翻译页面以吸引外国游客 [1] - "144小时"政策推动外国游客涌入中国，上海、南京等城市必吃榜餐厅出现外国游客激增现象 [1] 运营策略调整 - 公司承认部分城市在地化运营不足，未来将加强城市本地化运营能力 [1] - 平台针对外国游客上线翻译功能，并筛选有接待经验的商户补充至必吃榜沿线 [1]

IPO进程 - 公司于6月26日在深圳证监局办理辅导备案登记，辅导机构为中信证券，正式启动A股IPO关键步骤 [1] - 2022年11月首次明确通过首发上市登陆资本市场的计划，2024年底完成股份制改造并聘用中介机构开展筹备工作 [1] - 上市辅导分三阶段：2025年6-9月摸底调查与财务培训，2025年10-12月法规学习与募投规划，2026年1-3月验收准备 [3] 股权结构与股东生态 - 注册资本322.39亿元，控股股东深圳智信新信息技术持股49.55% [2] - 股东网络覆盖23家机构，包括国信资本、中国移动、中国电信、京东方等产业链伙伴 [2] 战略转型与AI布局 - 宣布从智能手机制造商向全球AI终端生态公司转型，分三阶段推进AI战略（智慧手机→AI终端→AGI生态） [5] - 未来五年投入百亿美元（约728亿元）实施"阿尔法战略"，年AI投入达150亿元 [5] - 新设AI和软件业务部（员工2600人）、新商业模式拓展部及新产业孵化部，下设五大实验室聚焦机器人等领域 [6] 研发与产品动态 - 研发投入占比持续超10%，2023年达11.5%，研发人员占比超60%，累计AI研发费用100亿元，拥有2100项AI专利 [7] - 产品线包括荣耀Power（长续航）、GT Pro（电竞）、400系列（2亿像素）及即将发布的第五代折叠屏Magic V5 [7] - 与帕西尼科技合作开发DexH13灵巧手，采用AI视觉+触觉双模态算法，实现毫米级操作精度 [7] 组织与人才计划 - 启动"雄鹰计划"竞聘38个管理岗（24%为90后），"全球百万雄鹰计划"招募技术领军、销售精英及毕业生 [4] - 2025年初CEO李健履新后调整战略与管理架构，为IPO铺路 [3] 市场表现与全球化 - 海外市场成增长引擎：拉美/中东非/亚太增长超50%，东南亚增长超100%，中东非市场两年增长4倍且2025年前4月增66% [7] - 欧洲确立为第二本土市场，400系列销量优于前两代但需二季度数据验证 [7] 新产业探索 - 进军机器人领域，招聘具身AI架构师等岗位，展示峰值移动速度4m/s的机器人技术 [6][7] - 新产业孵化部将探索AI智能体、具身智能等多形态增长曲线 [6]

科技创新债券发行情况 - 首批5家民营股权投资机构成功发行科技创新债券，规模合计13.5亿元，包括君联资本、东方富海、中科创星、毅达资本、金雨茂物 [1] - 中科创星发行4亿元5+5年期债券，票面利率2.1%，资金用于新一代信息技术、人工智能、半导体等领域 [2] - 君联资本发行3亿元5年期债券，票面利率2.05% [2] - 东方富海发行4亿元10年期债券，毅达资本发行1.5亿元3+2年期债券，票面利率2.33% [2] - 金雨茂物发行1亿元3+2年期债券，票面利率2.69% [3] - 5月7日至6月20日期间，市场共发行300只科创债，总规模达5021亿元 [4] 科技创新债券特点 - 债券期限普遍较长（5-10年），明显长于传统3-5年期中票 [4] - 发行利率低于同期同类型国有创投机构债券利率 [4] - 面向专业投资者发行，市场认可度较高 [4] - 长期限设计可匹配科技企业成长周期，解决期限错配问题 [4] - 中科创星发行的25创星PPN001是债券市场"科技板"首笔民营股权投资机构长限科创债 [4] 债券资金用途与机制 - 募集资金主要用于科技创新领域出资，增强GP自有资金出资能力 [3][6] - 通过做强GP平台引导社会资本流向早期高风险硬科技领域 [5] - 10年存续期设计匹配硬科技投资周期，第5年末含权条款提供灵活性 [6] - 科创债具有"带动效应"，其撬动能力远大于绝对金额 [5] 风险分担与增信机制 - 央行提供低成本再贷款资金购买科创债，与地方政府、市场化机构合作分担风险 [7] - 毅达资本、金雨茂物采用信用风险缓释凭证增信 [7] - 君联资本、中科创星、东方富海采取担保增信，引入地方担保公司反担保 [7] - 中科创星由中债增提供全额担保，西安投融资担保提供反担保，形成"央地合作"新模式 [7][8] - 不同增信模式反映机构资本实力和风险偏好，丰富科创债增信体系 [8][9][10]

收购终止事件 - 三只松鼠终止收购爱零食，因部分核心条款未达成一致[2] - 收购终止不会对公司生产经营及经营业绩产生重大不利影响[2] - 三只松鼠此前拟以不超过2亿元收购爱零食，不超过0.6亿元收购爱折扣，不超过1亿元收购安徽致养食品[2] - 爱零食创始人表示双方在估值问题上存在分歧，三只松鼠要求估值不要太高，而爱零食认为估值太低会影响后续融资[3] - 爱零食已起诉三只松鼠，因后者未支付业务调整产生的费用[3] 公司战略与业绩 - 三只松鼠2024年营收重回百亿元量级，达到106.22亿元，此前2019年营收达百亿元后逐年下滑至2023年的71.15亿元[5] - 公司线下渠道占比提升，2024年线上销售74亿元占比69.73%，线下销售32亿元占比30.27%，相比2019年线上占比超90%有明显变化[6] - 三只松鼠与零食优选签署战略合作协议，将在自有产品开发、渠道融合及资源共享等方面合作[5] - 公司表示收购目的是洞察门店端数据并应用于全品类拓展，根据市场演变灵活开设不同类型门店[5] 行业现状 - 量贩零食赛道竞争激烈，影响企业单店盈利能力[2] - 行业头部企业发展迅速：鸣鸣很忙2024年底门店达14394家，万辰集团量贩零食业务2024年营收317.90亿元同比增长262.94%，门店14196家[7] - 行业利润率较低：鸣鸣很忙2022-2024年毛利率7.5%-7.6%，净利润率1.7%-2.1%；万辰集团2024年下半年净利率2.74%[7] - 区域量贩零食连锁品牌可能成为并购对象，但需具备足够盈利能力和可持续发展能力[7] - 爱零食在商品结构、卖场环境及价格方面相比头部品牌无明显优势，部分门店快速开关[7] 爱零食情况 - 爱零食2020年成立，目前拥有超过2000家门店，2021年获得千万美元级战略融资和A轮融资[3] - 2023年中国零食集合店品牌门店数量排行中，爱零食位列第五[3] - 专家认为收购终止对爱零食未来发展不利，估值可能难以提升且品牌受负面影响[4]

地块拍卖情况 - A817-0619宗地经过65轮竞价（自由竞价8轮、线下竞价57轮），最终由深圳联粤房地产开发有限公司以12.12亿元成交，溢价率46.55%，成交楼面价约44559元/平方米 [1] - 该地块起拍价8.27亿元，8名竞买人参与角逐，66号竞买人与1号竞买人展开18轮激烈竞价后成交 [1] - 地块土地面积1.09万平方米，建筑面积2.72万平方米，容积率≤2.5，是深圳近年少有的低容积率住宅用地 [1] 地块特征与政策背景 - 地块位于龙华区民治街道，用途为二类居住用地，无销售限价、无"70/90"户型限制、无配建保障性住房要求，开发灵活性高 [3] - 地块需在1年内开工、4年内竣工，并提供"交房即发证"服务 [3] - 该地块是深圳响应住建部《住宅项目规范》（容积率不超过3.1）推出的首批出让地块之一 [2] 市场分析与区域价值 - 地块所在"红山+上塘"板块周边配套成熟，临近地铁6号线上芬站和4号线上塘站，周边新房备案均价约7.2万元/平方米 [4] - 分析师认为地块高溢价反映开发商对龙华区核心地段长期价值的认可，未来可通过"居住+商业+产业"联动提升区域竞争力 [3] - 片区自2008年以来集中开发刚需项目，未来新项目在户型设计上的优势可能带动购房需求释放 [4] 深圳土地市场趋势 - 深圳后续将出让T201-0232宗地，面积仅8287.15平方米，延续"小地块"出让思路，起始价11.58亿元 [7] - 5月以来深圳宅地供应加快，新增地块多位于核心板块，容积率低、体量小，部分由商业办公用地调整而来 [7] - 深圳土拍市场呈现核心区域高热、政策灵活等特点，通过缩量提质策略修复市场信心 [8] 全国土地市场动态 - 全国土地市场呈现"缩量提质"趋势，2025年一季度预供地总建筑面积同比下降47%，用地面积同比下降38% [8] - 三亚中央商务区首宗地块由华侨城集团以8.1亿元竞得，住宅用地占比95%，容积率≤3.1，反映企业深耕核心区域战略 [9]

中国影视内容出海现状与策略 - 国内影视行业竞争白热化，出海成为未来发展路径[1] - 综艺节目《乘风破浪的姐姐》越南版播放量超过200亿次，创越南收视历史之最[1] - 长视频平台出海始于2018年，芒果TV、爱奇艺、腾讯相继推出国际版App[3] - 平台出海从单纯版权输出转向"内容+平台"全球化建设[3] 成功出海案例分析 - 《乘风破浪的姐姐》越南成功原因：原创模式、文化相关性、IP影响力、真实故事呈现[2] - 越南制作方对节目进行本土化改造，包括艺术形式、服装、道具等[2] - 节目邀请58位越南明星参与，分享真实故事展现女性多样性[2] - 芒果超媒借此机会在越南市场进行IP价值挖掘[2] 平台出海策略 - 优化翻译字幕、语境转换和本地化配音降低观看门槛[3] - 采购海外本土影视版权，如WeTV与东南亚多国影视机构合作[3] - 加码自制本土内容，如WeTV与泰国制作公司合作推出多部剧集[3] - 爱奇艺强调需全面了解海外用户喜好，提供精细化运营[4] 文化差异应对方案 - 阅文集团认为需用简单方式呈现中国特色文化[5] - 修仙玄幻类作品中的儒家思想、道教文化对海外用户较难理解[6] - 现实题材如涉及彩礼等内容需要针对性调整[6] - 俄罗斯Media Telecom强调内容需有普适性吸引力并符合最新趋势[6] 多元化出海路径 - 湖南广电采用"请进来"策略，如《我是歌手》邀请海外歌手参与[6] - "走出去"策略如《中餐厅》在不同国家地区传播中国文化[6] - 引入国际化元素并在国际舞台展现内容[6]

国内视频大模型发展现状 - 国内视频生成大模型行业高开低走，目前处于不温不火状态，主要原因是用户更偏好真人博主出演的短视频而非AI生成内容 [2] - 腾讯混元、快手可灵、字节跳动即梦等国内视频大模型各自拥有独特技术优势：可灵擅长图像识别转换、即梦强于自然语言处理、混元结合两者优点并增加自定义选项 [2] - 可灵AI经过一年发展，在影视、短剧、广告、游戏、高校教育等行业实现深度实践探索 [2] 可灵AI商业化进展 - 截至2025年4月，可灵AI全球用户突破2200万，月活增长25倍，累计生成1.68亿个视频及3.44亿张图片 [3] - 可灵系列模型占据全球AI视频工具市场30.7%访问量份额，在文生视频、图生视频赛道稳居全球前二 [3] - 可灵2.0大师版显著提升语义响应、动态质量和画面美学，新增多模态视频编辑功能 [3] - 商业化变现至2025年2月累计营收超1亿元，2025年3月年化收入运行率突破1亿美元，4-5月单月付费均超1亿元 [4] - 专业用户(P端)付费订阅贡献70%营收，这类用户兼具传播属性和付费能力 [4] 国际竞争格局 - OpenAI Sora支持60秒高质量视频生成，采用创新"视频作为图像补码"方法，但对GPU算力要求高导致延迟较长 [5] - Meta Movie Gen擅长社交媒体视频样式，优化移动端性能并具有电影级审美，但动作连贯性有待提升 [5] - RunwayML Gen-4 Alpha专注10-20秒短视频高保真合成，提供丰富编辑功能，更受创意行业青睐 [6] 其他国内厂商技术特点 - 阿里通义万相2.1增强时空上下文建模，支持无限长1080P视频，首创中文文字视频生成功能 [6] - 腾讯混元可生成5秒内2K短视频，在文本一致性、运动质量和画面质量维度领先 [6] - 百度"文心一言"4.0的"一镜流影"插件主打批量化720p短视频生产，整合进大模型生态提高用户可及性 [7] - 字节跳动即梦AI可生成2分钟1080p视频，擅长复杂运动描绘，但内容互动量呈现高开低走趋势 [7] 行业未来发展趋势 - 视频大模型将向智能化、个性化方向发展，提升复杂内容生成能力和定制化服务水平 [8] - 5G等高速网络技术普及将改善视频传输体验，进一步推动行业应用 [8]

稳定币扰动股市 稳定币持续火热，也在引发全球范围内监管的警惕。 6月24日，国际清算银行在年度报告中提出警示，稳定币作为可靠货币形式存在不足，如果缺乏监管， 会对金融稳定和货币主权构成风险。 香港金管局总裁余伟文在6月23日也公开发文称，应强调客观冷静地看待稳定币，并直言想为稳定币"降 降温"。 此前几日，欧洲央行行长也公开称，私人部门发行的稳定币"对货币政策和金融稳定构成风险"，可能吸 引银行存款外流，且并不总能维持其固定价值。 相关专家在接受《中国经营报》记者采访时表示，目前对稳定币的炒作，可能混淆了稳定币和比特币等 加密数字币的本质区别，应该对民众提供有关信息，打消理解误区，稳步推进稳定币的健康发展。 记者注意到，6月24日，国泰君安国际（1788.HK）正式获得香港证监会批准，将其现有证券牌照升级 为可提供虚拟资产交易及相关意见服务的综合牌照，由此成为首家获此全方位虚拟资产交易服务资格的 香港中资券商。此次牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币（如比特币、以太 币）、稳定币（如泰达币）等虚拟资产。 受这一利好消息刺激，6月26日国泰君安国际股价迅速拉升。但随着稳定币相关"降温"消息发酵 ...