稳定币扰动股市 稳定币持续火热，也在引发全球范围内监管的警惕。 6月24日，国际清算银行在年度报告中提出警示，稳定币作为可靠货币形式存在不足，如果缺乏监管， 会对金融稳定和货币主权构成风险。 香港金管局总裁余伟文在6月23日也公开发文称，应强调客观冷静地看待稳定币，并直言想为稳定币"降 降温"。 此前几日，欧洲央行行长也公开称，私人部门发行的稳定币"对货币政策和金融稳定构成风险"，可能吸 引银行存款外流，且并不总能维持其固定价值。 相关专家在接受《中国经营报》记者采访时表示，目前对稳定币的炒作，可能混淆了稳定币和比特币等 加密数字币的本质区别，应该对民众提供有关信息，打消理解误区，稳步推进稳定币的健康发展。 记者注意到，6月24日，国泰君安国际（1788.HK）正式获得香港证监会批准，将其现有证券牌照升级 为可提供虚拟资产交易及相关意见服务的综合牌照，由此成为首家获此全方位虚拟资产交易服务资格的 香港中资券商。此次牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币（如比特币、以太 币）、稳定币（如泰达币）等虚拟资产。 受这一利好消息刺激，6月26日国泰君安国际股价迅速拉升。但随着稳定币相关"降温"消息发酵 ...

合伙人制度调整 - 合伙人总数从26人精简至17人，戴珊、彭蕾等9位创始团队成员退出[1] - 最新合伙人名单中业务一线负责人占比提升，包括蒋凡、刘振飞、吴泽明等核心业务高管[5] - 调整体现公司从文化传承向业务实战导向转变，强调"让听得见炮声的人做决策"[5] 战略聚焦与业务表现 - 明确聚焦电商和"AI+云"两大核心业务，2025财年完成高鑫零售、银泰百货等非核心资产出售[1][8] - 宣布未来三年投入3800亿元加码AI领域，此前已通过隐形投资布局初创企业和AI应用[1][6] - 阿里云收入实现双位数增长，AI相关产品收入连续七个季度三位数同比增长[6] 财务与运营数据 - 2025财年集团收入9963.47亿元，净利润同比增长77%至1259.76亿元[6] - 淘天集团客户管理收入(CMR)同比增长6%，88VIP会员规模超5000万且留存率高[6][7] - AI驱动的营销工具"全站推"推动商家渗透率提升，支撑CMR增长[7] 组织架构调整 - 饿了么、飞猪并入中国电商事业群，淘宝或升级为超级APP对抗美团、京东[8] - 调整体现公司强化本地生活服务能力，整合即时配送基础设施资源[8] - 管理层在股东信中强调"以创业者姿态开启AI时代新征程"[8]

公司高层变动 - 精艺股份董事长黄裕辉因个人原因辞去董事、董事长及董事会相关职务 [1] - 黄裕辉被人民法院纳入失信被执行人名单，违反《公司法》相关规定 [1] - 黄裕辉于2025年3月28日当选董事长，履职不足三个月即离任 [2] 监管处罚情况 - 广东证监局对精艺股份采取责令改正措施，对黄裕辉等高管出具警示函 [2] - 公司未如实披露黄裕辉失信情况，违反《上市公司信息披露管理办法》 [1] - 公司需在2个交易日内整改，更换董事长并披露信息，30日内提交整改报告 [2] 公司经营状况 - 公司证券部表示目前经营正常，未受上述事件影响 [2] - 2024年实现营业收入37.54亿元，同比增长38.43% [3] - 2024年归母净利润2770.63万元，同比增长15.57% [3] - 2024年扣非归母净利润1960.24万元，同比增长26.71% [3] 公司业务结构 - 公司拥有广东顺德、安徽芜湖三大生产基地 [3] - 业务涵盖铜加工和数字能碳服务两大板块 [3] - 铜加工产业2024年营收36.5亿元，占总营收97.23% [3] 实控人情况 - 黄裕辉间接持有公司1657.07万股，为实际控制人之一 [3] - 2021年8月公司8位实控人被纳入失信被执行人名单 [3] - 实控人涉及4.01亿元股份回购款及利息连带责任 [3]

公司经营状况 - 2024年营业总收入5.58亿元，同比下降23.96%，归母净利润亏损10.00亿元，同比增亏6.82% [2] - 2024年末净资产2.34亿元，较上年12.35亿元下降80.98%，主要因计提10亿元资产减值准备 [5] - 2025年一季度末净资产1.31亿元，较2024年末下降43.88%，主要因一季度亏损1.03亿元 [5] - 整车业务自2024年起停产，2024年销量仅14辆，同比下降98.74%，库存336辆 [6] 资金与债务问题 - 破产专户股票（3.37亿股）及现金账户（2704万元）被浙商银行司法冻结，系因未与银行确认还债方案，仅归还5%利息且未偿还到期本金 [4] - 留债偿还期限为2022-2026年，但债务重组进展受阻，二股东浙商银行持股8.68% [4] - 当前营业收入依赖汽配和门业销售，缺乏启动资金，需解冻账户才能推进复产 [5] - 分析师指出公司负债高达数百亿元，即便获资金注入也需优先偿债 [5] 复工复产进展 - 重庆基地复产准备中，需解决历史债务谈判分歧，永康基地复产计划待资金到位后推进 [6] - 供应链体系已梳理，针对T300车型零部件供应商确认并达成阶梯式降本方案 [7] - 组织架构调整包括成立营销中心、产品规划部，整合融资部，优化中高层管理人员 [7] 国际市场与订单 - 2025年完成阿尔及利亚14台整车发运，签订1200台批量订单并收到订金 [6][7] - 伊朗市场完成3批次零部件发运，支持本地化组装 [7] - 拓展中东、非洲等11个新市场，为T300燃油车出口储备客户资源 [6] 研发与生产限制 - 新品研发、制造、质量及一线工人招聘因资金短缺未全面开展 [7] - 2025年生产量为零，销售端仅确认前期阿尔及利亚订单 [6]

行业新规发布 - 全球首个从运营与产业双维度系统评价商务楼宇及园区的权威标准《商务楼宇（园区）卓越运营服务评价规范》编纂完成即将发布 标志着中国商办地产评价体系的重大突破 [1] - 新标准承载引领行业从"千楼一面"迈向"特色彰显"、从"接轨国际"跃升"中国领跑"的战略使命 [1] 标准核心特点 - 颠覆性聚焦"软实力" 重点评价运营团队专业能力、精细化服务水平、入驻企业品质生态及产业价值深度培育 彻底改变过度依赖硬件与国际资管逻辑的传统评价方式 [2] - 创造性构建"5V"核心价值体系 要求运营商为五大主体创造价值：企业发展价值、员工情绪价值、区域产业价值、城市社会价值、业主资产价值 [4] - 独创"6D钻石评价模型" 从服务力、运营力、场景力、产业力、平台力、资产力六大维度开展精细化评估 [4] 认证体系设计 - 依据综合得分授予"金钻四星""蓝钻五星""黑钻六星"及代表全球顶级运营水准的"红钻七星"认证 [4] - 适用于商务楼宇、产业园区、总部基地三大类型 旨在引导运营商提供高品质服务 跳出同质化竞争 [4] - 通过钻石认证建立公正权威的商务楼宇价值城市金字塔排行榜 使隐性运营水准显性化 [4][5] 行业背景与意义 - 当前商办市场面临严重供需失衡 楼宇运营逻辑发生深刻变化 卓越运营成为项目在失衡市场中胜出的关键 [2] - 新标准将改写行业注重硬件不重视软件、重视招商招租不注重运营服务、重视建筑本身忽略用户体验的现状 [2] - 现代客户需求已超越物理空间 需要叠加企业发展平台、产业培育平台和商务生活场景的综合解决方案 [3]

公司退市原因 - 深交所决定终止*ST中程股票上市交易，因2023年度经审计的期末净资产为负值，2024年被实施退市风险警示，且2024年度财报收到"非标"审计意见，触及退市规定 [2] - *ST中程董事会不认同"非标"审计意见所涉部分事项，并向深交所提交听证申请，但未改退市结局 [2] 菲律宾项目问题 - *ST中程2016年与ELPI公司签订菲律宾风光一体化项目EPC合同，金额4.38亿美元（约30亿元人民币），但项目多年未交付且回款困难 [4] - 2017年度*ST中程按完工百分比法确认菲律宾项目收入14.17亿元，占当期毛利的93.29%，但截至2017年底未收到业主方合同款 [5][6] - 2022-2024年连续三年"非标"审计意见均涉及菲律宾项目回款问题，截至2024年底光伏项目合同资产账面价值4.46亿元，审计机构对其可回收性提出保留意见 [6][7] - 2024年*ST中程与ELPI公司签订结算协议，约定结算金额2.12亿美元，但还款周期长达25年，且还款来源依赖项目收入，存在土地续租及不可抗力风险 [9][10] 财务虚假记载 - 2017-2021年菲律宾项目存在虚假记载，风电项目不符合收入确认条件却虚假确认收入，光伏项目虚增工程进度提前确认收入 [12] - 2020-2022年虚增印度尼西亚矿权相关财务数据，未及时转销已撤销或到期的矿权资产 [12] - 菲律宾风电项目因选址不当无法施工，但公司仍累计确认收入10.17亿元，毛利4.15亿元，项目终止后仍有1.34亿元未收回 [12][13] 公司业务背景 - *ST中程成立于1998年，2011年上市，2015年后加大海外投资，目前以印度尼西亚产业园开发运营及国内EPC总承包为主业 [4] - 自2011年上市以来，公司及其前身共有六个年度收到"非标"审计意见，其中2015-2017年及2022-2024年均涉及菲律宾项目问题 [4]

玛莎拉蒂品牌动态 - Stellantis集团明确否认出售玛莎拉蒂品牌的传闻 重申对旗下14个标志性品牌的长期承诺 [2] - 集团为每个品牌设定10年窗口期以打造可持续盈利业务 玛莎拉蒂仍在战略规划期内 [2] - 2024年玛莎拉蒂全球销量同比暴跌40% 从2023年26689辆降至14725辆 [2][4] 中国市场表现 - 玛莎拉蒂在华销量连续三年下滑 从2022年4680辆降至2024年1209辆 市场份额从20%缩至8.2% [4] - 2025年一季度销量仅277辆 同比再降32% 创历史新低 [5] - 销量下滑主因包括Grecale车型表现疲软 中国进口豪华车需求萎缩 以及主动库存削减策略 [4] 财务与运营状况 - 2024年玛莎拉蒂净收入与调整后营业收入双降 但成本效率有所提升 [4] - Stellantis集团整体营收1569亿欧元同比降17% 净利润55亿欧元骤降70% [7] - 调整后经营利润86亿欧元同比下滑64% 不含合资企业的出货量下降12% [7] 管理层变动 - 新任CEO Antonio Filosa于2025年6月23日就任 曾历任Jeep全球CEO及美洲区首席运营官 [3][7][8] - 领导团队重组包括任命Philippe de Rovira负责亚太/中东/非洲/中国区 强化区域决策权 [9] - 董事会高度评价新任CEO在美洲市场展现的领导力 特别是在Jeep品牌扭亏为盈的业绩 [8] 行业对比 - 超豪华车市场整体走弱 但法拉利表现强劲 宾利/劳斯莱斯销量仍保持相对高位 [6] - 2023年起进口超豪华车加速下滑 2025年1-4月下滑趋势持续 [6] - 行业专家指出超高端消费群体购买力暂时放缓是主要影响因素 [5][6]

北美微短剧市场竞争态势 - 美国现有200多个微短剧APP 但预计未来两三年将出现平台分化[1] - ReelShort在2023年8月曾登顶北美APP免费榜 超越TikTok下载量[2] - 北美用户付费能力强 微短剧订阅费用超过NETFLIX[3] - 行业从版权出海升级为生态出海 需本土化整合剧本/制作/投流/变现全链条[3][4] 内容供给与区域扩张 - 北美新剧上线速度从2023年初每周1-2部提升至当前每周5-6部[3] - 出海路径从北美扩展至日韩/东南亚/拉美/欧洲市场[5] - 柠萌影视2023年在北美推出超15部英语微短剧 2024年重点布局东南亚小语种市场[6] 商业模式演变 - 美国市场以IAP(应用内付费)为主 东南亚/拉美侧重IAA(广告变现)[6] - Crazy Maple Studio商业化路径包括会员订阅(周卡/月卡/年卡)和广告植入(电商商品道具嵌入)[6] - 行业出现混合变现模式 结合付费订阅/广告解锁/IP联动等多重手段[6] 市场特征对比 - 北美市场用户基础庞大 流媒体消费习惯成熟但竞争已趋红海[2][3] - 东南亚等新兴市场付费能力较弱 需通过本土化IP改编降低进入门槛[5][6] - 不同区域采取差异化定价策略 日本等高付费市场仍以IAP为主导[6]

管理层调整 - 公司聘任翁荣弟为总经理，金洲斌为副总经理，卢明亮为财务负责人 [1] - 创始人翁关荣之子翁晓锋、翁荣金之女翁晓菲退出核心管理层，未出现在新一届董事会名单中 [3] - 公司表示有"去家族化"意向，引进更多外部专业管理人才，目前核心管理层中家族成员仅剩翁荣弟一人 [3] 公司背景与股权结构 - 公司由义乌翁氏三兄弟翁荣金、翁关荣、翁荣弟于1995年共同创立，是典型家族企业 [3] - 三人通过浪莎控股合计持有上市公司43.89%股权，为公司实际控制人 [3] 经营业绩 - 2022年至2024年营业收入分别为3.27亿元、3.88亿元和3.80亿元，同比分别增长-18.82%、18.69%和-2.08% [4] - 2022年至2024年净利润分别为1727.66万元、2262.52万元和2340.23万元，同比分别增长-14.37%、30.96%和3.43% [4] - 2024年末总店面数为282家，较2022年末减少102家，降幅约27% [4] - 2025年一季度营业收入为6460.18万元，同比下降9.65%，净利润931.46万元，同比增长96.33% [4] 行业与市场环境 - 2024年服务消费回升带动商品消费需求增长，但纺织内衣产品市场竞争激烈导致营业收入下降 [4]

公司业绩与产品动态 - 2025年第一季度全球总交付1274台，营业收入9300万美元，毛利率回升至12%，较去年全年显著提升 [2] - 产品矩阵扩展与升级，推出Eletre及Emeya改款车型，预计二季度在中国市场开展终端交付 [2] - 针对国际市场推出EMIRA Clark Edition全球限量60台特别车型，已在迈阿密F1大奖赛期间完成全球首秀 [2] 品牌战略与历史传承 - 2025年1月2日全球品牌标识及中文名称"莲花"在中国市场回归，公司正式更名为"莲花跑车" [2] - 品牌CEO强调"莲花"是跨越周期的重要资产，代表品牌历史累积和智能电动新莲花的期许 [3] - 公司77年历史中获得7次F1厂商年度总冠军、6次F1车手总冠军、81次F1分站赛冠军等多项赛事荣誉 [3] 市场竞争与未来方向 - 全球汽车市场竞争激烈，公司坚持差异化策略，持续优化产品配置，完善产品矩阵作为主要突破口 [2] - 在电动智能化时代延续For The Drivers品牌理念，推动"跑车智能化、跑车生活化、跑车体验化"战略 [4] - 致力于打造让用户产生驾驶欲望的高性能电动跑车，保持77年来的极致驾控DNA [4]