相比之下，因美国政策对本国经济的拖累程度高于对全球其他地区的影响，新兴市场预计将从增长 差异扩大中受惠。虽然全球增长预期普遍下调，但美国经济放缓的速度或显著高于新兴市场。 新兴市场基本面相对保持强韧，近期表现优于发达市场国家。尽管财政赤字仍然存在，但许多新兴 市场国家的12个月平均财政赤字持续改善，令公共债务水平保持稳定，推动多个新兴市场的主权债信用 升级。美元走弱将有助于降低新兴市场公债与GDP的比率，创造更有利的外部环境。新兴市场央行政策 也具有支持性，由于一些新兴央行在疫情后提前加息，令通胀受控而货币亦保持稳定，因此有足够空间 推行松宽政策以提振国内需求。 新兴市场的信用利差处于较窄的范围内，但不同信用评级类别的分歧依然明显。新兴市场硬货币资 产更具吸引力，因此收益率及套利机会更为可观，相对价值高于其他信贷市场，此外还能根据全球宏观 环境及各国独有的基本面，判断表现较佳和落后的国家。即使在第二季度，新兴市场高收益主权债表现 亦相当稳健。 新兴市场债券此前虽然受到美国"对等关税"的一些负面影响，但在部分关税暂缓执行甚至取消后， 已经出现反弹。但值得注意的是，各领域表现分化，特别是对冲市场波动的本地利率收益 ...

在共和党与民主党激烈碰撞之间，在通货膨胀与增长就业之间，在短期刺激与长期稳定之间，在华 尔街预期与现实之间，美联储主席鲍威尔一直如履薄冰，小心翼翼地在钢丝绳上行走。踏入前路的盲 区，他既有以非凡勇气对央行传统教条的突破，也有在非常时期对金融防波堤的大胆构建。然而，在涉 入混沌地带时，也出现了明显的情势误判与决策失误，并留下了令人唏嘘不已的沉重代价。因此，当我 们旁观即将在明年5月离任的鲍威尔，眼中定格的只能是一位不完美但果敢的变革者。他打破常规的勇 气拯救了经济时局，但判断的时滞也为未来埋下了新的挑战。同时，我们更要看到，在央行独立性与政 治压力、行政权力与经济规律交错博弈的时代，这位非典型主席的功过得失，为进一步理清货币权力的 边界与责任提供了深刻的镜鉴。 阴霾之中寻求破局 虽然与在美联储主席席位上一呆就是19年的格林斯潘不能相提并论，但历任美联储主席中能像鲍威 尔那样执掌美联储达八年之久的也没几个，特别是，作为美联储历史上唯一一个非经济学出身的技术型 领导者，鲍威尔能够进入美联储出任委员要职，首先是仰仗于民主党籍前总统奥巴马的提名力荐，后 来，又获得了特朗普与拜登两位时任总统的钦点，并得以在美联储主席职位 ...

| 序号 | | 地区 | 企业 | | --- | --- | --- | --- | | 21 | 云南 | | 云南通威高纯晶硅有限公司 | | 22 | に | 南 | 信义硅业(云南)有限公司 | | 23 | Pl | 南 | 云南红日东升新能源材料技术有限公司 | | 24 | に | 南 | 大理新硅材料有限公司 | | 25 | PI | 南 | 昆明市东川区嘉粟科技有限公司 | | 26 | 陕 | 四 | 陕西有色天宏瑞科硅材料有限责任公司 | | 27 | 中 | 肃 | 甘肃瓜州宝丰硅材料开发有限公司 | | 28 | 青 | 海 | 亚洲硅业(青海)股份有限公司 | | 29 | 青 | 海 | 海东红狮半导体有限公司 | | 30 | 青 | 海 | 青海丽豪清能股份有限公司 | | 31 | 守 | 夏 | 宁夏协鑫晶体科技发展有限公司 | | 32 | 宁 | 夏 | 宁夏晶体新能源材料有限公司 | | 33 | 宁 | 夏 | 宁夏润阳硅材料科技有限公司 | | 34 | 新 | 體 | 新疆东方希望新能源有限公司 | | 35 | 新 | 禮 | 新特能源股份有限公司(新 ...

数据资产ABS首期发行 - 全国首单数据资产ABS"华鑫-鑫欣-数据资产1-5期资产支持专项计划"首期在深交所发行 首期规模1.337亿元 优先级票面利率2.0% [1] - 入池企业共9家 覆盖江苏、浙江、陕西、江西四省七城 包括上市公司每日互动、专精特新企业江西冠英智能科技、陕建物流集团等国资背景企业 [1] - 融资模式通过数据资产质押增信、分散借款人风险、引入浙商银行保函增信至AAA级 最终由外贸信托完成贷款投放 [1] 创新融资机制特点 - 企业可通过已入表或待入表数据资产获得1000万-2500万元融资 覆盖不同地域、发展阶段和股权属性的企业 体现模式可复制性 [2] - 入池数据资产应用场景多元 包括无人驾驶车路协同数据、智慧农业水田作物数据、AAAA景区文旅数据、制造业产线设备数据等 [2] - 项目验证"数据资产作为质押物融资"全流程可行性 涵盖筛选、合规审查、定价、证券化发行及现金流设计 形成行业操作范本 [3] 政策与市场背景 - 发行时点正值数据要素市场化改革密集期 国家数据局发布2025年可信数据空间试点名单 北京探索数据权益纳入知识产权质押 江西推出数据产业高质量发展政策 [2] - 中国数字发展指数保持10%以上增速 预计2030年数据资产入表规模达8278亿元 [2] - 深圳数据交易所在项目中实践"数据三权分置"理念 为流程提供合规基础 [3] 行业影响与后续发展 - 首单落地后三个月内 深交所设立平安-如皋数据资产ABS 上交所发行天风中投保数据资产赋能专项计划 [3] - 数据资产证券化将推动跨区域权属互认、评估标准统一 助力全国统一数据要素市场建设 [3]

赴港投保市场现状 - 2024年内地访港旅客达3400万人次，同比增长27%，占全年访港旅客量的75% [2] - 2024年香港保险市场新造保单保费2198亿港元，同比激增22%，创十年新高，其中内地访客贡献628亿港元，占比28.6% [2] - 2025年一季度全港新单保费934亿港元，同比上升43.1%，刷新2001年以来最高季度记录 [2] - 香港保监局自2025年7月1日起将分红险演示利率上限从7%下调至6.5%，中介借势炒作"窗口期" [2] 监管政策与风险提示 - 河北金融监管局明确境内机构或个人销售境外保险产品属违法违规行为，提醒消费者境外保单不受内地法律保护，存在汇率、理赔、维权等风险 [1] - 香港保监局要求内地访客必须亲身赴港投保、直接支付保费、禁止中介回佣，并强调需了解产品风险及索赔流程 [4] - 2004年原保监会联合公安部打击"地下保单"，2016年再度发文指出非法销售境外保单的四类危害 [6][7] - 2024年广东金融监管局开展专项治理，处罚案例包括景全公司上海代表处（罚款30万元）和华康创融（没收违法所得1.92万元+罚款6万元） [7] 行业吸引力与风险因素 - 香港保险市场优势包括国际金融中心地位、产品丰富性及监管完善性，尤其吸引高端金融需求客户 [3] - 主要风险包括汇率波动（港元/美元计价）、法律体系差异、信息不对称及缺乏类似内地保险保障基金的兜底机制 [4] - 专家建议消费者选择合规保险公司、仔细阅读条款、提供真实信息，并理性匹配自身需求 [4][5] 跨境保险通提案进展 - 全国政协委员提议仿效债券通模式在大湾区试点销售香港保险产品，但金融监管总局认为因法律、监管及消费者保护差异，试点时机尚不成熟 [8]

全球黄金需求趋势 - 2025年二季度全球黄金需求总量达1249吨，同比增长3% [1] - 黄金ETF投资是主要驱动力，二季度流入量达170吨，与2024年同期少量流出形成对比 [1] - 亚洲地区黄金ETF流入量达70吨 [1] - 上半年全球黄金ETF需求总量达397吨，创2020年以来最高上半年纪录 [1] 金饰消费市场 - 二季度全球金饰消费总量同比下降14%至341吨，为2020年三季度以来最低水平 [1] - 金饰消费总额同比大增21%至360亿美元 [1] - 中国二季度金饰消费需求降至69吨，同比下降20%，季环比下滑45% [1] - 上半年中国金饰消费需求总量降至194吨，同比下降28% [1] 金饰消费现象分析 - 金饰消费呈现"量跌价涨"现象，反映经济周期与消费结构变化叠加 [2] - 高金价抑制普通消费者购买意愿，年轻群体对金饰实用性需求下降 [2] - 金饰保值属性使其成为部分消费者通胀预期下的资产配置手段 [2] - 中国金饰消费下滑与居民负债率上升、房地产市场调整、消费信心不足相关 [2] 黄金ETF市场特点 - 黄金ETF具备流动性强、交易成本低、透明度高等优势 [2] - 成为机构与个人投资者对冲风险、分散投资组合波动的优选工具 [2] - ETF资金持续流入反映市场避险情绪浓厚 [2] - ETF持仓增加减少市场可交割金源，间接推动金价上行 [2] 投资策略建议 - 高金价环境下建议采取分层配置策略 [2] - 黄金ETF适合短期避险和资产对冲 [2] - 金条、金币更适用于长期价值储备 [2] - 金饰投资应侧重文化价值与传承意义 [2]

产品发布 - 比亚迪旗下高端子品牌仰望新车U8L鼎世版于7月31日开启预售，定位为"全尺寸行政豪华SUV"，售价130万元（意向金2万元）[1] - U8L基于U8车系推出，搭载易四方和云辇-P两大核心技术，融合中国传统文化设计，以"鼎"为灵感设计前脸造型，配有24K真金材质的甲骨文黄金车标[1] - 新车提供小黑金（曜石黑配日珥金）和大黑金（曜石黑配日珥金）两种配色[1] 产品设计 - U8L针对城市豪华出行理念进行优化，对前保险杠、D柱能量塔等车身细节做了熏黑简化处理[1] - 尾部取消备胎及备胎罩，采用上下对开式电动尾门设计，搭配极简式轮眉和全新的23英寸八孔锻造轮毂[1] 价格对比 - U8L作为升级版售价高于U8车系，U8提供越野玩家版及豪华款两个版本，售价均为109.8万元起[1]

入境旅游热潮 - 中国持续放宽和优化过境免签政策后，"China Travel"成为全球热门话题，上海作为"中国入境旅游第一站"迎来入境游热潮 [1] - 上海发布2025年文化旅游宣传推广口号"这里是上海"，旨在建设具有全球影响力的世界级旅游目的地 [2] 支付服务优化 - 上海移动支付普及率超过95%，位居全国前列，为提升外籍游客支付便利性，上海出台《上海市完善支付服务体系优化入境人士消费环境的实施方案》和《上海市进一步提升支付便利性行动方案》 [4] - 支付宝开展"外卡内绑"产品身份分层验证并提升交易限额，银联国际拓展"外包内用"业务，2025年第一季度在沪交易近2000万笔、金额达28亿元，同比分别增长171%和160% [5] - 上海构建"大额刷卡、小额扫码、现金兜底"的支付服务体系，浦东国际机场T1、T2航站楼设有外籍人员一站式综合服务中心 [6][7] 出行服务升级 - 上海地铁全线网支持银联卡闪付过闸，境内外主流银行卡及数字人民币硬钱包均可使用 [9] - 上海推出"入境通"（Easy Go）一站式入境游聚合服务平台，整合"食、行、游、购"四大场景的30个小程序，覆盖外卖、交通、旅游咨询等服务 [9] - "随申行SH MaaS"服务全面接入，提供公共交通"一码通行"、实时查询等功能，出租车支付便利化改造完成2000台，支持多支付方式POS机和外卡支付 [9][10] 城市服务体验 - 上海公共场所双语标识完善，外籍游客评价英文标识和翻译规范，显著提升出行便利度 [10] - 滴滴出行APP英文版支持外卡支付和中英双语实时翻译，进一步优化外籍乘客出行体验 [10]

IPO募资计划变更 - 公司将于8月4日在北交所上会审议 拟募资金额从最初3.3亿元缩减至2亿元[1] - 募投项目从四项调整为两项 取消了EPC业务拓展项目（原拟投入7000万元）和补充流动资金项目（原拟投入6000万元）[1][5][9] - 调整后募资将专注于工程咨询服务网络建设（拟投入1.23亿元）和研发及信息化建设（拟投入7689.4万元）[3] EPC业务争议 - 公司原计划募资7000万元拓展EPC总承包业务 但被监管指出缺乏成功项目经验[5][6][7] - 公司声称具备人员技术储备 并披露子公司已签订一项EPC合同 金额达4.21亿元[8][9] - 北交所在三轮问询中持续质疑该项目合理性 最终公司从募投计划中移除[7][9] 财务运作特征 - 公司报告期内持有大额理财资金 2024年末余额达1.72亿元 占总资产28.55%[10][11] - 2020-2023年累计现金分红8542.86万元 其中控股股东许学雷通过直接持股57.4%获得约4903.6万元[12][13] - 在持有理财和大额分红背景下 原拟募资6000万元补充流动资金的计划被取消[10][13] 股权与控制结构 - 控股股东许学雷直接持股57.4% 并通过合伙平台间接控制29.58%股份 合计支配86.98%表决权[13] - 董事长陆俊虽未持股 于2023年被追加认定为共同实际控制人 该变更受到监管关注[13][15] - 公司曾于2016年在新三板挂牌 原认定许学雷为单一实际控制人[15]

融资计划 - 公司拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过4.9亿元 期限六年 每张面值100元按面值发行 深交所已受理该计划 [2] - 募集资金扣除发行费用后主要用于珠海年产30万平米智能电路产品生产建设项目和泰国印制电路板生产基地建设 剩余部分补充流动资金 [2] 财务表现 - 2023年扣除非经常性损益后净利润为-673.93万元 主要受下游需求下滑和原材料价格上涨影响 [4] - 2024年扣非归母净利润1697.04万元 实现扭亏为盈 [4] 产能扩张 - 珠海生产基地建设旨在提升华南地区交付能力 年产能30万平米 [7] - 泰国生产基地建设有助于拓展东南亚市场 降低地缘政治贸易壁垒风险 提升全球供应链稳定性 [8] - 两个募投项目合计新增年产能55万平米 预计缓解订单增长背景下的产能瓶颈问题 [6][9] 历史项目表现 - 2022年12月IPO募投项目"年产48万平高频高速、多层及高密度印制电路板生产线扩建项目"达到预定可使用状态 [10] - 2023年实现效益1227.41万元 2024年实现效益1674.26万元 均低于可行性研究报告预期收益 [10] - 公司解释原因为产能爬坡期较长、固定成本上升、行业阶段性低迷及产品单价下降等因素 [10]