股价表现与近期回调 - 公司股价于10月23日单日跌幅达9%，创下自4月份以来最大单日跌幅，并已连续5个交易日下跌 [2] - 最近2个月内，公司股价已累计下跌30% [2] - 在此前的17个月内（2024年3月至2025年8月），公司股价翻了接近15倍，创下港股消费股纪录 [2] 财务业绩表现 - 2024年上半年公司净利润为9.2亿元，2024年全年净利润为31.3亿元 [2] - 2025年上半年公司净利润达到45.7亿元，业绩持续增长 [2] - 公司2025年第三季度未经审核的整体收益（营收）同比增长245%至250% [4] 业务增长驱动力与分区域表现 - 公司旗下头部IP LABUBU在全球范围内热度飙升，产品在国内销售断货，海外门店排起长队，二手交易价格水涨船高 [3] - 2025年第三季度，中国区收益同比增长185%至190%，其中线下渠道增长130%至135%，在线渠道增长300%至305% [4] - 2025年第三季度，海外收益同比大幅增长365%至370%，其中亚太地区增长170%至175%，美洲地区增长1265%至1270%，欧洲及其他地区增长735%至740% [4] 市场观点与未来展望 - 有分析认为公司收入增速或于2025年见顶，2026年起增长动能可能放缓 [4] - 部分机构持乐观态度，例如招商证券预计公司2025年净利润有望达到70亿元人民币，较市场一致预期高出约15% [4] - 市场对公司高基数下的增长可持续性存在疑虑，部分机构正在重新评估其未来业绩增长的确定性和估值合理性 [4] 行业挑战与公司发展空间 - 部分消费者对公司产品出现审美疲劳，期望看到更多产品品类和形式，而非仅是外观变化 [5] - 产业评论指出，公司IP的故事厚度不够，IP矩阵不够丰满，IP的变现场景仍有所局限 [5] - 盲盒等二次元周边主要依靠IP价值和隐藏款的稀有性来提升价值，目前更多是提供情绪价值，尚未成为主流收藏品 [5]

中国制造业出海投资趋势 - 中国制造业出海投资呈现明确的复苏趋势 [1] - 新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”的绿地投资引领出海热潮 [1] - “新三样”投资主要流向东南亚（马来西亚、印度尼西亚、泰国等）、欧洲（匈牙利）和北非（摩洛哥）以利用当地资源、市场或区位优势 [1] - 非“新三样”投资，特别是电子元件和消费电子组装，高度集中于越南，使其成为承接中国制造业就业岗位最多的国家 [1] - 墨西哥作为进入北美市场的“跳板”，吸引了来自中国的大量汽车及零部件投资 [1] 区域金融合作框架 - 从中国-东盟到中国-泰国的金融合作已形成多层次的协调框架 [2] - 《清迈倡议多边化协议》为区域金融稳定提供安全网 [2] - “一带一路”倡议引导大规模基础设施融资 [2] - RCEP为跨境金融交易建立统一规则 [2] - 本币结算框架和数字金融创新（如mBridge项目）的推进正重塑区域金融生态 [2] 在泰中国企业的融资状况 - 大型企业主要依赖具有本地便捷性和本币信贷优势的泰国商业银行以及母公司资金 [2] - 中国的银行在泰机构为大型企业提供补充支持 [2] - 大多数大型企业认为泰国融资成本高于中国 [2] - 中小企业更多依赖内部资金和合作伙伴关系，对正规银行贷款的依赖度较低 [3] - 中国企业贷款利率明显低于泰国，但跨境借贷面临资本流动限制和额外交易成本 [3] - 泰国较高的融资成本源于高额贷款损失准备金、高昂运营成本、附加费用以及较高的资本储备水平 [3] 在泰中国企业的外汇风险管理 - 外汇风险管理已成为在泰中国企业的关键金融需求 [3] - 在大型企业中，47%使用远期合约进行对冲，另有47%还没有正式的风险管理策略 [3] - 在中小企业中，67%几乎没有任何形式的外汇风险管理措施 [3] - 制约中小企业参与外汇风险管理的因素包括套期保值工具成本较高、获得复杂金融产品的机会有限、金融素养和内部资金管理能力不足 [4] 金融机构的机遇与建议 - 金融机构可开发简化且低成本的套期保值工具、打包式金融产品、数字化外汇平台、能力建设服务以及中泰银行联合融资机制 [4] - 中泰金融机构可加强合作，提供简化低成本的对冲工具，将贸易融资与外汇解决方案打包，构建数字化外汇管理平台，开展双语咨询与金融素养培训 [4] - 针对中国金融行业建议金融管理部门统筹内外管理跨境资金流动，将上海建成出海企业服务中心，大型金融企业构建境内外综合服务体系，中小金融机构与大型机构合作共建服务链 [5] - 针对泰国金融机构建议推进其在跨境支付创新中的作用，积极参与mBridge项目，扩大对人民币跨境支付系统的参与，探索与中国的银行建立更深入的合作关系 [5]

| 十连天山 | -J.JJ /0 | JU.41 | | --- | --- | --- | | 贝肯能源 | -2.74% | -96.90 | | 长江能材 | 4.08% | -120.84 | | 艾芬达 | 6.93% | -242.23 | | 科力股份 | -7.79% | -280.10 | | 天罡股份 | 9.92% | -374.22 | | *ST元成 | -4.55% | -600.00 | | 鑫铂股份 | 9.98% | -663.01 | | 赛象科技 | 10.03% | -1009.80 | | 平潭发展 | 10.13% | -1084.08 | | 沙河股份 | -3.61% | -1670.25 | | 准油股份 | -8.11% | -1730.49 | | 秦港股份 | 10.14% | -2299.24 | | 深圳能源 | 9.96% | -2449.42 | | 昊创瑞通 | 13.61% | -2511.66 | | 远大控股 | -10.04% | -3536.69 | | 上实发展 | -9.96% | -3713.70 | | 荣信文化 | 20. ...

市场指数表现 - 香港恒生指数收报25967.98点，上涨186.21点，涨幅0.72% [1][2] - 恒生科技指数收报5951.45点，上涨28.36点，涨幅0.48% [1][2] - 恒生中国企业指数收报9300.74点，上涨76.96点，涨幅0.83% [2] - 恒生综合指数收报3999.43点，上涨23.12点，涨幅0.58% [2] - 恒生生物科技指数收报15502.08点，下跌230.45点，跌幅1.46% [2] 行业板块表现 - 石油石化及银行板块表现强势，涨幅居前 [1] - 半导体及医药生物板块表现疲弱，领跌市场 [1] - 黄金股延续下跌趋势 [1] 重点公司股价变动 - 邮储银行股价上涨超过4% [1] - 华虹半导体股价下跌超过4% [1] - 上海复旦股价下跌超过4% [1] - 荣昌生物股价下跌接近11% [1] - 珠峰黄金股价下跌超过4% [1] - 灵宝黄金股价下跌超过2% [1] - 泡泡玛特股价下跌超过9% [1]

市场整体表现 - 10月23日A股三大指数午后震荡拉升集体收涨，沪指涨0.22%至3922.41点，深证成指涨0.22%至13025.45点，创业板指涨0.09%至3062.16点 [2][3] - 沪深两市成交额达1.64万亿元，较上一交易日缩量239亿元 [3] - 全市场上涨个股近3000只 [3] 板块与概念表现 - 冰雪旅游、煤炭、短剧板块涨幅居前，次新、券商板块午后走强，量子技术概念尾盘大涨 [3] - 深地科技、培育钻石、CPO概念出现集体回调 [3] 资金流向 - 主力资金全天净流入煤炭、能源金属、传媒等板块 [4] - 主力资金净流出半导体、通信、专用设备等板块 [4] - 个股方面，中国核建、德明利、胜宏科技分别获主力资金净流入6.66亿元、6.31亿元、6.11亿元 [4] - 中兴通讯、工业富联、新易盛分别遭主力资金净流出9.47亿元、7.27亿元、6.41亿元 [4] 机构观点 - 国都证券预期沪指或在3700至3900点区间震荡，指出短期有"高低切"迹象，建议在弱势格局下采取积极防御策略，关注金融、煤炭、新消费及红利板块方向 [5] - 东莞证券认为三季报业绩将验证新动能景气优势，市场聚焦景气线索，景气优势或再度成为市场核心 [6]

产品发布核心信息 - 公司于10月23日正式推出“工具+模型+平台”三位一体的AI编程产品矩阵 [1] - 新产品矩阵旨在为企业与开发者构建AI编程新生态 [1] - 产品矩阵中的KAT-Coder-Air V1版本将面向所有用户免费使用 [1] 产品矩阵具体构成 - 产品矩阵包含智能开发工具CodeFlicker [1] - 产品矩阵包含多个自研大模型KAT-Coder [1] - 产品矩阵包含大模型平台快手万擎（Vanchin） [1]

编者按 知名投资人、创业家、畅销作家拉斯·特维德系统阐述了其对超智能时代的前瞻性思考。有别于传统意 义上的超级智能概念，他将"超智能"定义为能够以前所未有速度进行自我迭代进化的智能系统，这种系 统不仅超越人类知识储备，更具备自主进化能力。这一切将彻底改变我们的生活，也将带来万千创业、 投资新机遇。 超智能到了"门槛时刻"吗？ 当人类与高级人工智能融合，2028年预计将产生比高级人工智能更先进的超智能体雏形，具备类似生命 体的自我进化迭代能力。到2033年，这类系统即可独立执行火星环境改造等级别的复杂任务。2050年， 预计超智能将承担全球80%的实体商品生产和99.9%的知识生产工作。老龄化社会的危机也将不复存 在，人们可以自由选择自己喜爱且擅长的工作。时间反而成为了最大稀缺品。 以上并非虚构科幻，而是来自本期《两说》嘉宾，知名投资人、创业家、畅销作家拉斯·特维德的观 点。他曾连续创办13家公司，出版17部著作。他直接用"重构文明"来形容超智能带来的巨大改变，认为 人类正处在类似两百年前工业革命开始的关键节点。他在新作《超智能与未来》中指出：超智能将重构 人类产业、组织与社会运行机制。 经济周期：技术革命带来 ...

公司营销活动 - 京东001号车拍卖成交价为7819万元人民币 [2] - 京东汽车宣布将向所有参与拍卖出价的用户赠送价值399元的新车大礼包等权益 [2] - 公司向竞拍出价最接近车辆最终发布价格的用户赠送一辆车 [2] 用户参与方式 - 消费者可在京东APP参与新品抽签活动 [2] - 抽签活动提供免费获得"国民好车"5年使用权的机会 [2]

产品发布 - 欣旺达在2025新能源电池产业发展大会上推出新一代聚合物全固态电池"欣·碧霄" [1] - 新产品能量密度达到400Wh/kg [1] - 新产品在＜1MPa的超低外加压力下循环寿命为1200周 [1] 产能规划 - 公司预计在今年年底建成0 2GWh聚合物固态电芯中试线 [1] 技术研发 - 公司已成功开发测试520Wh/kg能量密度的锂金属超级电池实验室样品 [1]

市场整体表现 - 10月23日午后，高位人气股出现持续调整行情 [1] - 多只个股大幅下跌，部分股票跌停或接近跌停 [1] 个股价格变动详情 - 上实发展股价6.96元，跌幅达9.96% [2] - 建设机械股价4.14元，跌幅为10.00% [2] - 华建集团股价33.16元，跌幅为9.99% [2] - 睿能科技股价21.09元，跌幅为9.99% [2] - 蓝丰生化股价8.81元，跌幅为9.64% [2] - 三孚股份股价17.75元，跌幅为9.90% [2] - 合肥城建股价13.97元，跌幅为9.23% [2] - 海鸥住工股价4.46元，跌幅为8.98% [2] - 远大控股股价8.82元，跌幅为8.70% [2]