文章核心观点 - 在扩大内需政策导向下，消费板块呈现回暖趋势，公募基金正加紧布局消费主题产品，基金经理关注度提升，部分细分领域因估值处于历史低位且受益于政策红利，性价比凸显 [1][2][4][6] 公募基金布局动态 - 时隔四年，市场再度迎来食品主题基金新发，广发基金、鹏华基金、华夏基金、易方达基金等头部机构于11月底以来陆续发行了全市场首批跟踪中证全指食品指数的ETF产品 [1][2] - 广发中证全指食品ETF于12月10日成立，12月19日上市，首发规模为2.5亿元，其第一大持有人长城人寿保险股份有限公司－自有资金持有规模约1000万元 [2] - 11月以来，多家基金公司发行了消费主题的发起式主动产品，包括华安基金、浦银安盛基金、圆信永丰基金、财通基金、上银基金等 [1][2] - 易方达基金发行的易方达消费机遇混合（非发起式）原定募集截止日为12月18日，目前已公告延后至12月26日 [2] - 东方红资产管理、农银汇理基金、安信基金、建信基金等自11月开始陆续上报消费主题主动产品，大成基金、长城基金上报了跟踪国证港股通消费主题指数的场外指数产品 [3] 消费板块市场表现与资金流向 - 上周消费板块整体回暖，部分重仓航空、酒店、旅游等服务消费的主动权益基金单位净值单周涨幅超过7% [4] - 富国基金和华夏基金旗下的旅游ETF上周涨幅均超过6% [4] - 富国基金旗下的旅游ETF上周吸引了超过6.8亿元资金净流入，最新规模突破51亿元，逼近历史新高 [1][4] 基金经理观点与持仓动向 - 部分全市场选股的主动权益基金经理在2025年三季报披露之际已提高对消费板块的关注度并倾斜仓位 [4] - 鹏华基金陈金伟管理的鹏华优质治理基金在三季度大举增持华夏航空和三峡旅游，截至三季度末持仓市值分别为1.03亿元和0.94亿元，位列第一、二大重仓股 [4] - 陈金伟在三季报中明确看好服务消费，认为其增长已独立于商品消费，未来有望爆发，并关注游戏、影视、体育等其他可选服务消费 [4] 消费复苏与政策展望 - 国泰海通证券策略研究团队指出，今年四季度以来居民消费复苏动能明显增强，8月以来中国CPI单月同比增速连续改善，服务消费、食品、部分耐用品价格边际改善明显 [5] - 从消费政策来看，服务消费领域仍有加码空间，消费复苏动能有望持续巩固和增强 [5] - 汇丰晋信消费红利基金经理费馨涵认为，政策对消费领域的支持作用有望持续，当前多个细分领域估值和股价处于历史较低水平，政策红利将促进企业业绩改善和估值修复 [6] - 富国基金认为，消费后续获得更大力度政策支持的几率增加，必选消费板块估值处于相对低位，具备估值修复与业绩增长空间，可选消费板块则关注政策落地带来的修复性机会 [6] 细分领域投资机会 - 平安基金认为，消费板块中部分细分领域性价比凸显，可关注受益于政策推动的健康消费、宠物经济、文旅出行等新消费领域，以及经历供给出清、格局优化后具备高股息和稳定现金流特性的部分消费龙头 [1][6] - 德邦基金提示，元旦春节期间（12月下旬至次年2月）是传统消费高峰，备货和销售环节会出现阶段性脉冲，带动板块走强，市场往往在春节前关注服务型消费 [7] - 经过前期调整，当前消费板块估值已处于历史低位，从中长期策略看，当前配置消费板块具备吸引力 [7]

中国经济周刊-经济网讯 截至收盘，上证综指报3940.95点，涨幅0.53%，成交额7739.29亿元；深证 成指报13486.42点，涨幅0.88%，成交额11063.40亿元；创业板指报3229.58点，涨幅0.77%，成交额 5025.69亿元。 盘面上，商业航天概念爆发，板块内个股掀涨停潮，新劲刚、超捷股份、中国卫星等近30股涨停。 存储芯片概念持续活跃，英唐智控涨停。PCB概念走强，生益科技涨停。光伏概念也走强，钧达股份涨 停。乳业股走弱，庄园牧场跌近8%。造纸、CPO概念、消费电子概念、等板块也涨幅居前，煤炭、农 林牧渔、酿酒等板块跌幅居前。 编辑：何颖曦 ...

2025年贵金属市场表现 - 截至12月24日，伦敦现货黄金价格自年初上涨70%，白银和铂金现货价格涨幅分别超过140%和160% [1] - 黄金价格上行逻辑未变，受避险需求、新兴市场央行购金及美联储降息预期等因素中长期支撑 [1] - 白银价格飙升是过去三年供需缺口积累、关税引发库存套利及近期投资情绪升温三重共振的结果 [2] - 铂金全年行情由供需、宏观及市场情绪共同驱动，经历反复筑底、爆发上涨、迈向新高三个阶段 [2] 上游矿业企业表现 - 贵金属价格上涨驱动上游A股矿企业绩亮眼，11家矿企前三季度营收、利润均实现双位数甚至三位数大幅增长 [3] - 行业上游正经历结构性变化，需求之锚重构（央行购金战略化）、供给弹性减弱（新矿发现难、开发约束多）、宏观属性叠加（避险、抗通胀及货币属性激活） [5] - 上游矿业企业战略核心从“捕捉周期”转向“构建能力” [5] - 多家矿企进行国际化资本布局，赤峰黄金、紫金黄金国际于2025年在香港联交所上市，山金国际计划发行H股 [4][5] 中游精炼企业表现 - 精炼企业忧喜交加，金价上涨利好下游投资产品销售，同时回购金业务量大幅增长 [6] - 山东招金精炼加工环节在12月11日前突破300吨，属历史首次，享受价格上涨红利 [6] - 金价上涨带来各项交易成本上升，精炼企业产量指标因需求增加而增长，但利润难以维持去年同期水平 [6] 下游消费企业表现 - 截至12月24日，多家品牌足金饰品价格越过1410元/克关口，较1月初上涨约600元/克 [7] - 金价高企等因素使传统大克重金饰产品销售承压，头部企业通过增加小克重产品、创新设计、优化渠道、提升运营及国际化布局应对 [7] - 税收新政推动行业竞争逻辑转变，从依赖原材料价格竞争转向消费体验、产品创新、工艺提升、文化内涵等领域竞争 [7] - 铂金价格补涨，但其目前仍以商品属性为主，金融属性有待培育 [7] - 中小零售企业面临调整产品贵金属占比以应对市场波动的挑战，部分因金价高企、成本压力大而考虑转向铂金和白银首饰 [8] 政策与市场发展 - 2025年6月，九部门联合发布《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，目标到2027年实现黄金资源量增长5%至10%，黄金、白银产量增长5%以上 [3] - 2025年10月，财政及税务部门发布税收新政，首次将黄金交易划分为“投资性”与“非投资性”两类并适用不同增值税处理，于11月1日实施 [3] - 2025年11月，广州期货交易所上市铂、钯期货和期权，有望提升中国在铂族金属定价方面的影响力 [3] 2026年市场展望 - 黄金主要逻辑框架未发生大变化，牛市格局或将延续 [9] - 白银会跟随黄金节奏，但弹性更大；铂金走势将被动跟随黄金金融属性上行，并受基本面影响，预计展现更强价格弹性与上行空间 [10] - 当前贵金属定价复杂模糊，难以用现有模型精确量化，可能处于重要的历史节点 [10]

银行加大汽车消费金融支持力度 - 多家银行为响应扩大内需战略、助力汽车消费市场回暖，近期密集加大汽车消费金融支持力度，通过低息优惠、高额专项补贴、高额度授信等多元化车贷方案，精准对接消费者购车需求 [1] - 银行年末密集加大汽车消费金融优惠力度，一方面是抢抓年末购车旺季的营销窗口期冲刺年度业绩，另一方面是落实国家提振消费政策要求以提升品牌影响力 [1] 具体优惠举措与产品方案 - 多家银行聚焦“低息让利+服务升级”双主线推出年末购车优惠，例如平安银行推出“最低0息起”活动，贷款额度3万元至500万元，贴息后新车贷款年化利率0%至10%（单利）[2] - 邮储银行针对北京越野新上市车型定制专属金融方案，消费者可享至高4500元金融补贴，车贷年化利率参考区间为0%至6%，并提供多元担保模式以降低购车门槛 [2] - 信用卡分期成为银行发力汽车消费金融的重要抓手，例如工商银行信用卡中心针对北汽集团特定车型提供最长60期、最低0息（单利）的汽车分期优惠，活动截至2025年12月31日 [2] - 浦发银行武汉分行针对购买广汽丰田铂智3X的客户，提供0首付2年0息分期优惠及额外福利，活动截至2025年12月31日 [2] - 部分银行升级汽车权益服务以提升客户体验，例如兴业银行为其车主信用卡持卡客户配备“月月达标领好礼”专属活动，客户消费达标后可在充电、加油或洗车等福利中任选其一 [3] - 兴业银行车主信用卡白金卡客户每月最高可领3次福利，全年至高节省1800元；金卡客户每月最高可领2次，全年至高节省600元 [3] 行业背景与转型趋势 - 银行加码汽车消费金融是响应政策号召，也是应对零售信贷增长放缓、优质资产稀缺现状的主动选择，商务部、中国人民银行、国家金融监督管理总局联合印发《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》提供了明确政策指引 [4] - 金融机构通过降低融资成本激发汽车消费潜力，既服务于扩大内需的经济大局，也为零售信贷领域发掘了优质资产配置方向 [4] - 在监管规范“高息高返”模式后，银行汽车消费金融业务正迎来深刻转型，未来将告别对高额返佣的依赖，构建以合规经营为基础、真实需求为导向的服务模式 [4] - 金融机构将聚焦新能源汽车、二手车交易等场景推出定制化方案，并加速服务流程线上化、数字化、智能化升级，以提升效率与透明度优化客户体验 [4] - 汽车消费金融将呈现两大发展趋势：一是在监管规范引导下从粗放式扩张转向精细化运营；二是借助数字化技术推动汽车金融服务生态升级 [4] 行业未来发展方向 - 银行要实现汽车消费金融高质量可持续发展，需打造自营获客竞争力，减少外部渠道依赖，同时深化产业融合，推动服务向汽车全生命周期延伸 [5] - 银行需从规模扩张转向质量优先的稳健经营，科学定价确保风险与收益匹配，保障商业可持续性 [5] - 银行需顺应场景化、数字化、个性化的精细化运营大势，推动行业从单一“价格战”转向综合能力比拼的“生态战” [5]

公司新品发布与市场地位 - 公司于12月22日发布了nova15系列及鸿蒙智家全场景新品，包括全新小艺管家、高定艺术美学面板、全面升级的智能主机X2 Pro等 [1] - 根据奥维云网数据，2025年1-10月，在精装部品智能化楼盘中，公司品牌占有率达到38.9%，而第2至10名品牌占有率总和为34%，市场占有率断层第一 [1] - 公司作为空间智能化行业先行者，正与合作伙伴共同推动“智装+美装”的深度融合，为消费者带来“智美未来家”体验 [1] AI赋能与核心产品升级 - AI智能体“小艺管家”实现重磅升级，从简单语音助手转变为能感知需求、随生活共同成长的智慧生命体，具备深度语义理解能力 [3] - 在强大AI大模型加持下，小艺管家能结合家庭布局与设备位置深度理解用户真实意图，用户使用日常口语即可操控全屋设备 [3] - “场景大师”功能允许用户一句话创建包含十余个动作的复杂场景，小艺管家在唤醒速度、执行力和“聆听力”上均显著增强，并推出“定向降噪”与“悄悄话”两种创新交互模式 [4] - 新一代智能主机X2 Pro作为中央控制系统，在智能、接口、安全、美观四大维度实现创新升级，为核心算力提供重要支撑 [6] - 智能主机X2 Pro具备强大的本地处理能力，语音指令无需上云，控制响应更快，且支持超大户型和别墅的超强连接与稳定性 [6] - 全本地化部署带来金融级隐私安全，数据存储于本地不上云端，设备断网后语音仍可控制 [6] 美学设计与产品理念 - 公司认为智能设备不应只是功能载体，更应是家居美学的组成部分，致力于构建高端智慧的宜居空间 [8] - 推出的高定艺术美学面板旨在以空间主题打造“智美未来家”，例如智能MINI Pro日月星钻系列采用上千颗手工镶嵌钻石水晶与金属菱格纹 [8] - 智能开关蒙德里安金缮系列源自非凡大师同款陶瓷煅烧工艺，提供多款艺术配色，智能开关奥斯陆贝母系列复刻了HUAWEI P60背板的凝光贝母工艺，每片面板纹理自然生成 [8] 市场解决方案与定价策略 - 公司推出了覆盖前装和后装场景的各三档智装套餐，满足消费者“想怎么装就怎么装”的需求 [10] - 前装3档套餐全面覆盖品质家装需求，后装3档套餐为已完成装修的用户提供智能化升级选择，最快24小时完成改造，不破墙、免布线 [10] - 套餐定价降低了用户入手门槛，以3室2厅约90m²户型为例，前装解决方案标准组合售价29999元、专业组合59999元、尊享组合99999元；后装解决方案尝鲜组合售价9999元、标准组合25999元、专业组合49999元 [10] 行业影响与生态构建 - 智能家居被工信部等六部门列为加快布局的新领域新赛道重点任务之一，是3个万亿级消费领域的重点内容之一 [3] - 公司通过构建开放、统一的鸿蒙生态，与合作伙伴共同破解了不同品牌、设备间的互联互通难题，为行业提供了可复制的“智装”范本 [11] - 公司正引领产业从单点智能迈向全场景协同，重新定义“家”的形态 [11]

公司核心进展 - 智程医疗科技自主研发的ReachTact®经导管主动脉瓣置换手术辅助系统，正式进入国家药监局创新医疗器械特别审查通道[1] - 该系统是国内结构性心脏病领域首个进入该程序的TAVR术式机器人系统，标志着国产TAVR术式机器人在商业化与产业化道路上迈出关键一步[1] - 进入“绿色通道”意味着该系统的技术领先性和显著临床应用价值获国家监管机构认可，将为后续注册审批提供前置指导和优先办理，极大缩短其从实验室走向市场的时间[5] 产品技术优势 - 产品采用主从式控制系统，术者可在射线屏蔽环境下安全完成TAVR手术[4] - 机械臂稳定抓持超硬导丝及介入器械，可实现亚毫米级精准操控[4] - 操作设计与传统手术推拉旋转完全相同，叠加低延时触觉力反馈功能，旨在缩短年轻术者学习曲线并保证患者安全[4] - 支持单人对导丝及输送器的同步操控，降低手术团队人数及配合要求[4] - 操作手柄采用自然交互式设计，高度仿生，还原传统TAVR手术中对输送器、球囊、导丝的推送及瓣膜释放回收旋转的操作[4] - 未来，该系统可结合5G等新技术实现远程手术，助力优质医疗资源下沉[4] 产品研发与临床进展 - 智程医疗成立于2023年6月，致力于瓣膜介入治疗领域机器人辅助系统研发及商业化[4] - ReachTact®系统已成功完成首次人体试验，为多名患者完成主动脉瓣植入手术，证明了其有效性、安全性和优秀的人机工程学[4] - 其前瞻性、多中心、随机非劣对照的注册临床试验目前已在**中国**完成首例入组，并在各试验中心有序推进[4] 行业背景与临床需求 - 在当前主动脉瓣狭窄的介入治疗中，经导管主动脉瓣置换术已日臻成熟并在全球得到广泛应用[1] - 但TAVR手术主要痛点是学习曲线长，手术需要多人协同操作器械，对手术团队和术者经验要求高，相对限制了该技术的进一步普及[1]

2025年今日头条内容生态大会核心战略与举措 - 公司明确将“优质深度”确立为2025年核心内容战略 旨在满足用户对真实、理性、思辨深度内容的需求 并视其为推动理性思考与良性公共对话的社会责任 [2] - 数据显示 头条用户在资讯、公共议题等严肃思辨类内容的消费占比达44% 显著高于行业平均水平 新一线城市及高学历用户占比较高 彰显了强大市场需求 [2] 内容治理与分发机制优化 - 在内容治理方面 公司持续提升准入门槛 强化对“博眼球、泛虚假、低质水文”等违规内容的整治力度 [3] - 在分发机制上 公司创新打造“由文章寻找读者”的专属链路 通过优化算法为深度内容设置冷启动流量池 以破解优质内容“冷启难”问题 [3] - 平台推出的“头条精选”频道及专属标签大幅提升了优质内容曝光度 2025年平台优质深度图文阅读量同比增长近三倍 [3] - 每日超半数日活跃用户能接触到精选内容 高粘性用户日均阅读长文超10篇 “10万+”“100万+”爆款内容持续涌现 创作者总体收入实现快速增长 [3] 创作者扶持与生态建设 - 公司发布“专项创作基金”“深一度工作室”“薪火计划”三大扶持举措 其中专项创作基金单项目预算最高可达百万元 [5] - “深一度工作室”以技术赋能提升创作者产能 “薪火计划”通过保底激励等方式助力新作者度过成长初期 [5] - 平台持续聚集优质创作力量 如军武次位面、诗与星空、九边Pro等超头部创作者稳定输出爆款内容 董希淼、黑噪音等创作者在平台扶持下实现快速成长 [5] - 与会创作者围绕“在快时代做‘慢’内容”等主题展开研讨 形成了坚守深度创作、共筑优质生态的行业共识 [5] - 在多场主题论坛与研讨会中 创作者、平台方与媒体伙伴就内容趋势、合作模式等达成广泛合作意向 [5] 未来展望与行业影响 - 此次大会展现了公司深耕深度内容的坚定决心 并凝聚了行业发展合力 [5] - 未来 随着各项扶持政策的落地实施 公司将持续破解优质内容生产“投入大、成本高”等核心难题 与创作者携手深耕文字赛道 [5] - 公司旨在让深度内容价值持续放大 为推动内容行业高质量发展、满足人民群众高品质信息需求作出贡献 [5]

核心观点 - 延长石油气田公司已提前并超额完成年度天然气生产计划，目前正全力冲刺更高的“稳增长”产量目标，展现出强劲的生产能力和运营效率 [1][6] 生产业绩与目标 - 截至12月21日，公司累计生产天然气118.02亿立方米，提前10天完成年初118亿立方米的计划任务 [1] - 公司当前正锚定集团公司额外的4亿立方米“稳增长”产量目标，奋力实现全年122亿立方米的总生产任务 [5][6] - 截至12月23日，公司日产气量已连续4天稳定保持在4000万立方米以上 [5] 生产运营与管理 - 公司通过提前布局、制定季节性生产运行方案，并将产量任务精细分解到井区和流向，确保了产量半年过半和全年增产目标的实现 [3] - 建立了“日监控、周调度、月调整”的工作机制，优化装置检维修计划，使12个井区平均提前3天完成检修，累计增产1.26亿立方米 [3] - 推行“一井一档、一井一策”的气井精细化管理模式，有效释放了天然气产能，提升了生产运行效率 [3] 项目投产与产能建设 - 公司提前6个月完成了150亿立方米天然气产能倍增工程 [5] - 中区南项目试生产方案科学，下寺湾净化厂一次性试车成功，该项目全年贡献产量超过5亿立方米，成为拉动产量增长的关键力量 [5] - 按照“投产井优先”原则推进建井作业，克服连续降雨等恶劣天气影响，全年新建产能达22亿立方米 [5] 技术增产与气井管理 - 公司建立了以技术规范为基础的建井质量管理体系，全年成功获得5口百万方级别的高产气井，为稳产增产提供了新气源 [5] - 针对低产低效气井，通过建立差异化考核体系、专题推进、现场对标和常态化督查等方式优化运行模式，全年通过精细技术措施补充产量12.5亿立方米 [5] 面临的挑战与应对 - 公司今年面临供销环节不畅、设备运行不稳、井区稳产压力大等多重挑战 [3] - 公司紧扣“目标实现年”工作总基调，以老区稳产、新区达产、项目投产为主线，统筹施策、攻坚克难，圆满完成了各项目标任务 [3] 战略意义与贡献 - 公司业绩为实现“十四五”规划圆满收官打下了坚实基础 [1] - 公司的努力为保障国家能源安全、助力全省工业经济“稳增长”以及延长石油集团的高质量发展做出了重要贡献 [6]

产品发布与核心观点 - 公司于12月22日举办发布会，正式推出全新一代nova 15系列，旨在通过影像、美学设计及鸿蒙AI的突破升级，全面回应年轻用户对潮流个性与自我突破的追求，打造巅峰焕新之作 [1] - 除nova 15系列外，发布会同步推出了华为MatePad 11.5、华为WATCH十周年款、华为WATCH GT 6、华为鸿蒙智家等多款全场景新品，展现了公司在智慧办公、影音娱乐、智能家居等多元场景的前沿创新成果 [3] - 搭载HarmonyOS 5及HarmonyOS 6的终端设备数已突破3200万，鸿蒙系统将持续打造更安全、流畅、智能的用户体验 [3] 产品设计与美学 - nova 15 Ultra及nova 15 Pro采用横向立体堆叠设计，打造独特的“耀目双星”视觉符号 [3] - nova 15 Ultra推出“带感绿”、“好搭紫”、“零度白”、“幻夜黑”四款配色，融合锦纤工艺背板与铝合金中框，平衡设计美学与耐用性 [3] 影像系统升级 - nova 15 Ultra及nova 15 Pro首次在前置影像中引入红枫镜头，实现前后双红枫影像体验，色彩还原准确度提升120% [4] - 结合华为达芬奇人像引擎与像素级光谱感知算法，带来nova历代以来最强自拍体验 [4] - nova 15 Ultra后置搭载全5000万像素全RYYB红枫影像系统，为主流人像焦段提供红枫影像加持 [4] 鸿蒙AI与系统体验 - 搭载HarmonyOS 6的nova 15系列将AI能力全面融入日常场景，全新“AI沾色”功能可一键复刻照片风格 [6] - 小艺修图等鸿蒙AI能力支持从拍照到修图全链路出片 [6] - 全新“小艺帮帮忙”支持通过视觉学习及任务编排，自动完成日常重复任务（如应用签到、领取优惠），并可定时执行 [6] 硬件性能与综合体验 - 性能方面，nova 15 Ultra和nova 15 Pro搭载麒麟9010S芯片，根据公司实验室测试，整机性能体验相比上一代提升18%；nova 15搭载麒麟8020芯片，整机性能相比上一代提升62% [7] - 通信方面，nova 15系列具备搜网快、速率高、时延低、覆盖广、切换稳等特点；nova 15 Ultra额外支持天通卫星通话和北斗卫星图片消息，实现双卫星通信，并支持2.4Ghz畅连无网通信 [7] - 续航方面，nova 15 Ultra和nova 15 Pro搭载6500mAh典型值超大容量电池，支持100W有线华为超级快充；nova 15 Ultra首次在nova系列引入50W无线华为超级快充 [7] 产品定价 - nova 15起售价2699元，nova 15 Pro起售价3499元，nova 15 Ultra起售价4199元 [8]

北京国盛兴业投资有限公司总经理王伟与中航科工（北京）展示股份有限公司董事长许立强代表合 作双方上台签署协议。 近日，中国首家商业航天员中心落地龙玥城启动签约仪式暨全球视野下商业航天发展路径专题论坛在北 京举行。本次活动由北京城乡商业集团有限公司、北京国盛兴业投资有限公司等单位联合主办，合肥太 空科技中心、中航科工（北京）展示股份有限公司、上海风语筑文化科技股份有限公司等多家机构支 持。 活动中，合肥太空科技中心主任、航天员兼航天员教练员李庆龙结合自身航天实践经验，解读了商 业航天员中心建设的时代价值与发展前景，为项目落地与未来运营点亮思路、凝聚共识。他表示，商业 航天员中心的建立是航天技术民用化、产业化的重要探索，将为航天事业发展注入新的活力，让更多人 近距离感受航天魅力、参与航天探索。 论坛结束后，活动举行了专家受聘仪式。十位来自航天技术、健康管理、工业设计、心理咨询等领 域的专家，担任商业航天员中心相关职位，为项目建设与运营提供专业指导。 据悉，中国首家商业航天员中心落地北京经开区（亦庄）龙玥城，是我国商业航天领域的一次重要 创新实践。中心将依托航天领域的核心技术与人才资源，构建多元化的航天产业生态，不仅 ...