消息面数据 - 截至1月22日，阿根廷2025/26年度大豆种植率为98%，上周为95%，去年同期为99% [1] - 美国民间出口商报告对未知目的地出口销售192,350吨大豆，于2025/2026年度交货 [1] - 巴西大豆压榨商协会预计2025/26年度巴西大豆产量将达1.77124亿吨，较上一年度的1.71481亿吨增加 [1] - 巴西大豆压榨商协会预计2026年巴西大豆出口量将达到1.115亿吨，较2025年的1.082亿吨增加 [1] 机构观点：瑞达期货 - 美国全国油籽加工商协会数据显示，12月大豆压榨量为2.25亿蒲式耳，环比增长4.1%，同比增长8.9%，创历史单月次高水平，反映美国国内压榨需求强劲 [2] - 巴西即将开启创纪录规模的大豆收获，预计在未来数月主导全球出口供应，将持续抑制美豆价格的上涨空间 [2] 机构观点：新世纪期货 - 全球大豆供应宽松，市场对美豆出口存在担忧，美对华大豆销售缓慢是市场关注焦点 [3] - 南美丰产预期强烈，但阿根廷一些大豆产区面临干旱影响 [3] - 国内进口大豆持续到港，大豆库存处于高位，供应宽松，下游节前备货陆续展开为需求带来提振 [3] - 预计豆二价格偏震荡，需关注南美大豆产区天气、中美贸易进展等不确定性因素 [3]

短纤期货市场表现 - 1月23日，短纤期货主力合约开盘报6634.00元/吨，盘中高位震荡运行，最高触及6740.00元，最低探至6610.00元，午间收盘涨幅达2.47% [1] 机构对后市行情观点汇总 - 东海期货认为，下游减产持续，短纤价格暂时持稳，上游PX和PTA高位回落后保持区间运行，下游开工季节性下行，终端订单处于淡季，短纤开工走低明显，库存前期去化后近期再度小幅累积，后续上升空间或逐渐缩小，中期跟随聚酯端原料品种保持偏强震荡 [2] - 新世纪期货指出，当前下游观望气氛较浓，后续下游活跃度将逐渐降低，但宏观气氛持续偏好、成本端表现偏强，在博弈态势延续下，预计涤纶短纤市场或偏强震荡 [2] - 西南期货表示，短期短纤供应维持偏高水平，涤短销售多有好转，终端工厂以消化原料备货为主，短纤库存低位或存底部支撑，短期短纤仍交易成本端逻辑，或跟随原料价格震荡运行，需关注成本变化和下游节前备货情况 [2]

黄金期货行情 - 截至发稿，黄金期货暂报1112.80元/克，日内涨幅0.59%，最高触及1117.98元/克，最低下探1084.80元/克 [1] - 市场技术面显示，黄金期货短线走势偏向看涨 [1] - 沪金行情自1月20日从1070元附近突破后，连续以大阳线拉升并创阶段新高，当前于1106元一线震荡被视为健康洗盘 [3] - 技术指标显示蓝色均线呈多头排列，价格稳稳站于均线上方，整体结构保持稳健 [3] 国际政治经济事件 - 特朗普正式宣布撤回对加拿大总理卡尼加入其“和平委员会”的邀请，此决定紧随卡尼在达沃斯论坛的演讲之后 [2] - 卡尼在演讲中公开警告全球大国勿用胁迫手段，并批评“基于规则的国际秩序”名存实亡，矛头直指美国以关税、金融基建、供应链施压的做法 [2] - 特朗普通过社交媒体回应称“加拿大靠美国才能生存”，卡尼则强调加拿大需在民粹主义时代证明“多元化是力量” [2] - 加拿大原本希望通过加入该委员会来应对因特朗普关税及贸易政策引发的加美“南北向”供应链动荡 [2]

市场行情表现 - 1月23日PTA期货主力合约开盘报5274.00元/吨，盘中高位震荡，最高触及5410.00元，最低下探5262.00元，截至发稿涨幅达2.95%附近 [1] - 当前PTA行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [2] 机构观点：供应与成本分析 - 短期内PTA供应端呈现紧平衡状态，与成本端形成共振 [2] - 当前PTA检修较多，行业控产力度较大，累库幅度预计低于往年 [2] - 近期PTA开工率有所下降 [2] - PXN裂解价差偏强震荡，PTA加工费有所修复，但上游估值整体偏高 [2] - 成本驱动仍然较强，PTA绝对价格继续跟随成本偏强运行 [2] 机构观点：需求与库存分析 - 织机开始陆续放假，聚酯检修开工下滑，成品库存缓步累积，春节前需求逐步走弱 [2] - 聚酯库存有所累积，但整体仍处于低位 [2] - 下游聚酯在春节前后季节性降负，涤纶长丝开启新一轮减产 [2] - 贸易商持货意愿减弱，现货基差有所走弱 [2] - 1月PTA供需预期逐步转弱，但累库幅度有限，自身驱动有限，主要跟随原料波动 [2] 机构观点：后市展望与操作建议 - 中期来看，春节后终端复工和中美贸易缓和预期利好出口，且未来几年无新增产能，行业供应收缩逻辑逐步兑现，期价重心有望上移 [2] - 建议维持低多思路，但追高需谨慎 [2] - 短线交易为佳 [2]

黄金价格走势 - 1月23日亚盘时段，现货黄金最新报价为1109.59元/克，较前一交易日上涨4.87元，涨幅0.45% [1] - 当日开盘价报1104.75元/克，盘中最高触及1111.81元/克，最低下探至1103.72元/克 [1] - 1月23日亚市盘中，黄金价格最高触及4967美元/盎司，对利空数据反应平淡，短暂回调后重拾涨势 [4] 地缘政治局势 - 美军正从中东集结重型军事力量，包括“林肯”号航母打击群、多艘驱逐舰及战斗机联队，预计数日内抵达 [2] - 国际原子能机构已至少7个月未核查伊朗高浓缩铀库存，伊朗此前拥有约440.9公斤60%纯度浓缩铀，若提纯至90%武器级可造10枚核弹 [2] - 伊朗国内社会危机未消，去年12月28日爆发的全国性动荡已致超5000人死亡 [3] 技术分析与市场观点 - 小时级别看，黄金早盘拉升未伴随成交量放大，且价格已远离MA20均线，理论上存在回调需求 [4] - 当前金价在消息面和数据利空下仍保持强势，短期或再现冲高后快速回撤走势 [4] - 今日支撑参考4928、4909、4878美元/盎司，压力位关注4989、5008美元/盎司 [4]

国际黄金市场行情 - 1月23日亚盘时段 国际黄金最新报价为1109.64元/克 较前一交易日上涨4.95元 涨幅0.45% 日内呈现延续上涨走势 [1] - 当日开盘价报1104.77元/克 盘中最高触及1111.83元/克 最低下探至1103.72元/克 [1] - 随着美元走弱 金价涨势有望延续 交易员正密切关注5000美元/盎司这一重要关口 [4] - 技术指标显示 相对强弱指数(RSI)已进入超买区域 并有望测试近期高点 这可能会进一步推升金价 [4] 全球央行储备资产多元化趋势 - 印度持有的美国国债已降至五年低点 正通过支撑本币 多元化储备加入全球主要经济体减持美债的趋势 [2] - 印度长期美债持仓降至1740亿美元 较2023年峰值下降26% 占外汇资产比例从一年前的40%降至三分之一 [2] - 减持主因是降低制裁风险 2022年俄乌冲突后美国冻结俄外汇储备 叠加美印贸易摩擦 促使印度通过抛售美债购汇支撑本币 [2] - 全球央行调查显示 近60%央行计划未来一两年寻找美元替代品 [3] 替代资产配置动向 - 印度央行持续增持黄金 其储备资产转变与黄金等替代资产占比提升相呼应 [2] - 巴西去年10月美债持仓降至2011年来最低 [3] - 波兰央行本周批准再购150吨黄金 成为全球最大黄金买家之一 [3] 市场影响与未来展望 - 印度美债持仓仅为中国的1/4 日本的1/7 但其抛售加剧了“美债是否仍为最佳储备资产”的辩论 [2] - 若美印贸易协议达成 卢比趋稳 印度减持步伐或放缓 但趋势已明确 协议仅会稳定持仓 难引大规模购买 [3] - 金价若跌破4850美元/盎司 则可能为卖家打开下行空间 下一个关键支撑位是1月20日的高点4766美元/盎司 一旦跌破该水平 下一个目标位将是4700美元/盎司 [4]

市场行情 - 沪银期货主力合约价格报24903.00元/吨，单日涨幅达8.23% [1] 供需基本面 - 2025年全球白银供应量为3.21万吨，需求量为3.57万吨，存在供需缺口 [2] - 工业用银在白银总需求中的占比达到60% [2] - 上海期货交易所白银期货仓单为589052千克，较前一交易日减少11727千克 [2] 宏观与政策环境 - 中国人民银行于2026年1月23日开展9000亿元中期借贷便利操作，以保持银行体系流动性充裕 [2] - 美元走弱及美联储宽松预期对贵金属价格构成支撑 [4] - 美国参议院通过“大而美”法案，债务上限提高可能导致财政赤字率抬升，利好金价 [4] - 白银后续可能面临高额关税 [4] 机构观点与市场特征 - 贵金属市场处于典型的“自我螺旋”式上涨环境，自去年11月白银逼仓行情开启以来，趋势难以预测顶部 [4] - 地缘政治不确定性、中长期白银实物短缺以及全球央行购金行为，共同支撑贵金属长期看多方向 [4] - 逆全球化背景下，全球贸易和通胀环境的不确定性持续存在 [4]

市场行情表现 - 1月23日，20号胶期货主力合约开盘报12745.00元/吨，盘中高位震荡运行，午间收盘时最高触及13080.00元，最低下探12705.00元，最终录得2.88%的涨幅 [1] - 当前20号胶行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [2] 机构观点汇总：供应端分析 - 国内产区已停割，泰国东北部预计1月份将陆续停割，而南部正值旺季，短期供应端弹性减弱 [2] - 割胶季剩余时间内，产区天气已难有变数 [2] - 进口船期在春节后有集港预期，青岛地区流通现货保持充裕 [2] - 国内青岛天胶总库存持续累库，且近期观察到国内累库加速迹象 [2] - 原料胶价格相对坚挺，坚挺的原料价格为泰国顺利上量后的需求提供了一定支撑 [2] 机构观点汇总：需求端与价格展望 - 需求端支撑全钢胎开工保持平稳 [2] - 结合累库加速迹象，沪胶缺乏趋势性上涨支撑 [2] - 短时的宏观利空不改基本面趋势，在季节性去库周期到来前，对橡胶依旧持波段操作观点 [2] - 短期胶价预计持续偏强 [2]

市场行情表现 - 1月23日盘中，合成橡胶期货主力合约触及涨停，涨幅达6.99% [1] - 夜盘br2603合约强势收涨停 [2] 机构核心观点 - 瑞达期货认为br2603合约强势涨停，但建议短线暂以观望为主 [2] - 格林大华期货认为短时合成橡胶盘面或偏强整理运行 [2] 供应端分析 - 近期国内顺丁装置停车较少，供应延续高位 [2] - 现货端流通资源充足，导致下游采购持续压价 [2] - 部分生产企业库存本周仍增长，但贸易企业库存下降 [2] - 原料丁二烯国内可流通现货货源有限，且国内持续有出口成交消息传出，对顺丁橡胶成本支撑偏强 [2] - 原料价格上涨令贸易商短时看空情绪消退 [2] 需求端分析 - 本周国内轮胎企业产能利用率涨跌互现 [2] - 半钢胎部分企业因外贸订单支撑，装置排产小幅提升 [2] - 全钢胎出货压力加大，部分企业存适度控产现象，拖拽产能利用率小幅走低 [2] - 预计短期轮胎企业产能利用率稳中偏弱运行 [2]

沪锡期货价格异动 - 1月23日盘中，沪锡期货主力合约价格急速上涨，最高触及434,600.00元人民币，截至发稿报434,220.00元人民币，当日涨幅达5.84% [1] 机构后市行情观点汇总 - **南华期货**：认为短期锡价或维持高位宽幅震荡，基本面无明显变化，供给端缅甸复产不及预期且印尼难以保持高位产量，需求端下游上周基本停采，但锡作为终端辅料，年末淡季短期难见终端负反馈，未来需关注供给端扰动及下游AI和消费电子行业需求 [2] - **中辉期货**：认为锡价短期反弹承压，海外锡矿供应约束仍存，国内冶炼厂生产平稳，下游补库需求受高价压制，市场呈供需双淡状态 [2][3] - **长江期货**：预计锡价延续震荡，缅甸复产推进中但非洲刚果金紧张局势延续导致锡精矿供应偏紧，下游消费电子和光伏维持刚需采购，海外库存处于低位，建议区间交易或前期多单止盈，需持续关注供应复产与下游需求回暖情况 [3] 供需基本面分析 - **供给端**：缅甸锡矿复产进度不及预期，印尼方面产量难以保持高位，非洲刚果金的紧张局势延续，共同导致锡精矿供应呈现偏紧状态 [2][3] - **需求端**：下游企业在上周基本停止采购，受高价压制补库需求，市场呈现供需双淡格局，但锡在终端产品中多属辅料，年末淡季短期未见明显终端负反馈，消费电子和光伏领域维持刚需采购 [2][3] - **未来叙事焦点**：价格走势将受到供应端扰动事件（如复产进度）以及下游人工智能和消费电子行业需求预期的共同影响 [2][3]