核心观点 - 中国当前面临经济增速换挡、老龄化加剧、消费需求迭代、产业升级等挑战 日本在相似经济周期下已探索出有效路径 包括百年企业迭代、精益制造创新、银发经济开发等经验值得借鉴 [5] - 日本企业通过技术纵深抵御经济周期 文化资产传承实现基业长青 社区养老模型商业化等实践 为中国企业提供多元化韧性生长模型 [10] - 游学项目旨在构建系统性认知框架 通过企业参访、大师课程、文化体验等模块 解码日本低增长时代的突围策略 提炼可迁移至中国市场的方法论 [6][10][17] 行程亮点 企业参访 - 深度参访5家日本标杆企业：湘南机器人(医疗康养)、芝浦机电(精密制造)、伸江会(社区服务)、塚喜商事(百年商贸)、欧姆龙(绿色科技) 覆盖不同规模体量与行业领域 [10] - 参访聚焦六大议题：低增长突围、老龄化破局、制造升级、代际传承、技术卡位、可持续发展 形成日企认知坐标系 [10] - 案例价值：芝浦机电展示技术纵深抗周期能力 塚喜商事揭示百年传承逻辑 伸江会呈现老龄化商业化路径 欧姆龙实践产业环境共生 [10] 学术资源 - 东京大学设置课程 围绕"低增长时代附加值创造""品牌全球化出海战略"展开 破解"卖得多、贵、远"痛点 [17] - 大师课程包括田中士郎《低增长时代的附加值创造方法》、刘三勇《SHEIN国际发展战略》等 提供实战方法论 [29] 导师配置 - 配备沙丘投资人导师全程跟团 包括清科集团创始人倪正东、盘古创富许萍等 提供深度提问、产业解读、资源链接支持 [20] - 导师拥有丰富中日创投经验 尤其许萍具备跨文化视角 能有效促进知识成果转化 [20] 文化体验 - 融合茶道、料理、艺伎表演等文化元素 将传统技艺转化为解读商业韧性的密钥 [23] - 通过町屋家训、合食料理工序等文化细节 溯源日本产品主义与制造精益性的底层逻辑 [24] 行程安排 - 6天5晚紧凑行程 覆盖东京与京都两地 包含4天企业参访、2天大师课程、3场特色晚宴及文化体验 [28][29] - 每日安排示例：6月11日参访湘南机器人+田中士郎课程 6月12日参访伸江会/芝浦机电 6月13日参访塚喜商事/欧姆龙并举行结业晚宴 [29] 目标人群 - 企业家/创始人/高管：需学习日本管理方法与创新模式 [38] - 投资人：关注日本市场及出海投资合作机会 [38] - 家族继承人/高净值个人：探索新产业趋势与增长点 [38] 运营细节 - 时间：2025年6月9-14日 限30人 费用5.28万/人含五星住宿及特色餐饮 [35][36] - 特色：单房差4000元/人 部分课程设在东京大学校内 结业晚宴在京都举行 [36][17][29]

公司发展历程 - 溜溜梅起源于2006年芜湖市凯旋食品公司剥离其他业务后专注打造的青梅食品品牌，战略定位为"中国青梅食品第一品牌"[5][7] - 2009年溜溜果园正式成立，在安徽、福建等产区设立工厂[7] - 2013年邀请杨幂代言，"没事就吃溜溜梅"广告语使品牌迅速出圈，2015年销售额突破10亿元[5][7] - 2024年在中国果类零食行业市场份额达4.9%，梅产品行业份额7%，天然果冻行业份额45.7%[9] 财务数据 - 2022-2024年总收入分别为11.74亿元、13.22亿元、16.16亿元，净利润分别为0.68亿元、0.99亿元、1.48亿元[10] - 梅冻产品收入快速增长：2022-2024年分别为2.3亿、3.11亿、4.1亿元，成为第二增长曲线[10] - 毛利率从2023年40.1%降至2024年36.0%，销售及经销开支维持在3亿元左右[11] 产品战略 - 从单一青梅产品发展为"青梅+"矩阵，涵盖梅干零食、西梅产品、梅冻、梅精软糖及梅茶茶汤四大类[10] - 2019年推出子品牌"梅冻"，主打健康轻负担概念，开发电解质冰沙梅冻等功能性产品[10] - 西梅产品通过每日西梅、无核梅干等强化健康属性[10] 资本运作 - 2015年红杉中国A轮投资1.35亿元（持股13.99%），2023年通过回购协议退出[11] - 2016年B轮融资1.03亿元（李青），2020年C轮引入诺享东辰等机构[11][12] - 2024年D轮获华安基金4000万元、兴农基金3500万元投资[12] - 2019年首次冲刺A股失败，2024年转战港股上市[9][10] 行业背景 - 安徽孕育多个食品品牌如恰恰瓜子、三只松鼠、现代牧业等，形成特色产业集群[13] - 安徽省"十四五"规划提出食品工业规模目标4000亿元，重点实施"增品种、提品质、创品牌"战略[13] - 行业竞争加剧，良品铺子、三只松鼠等零食巨头切入梅类产品赛道[11]

投资人苦恼：有钱但投不出去 - 大多数投资机构投资数量相比上一年同期下降约10%，VC机构出手节奏趋缓 [7] - 资金和资源加速向少量项目集聚，高估值与泡沫论此起彼伏，部分投资机构表示"难以下手" [7] - 市场上有限的资金都扎堆在相同的赛道里，平庸的项目看不上，好项目又轮不到，部分项目估值变形直接pass [7] - 一二级市场估值倒挂历历在目，加上退出的不确定性，LP投资人信心不足，各方资金都很谨慎 [7] - 地缘政治的变化深刻影响着投资人的决策，部分面向欧美市场的项目无奈搁置观望 [7] - 眼前最大的挑战是如何瞄准未来进行更大胆的投资，一些投资机构陷入钱在手不投贬值和投出去亏钱的矛盾里 [7] - 很多同行面临有钱没处投的处境，看不到好项目，有账上几个亿买理财的例子 [7] LP考核投资进度 - 政府LP要求GP提高资金使用效率，关心资金是否能够真正投到创新项目上去 [8] - 90%的政府LP诉求是尽快投资，设下"今年必须投多少"的考核目标 [8] - 资金使用率越高意味着GP把更多的钱投在项目上，多投项目多创造收益 [8] - 资金使用率越低，则可能意味着GP管理费收得越多，但没有尽职免责 [8] - 政府投资基金会要求子基金在三年内全部投完并汇报指标，未完成将发函催促投资 [8] - 若资金仍未使用，可能会触发减资、扣管理费等动作 [8] 管理费压力与创收KPI - 一级市场管理费呈现两个极端，有些GP管理费太低不足以支撑运营成本，有些不太作为的GP却靠着管理费过得有声有色 [8] - 管理费不超过实缴金额的1.5%，有的甚至降到了1% [9] - 投不出、募不动、也退不了，LP持续性出资成为GP普遍头痛的问题 [9] - 有些投资机构的管理费已不够日常开支，有基金账上只剩200万 [9] - 活跃在前端的投资人开始肩负起机构的创收，有的投资经理自掏腰包凑跟投，有的投资机构干起FA的活儿转收中介费 [9] - 纯国资机构直言管理费覆盖不住成本，每个人都背了创收的指标 [9] GP调整策略 - 部分GP放弃做大规模，退回募来的资金 [10] - 运营基金的能力与环境、机遇等都有很大关系，对行业保持敬畏之心决定放弃但不后悔 [10] - 今年仍在募新的基金，但把基金规模缩小 [10] - GP主动缩减基金规模，向LP退回部分或全部资金，被认为是穿越寒冬的一种策略 [10] - 基金规模过大对民营机构存在挑战，需要往中型规模转型 [10] - 必须去面对IPO停滞的前提下仍要出手的现实 [10] 典型案例 - 某国资PE拿了长三角某地政府10亿级别的资金，因基金2年没有投项目，该政府LP决定终止出资 [11] - 北京一家硬科技VC基金向LP call款失败，理由是投资不达标 [11] - 有国资LP约定管理费按实缴或实投规模拨付，未完成投资指标、返投要求等则需将部分管理费退还给LP [11]

公司发展历程 - 溜溜梅起源于2006年芜湖市凯旋食品公司剥离其他业务后专注打造的"中国青梅食品第一品牌"[7] - 2009年正式成立溜溜果园集团并在安徽、福建等产区设立工厂[7] - 2013年邀请杨幂代言后品牌知名度爆发式增长，2015年销售额突破10亿元[7] - 2024年在中国果类零食行业市场份额达4.9%，梅产品细分领域市占率7%[9] 产品与业务数据 - 2022-2024年总收入分别为11.74亿元、13.22亿元、16.16亿元，净利润0.68亿元、0.99亿元、1.48亿元[10] - 梅冻产品成为第二增长曲线，同期收入分别为2.3亿、3.11亿、4.1亿元，毛利率高于传统产品[10] - 当前产品矩阵涵盖梅干零食、西梅产品、梅冻及梅精软糖等四大类[10] - 2023-2024年整体毛利率从40.1%降至36.0%，销售及经销开支维持在3亿元左右[11] 资本运作 - 2015年红杉中国A轮投资1.35亿元（每股12.75元），2023年通过回购协议退出获利超亿元[11] - 2016-2024年完成B轮（李青1.03亿元）、C轮（深圳君荣等1.91亿元）、D轮（华安/兴农基金0.75亿元）融资[12][13] - 2019年首次冲刺A股失败，2024年转战港股上市[9][10] 行业与区域背景 - 中国果蔬加工蜜饯市场早期缺乏统一标准，溜溜梅抓住品质升级机遇[7] - 安徽芜湖地理条件优越，已培育恰恰瓜子、三只松鼠、现代牧业等食品企业[13] - 安徽省"十四五"规划提出食品工业规模目标4000亿元，重点发展特色产业集群[13]

世界奢侈品祛魅运动 - 中国代工厂在TikTok上爆料奢侈品实际成本极低，引发全球消费者对品牌溢价的不满 [2][4] - 一款售价2万美元的奢侈品牌包包，代工厂直接拿货价格不到原价的二十分之一（低于1000美元） [4] - Lululemon同厂同款瑜伽裤代工价仅5-6美元，而美国专柜售价高达100美元 [4] 外国消费者反应 - 大量外国网友对奢侈品中国制造的事实表示震惊，部分人开始寻求直接从中国工厂购买 [4][6] - TikTok上相关关键词搜索量激增，评论区出现大量求购链接和真实购买体验分享 [8][9] - 中国跨境B2B电商平台因需求暴增，短时间内冲上美区App Store前三 [11] 中国制造业优势 - 奢侈品在中国生产成本极低，但通过品牌包装后海外售价翻倍（如LV手袋欧洲1000-2000欧元 vs 中国2万-4万人民币） [13] - 深圳、广州等地形成完整产业集群，涵盖皮革、纺织、珠宝加工，大幅降低生产成本 [13][14] - 中国工厂凭借高素质劳动力和成熟工艺，高效完成高端定制产品（如香奈儿丝巾、迪奥西装） [13][14] 产业竞争格局 - 中国制造的高性价比商品直接冲击全球奢侈品定价体系，削弱品牌溢价能力 [4][13] - 外国消费者从质疑转向认可，推动中国供应链从代工转向直接销售 [8][14]

米哈游天使投资故事 - 2012年米哈游创始团队耗尽10万元启动资金后，获得斯凯网络宋涛100万元天使投资[2][3] - 宋涛投资决策基于团队优秀程度而非深度尽调，最终获得米哈游15%股份[5][6] - 该笔投资回报达2万倍，按米哈游1600亿估值计算价值240亿元[6] 投资策略与行业现象 - 斯凯网络早期80多个投资项目大部分亏损，后转向市场化财务投资机制[6] - 米哈游拒绝转型主流游戏类型，坚持二次元赛道是成功关键因素[6] - 非专业投资人"漫不经心"投资模式催生多个科技独角兽案例[11] 行业错失案例 - 腾讯《王者荣耀》移动端收入破10亿美元用18个月，米哈游《原神》仅用半年[8] - 创新工场2013年因6000万估值过高错过《崩坏学园》投资机会[8][9] - 腾讯和字节跳动曾分别尝试以入股和250亿美元收购方式介入米哈游未果[8] 典型天使投资案例 - 龚虹嘉245万元投资海康威视获超2万倍回报[11] - 宇树科技创始人王兴兴获个人投资者200万元非协议投资，避免加入大厂[11] - 江浙地区非专业投资人凭直觉投资催生科技创新项目的现象普遍[11]

募资情况 - 本周新增备案基金94只 规模总计638.83亿元 其中杭实智投产业投资基金募资规模最大达100亿元 [3] - 全年累计备案基金数量1241只 规模总计9036.84亿元 [3] - 新登记股权投资基金管理人0家 取消备案13家 全年累计管理人数量23家 [3] 投资情况 - 本周发生48起投资事件 披露金额事件42起 涉及总金额227.60亿元 [7] - 最大单笔投资为金源国际控股10亿美元收购Newmont Golden Ridge Ltd 100%股权 标的拥有加纳Akyem金矿项目 [7][8] - 医疗健康领域投资活跃 成大生物获46.93亿元投资 映恩生物获6500万美元投资 [12][14] - 信息技术领域 九识智能获1亿美元投资 智谱AI获2亿元投资 [12][19] 并购情况 - 本周发生28起并购事件 披露金额94.88亿元 [23] - 最大并购为奥瑞金科技60.66亿港币收购中粮包装75.6%股权 标的为综合性消费品包装企业 [23][24] - 材料行业并购活跃 涉及大胜达、冠石科技等企业 [24][25] 上市情况 - 本周7家企业上市 总融资63.42亿元 [26] - 最大IPO为霸王茶姬纳斯达克上市 募资4.11亿美元 该品牌为新中式茶饮连锁企业 [26] - 生产制造领域正力新能香港上市募资10.05亿港币 宏工科技创业板上市募资5.32亿元 [26]

募资情况 - 本周新增备案基金94只，规模总计638.83亿元，全年累计备案基金1241只，规模总计9036.84亿元 [3] - 杭实智投（杭州）产业投资基金合伙企业（有限合伙）募集100亿元，为本周募资规模最大基金 [3] - 新登记股权投资基金管理人0家，取消备案登记13家，全年累计管理人数量23家 [3] 投资情况 - 本周共发生48起投资事件，披露金额事件42起，涉及金额227.6亿元 [7] - 最大单笔投资为金源国际控股以10亿美元收购Newmont Golden Ridge Ltd 100%股权，标的拥有加纳Akyem金矿项目 [7][8] - 医疗健康领域投资活跃，成大生物获韶关高腾46.93亿元投资，映恩生物获6500万美元投资 [12][14] - 信息技术领域智谱AI获2亿元投资，傲势科技获2亿元投资 [19][20] 并购情况 - 本周并购市场共28起事件，披露金额94.88亿元 [23] - 最大并购为奥瑞金科技以60.66亿港元收购中粮包装75.6%股权，标的为综合性消费品包装企业 [23][24] - 材料行业并购活跃，海利得收购复合新材料公司90%股权，宁波富邦收购富邦精业10%股权 [25] 上市情况 - 本周7家企业上市，总融资63.42亿元 [26] - 霸王茶姬在纳斯达克上市募资4.11亿美元，为新中式茶饮品牌，海外门店近40家 [26] - 生产制造领域宏工科技创业板上市募资5.32亿元，正力新能港股上市募资10.05亿港元 [26]

以下文章来源于三联生活实验室 ，作者Lily 三联生活实验室 . Never Bored 城市Cool Guy生活样本 中产的live house。 作者 | Lily 来源 | 三联生活实验室 （ID： LIFELAB2020） 自从今年成为了官方定性的"减肥年"之后，中产们攀比的赛道，便悄然发生了转变。 "之前看一个人过得好不好，卷的是身上的牌子货和银行卡的数字；现在连国家都喊你减 肥了，如果体脂率和肌肉线条卷不出来，再大的logo也遮不住肚腩。背心一脱，你有没 有work life balance，一眼尽显。 就连他们的旅游方式，也纷纷升级到了战斗模式。以前他们的度假目的地，要么是阳光 明媚的巴厘岛，要么是雪花飘飘的北海道。如今，中产之间最流行的旅游方式，则是如 候鸟般跟着马拉松的赛程，全国巡跑。 图源：k k还在路上 尤其是一到天气渐暖，全国的马拉松赛事们陆续组织起来，中产们就开始跃跃欲试，准 备登上马拉松大舞台一展拳脚了。 无锡马拉松沿途穿过江南大学、太湖和蠡湖等多个景点，跑一趟下来相当于自助旅游。" 图源：阿兰 从过去的没苦硬吃，到现在的全国巡跑，"中产的马拉松活动，越玩越花了。" 中产最新旅游方 ...

国家级AI基金 - 国家人工智能基金规模600亿元 存续期13年 覆盖算力 算法 数据和赋能应用等全产业链 重点关注具身智能方向 [2] 地方国资基金动态 - 珠海华发集团与格力集团组建珠海科技产业集团 强化国资在科技产业投资布局 [3] - 长沙科创母基金规模100亿元 返投要求降至0.4倍 放宽认定标准 重点投向科技成果转化早期项目 [4] - 杭州计划通过"3+N"产业基金群撬动1000亿元投向AI领域 组建润苗直投基金支持本地AI初创企业 [5] - 上海具身智能基金规模5.651亿元 上海国资系机构出资占比超75% [8] - 武汉理工科创基金规模12亿元 聚焦硬核科技转化 已签约3000万元科技成果转化项目 [9] 专项产业基金 - 山东省新型工业化发展基金规模50亿元 重点投向专精特新 制造业单项冠军等企业 [10] - 宿迁新材料母基金规模10亿元 采用省市区联动模式 聚焦六大主导产业中的新材料领域 [11] - 苏州生物医药母基金拟投子基金规模10亿元 重点关注生物医药 医疗器械等大健康产业 [16] - 扬州航空航天母基金规模16亿元 投资期7年 重点围绕航空航天 高端装备领域 [25] - 宿城新兴产业母基金规模20亿元 聚焦激光光电 新能源 数字经济等战略性新兴产业 [30] 基金募集与招GP - 黑石完成106亿美元欧洲不动产基金募集 创欧洲不动产基金募资纪录 [6][7] - 郑州市天使基金规模10亿元 公开招募子基金管理机构 [17] - 郑州战新母基金设立算力 装备制造 氢能 新材料等方向子基金 各规模50亿元 [18][19][20][21][22] - 广西政府引导基金设立10大类基金 涵盖战略性新兴产业 数字经济等领域 [24] - 贵阳数字经济基金开展第二批子基金管理人遴选 [28] 政策与规划 - 杭州富阳区规定子基金返投比例不低于1.5倍 出资与返投挂钩 [31] - 浙江省发布政府投资基金高质量发展实施意见 优化基金结构 健全激励机制 [33] - 天津计划到2027年AI核心企业营收突破1000亿元 打造"全栈式AI"先锋城市 [34]