AI基准测试xbench的推出 - 红杉中国推出首个由投资机构发起的AI基准测试xbench，联合国内外十余家顶尖高校和研究机构的数十位博士研究生，采用双轨评估体系和长青评估机制[1] - xbench重点量化AI系统在真实场景的效用价值，并长期捕捉Agent产品的关键突破，这在全球投资行业属首次[1] - 红杉中国在AI领域布局广泛，投资了AI六小龙中的四家，以及具身智能领域的宇树科技、智元机器人等热门企业[1][2] 推出xbench的背景 - 现有基准测试难以真实反映AI系统的客观能力，基础模型已"刷爆"市面上的基准测试题库，导致评估失效[5][6] - 红杉中国在内部月评中发现主流模型"刷爆"题目的速度加快，基准测试的有效时间急剧缩短，促使公司质疑现有评估方式[6][8] - 核心问题包括：模型能力与AI实际效用的关系不明确，以及不同时间维度上的能力比较缺失[9] xbench的创新解决方案 - 采用双轨评估体系：一条追踪AI系统的能力上限与技术边界，另一条量化AI系统在真实场景的效用价值[11][15] - 引入Profession-Aligned基准概念，考察AI在复杂环境下的实用性任务和商业KPIs，而非仅关注智力题难度[11] - 建立长青评估体系，通过动态更新题目扩充评估集，并设计可横向对比的能力指标，以观察模型发展速度与关键突破[13][15] xbench的特点与意义 - 首期发布包含科学问题解答测评集（xbench-ScienceQA）与中文互联网深度搜索测评集（xbench-DeepSearch），并对主要产品进行综合排名[16] - 提出垂直领域智能体的评测方法论，构建了面向招聘和营销领域的垂类Agent评测框架[16] - xbench本质上是AGI时代的评估标准，红杉中国可能借此探索新的投资方法论，类似2009年对Mobile Only的前瞻判断[16][17] 行业参与与合作 - 红杉中国邀请基础模型与Agent开发者使用xbench验证产品效果，垂类Agent开发者共建行业标准，研究者参与评估研究[17] - 公司希望xbench能成为AGI领域的重要评估工具，帮助捕捉技术-市场契合点（TMF）[15][16]

以下文章来源于东四十条资本 ，作者杨博宇 东四十条资本 . 聚焦股权投资行业人物、事件、数据、研究、政策解读，提供专业视角和深度洞见 | 创投圈有趣的灵魂 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 或许是一次改变全球算力格局的并购。 作者丨 杨博宇 来源丨 东四十条资本 3000亿鲸吞900亿，A股市场一纸公告，让算力市场变天了。 昨晚，海光信息与中科曙光分别发布公告称， 海光信息将通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式， 换股吸收合 并中科曙光 ，同时发行A股股票募集配套资金。 海光信息是国产CPU/DCU芯片研发商，市值3164亿；中科曙光是高端计算机整机制造商和云服务商，市值905亿。两家公司 合并，市场的主流评论是，算力航母诞生，中国AI的新旗舰来了。 2006年，在中科曙光成立10周年之际，公司在天津设立产业基地。2014年，公司登陆主板上市，成为我国在算力领域的龙头 企业之一。 就在中科曙光上市那一年，海光信息正式成立。它由中科曙光、天津海泰科技等公司联合设立。从诞生之初开始，中科曙光就 是海光信息的最大股东。 2016年，海光信息与AMD达成合作，通过成立合资公司（海光微电子、海光 ...

存款利率下调与市场反应 - 5月20日大行及中小银行全面下调存款利率 1年期定期存款跌破1% 活期存款降至0.05% [5] - 房贷利率同步下降 1年期和5年期均下调10个基点 刺激部分投资者回笼房产资金 [9] - 存款利率持续走低导致"存款特种兵"现象消退 跨省存款因成本高于收益失去吸引力 [4][6] "新三金"理财趋势 - 年轻人转向货币基金、债券基金和黄金基金组合 蚂蚁财富数据显示937万90后、00后同时配置三类产品 [11] - 黄金ETF因门槛低、流动性强受青睐 债券基金以"收蛋"（0.01%收益单位）形式吸引1600万用户 其中60%仓位为纯债基金 [14][16][18] - 理财目标转向"跑赢通胀"和"分散风险" 典型配置案例：340万房款投入短债与余额宝 目标收益超过房租收入 [10][17] 投资者行为与观念变化 - 自媒体案例显示存款百万可能因通胀导致实际亏损 预测未来五年平均通胀率2% 货币基金勉强持平 债券基金温和跑赢 [9] - 理财组合策略从单一存款转向多元配置 股票基金与债券基金形成互补 部分投资者加入5%-10%高风险资产追求平衡收益 [18] - 代际理财观念转变 从依赖房产增值和存款利息 转向主动管理流动性资产 强调"安全垫"构建和生活底气 [20][21]

正是和前东家对垒的关口，好事者无不盯着隋坡，打量他还能拿出什么看家本领。可这两个系列偏偏 选得巧妙，有意识地抓住一大一小，一高一低，拉开了一位厨师、一个创作者的人格宽度。大处立牌 面，小处见人情。做得怎样不是重点，单就这组织编排的意识，便值得学习。 话说回来，今天正题是张颖。这两天，经纬公号上宣布，要重启创业者公益项目"经纬问诊"。早在 2016年，经纬便启动了这个系列，每年都挺浩大。不过后来，疫情来了，创业进入低谷期，退出机 制不明确扰乱了大家的心气——这是他找的理由，其实也不需要过多解释，每个市场部都懂。总之， 世情如此，一呼百应的投后服务也像断线风筝，没影了。 都知道经纬会办活动，这构成其投后能力的重要部分。最有名，莫过于亿万，此外有各种创接会、创 享会，乃至和地方政府合作的大会。但这个问诊活动的性质、面向的人群还有点不一样。比如能进亿 万的，都不是初级创业者，员工人数、公司收入、有无推荐人背书，标准一条一条在那摆着呢。 经纬问诊看起来更普惠。如文章里所言，"本次活动真诚邀请非经纬生态的所有创业者、CEO来参加 活动，向我们提问"，而且更欢迎的人群是，"一些夫妻早餐店，只有一个简单的店面，勤勤恳恳的经 ...

邮轮旅游市场现状 - 2024年春运期间邮轮旅客运输量达17.2万人次，同比增长145.6%，五一假期上海邮轮口岸单日出入境人员近3万人次，创3年新高[5] - 中国邮轮市场同质化问题突出，日韩航线高度重叠，服务项目大同小异，难以满足新一代消费者对差异化体验的需求[7] - 2024年中国出境游达1.46亿人次，接近疫情前水平，游客更关注景点吸引力和文化差异[7] 价格竞争与文化转型 - 2024年暑期邮轮市场出现低价甩舱现象，部分航线价格跌幅达30%-60%，有公司单暑期亏损数百万元[8] - 皇家加勒比、MSC地中海邮轮等通过"第三第四人免船票"、免费wifi等促销手段刺激预订[8] - 文化跨界成为新策略，故宫IP、《黑神话：悟空》、电影《哪吒2》等成功案例验证文化要素激活消费的能力[8] 文化跨界实践案例 - "爱达·魔都号"推出民歌主题、茶文化主题航次及海上读书节[9] - "MSC荣耀号"开设国学主题航次，涵盖汉服、非遗等传统文化元素[9] - "招商伊敦号"推出"中国探索之旅"航线，面向国际游客展示沿海城市文化[9] - "蓝梦之歌"号启动33晚超长航线，复刻郑和下西洋路线[9] 亲子游市场发展 - 2024年暑期亲子客群订单占比达35%，研学游订单量同比增长175%，其中国内研学游人数增长2倍[11] - "爱达·魔都号"推出《爱达山海经·奇幻之旅》舞台剧、"小小航海家"活动及敦煌艺术展等亲子项目[12] - "MSC荣耀号"升级乐高海上乐园，开设航天器探秘、海洋生物探索等主题大师课[12] - 皇家加勒比"海洋光谱号"与巧虎合作，打造主题客房及互动活动[12] 市场挑战与机遇 - 中国邮轮市场发展不足20年，首艘国产大型邮轮"爱达·魔都号"2024年1月才投入运营[16] - 价格敏感度高，舒适体验人均需5000元以上，年轻消费者偏好低价旅游方式[17] - 体验痛点包括上下船排队时间长、餐厅服务滞后、岸上观光体验欠佳等[17] - 福建泉州蟳埔村凭借非遗簪花吸引春节假期客流量43.18万人次，日均5.4万人次[18] - 上海邮轮文化旅游节推动"邮轮经济"上岸，结合商旅文体活动发展特色产业[18] 未来发展方向 - 需深度设计文化体验，确保自然衔接和持续创新，避免新一轮同质化竞争[19] - 服务品质与文化创新需同步发力，才能真正推动邮轮旅游走向大众市场[19]

中国VC投资日本市场的逻辑 - 中国VC投资日本的本质逻辑仍在于投资中国供应链的出海潜力，核心是利用中国供应链优势切入日本市场[1][12] - 典型案例为卡谷电商采用"中国供应链+日本品牌"模式撬动日本家具市场，获朱啸虎和本田圭佑X&KSK基金领投6.5亿日元(约3000万人民币)A轮融资[2][6] - 高瓴计划每年在日本投资10-20亿美元，DCM设立1亿美元探索基金重点布局日本，祥峰日本基金募资100亿日元，红杉中国十年前已投资ANDPAD等日本科技项目[3] 卡谷电商商业模式分析 - 创始人刘三勇为SHEIN日本前负责人，团队融合SHEIN、字节跳动及国际家具集团基因，累计融资9.5亿日元(约4400万人民币)[6][7] - 整合中国家具供应链，上线2500款商品覆盖3万SKU，主打高性价比成品与定制家具，但面临NITORI/宜家等巨头竞争[7][8] - 采用寄售模式解决商家出海难题，但大件家具物流成本高企，计划将融资用于本土仓储和售后网络建设[8] 日本市场特殊性挑战 - 日本市场封闭性强，需切中本土文化如二次元需求，典型案例LOVOT机器人售价3000美元+月费80美元，日活超90%且用户日均使用60分钟[3][4] - 家具行业存在决策周期长、复购率低等痛点，日本消费者对品质要求严苛，需突破低价策略建立可持续竞争力[7][8] - 体育明星本田圭佑将担任卡谷品牌代言人，其X&KSK基金募资155亿日元，获三井住友银行等20家机构支持[10][11] 跨境投资趋势 - 中国VC投资日本与巴菲特逻辑不同，后者看重日本低息环境和产业韧性，前者仍聚焦中国供应链出海叙事[12] - 日元贬值背景下，日本并购市场吸引PE关注，但初创企业需适应封闭生态，本土化小生意模式更易存活[3][12]

Labubu爆火现象分析 - Labubu凭借"龅牙+大眼睛"的丑萌造型走红 符合年轻人"反差萌"审美趋势 [3][4] - 其爆火路径为：2015年与How2work合作未出圈→2018年签约泡泡玛特后真正走红 [5] - 审美趋势本质是资本、技术、个体表达的权力谈判 形成流动的共识 [5] 爆火驱动因素 - 名人效应：韩国女团Blackpink成员公开展示 Labubu 泰国公主在巴黎时装周携带 [6][7] - 多巴胺机制：盲盒开箱的不确定性奖励刺激多巴胺分泌 类似赌徒心理 [8][9] - 收集欲驱动：12款系列设计触发蔡格尼克效应 促使消费者补全系列 [10] - 社交属性：成为社交货币和炫耀资本 二手市场溢价达10-100倍 [11][12][14] 行业商业模式 - 单价59-99元的产品可带动上千元消费 形成商业闭环 [13] - 二级市场流通增强消费信心 闲鱼等平台出现高溢价交易 [14] - 泡泡玛特需持续创造新IP应对消费者审美疲劳 [15][16] 社会心理洞察 - 潮玩成为情感代偿品 填补现代人的孤独感和意义匮乏 [17] - 拟人化设计满足数字时代的社交需求 但可能加剧孤独感 [18][19] - 消费行为反映流动的现代性特征 传统价值体系正在瓦解 [17] 行业周期特征 - 潮流周期缩短至15天 社交媒体加速注意力转移 [15] - IP具有明显周期性 需不断推出新品维持热度 [16] - 历史案例显示：Sonny Angel曾经历低谷 Molly接力挽救颓势 [15]

核心观点 - 中国国新与中广核成立250.01亿合伙企业，聚焦核电建设与核技术研发[4][5] - 光源资本完成首期5000万美元AI孵化基金募资，瞄准AI+产业超百倍增长机会[9] - 祥峰二期天使基金募资5亿元，重点布局创新科技与医疗科技领域[10] - 拉萨设立15亿产业强市母基金，构建"1+N"母子基金架构推动区域发展[13][14] - 凯德投资设立50亿境内母基金，预计贡献200亿资产管理规模[17] 募资动态 - 光源创新前沿孵化基金首期募资超5000万美元，专注AI+产业早期投资[9] - 祥峰二期天使基金完成5亿元募资，老LP复投率超预期[10] 新基金成立 - 中国国新联合中广核成立250.01亿合伙企业，助力核电领域发展[4][12] - 拉萨市产业强市母基金规模15亿，由毅达资本管理[13][14] - 洛阳工控新星创投基金规模5亿，深圳新星参与出资[15] - 北京大兴设立两支总规模40亿基金，覆盖生命健康等战略产业[16] - 凯德投资设立50亿人民币母基金，引入险资作为主要投资者[17] - 广州芯智力基金规模5210万，聚焦芯片设计产业[18][19] - 盐城新一代信息技术基金规模10亿，目标2026年1500亿产值[20] - 苏州高校科技成果转化基金规模5亿，推动科研项目产业化[21] - 重庆江北融新基金规模20亿，已投资电子增材制造企业[22] - 江苏省数据产业基金规模15亿，整合全省数据资产资源[23] - 湖北绿新领航基金规模15亿，国家绿色发展基金参与[24] - 宁波均胜致远基金规模8亿，聚焦汽车电子产业链[25] GP招募 - 吉安市科创基金目标规模3亿，聚焦电子信息等硬科技领域[27] - 眉山中试成果转化基金规模1亿，重点支持锂电等产业项目[28]

黄子韬卫生巾品牌朵薇的市场表现 - 新品开售15分钟卖出19.5万件，首战GMV超4000万，直播间订单超80万[5] - 旗舰店产品迅速售罄，二手平台溢价超3倍（原价49.8元炒至150元）[5][8] - 1分钱试用装直播吸引800万人观看，5万件试用装秒空，二手转卖价达数十至百元[7] 行业背景与消费者心理 - 3·15晚会曝光卫生巾生产乱象后，行业信任危机催生对明星/企业家品牌的关注[6][9] - 消费者转向高知名度品牌，非粉丝用户因健康焦虑尝试购买，形成"活人明星"信任效应[11][12] - 粉丝将购买行为视为应援，通过测评、晒单为产品背书[12] 品牌营销策略 - 通过"透明工厂"叙事（展示生产线、检测报告、24小时直播）强化信任[9][15] - 利用黄子韬"真实感"人设（公开妻子试用细节、撕开产品做实验）增强说服力[11] - 分阶段预热：从3·15表态→1分钱试用→正式发售，持续制造话题热度[9] 卫生巾行业特征 - 高毛利率：恒安国际卫生巾业务毛利率63%，百亚股份自由点品牌毛利率55.8%[16] - 价格持续上涨：2009-2023年单片价格从0.49元涨至0.9元（CAGR 4.79%）[17] - 终端加价显著：出厂价与零售价存在巨大价差[18] 公司股权与供应链 - 朵薇护理实控人为徐嘉斌，黄子韬间接持股8.712%[15] - 原股东千芝雅（涉3·15问题产品）已退出，引入遥望科技关联资本[15][16] - 快速推出爆品引发对生产周期的质疑，品质验证尚需时间[16][20] 市场竞争动态 - 头部网红辛巴自创品牌棉密码曾因硫脲含量争议被曝光[20] - MCN机构、明星跨界加剧行业竞争，但长期依赖产品力而非流量[20]

高端白酒价格走势 - 第八代五粮液、国窖1573、茅台1935三款千元高端产品实际零售价均跌破指导价，其中第八代五粮液零售价940-980元（指导价1499元），国窖1573零售价860-980元（指导价1399元），茅台1935零售价690-768元（指导价1188元）[5][6][7][10] - 价格呈现持续下滑趋势：五粮液专卖店零售价从2023年2月1080元降至2025年5月980元，烟酒店渠道第八代五粮液从2023年11月970元降至2025年5月940元[8][9] - 茅台1935跌幅最大，从上市初期炒至1800元跌至当前700元左右，电商平台非旗舰店售价低至680元，回收价仅640元/瓶[10][11][16] 价格下跌驱动因素 - 行业整体需求疲软，春节后高端酒价格波动未恢复，端午节前消费未见起色[5][6] - 茅台1935因放量过多导致供需失衡，2024年经销商库存压力大，批价（685元）与终端价（710元）均低于798元出厂价[16][17] - 渠道分化明显：专卖店因厂家稳价要求售价较高（五粮液980元/瓶），烟酒店实际成交价更低（五粮液940元/瓶），电商非官方渠道价差达20%（五粮液840元 vs 旗舰店1020元）[7][9][11] 企业战略调整 - 茅台1935通过产品结构调整变相降价：2025年推出375ml装（指导价818元，折合500ml约1090元），同时拓展婚宴等消费场景[21][22] - 五粮液强调品牌优势，称已摆脱千元价格带竞争，但2024年业绩增长明显放缓[23] - 国窖1573采取跟随策略，历史定价始终略低于五粮液，当前价差维持40-80元[14][15] 行业竞争格局 - 千元价格带原由五粮液与国窖1573主导，茅台1935上市后形成三足鼎立，但实际成交价均失守千元线[6][13][15] - 其他品牌千元产品（如内参酒、红西凤等）更难维持价格，行业调整期普遍面临价量齐跌[24] - 飞天茅台仍保持超高端地位，当前市场价约2000元/瓶，但较历史高点（3000元）已回落33%[19]