抱团的抱团，开路的开路。 作者 | 贺哲馨 编辑 | 乔芊 日前，国内运动经销商滔搏发布了2024/25财报，显示在营收270.1亿元的同时，全年利润下滑了42%。 主力品牌表现不佳仍是原因。滔搏有八成以上业绩收入来自耐克和阿迪达斯。阿迪达斯近年开始减少对单一经销伙伴的投入。耐克以越六成的收入占比， 成了滔搏当仁不让的财报晴雨表。 在发给36氪的业绩梳理中，滔搏也将业绩不佳的影响因素归纳为耐克销售下滑，但作为耐克在大中华区最大的销售代理，滔搏也表示"有信心争取到品牌 最大支持"。 耐克业绩却仍未回暖。去年12月到今年2月的北美市场下滑4%，中国更是大幅减少17%。耐克在近年有意重新布局经销渠道，也推出了不少符合当下运 动潮流的新品，但暂时看来没有效果。作为曾经亲密伙伴，滔搏也有了自己的更多谋划和算盘。 从渠道销售角色，到零售运营 今年五月以来，来自英国的专业跑步装备品牌Soar、挪威高端户外品牌Norrøna前后宣布进入中国，以及更早前的加拿大越野跑品牌norda的落地，在圈 内圈外都引发了不小讨论。 这些品牌的背后都站着同一个推手——滔搏。 滔搏的"去耐克化"大致始于疫情后。2023年，滔搏一口气签约了包括 ...

作者 | 王毓婵 编辑 | 乔芊 2025年一季度，B站继续实现了盈利。 本季度，B站营收达70.0亿元人民币，同比增长24%。毛利润有较大幅度的提升，同比增58%，毛利率连续11个季度环比提升至36.3%。调整后净利润 达3.6亿元，实现持续盈利。 盈利源于高毛利的游戏和广告收入比例增高，这两项业务在Q1的收入贡献达54%（去年同期为47%），而类固定成本绝对值基本稳定，占收入比例由去 年同期的25%下降至本季度的20%，同时，广告和直播的毛利率今年也有提升。 电话会议上，管理层对中长期财务数据给出指引，称"有信心将毛利率提升到40%-45%"，"Non-GAAP经营利润率15%-20%"。在符合预期的财报和 乐观的指引下，B站股票涨超7%。 在用户数据方面，一季度，B站日均活跃用户达1.07亿，月均活跃用户再创新高，为3.68亿，同比增长7.8%，环比净增2800万，超出市场预期，可能表 现出了与春晚合作带来的用户增量。另外，用户日均使用时长也增至历史新高108分钟，人均交互量（点赞/评论/收藏）、日均观看视频量分别增长 2%、20%。 《三谋》，能成为B站的下一款长青游戏吗？ 一季度，B站游戏业务表现比 ...

一位曾跟踪过该品牌的消费投资人告诉36氪，"20+亿、30亿左右的年收入规模，也有几个点的净利润，超意兴是社区餐饮里的不错标的。" 在消费收紧、信心重塑的今天，超意兴是众多平价故事里的一个典型样本——它诞生于90年代，经历过长足的、偏安一地的低调发展期，又在周期性变 化里看到时机、谋求向外扩张。这与我们熟知的一些平价品牌的路径相似，比如来自河南的蜜雪冰城。而能否如后者般迎来真正的爆发期，是超意兴当下 面临的课题。 1990年至今，日本消费领域被长期的低景气度围绕，期间出现的20只"十倍股"中，有11家来自餐饮企业，萨莉亚、吉野家都在其中。在这些公司的特质 里，"性价比"是那个最大公约数。 编辑 | 乔芊 平价时代的注脚又多了一个。 3元一份的酸辣土豆丝、6元一份的冬瓜猪肉丸、9元一份的椒麻炒鸡块，是让北漂们直呼"大开眼界"的感人物价，也是山东人引以为傲的"中国版萨莉 亚"、"餐饮界拼多多"。 超意兴，这家诞生于山东济南、以把子肉为招牌菜的快餐品牌，正成为新的"平价奇迹"。窄门餐眼数据显示，超意兴目前在营门店729家，大多采用联营 模式，人均消费14.93元，在山东、北京、天津、河北、河南等地均开有门店。 这是 ...

在中国，卫生巾几乎是唯一的女性刚需卫生用品。中国造纸协会生活用纸专业委员会发布的《中国一次性卫生用品行业概况和展望》中提到，相比其他形 式的卫生用品（比如棉条、护垫、月亮杯等）低个位数的渗透率，卫生巾的市场渗透率已达到 100%。 但庞大的市场并没有带来优胜劣汰， 相对较高的 毛利，反而成为了假冒伪劣产品滋生的温床。 2010年前后，随大量本土新品牌冒出，与国际品牌、本土大品牌争夺市场，产品质量问题开始更多浮上水面。近几年针对卫生巾的"高端化"如火如荼， 各种升级的产品找来流量代言，零售价也随之上涨，但问题却并未因此得到改善。 大部分市面上的统计甚少涉及消费者满意度调查，但卫生部的一项调查显示， 70%的妇科疾病是由不正确使用卫生巾或不符合卫生标准的卫生巾造成 的。 当高价买不了安心，低价更是要赌上健康，消费者渴求能够改变这一切的企业出现。因此不难想象，为何 "黄子韬做卫生巾"的新闻能轻易登上热搜。 黄子韬自建工厂推医护级卫生巾，以低价透明革新行业。 22岁的王然告诉我们，她从来没有感觉到如此无力。 从去年年末曝光的 "尺寸缩水"，到"黑心卫生巾"被揭露，王然才逐渐意识到自己错了。她告诉我们，在使用卫生巾的时 ...

On昂跑Q1业绩 - 第一季度净销售额达7.27亿瑞士法郎，同比增长43%（固定汇率下增长40%）[2] - 净利润同比下降38%至5670万瑞士法郎，净利润率降至7.8%[2] - EMEA市场销售额增长33.6%至1.69亿瑞士法郎，美洲市场增长32.7%至4.37亿瑞士法郎，亚太市场增长130.1%至1.206亿瑞士法郎[2] - 鞋类收入同比增长40.5%至6.81亿瑞士法郎，占总营收93.7%，服装销售额激增93.1%至3810万瑞士法郎[3] - 上调2025年全年指引，预计净销售额增长至少28%，毛利率目标提升至60.0%-60.5%[3] 安德玛2025财年业绩 - 营收下降9%至52亿美元，净亏损2亿美元[4] - 第四财季营收同比下降11%至12亿美元，净亏损6700万美元[4] - 毛利率同比增长170个基点至46.7%，毛利达5.51亿美元，库存下降1%至9.46亿美元[5] - 服装营收同比下降9%至35亿美元，鞋类收入下降13%至12亿美元，配饰收入增长1%至4.11亿美元[5] - 国际市场营收同比下降6%至21亿美元，亚太地区营收下降13%[5] 亚瑟士Q1业绩 - 净利润316亿日元，同比增长18%，营业收入增长20%至2083亿日元[6] - 性能跑鞋类产品净销售额980亿日元，同比增长11.5%，运动休闲品类同比增长49.6%至351亿日元[6] - Onitsuka Tiger销售同比增长57.2%[6] 星巴克中国业务动态 - 星巴克中国上季度营业收入同比增长5%至7.397亿美元，门店数达7758家[8] - 推出两款茶咖新品——茉莉拿铁和铁观音乌龙拿铁[15] - 即饮中国业务2024财年同比增长双位数[15] 其他品牌动态 - lululemon庆祝Align十周年，Align™紧身裤每2.5秒售出一条[10] - 亚瑟士签约网红萨摩耶Felix为品牌代言人[11] - 孙颖莎成为雀巢美禄饼干代言人，IP估值高达2.7亿[13] - 东方树叶推出陈皮白茶复合茶饮料，茶饮料产品营收167.45亿元，同比增长32.3%[16] - HOKA推出越野跑鞋MAFATE X[17] - 始祖鸟推出首款黑科技攀登背包ALPHA SL 30 BACKPACK[19] 行业趋势与市场动态 - 中国低糖茶饮料销售额增速达41%，占比升至20%[23] - 赛百味中国今年8月门店数量有望破千家[24] - 恒天然餐饮服务业务2024财年EBIT达4.63亿新西兰元[26] - COS重启在中国扩张，计划进驻西安万象城及武汉武商Mall[27] - 资生堂集团2025财年第一季度净销售额2282亿日元，同比下降8.5%[29]

出品 | 36氪未来消费（微信ID：lslb168） 离你更近的消费创投一线。 整理 | 王毓婵 头图 | IC photo Busy Money 中观普道（上海）企业发展有限公司完成5000万元天使轮融资 中观普道（上海）企业发展有限公司完成5000万元天使轮融资。据了解，该公司专注于智慧零售电 商平台，旗下拥有"惠拼购"等App。融资资金将主要用于技术研发和平台搭建，以增强市场竞争力。 惠拼购是一家土特产专供平台，该平台关注国家地理标志性农产品，并具有社交属性，为消费者提供 土特产商品。 奥本运动完成Pre-A轮数千万元融资 恋人时黛近日完成5000万元人民币天使轮融资。本轮融资国内知名投资方领投，资金将主要用于品 牌升级、市场推广及线上线下渠道拓展，以进一步巩固其在成人用品领域的创新优势与市场影响力。 恋人时黛是一家成人用品品牌提供商，主要融合生物传感技术与AI算法，为用户提供个性化健康管理 方案，并通过线下体验店与无人零售终端形势，从事成人用品销售业务。 RED CHAMBER朱栈完成近亿元A轮及A+轮融资 RED CHAMBER完成近亿元A轮及A+轮融资，A+轮由水羊股份领投，解百消费基金跟投。RE ...

股价反应了市场对 "AI 科技第一股"的高要求。 作者 | 彭倩 编辑 | 乔芊 阿里交出了一份不惊艳，但也不差的季报。 整体而言，2025财年 Q4（即自然年Q1）阿里营收同比增长7%，略低于市场预期的8+%，经调整经营利润同比增长36%，符合市场预期。 财报会上，阿里高管还称，剔除大润发和银泰等因素，阿里集团收入同比增长在10%左右。这实际超出了市场预期的8+%。 按业务分，前四大业务的收入方面，国际商业增速依然第一，同比达到22%，阿里云同比收入增速创历史新高，达到18%，淘天营收同比增速为 9%，较前几个季度又有所提升，菜鸟同比下滑12%，降幅较为明显，这都反映了阿里电商业务进一步整合物流服务的结果，不过由于高鑫零售 和银泰等直营业务的出售，抵消掉了淘天并入菜鸟部分业务后带来的收入增长。 利润表现上，淘天经营利润和利润率有明显提升，一直被认为拖累利润的大文娱则再次扭亏，国际商业、菜鸟的亏损都在进一步收窄，本地生活 的亏损扩大。 各项核心数据基本符合预期，但期待"惊艳表现"的市场并不买账。财报发布后，阿里美股盘前跌超5%，盘中一度跌近8%，开盘跌超7%，次日 港股开盘跌近6%。 经历了带来久违惊喜的上个 ...

腾讯一季度业绩表现 - 公司一季度营收1800 2亿元 同比增长13% 毛利1004 9亿元 同比增长20% 经营利润(Non-IFRS)693亿元 同比增长18% 毛利与经营利润增速连续十个季度领跑营收增长 [3] - 本土市场游戏业务同比增长24% 超出分析师15%的预期 得益于《王者荣耀》《和平精英》收入增长及新游戏《地下城与勇士:起源》《三角洲行动》贡献 [3] - 国际市场游戏收入同比增长23% 主要来自《荒野乱斗》《部落冲突：皇室战争》《PUBG MOBILE》的收入增长 [3] 广告业务增长 - 营销服务收入同比增长20%至319亿元 连续十个季度两位数增长 主要因视频号、小程序及微信搜一搜广告库存需求强劲 [4] - 视频号广告收入规模可能超80亿元 同比增长超50% 占总体广告收入25% 广告加载率稳定在3%-4%区间 [13] AI业务进展 - AI能力已对效果广告、品牌广告及长青游戏等业务产生实质性贡献 广告点击率(CTR)通过AI优化提升至3 0%区间 [5][8] - 生成式AI升级广告技术平台 包括改进图像生成与视频编辑功能 推出数字人解决方案 加深商品与用户兴趣理解 [8] - AI在游戏业务中应用广泛 包括新手引导、反作弊、伴游系统 AI伴游可缓解老游戏玩家流失压力 [8][9] - 公司资本开支猛增91% 主要投入GPU采购 研发开支同比上升21% 因员工成本及AI相关投入增加 [9] 微信电商布局 - 微信电商产品调整密集 新增小店入口、送礼物功能、朋友圈挂载商品、"达人广场"等 成立电商产品部加速交易生态建设 [6][12] - 电商业务可形成"曝光-转化-复购"正循环 刺激广告和金科与企服业务 交易笔数持续上升但价格走低 显示需求侧回暖 [12][14] - 公司计划在618重点投入品牌资源扶持与流量矩阵整合 巩固微信生态内闭环电商优势 [14]

3月底，Prada在上海荣宅开了第一家独立餐厅"迷上"， 餐厅构思来自于香港著名导演王家卫，布置风格因而颇有《花样年华》的影子，尤其是沙发卡座 的部分，流连其中，几乎能幻视张曼玉与梁朝伟对坐无言的场景。 餐厅主厨Lorenzo Lunghi来自意大利，提供的午餐和晚餐菜单上也是中意交融，比如意大利馄饨里包的是中国口味的饺子馅，白菜配上cacio e pepe 酱 汁、来自中国蘑菇的配Salsa酱等等。 "（这是）意大利与中国、 上海与米兰的'对倒'——你中有我，我中有你。" 王家卫曾这样描述"迷上"的创意来源 。在他的电影里，影像在镜面里的"对 调"也经常作为经典的镜头语言被观者津津乐道。 餐厅的开放时间是早10到晚10，供应咖啡、午餐、下午茶和晚餐，均需要在微信小程序"迷上荣宅"预定，以及支付300元订金，用餐时间被严格规定在 90和120分钟。 也卷起来了。 作者 | 贺哲馨 编辑 | 乔芊 这当然不是奢侈品牌在中国首次跨界餐饮。早在疫情前，Gucci、Chanel、Tiffany等已在中国试水咖啡店，北上深港是首选热门地。只是这些咖啡店多 数为快闪，或者仅仅是作为顾客体验的一部分镶嵌在品牌零售店里，往往 ...

5月13日晚8点，天猫618第一波抢先购预售启动， 从 5 月 16 日晚 8 点开始至 5 月 26 日晚 12 点开启尾款支付及现货抢购。 预售提前、节 奏前置的变化背后，也释放出了一个强信号：生意的确定性来自更早、更精细的准备。对商家而言，这既是挑战， 也是撬动大促新周期增长的核 心杠杆点。 整体宏观视角下，消费市场呈现稳步回升趋势。商务部数据显示，今年一季度，社零总额同比增长 4.6%，网上零售额同比增长7.9%，其中实物 商品网上零售额增长5.7%。 回顾去年，电商行业在复杂环境中稳中向好，尤其是在 618 、双 11 等大促节点交出了不错的成绩单。多个品类消费需求持续释放，整体增长情 况也相对稳健。以 618 为例， 2024 年共计有 365 个品牌在天猫 618 成交破亿，超 36000 个品牌成交翻倍，堪称上半年最大的生意爆发。 一个公认的行业现象是，在大促中交出的成绩单好坏，往往决定了商家一年生意增长的上下限。这意味着，作为电商年中大考的 618依旧重要， 不仅值得做，更值得"好好做"。 让AI回到人群，是618增长的核心杠杆点。 618的节奏，还在加快。 而 "好好做"的前提，是有一个正 ...