市场表现与产品优势 - 年初科技主题崛起推动A股和港股相关概念股大幅上涨，市场情绪改善背景下"固收+"及偏债混合型基金配置优势凸显，银河证券数据显示截至2025年3月31日，含权类偏债型基金、普通债券型基金、可转换债券型基金今年以来及近一年平均收益率显著超越债券基金整体平均收益 [1] - 工银瑞信旗下22只"固收+"及偏债混合型基金在近一年、三年、五年、七年维度位居同类前1/4，涵盖混合债券型二级基金、混合债券型一级基金、偏债混合基金、可转换债券等多种类型，11只产品近一年收益率突破5%，其中3只超过9% [1][2] 核心产品业绩亮点 - **工银聚安混合A**：基金经理黄诗原通过39.01%股票仓位配置低估值高分红个股，近一年收益率18.8%（同类前2%）、近三年27.11%（同类第1） [3][4][5] - **工银可转债债券**：优选公用事业/交通运输/煤炭等红利股及银行转债，近一年收益率9.6%、近三年22.11%（同类第1）、近五年40.52% [5][6] - **工银银和利混合**：郭雪松采用均衡配置策略覆盖红利/消费/成长板块，近一年收益率9.45%、近三年12.53%，均稳居同类前1/10 [6][7] - **工银聚丰混合A**：盛震山与刘婷聚焦能源/公用事业/有色金属，近三年收益率24.46%（同类第3） [7][8] - **工银聚享混合A**：焦文龙与何顺通过债券筑底+量化权益策略实现近一年21.98%收益（同类第1） [8][9] 长期业绩标杆 - **工银双利债券**：运作近15年累计净值增长140.69%，超额收益84.66%，通过宏观研判灵活调整权益配置（如2021年加仓基建地产链，2024年减持军工/医药） [9][10] - **工银四季LOF**：何秀红管理以来累计收益89%，超额回报29.92%，2025年一季度末近一年收益4.48% [12][13] 固收投研体系支撑 - 信用研究团队16人分4专业组（产业/城投/金融地产ABS/专家组），2024年信用债组合零违约，利率债投资覆盖宏观/货币/利率策略等全领域 [11] - 人才梯队包括首席固收投资官欧阳凯（22年经验）、资深基金经理谷衡（晨星奖得主）、中生代周晖（工银瑞盈18个月定开债近一年收益17.96%）及新锐陈鑫（工银新生利混合近一年收益7.46%） [12][13] 策略方法论 - 权益增强策略分化：进攻型产品加仓大盘成长股/电子板块，防御型配置银行/有色/煤炭/交运 [3] - 转债配置逻辑：工银可转债债券以公用事业/交运类转债为底仓，结合红利股票捕捉结构性机会 [5][6] - 动态调整机制：工银双利债券根据经济周期变化切换资产配置，2023年转向均衡布局 [9][10]

行业概览 - "娃圈"亚文化形成完整产业链，涵盖设计、生产、二手交易、改妆定制等环节[3] - 泡泡玛特Labubu新品全球发售即售空，最高溢价达20倍，带动公司市值突破2300亿港元[3] - 潮玩公司推动"娃圈"文化破圈，加速流行趋势[4] 产品分类与消费特征 - 娃娃类型包括棉花娃娃、BJD、MJD、OB11、Blythe等，玩家可跨品类消费[5] - 棉花娃娃均价几十元，联名款单价100-300元，具有大众化特征[5] - BJD娃娃价格跨度从几百元至数百万元，可更换配件催生妆师、手作娘等职业[8] - 00后玩家将娃娃视为精神寄托，部分替代宠物或子女的陪伴功能[15][16] 市场供需与渠道 - 线上为主流购买渠道，BJD/MJD通过官网/淘宝/代购，棉花娃娃以微店拼团为主[14] - 饥饿营销导致限量款需"拼手速"，如《长相思》联名相柳娃娃迅速绝版[14] - 部分配件依赖手工制作，产能受限加剧抢购现象[14] 产业链与盈利模式 - 产业链包含IP方、娃厂、娃妈、改娃师等角色，2022年前娃厂毛利率达70%-100%[17][18] - 头部娃厂千人团订单单价80元时成本不足40元，后因竞争加剧单价腰斩至35-40元[18] - 行业转向高单价私生娃娃定制，游戏/潮玩公司订单成为稳定合作方向[19][20] 行业问题与转型 - 娃妈拼团模式频现卷款跑路，玩家维权困难且平台补偿有限[20][21] - 改娃师需3天完成头部改造，行业高峰期从业者月入4万，现需创新与降价并行[22] - 预计2026年中国潮玩市场规模1101亿元，"娃圈"贡献超30%[22] 文化渗透 - 潮玩娃娃消费渗透率提升，部分用户在不了解细分文化的情况下已参与"养娃"[23]

大盘走势分析 - 5月15日大盘报收3380.82点，全天下跌0.68%，沪深两市3800多家个股下跌 [1] - 近期A股走势跌跌撞撞，虽有利好但上攻力度不足，缺乏连阳走势 [1] - 大盘下跌或与4月金融数据有关，M2同比增长8%较上月上升1个百分点，M1同比增长1.5%较上月回落0.1个百分点 [1] M1与M2分析 - M1新统计口径包括流通中货币、单位活期存款、个人活期存款等，反映居民和企业即时消费能力 [1] - M2在M1基础上增加单位定期存款等，反映货币市场流动性和经济活动活跃度 [2] - 4月M1增速回落0.1个百分点，与企业短期贷款大幅少增、楼市回升放缓、关税战影响有关 [2] - 4月M2增速上升因去年同期基数低、债券市场波动减少存款搬家现象 [3] M1-M2剪刀差分析 - 4月M1-M2剪刀差扩大至6.5个百分点，较3月扩大1.1个百分点 [1] - 剪刀差扩大反映社会经济活力下降，居民和企业更倾向储蓄而非消费投资 [3] - 4月企事业贷款增加6100亿元同比少增2500亿元，短期贷款减少4800亿元 [4] - 住户贷款减少5216亿元，居民短贷和中长贷分别减少4019亿元和1231亿元 [4] 信贷与经济活动 - 4月制造业PMI回落至49.0%，出口新订单指数降至44.7%为2023年最低 [4] - 关税政策不确定性导致企业资本开支意愿减弱，拖累企业短贷 [4] - 消费贷促销降温、新房销售边际回落、消费需求不足导致居民端增长放缓 [4] 未来金融数据展望 - 预计对美出口将继续大幅下滑，外需放缓将持续，扩内需政策不会松劲 [5] - 5月信贷社融有望同比多增，存量社融和M2增速将加快 [5] - 下半年央行可能继续降息降准，恢复公开市场国债净买入 [5] - 货币政策将保持适度宽松，全年新增信贷社融有望同比多增 [5]

公司高管变动 - 美凯龙董事车建兴被云南省监察委员会立案调查并实施留置措施 公司尚未收到书面通知[1] - 董事长李玉鹏代行总经理职责 其他董事、监事和高管正常履职 公司控制权未发生变化[1] 公司经营情况 - 建发股份及其一致行动人持有美凯龙29.95%股份 为第一大股东[2] - 建发股份全面接管美凯龙 新一届董事会14名董事中建发方面占5个非独董席位 董事长由建发派驻[2] - 建发股份与美凯龙签订95亿元借款框架协议 额度有效期三年可循环使用[2] - 2023年一季度营收16.15亿元 归母净亏损环比缩小53% 经营性利润实现盈亏平衡 环比提升4亿元[2] 行业发展趋势 - 家居零售市场作为房地产下游承压 需从规模化发展转向精细化运营[3] - 中长期发展取决于运营效率 管理团队升级 公司治理优化和耐心资金投入[3]

国际金价近期走势 - 国际金价从3300美元/盎司跳水至3200美元/盎司 主要受中美关税战止戈导致避险情绪降温影响 [1] - 伦敦金价在3个交易日内低位运行于3230美元/盎司一线 国内珠宝商将金饰价格调至每克千元以内 [1] - 花旗研究将未来三个月黄金目标价从3500美元/盎司下调至3150美元/盎司 与多数投行上调预期的趋势相反 [1] 黄金中长期看涨逻辑 - 全球黄金ETF维持资金流入 显示中长期投资需求良好 贸易争端和地缘政治不确定性仍存 [2] - 美国10年期国债收益率达4.5% 美元资产收益走弱可能促使资金转向黄金等替代性资产 [2] - 美联储独立性受质疑 若机构实力减弱可能触发黄金大幅上涨 [2] - WisdomTree预测2026年第一季度金价或达4000美元/盎司 历史数据显示金价加速上涨趋势 [4] 宏观经济与政策影响 - 美国4月CPI同比上涨2.3% 创四年多最小涨幅 但未完全反映关税政策影响 [3] - 美联储维持观望态度 6月降息可能性较低 7月降息预期亦不宜过高 [4] - 中美90天关税豁免期结束后能否达成永久性协议存在较大不确定性 [3] 机构观点分歧 - 南华期货认为当前回调属上涨周期中的短期调整 建议把握买入机会 [1] - 东方金诚指出美国经济"滞涨"风险虽降低但仍存在 美联储政策面临两难 [3] - WisdomTree强调金融市场不确定性将使风险偏向上行 维持长期看涨建模 [4]

展会概况 - 海博思创以"PIONEERING WITH AI-DRIVEN ENERGY STORAGE"为主题亮相欧洲智慧能源展览会 展示国际化储能解决方案及明星产品矩阵 [1] - 展会吸引全球行业专家、客户及合作伙伴深入交流 共探储能行业未来 [1] 技术分享与演讲 - 技术总裁杨洸博士分享通过海博AI云平台实现储能系统全生命周期智能化管理 以高性能产品、快速交付和本地化服务赢得市场 [3] - EMEA区域技术副总裁Stefano G Alberici博士展示液冷技术、消防安全及热管理领域优势 并分享欧洲标杆项目案例 [5] 产品创新 - 全新MagicBlock模块化平台旗舰产品HyperBlock M采用模块化设计与灵活扩展技术 具备电网友好特性和AI赋能管理 [9] - 液冷户外柜产品配套工商业储能解决方案 支持动态增容、峰谷电价管理及备用电源保障 应用于高耗能场景 [13] - 自研构网型组串式PCS具备模拟同步发电机惯量响应与故障穿越能力 为高比例可再生能源并网提供稳定电压支撑 [15] AI技术应用 - AI技术覆盖储能全生命周期 通过全景测算、定制设计及精细化管理提升系统效率与可靠性 [15] - 推出AI运维助手HyperGenie 基于200余个维修案例和50多个专家模型 支持语音交互与智能故障诊断 [18] 全球合作与认证 - 与欧洲多个合作伙伴达成战略合作 获TÜV莱茵5MWh交流/直流储能预制舱欧美澳全系列认证 [20] - 在德国与芬兰设立运维中心 配备专业团队实施分级响应机制保障本地化服务 [22] 项目荣誉与展望 - 新疆三塘湖250MW/1000MWh项目和北京四元桥充储一体化项目入围欧洲智慧能源奖优秀案例 [25] - 未来将持续深化国际战略 以技术创新与AI赋能为核心推动绿色能源解决方案 [25]

以下文章来源于财经杂志 ，作者金焱 编辑 | 苏琦 经济总量超过世界三分之一，双边贸易额约占世界五分之一的中美经贸关系因两国同意大幅降低关税 而向暖。随着中美日内瓦经贸会谈联合声明的公布， 两国经贸关系对全球经济稳定和发展的重要影 响即时在全球市场表现出来，美股、欧股齐涨，美元和人民币同时走强，人民币跳涨百点。 避险情 绪显著消退，黄金、日元和瑞士法郎、美债齐挫，欧元一度下跌1.5%。用来衡量标准普尔500期权 隐含波动率的VIX恐慌指数下跌15.98%至18.40，创近一个月新低。 美国股市周一收高，美股三大指数创下近一个月来的最大单日涨幅，其中科技、消费服务和工业等上 涨的板块带领股指走高。道琼斯工业平均指数上涨2.81%，创近一个月新高，而标准普尔500指数 上涨3.26%，同时纳斯达克综合指数上涨4.35%，罗素2000指数收涨3.42%。纳斯达克金龙中国指 数收涨5.40%，报7449.06点，逼近4月3日收盘位7550.00点。 欧股普涨，欧洲STOXX 600指数收涨1.2%。德股一度涨1.7%，续创历史新高。法国CAC 40指数 收涨1.37%，英国富时100指数收涨0.59%。欧洲航运公司马 ...

品牌营销与公众认知提升 - 公司通过热播剧《蛮好的人生》与演员孙俪合作，借助其影响力传递保险价值理念，提升公众对保险的认知[1][2] - 公司认为保险教育需要更柔性、能引起共鸣的方式，以唤起公众对风险保障的主动思考[3] - 公司近年持续推出行业引领性品牌动作，如2024年与SMG合作打造首部重疾纪录片，重塑公众保险认知[4] - 作为《蛮好的人生》独家保险合作伙伴，公司提供行业顾问支持并保障剧组700人团体保险，代理人参与特定场景拍摄[4] 热播剧《蛮好的人生》市场表现 - 该剧CSM全国网平均收视率、CVB平均收视率均为央视八套年度最高[4] - 酷云实时收视率连续17天破3，刷新央八纪录，单日全端播放破亿[4] - 优酷站内热度连续10天破万，获多榜TOP1，累计斩获全网热搜超2000个[4] - 抖音剧集榜热度最高达2.6亿并连续17天断层第一[4] 行业转型与高质量发展 - 剧集反映了行业从野蛮生长向专业化、职业化转型的必然趋势[6] - 公司提出"专业·温暖·诚信"三大关键词作为代理人转型目标画像[6] - 公司推进"个人营销体制改革"，以客户为中心打造高质量代理人队伍[6] - 实施长航二期"北极星计划"，以客户价值为核心带动经济与社会价值增长[7] 代言人选择与品牌形象 - 选择孙俪作为形象大使因其演技实力、健康生活倡导者形象与公司"向上"生活态度理念契合[7] - 通过孙俪戏里戏外的人格魅力提升业务伙伴职业认同感与自豪感[7]

以下文章来源于财经五月花 ，作者财经五月花 财经五月花 . 《财经》杂志新媒体矩阵成员 · 金融专号，聚焦金融前沿，探知资本真相。 这是过去一段时间内市场的延续。截至5月9日收盘，在岸、离岸人民币兑美元汇率报7.2461、 7.2378。5月5日，离岸人民币兑美元更是升破7.2，创近半年新高。截至5月5日，港元连续第二个交 易日触及其允许交易区间的强端，盘中一度升至区间上限7.75。 与往常不同，投资者在当前危机时卖出了美元和美债，这不是流动性危机，美元资产的吸引力和美债的 安全性遭到了市场质疑。 文｜康恺 编辑 ｜ 袁满 又一轮贸易战冲击汇市，但这次却不一样。 七年前，受美国总统特朗普关税政策影响，人民币兑美元汇率曾一路由6.3贬值至7.2，贬值幅度达 14.3%。不过，进入2025年，即便全球经历了特朗普新一轮的关税风暴，人民币等非美货币却逆风升 值。在美元指数下挫和中美经贸谈判开启后，人民币更是携港元上涨。 5 月 12 日 ， 在 岸 人 民 币 兑 美 元 汇 率 早 盘 高 开 逾 200 点 ， 而 后 维 持 区 间 震 荡 ， 于 当 日 11 时 左 右 报 7.2295。离岸人民币兑美元 ...

销量表现与结构分析 - 4月整车销量376517辆，同比增长4.59%，为2025年以来最佳单月表现 [3] - 前4个月销量中38.14%来自上汽通用五菱，主力车型为5万-10万元的五菱宏光MINIEV [3] - 核心合资品牌持续收缩：上汽大众4月销量同比下滑10.31%，上汽通用下滑15.29% [3] - 2024年营业总收入6275.9亿元（同比-15.73%），归母净利润16.66亿元（同比-88.19%），扣非净利润-54.09亿元（同比-153.85%） [4][5] - 2025年一季度营收1408.6亿元（同比-1.55%），净利润30.23亿元（同比+11.4%），整车批售94.5万辆（同比+13.3%） [5] 合资业务困境与新能源转型挑战 - 2024年上汽大众利润47.4亿元，上汽通用亏损266.88亿元 [5] - 智己汽车2024年销量65505台，连续两年未达目标，2025年一季度销量7035辆（同比-29.66%） [15] - 合资板块2024年销量大幅下滑：上汽通用全年销量43.5万台（同比-56.54%），上汽大众114.8万台（同比-4.56%） [14] 改革措施与战略调整 - 2024年7月领导班子变更后启动深度改革，涉及上汽大众、上汽通用等子公司管理层换防 [7][8] - 业务架构重组：合并荣威与飞凡，整合5大单元成立"大乘用车板块"，贾健旭亲自执掌 [9] - 技术布局：推动半固态电池向固态电池升级，计划2025年底量产新一代固态电池，2027年落地全固态电池 [9] - 智能化合作：联合地平线、华为等企业构建L2-L4级智驾系统，覆盖荣威、MG、奥迪等品牌 [10] 华为合作与尚界品牌 - 与华为联合发布"SAIC尚界"品牌，首期投入60亿元，团队规模超5000人，首款车型定于2025年秋季上市 [13] - 合作模式由华为主导车型设计、智驾方案等，上汽主要承担生产角色 [13] - 尚界定位17万-25万元大众市场，旨在缓解合资销量下滑压力 [13][14] 行业竞争与长期挑战 - 2024年上汽被比亚迪超越失去国内销量榜首地位 [4] - 与华为合作被视为战术性资源整合，但核心技术攻坚仍需自主突破 [16] - 当前改革成效尚未实质性改善经营质量，传统业务衰退风险仍存 [5][6]