美国新关税政策 - 美国政府将从7月4日起致函贸易伙伴设定新单边关税税率，预计8月1日生效，税率范围可能在10%-70%不等 [1] - 特朗普表示将于7月7日向约12个国家通知最新关税水平，涉及不同金额和幅度的关税 [4] 国内政策动态 - 国务院副总理刘国中强调要加快推进农业和医疗领域科技创新，发展农业新质生产力，提升药品医疗器械自主创新能力 [1] - 要求加快构建药品医疗器械领域全国统一大市场，支持企业参与国际竞争 [1] - 今年迎峰度夏期间全国最高用电负荷同比增加约1亿千瓦，电力供需形势好于去年 [4] 原油市场 - OPEC+同意将8月份石油产量提高54.8万桶/日，高于5-7月的41.1万桶/日，并考虑下次会议再增产54.8万桶/日 [1] - 美国原油库存在连续五周下降2200万桶后意外增加68万桶，汽油库存增加192万桶，馏分油库存减少345.8万桶 [3][9] 光伏行业 - 光伏行业连续多个季度亏损，工信部召开座谈会关注"反内卷"，行业已逐渐形成"反内卷"共识 [6] - 硅料、光伏玻璃等环节探索市场化产能出清路径，业内期待标志性案例引领行业破局 [6] 航运市场 - 集运欧线08合约收于1849.9点，下跌1.71%，SCFI欧线为2101美元/TEU，环比上涨71美元/TEU [2][27] - 马士基第29周报价持平第28周，大柜沿用2900美元报价，7-8月周均运力投放约29万TEU [2][27] 钢材市场 - 钢厂盈利率持平，铁水高位缓慢回落，钢材库存延续去化，钢坯出口保持强劲 [3][22] - 6月南方进入雨季，建材需求季节性回落，板材消费进入淡季，叠加海外关税影响，需求预计走弱 [3][22] 有色金属 - 铜价受精矿加工费低位和低铜价影响，冶炼产量受考验，下游电力、汽车行业需求稳定 [16] - 锌价受精矿加工费持续回升影响，汽车产销正增长，基建稳定，家电增速趋缓 [17] - 铝锭社会库存环比提高但仍偏低，沪铝或高位震荡运行 [18][19] 农产品市场 - 美国大豆优良率为66%，低于预期的67%，开花率17%，结荚率3% [24] - 马来西亚6月棕榈油库存预计199万吨，环比降0.24%，产量170万吨，环比降4.04% [26] 化工产品 - 甲醇沿海库存74.09万吨，环比下降0.35万吨，开工负荷78.10%，环比提升0.66个百分点 [10] - 聚烯烃消费进入淡季，价格跟随成本及市场情绪波动，中东冲突降温导致油价回落 [13]

美国商务部已通知全球三大芯片设计软件供应商——新思科技、楷登电子和西门子，此前要求其在华业 务必须申请政府许可的规定现已撤销。西门子称已全面恢复中国客户对其软件和技术的访问权限，新思 科技与楷登电子称正在逐步重启相关服务。美国国会众议院以 218 票赞成、 214 票反对的表决结果通过 了总统特朗普推动的"大而美"税收与支出法案。该法案因造成联邦援助削减、长期债务增加和为富人及 大企业减税等而备受争议。白宫说，特朗普定于 7 月 4 日即美国"独立日"当天签署该法案，使其生效。 该法案将美国联邦政府的法定债务上限提高 5 万亿美元，国会预算办公室（ CBO ）估计，这可能会让 政府预算赤字未来十年内增加 3.4 万亿美元。国际贵金属期货收盘涨跌不一， COMEX 黄金期货跌 0.71% 报 3336.00 美元 / 盎司， COMEX 白银期货涨 0.85% 报 37.04 美元 / 盎司。美联储政策转向预期 与贸易紧张局势支撑金价，但强劲非农数据削弱避险需求。美国财长暗示更大降息幅度，欧盟与美国贸 易谈判进展引发市场关注。 重点品种： 贵金属、甲醇、玻璃 甲醇： 甲醇上涨 0.88% 。国内煤（甲醇）制烯烃 ...

首席点评： 纵深推进全国统一大市场建设 铜： 夜盘铜价收涨。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。根据国家统计局数据来 看，国内下游需求总体稳定向好，电力行业延续正增长；汽车产销正增长；家电产量增速趋缓；地产持 续疲弱。多空因素交织，铜价可能区间波动。关注美国关税进展，以及美元、铜冶炼和家电产量等因素 变化。 美国 6 月 ADP 就业人数意外减少 3.3 万人，自 2023 年 3 月以来首次负增长，预期为增长 9.8 万人， 5 月份数据在向下修正后仅增加 2.9 万人。服务业就业在 6 月份减少 6.6 万个就业岗位，遭遇自疫情以来 的最大降幅。美国利率期货完全消化美联储 9 月降息预期。证监会党委召开扩大会议强调，要持续优化 股债融资、并购重组等资本市场机制安排，促进要素向最有潜力的领域高效集聚。牢记我国资本市场中 小投资者众多的最大市情，不断完善投资者保护制度体系。深入推进以"两创板"改革为抓手的新一轮全 面深化资本市场改革。全力抓好资本市场自主开放重点举措落地。始终把维护市场稳定作为监管工作首 要任务，推动健全常态化稳市机制安排，平稳有序防控债券违约、私募基金等领域风险。央行近日发文 明 ...

黄金： 金银价格反弹。临近关税暂缓截止日和大而美法案的推进令市场有所不安，美元表现疲软。近 期美联储官员们表态继续维持观望，尽管有官员表示最快 7 月降息，但有通胀降低、贸易政策明朗等前 提条件。大而美法案推升财政赤字预期。近期美国方面数据所显示关税政策的冲击比担忧中的要小，不 过目前看贸易谈判进展有限，财政部长暗示协议或要到 9 月达成，随着政策框架的修改，市场或为未来 宽松进行铺垫，如关税政策明朗，降息预期将进一步明确。黄金方面尽管长期驱动仍然提供支撑，但价 位较高上行迟疑。考虑 7 月关税暂缓截止期临近，警惕特朗普相关政策的不确定性和关税再度升温的相 关炒作。 一、当日主要新闻关注 1 ）国际新闻 首席点评： 纵深推进全国统一大市场建设 美国参议院表决结果通过"大而美"税收与支出法案，法案将送交众议院。美国总统特朗普表示，有信心 税收法案能在众议院获得通过。中央财经委员会召开第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场建设、 海洋经济高质量发展等问题。会议强调，要依法依规治理企业低价无序竞争，规范政府采购和招标投 标、招商引资，着力推动内外贸一体化发展，持续开展规范涉企执法专项行动，健全有利于市场统一的 财税 ...

集运欧线： EC 早盘偏弱运行， 08 合约收于 1761.4 点，下跌 1.92% 。 6 月 30 日最新公布的 SCFIS 欧 线为 2123.24 点，对应于 06.23-06.29 的离港结算价，较上期上涨 9.6% ，对应于 6 月最后一周的结算 价，对应大柜运价超 3100 美元，超市场预期。 2506 合约交割，交割结算价为 1919.3 点。美西运价的 快速见顶和迅速回落以及马士基在 7 月连续两周的调降令市场对于欧线运价在 7 月中旬见顶预期加强， 市场跟随预期转弱。目前统计到的欧线在接下来的 7 月 8 月周均运力投放仍在 29 万 TEU 左右，较为充 裕，再加上马士基带头降价揽货行为对市场预期的影响，预计随着旺季预期的边际变化，后续市场将逐 渐转为博弈旺季见顶后的淡季现货运价，见顶预期将继续发酵。 股指： 美国三大指数上涨，上一交易日股指反弹，小盘股活跃，国防军工板块领涨，市场成交额 1.52 万亿元。资金方面， 6 月 27 日融资余额增加 9.06 亿元至 18274.60 亿元。当前市场整体开始有突破前期 震荡出现开始向上突破的迹象，操作上股指期货建议偏多为主，股指期权建议买权 ...

首席点评： 美国通胀可能卷土重来 纯碱 ：玻璃期货整理运行。基本面，盘面目前在千元下方逐步止跌，横盘震荡。不过，整体而言市场 依然关注宏观托底背景下微观层面供需消化的成效。数据方面，上周玻璃生产企业库存 5900 万重箱， 环比增加 7 万重箱。纯碱期货反弹。数据层面，上周纯碱生产企业库存 179.3 万吨，环比下降 152 万 吨。综合而言，国内，玻璃纯碱都处于库存承压消化的周期，由于生产利润不佳，目前的去库进程需要 时间。不过，随着国内消费需求的提振，继续关注玻璃纯碱自身的供需消化过程，同时关注商品整体的 回暖对于地产链的需求带动。纯碱而言，总体供给仍有一些变化，后市聚焦于供需的平衡过程，尤其是 供给端的调节能否有助于库存的进一步消化。 一、当日主要新闻关注 1 ）国际新闻 美国总统特朗普表示，他认为自己不需要延长此前为各国设定的 7 月 9 日最后期限，以促使它们与美国 达成协议，从而避免更高的关税。特朗普指责美联储主席杰罗姆·鲍威尔人为地把利率维持在高位，并 表示利率应当只有当前水平的一半甚至更低。 2 ）国内新闻 海关总署公告称，在持续开展针对日本福岛核污染水排海的长期国际监测和中方独立取样监测且结 ...

美国经济数据 - 美国第一季度实际GDP终值年化环比下降0.5%，降幅高于预期的下降0.2%，为三年来首次萎缩 [1] - 美国5月耐用品订单环比初值增长16.4%，创2014年7月以来最大增幅 [1] - 美国上周初请失业金人数下降1万至23.6万人，低于预期 [1] - 经济数据走弱强化市场对美联储年内至少降息两次的预期，标普500指数接近历史新高，美债收益率回落 [1] 中国经济动态 - 国务院总理指出中国经济面对外部冲击延续向好态势，"中国制造"向"中国创造"转型加速，商业生态迭代打开新增量空间 [1][5] - 国家发改委将于7月下达第三批消费品以旧换新资金，推动经济持续健康发展 [1] - 夜盘黑色、有色、能化等大宗商品价格普遍上涨 [1] 重点品种分析 股指 - 美国三大指数上涨，A股市场成交额1.62万亿元，银行板块领涨，汽车板块领跌 [2][8] - 融资余额增加69.19亿元至18172.23亿元，市场呈现向上突破迹象，股指期权隐含波动率上升 [2][8] - 中长期看，中证500和中证1000因科创政策支持具备更高成长性，上证50和沪深300更具防御价值 [2][8] 铜 - 夜盘铜价收涨超1%，精矿加工费低位及低铜价考验冶炼产量 [2][17] - 国内下游需求分化：电力行业正增长，汽车产销正增长，家电增速趋缓，地产疲弱 [2][17] 玻璃纯碱 - 玻璃期货横盘震荡，生产企业库存6052万重箱，环比增加7万重箱 [3][14] - 纯碱库存179.3万吨，环比增加4.2万吨，供需消化周期中生产利润承压 [3][14] - 地产链需求受商品整体回暖带动，关注供给端调节对库存消化影响 [3][14] 国际与国内新闻 国际 - 美国2026财年国防预算8926亿美元，计划削减F-35采购，加大对高科技导弹和无人机投资 [4] 国内 - 工信部部署绿色低碳标准化工作，聚焦碳足迹核算、资源综合利用及数绿协同创新 [6] 其他品种动态 原油 - 油价夜盘下跌1.46%，美元指数跌至三年低点支撑需求，关注OPEC增产动向 [10] 甲醇 - 夜盘上涨0.67%，沿海库存74.09万吨（环比降0.35万吨），开工负荷78.10%（同比升8.80个百分点） [11] 贵金属 - 黄金震荡，白银走强，美联储维持观望态度，市场期待关税冲突降温 [16] 农产品 - 美豆优良率66%（低于预期），国内豆粕累库压力压制连粕表现 [22] - 马棕6月产量环比增2.5%，原油下跌拖累油脂短期偏弱震荡 [23] 航运 - 集运欧线08合约涨1.24%，马士基报价下调加重旺季运价见顶预期 [24]

首席点评：稳定币是机遇也是挑战 国际货币基金组织（ IMF）副总裁李波在2025年夏季达沃斯论坛上表示，稳定币的发展既存在机遇， 也存在挑战，核心挑战在于，如何对稳定币实施有效的监管，需要在全球范围内达成更多共识。欧洲央 行担忧，稳定币可能威胁金融稳定并影响数字欧元推行，但欧盟委员会认为风险可控。伊朗议会通过一 项法案，暂停伊朗与联合国核监督机构的合作。美国总统特朗普表示，美方将于下周与伊朗就一项潜在 的核协议展开会谈。美联储主席鲍威尔表示，目前经济形势存在高度不确定性，希望以实际数据为依 据，而不是过于自信地做出预测，某个时候美联储将会恢复降息。国务院总理表示当前国际经贸格局正 在发生深刻变化，我们应当坚定不移拥抱普惠包容的经济全球化，维护自由贸易和多边主义，促进世界 经济稳定发展。海外美股涨跌不一，美债收益率回落，原油止跌，国内夜盘能化、农产品、黑色板块多 数上涨。 重点品种：贵金属、股指、橡胶 贵金属：金银小幅反弹。以色列和伊朗同意全面停火，美国总统特朗普表示，美方将于下周与伊朗就一 项潜在的核协议展开会谈，但他多次强调自己并不认为这类协议 "有多必要"。美联储主席鲍威尔在国 会证词中表示，美联储目前处 ...

首席点评：以伊宣布停火 伊朗最高国家安全委员会发表声明，宣布与 "以色列及其支持者"停火。以色列总理内塔尼亚胡也发表 声明称，接受美国总统特朗普提出的停火协议。美联储主席鲍威尔在国会证词中表示，美联储目前处于 有利位置，不排除关税对通胀的影响可能没有预期大，不排除提前降息的可能。国新办举行新闻发布会 介绍，9月3日上午，北京天安门广场将举行纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年大 会，包括检阅部队。央行公告称，将于6月25日开展3000亿元MLF操作。本月MLF净投放达到1180亿 元，为连续第4个月加量续作。海外美股上涨，美债收益率回落，国内夜盘原油能化、黑色板块下跌。 重点品种：原油、铜、集运欧线 原油：夜盘油价下跌 9%以上。美国总统特朗普在Truth Social上表示，以色列和伊朗已完全达成一致， 将会有一个完全和彻底的停火。（从现在开始大约6个小时，当以色列和伊朗已经结束并完成他们正在 进行的最后任务！）在12小时后，战争将被视为结束。受此影响地缘风险溢价大幅挤出市场。俄罗斯表 示，全球主要石油生产商组成的OPEC+集团可能将增产计划较原定时间提前约一年实现。 铜：夜盘铜价收低。目前精 ...

重点品种：原油、黄金、焦煤 原油：夜盘油价下跌 5.65%。美国总统特朗普在Truth Social上表示，以色列和伊朗已完全达成一致，将 会有一个完全和彻底的停火。（从现在开始大约6个小时，当以色列和伊朗已经结束并完成他们正在进 行的最后任务！）在12小时后，战争将被视为结束。受此影响地缘风险溢价大幅挤出市场。俄罗斯表 示，全球主要石油生产商组成的OPEC+集团可能将增产计划较原定时间提前约一年实现。 贵金属：金银价格回落。伊朗宣布对美军驻卡塔尔乌代德空军基地实施导弹打击。美国官员称，没有美 方人员伤亡报告。特朗普对伊朗提前通知打击美军基地表示感谢，并称是时候实现和平了。 6月美联储 利率会议按兵不动，考虑当前通胀数据可能被技术性扭曲，仍未有实质性的贸易协议，中东局势推升油 价等背景因素下，美联储表现得较为鹰派，压制金银。特朗普推行大而美法案，对美国债务问题和经济 压力的担忧延续。近期美国方面数据所显示关税政策的冲击比担忧中的要小，不过短期内美联储仍难有 动作，但随着政策框架的修改，或为未来宽松进行铺垫，如关税政策更加明朗，降息预期将进一步明 确。当下市场正处于期待关税冲突降温的阶段，中东局势一度升温但似乎 ...