文章核心观点 - 文章是一份日期为2026年1月30日的期货市场日度研究报告，综合分析了宏观新闻、外盘市场表现及国内主要商品期货品种的基本面与技术面，并对各品种后市走势给出了观点[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31] 当日主要新闻关注 - **国际新闻**：中英达成一系列积极成果，包括致力于发展全面战略伙伴关系、成立金融工作组、中方考虑对英国公民单方面免签、将威士忌酒进口关税税率由10%降至5%[6] - **国内新闻**：2026年春运全社会跨区域人员流动量预计达95亿人次，创历史新高；春节假期全国高速公路对小型客车免收通行费；国铁集团推出互联网误购限时免费退票新举措[7] - **行业新闻**：工信部召开光伏行业企业家座谈会，强调“反内卷”是当前主要矛盾，将运用产能调控、价格执法等手段推动行业回归良性竞争轨道[8] 外盘市场表现 - **股指与汇率**：标普500指数下跌0.13%至6,969.01点；富时中国A50期货上涨1.61%至15,113.00点；美元指数下跌0.19%至96.16点[10] - **商品市场**： - **能源**：ICE布伦特原油上涨3.08%至70.86美元/桶[10] - **贵金属**：伦敦金现下跌0.68%至5,377.16美元/盎司；伦敦银现下跌0.63%至115.87美元/盎司[10] - **基本金属**：LME铜大涨4.73%至13,705.00美元/吨；LME铝下跌0.72%至3,233.50美元/吨；LME锌上涨2.65%至3,453.00美元/吨[10] - **农产品**：CBOT小麦上涨1.21%至541.75美分/蒲式耳；CBOT玉米微涨0.06%至431.00美分/蒲式耳[10] 主要品种观点与逻辑 - **金融板块** - **股指**：市场成交额3.26万亿元，融资余额增加193.56亿元至27,252.60亿元，市场正从估值扩张转向盈利驱动，在“十五五”规划及政策红利下，股市有望延续震荡上行[11] - **国债**：10年期国债活跃券收益率上行至1.81%，央行公开市场净投放1438亿元，资金面保持稳定，央行表示2026年将继续实施适度宽松的货币政策，降准降息仍有空间[12] - **能源化工板块** - **原油**：SC夜盘上涨2.98%，地缘局势有所缓和，伊朗有意与美国接触，委内瑞拉推进石油法律改革，美国截至1月16日当周原油日均产量为1,373.2万桶，环比减少2.1万桶[13] - **甲醇**：夜盘上涨2.06%，沿海地区甲醇库存143.47万吨，同比上涨40.79%，国内整体装置开工负荷为77.41%[14] - **天胶**：走势反弹，国内产区停割，泰国南部正值旺季，青岛天胶总库存持续累库，需求端全钢胎开工平稳[15] - **聚烯烃**：期货延续反弹，市场聚焦供给改善预期及宏观驱动，原油反弹提供成本支撑[16] - **玻璃纯碱**：玻璃期货小幅反弹，生产企业库存环比下降50万重箱至4,927万重箱；纯碱生产企业库存环比下降1.5万吨至135.5万吨[17] - **金属板块** - **贵金属**：近期国际金价迭创新高，受地缘政治动荡、美元信用动摇及央行购金需求支撑，预计年中新美联储主席上任后将再度开始降息，为贵金属提供流动性支撑，短期白银涨幅较大或有兑现压力，黄金表现更稳健[18] - **铜**：夜盘收低2.03%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，铜价快速上涨后短期振幅可能加大[19] - **锌**：夜盘收涨0.17%，锌精矿加工费回落，供应阶段性紧张[20] - **铝**：夜盘沪铝下跌2.18%，铝水比例已降至75%之下，下游龙头企业开工率下降，社库累积，消费氛围偏弱，但长期低库存、供应受限和稳需求提供支撑[21] - **碳酸锂**：主力合约波动较大，周度产量环比减少388吨至22,217吨，社会库存环比减少783吨至108,898吨，建议以偏多思路对待[22] - **黑色板块** - **双焦**：夜盘走势较强，房地产融资政策调整利好黑色系，焦化厂焦煤库存环比增加，下游刚需补库提供支撑[23] - **钢材**：钢价节前震荡为主，宏观氛围转暖，供需双弱，库存降幅收窄，螺纹矛盾整体好于热卷[24][26] - **农产品板块** - **蛋白粕**：夜盘震荡收跌，巴西大豆收割率为6.6%，中美会谈提振美豆出口预期，美国生物燃料政策即将明朗，国内豆粕高库存持续施压价格[27] - **油脂**：夜盘偏强运行，马来西亚1月1-20日棕榈油产量预估减少14.43%，1-25日出口量环比增加7.97%-9.97%，进入去库周期[28] - **白糖**：郑糖震荡偏强，南方糖厂处于压榨高峰期，供应压力显现，12月食糖进口超预期[29][30] - **航运指数** - **集运欧线**：EC上涨1.59%，春节前运价进入传统淡季下降通道，马士基将大柜运价调降100美元至1,900美元，市场博弈焦点在于节后光伏抢运可能带来的提涨预期[31]

美联储货币政策 - 美联储于2026年1月议息会议决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%不变，这是在2025年下半年连续三次降息后的首次暂停[1] - 会议声明将经济活动的评估从“温和”上调至“以稳健步伐扩张”，并指出失业率有企稳迹象，通胀水平仍略高于目标[1] - 美联储主席鲍威尔表示，加息并非下一步行动的基本假设，并相信美联储不会丧失独立性[4] 宏观经济与政策 - 2025年中国GDP增长目标5%如期达成，12月份规模以上工业企业利润同比增长5.3%[9] - 2025年全年固定资产投资同比下降3.8%，主要受房地产开发投资下降拖累[9] - 财政部表示2026年财政赤字和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度只增不减[9] - 央行指出2026年将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，降准降息还有一定空间[9] - 中国将于2026年2月1日至10日在广州举办APEC第一次高官会及相关会议[5] 能源行业 - 截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%[6] - 其中，太阳能发电装机容量12亿千瓦，同比增长35.4%；风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9%[6] 金融市场表现 - 国内商品期货夜盘，原油主力合约上涨1.54%报462.7元/桶[1] - 美国三大股指小幅波动，上一交易日整体上涨，有色金属板块领涨，市场成交额2.99万亿元[7] - 1月27日融资余额减少21.18亿元至27059.04亿元[7] - 10年期国债活跃券收益率下行至1.807%[9] - 央行公开市场逆回购净投放140亿元，Shibor短端品种多数下行[9] 贵金属市场 - 贵金属价格大幅上行，沪金主力合约上涨3.36%报1196.8元/克，沪银主力合约上涨1.46%报28885元/千克[1] - 现货黄金首次突破5500美元/盎司大关，日内涨1.74%，周涨幅超500美元或10%[1] - 金价飙升是地缘政治动荡、全球秩序动摇与流动性宽松共同作用的结果，地缘事件强化了全球避险情绪[2] - 市场对美元信用的担忧促使央行储备资产多元化，支撑央行购金需求，黄金和白银ETF规模持续扩张[2] - 预计美联储在年中新主席上任后仍将继续降息，宽松的流动性环境为贵金属上涨提供支撑[2] 原油市场 - 美国总统特朗普暗示美国与伊朗可能恢复外交沟通，委内瑞拉局势也有所缓解[3] - 委内瑞拉正推进石油法律改革，允许外国和本地企业通过新合同模式独立开发油田[3] - 截止1月16日当周，美国原油日均产量1373.2万桶，比前周减少2.1万桶，比去年同期增加25.5万桶[3] 有色金属市场 - 夜盘沪铝上涨1.87%，但现货层面驱动有限[3] - 铝水比例自去年11月以来持续下降，已降至75%之下，铝下游龙头企业开工率在年初转为下降，铝锭社库累积[3] - 尽管短期基本面偏弱，但长期低库存、供应受限和稳需求为铝价提供支撑[3] - 夜盘铜价收低，精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘[16] - 矿供应扰动导致全球铜供求预期转向缺口[16] 化工品市场 - 甲醇夜盘下跌0.26%，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在80.19%，环比下降0.56个百分点[11] - 截至1月22日，沿海地区甲醇库存在143.47万吨，同比上涨40.79%[11] - 天胶走势反弹，合成胶继续强势，国内产区停割，泰国东北部预计1月陆续停割[12] - 聚烯烃期货延续反弹，国际原油价格的反弹在成本端继续支撑化工品[13] 黑色金属市场 - 玻璃生产企业库存4977万重箱，环比下降9万重箱；纯碱生产企业库存137万吨，环比下降2.8万吨[14] - 双焦主力合约呈震荡走势，焦煤供应端偏宽松，下游的刚需补库为煤价提供支撑[21] - 钢材市场供需双弱，库存降幅有所收窄，节前震荡为主[22] - 铁矿价格震荡回落，发运小幅回升，钢厂对铁矿维持按需采购，预计短期矿价震荡略偏强运行[23] 农产品市场 - 郑棉主力隔夜高开低走整体维持强势，受多头资金进场和美元走弱提振[27] - 市场下游纺织厂节前补库有所支撑，但补库即将进入尾声[27] 航运市场 - 集运欧线（EC）上涨4.36%[28] - 春节临近运价进入传统淡季下降通道，马士基将大柜运价环比调降100美元至1900美元[28] - 市场博弈焦点在于节后光伏抢运可能带来的潜在提涨预期，对节后运价并不悲观[28]

核心观点 - 全球市场呈现避险情绪升温与流动性宽松预期并存的格局，美元走弱、贵金属创历史新高，股市在多重利好下震荡上行，商品市场则因品种基本面差异而分化 [1][2][4][11][19] 当日主要新闻 国际新闻 - 美国总统特朗普对美元贬值持放任态度，称美元正在回归合理水平，受此言论影响，美元指数一度跌超1%至95.7905，创近四年新低 [1][7][11] 国内新闻 - 2025年全国规模以上工业企业利润总额为7.4万亿元，同比增长0.6%，扭转了连续三年下降态势，其中12月份利润由降转增，同比增长5.3% [8] - 2025年四季度末，金融机构人民币各项贷款余额为271.91万亿元，同比增长6.4%，全年增加16.27万亿元，其中科技型中小企业获贷率达50.2%，比上年末高2个百分点 [1] 行业新闻 - 2025年四季度末，人民币房地产贷款余额为51.95万亿元，全年减少9636亿元，其中房地产开发贷款余额为13.16万亿元，全年减少3575亿元，个人住房贷款余额为37.01万亿元，全年减少6768亿元 [9] 重点品种市场表现与观点 贵金属 - 贵金属价格大幅上涨，现货黄金涨3.4%至5180.23美元/盎司，再创收盘新高，伦敦银涨7.73%至111.91美元/盎司 [1][11] - 金价飙升是地缘政治动荡、美元信用动摇及流动性宽松共同作用的结果，市场预期2026年美联储将继续降息，为贵金属提供支撑，同时央行购金及ETF规模扩张助推价格上涨 [2][19] 原油 - SC原油夜盘上涨1.54%，ICE布油连续涨3.06%至67.70美元/桶 [3][11][14] - 地缘政治紧张局势有所缓解，伊朗与美国可能恢复外交沟通，委内瑞拉推进石油法律改革以吸引外资，美国截至1月16日当周原油日均产量为1373.2万桶，环比减少2.1万桶 [3][14] 股指 - 上一交易日市场成交额2.92万亿元，融资余额增加18.81亿元至27080.22亿元 [4][12] - 2026年以来股市向好源于科技周期、政策红利、经济复苏及海外资金回流，市场正从估值扩张转向盈利驱动，预计在“十五五”规划及政策支持下将延续震荡上行 [4][12] 国债 - 10年期国债活跃券收益率下行至1.8195%，央行公开市场净投放780亿元 [13] - 财政部表示2026年财政支出力度只增不减，央行指出将继续实施适度宽松的货币政策，降准降息仍有空间 [13] 基本金属 - 铜价收跌，精矿供应紧张，但冶炼产量高增长，全球铜供求预期转向缺口 [20] - 铝价夜盘上涨0.43%，尽管短期下游消费偏弱导致累库，但长期低库存和供应受限提供支撑 [22] - 碳酸锂市场关注度高，周度产量环比减少388吨至22217吨，社会库存环比减少783吨至108898吨，产业建议偏多思路对待 [23] 黑色金属 - 钢材市场供需双弱，节前以震荡为主，铁矿石价格震荡略偏强，钢厂维持按需采购 [25][26][27] - 双焦呈震荡走势，焦煤供应宽松，但节前下游刚需补库提供支撑 [24] 农产品 - 蛋白粕偏强震荡，受美豆生物燃料政策预期提振，但国内豆粕高库存及南美丰产预期施压价格 [28] - 油脂偏强运行，棕榈油领涨，马棕1月1-20日产量预估减少14.43%，出口环比增加7.97%-9.97% [29] - 白糖维持震荡，处于季节性供应压力期，棉花区间震荡，纺企对原料有刚需支撑 [30][31] 航运 - 集运欧线（EC）下跌0.11%，春节前运价进入传统淡季下降通道，但市场博弈节后光伏抢运带来的潜在提涨预期 [32] 外盘市场收益情况（2026年1月27日） - 全球主要股指多数上涨：标普500涨0.41%至6978.60点，欧洲STOXX50涨0.69%至5106.24点，富时中国A50期货跌0.35%至14851.00点 [11] - 大宗商品方面：伦敦金现涨3.40%，伦敦银涨7.73%，LME铜跌1.33%，LME镍跌1.55%，ICE布油涨3.06% [11]

文章核心观点 - 文章是一份日期为2026年1月27日的期货市场日度研究报告，综合分析了宏观经济事件、重点品种行情及驱动因素，并对多个期货品种提供了观点和展望 [1][2][3][4][5] 当日主要新闻关注 - **国际新闻**：预测平台数据显示，押注美国政府在1月底前发生新一轮停摆的概率已飙升至近80%，远高于上周五的不到10% [6] - **国内新闻**：交易所出手为商品期货市场降温，上期所下调白银、锡期货合约单日开仓交易限额，并对部分客户采取限制措施，同时调整铜、铝等品种的涨跌停板幅度和保证金比例 [7] - **行业新闻**：2025年全国机动车保有量达4.69亿辆，新能源汽车保有量达4397万辆，占汽车总量的12.01% [8] 重点品种观点总结 - **贵金属**：近期国际金价迭创新高，是地缘政治动荡、美元信用动摇及流动性宽松共同作用的结果，2026年美联储预计继续降息提供支撑，短期白银因涨幅较大存在资金兑现压力，黄金表现更为稳健 [2][18] - **股指**：2026年以来股市持续向好，源于科技周期、政策红利、经济复苏与海外资金回流，市场正从估值扩张转向盈利驱动，在“十五五”规划指引下，股市有望延续震荡上行 [3][11] - **原油**：地缘局势有所缓解，伊朗有意与美国接触，委内瑞拉推进石油法律改革，美国截至1月16日当周原油日均产量为1373.2万桶，环比减少2.1万桶 [13] - **铜**：夜盘收涨，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，矿供应扰动导致全球铜供求预期转向缺口，但乐观情绪释放后价格可能阶段性调整 [3][19] - **碳酸锂**：市场关注度高，周度产量环比减少388吨至22217吨，社会库存环比减少783吨至108898吨，在产业未出现需求负反馈的情况下，建议以偏多思路对待 [22] - **集运欧线**：上涨5.46%，SCFIS欧线结算价环比下跌4.9%，节前运价进入传统淡季下降通道，但市场博弈焦点在于节后光伏抢运可能带来的提涨预期 [31] 外盘市场表现 (2026年1月26日) - **股指**：标普500指数涨0.50%至6950.23点，富时中国A50期货涨0.82%至14903.00点 [10] - **商品**：伦敦金现涨0.57%至5009.88美元/盎司，伦敦银涨0.52%至103.87美元/盎司，LME铜涨0.42%至13183.00美元/吨，ICE布油连续跌0.91%至65.69美元/桶 [10] - **外汇**：美元指数跌0.47%至97.05点 [10] 主要品种早盘评论摘要 - **国债**：央行指出2026年将继续实施适度宽松的货币政策，降准降息还有一定空间，并下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [12] - **甲醇**：沿海地区甲醇库存在143.47万吨，同比上涨40.79%，国内甲醇整体装置开工负荷为77.41% [14] - **天胶**：国内产区停割，泰国南部正值旺季，丁二烯强势带动合成胶上涨，天胶跟随走强 [15] - **铝**：铝水比例已降至75%之下，下游龙头企业开工率下降，社库累积，但长期低库存、供应受限和稳需求为价格提供支撑 [21] - **钢材**：市场供需双弱，库存降幅收窄，节前预计震荡为主 [24] - **铁矿石**：发运小幅回升，港口库存略有增加，钢厂维持按需采购，预计矿价延续震荡略偏强运行 [26] - **蛋白粕**：巴西大豆收割率为2.3%，中美官员积极会谈提振美豆出口预期，国内豆粕高库存及南美丰产预期持续施压价格 [27] - **油脂**：马来西亚1月出口强劲，产量环比下降，印尼撤销部分公司种植园许可证引发产量担忧，预计短期油脂继续偏强震荡 [28] - **白糖**：南方糖厂处于压榨高峰期，季节性供应压力增加，预计短期维持低位运行 [29] - **棉花**：纺企利润压缩，但对原料刚需支撑仍存，预计盘面短期维持低位震荡运行 [30]

文章核心观点 - 市场关注美联储继任主席人选变动，里德尔获提名概率大幅升至50%左右，同时中国期货市场进一步对外开放，新增14个境内特定品种[1] - 贵金属价格创历史新高，现货黄金首次突破5000美元/盎司，现货白银涨近2%，主要受地缘政治风险、央行购金及美联储降息预期支撑[1][2][17] - 2026年股市向好由科技周期、政策红利、经济复苏及海外资金回流共同驱动，市场正从估值扩张转向盈利驱动阶段[3][10] - 央行表示2026年将继续实施适度宽松的货币政策，降准降息仍有空间，并下调结构性工具利率0.25个百分点[11] 当日主要新闻关注 - **国际新闻**：特朗普关税威胁导致美股一周资金流出近170亿美元，印度持有的美国国债规模降至1740亿美元，较2023年峰值下降26%，为五年最低，部分欧洲养老基金也在抛售美债[6] - **国内新闻**：2026年1月中旬重要生产资料市场价格监测显示，29种产品价格上涨，13种下降，8种持平，其中生猪（外三元）价格环比上涨0.4元/千克，涨幅3.2%[7] - **行业新闻**：国家发改委印发意见，优先支持重点城市群规划建设城际铁路，严禁变相建设高铁或地铁，债务高风险地区不得新增地方债用于新建项目[8] 重点品种观点总结 - **贵金属**：黄金突破5000美元关口，白银突破100美元关口，地缘政治不确定性推升避险需求，美国通胀缓解、就业疲软及2026年美联储继续降息的预期提供流动性支撑，央行购金及供需缺口（尤其对白银和铂金）支持长期上行趋势[2][17] - **股指**：美股分化，A股市场成交额3.12万亿元，1月22日融资余额增加39.72亿元至27075.43亿元，供给侧改革预计推升大宗商品价格并带动资源股上涨，在“十五五”规划及海外资金配置下，股市有望延续震荡上行[3][10] - **铜**：周末夜盘铜价收涨1.47%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，全球铜供求预期转向缺口，但乐观情绪释放后价格可能阶段性回调[3][18] - **国债**：10年期国债活跃券收益率下行至1.8225%，央行公开市场操作净投放资金，资金面稳定，财政部与央行表态支持2026年保持必要支出力度及适度宽松的货币政策[11] - **原油**：SC夜盘上涨2.37%，美国原油日均产量1373.2万桶，环比减少2.1万桶，伊朗与委内瑞拉局势出现缓和迹象[12] - **甲醇**：夜盘上涨2.82%，沿海地区甲醇库存143.47万吨，同比上涨40.79%，国内装置开工负荷77.41%[13] - **天胶**：期货上涨，受丁二烯强势带动，国内产区停割，泰国南部正值旺季，青岛天胶库存累库，短期供应弹性减弱[14] - **铝**：夜盘沪铝上涨0.75%，铝厂利润上涨，电解铝开工率高企，社会库存持续累积，但低库存和供应受限提供长期支撑[20] - **碳酸锂**：周度产量环比增加70吨至22605吨，社会库存环比减少263吨至109679吨，终端需求保持强劲，价格易涨难跌[21] - **铁矿石**：价格震荡回升，港口库存略有增加，钢厂按需采购，预计短期矿价延续震荡略偏强运行[24][25] - **蛋白粕**：夜盘豆粕震荡收涨，巴西大豆收割率2.3%，美豆出口及生物燃料政策预期提振市场，国内豆粕高库存及南美丰产预期施压价格[26] - **油脂**：夜盘偏强运行，马来西亚棕榈油出口强劲、产量环比下降，印尼撤销部分种植园许可证引发供应担忧[27] - **白糖**：郑糖低位运行，南方糖厂处于压榨高峰期，供应压力增加，12月食糖进口超预期[28] - **集运欧线**：上周五EC下跌0.1%，SCFI欧线报1595美元/TEU，环比下跌81美元，春节前运价进入淡季下降通道，关注抢出口情况[30] 外盘市场表现 (2026年1月23日) - **股指与汇率**：标普500涨0.03%至6915.61点，欧洲STOXX50涨0.07%至5058.98点，富时中国A50期货跌1.31%至14782.00点，美元指数跌0.79%至97.51点[9] - **商品**：ICE布油涨2.93%至66.29美元/桶，伦敦金现涨0.87%至4981.31美元/盎司，伦敦银涨7.42%至103.34美元/盎司，LME铜涨2.92%至13128.50美元/吨，LME镍涨3.97%至18710.00美元/吨[9]

文章核心观点 - 地缘政治紧张局势（北约北极指挥体系调整、伊朗骚乱）与央行购金等长期因素共同推动贵金属价格刷新历史高点，其长期上行趋势有望延续 [1][3][17] - 宏观政策环境（国内央行净投放流动性、美国经济数据强劲但通胀缓解）与市场乐观情绪共同支撑股市震荡上行，市场驱动逻辑从估值扩张转向盈利驱动 [6][9][10] - 多数商品品种受供需基本面、成本支撑及宏观情绪影响呈现分化走势，其中橡胶、贵金属、油脂等品种短期表现偏强，而原油、钢材等品种则面临调整压力 [2][4][13][17][27] 国际地缘政治与宏观事件 - 北约调整联合行动区域边界，将北极地区所有北欧国家纳入由美国诺福克司令部统一指挥的体系 [1] - 伊朗议长称近期国内骚乱是以色列和美国支持恐怖分子所为，是去年“12天战争”的延续，土耳其议长对此表示关切 [1] - 美国总统特朗普在达沃斯表示伊朗有意与美国接触，暗示可能恢复外交沟通，地缘紧张局势有所缓和 [2][11] 重点品种行情与观点 贵金属 - 国际黄金白银价格刷新历史新高，伦敦金现报4,938.35美元/盎司，单日上涨105.38美元（2.18%），伦敦银现报96.20美元/盎司，单日上涨3.10美元（3.33%）[3][8][17] - 中长期支撑逻辑稳固：美元信用因美联储主席遭刑事起诉等地缘风险事件而动摇，美债抛压加大，波兰央行批准购买150吨黄金使其储备增至700吨，央行购金持续 [3][17] - 流动性环境宽松：美国通胀压力缓解（11月核心PCE同比2.8%），就业疲软，美联储仍需降息，为贵金属上涨提供支撑 [3][5][17] - 品种观点表显示对黄金和白银持“谨慎偏多”看法 [4] 能源化工 - **原油**：SC夜盘下跌2.17%，地缘紧张缓和（伊朗、委内瑞拉）及美国原油产量微降构成压力，截止1月16日当周，美国原油日均产量1373.2万桶，环比减少2.1万桶 [2][11] - **橡胶**：合成橡胶夜盘收涨6.99%，天胶受其带动走强，国内产区停割，泰国部分区域将停割，供应端弹性减弱，需求端全钢胎开工平稳，短期胶价预计持续偏强 [1][2][13] - **甲醇**：夜盘上涨1.46%，沿海地区甲醇库存143.47万吨，同比上涨40.79%，国内甲醇整体装置开工负荷为77.41%，环比下降0.50个百分点 [12] 金属 - **铜**：夜盘收跌0.43%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，全球铜供求预期转向缺口，但乐观情绪释放后可能阶段性回调 [18] - **锌**：夜盘收涨0.53%，锌精矿加工费回落，供应阶段性紧张，但供求总体差异不明显，可能随有色整体情绪释放后回调 [19] - **铝**：夜盘沪铝上涨0.21%，社会库存持续累积，下游消费趋弱，但长期低库存和供应受限提供下方支撑 [20] - **碳酸锂**：市场关注度高，周度产量环比增加70吨至22605吨，社会库存环比减少263吨至109679吨，下游正极厂排产上调，需求逻辑强预期下价格易涨难跌 [21] 黑色系 - **钢材**：节前震荡为主，宏观氛围转暖，五大材产量小幅下降，厂库社库延续下降但降幅趋缓，表需回落，市场供需双弱 [24] - **铁矿石**：价格震荡回升，港口库存略有增加，钢厂按需采购，预计短期矿价延续震荡略偏强运行 [25] - **双焦**：夜盘震荡，下游节前刚需补库能为煤价提供支撑，判断短期盘面跌幅有限 [22] 农产品 - **油脂**：夜盘震荡调整，马来西亚1月出口强劲产量环比下降，印尼撤销28家公司种植园许可证引发产量担忧，预计短期偏强震荡 [27] - **蛋白粕**：夜盘豆菜粕偏强震荡，巴西大豆收割率为2.3%，美豆受生物燃料政策预期提振，但国内豆粕高库存及南美丰产预期施压价格 [26] - **白糖**：郑糖维持低位运行，南方糖厂处于压榨高峰期，季节性供应压力增加，12月食糖进口超预期压制盘面 [28] - **棉花**：郑棉震荡偏强，纺企原料刚需支撑仍存，减产调控预期已在盘面体现，可考虑逢低做多 [29] 国内外宏观经济与政策 - **美国经济**：2025年第三季度GDP终值年化环比增长4.4%，高于初值的4.3%，创近两年最快增速，上周初请失业金人数20万人，低于预期的21万人 [5] - **中国流动性**：央行于1月23日开展9000亿元MLF操作，当月有2000亿元MLF到期，实现净投放7000亿元，为连续11个月加量续作，且较上月净投放规模（1000亿元）大幅增加 [6] - **中国政策**：财政部表示2026年财政赤字和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度只增不减，央行指出将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，降准降息还有一定空间，并下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [10] 行业动态 - **智能设备制造业**：2025年中国智能设备制造业销售收入同比增长28.1%，其中工业机器人制造增长17.4%，特殊作业机器人制造增长42.1% [7] - **集运欧线**：EC上涨0.58%，马士基2月第一周至鹿特丹航线大柜报价环比下降400美元至2000美元，节前运价预计加速下行，但4月前因光伏产品出口退税政策调整可能引发抢出口，对运价形成一定支撑 [30][31] 金融市场表现 - **全球股指**：标普500指数涨0.55%至6,913.35点，欧洲STOXX50指数涨0.87%至5,055.48点，富时中国A50期货跌0.35%至14,978.00点 [8] - **中国股市**：上一交易日市场成交额2.72万亿元，融资余额增加115.51亿元至27035.71亿元，市场驱动从估值扩张转向盈利驱动，在“十五五”规划及政策效应释放下，股市有望延续震荡上行 [9] - **国债市场**：10年期国债活跃券收益率上行至1.829%，资金面小幅收敛，国债期货价格有所企稳 [10] - **外汇市场**：美元指数下跌0.50%至98.28点 [8]

文章核心观点 - 文章认为多极化世界格局正在逐步演变，并以美国正式退出世卫组织、丹麦拒绝就格陵兰岛主权谈判等事件为例证 [1] - 市场整体情绪受地缘政治、宏观经济及供需基本面等多重因素影响，不同板块品种呈现分化走势 [1][2][3][4][6][12] 重点品种分析 贵金属 - 黄金继续反弹，地缘政治不确定性上升提振避险需求，美国12月核心CPI反弹低于预期，2026年美联储将继续降息，宽松流动性环境提供支撑，美元信用动摇、央行购金等逻辑稳固，长期上行趋势有望延续 [4][20] - 白银冲高回落，兼具金融和工业属性，供给持续紧张，矿产供应增量受限，光伏等工业需求稳健增长，投资需求活跃，价格中枢有望稳步上移 [4][20] - 铂金供应面临制约，混合动力汽车普及增加尾气催化剂需求，氢能需求成为未来核心增长来源，投资需求被激活 [4][20] 原油 - SC夜盘上涨1.22%，地缘政治风险溢价降低，因特朗普对伊朗采取观望态度，并与委内瑞拉代总统进行积极通话，市场预计短期内局势稳定，未来几周将有更多委内瑞拉原油出口 [2][14] - 欧佩克报告预计，2026年全球对《联合宣言》成员国原油需求保持在每日4300万桶，比2025年日均增加60万桶，2027年日均需求将增至4360万桶，比2026年高出约60万桶 [2][15] 碳酸锂 - 主力合约波动较大，市场关注度高，枧下窝地区初步环评已批示，但复产仍需时间，终端需求保持强劲 [3][25] - 周度产量环比增加70吨至22605吨，其中锂辉石提锂环比增加165吨至14124吨，锂云母产量环比减少20吨至2936吨，盐湖提锂环比减少40吨至3145吨，回收料提锂环比减少35吨至2400吨 [3][25] - 2026年1月三元材料产量预计环比下降5%至78180吨，磷酸铁锂产量预计环比下降10%至363400吨，三元动力电池产量预计环比下降6.15%至28.7GWh，铁锂动力电池预计环比下降9.77%至90.01GWh，铁锂储能电池预计环比增加0.99%至63.15GWh [3][25] - 周度社会库存环比减少263吨至109679吨，下游低库存和中长期看多逻辑下，价格易涨难跌 [3][25] 品种观点汇总 - 谨慎偏多品种包括：股指(IH、IF、IC、IM)、橡胶、焦煤、锰硅、硅铁、黄金、铝、碳酸锂、棉花、玉米 [6] - 谨慎看空品种包括：原油、甲醇、螺纹、热卷、铁矿、焦炭、苹果、集运欧线 [6] 宏观经济与政策 国际动态 - 俄罗斯总统普京证实将于1月22日与美国总统特使会晤，并表示已收到特朗普关于加入“和平委员会”的邀请，俄罗斯愿意从在美被冻结资产中支付所需的10亿美元 [7] 国内经济 - 2025年上海市实现地区生产总值56708.71亿元，同比增长5.4%，增速高于全国，经济总量首次位居全球城市第五 [8] 产业政策 - 工信部介绍，2025年我国人工智能核心产业规模预计突破1.2万亿元，累计发布人形机器人产品超330款，近期已启动6G第二阶段技术试验，下一步将强化国家人工智能产业投资基金对人形机器人的支持力度 [9] 金融市场表现 外盘市场 - 标普500指数上涨78.76点至6875.62，涨幅1.16% [11] - 伦敦金现上涨66.69美元/盎司至4832.97美元/盎司，涨幅1.47% [11] - ICE布油连续上涨1.32美元/桶至65.32美元/桶，涨幅2.06% [11] - LME铜上涨56.50美元/吨至12810.00美元/吨，涨幅0.44% [11] - 富时中国A50期货下跌36.00点至15031.00，跌幅0.24% [11] 股指 - 上一交易日A股市场成交额2.62万亿元，有色金属板块领涨，银行板块领跌 [12] - 2026年股市向好是科技周期、政策红利、经济复苏与海外资金回流共同作用的结果，市场正从估值扩张转向盈利驱动，供给侧改革有望推升大宗商品价格并带动资源型股票上涨 [12] 国债 - 10年期国债活跃券收益率上行至1.823%，央行公开市场逆回购净投放1227亿元 [13] - 财政部表示2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减” [13] - 央行指出2026年将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并表示降准降息还有一定空间 [13] 主要品种基本面 能化板块 - **甲醇**：夜盘上涨0.41%，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷80.75%，环比下降4.67个百分点，国内甲醇整体装置开工负荷77.91%，沿海地区甲醇库存143.2万吨，环比下降3.05万吨，跌幅2.09% [16] - **橡胶**：国内产区停割，泰国东北部预计1月陆续停割，国内青岛天胶总库存持续累库，需求端全钢胎开工平稳，预计胶价震荡偏强 [17] - **聚烯烃**：市场聚焦供给改善预期，国际原油反弹在成本端形成支撑，聚烯烃连续反弹后短期或震荡 [18] - **玻璃纯碱**：上周玻璃生产企业库存4986万重箱，环比下降209万重箱，纯碱生产企业库存139.7万吨，环比下降1.3万吨，玻璃日融量下降，供需逐步修复 [19] 金属板块 - **铜**：夜盘收低0.85%，精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，矿供应扰动导致全球铜供求预期转向缺口 [21][22] - **锌**：夜盘收低0.21%，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，供求总体差异不明显 [23] - **铝**：夜盘沪铝上涨0.96%，下游接货情绪维持低位，社会库存持续累积，但长期低库存和供应受限为价格提供支撑 [24] 黑色板块 - **双焦**：下游节前刚需补库需求季节性回升，能为煤价提供支撑，短期盘面跌幅有限 [26] - **钢材**：宏观氛围转暖，原料端成本支撑体现，五大材产量小幅下降，厂库、社库延续下降但降幅趋缓，市场供需双弱，节前震荡为主 [27] - **铁矿石**：发运小幅回升，港口库存略有增加，铁水产量基本触底修复，钢厂维持按需采购，预计矿价延续震荡略偏强运行 [28][29] 农产品板块 - **蛋白粕**：巴西大豆收割率为2.3%，丰产预期加强，但美国国内压榨数据良好提供支撑，国内豆粕高库存及南美丰产预期持续施压价格 [30] - **油脂**：马来西亚1月出口强劲，产量环比下降，且下调关税，印尼撤销28家公司种植园许可证引发产量担忧，支撑棕榈油价格偏强运行 [31] - **白糖**：南方糖厂处于压榨高峰期，季节性供应压力增加，12月食糖进口超预期，节前消费暂无好转，预计短期维持低位运行 [32] - **棉花**：纺企利润压缩至较低水平，但成品库存压力有限，对原料刚需支撑仍存，盘面在持续减仓下行后，预计短期维持低位震荡 [33] 航运指数 - **集运欧线**：下跌0.04%，马士基2月第一周至鹿特丹航线大柜报价环比下降400美元至2000美元，节前运价预计进入加速下行通道，但市场对4月运价估值并不悲观 [34]

文章核心观点 - 地缘政治不确定性上升，特别是美国政策动向（如可能建立平行于联合国的“和平委员会”、对格陵兰岛的主权主张）以及中东局势缓和，共同推高了市场的避险需求，使得贵金属（尤其是黄金）成为表现突出的资产类别 [1][3] - 宏观层面，美国通胀压力缓解、就业疲软以及市场对美联储在2026年继续降息的预期，创造了宽松的流动性环境，为贵金属的长期上涨趋势提供了有力支撑 [3][12] - 除宏观与避险驱动外，部分工业金属（如白银、铂金）和商品（如碳酸锂）还受到自身供需基本面（如供应紧张、工业与新能源需求增长）的额外支撑，价格中枢有望稳步上移 [3][23] 当日主要新闻关注 - **国际新闻**：美国财长透露特朗普已将下一任美联储主席候选人范围缩小至四人，最终决定可能于下周公布 [6] - **国内新闻**：国家发改委表示2026年宏观政策将聚焦做强国内大循环，全方位扩大内需，具体措施包括优化“两新”政策、研究制定扩大内需战略实施方案、城乡居民增收计划、设立国家级并购基金以及推进“十五五”高技术产业重大工程 [7] - **行业新闻**：“十五五”期间，中国将完善水资源管理制度，目标到2030年农田灌溉水有效利用系数达0.6以上，节水产业规模超过1.2万亿元 [8] 重点品种观点总结 - **贵金属**：地缘政治风险与美联储降息预期共同推动贵金属走强。黄金长期逻辑（美元信用动摇、央行购金）稳固。白银和铂金除宏观因素外，还受益于供应紧张与强劲的工业需求（如光伏、混合动力汽车及氢能），投资需求被激活，价格中枢有望稳步上移 [3][19] - **原油**：SC夜盘上涨0.91%。地缘政治风险溢价降低，因特朗普对伊朗转为观望态度，且与委内瑞拉代总统进行了积极通话，市场预期短期内将有更多委内瑞拉原油出口。OPEC报告预计全球对《联合宣言》成员国原油需求在2026年保持在每日4300万桶，较2025年日均增60万桶，2027年需求将增至每日4360万桶 [2][13][14] - **铜**：夜盘铜价收低1.28%。精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘。下游需求分化：电力投资稳定，汽车产销正增长，但家电产量负增长，地产疲弱。矿端扰动使全球铜供求预期转向缺口，但乐观情绪释放后，价格可能阶段性回调 [2][20] - **碳酸锂**：市场关注度高，价格易涨难跌。终端需求保持强劲，周度社会库存环比减少263吨至109,679吨。下游正极厂低库存及中长期看多逻辑下，即便价格下跌也可能出现备货和投机需求 [23] - **黑色系（双焦/钢材/铁矿）**： - 双焦：短期走势偏强，受铁水复产预期及节前下游刚需补库支撑 [24] - 钢材：供需双弱，库存降幅收窄，节前预计震荡为主 [25] - 铁矿石：发运小幅回升，但港口库存略增。钢厂按需采购，预计价格震荡略偏强 [27] - **农产品**： - 蛋白粕：巴西大豆丰产预期施压价格，但美国国内压榨数据良好提供支撑。中加贸易关系缓和可能增加菜籽进口，令菜系价格承压 [28] - 油脂：马来西亚棕榈油出口强劲、产量下降及美国生物燃料政策预期利好支撑豆油和棕榈油价格，但中加协议增加菜系供应预期限制了短期涨幅 [29] - 棉花：纺企原料刚需支撑仍存，盘面在持续下跌后可能低位震荡，可考虑逢低做多机会 [31] - **集运欧线**：下跌1.44%。船公司降价揽货，随着春节临近，运价预计进入淡季下降通道。尽管光伏产品抢出口可能带来货量韧性，但节前运力投放充裕，价格偏向偏弱运行 [32] 外盘市场表现 (2026年1月20日) - **股指**：标普500指数下跌143.15点至6,796.86点，跌幅2.06%；欧洲STOXX50指数下跌0.68%；富时中国A50期货下跌0.63% [10] - **外汇与商品**：美元指数下跌0.51%至98.54点。伦敦金现上涨91.26美元/盎司至4,762.98美元/盎司，涨幅1.95%。ICE布油连续微跌0.28%至64.00美元/桶 [10] - **基本金属**：LME铜价下跌1.30%至12,796.50美元/吨；LME铝价下跌1.27%至3,118.50美元/吨；LME镍价下跌2.06%至17,760.00美元/吨 [10] 主要品种早盘评论摘要 - **股指**：市场成交额2.80万亿元，融资余额减少85.01亿元至27,059.32亿元。市场正从估值扩张转向盈利驱动，在“十五五”规划及政策效应释放下，股市有望延续震荡上行 [11] - **国债**：10年期国债收益率下行至1.8175%。央行表示2026年将继续实施适度宽松的货币政策，有降准降息空间，加之权益市场热度降温，国债期货价格企稳 [12] - **能化**： - 甲醇：夜盘上涨1.14%。沿海甲醇库存环比下降3.05万吨至143.2万吨（仍处历史中高位），进口到港量预计在73.15万-74万吨之间，短期看多 [15] - 橡胶：国内产区停割，泰国南部正值旺季，青岛天胶库存累库，预计下跌空间有限，走势震荡偏强 [16] - **金属**： - 铝：夜盘沪铝下跌1.02%。现货层面下游消费趋弱，社会库存持续累积，但长期低库存和供应受限提供下方支撑 [22] - 锌：夜盘锌价收低1.0%。精矿供应阶段性紧张，下游需求领域表现分化，在整体乐观情绪释放后，价格可能阶段性回调 [21] - **航运**：集运欧线市场因船公司降价揽货及春节淡季影响，运价预计偏弱运行 [32]

文章核心观点 - 贵金属市场表现强劲，现货白银和COMEX黄金期货价格均创下历史新高，主要受到地缘政治不确定性、美联储降息预期以及供需基本面支撑 [1][4] - 碳酸锂市场供需紧平衡，价格易涨难跌，主要逻辑在于终端需求强预期、下游低库存以及供给端复产缓慢 [3][23] - 原油市场因地缘政治风险溢价降低和供应预期增加而承压，但OPEC报告显示中长期需求增长 [2][13] - 多数商品品种在宏观氛围转暖背景下呈现谨慎偏多态势，具体品种观点分化 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、当日主要新闻关注 - **国际新闻**：国际货币基金组织（IMF）将2026年全球经济增长预期上调0.2个百分点至3.3%，并上调主要经济体增长预期，指出人工智能投资是重要支撑动力 [7] - **国内新闻**：2025年中国GDP同比增长5%至140.19万亿元，第四季度增长4.5%，规模以上工业增加值同比增长5.9%，服务业占GDP比重升至57.7%，最终消费支出贡献率达52%，固定资产投资同比下降3.8%，房地产开发投资下降17.2%，全年人口减少339万人 [8] - **行业新闻**：工信部等五部门部署零碳工厂建设，目标到2027年在汽车、锂电池、光伏等行业培育一批零碳工厂，到2030年拓展至高载能行业 [9] 二、外盘每日收益情况 - **贵金属大涨**：伦敦金现报4671.72美元/盎司，涨72.68美元或1.58%；伦敦银现报94.40美元/盎司，涨4.26美元或4.73% [11] - **基本金属普遍上涨**：LME铜涨184美元至12987美元/吨，涨幅1.44%；LME铝涨31.5美元至3165.5美元/吨，涨幅1.01%；LME镍涨567美元至18145美元/吨，涨幅3.23% [11] - **股指与原油波动**：欧洲STOXX50指数跌65.48点至5062.34点，跌幅1.28%；富时中国A50期货跌72点至15162点，跌幅0.47%；ICE布油连续微跌0.02美元至64.18美元/桶 [11] 三、主要品种早盘评论 1）金融 - **国债**：10年期国债活跃券收益率下行至1.834%，央行加大逆周期调节力度并下调结构性工具利率0.25个百分点，市场预期降准降息仍有空间 [12] 2）能化 - **原油**：SC夜盘下跌0.52%，地缘政治风险溢价降低，市场预期委内瑞拉出口增加，OPEC预计2026年对成员国原油需求为每日4300万桶，2027年增至每日4360万桶 [2][13] - **甲醇**：夜盘下跌1.39%，国内煤制烯烃开工负荷环比下降4.67个百分点至80.75%，沿海甲醇库存环比下降3.05万吨至143.2万吨，但同比仍高41.5% [14][15] - **橡胶**：供应端弹性减弱，原料价格坚挺，需求端全钢胎开工平稳，预计短期胶价震荡偏强 [16] - **聚烯烃**：成本端有支撑，但连续反弹后短期或转入震荡 [17] - **玻璃纯碱**：玻璃生产企业库存环比下降209万重箱至4986万重箱，纯碱库存环比下降1.3万吨至139.7万吨，市场关注房地产产业链修复 [18] 3）金属 - **贵金属**：美国通胀压力缓解、就业疲软，2026年美联储降息预期及地缘风险共同推动贵金属上涨，白银和铂金还受到供需缺口支撑 [4][19] - **铜**：夜盘收涨0.49%，精矿供应紧张，矿供应扰动导致全球铜供求预期转向缺口 [20] - **锌**：夜盘收低0.04%，精矿供应阶段性紧张，但供求总体差异不明显 [21] - **铝**：夜盘沪铝上涨1.06%，短期基本面偏弱，社会库存累积，但长期低库存和供应受限提供支撑 [22] - **碳酸锂**：周度产量环比增加70吨至22605吨，社会库存环比减少263吨至109679吨，终端需求强劲，价格易涨难跌 [3][23] 4）黑色 - **双焦**：短期盘面走势偏强，受铁水复产预期和节前补库需求支撑 [24] - **钢材**：钢价震荡偏强，宏观氛围转暖，成本有支撑，供需双弱但库存下降 [25] - **铁矿石**：价格震荡回落，发运小幅回升，港口库存略增，钢厂按需采购，预计短期震荡略偏强 [26] 5）农产品 - **蛋白粕**：夜盘偏弱运行，巴西大豆丰产预期加强，国内豆粕高库存持续施压价格 [28] - **油脂**：夜盘豆棕偏强震荡，马棕出口强劲且产量下降，美豆油需求受生物燃料政策支撑，菜油因中加贸易关系缓和预期供应增加而偏弱 [29] - **白糖**：郑糖震荡偏弱，处于压榨高峰期，季节性供应压力显现 [30] - **棉花**：郑棉持续走弱，纺企利润压缩但原料刚需支撑仍存，预计短期低位震荡 [31] 6）航运指数 - **集运欧线**：EC下跌1.77%，SCFIS欧线为1954.19点基本持平，春节前运价预计进入淡季下降通道 [32]

文章核心观点 - 地缘政治风险加剧与全球宏观环境变化是驱动近期大宗商品市场，特别是贵金属、原油等品种价格波动的主要因素 [1][4][9] - 美联储降息预期强化与全球同步宽松的流动性环境，为贵金属等金融属性较强的资产提供了有力支撑 [4][13] - 各品种基本面供需格局（如原油的OPEC预期、油脂的产地报告、部分金属的供应紧张）与宏观情绪共同作用，决定了其短期价格走势与长期趋势 [2][3][4][15][20] 重点品种分析总结 贵金属 - 现货黄金价格涨破**4650美元/盎司**关口，创历史新高，现货白银涨超**2%**，重返**92美元/盎司**上方 [1] - 宏观面支撑强劲：美国**12月核心CPI反弹幅度低于预期**，通胀压力缓解，就业疲软，美联储降息预期强化，全球处于降息周期 [4] - 长期逻辑稳固：美元信用动摇、央行购金行为持续，黄金长期上行趋势有望延续 [4] - 白银与铂金受双重驱动：除宏观因素外，还受到供需缺口支撑。白银供给持续紧张，光伏等工业需求稳健增长；铂金供应面临制约，混合动力汽车及氢能需求成为未来核心增长点 [4] 原油 - **SC夜盘上涨1.48%**，但地缘政治风险溢价降低 [2][14] - 风险情绪转向：特朗普对伊朗干预威胁转为观望，并与委内瑞拉代总统进行积极通话，市场预计短期内局势稳定，未来几周将有更多委内瑞拉原油出口 [2][14] - 供需平衡预期：欧佩克报告预计全球对《联合宣言》成员国原油需求**2026年保持在每日4300万桶**，比2025年日均增加**60万桶**；**2027年日均需求增至4360万桶**，比2026年预测高出约**60万桶** [2][15] 油脂 - 夜盘豆油、棕榈油偏强运行，菜油震荡收跌 [3][29] - **马来西亚12月棕榈油产量为1,829,761吨**，环比减少**5.46%**；出口为**1,316,522吨**，环比增长**8.52%**；库存量为**305万吨**，环比增长**7.58%**，报告影响偏中性 [3][29] - 印尼取消将生物柴油混合比例提高至**B50**的计划，维持在**B40**水平，引发市场对棕榈油需求前景的担忧 [3] - 美国生物燃料政策带来利好：特朗普政府计划在**3月初前敲定2026年生物燃料掺混配额**，整体规模将维持增长路径，提振油脂价格 [3][29] 品种观点汇总（基于可能性判断） - **谨慎偏多品种**：股指(IH、IF)、橡胶、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、锰硅、黄金、白银、碳酸锂、玉米 [6] - **谨慎看空品种**：原油、甲醇、集运欧线 [6] - **其他标注品种**：股指(IC、IM)、焦炭、硅铁、铝、棉花标注为“1”，苹果标注为谨慎看空“1” [6] 当日主要新闻关注 国际新闻 - 美国财长称特朗普政策正促使数万亿美元投资涌入美国，财政部发布规则制定提议公告以提高主权投资者税务政策的透明度与确定性 [7] 国内新闻 - 中国央行自**1月19日起**，下调再贷款、再贴现利率**0.25个百分点**。下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为**0.95%**、**1.15%**和**1.25%**，再贴现利率为**1.5%** [8] 行业新闻 - 欧盟多国正考虑对价值**930亿欧元**的输欧美国商品加征关税或限制美企市场准入，以反制特朗普对欧洲八国加征关税的威胁。特朗普宣布自**2月1日起**对来自丹麦等八国的输美商品加征**10%**关税，并威胁**6月1日起**税率提至**25%**，直至达成购买格陵兰岛协议 [9] 外盘市场收益情况（1月16日） - **标普500指数**跌**4.46**点至**6,940.01**，跌幅**0.06%** [11] - **ICE布伦特原油连续**涨**0.33**美元至**64.20**美元/桶，涨幅**0.52%** [11] - **伦敦现货黄金**跌**16.48**美元至**4,599.04**美元/盎司，跌幅**0.36%**；**伦敦银**跌**2.26**美元至**90.13**美元/盎司，跌幅**2.45%** [11] - **LME铜**跌**303.00**美元至**12,803.00**美元/吨，跌幅**2.31%**；**LME镍**跌**991.00**美元至**17,578.00**美元/吨，跌幅**5.34%** [11] 主要品种早盘评论摘要 金融 - **股指**：市场成交额**3.06万亿元**，**1月15日融资余额增加206.13亿元至27012.40亿元**。市场从估值扩张转向盈利驱动，在“十五五”规划及政策支持下，股市有望延续震荡上行 [12] - **国债**：**10年期国债活跃券收益率下行至1.836%**。央行下调结构性工具利率并表示降准降息仍有空间，加上权益市场热度降温，国债期货价格企稳 [13] 能化 - **甲醇**：国内甲醇整体装置开工负荷为**77.91%**，沿海地区甲醇库存在**143.2万吨**，环比下降**3.05万吨**。预计**1月15日至2月1日**进口船货到港量为**73.15万-74万吨** [16] - **橡胶**：国内产区停割，泰国南部正值旺季，国内青岛天胶总库存持续累库，预计短期胶价震荡偏强 [17] 金属 - **铜**：精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，矿供应扰动导致全球铜供求预期转向缺口 [21] - **铝**：电解铝开工率高企，社会库存持续累积，但长期低库存和供应受限为价格提供支撑 [23] 黑色 - **钢材**：五大材产量小幅下降，厂库、社库延续下降但降幅趋缓，钢材表需多有回落，市场供需双弱 [25] - **铁矿石**：港口库存略有增加，铁水产量基本触底修复，钢厂维持按需采购，预计矿价震荡略偏强 [26] 农产品 - **蛋白粕**：美国农业部上调**2025/26年度**大豆产量预估，期末库存为**3.5亿蒲式耳**，高于上月预估的**2.9亿蒲式耳**。国内豆粕高库存及南美丰产预期施压价格 [27][28] - **白糖**：南方糖厂处于压榨高峰期，食糖供应季节性增加，预计短期维持低位区间运行 [30] 航运指数 - **集运欧线**：上周五**EC下跌8.52%**。**SCFI欧线运价为1676美元/TEU**，环比下跌**43美元/TEU**，反映运价进入节前淡季下降通道 [32]