公司概况 - 巨子生物成立于2000年，主营重组胶原蛋白及其他生物活性成分的研发、生产和销售，2022年11月在港交所主板挂牌上市，被称为"港股重组胶原蛋白第一股" [1][4] - 锦波生物成立于2008年，2023年登陆北交所，成为"北交所重组胶原蛋白第一股" [1][5] - 巨子生物创始人范代娣是中国生物化工专业第一位女博士，创业前在西北大学执教；锦波生物创始人杨霞毕业于山西医科大学，创业前担任该校讲师 [5] 创始人财富与公司市值 - 范代娣夫妇名下拥有巨子生物和三角防务两家上市公司，截至5月14日收盘，巨子生物总市值871.18亿港元(约81.35港元/股)，三角防务总市值140.92亿元(约25.61元/股) [2] - 按5月14日收盘价及持股比例计算，范代娣及严建亚合计持股市值达470亿元，在《2025胡润全球富豪榜》中以315亿元身价成为陕西首富 [2][4] - 锦波生物创始人杨霞以115亿元身家在《2025胡润全球富豪榜》中位列第2295位，成为"山西女首富" [4] 行业前景 - 重组胶原蛋白通过生物工程技术生产，相比传统动物提取胶原蛋白具有低免疫原性、无病毒隐患、稳定性强等优势 [5] - 中国重组胶原蛋白产品市场规模预计将从2022年的185亿元增至2027年的1083亿元，复合年增长率为42.4% [6] 财务表现 - 2024年巨子生物营业收入55.39亿元，同比增长57.2%，经调整净利润21.52亿元，同比增长46.5% [8] - 2024年锦波生物营收14.43亿元，同比增长84.92%，归母净利润7.32亿元，同比飙升144.27% [8] - 两家公司毛利率均超80%，2024年巨子生物毛利率82.09%，锦波生物毛利率92.02% [8] 业务结构 - 巨子生物营收高度依赖可复美品牌，该品牌贡献超八成营收，产品线涵盖面膜、精华、乳液等 [8] - 巨子生物线上渠道收入占比达71.6%，其中DTC线上直销收入占比64.8%，线下门店仅18家 [9] - 锦波生物单一材料医疗器械营收占比78.17%，主要来自薇旖美品牌，该产品已覆盖终端医疗机构约4000家 [10] 研发与竞争 - 巨子生物曾计划进军重组胶原蛋白针剂领域，但截至目前尚未有针剂类产品获批 [9] - 锦波生物拥有国内仅有的三张重组胶原蛋白医美第三类医疗器械注册证 [10] - 行业竞争加剧，华熙生物、爱美客、上美股份等企业纷纷布局，新入局者如美琉生物宣称将Ⅲ型重组胶原蛋白成本从8万元/公斤降至1万元/公斤 [8]

按照目前的反馈，大部分因关税暂停的货品都在准备重启出 货，但一部分也需要与客户重新确认细节。 作者： 张锐 封图：图虫创意 中美贸易正在重新"活跃"起来。 "一部分客户立刻恢复了生产、出货，一部分还在观望，需要谈新的价格。"5月14日上午，鸿利达 控股有限公司首席商务官蔡铭峰对经济观察报记者说。 同日，广东微电新能源有限公司董事长陈志勇亦向经济观察报记者表示，自今年4月以来美国大幅 对华加征关税，公司暂停了出口美国的合作订单。"现在可以重启了。"他说，当下第一步是清理库 存。 鸿利达控股有限公司是一家港资公司，其下属鸿利达模具（深圳）有限公司（下称"鸿利达深圳"） 是一家成立至今约20年，主要生产和销售模具、塑胶制品的企业。 5月14日，蔡铭峰告诉经济观察报记者，按照目前中美新的关税政策，该公司出口至美国的产品依 然需要叠加30%关税（芬太尼关税20%+10%对等关税），并且由美国客户方面支付。 "现在30%的关税，对某些客户的影响还是不少。"蔡铭峰表示，当前较为积极推动恢复合作的美国 客户主要是两类，一类是库存见底、急需补货，愿意支付现有关税费用的企业，另一类则是库存还 有缓冲期，决定先恢复生产订单但暂时不 ...

京东一季度收入创下近三年来的最高同比增速纪录。在一位接 近管理层人士看来，这是京东集团创始人刘强东"三年来，直 接坐镇一线，进行业务部署决策的结果"。 作者： 钱玉娟 封图：东方IC 5月13日晚，京东集团发布2025年第一季度业绩报告，一季度实现收入3011亿元，同比增长 15.8%，创下近三年来的最高同比增速纪录。 一位接近京东管理层的人士称，这是京东集团创始人刘强东"三年来，直接坐镇一线，进行业务部 署决策的结果"。 该人士透露，刘强东除了每周对京东管理层进行培训外，还会亲自参与零售、物流等核心业务板块 的日会，他在会上多围绕商品、价格、服务等用户体验给出意见或建议，也会直接解决大部分业务 方向性的问题。 外界最关注的，当属刘强东亲自拍板、在今年2月上线的京东外卖会给京东带来多大的影响。 从财报看，京东的零售与物流两大业务，分别实现收入2638亿元、470亿元，其中零售仍是京东业 绩增长的引擎，不仅收入同比增速达16%，该板块的经营利润高达128亿元，同比增长38%。 包括外卖等业务在内的新业务，在2025年一季度收入58亿元，同比增长18％。 在新业务的收入增长背后，经营费用高企，同比增长65%，达2 ...

特朗普关于中美经贸会谈的言论 - 特朗普表示中美经贸会谈达成共识将有利于"统一与和平"(unification and peace)[2] - 特朗普的发言被解读为针对台海问题 暗示两岸可通过和平方式实现统一[3] - 特朗普曾威胁若解放军攻台将对中国产品征收200%关税[3] 各方对特朗普言论的反应 - 美国在台协会(AIT)澄清特朗普言论仅针对中美贸易关系 强调美国对台政策未变[1][2] - 台湾外事部门称美国国务院已澄清特朗普言论无涉台湾[2] - 台湾媒体对"unification"一词含义进行多种解读 但普遍接受"统一"的含义[2] 两岸统一进程分析 - 台湾问题是中美关系中最敏感的核心问题 中国将不惜一切代价实现统一[3] - 赖清德当局的挑衅行为可能触发《反分裂国家法》规定的非和平统一条件[4] - 特朗普政府的对华政策可能成为加速两岸统一进程的偶然性因素[4] 台湾内部担忧 - 台湾政界人士担忧未来可能被美国"出卖"[3] - 台湾民众党创党元老蔡璧如公开表达对特朗普可能"出卖"台湾的忧虑[3]

自2019年起，《经济观察报》发布七期逛吃指数（SAE指数），以数据解码中国消费图景。这次， SAE指数聚焦"它经济"，携手高端度假酒店品牌花间堂，深挖"携宠出游"背后的经济价值与社会意 义。 早在2010年，花间堂就将宠物入住服务定为度假产品核心。多年来持续与会员互动优化服务，还联 合专业综合服务商，解锁更多宠物友好新体验！ 或许旅行的终极意义，正是教会我们如何与不同生命共享一片草坪。当"宠物友好"不再停留于口 号，当每根牵引绳都丈量着文明的刻度，那些被焦虑填满的行囊，终将在双向治愈中变得轻盈。 毛孩子的时光短暂如白驹，别等岁月偷走相聚，快握紧牵引绳，带它奔赴山海。 人宠分野 ? No I 人起如置为量正义 f - + k = D Ea 0 /0 过去, 旅行是"断舍离"把毛孩子锁在家, 自己冲向人山人海; 现在, 旅行是"双向奔赴"带上猫狗, 起解锁山川湖海。 "逛吃！逛吃！"旅行怎能让"毛孩子"留守？想象草坪化作绿毯，草香混 着铃铛脆响， "毛孩子"扯着牵引绳欢快撒欢！ 0舍时候旅行 也带上我啊? 《2025年中国宠物行业白皮书》显示， 中国城镇家庭宠物猫狗数量持续增长, 2024 年宠物猫数量达 71 ...

中美经贸会谈联合声明影响分析 - 中美双方取消91%的加征关税和反制关税 并暂停24%的"对等关税"90天 大幅降低双边关税水平 [2] - 政策转向迅速激活市场 电子元器件 跨境物流 外贸企业等产业链各环节快速响应 [4] - 华强北电子市场迅速回暖 CPU等芯片价格显著下降 部分型号价格"腰斩" 英特尔至强E5-4650V2处理器价格从65元跌至35元 [4] 行业反应与市场变化 - 跨境物流企业接到大量重启订单咨询 有美国客户要求尽快发运积压的9个集装箱货物 [2] - 海运市场可能出现"抢运潮" 即期运价预计上涨 但难以达到去年同期高位 [6][7] - 空运需求预计回升 美线空运价格曾跌至20元/公斤 包机业务基本取消 [7] 企业应对策略差异 - 部分企业采取保守策略 因生产周期长和未来政策不确定性 不急于大幅调整 [9] - 跨境电商通过海外仓布局缓冲关税影响 乐能创新美国库存可支撑5-6个月销售 [9] - 医疗设备企业迈瑞医疗表示北美业务占比小 已进行前瞻性调整 [10] 行业差异化影响 - 光模块行业受关税影响较小 4月起已获豁免 联合声明仅增强稳定性 [11] - 光伏行业受益于贸易环境改善 但组件主要依赖东南亚和美国本土供应 直接影响有限 [11] - 美国零售 服装 玩具等行业欢迎政策 但指出剩余关税仍过高 玩具行业利润受挤压 [12]

冰雹灾害保险保障范围 - 车辆损失中挡风玻璃、车窗破损、车身凹陷（雹坑）、车灯损坏、天窗漏水等直接冰雹损伤可理赔 但未投保车损险、事故后未及时报案导致扩大损失、发动机进水（非直接冰雹造成）等不予赔付 [2] - 家庭企业财产险中房屋玻璃破损、屋顶砸穿、太阳能热水器损坏、露天设备损伤等在保财产综合险或自然灾害附加险时可理赔 未关门窗导致室内进水或未投保自然灾害附加险的普通财产险不予理赔 [2] - 农业险中投保的大棚损毁、农作物（果树、蔬菜等）因冰雹减产可理赔 但未及时采取防灾措施（如未覆盖防雹网）导致的扩大损失不予赔付 [3] 北京冰雹灾害报案数据 - 截至5月14日11点平安产险北京分公司接到车险冰雹报案11212笔 其中石景山4142笔、海淀2801笔、房山1674笔 非车险报案11笔（团财险3笔、个人财险8笔） 农险无报案 [2] - 截至5月14日8点人保财险北京分公司接到车险冰雹报案超4000笔 [2] 理赔操作指引 - 出险后需第一时间拍照取证并报案 车险要求48小时内报案 财产险建议24小时内报案（超时可能影响定损） [3] - 车险需拍摄受损部位全景+细节照片（带车牌） 财产险需拍摄破损物品/建筑全景和局部特写并记录损失清单（如玻璃尺寸、家电型号） 农险需拍摄受损作物/大棚视频 [3] - 平安产险客户在5月13日—15日期间报案可享0纸质单证、0等待期、0纠纷的"三零"极速服务 [3]

市场开盘表现 - 上证指数低开0 02% [1] - 深证成指低开0 09% [1] - 创业板指平开 [1] 行业板块表现 - 化学纤维板块涨幅居前 [1] - CPO板块涨幅居前 [1] - 光伏设备板块领跌 [1] - PEEK材料概念股领跌 [1]

近年来粤港澳大湾区内的非规范金融事件的严重程度已不容忽 视，粤港澳大湾区涉外涉港澳金融纠纷解决平台应尽快搭建， 以助推国际化、多元化跨境金融纠纷解决机制的高效设立，进 一步完善大湾区金融监管机制。 作者： 周迪伦 封图：图虫创意 5月12日下午，中国人民银行在其官网发布了《关于金融支持广州南沙深化面向世界的粤港澳全面 合作的意见》。 该《意见》由中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局、广东省人民政府联合印 发，从完善创新创业金融服务、加强社会民生领域金融服务、发展特色金融服务、推进粤港澳金融 市场互联互通、开展跨境金融创新与交流、完善金融监管机制等方面提出30条重点举措，推动广 州南沙在粤港澳大湾区"新发展格局战略支点、高质量发展示范地、中国式现代化引领地"建设中更 好发挥引领带动作用。 在"完善金融监管机制"部分，《意见》第27条内容为：加强金融法治保障。深化金融监管与司法 协同，完善协调联动机制。搭建粤港澳大湾区涉外涉港澳金融纠纷解决平台，构建国际化、多元化 跨境金融纠纷解决机制。加强金融消费者和投资者权益保护，推动促进金融纠纷的源头治理和实质 化解，加强和规范行业调解和行政复议工作，助推金融 ...

业绩表现 - 公司连续两个季度实现盈利 2024年第四季度净利润2.72亿元 2025年一季度净利润3.55亿元 [2][3] - 2020年至2024年累计收入26.18亿元 累计亏损38.16亿元 [3] 存货与预付款 - 存货水平持续攀升 2024年半年报存货2.35亿元 2024年三季度末10.15亿元 2025年一季度达27.55亿元创历史新高 [3] - 预付账款2025年一季度末达9.73亿元 同样处于历史最高水平 [4] - 存货增长主因委托加工物资增加 预付款增长源于对供应商预付款项增加 [5] 现金流与资金状况 - 2024年经营活动现金流净额-16.18亿元 2025年一季度进一步降至-13.99亿元 [6] - 2025年一季度末货币资金余额6.52亿元 为上市以来最低水平 [6] - 2024年9月将5.65亿元募集资金变更用于补充流动资金 [6] 研发投入与融资计划 - 2020-2024年每年研发投入超10亿元 五年累计56.17亿元 远超同期营收 [7] - 2025年计划持续加强研发投入 推动芯片产品向大模型及垂直领域延伸 [8] - 拟发行不超过2087.28万股募资49.8亿元 为上市以来最大规模融资 [8] - 募资用途包括29亿元投向大模型芯片平台项目 16亿元投向大模型软件平台项目 [9] 产品线 - 已研发终端智能处理器系列(1A 1H 1M) 云端智能加速卡系列(思元100/270/290/370) 边缘智能加速卡(思元220) [10]