海外股市及QDII基金表现 - 自4月7日至5月28日，德国股市创历史新高，纳斯达克指数自底部反弹超20%，接近历史高点[3] - 670只QDII基金同期收益均值4.40%，其中股票型QDII基金平均收益5.29%，混合型QDII基金平均收益6.13%[3] - 股票型QDII基金近一年平均收益14.61%，近三年平均收益33.77%；混合型QDII基金近一年平均收益17.15%，近三年平均收益21.36%[4] 股票型QDII基金业绩亮点 - 近一年收益前3强：广发港股创新药ETF（57.48%）、南方香港LOF（54.03%）、华夏恒生医药ETF（51.03%）[5][7] - 近三年收益前3强：天弘中证中美互联网QDII-A（96.04%）、广发全球精选股票QDII-A（84.73%）、易方达标普信息科技LOF（79.49%）[9][11] - 南方香港LOF（160125）为主动管理型基金，成立以来收益64.07%，规模3.22亿元[8] 混合型QDII基金业绩亮点 - 近一年收益前3强：南方中国新兴经济混合QDII-A（72.37%）、汇添富香港优势精选QDII-A（63.27%）、富国全球消费精选QDII-A（56.59%）[13][15] - 近三年收益前3强：南方中国新兴经济混合QDII-A（87.15%）、富国全球消费精选QDII-A（82.17%）、汇添富全球移动互联QDII-A（78.20%）[17][19] - 汇添富全球移动互联QDII-A（001668）成立以来收益279.31%，规模13.97亿元[20] 基金类型表现对比 - 股票型与混合型QDII基金在数量和收益上均占优，债券型QDII基金近一年收益仅4.41%，另类投资型QDII基金近三年收益14.42%[4] - QDII-FOF近三年收益23.01%，表现优于债券型和另类投资型[4]

核心观点 - 王文作为投资界"扫地僧"，近30年投资生涯中通过深度价值投资实现超额收益，其掌舵的日斗投资已成为百亿私募中的业绩领跑者 [5] - 投资哲学核心为"两高一低"（高现金流、高分红、低估值），强调非经调研不买入、集中持仓、适当杠杆等独特方法论 [30][31][34] - 历史经典案例包括四川长虹（10倍收益）、粤电力B（5倍收益）、伊泰B（100倍收益）、贵州茅台（10倍收益）等 [8][9][10][17] - 当前看好大消费、能源转型、高端制造三大方向，认为传统能源与新能源协同发展存在重大机遇 [36][37] 逐梦之路 - 1990年毕业于中国农业大学农业经济管理学院，参与首部《农业法》起草，基层调研经历奠定宏观政策分析能力 [6] - 1993年进入A股市场，1995年转型职业投资人，先后任职中农信、香港博文基金等机构，形成价值投资框架 [6][7] 财富风口捕捉 - **四川长虹（1995-1997）**：4万本金变40万，抓住彩电行业60%年利润增长+4.5倍PE低估机遇，实现戴维斯双击 [8] - **粤电力B（1999-2004）**：1倍PE买入，政策开放后单月暴涨8倍，熊市中逆势获5倍收益 [9] - **伊泰B（2004-2012）**：市值10亿时3倍PE建仓，产能扩张+煤价上涨驱动市值至800亿，加杠杆实现100倍收益 [10] - **贵州茅台（2013-2021）**：塑化剂事件后底部建仓，2017年单年涨118%，2021年高点累计收益360% [11][14][17] 日斗投资业绩 - 2019年创立，2024年管理规模突破百亿，近五年收益均值居百亿私募榜首 [19] - 代表产品"日斗牵牛价值一号"2021年以来累计收益位列股票主观多头策略第三，旗下多只产品进入行业前十 [22][24] - 19只展示业绩产品近1年平均收益领先同业，其中"日斗拙诚"近1年收益排名第一 [25][26] 投资方法论 - **选股标准**：动态PE<5倍、股息率>10%、现金流覆盖分红两倍以上，案例伊泰B分红回本后股价爆发 [30] - **仓位管理**：持仓高度集中（2-10只），底部重仓+长期持有，茅台案例中忍受200元以下波动最终获10倍收益 [34] - **杠杆运用**：控制在10-20%幅度，仅用于低估值高分红标的（如动态PE3-4倍+20%股息率项目） [34] - **调研驱动**：作为唯一外部股东参加伊泰B股东大会，2016年带母亲实地调研茅台股东大会 [31] 未来布局 - **大消费**：聚焦品牌化、个性化需求，关注消费升级中的产品创新与用户体验提升 [37] - **能源领域**：传统能源转型（如煤炭企业绿色技改）与新能源核心技术企业同步布局 [37] - **高端制造**：重点投资突破关键技术瓶颈、具备国产替代能力的核心零部件厂商 [37] - **公司发展**：加强投研团队建设，拓展跨境合作，开发多元化投资策略与服务 [38]

投资哲学与认知论 - 投资决策背后的哲学根源可追溯至"经验主义"与"理性主义"两大认知论派别，前者依赖归纳法与感官经验，后者强调逻辑推演与先天理性[3][20][21] - 理性主义在投资中表现为构建解释市场规律的理论体系（如技术分析、宏观模型），而经验主义更关注企业经营实际观察（如巴菲特能力圈理论）[16][18][34] - 怀疑主义（休谟哲学）对因果关系的质疑深刻影响价值投资，体现为安全边际原则和对预测未来的谨慎态度[25][28][36] 投资方法论对比 - 理性主义投资特点：追求完美解释框架（如缠论、格雷厄姆价值分析体系）、重视数学证明与逻辑推演[14][16] - 经验主义投资特点：基于企业实际经营数据（可口可乐持股400百万）、强调常识判断与历史经验归纳[34][35] - 芒格与巴菲特的分歧体现理性主义与经验主义的融合：芒格采用跨学科模型推演，巴菲特严格限定能力圈[35] 具体投资案例 - 巴菲特持仓分析：苹果（持股市值65370万美元）、可口可乐（持股市值28148万美元）体现对稳定消费品的经验主义偏好[6][34] - 芒格突破经验边界的投资：比亚迪与阿里投资基于趋势判断，与巴菲特产生分歧[35] - IBM投资案例显示安全边际作用：170美元买入价+分红抵消判断失误损失[36] 认知体系构建 - 有效投资体系需包含：基于经验的决策机制（如能力圈）与错误退出机制（如止损规则）[41] - 贝叶斯主义与经验主义的关联：根据新证据动态调整信念，避免过度依赖历史归纳[42] - 科技股投资分歧：AI算力（明确需求）与AI应用（产业趋势）选择反映理性与经验倾向[5] 市场数据与持仓 - 伯克希尔前三大持仓：苹果（-1468%）、美国运通（-916%）、可口可乐（+1396%）[6] - 其他持仓表现：安达保险（+966%）、达维塔保健（+229%）显示分散化投资特征[6]

夏普比率与私募产品筛选 - 夏普比率用于衡量投资组合每承担一单位风险所获得的超额收益，计算公式为（投资组合预期收益率-无风险利率）/投资组合标准差，当基金收益相近时夏普比率越高越好 [1] - 从近1年收益高于平均值的1054只股票策略产品中筛选出夏普比率前20的产品，主观多头产品最多（12只），量化多头和股票市场中性各有4只 [1] - 头部私募（规模50亿以上）有4家进入近1年榜单，包括量魁私募、北京正定私募、嘉鸿基金、同犇投资 [1] - 近1年排名前5的产品分别由量魁私募、高新区智领三联私募、广东致达私募、敦颐资产、武汉九招私募管理 [2] 基金经理背景 - 量魁私募梁涛管理的"量魁湘水麓山五号"夺得近1年第1名，梁涛为北京大学物理电子学硕士，具有10年量化交易实盘经验 [5][6] - 敦颐资产王剑管理的"敦颐亮剑一号"位居近1年第4名，王剑为哈尔滨工业大学工科硕士，曾任西部证券研究员 [6] - 同犇投资童驯管理的"同犇智慧1号"进入前20名，童驯拥有20年证券研究和投资经验，曾在申银万国证券研究所工作12年 [6] 投资策略与市场观点 - 同犇投资未来配置方向包括港股中估值与成长匹配的公司、A股中估值未高估且未来三年净利润预期增长20%以上的公司，重点关注港股新消费、互联网平台企业和AI产业链 [7] - 新消费赛道被认为处于高速成长期，在关税导致出口受压背景下，资金会更关注to C的内需消费 [7] 近3年夏普比率表现 - 近3年有617只股票策略产品收益高于平均值39.41%，夏普比率前20产品中股票市场中性和主观多头各占7只 [8] - 头部私募有4家进入近3年榜单，包括量魁私募、浙江沁源私募、平方和投资、君之健投资 [8] - 积露资产杨中现管理的"积露11号"夺得近3年第1名，杨中现具有十余年国内外资本市场投资经验 [11] 近5年夏普比率表现 - 近5年有284只股票策略产品收益高于平均值86.13%，夏普比率前20产品中主观多头占11只 [13] - 头部私募有6家进入近5年榜单，包括量魁私募、平方和投资、浙江沁源私募、复胜资产、君之健投资、九坤投资 [13] - 上海量宇私募史博文管理的"量宇冠一五号"位居近5年第4名，史博文研究方向为金融科技、量化投资和机器学习 [17]

基金经理行业现状 - 截至2025年5月23日，全市场有10年以上业绩显示的公募基金经理共516位，其中年化收益超10%的"双十基金经理"仅42位，占比约8% [3] - 42位"双十基金经理"中偏股型和股票型占37位，灵活配置型占5位，景顺长城基金以5位居首，易方达基金4位次之 [3] - 从业年限超20年的有16位，睿远基金傅鹏博和长安基金徐小勇是仅有的两位从业超30年的行业元老 [3] 头部基金经理管理规模 - 15位"双十基金经理"管理规模超100亿元，其中7位超200亿元，易方达张清华以397.12亿元居首，兴证全球谢治宇和富国朱少醒分别以397.12亿元、252.50亿元紧随其后 [4] - 管理规模超300亿元的包括兴证全球谢治宇（397.12亿元）、易方达萧楠（337.38亿元）和某灵活配置型基金经理（403.34亿元） [4][5] 高绩效基金经理表现 - 年化收益超14%的6位基金经理中，东吴基金刘元海以15.14%居首，其近三年收益达48.46%为全榜单最高 [6][7] - 兴证全球谢治宇年化收益14.84%排名第二，2025年前五月收益接近10%，近一年收益20.87% [8] - 易方达郑希近一年收益34.48%位列第四，近三年收益28.29%排名第三，重仓港股科技巨头腾讯、阿里等 [11] 行业配置特征 - 东吴刘元海重仓消费电子和芯片领域，前三大持仓为立讯精密、韦尔股份、晶方科技，采用"三好学生"选股法（好行业/好公司/好价格） [7] - 景顺长城杨锐文偏好中小市值科技股，前三大持仓为九号公司、思特威、奕瑞科技，代表产品景顺长城优选混合任职以来累计收益265.98% [9] - 兴证全球谢治宇采取均衡配置策略，前三大持仓为晶晨股份、立讯精密、巨化股份，覆盖科技、消费等多领域 [8] 短期业绩亮点 - 2025年前五月收益超10%的5位基金经理中，景顺长城乔海英以16.81%领跑，汇添富郑磊和左剑、景顺长城杨锐文、博道基金孙文龙紧随其后 [9] - 近一年收益前五名包括易方达郑希（34.48%）、景顺长城杨锐文（30.95%）、汇添富左剑（25.70%）、国联安魏东（23.39%）和东吴刘元海（22.67%） [10]

募排排网"。（点击↑↑上图查看详情） 5月20日，六家国有银行和招商银行同步下调了存款挂牌利率，其中活期存款利率下调至0.05%， 1年期整存整取定期存款利率下调至0.95%，首次跌破1%。 低利率时代重塑了资产配置格局，对于个人投资者而言，纯粹靠传统的银行存款理财将面临收 益"缩水"的问题。如果把目光放到权益市场上，虽然近几年有不少的结构性机会，但是越来越高 的波动性又让许多风格较为稳定的投资者望而却步。 面对日益复杂的市场环境，"固收+"策略的公募基金受到不少投资者的关注。从规模来看，公募 排排网根据Choice整理的数据显示， 截至 2025年一季度末，受到债市调整影响，债基规模有所 下降，但"固收+"基金的规模相比2024年末增长7.14%，总规模约为1.8万亿元。 从业绩来看，在 3451只有一季度业绩展示的"固收+"公募基金（含所有份额基金）中，收益为正 的基金共有2227只，占比64.53%。 那么，"固收+"产品到底有什么特点和优势呢？现在应该布局"固收+"策略的产品吗？哪些"固收 +"产品值得投资者参与呢？ 一 "固收+"基金："进可攻退可守"的理财神器 首先需要明确的是， "固收+"不是一 ...

股指期货基差管理现状 - 2024年以来股指期货基差管理成为量化交易难题 沪深300 中证500 中证1000主力合约年化贴水率分别达11.08% 19.08%和23.43% [2] - 小盘股贴水现象有向大盘股蔓延趋势 显示机构交易者做空力量持续 [2] 分红对大盘股贴水影响 - 上证50和沪深300大幅贴水主要受6-7月上市公司分红季影响 未剔除分红的年化升贴水率在50个交易日内季节性扩大 [4] - 剔除分红后上证50和沪深300当季股指期货年化对冲成本分别为-0.27%和2.86% 实际冲击有限 [4] 小盘股贴水现象分析 - 中证500和中证1000股指期货部分合约基差达历史低位 反映机构资金对小盘指数风险偏好持续下降 [6][7] - 量化中性策略产品存量规模较大 2020年以来备案的767只中性策略产品申购量在2024年4月达近六年高位 [7][8] 市场风格转变影响 - 3月下旬市场风格转向中特估大蓝筹 宏观政策强化机构对稳增长资产需求 [10] - 证监会推动公募高质量发展方案可能提升被动指数型和价值风格产品权重 压制小盘成长股偏好 [10] 量化策略影响评估 - 当前环境与2024年1月小盘股崩溃行情不同 DMA高杠杆产品和场外期权敲入风险已显著降低 [11][13] - 高基差成本可能侵蚀中性策略alpha收益 期现套利策略反套开仓收益确定性低于正套 [13] - 量化多头策略持有股指期货多单可能小幅增厚超额收益 [13]

以下文章来源于公募排排网 ，作者悟空 公募排排网 . 这是一个每天都在想尽办法为你找到好基金的良心公众号。 本文首发于公众号"公募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 重仓泡泡玛特的基金赢麻了！ 今年以来，新消费概念股走势强劲。港股的泡泡玛特（国内潮玩行业龙头）今年来新高不断，截至2025年5月27日， 涨幅超160%，近一年涨 幅超538%，总市值晋升3000亿港币俱乐部。 资料来源：东方财富 泡泡玛特、蜜雪集团等千亿市值的新消费龙头，被誉为年轻人们的"茅台"、新时代的"茅台"，代表的是年轻一代的消费趋势。而看懂这一消费 趋势的基金经理们，则通过重仓新时代的"茅台"，共享了新消费的成长红利。 其中，最受基金青睐的新消费公司当属泡泡玛特， 根据Choice数据，2025年一季度末，共有207只基金（份额基金合并计算）重仓了泡泡玛 特，持股总市值约为99.29亿元。 根据公募排排网 牛股选基 数据， 多只重仓泡泡玛特的基金在近一年业绩表现亮眼。 为了给读者提供一些参考，笔者梳理出了近一年收益居前 20的基金，上榜"门槛"超43%。 其中11只基金近一年收益超50%，2只基金近一年收益超80%。 | 基金代码 ...

量化私募AI布局概览 - 国内头部量化私募念空科技与上海交大合作投递大模型研究论文《面向特定任务大型语言模型的监督微调与强化学习分步式自适应集成》，并成立全频思维人工智能科技公司专注AI研究 [2] - 念空科技旗下两家量化私募念觉资产、念空数据科技的4只量化产品近1年收益均值显著，其中王啸管理的两只产品表现尤为突出 [2] - 截至2025年5月23日，国内百亿量化私募达39家，其中15家在AI领域取得成果或有所布局 [3] 主要量化私募AI进展 幻方量化 - 创始人梁文锋创立深度求索公司并推出DeepSeek大模型，2024年5月发布DeepSeek-V2大模型引发行业热潮 [4][9] - 2017年全面应用深度学习技术，2019年投资2亿元建成"萤火一号"AI算力集群，2021年再投10亿元建"萤火二号" [9] - 旗下11只产品近1年、近3年、近5年平均收益表现亮眼，徐进管理的"九章幻方中证500量化多策略1号"成立以来收益最高 [10][11] 九坤投资 - 先后建立数据实验室、人工智能实验室和水滴实验室，围绕数据、算法、算力进行前瞻性研究 [12] - 与微软亚洲研究院成功复现DeepSeek-R1并提出创新性见解，发现输出长度与推理性能提升无关等问题 [12] - 在数据分析、因子挖掘、策略构建、交易执行全流程深度应用AI技术 [13] 明汯投资 - 2017-18年系统加入机器学习和深度学习技术，2019年开始大规模建设高性能计算集群 [16] - 自有高性能计算集群配备数千张GPU，AI算力达400P Flops，位居世界超算排名TOP500 [16] - 创始人解环宇表示将持续扩建计算集群为算法模型训练提供资源保障 [16] 鸣石基金 - 采用"五环多核"投研模式，旗下创世纪AI实验室(G-Lab)赋能全流程量化策略研发 [19] - 2022年启动算力硬件建设，投入运行"仙女座"、"英仙座"超算，2025年"星座计划"将进一步扩容 [19] 黑翼资产 - 2017年布局AI算法团队，将AI技术植入量化投资全流程包括数据收集、因子挖掘、组合优化等环节 [22] - 认为AI技术有助于提升量化模型的数据分析能力和预测准确率，从而提高投资效率和回报 [22] 世纪前沿 - 2020年成立AI团队并招聘多位互联网机器学习专家，投入数千万建设机器学习机房 [25] - 认为拥抱AI是量化行业生存关键，AI在收益率分析、组合构建、资产定价等环节应用全方位 [25] 聚宽投资 - 与阿里云合作项目"基于云原生AI技术的聚宽智能投研平台实践"入选2024年AI Cloud典型案例 [27] - 聚宽智能投研平台提升因子挖掘、组合优化、收益预测等功能准确性 [27] 行业整体表现 - 15家百亿AI量化私募管理的157只产品近1年收益均值为29.91%，近3年41.15%，近5年高达117.06% [7] - 私募排排网数据显示，2020年前后量化多头策略与主观多头策略收益差明显放大，反映科技爆发为量化投资铺平道路 [5] - 融智投资FOF基金经理李春瑜认为科技进步为量化私募提供强大动力，能更好挖掘市场机会提高决策科学性 [5]

中证A500指数优势 - 中证A500指数是"新国九条"发布后的首支核心宽基指数，更全面、更均衡、更新质，反映"新质生产力"产业方向的权重占比更高 [3] - 编制方法聚焦行业均衡，加入三级行业自由流通市值排名第一的优先入选规则，并纳入ESG、互联互通等因素 [5] - 样本筛选严格，需满足日均成交金额排名前90%、ESG评级不低于C、日均总市值排名前1500、属于沪股通或深股通范围等条件 [6][8] - 行业覆盖全面，覆盖35个中证二级行业（100%）和92个中证三级行业（99%），显著高于沪深300、中证500和中证A50 [9] - 聚焦新质生产力，在信息技术、工业、医药卫生等行业权重占比相对较高，价值与成长约1:1均衡分布 [12] 中证A500指数与其他宽基指数比较 - 成分股来源不同：中证A500包含沪深300权重占比80%、中证500权重占比16%、中证1000权重占比2%，兼顾A股龙头与三级行业龙头 [15] - 编制方法差异：中证A500从各行业挑选龙头，兼顾行业均衡和市值，而沪深300和中证500主要以市值为筛选标准 [15] - 长期表现：近二十年中证A500年化收益7.97%，介于沪深300（7.11%）与中证500（9.21%）之间，波动率24.70%与沪深300相近 [16] - 股息率表现：2024年至今中证A500股息率达3.17%，与沪深300约3.44%的股息率基本相当 [15] 中证A500指数增强策略特点 - 成份股数量多、流动性覆盖广、风格均衡，与量化私募策略优势匹配，有助于在不同维度挖掘超额收益 [18] - 策略在对标指数基础上通过量化策略获取超额收益，兼具Beta与Alpha，严格风控控制超额波动率 [18] - 公司投研团队稳定，核心投研人员自2015年至今离职率为零，持续投入建设机器学习机房和超算集群 [19] - 重视因子可解释性和基础逻辑，坚持长周期、多样化、大容量概念，严控风格暴露避免风格漂移 [19] - 交易执行优势明显，使用自建低延迟交易系统减少交易冲击，以更低成本执行交易增厚超额收益 [20]