报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周AI应用活跃度表现分化，国内Kimi因新模型发布活跃度大幅提升，海外Perplexity微增，多数应用稳定；技术与产品层面各大厂商均有重要发布 [2] - Google FY25 Q2业绩全面超预期，AI驱动增长加速，资本开支创纪录上调以应对云订单积压与AI需求 [2][11] - 特斯拉25年二季度营收和净利润同比下降，业绩下滑在行业竞争和马斯克政治行为等因素下可预见，但关注其Robotaxi、机器人、AI进展 [2][22] 根据相关目录分别进行总结 海外市场行情回顾 - 截至7月25日，美股AI相关个股行情中，Mongodb周涨跌幅9.11%居前，英特尔周跌跌幅-10.39%居后 [6] 受新模型发布影响Kimi热度持续上升 - 本周海外聊天助手类应用活跃度多数稳定，Perplexity环比小幅增长；国内Kimi因新模型K2发布活跃度环比大幅提升 [10] - 阿里更新并开源长文本处理能力大幅提升的Qwen3模型；OpenAI向付费用户全面推出能自主执行复杂任务的ChatGPT Agent；谷歌发布可通过自然语言创建AI应用的无代码实验性工具Opal [2][10] Google FY25 Q2业绩点评：AI驱动增长全面加速，资本开支创纪录上调 - Google FY25 Q2业绩强劲，调整后每股收益2.31美元高于预期，剔除流量获取成本后营收817亿美元优于预期 [11] - 分业务看，广告收入达713亿美元超预期，云业务收入同比增32%至136亿美元成新增长引擎 [12] - 公司上调2025年资本开支指引至850亿美元，主要用于AI相关技术基础设施建设，2026年CapEx可能进一步增长 [18] 特斯拉二季度财报表现不佳 - 特斯拉25年二季度营收224.96亿美元同比降12%，净利润11.72亿美元同比降23%，汽车业务营收166.61亿美元同比降16% [2][22] - 业绩承压因美国电动车补贴政策取消与新关税施压；各业务方面，自动驾驶系统将升级，能源业务表现强劲，Optimus正演进设计 [24] - 特斯拉二季度业绩下滑可预见，但关注其在Robotaxi、机器人、AI上的进展，即将在加州湾区试点Robotaxi [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 看好量价齐升的AI - PCB产业链，下半年业绩高增长有望持续，AI覆铜板需求旺盛，大陆覆铜板龙头厂商有望受益 [1] - 建议关注业绩增长持续性强的方向，包括AI - PCB及核心算力硬件、自主可控、苹果链及AI驱动受益产业链 [1][4] - 各细分行业景气指标不同，消费电子、PCB、半导体芯片等呈稳健或加速向上态势，显示底部企稳 [4] 根据相关目录分别进行总结 细分板块观点 消费电子 - 三星发布Galaxy Z Fold7，搭载AI功能，关注后续关税情况，有望利好苹果产业链 [5] - 建议关注下半年消电折叠屏机会，持续看好苹果产业链，iPhone17有望多方面升级，2025 - 2027年iPhone销量有望稳健增长 [6] PCB - 行业景气度回暖，维持高景气度，主要因汽车、工控政策补贴及AI放量，三季度有望持续 [7] 元件 - AI端测升级带来估值弹性，AI手机单机电感和MLCC用量及价格提升，WoA笔电MLCC总价提高 [19] - LCD面板价格走弱，OLED看好上游国产化机会，国内供应商加速导入验证 [19][20] IC设计 - 看好存储板块景气度上行，2025年第三季一般型DRAM价格季增10% - 15%，整体DRAM涨幅季增15% - 20% [21] 半导体代工、设备、材料、零部件 - 半导体产业链逆全球化，自主可控逻辑加强，封测先进封装需求旺盛，关注相关产业链标的 [24] - 封测板块景气度稳健向上，下游需求好转，国内芯片公司补库，封测厂营收与半导体销售额高度拟合 [25] - 半导体设备景气度稳健向上，看好国内存储大厂及先进制程扩产，关注相关设备公司 [28][32] - 半导体材料看好稼动率回升和国产化导入，关注平台化和光刻胶公司 [32] 重点公司 - 沪电股份AI业务占比提升，加速布局产能，有望乘AI东风发展 [34][35] - 北方华创受益国产化替代，看好后续扩产，产品矩阵丰富，巩固龙头地位 [36] - 恒玄科技深耕AIoT领域，营收高速增长，盈利能力改善 [37] - 江丰电子超高纯靶材新品突破，精密零部件业务增长，未来将注入业绩动力 [38] - 中微公司研发加大，新品进展良好，平台型设备公司布局初步形成 [39] - 兆易创新一季度业绩增长，受益国补和AI，“国产替代 + 端侧AI”将驱动成长 [40] - 建滔积层板需求加速，涨价周期开启，高端品布局有望提升盈利 [41] - 蓝特光学微棱镜收入增长，看好光学棱镜及玻璃非球面透镜业务成长性 [41][42] - 传音控股收入增速稳健，盈利承压，非洲市场领先，新兴市场有潜力 [43] 板块行情回顾 - 本周申万一级行业中，建筑材料、煤炭、钢铁涨幅前三，公用事业、通信、银行跌幅后三，电子行业涨幅2.85% [44] - 电子细分板块中，半导体设备、模拟芯片设计、数字芯片设计涨幅前三，印制电路板、其他电子、被动元件涨幅靠后 [47] - 个股中，统联精密、苏州天脉、阿石创等涨幅前五，*ST东晶、*ST华微、中电港等跌幅前五 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 智能驾驶景气度稳健向上，智驾渗透率提升，Robotaxi加速商业化落地；小马智行第七代自动驾驶车辆在京穗深开跑，如祺出行发布"Robotaxi+"战略[2] - 机器人景气度保持稳健向上，WAIC大会现场机器人密集展示应用；特斯拉预计2026年规模化生产Optimus gen3，宁波华翔智能产业基地建成，子公司承接智元代工[3] 根据相关目录分别进行总结 智能驾驶 - 京穗深三城联动，小马智行开启7×24小时自动驾驶测试，可探索夜间实用场景，改善深夜出行难问题[9] - 小马智行第七代自动驾驶车辆在北广深开跑，助力下半年千台规模自动驾驶车队落地，推进"昆仑"计划，提升乘客体验[10] - 零跑B01正式上市，预售表现强劲，性价比高，2025年以来零跑月度销量居新势力前列[11] - 如祺出行发布"Robotaxi+"战略，以系统化与开放性为核心，有望加速Robotaxi大规模商业化落地[12][13] - 知行科技与地瓜机器人携手打造iRC100，巩固双方战略合作，推动具身智能产业链协作[14] 机器人 行业动态 - 我国机器人产业集群优势显著，地方支持性活动持续开展，机器人文娱应用和核心零部件领域获利好[17] 本体 - 本周本体板块呈现跨界合作深化、资本注入加速、量产进度加快三大趋势[20] - 优必选推出工业人形机器人Walker S2，具备自主换电和闭环作业能力[23][24] - 兰剑智能超级工厂四期开工，提升机器人制造产能，预计年产各类物流机器人15000 - 20000台[26] - 特斯拉计划年底前完成Optimus 3原型设计，2026年规模化生产，目标5年内年产100万台[19] 核心零部件 - 本周各环节新增布局企业众多，智元链和T链有新动向[31][32] - 字节跳动Seed发布通用机器人模型GR - 3，支持高泛化等操作，搭配ByteMini机器人可处理复杂任务[37] - 中科半导体发布智能快充芯片，适用于高功率高倍率电池充电场景，保障安全[39] 投资建议 - ROBO+是汽车板块最强产业趋势，具身智能是AI最强应用，智驾和人形机器人是具身智能重要方向[41] - 智能驾驶方面，高阶智驾和robotaxi推动供应链相关赛道增长，关注芯片、激光雷达等领域龙头公司及相关整车厂商[41][42][43] - 机器人方面，下半年关注上半身技术迭代及零部件门票行情，看好部分本体企业，关注供应链相关机会[44][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国对多国关税落地，出口板块情绪有望持续升温，前期压制板块情绪的关税不确定性风险显著减小，纺织制造企业龙头有望受益于行业出清带来的市场份额提升 [1][9][13] - 锦波生物发布 HiveCOL 蜂巢胶原，以 100%人源化技术解决动物胶原的免疫排异、通过自交联技术解决化学交联剂毒性隐患，强化了其在重组胶原蛋白领域的技术壁垒 [2][14][15] 根据相关目录分别进行总结 周观点 - 美国对多国关税落地，出口板块情绪有望持续升温：6 月 20 日至 7 月 26 日，晶苑国际、华利集团等行业龙头标的与指数均有较大幅度回暖，美国对全球加征关税幅度有所缓和，出口板块市场情绪有望持续升温 [1][9][13] - 锦波生物发布 HiveCOL 蜂巢胶原，人源化技术突破巩固重组胶原蛋白领导地位：2025 年 7 月 21 日锦波生物发布重源®新生 HiveCOL 蜂巢胶原，攻克胶原抗衰行业两大难题，在面中部抗衰领域展现出显著应用潜力，强化了公司在重组胶原蛋白领域的技术壁垒 [2][14][15] 行业数据跟踪 - 6 月服装零售环比有所回落，同比增长 1.9%，主要由于 618 大促提前、极端天气影响、居民消费信心修复仍有反复，Q2 服装终端消费力环比平稳，短期复苏节奏可能仍有波动 [3][16][18] - 本周原材料价格整体稳定，328 级棉现货、美棉 CotlookA 等价格周涨跌幅分别为 1.59%、1.08%等，内外棉价差为 888 元/吨，周涨幅为 -2.74% [3][18][21] - 6 月化妆品零售同比下降 2.3%，增速环比 5 月有所回落，金银珠宝类零售同比增长 6.1%，增速环比 5 月收窄 [3][29][38] - 细分行业景气指标：运动户外、男装、女装等行业呈现不同的景气状态 [3] 投资建议 - 服装品牌：推荐海澜之家、李宁，前者顺应消费降级趋势商业转型，未来开店空间大且盈利能力强，后者处于经营调整过程，拐点可期且 COC 合作有望带来催化 [3][37][39] - 美护板块：推荐巨子生物、锦波生物，前者舆情影响逐步减弱，数据韧性较强，后者为重组胶原蛋白龙头，下半年新品放量可期 [3][39] - 黄金珠宝板块：推荐老铺黄金，金价上行行业维持较高景气度，该公司品牌力较强 [3][39] 行情回顾及公告新闻 - 行情回顾：上周沪深 300、深证成指、上证综指涨跌幅分别为 1.69%、2.33%、1.67%，纺织制造板块上升 2.34%，纺织服装、美容护理最近一周涨跌幅在 29 个一级行业板块中分别位列第 20、第 5 [4][40][46] - 行业新闻动态：中国服装协会"2024 行业百企发布"揭晓，130 家企业进入名单；国家棉花市场监测系统预计 2025 年新棉亩均单产 158.7 公斤，同比增长 2.5%；新疆开行棉纱班列助力降低物流成本 [4][49][52] - 重点公司公告：浙江正特拟授予限制性股票数量 87.5 万股，占激励计划草案公告时公司股本总额 0.80% [4][54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着市场进入8月中报密集披露期，投资者对基本面关注权重将阶段性提升，板块收入端偏平淡，利润端表现或优于收入，大主线集中在AI产业链和稳定币相关方向，AI落地下半年环比上半年或有倍数增长 [5] - 2025年高景气维持赛道有AI算力、激光雷达；加速向上赛道为AI应用；稳健向上赛道包括软件外包、金融IT等；拐点向上赛道有教育IT、网安等；底部企稳赛道包括智慧交通、政务IT等；略有承压赛道有工业软件、医疗IT [5] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 计算机行业观点 - 7月22日字节跳动Seed团队发布通用机器人操作大模型GR - 3及配套机器人ByteMini，性能领先，未来将扩大数据规模与引入强化学习；7月20日国际数学奥林匹克公布AI模型参赛成绩，OpenAI与谷歌DeepMind并列金牌，字节跳动Seed团队获银牌 [5][12] - 预计板块收入端平淡，AI产业链等方向景气度好，利润端因基数、减员增效、AI赋能节约成本费用表现更好，大主线在AI产业链和稳定币方向，AI落地下半年环比上半年或倍数增长 [5][12] 细分板块观点 - AI算力：国内外巨头支出积极，上市公司落地算力租赁 [13] - AI软件：国内AI应用落地进展积极，下半年落地或强于上半年 [13] - 激光雷达：关注驾驶辅助政策趋严风向，测试结果反映国内智驾车型存在问题，激光雷达在部分测试环境有安全兜底价值，推荐禾赛、速腾聚创，关注地平线 [13] - 智慧交通：4 - 5月商用车销量同比持平，1 - 5月交通公路建设Capex同比降幅小幅扩张 [13] - 软件外包：主业稳定，AI、出海、国产替代提供新增长驱动 [13] - 金融IT：7月30日有议息会议等事件，8月1日香港稳定币法案生效，板块将迎来催化 [13] - 工业软件：6月PMI边际企稳回升，二季度制造业下游Capex增速环比回落，业绩表现平淡 [13] - 量子计算：已成为国家战略重心，我国建立完整产业链生态，2025年产业规模增长至115.6亿元，年增长率超30%，未来或从实验室走向应用，与AI融合是趋势 [13] - 数据要素：受政策催化强，从政策驱动向产业落地稳健发展，创新发展路径以RDA为主，推动数据价值化和实体经济与数字经济融合 [13] - EDA：概伦电子签署战略框架合作协议，预计并购加速，竞争格局或好转 [13] - 出海：软件出海空间大，硬件或软硬结合产品有竞争力，部分形成品牌 [13] - 信创：受益于大国竞合及项目建设节奏，上半年中标金额突破1200亿元，同比激增78%，三季度采购有望加速 [13] - 教育IT：传统教育信息化平稳，AI、智能硬件提供新增长驱动 [16] - 政务IT：半年报数据一般，下半年项目建设节奏有望加快，景气度底部企稳 [16] - 安防：收入端稳定，低基数下下半年增速更高，利润端受益于减员增效增长更高 [16] - 网安：半年报有压力但二季度环比改善，下半年国家安全和关基行业客户需求有望修复 [16] - 企业服务：上海人工智能大会开幕，企业服务公司将受益于Al agent相关主题 [16] - 医疗IT：医院端和医保端支付能力弱，药企端投入结构变化 [16] - 建筑地产IT：行业向稳定增长、精细化管理转变，未来两年下游客户数字化和智能化转型需求将修复，IT龙头企业开启AI化转型，下半年或推更多AI化产品 [16] 本周行情回顾 - 2025年7月18日至25日，计算机行业指数（申万）上涨1.71%，跑赢沪深300指数0.02pcts，在31个申万一级行业指数中涨跌幅位居中后位 [14] - 本周计算机板块涨幅前五公司为海天瑞声、唐源电气等，跌幅前五公司为金智科技、*ST万方等 [19] - 2025年7月21日至25日三市股票日均成交额1.8万亿元，同比上升185.8%，环比上升19.6%；截至7月24日两融余额1.9万亿元，同比上升37.3%，环比上升1.97% [22] 重点事件前瞻 - 7月将举行第二届AI眼镜产业创新应用高峰论坛和2025世界人工智能大会，建议关注相关产业链机会 [27]

【一周一议】 反内卷静待现货价格反应，是理性规范和约束设计产能与实际产量，并非一蹴而就。自 6 月以来，反内卷自上而下出 现诸多积极变化，本周包括：1）法律层面，7 月 24 日，国家发展改革委、市场监管总局研究起草《中华人民共和国 价格法修正草案（征求意见稿）》，向社会公开征求意见，提及要进一步明确不正当价格行为认定标准，完善低价倾销 的认定标准；完善价格串通、哄抬价格、价格歧视等不正当价格行为认定标准。此次修订是《中华人民共和国价格法》 自 1998 年实施以来的首次修订。2）行业层面，①煤炭，根据国家能源局发布的促进煤炭供应平稳有序的通知，年度 原煤产量不得超过公告产能，月度原煤产量不得超过公告产能的 10%。煤矿要严格按公告产能组织生产，对超能力生 产的煤矿，一律责令停产整改，核查范围为山西、内蒙古、安徽、河南、贵州、陕西、宁夏、新疆等 8 省(区)的生产 煤矿。②盐业，中国盐业协会发布《反对"内卷式"竞争维护食盐专营市场公平竞争秩序倡议书》。③玻璃玻纤岩棉 等，生态环境部公开征求《玻璃工业大气污染防治可行技术指南(征求意见稿)》等 2 项国家生态环境标准意见。④其 他还包括有机硅、硅料、光伏玻璃、快 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 证券板块主动权益配置比例环比提高但仍低配较多，市场交投活跃成交额大幅提升，建议关注业绩改善券商、多元金融及四川双马等[3][4] - 保险板块预定利率将下调，新能源车险自主定价系数或放开，建议关注二季报表现好、低估值及分红险转型有优势的公司[4][5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 本周A股沪深300指数+1.7%，非银金融（申万）+3.5%跑赢沪深300指数1.8pct，证券、保险、多元金融分别+4.8%、+1.8%、 - 0.6%[11] 数据追踪 - 券商经纪业务交投本周A股日均成交额18487亿元环比+19.6%，25年1 - 6月日均股基成交额16432亿元同比+65.7%；代销业务25年1 - 6月新发权益类公募基金份额合计2401.2亿份同比+117.8%[14] - 券商投行业务股权承销2025年6月IPO/再融资累计募资规模分别374/7243亿元同比分别+15%/+416%；债券承销2025年6月债券累计承销规模73290亿元同比+19.7%[14] - 券商资管业务截至25年5月末公募非货公募19.3万亿元较上月末+1.1%，权益类公募8.1万亿元较上月末 - 0.1%；截至25年6月末私募基金20.3万亿元环比 - 0.1%[14] - 保险本周10年期、30年期国债到期收益率分别+6.72bps、+8.40bps至1.73%、1.97%，7月分别+8.55bps、+11.14bps；与保险公司配置风格匹配的中证红利指数本周、7月分别+2.31%、+4.13%，恒生中国高股息率指数本周、7月分别+5.09%、+8.63%[38] - 保险资金持续增持高股息标的，2024年至今保险资金举牌/增持共计41家公司，红利风格尤其是H股红利偏好明显[40][41] 行业动态 - 国家金融监管总局将研究进一步扩大健康保险覆盖面，提升服务保障水平[44] - 截至7月23日，29家保险公司披露分红险实现率数据，1380余款分红险产品中约2成红利实现率达到或超过100%[45] - 今年上半年新能源商业车险签单保费约661.7亿元同比增长41.44%，已结赔付额同比增长33.32%[46][47] - 新能源车险自主定价系数预计9月6日正式落地，利好车险COR改善[48] - 7月17日美国资本集团7.65亿港元举牌友邦保险H股，持股比例升至5.02%；7月16日3314.92万港元举牌中国人保H股，持股比例升至5.02%[49][50] - 中国证监会就《上市公司治理准则(修订征求意见稿)》公开征求意见[51] - 湘财股份与大智慧筹划换股吸收合并及募集配套资金，相关审计、尽职调查等工作未完成[52] - 方正证券出售瑞信证券49%股权完成工商变更登记，不再持有其股权[53] - 第一创业董事长吴礼顺因工作调动离任，副董事长青美平措代为履职[54] - 国泰海通董事会审议通过子公司上海国泰君安证券资产管理有限公司吸收合并上海海通证券资产管理有限公司议案[55]

本期微观交易温度计读数回落 5 个百分点至 51% 其中回落幅度较大的包括 TL/T 多空比、基金超长债买入量、基金-农商买入量、政策利差，回升幅度较大的包括机 构杠杆、配置盘力度、商品比价。当前拥挤度较高的指标包括 30/10Y 国债换手率、机构杠杆、基金分歧度、配置盘 力度。 本期位于偏热区间的指标数量占比升至 35% 20 个微观指标中，位于过热区间的指标数量仍为 7 个（占比 35%）、位于中性区间的指标数量降至 5 个（占比 25%）、 位于偏冷区间的指标数量升至 8 个（占比 40%）。其中指标所处区间发生变化的是，TL/T 多空比、政策利差均由中性 区间降至偏冷区间，基金-农商买入量则由过热区间降至偏冷区间，商品比价由偏冷区间升至中性区间。 比价匹配分位均值明显回升 分类别来看，①交易热度中，国债相对换手率分位值略有回落，TL/T 多空比分位值降幅较大达 33 个百分点，机构杠 杆分位值则回升 18 个百分点，交易热度分位均值下降 3 个百分点。②机构行为类中多数指标分位值回落，基金超长 债买入量、基金-农商买入量分位值回落幅度较大，分别为 12、73 个百分点，带动机构行为分位均值下降 11 ...

商品反弹与资金收紧共振，债市迎来年内第二轮调整。 股、商、资金共振，引发债券市场调整。这一调整源于多方面因素共振：最主要的因素是大宗商品价格强劲反弹，部 分品种价格已回到甚至超过去年三四季度的震荡中枢，引发市场对"再通胀"的联想，并带动整体市场风险偏好回升， 股商共振上涨；另一方面，税期后央行一度连续公开市场净回笼，直至本周五才恢复大额投放，周内隔夜和 7 天资金 利率上行，资金成本的边际变化也使得"一季度重现"的担忧有所上升。特别是在利率已处于历史低位、交易层面又 比较拥挤的背景下，本周的物价和资金预期变化对市场构成明显冲击。 如何定义本轮商品反弹？ 更像是对前期信用周期温和扩张的"滞后定价"。我们倾向认为，本轮商品上涨并非一轮新周期的起点，而是去年 11 月启动的信用扩张叠加供给端预期催化下的"超跌修复"，或者说是"补涨"。之所以认为本轮商品反弹并非新周期起 点，一个重要原因在于：从历史经验看，商品价格与信用周期存在一定同步性，而本轮信用周期自去年 11 月开始温 和向上修复，商品却是今年上半年少有的尚未对这一基本面修复进行充分定价的大类资产。这种"缺位的定价"状态， 使得近期在"反内卷"预期催化下，商品 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025Q2电子行业配置与超配比例续创历史新高，基本面持续向好迎来EPS上修及估值修复，建议关注AI - PCB及算力硬件、半导体自主可控、苹果链及AI驱动受益产业链 [1][13][38] 根据相关目录分别进行总结 公募基金电子配置比例环比上升，维持超配 - 2025Q2主动偏股型基金电子行业重仓配置比例为19.11%，季度环增0.01pct，配置与超配比例居申万一级行业第一且续创历史新高，加仓比例为0.01%排名第十二，超配增长比例排名第十 [1][10] - 年初DeepSeek出现使市场关注转向国产算力等方向，海外算力回调，Q2基本面持续向好，ASIC 2025、2026年有望爆发式增长，英伟达AI服务器需求强劲，相关公司业绩预增验证产业趋势 [13] - 电子行业2025Q2区间涨幅为0.4%排第二十一名，2025H1区间跌幅为0.21%排第十八名 [14] - 2025Q2末电子行业重仓持股总市值前五为小米集团 - W等，总市值环比增长最多前三名是沪电股份等；重仓持股总量前十为立讯精密等，总量环比增长最多前三名是沪电股份等 [17][21] 子行业：元件配置比例环增1.07pct，消电&半导体配置环降 半导体：关注自主可控主线，光芯片持仓比例环增 - 2025Q2半导体子行业配置比例为9.53%，环降0.7pct，占全行业配置额的53.65%，区间涨跌幅+0.11% [3] - 持股总市值前五为中芯国际等，持股市值增长最多前三是源杰科技等 [3] - 中美关税事件推动供应链国产替代，行业基本面改善库存回归合理水位，算力相关标的受关注，光芯片配置比例提升 [3][28][29] 消费电子：基本面情况稳健，关税不确定性影响估值体系 - 2025Q2消费电子子行业配置比例为4.03%，环降0.61pct，区间涨跌幅为 - 7.02% [4] - 持股总市值前五为小米集团 - W等，持股市值增长最多前三名是小米集团 - W等 [4] - 4月关税使核心果链及消费电子标的估值下杀，后随中美谈判推进，前期关税受损公司有望估值恢复，看好AI端侧创新周期机会 [4] 元件：AI - PCB为核心加仓方向 - 2025Q2元件子行业配置比例为2.92%，环增1.07pct，区间涨跌幅+12.40% [2] - 重仓持股总市值前五大公司为胜宏科技等，重仓持股总市值增长最多的前三名是沪电股份等 [2] - AI PCB受益海外AI服务器放量，覆铜板需求旺盛，相关需求确定性高为核心加仓方向 [2] 投资建议 重点关注AI - PCB及算力硬件、半导体自主可控、苹果链及AI驱动受益产业链，目前多家AI - PCB公司订单强劲，AI覆铜板需求旺盛，大陆覆铜板龙头厂商有望受益 [38]