报告行业投资评级 - 摩根大通将中国股票评级上调为“超配”，表示相比潜在的下行风险，2026年出现大幅上涨的可能性更高 [2] 报告的核心观点 - 周二两市主要指数震荡回落，部分短线获利资金退场，后续资金面在年底各路资金求稳及结算年度收益的压力下承压，预期市场弱势运行，股指多单逐步退场等待新机会，暂不参与股指看涨期权 [1][2][3] - 2026年A股盈利增速有望提升，增量宏观政策、无风险利率下行等因素共振将助力A股估值上行，全球资金重新加码中国股市，有竞争力的资本市场成为推动科技产业发展的关键力量 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二两市成交额2.10万亿元稍有放大，沪深300指数收4598点，跌幅-0.51%；上证50指数收2997点，跌幅-0.71%；中证500指数收7121点，跌幅-0.71%；中证1000指数收7380点，跌幅-0.57% [1] - 行业与主题ETF中涨幅居前的是通信ETF等，跌幅居前的是黄金股ETF等；两市板块指数中涨幅居前的是元器件等，跌幅居前的是林业等；中证1000指数股指期货沉淀资金净流入5亿元 [1] 重要资讯 - 智谱AI宣布开源核心AI Agent模型AutoGLM，或带来手机产业“智驾时刻” [1] - 2025年前9个月全球燃气轮机订单同比增长54%，美国订单量同比激增超200%，美国数据中心自建燃气电厂致需求暴涨 [1] - 达利欧认为未来一到两年全球经济因债务等三大周期叠加面临危险，需关注AI泡沫破裂催化剂 [1] - AR眼镜Project Aura深度整合Gemini AI，XREAL创始人称其增量数据或为AI通向AGI必经之路 [1] - AI算力爆发引发存储芯片争夺战，汽车行业面临供应危机，2026年车载内存满足率或不足50% [1] - 美国总统批准英伟达向中国出口H200 AI芯片，美政府抽取25%分成，英伟达或重夺中国市场数十亿美元业务 [2] - 软银和英伟达商谈投资Skild AI，该轮融资或令其估值增至140亿美元 [2] - 高盛客户撤回对人工智能和美国股市激进看涨观点，投资者对2026年标普500指数预期转向保守 [2] - 分析师认为本周美联储降息伴随鹰派基调，美债收益率曲线全线上涨，全球多国或2026年重启加息 [2] - 科技巨头延长AI芯片等设备折旧年限提升账面利润，但市场焦点是AI投资长期回报率 [2] - 美国最高法院大法官对保护联邦政府独立机构判例存争议 [2] - 美国总统宣布120亿美元农业援助资金源于关税收入，2026年2月底前发放完毕 [2] 市场逻辑 - 周二两市主要指数震荡回落，部分短线获利资金退场，证监会主席发文要求资本市场提供更丰富金融产品和服务，拓宽居民财产性收入渠道 [2] - 瑞银证券认为2026年全部A股盈利增速有望从6%升至8%，增量宏观政策等因素助力A股估值上行 [2] - 今年前10个月境外资金流入中国股市资金总额达506亿美元，远超2024年全年的114亿美元，英伟达CEO称中国将赢得人工智能竞赛 [2] 后市展望 - 政治局决定2026年继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，全球资金重新加码中国股市，外资期待主动资金回归 [3] - 证监会主席发文支持科技创新，有竞争力的资本市场推动科技产业发展，摩根大通看好2026年中国股市，认为大幅上涨风险高于大幅下跌风险 [3] - 阿里CEO称未来三年内AI泡沫不太存在，谷歌表示需提升AI算力应对服务需求，11月美国ADP就业数据不佳，美联储12月降息概率超90% [3] - 美国调整与中国经济关系，全球资金加速流向中国资本市场，周二光模块板上涨但新发行ETF建仓趋于尾声 [3] 交易策略 - 股指期货方向交易方面，因市场预期弱势运行，股指多单逐步退场等待新机会 [3] - 股指期权交易方面，预期市场转弱，暂不参与股指看涨期权 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场供需双弱，市场交易逻辑在产业层面，以震荡行情为主，后期关注交易逻辑向宏观预期转变[3][4] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一螺纹热卷收跌，夜盘继续收跌，螺卷三连阴呈空头排列行情[3] - 本周螺纹钢震荡走高，主力从2601换月至2605合约；本周铁矿石震荡走势，总体下跌[4] 重要资讯 - 中共中央政治局12月8日会议指出2026年经济工作坚持稳中求进、提质增效，实施积极财政政策和适度宽松货币政策[3] - 2025年11月中国出口汽车81.8万辆，1 - 11月累计出口733.1万辆，同比增长25.7%[3] - 2025年11月中国出口钢材998.0万吨，较上月增加19.8万吨，环比增长2.0%；1 - 11月累计出口10771.7万吨，同比增长6.7%[3] - 美联储12月9日和10日议息会议，市场认为可能再次降息25个基点[3] - 今年前11个月我国进出口总值41.21万亿元，同比增长3.6%，其中出口24.46万亿元，增长6.2%；进口16.75万亿元，增长0.2%[3] 市场逻辑 - 周一黑色品种普跌，原料煤焦跌幅领跌，成材跌幅较小，主导逻辑在产业层面[3] - 上周螺卷和五大钢材品种产量下降，螺卷库存去库，热卷去库慢、库存高位，利空盘面[3] - 高炉开工率环比下降，盈利率提升，钢材表需下降，供需双弱[3] - 当前宏观政策真空期，产业逻辑主导市场，需求未明显改善，冬储未启动[4] - 本周日均铁水产量232.3万吨，环比上周减少2.38万吨，同比去年减少0.31万吨；钢厂盈利率36.36%，环比上周增加1.30个百分点，同比去年减少13.42个百分点[4] 交易策略 - 钢材市场以震荡行情为主，螺纹主力2605合约压力位3200，3050一线为强支撑[3][4] - 预计铁矿继续维持震荡走势，主力2601合约压力位833，支撑位750，关注主力移仓换月[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 植物油走势整体偏弱，空单继续持有，菜籽油跌幅最大，豆油中线维持区间震荡，棕榈油短多长空，上一波反弹到位，新一轮下跌开启；海外蛋白原料市场供应压力增加，换月后的05合约承压，建议空单继续持有 [1][2][3] 各部分总结 行情复盘 - 12月8日，美豆新作种植面积预估增加，对华出口放缓，美豆油下跌带动国内豆油走弱，澳菜籽开榨在即，菜籽油跌幅进一步加速，棕榈油跟随下跌；豆油主力合约Y2605报收于8032元/吨，日环比下跌0.59%，日增仓7193手；次主力合约Y2609报收于7952元/吨，日环比下跌0.75%，日增仓2803手；棕榈油主力合约P2605收盘价8702元/吨，日环比下跌0.68%，日增仓9331手；次主力合约P2609报收于8546元/吨，日环比下跌0.67%，日增仓379手；菜籽油主力合约OI2605报收于9274元/吨，日环比下跌1.41%，日增仓10130手；次主力合约OI2609报收于9250元/吨，日环比下跌1.29%，日增仓130手 [1] - 12月8日，美豆新作种植面积增长预期加强，同时美豆对华出口放缓，双粕破位下跌；豆粕主力合约M2605报收于3078元/吨，日环比下跌1.52%，日增仓2778万手；次主力合约M2609报收于2896元/吨，日环比下跌1.36%，日增仓8583手；菜粕主力合约RM2605报收于2342元/吨，日环比下跌1.47%，日增仓41969手；次主力合约RM2609报收于2408元/吨，日环比下跌1.55%，日增仓4291手 [2] 重要资讯 - 12月8日，美原油与布伦特原油期货下跌约2%，此前伊拉克恢复了占世界石油供应量0.5%的一个油田的生产，同时投资者考量正在进行的旨在结束俄乌冲突的谈判 [1] - 加拿大统计局公布2025年油菜籽产量增长13.3%至2180万吨，超过2017年创下的记录，高于分析师预估的2125万吨 [1] - 印度买家已经锁定2026年4 - 7月间大量豆油采购，15万吨/月南美豆油 [1] - 马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，11月马来西亚棕榈油产量环比下降0.19%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降2.09%，出油率（OER）环比下降0.36% [1] - 船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚11月棕榈油出口量为1316455吨，较10月出口的1639089吨减少19.7%；其中对中国出口12.9万吨，较10月的13.5万吨减少0.6万吨 [1] - 彭博社调查预估数据显示，11月马来西亚棕榈油产量198万吨，环比 - 2.9%，出口量为143万吨，环比 - 15%，库存量为271万吨，环比10%；进口预估4万吨，消费量约38万吨；马来西亚棕榈油协会(MPOA)称，2025年11月马来西亚棕榈油产量预估为195万吨，环比下降4.38%，其中马来西亚半岛的产量环比下降5.00%，沙巴的产量环比下降3.75%，沙捞越的产量环比下降3.30%；东马来西亚的产量未公布 [1] - 美国能源信息署（EIA）表示，2025年9月份美国用于生物燃料生产的豆油用量为10.53亿磅，高于8月份的10.41亿磅 [1] - 截止到2025年第49周末，国内三大食用油库存总量为242.94万吨，周度下降1.60万吨，环比下降0.65%，同比增加15.06%；其中豆油库存为140.16万吨，周度下降1.51万吨，环比下降1.07%，同比增加22.21%；食用棕油库存为62.22万吨，周度增加1.80万吨，环比增加2.98%，同比增加33.58%；菜油库存为40.56万吨，周度下降1.89万吨，环比下降4.45%，同比下降18.67% [2] - 截止12月08日，张家港豆油现货均价8570元/吨，环比0元/吨；基差340元/吨，环比上涨36元/吨；广东棕榈油现货均价8690元/吨，环比下跌50元/吨，基差 - 16元/吨，环比上涨14元/吨；棕榈油进口利润为 - 491.76元/吨；江苏地区四级菜油现货价格9760元/吨，环比下跌110元/吨，基差258元/吨，环比上涨6元/吨 [2] - 截止到12月08日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.96 [2] - 美国农业部预估数据显示，2026/2027年度，美国农民将会减少玉米种植面积，增加大豆种植面积至8500万英亩；在此之前标普全球预测2026年美国大豆种植面积将增加4%，从2025年的8110万英亩增至8450万英亩 [2] - 中国海关总署自11月10日起恢复三家美国企业的大豆进口许可证，分别是CHS、路易达孚旗下的谷物部门以及EGT；今年3月初，在美国对中国加征芬太尼关税后，中国海关暂停了这三家公司的大豆输华资质 [2] - 巴西农业咨询机构AgRural称，截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种面积已达预期面积的89%；播种进度较前一周提升8个百分点，但仍低于去年同期91%的水平 [2] - 咨询机构StoneX公司周一预测2025/26年度巴西大豆产量可能达到1.789亿吨，高于美国农业部此前预估的1.75亿吨 [2] - 巴西外贸秘书处（SECEX）称，11月份前三周巴西大豆出口步伐显著高于去年同期水平；11月1至21日，巴西大豆出口量为336.6万吨，去年11月份为255.3万吨；11月迄今日均出口量为240,452吨，同比增长78.9%，上周为增长71.3% [2] - 美国农业部(USDA)周度出口检验报告显示，截至2025年11月27日当周，美国大豆出口检验量为920,194吨，市场预估为800,000 - 1,250,000吨，前一周修正后为808,740吨，初值为799,042吨；当周，对中国大陆的大豆出口检验量为0吨 [2] - 截止到2025年第49周末，国内进口大豆库存总量为780.4万吨，较上周的801.2万吨减少20.8万吨，去年同期为561.3万吨，五周平均为784.7万吨；国内豆粕库存量为113.0万吨，较上周的122.0万吨减少9.0万吨，环比下降7.33%；合同量为642.0万吨，较上周的491.6万吨增加150.4万吨，环比增加30.59%；国内进口油菜籽库存总量为6.5万吨，较上周的6.5万吨持平，去年同期为100.3万吨，五周平均为2.6万吨；国内进口压榨菜粕库存量为0.0万吨，较上周的0.0万吨持平，环比持平；合同量为0.0万吨，较上周的0.0万吨持平，环比持平 [3] - 截止12月08日，豆粕现货报价3093元/吨，环比下跌7元/吨，成交量4.3万吨，豆粕基差报价3078元/吨，环比下跌3元/吨，成交量22.3万吨，豆粕主力合约基差14元/吨，环比下跌1元/吨；菜粕现货报价2385元/吨，环比下跌23元/吨，成交量0吨，基差2507/吨，环比下跌25元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差208元/吨，环比上涨35元/吨 [3] - 美豆1月盘面榨利 - 528元/吨，现货榨利 - 230元/吨；巴西2月盘面榨利 - 174元/吨，现货榨利124元/吨 [3] - 美湾1月船期到港成本张家港正常关税4071元/吨，巴西2月船期成本张家港3753元/吨；美湾1月船期CNF报价500美元/吨；巴西2月船期CNF报价460美元/吨；加拿大1月船期CNF报价515美元/吨；1月船期油菜籽广州港到港成本4425元/吨，环比下跌2元/吨 [3] 市场逻辑 - 外盘方面，美豆新年度种植面积预期增加，美豆油承压回落，涨幅被吞没，周遭植物油期价走低拖累，马棕榈油承压回落；国内方面，国内植物油原料供应充足，国内植物油库存整体良好，导致豆油基差偏弱，但由于豆棕间比价因素存在，国内豆油05合约依旧是区间震荡走势为主，内盘棕榈油走势主要追随马棕榈油为主，短线反弹已经到位，中长线承压格局已经形成；澳洲菜籽到厂，加拿大上调2025年油菜籽产量，创出新历史高度，国内菜籽油近月合约大幅下挫 [2] - 外盘方面，美国农业部和标普相继提高2026/2027年度预期美豆种植面积，加之对华出口延后，加拿大调高油菜籽产量也给蛋白市场增加了压力，双重利空打压，美豆承压继续下跌；现货市场，油厂一口价及近月基差上涨10 - 20元，周内成交略有改善；中储粮定向拍卖传闻落实，12月11日开始第一次50万吨拍卖，远月合约承压大跌，资金方空单加码；菜粕现货方面，随着澳菜籽的到港在12月中下旬开始压榨，同时国内进口颗粒粕库存回升，加之水产淡季，菜粕承压 [3] 交易策略 - 单边方面，棕榈油空单介入，豆油空单持有，菜籽油空单继续持有；Y2601合约压力位9000，支撑位8000；Y2605合约压力位8400，支撑位7840；P2601合约压力位8562，支撑位8270；P2605合约压力位8626，支撑位8200；OI2601合约压力位12000，支撑位9299；OI2605合约压力位12000，支撑位9000；套利方面，豆棕05价差扩大谨慎持有，截止到12月2日收盘 - 666，12月8日 - 670 [2] - 单边方面，豆粕和菜粕空单继续持有；M2605合约压力位2858，支撑位2700；M2607合约压力位2840，支撑位2700；RM2605合约压力位2444，支撑位2270；RM2607合约压力位2429，支撑位2260；套利方面，暂无 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 周一铁矿收跌，市场交易逻辑仍在产业层面，预计铁矿主力继续震荡，主力2601合约上方810为重要压力位，支撑位750，需关注后期主力移仓换月 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一铁矿收跌 [1] 重要资讯 - 中共中央政治局12月8日召开会议分析研究2026年经济工作，强调做好明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施积极财政和适度宽松货币政策等多项举措 [1] - 2025年11月中国出口汽车81.8万辆，1 - 11月累计出口733.1万辆，同比增长25.7% [1] - 2025年11月中国出口钢材998.0万吨，较上月增加19.8万吨，环比增长2.0%；1 - 11月累计出口钢材10771.7万吨，同比增长6.7% [1] 市场逻辑 - 主导市场走势主要逻辑在产业层，上周螺卷和五大钢材品种产量均下降，电炉钢利润好转，高炉开工率环比下降，铁矿需求预期继续下降，上周日均铁水产量232.3万吨，环比减少2.38万吨，同比去年减少0.31万吨，预期铁水产量进一步下降 [1] - 港口库存增加，处于相对偏高水平，下游钢厂采购略好，进口矿库存增加 [1] 交易策略 - 市场交易逻辑仍在产业层面，预计铁矿主力继续震荡，主力2601合约上方810为重要压力位，支撑位750，关注后期主力移仓换月 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 鉴于美国连续的错误政策，全球经济正在越过顶部区域，开始转弱。美国回归门罗主义，在全球收缩，将对全球经济、美债、美股、美元、贵金属和工业金属等大类资产产生颠覆式深远影响[2] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 随着12月议息会议临近，市场关注焦点从降息转向美联储可能重启大规模购债，前纽约联储专家Cabana预计，美联储将宣布每月450亿美元购入国库券以缓解准备金短缺和回购利率飙升，并于2026年启动[1] - 大摩重申，AI融资需求不减，其驱动的投资将推动信贷市场扩张，预计投资级债券发行总额将激增至2.25万亿美元，但信贷息差仅会温和扩大，同时，大摩坚持认为美联储本轮周期中还有三次降息，欧洲央行将在2026年再降息两次[1] - 美长债收益率“不跌反涨”现象引发华尔街激烈辩论，乐观者视其为经济软着陆的信号，中性观点认为这是利率回归常态，悲观者则担忧通胀风险、政府巨额债务以及美联储独立性受损，认为“债券义警”正在回归[1] - 特朗普发帖暗示可能在关税案上败诉但已有“B计划”，其政府正准备动用其他法律以维持关税，同时，大批美国公司已提起诉讼争夺超1000亿美元潜在退款[1] - 日本10年期国债收益率升至1.955%，为2007年7月以来最高水平，30年期国债收益率上行2.5个基点至3.380%，11月经济观察家前景指数50.3远不及预期53.1，三季度GDP超预期萎缩[1] - 全球黄金ETF在11月底总持仓量升至3932吨，连续第六个月增长，2025年新增买入超700吨，今年有望成为黄金ETF史上持仓增幅最大的一年[1] - SpaceX估值因市场乐观情绪被推高至8000亿美元，ARK模型预测其2030年估值或达2.5万亿美元，核心逻辑在于“飞轮效应”[1] - 美国总统下令调查美国食品供应链，重点排查可能存在的价格操纵及其他反竞争行为，尤其针对外国公司[1] 全球经济逻辑 - 美国发布新版《国家安全战略》，放弃全球霸权，将调整与中国经济关系，以互惠平等为原则重振美国经济自主地位[2] - 美联储褐皮书显示，消费者K型分化加剧，高收入消费者支出保持韧性，但中低收入家庭正“勒紧裤腰带”[2] - ADP就业数据显示，11月私营企业减少3.2万个工作岗位，为2023年3月以来最大降幅，小型企业成为裁员重灾区[2] - 谷歌AI基础设施负责人表示，公司必须每6个月将AI算力翻倍，并在未来4到5年内额外实现1000倍的增长，以应对持续上升的AI服务需求[2] - 英伟达CEO黄仁勋称中国将赢得人工智能竞赛，归功于更有利的监管环境和更低的能源成本[2] - 摩根大通策略师团队认为，未来五年AI数据中心的建设热潮至少需要5万亿美元，美国数据中心规划容量已激增至245吉瓦，仅第三季度就增加了45吉瓦[2] - 美国9月零售销售额仅增长0.2%，远低于预期，显示美国人正在削减开支，负担能力危机对消费端的冲击开始显现[2] - 经济学家担忧美国企业的大规模裁员是经济预警信号[2]

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 12 月 9 日星期二 研究员： 刘洋 从业资格： F3063825 交易咨询资格：Z0016580 Morning session notice Morning session notice 早盘提示 早盘提示 联系方式：liuyang18036@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 周一国债期货主力合约多数低开，早盘横向波动后有所回落，午后有一波快速拉升， 但很快回落，临近尾盘小幅回升，30 年期品种全天回落较多，其他品种维持震荡格 | | | | | 局，截至收盘 30 年期国债期货主力合约 TL2603 下跌 0.29%，10 年期 T2603 上涨 | | | | | 0.02%，5 年期 TF2603 下跌 0.01%，2 年期 TS2603 持平。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、公开市场：周一央行开展了 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属多头强势，但连续大幅上涨后短期可能有调整需求，多头继续持仓[2] 各部分总结 行情复盘 - COMEX黄金期货跌0.54%报4219.90美元/盎司，COMEX白银期货跌0.94%报58.50美元/盎司，沪金收跌0.72%报953.50元/克，沪银跌0.69%报13606元/千克[1] 重要资讯 - 截至12月8日，全球最大黄金ETF持仓较上日减少1.14吨，当前持仓量为1049.11吨，全球最大白银ETF持仓较上日减少36.67吨，当前持仓量为15888.54吨[1] - 据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率为89.4%，维持利率不变的概率为10.6%，到明年1月累计降息25个基点的概率为68.5%，维持利率不变的概率为7.8%，累计降息50个基点的概率为23.8%[1] - 特朗普本周将发布人工智能的单一规则行政令[1] - 美联储主席热门人选哈塞特称不应提前公布未来路径，重申数据依赖[1] - 俄副总理自2026年起将限制黄金金条出口[1] - 中共中央政治局12月8日召开会议指出，继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策，发挥存量和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能[1] 市场逻辑 - 美国11月ADP就业人数减少3.2万人，为2023年3月以来最低水平，12月4日公布的美国截至11月29日当周初请失业金人数降至逾三年最低，美国招聘率与离职率同步下降，职位空缺数减少，反映市场“冷清”状态[1] - 美国9月核心PCE物价指数同比上升2.8%，低于预期和前值，美联储12月降息概率持续升至80%之上，推动贵金属价格上涨，白银因工业需求强劲再创历史新高，上金所白银库存最近三个月持续回落[1] - 12月8日美元指数小幅上涨，COMEX黄金和COMEX白银均小幅回落[2] 交易策略 - 贵金属多头继续持仓[2]

分组1：报告核心数据总结 - 中国11月以美元计价出口金额同比增长5.9%，预估为增长3.0%，前值同比下降1.1%；进口同比增长1.9%，预估为增长2.9%，前值同比增长1.0%；贸易顺差1116.8亿美元，前值贸易顺差900.7亿美元 [2][6] - 中国1 - 11月出口金额累计同比增长5.4%，去年全年增长5.8%；1 - 11月进口金额累计同比下降0.6%，去年全年同比增长1.0% [6] 分组2：出口地区情况总结 - 11月中国出口东盟同比增长8.2%，1 - 11月增长13.7%，去年全年12% [2][8] - 11月中国出口欧盟同比增长14.8%，1 - 11月增长8.1%，去年全年3.0% [2][8] - 11月中国出口美国同比下降28.6%，1 - 11月下降18.9%，去年全年增长4.9% [2][8] - 今年前11个月中国对共建一带一路国家出口金额同比增长10.5%，出口非洲累计同比增长26.3%，出口拉美累计同比增长7.1% [2][8] 分组3：出口产品情况总结 - 11月份，中国出口机电产品2059亿美元，同比增长9.7%，1 - 11月累计同比增长8.0%，去年全年增长7.5% [3][9] - 1 - 11月高新技术产品出口同比增长6.6%，去年全年增长4.8% [3][9] - 1 - 11月集成电路出口同比增长24.7%，去年全年增长17.4% [3][9] - 前11个月出口汽车（包括底盘）同比增长16.7%，去年全年增长15.5% [3][9] - 前11个月出口船舶同比增长26.8%，去年全年增长57.3% [3][9] - 前11个月出口家电同比下降3.6%，去年全年增长14.1% [3][9] - 前11个月出口手机同比下降11.2%，去年全年下降3.1% [3][9] - 前11个月出口服装及衣着附件同比下降4.4%，去年全年增长0.3% [3][9] - 前11个月出口玩具同比下降12.1%，去年全年下降1.7% [3][9] - 前11个月出口家具及零件同比下降5.9%，去年全年增长5.8% [3][9] - 前11个月出口箱包及类似容器同比下降13.5%，去年全年下降3.2% [3][9] - 11月出口汽车81.8万辆，出口数量同比增长49%，出口金额增长53% [9] - 11月出口船舶507艘，出口数量同比下降约6%，出口金额增长46% [9] - 11月出口集成电路272.2亿个，出口数量同比增长约6%，出口金额同比增长34% [9] - 11月出口稀土5494吨，出口数量同比增长24%，出口金额4900万美元、同比增长35% [9] - 11月出口玩具同比下降约26%，出口灯具、照明装置及其零件同比下降21%，出口箱包同比下降约20%，出口鞋靴同比下降约17%，出口服装同比下降约11%，出口家具及零件同比下降约9% [9][11] 分组4：进口情况总结 - 11月中国进口集成电路数量468.3亿个，数量同比增长2%，花费金额386亿美元，同比增长14% [4][11] - 11月进口原油数量5089万吨，同比增长5%，原油价格较上年同期下跌，花费金额245亿美元、同比下降7% [4][11] - 11月进口铁矿砂及其精矿数量1.11亿吨，同比增长8.5%，花费金额112亿美元、同比增长16% [4][11] - 11月进口铜矿砂及其精矿数量252.6万吨，同比增长12.5%，花费金额约73亿美元、同比增长35% [4][11] - 11月进口煤和褐煤数量4405万吨，同比下降20%，花费金额约32亿美元、同比下降35% [11] - 11月进口自动数据处理设备及其零部件金额76亿美元，同比增长7% [11] - 11月进口汽车(包括底盘）数量4.3万辆，进口数量同比下降29%，金额花费19亿美元，同比下降41% [11] 分组5：其他国家出口及外部环境总结 - 11月韩国出口同比增长8.4%，主要得益于半导体需求的持续旺盛，前值3.6% [4][12] - 11月越南出口同比增长15.1%，前值17.5% [4][12] - 11月国家统计局PMI新出口订单指数为47.6%，前值45.9%；进口指数为47.0%，前值46.8% [4][12] - 12月5日晚国务院副总理与美国财长通话，推动中国11月出口超预期增长，对于明年中国出口增速也可以看高一线 [4][12] 分组6：报告的核心观点 - 中国今年前11个月实现出口增长5.4%，得益于出口目的地的多元化和出口产品竞争力的持续提升 [2][8] - 中国出口更高科技含量产品和传统优势出口产品的增长速度明显分化 [3] - 11月更高科技含量产品和传统产品的出口延续今年以来的表现，汽车、船舶、稀土、集成电路的出口增长较快，手机、家电出口金额同比下滑，传统的劳动密集型产品玩具、灯具、箱包、鞋靴、服装出口降幅更大 [9][11] - 外部经贸环境的好转，特别是中美经贸联系持续良性互动，推动中国11月出口超预期增长，对于明年中国出口增速也可以看高一线 [4][12]

数据来源:国家统计局,格林大华期货研究院整理 免责声明：本投合中的总总均来源于公开资料、我公司对这些信息的准确找完整整不不怕在何保证、不保证报告信息已投最新变更、也不知定分析师就山外任何建议不会发生任何交更。在任何房况下，报告中的信息或所发出的意见，所不的成功能 货a所买卖的出价或前价。在任何情况下，我公可不就很告中的任何内容对低和投资用放出任何形式的担采，投资客报此发改，投资风险自我承担。我公可可能发出与本报告意见不一致的其他放告。本报告反映分析仍本人时意见与错论，并不代表 我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 12月8日 煤焦数据快讯-2025年11月煤炭进口数据 2020-2025年中国煤炭月度进口量(万吨) 2020-2025年中国煤炭累计进口量(万吨) 6000 54270 60000 43168 5000 50000 40000 4000 30000 3000 20000 2000 10000 1000 0 11月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 10月 12月 9月 =2021年 ■2022年 =2020年 ...

12月8日 VIP客户数据-甘其毛都口岸库存周度数据 甘其毛都监管区蒙煤周度库存(万吨) 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150. 00 根据掌上煤焦最新蒙媒库存数据,截止到12月8日,甘其毛都口岸蒙媒库存数据为314.3万吨,较上周大幅42.1万吨。 格林大华期货研究院 证监许可 2011 1288号 研究员：侯建 纪晓云 从业资格 F3066027 交易咨询: Z0011402 联系电话： (010)56711796 免责声明：本报会中的信息均来源于公开"政外，我公司,对这些信息的准确性无完整在不怕任何保证，不知证报告信息已解最新变更，也不知政府的树出的任何度以不会发生的有变更。在任何情况下，报告中的信息或所示达的意见，所有的成熟 张品种买卖的出价或海价。在任何修汇下，我公司不就提生中的住何内容对任行投资所被出任何形式的担保、投资者做优质、抚欲风险离用承担。我公司可提贷出与本招告意见不一致的其他政告、本报告反映价析师本人的意见与劳盼，作不叶素 我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删 ...