报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕电子城进行调研，展示其营收、盈利、融资、业务转型等情况，公司正深化科技服务战略转型，虽目前营收利润仍较依赖房地产，但新型科技服务收入占比达43.4%，未来将继续聚焦主业并推进多项改革措施助力发展 [23][24][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为电子城，所属行业是房地产服务，接待时间为2025年5月30日，上市公司接待人员有副董事长、总裁张玉伟等 [16] 详细调研机构 - 接待对象为参与公司网上2024年度暨2025年第一季度业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 营收情况：2024年公司实现营业收入21.12亿元 [23] - 盈利表现：2024年公司实现归属于上市公司股东的净利润 - 15.80亿元 [23] - 融资渠道：2024年开展基础设施公募REITs发行申报工作，分五期发行超短期融资券共计20.50亿元，有效降低整体融资成本 [23] - 新型科技服务收入构成：包括园区运营服务收取的房租、物业费等收入，创业孵化与企业成长加速服务收入，信息化服务收入等 [23] - 增发股东减持：股东减持是基于自身资产配置、资金需求等因素的正常交易行为，公司持续向科技服务业务转型 [24] - 市值管理：公司董事会与经营层高度重视市值管理工作，各部门通力合作 [24] - 燕东微定增项目：公司未参与燕东微40亿定增项目 [24] - 科技转型：2024年新型科技服务收入9.16亿元，占营业收入比重43.4%，公司将持续深化科技服务战略转型 [24] - REITs情况：2025年5月20日基础设施公募REITs申报材料获受理，初步预估募集规模10 - 15亿元，发行有利于盘活存量资产等 [25] - 轻资产转型规划：京外项目全力去化加速资金回笼，京内项目长期自持与运营 [26] - 未来改革措施：2025年推进深化科技服务转型等多项工作，助力公司优化结构、提升竞争力 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为北京文化，所属行业是文化传媒，接待时间为2025年5月30日，上市公司接待人员有主持人、董事长李雳、总裁严雪峰、董事会秘书晏晶、财务总监张雪、独立董事吴长波和刘杰 [16] 详细调研机构 - 北京文化2024年度业绩说明会采用网络远程方式进行，面向全体投资者 [19] 主要内容资料 - 公司电影项目《东极岛》《封神第三部》《愤怒的老虎》《年会不能停2》《火星计划》《欢迎来龙餐馆》《用武之地》《吉祥照相馆》及电视剧项目《暗夜之光》《大梦想家》《冬城猎凶》《少审法官》《微笑吧生活》《鬼影帮》《玲珑》《猎心》等正在顺利推进，具体情况详见公司定期报告片单 [23] - 《封神第三部》正在后期制作中，具体上映日期以公映信息为准 [23] - 公司正在积极接洽短剧业务，努力拓展相关产业链布局，探索新业务模式以提升经营业绩 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对中粮资本进行调研，介绍其基本情况、各业务条线发展目标及中粮信托、中粮期货业务发展情况，展现公司在多元金融领域的发展态势和转型成果 [22] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为中粮资本，所属行业为多元金融，接待时间是2025年5月30日，上市公司接待人员有投资者关系总监赵雨新和证券事务专员谢天斯 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为证券公司，接待对象是中信证券 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 中粮资本是控股型公司，子公司涉及寿险、期货、信托、银行等领域，为中粮集团及更多客户提供金融解决方案 2024年营业总收入252.5亿元，同比增13.32%，归母净利润12.1亿元，同比增18.55% 2025年一季度营业总收入23.5亿元，归母净利润3.92亿元，现金资产健康 各业务条线有蓝图目标，中英人寿要成中国最佳合资寿险公司，中粮期货力争成国内领先产业特色衍生品金融服务公司，中粮信托力争成一流资管和财富管理平台，综合排名进行业前十 [22] - 中粮信托在监管政策引导下回归本源，推进转型，聚焦“3 + 1 + 3”业务赛道 标品资管产品体系丰富，加强财富管理体系建设，完善复合化销售体系，加强资产配置建设，推动数字化转型 [23][24] - 中粮期货锚定战略目标，围绕三大原则，夯实一体两翼业务 境内经纪业务立足产融结合，聚焦交割业务，深耕产业服务 国际业务发挥功能作用，打造境外期货交易服务平台 风险管理业务受市场影响，探索研投新路 资产管理业务聚焦期货和衍生品，完善CTA策略投研团队，发行多只CTA产品，业绩稳健 [25][28][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司为天和磁材，2024年面对复杂经营环境通过“三个坚持”战略应对挑战并取得发展，2025年一季度出货量基本稳定，未来将继续坚持相关战略，人形机器人是钕铁硼磁组件需求增长点，下游市场扩张将带动稀土永磁材料需求攀升 [23][26][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为天和磁材，接待时间是2025年5月30日，上市公司接待人员有董事、总经理陈雅等 [16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与公司2024年度暨2025年第一季度业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [19] 主要内容资料 - 2024年稀土原材料价格下降叠加行业竞争加剧，公司通过“三个坚持”战略应对，在核心业务领域突破，在多领域取得发展，经营指标有三大结构性变化，产能规模突破，产品结构优化，技术储备增强 [23] - 2024年公司销售收入258,970.51万元，较上年减少6,163.66万元，下降2.32% [24] - 2025年第一季度产品出货量较去年同期基本保持稳定 [26] - 公司未来将继续坚持“三个坚持”战略，人形机器人是未来钕铁硼磁组件重要需求增长点，2025年将开发高端领域优质客户 [26] - 稀土永磁材料行业产业链由上游稀土行业、中游稀土永磁材料行业和下游终端应用领域组成，下游市场扩张将带动稀土永磁材料需求量攀升 [26] - 截至2024年年底，公司拥有授权专利107项，其中国外48项，国内59项 [23] - 2024年度公司已形成年产9,300吨高性能稀土永磁材料的完整产业链配套能力 [28] - 2024年公司净利润13,608.54万元，较上年减少3,272.04万元，下降19.38%；扣非净利润13,208.71万元，较上年减少2,938.05万元，下降18.20% [29] - 稀土永磁材料是以稀土金属元素和过渡族金属元素共同形成的，以金属间化合物为基础的一类永磁材料 [30] - 2025年第一季度公司业务综合毛利率提升，是受市场供需、国际贸易、运营效率提升、业务结构优化及产品特性等因素综合影响 [30] - 公司2025年第一季度营业收入52,543.75万元，2024年第一季度营业收入55,750.06万元，营业收入微降，基本保持稳定 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为长虹美菱，所属行业是家电行业，接待时间为2025年5月30日，上市公司接待人员有副总裁、董事会秘书李霞，财务管理部主管段平，证券事务主管肖莉，证券事务经理吕明 [17] 详细调研机构 - 接待对象包括民生加银基金（基金管理公司，相关人员为刘浩、尹涛）和国盛证券（证券公司，相关人员为鲍秋宇） [18] 主要内容资料 - 2025年公司以创新驱动引领产业发展，整合资源助力产业矩阵，强化协同夯实市场基础，内外融合加速发展，发展新质生产力，推进数字化、智能化转型升级，力争规模和利润双增长 [22] - 2024年公司海外业务营业收入占总营业收入的35.83% [22] - 2025年公司海外空调产业践行“有利润的规模增长、有现金流的利润增长”理念，坚持品牌优先，开拓根据地市场，发展区域品牌代理，聚焦优势渠道，拓展新市场，推高、推新、推变频，以业务为导向、客户为中心提升产品质量和服务能力 [22] - 2025年公司国内空调产业基于AI技术强化用户体验和差异化设计，打造“全无尘”和“客餐柜”产品名片，推出“战略大单品”，推动“熊猫懒大单品”套系化，打造腰部品牌单品，加大市场投入，坚持区域差异化管理，提升服务能力 [23][24] - 2025年公司海外冰洗产业在产品布局上把握全球消费需求升级趋势，构建产品矩阵，构建全方位营销体系，深化合作挖掘存量市场潜力，布局新兴市场，深耕品牌根据地市场 [24] - 公司于2025年5月8日召开第十一届董事会第十五次会议，审议通过回购公司A股股份方案，实施期限自董事会审议通过之日起不超过12个月，目前正在有序推进 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司聚焦高端半导体及泛半导体设备，2024年全年及2025年第一季度业绩保持高速增长，虽2024年净利润因研发投入增加和无股权处置收益而减少，但扣非净利润增长，未来随着产品布局拓展和收入提升研发投入占比有望下降，且在各业务领域进展良好，人才体系持续完善，有望受益于行业发展 [25][26][28] 各部分总结 调研基本情况 - 调研行业为半导体，接待时间是2025年5月1日，上市公司接待人员包括董事长、总经理等多位公司高层 [8] - 参与调研的机构众多，涵盖证券公司、基金管理公司、投资公司、保险公司等多种类型 [9][10][11] 公司业绩情况 - 2024年营业收入约90.65亿元，同比增长约44.73%，刻蚀设备销售约72.77亿元，同比增长约54.72%，MOCVD设备销售约3.79亿元，同比下降约18.03%，LPCVD设备首台销售，全年设备销售约1.56亿元 [25] - 2024年归属于母公司所有者的净利润约16.16亿元，较上年同期减少9.53%，主要因研发投入增加和无股权处置收益；扣除非经常性损益的净利润约13.88亿元，较上年同期增加16.51% [25][26] - 2025年第一季度营业收入为21.73亿元，同比增长35.40%，归属于上市公司股东的净利润为3.13亿元，同比增长约25.67%，扣除非经常性损益的净利润为2.98亿元，同比增长13.44% [26][27][28] 研发情况 - 2024年研发投入约24.52亿元，同比增长约94.31%，研发投入占公司营业收入比例约为27.05%，远高于科创板均值；研发费用14.18亿元，同比增长约73.59% [25] - 2025年第一季度研发投入约6.87亿元，同比增长约90.53%，研发费用同比增长约116.80% [27] - 公司正在推进六大类超过20种新设备项目，新产品开发时间缩短，研发转换率较高 [28][29] 业务进展情况 - 等离子体刻蚀设备获更多客户认可，高端产品新增付运量显著提升，先进逻辑和存储器件刻蚀工艺实现量产 [26] - 六种薄膜设备进入市场，性能达国际领先水平，同步推进多款新设备开发 [26] - EPI设备进入客户端量产验证阶段，完成多家客户工艺验证并获认可 [27] - 在泛半导体设备领域开发更多化合物半导体外延设备并付运验证 [27] 问答环节要点 - 研发投入转化业绩周期与产品开发交付及客户扩产节奏相关，未来研发投入占比有下降空间 [28] - 缩短研发进程得益于强大研发团队、产品共同性增加、人工智能和数字仿真应用以及与客户紧密合作 [30] - 应对行业竞争将在产品研发、销售等全方位提升竞争力，聚焦产品创新和差异化 [30] - 考虑通过外延收购和内生研发覆盖超60%半导体前道设备品类，成为平台型集团公司 [30] - 产品在先进逻辑产线全面验证，多款设备通过验证，有望受益于国内先进逻辑产线扩产 [31] - 人员预计保持稳定增速，通过顶层设计和梯队培养完善人才体系，组建董事会团队保障公司治理 [32] - 高深宽比和薄膜新品在存储客户进展良好，通过产品差异化和创新保持市场份额 [33] - 全面布局量检测行业，国内高端量检测设备市场有发展空间 [33] - 供应链安全可控，建立全球化采购体系并注重零部件本土化 [34] - 在先进封装领域全面布局刻蚀等设备，已发布相关设备 [34] - MOCVD业务在多领域布局，部分新设备有望今年贡献订单，业务有望恢复增长 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为中盐化工，所属行业是化学原料，接待时间为2025年5月30日，上市公司接待人员有党委书记、董事长周杰，董事、党委副书记、总经理王广斌，董事会秘书、总会计师陈云泉，独立董事赵艳灵 [17] 详细调研机构 - 机构相关人员接待对象包括投资者和其它 [20] 主要内容资料 - 投资者建议并购中盐常州化工，董事长周杰表示感谢建议 [24] - 投资者询问天然碱矿产资源准备情况，总经理王广斌称公司将全力以赴布局天然碱领域 [24] - 投资者询问行业发展前景，董事长周杰表示详见《年度报告》相关内容 [24] - 投资者询问通辽项目采矿权信心，董事长周杰称有信心 [24] - 投资者询问行业整体业绩及与其他公司对比情况，董事长周杰称近年来纯碱、氯碱行业整体承压，公司有成本和竞争优势，具体经营看定期报告及公告 [26] - 投资者询问公司盈利增长点，董事长周杰称将聚焦主业，推进优势板块发展 [26] - 投资者询问应对成本压力措施，董事长周杰称推进优势板块发展，推动传统产业升级，布局新业务 [26] - 投资者询问本期盈利水平，董事长周杰称2025年第一季度净利润1727.50万元，有韧性，具体经营看定期报告及公告 [27] - 投资者询问是否维持分红政策，董事长周杰称有分红规划，2025年一季度资产负债率28.65%，财务状况良好 [28] - 投资者询问钠离子电池材料研发进展等，董事会秘书陈云泉称子公司3000吨电池级超细碳酸钠项目投产，后续会开拓业务，达披露标准会及时披露 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司航天信息将聚焦信息技术主业，面向数字政府和企业数字化产业市场，重点发展财税、智慧、信创产业，积极拓展海外市场，推进产业结构优化调整和市场化转型，以实现高质量发展 [39]。 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为航天信息，所属行业是互联网服务，接待时间为2025年5月30日，上市公司接待人员包括董事长张镝等 [16]。 详细调研机构 - 接待对象为线上参与公司2024年度暨2025年第一季度业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [19]。 主要内容资料 - **算力布局**：公司在大模型算力领域已开展布局，构建满足自身业务需求的算力资源，还积极加入中央企业人工智能协同创新平台，与其他中央企业携手构建自主可控人工智能产业生态 [23]。 - **未来盈利与业务发展**：公司将重点发展财税、智慧、信创产业，积极拓展海外市场，以“爱”“信”“诺”三大产品品牌系列提供信息技术服务和一体化解决方案，推进产业结构优化调整和市场化转型 [23][39]。 - **电子凭证领域**：在前期电子凭证会计数据标准深化试点中，公司入围多项名单，是承担任务最多的单位之一和外部保障单位中唯一的中央企业，推出涵盖五大核心应用的全程数字化产品链条，2024年在大型企业数电发票乐企业务市场占有率全国第一，后续将持续深耕该领域 [26]。 - **业绩不佳原因及2025年安排**：2024年度业绩下滑是因原防伪税控业务受产业形态和行业格局变化影响，以及智慧、网信产业等业务领域市场竞争加剧；2025年公司将聚焦高质量发展，推进新战略落地，增强核心功能和竞争力，深化改革、强化创新、优化结构，防范化解风险挑战 [27][29]。 - **市值管理**：公司高度注重市值管理，一方面夯实自身内在基础推动高质量发展，另一方面强化与资本市场的合规、有效沟通，确保信息披露真实、准确、完整 [28][34][37]。 - **自主可控领域业务布局**：公司聚焦政府治理需求，面向政务大数据治理等重点领域，布局数据要素安全底座、一体化履职平台等业务方向，共建数字政府云化与在线运维服务生态，打造数字政府产业集群 [28]。 - **股东户数**：2025年4月30日披露的第一季度报告显示股东户数为81,450户 [28]。 - **重组计划**：公司未来如涉及相关事项，将按法律法规要求履行程序和信息披露义务 [29]。 - **DeepSeek应用**：航天信息发挥DeepSeek技术优势，加强爱信诺·信诺GPT的财税咨询能力，优化开票流程，提升自动化开票效率，借助其智能分析功能为企业提供合规建议，提升税务风险管控能力 [30]。 - **数字财税与智慧业务产品未来计划**：数字政府领域集中发力智慧税务等应用场景和信创专项业务；企业数字化领域强化技术、产品和业务组织，提升营销能力，巩固数电发票乐企市场领先地位；境外市场立足粤港澳大湾区拓展业务；财税领域加大业务拓展力度，提高市场竞争力 [31][32]。 - **股权激励**：未来如有股权激励或其他重大事项，公司将按监管规定及时公告 [32]。 - **CIPS及跨境支付领域布局**：公司目前不涉及CIPS领域及跨境支付业务 [32]。 - **子公司上海航芯**：公司持股比例为18.43%，其业务方向为集成电路设计、安全和MCU芯片研发等，具体经营情况建议咨询该公司 [33]。 - **子公司航天联志**：为公司参股投资公司，其DeepSeek一体机采用一体化软硬件设计，可为企业提供AI支持，相关产品具体情况建议咨询该公司 [34]。 - **移动支付、跨境支付和数字货币业务**：公司所属捷文公司和航信德利分别提供电子支付解决方案和银行自助机具设备及相关解决方案，目前不涉及跨境支付和数字货币领域业务 [34][35]。 - **国资云、政务云布局**：公司服务数字中国战略，实施“信安强基”重大创新工程，发挥数据要素价值，打造“信易安”基础设施和“信运服”信创统一运维服务，形成系列产品 [35]。 - **信创业务发展**：2024年新拓展7家部委信创业务，信易安产品突破技术，信运服平台入选典型案例；国家加大信创领域投入，公司将培育重点产品，提升市场竞争力 [36]。 - **环保措施**：公司于2025年4月16日披露《2024年度环境、社会和公司治理(ESG)报告》，阐释了在应对气候变化等方面的努力 [36]。 - **子公司华迪**：华迪计算机集团有限公司有液冷机柜、液冷边缘服务器等系列产品 [38]。 - **特种机器人**：2023北京海关科技周展示的特种机器人、智能机器人由航天信息合作伙伴生产，与自有产品构成完整解决方案和产品生态 [38]。 - **合作情况**：航天信息与腾讯、阿里分别在2018、2019年签署过战略合作协议，详细情况可查询相关公告 [38]。 - **数电发票影响**：2024年原防伪税控业务受产业形态和行业格局变化影响较大，随着数电票推广，申报及税务管理市场开放，数字财税业务将迎来新增长点，公司将把握机遇加快业务转型 [39]。 - **人工智能与财税大模型进展**：公司深耕人工智能领域，打造财税产业大模型爱信诺·信诺GPT等系列产品，率先集成DeepSeek升级财税产业大模型，未来将继续深耕人工智能，赋能业务，打造世界一流信息技术集团 [40][41]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为润邦股份，所属行业是专用设备，接待时间为2025年5月29日，上市公司接待人员有副总裁、董事会秘书谢贵兴，证券事务代表刘聪，证券事务专员窦晓林 [17] 详细调研机构 - 接待对象有毕升基金、国信资管，接待对象类型均为其它，机构相关人员分别是刘达、吴文成 [21] 调研机构占比 - 调研机构类型为其它，占比100% [27] 主要内容资料 - 2024年以来公司加大船舶市场开拓力度，已获德国、新加坡、拉美等国家和地区船舶订单，包括化学品船、平台供应船等，还有多个海洋工程船舶、特种运输船舶等热点项目订单正在洽谈 [28] - 公司将抢抓人工智能发展机遇，探索AI技术在产品应用场景中的实践，集装箱港⼝起重机等产品已逐步实现智能化、自动化科技研发和应用，已获多个港⼝码头自动化设备订单和升级改造订单，后续将加大技术研发力度 [29] - 2024年度公司外销占比为80.44%，已在东南亚、南亚等地区建立销售和售后服务网点，正加大力度拓展高端装备业务相关市场，认为海外市场特别是发展中国家商业机会大 [30] - 公司日常业务受汇率波动影响，但通过购买远期结售汇、人民币结算等措施降低影响，汇率波动对业绩影响小 [30] - 公司正在通州湾投建“通州湾装备制造基地项目”，扩充高端装备业务产能，预计今年下半年逐步投入使用，将根据市场拓展情况合理安排产能 [30] - 公司自2022年收购卡尔玛港⼝集装箱起重机业务后，港机业务发展迅猛，在手订单充足，市场拓展良好，产销规模持续提升 [31] - 公司综合2024年度盈利情况、未来发展资金需求等因素，为回馈股东进行更多分红，未来满足条件时将加大分红力度 [31]

报告基本信息 - 调研日期为2025年05月23日 [1] - 调研行业是化肥行业 [2] - 调研对象为芭田股份 [8] - 接待人员包括常务副总裁吴益辉、董事及董事会秘书郑宇、副总裁黄德明、矿长覃文武、证券事务代表旷隆威 [8] - 参与调研的机构有博时、山西证券股份、国盛证券、海南省亿能投资、东北证券股份、生命保险、上海人寿保险股份、南华、西藏合众易晟、深圳市华安合鑫私募证券、华西证券股份、华金证券股份、信达证券股份、华安证券股份 [2][9][10] 小高寨磷矿基本情况 生产能力与扩能计划 - 现生产能力达每天1.1万吨，生产许可证为200万吨/年，可有不超过20%的增量 [17] - 正在实施290万吨/年安全设施设计审查批复工作，预计今年第三季度完成阶段性成果并实施扩能建设，建设过程可产出工程矿 [17] 矿山系统 - 运输系统：井下到地面用皮带，采矿方法为充填采矿，实现100%机械化，正进行智能化建设升级 [17] - 投产区域：一期1 - 4采区，二期5 - 7采区；主体系统包括主斜井、副斜井、通风竖井 [17] - 主斜井693米，安装皮带运输和架空乘人装置，皮带带宽1.2米，运力800T/小时，每天运输22小时，矿石运输能力达1.5 - 1.6万吨/天 [17] - 副斜井长538米，宽5.1米，高4.0米，用于运材料，新增架空乘人装置，减少人员上下矿井占用主斜井运矿时间 [17] - 回风竖井通风能力1.6万方/分钟，实际用1.3万方 [18] - 排水系统：安装6台水泵，每台可抽取720方水/小时，4台同时使用，2台备用 [19] - 安全监控系统：井下摄像头接入调度中心，专人监守 [19] - 人员定位系统：全员井下定位，偏差最多30公分 [19] - 通讯：采用无线电话通讯，实现WIFI下井 [19] - 供水系统：地面建高位水池，可输送到井下 [19] - 压风系统：3大3小 [19] - 紧急避险系统：井下灾害时，避难洞可保障正常生活7天以上 [19] 承包情况 - 仅采矿承包出去，选矿系统自营 [19] - 400人员的矿工为承包公司人员，安全方面承包公司有主体责任 [19] - 温州东大负责一盘区，浙江宝树负责二、三盘区，均签订管理协议 [19] 证件与时间 - 2021年1月开始建设，2024年底联合试运转，2025年2月验收完成取得安全生产许可证 [21] - 计划今年3 - 4季度取得新增90万吨安全设施设计的审查批复，后续进行新增建设、试生产、验收等流程，新产能建设中会产出工程矿 [21] 资源储量与品位 - 资源储量约6932万吨 [21] - 整体品位达27 - 28%，在瓮安县相对较高，价格也较高 [22] - B层矿品位约27%，在A层矿上面，先采A层矿再采B层矿 [22] - B矿最高品位32%，大部分用于精细磷化工 [27] 产量与销售 - 目前产量约1.1万吨/天，当月生产当月销售，有约30万吨定单未交付 [21] - 4月产量超30万吨 [22] - 运输量：最近每天1.2万吨左右，最高达3万吨，50%的矿从物理选矿运输 [28] 价格与库存 - 目前销售价格与今年一二月基本持平 [24] - 下半年价格预计稳中有升，因磷铵放开出口，磷酸铁价格稳步提升 [24] - 地面储备磷矿仓库容量约15万吨 [25] 回采率 - 回采率95%以上，创新后还能增加一两个点 [28] 公司产业链与业务情况 产业链 - 磷化工产业链较完善，涵盖磷矿开采、选矿，现有物理选矿60万吨/年 [29] - 下游有硝酸磷肥、工业磷铵、磷酸铁 [28] 磷矿使用情况 - 贵州复合肥生产基地直接用约10 - 20万吨/年 [29] 供需调节 - 通过出生证管理实现采矿到用户需求的链条化对接和优化供用，特殊用户需求通过浮法选矿和光电选矿定制配对 [29] 合同情况 - 基本是锁量不锁价，少量合同锁定价格 [30] - 有30多个稳定客户，其他老客户60多个，部分大客户年需矿量达700多万吨 [30] 成本与选矿 - 今年一季度原矿成本约130元/吨，包含充填 [31] - 选矿可从平均24%提升到31 - 33%，费用80 - 100元/吨 [31]