报告行业投资评级 | 行业 | 品种 | 投资评级 | | --- | --- | --- | | 黑色产业 | 铁矿石 | 震荡 | | 黑色产业 | 煤焦 | 震荡偏弱 | | 黑色产业 | 卷螺 | 震荡偏弱 | | 黑色产业 | 螺纹 | 震荡偏弱 | | 黑色产业 | 玻璃 | 调整 | | 黑色产业 | 纯碱 | 调整 | | 金融 | 上证 50 | 震荡 | | 金融 | 沪深 300 | 震荡 | | 金融 | 中证 500 | 反弹 | | 金融 | 中证 1000 | 反弹 | | 金融 | 2 年期国债 | 震荡 | | 金融 | 5 年期国债 | 震荡 | | 金融 | 10 年期国债 | 上行 | | 金融 | 黄金 | 偏强震荡 | | 金融 | 白银 | 偏强震荡 | | 轻工 | 原木 | 波动加大 | | 轻工 | 纸浆 | 盘整 | | 轻工 | 双胶纸 | 震荡 | | 油脂油料 | 豆油 | 宽幅震荡 | | 油脂油料 | 棕油 | 宽幅震荡 | | 油脂油料 | 菜油 | 宽幅震荡 | | 油脂油料 | 豆粕 | 震荡偏空 | | 油脂油料 | 菜粕 | 震荡偏空 | | 油脂油料 | 豆二 | 震荡偏空 | | 油脂油料 | 豆一 | 震荡 | | 农产品 | 生猪 | 震荡偏强 | | 软商品 | 橡胶 | 震荡 | | 聚酯 | PX | 观望 | | 聚酯 | PTA | 震荡 | | 聚酯 | MEG | 观望 | | 聚酯 | PR | 观望 | | 聚酯 | PF | 观望 | [2][3][4] 报告的核心观点 报告对多个行业的期货品种进行分析，综合考虑各品种的供需关系、成本因素、政策影响、市场情绪等，给出投资评级和走势判断，并提醒投资者关注相关因素变化及市场风险 [2][3][4] 各行业品种总结 黑色产业 - 铁矿石：贸易摩擦升级打击市场情绪，供应端有新担忧，钢厂盈利和铁水产量维持高位，短期难见负反馈，价格震荡运行 [2] - 煤焦：关税预期压制黑色板块，国内焦煤产量或降但蒙煤进口创新高，高炉生产积极用焦需求旺，焦炭首轮提涨落地二轮提涨落空，供需矛盾不大，关注低吸机会 [2] - 螺纹：静态估值偏低，供应压力大，减产挤压废钢，关注银十需求，成材累库有压力，价格企稳需快速去库，节后补库或短期提振价格 [2] - 玻璃：短期供需格局无明显改善，产能利用率和周供应量略增，厂家库存累库，房地产竣工下行拖累需求，关注旺季需求修复和产能政策 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日部分股指收涨，市场看涨情绪好转，但建议降低风险偏好，股指多头控制仓位 [4] - 国债：中债十年期到期收益率等有变动，央行开展逆回购操作，国债现券利率盘整，市场趋势小幅反弹，国债多头轻仓持有 [4] - 黄金：定价机制转变，货币、金融、避险、商品属性均支撑价格，短期市场预期美联储降息、贸易局势等激发避险情绪，预计偏强震荡 [4] 轻工 - 原木：上周港口出货量减少，9 月新西兰发运量增加，假期后供应迎小高峰，库存累库但仍低于阈值，现货价格偏稳，成本支撑增强，预计价格波动加大 [6] - 纸浆：现货价格偏稳，外盘价有变动，成本支撑减弱，造纸行业盈利低、库存压力大，需求转好预期待验证，预计底部盘整 [6] - 双胶纸：现货价格偏稳，排产稳定开工回升，出版招标需求有望改善，但纸价利润低备货积极性低，预计价格震荡 [6] 油脂油料 - 油脂：马棕油库存超预期增加，产量环比增但出口好转，印尼政策利好，国际原油偏弱，国内油厂开机率恢复供应充裕，节后需求偏弱，预计宽幅震荡 [6] - 粕类：全球贸易关系恶化，美新豆上市有供应压力，巴西大豆播种顺利，国内油厂开机率回升、进口大豆到港量增加，供应宽松，节后补库动力减弱，预计震荡偏空 [6] 农产品 - 生猪：交易均重下降，南方出栏加快，下游消化速度加快，结算价下行，开工率上升，供应充沛但下游拿货积极性差，预计短期内震荡偏弱运行 [7] 软商品 - 橡胶：云南产区供应压力减少但割胶利润为负，海南胶水产量低但成本降低，泰国杯胶价格上涨，需求端轮胎企业产能利用率有变动，库存下降，预计宽幅震荡 [7] 聚酯 - PX：市场担忧供应过剩，加征关税不确定，油价下跌，自身供增需减，周度和中期供需有压力，价格跟随油价波动 [9] - PTA：油价预期偏弱，成本端支撑不佳，供应略降，下游聚酯工厂负荷回升，供需边际改善，价格跟随成本波动 [9] - MEG：港口累库，聚酯负荷坚挺但国产回升、进口量震荡，供应压力增加，中期预计供需过剩，成本端波动大，低库存支撑或削弱 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各船司发布调价通知，短期缺少挺价条件，盘面或低位震荡，不建议继续加仓，设置好止损 [2] - 关税问题已呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约或已处于筑底过程，建议轻仓参与或观望 [5] - 关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [5] 相关目录总结 运价指数情况 - 10月13日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1031.8点，较上期下跌1.4%；美西航线862.48点，较上期下跌1.6% [3] - 10月10日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）818.97点，较上期上涨11.50%；欧洲航线698.67点，较上期上涨11.39%；美西航线844.43点，较上期下跌0.34% [3] - 10月10日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1160.42点，较上期上涨45.90点；欧线价格1068USD/TEU，较上期上涨9.9%；美西航线1468USD/FEU，较上期上涨10.76% [3] - 10月10日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1014.78点，较上期下跌6.7%；欧洲航线1287.15点，较上期下跌8.2%；美西航线777.77点，较上期下跌5.7% [3] 经济数据情况 - 欧元区9月制造业PMI初值49.5，重回荣枯线之下，不及预期和前值50.7；服务业PMI初值从50.5升至51.4，超出预期；综合PMI初值51.2，超出分析师预期；Sentix投资者信心指数 -9.2，预期 -2，前值 -3.7 [3] - 8月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [4] - 美国9月标普全球制造业PMI初值为52，8月终值53；服务业PMI初值为53.9，8月终值54.5；综合PMI初值为53.6，8月终值54.6 [4] 主力合约情况 - 10月10日主力合约2512收盘1570.0，跌幅为3.04%，成交量3.15万手，持仓量2.81万手，较上日增3834手 [5] 策略建议情况 - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，符合筑底判断，风险偏好者已建议止盈，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [6] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [6] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [6] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [6] - 2508 - 2606合约保证金调整为28% [6] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [6] 中东局势情况 - 以色列陆军电台10日报道称以军将按计划撤离至“初步撤军线”区域，以军与哈马斯停火协议生效，停止军事行动，但半岛电视台等报道以军袭击仍在持续 [7] - 当地时间10月9日晚，哈马斯高级官员宣布达成停火协议，称“加沙战争已经结束”，但未提及特朗普“20点计划”中部分问题 [7]

报告行业投资评级 |行业|评级| | ---- | ---- | |铁矿|震荡[2]| |煤焦|震荡偏弱[2]| |卷螺|震荡偏弱[2]| |玻璃|调整[2]| |沪深300|震荡[4]| |上证50|震荡[4]| |中证500|下行[4]| |中证1000|下行[4]| |2年期国债|震荡[4]| |5年期国债|震荡[4]| |10年期国债|上行[4]| |黄金|偏强震荡[4]| |白银|偏强震荡[4]| |原木|波动加大[5]| |纸浆|盘整[5]| |双胶纸|震荡[5]| |豆油|宽幅震荡[5]| |棕油|宽幅震荡[5]| |菜油|宽幅震荡[5]| |豆粕|震荡偏空[5]| |菜粕|震荡偏空[5]| |豆二|震荡偏空[5]| |豆一|震荡[6]| |生猪|震荡偏强[6]| |橡胶|震荡[6]| |PX|观望[8]| |PTA|震荡[8]| |MEG|观望[8]| |PR|观望[8]| |PF|观望[8]| 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析并给出投资评级，各行业受不同因素影响呈现不同走势，如黑色板块受贸易摩擦、政策调控等影响，股指受经济形势、国际局势等影响，大宗商品受供需关系、成本因素等影响[2][4][5]。 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿：贸易摩擦升级打击黑色板块情绪，供应端有新担忧但钢厂未收到通知，西芒杜事故影响市场情绪，钢厂盈利面走低但铁水产量维持高位，短期难见负反馈，节后核心在钢材需求，预计短期价格震荡运行[2] - 煤焦：关税预期引发全球市场反应，黑色板块受压制，国内焦煤产量预计低于去年同期，蒙煤进口量创新高，供应最紧时候过去，高炉钢厂生产积极，焦炭首轮提涨落地二轮提涨落空，焦企利润盈亏平衡，多数正常生产，关注低吸机会和反内卷政策落地情况[2] - 螺纹：静态估值偏低，供应压力略大，减产挤压废钢，关注银十需求恢复情况，成材高供应累库带来压力，价格企稳需快速去库，国庆后有阶段性补库行情，北方转冷需求难根本好转，钢材供需矛盾存在，预计继续震荡调整[2] - 玻璃：短期供需格局无明显改善，产能利用率和周供应量环比略增，厂家库存累库，房地产竣工下行拖累需求，节前中下游补库需求或透支动力，预计盘面承压偏弱震荡，关注旺季需求修复和产能政策[2] 金融市场 - 股指期货/期权：上一交易日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指有不同程度下跌，保险、煤炭板块资金净流入，通信设备、半导体板块资金净流出，国务院召开座谈会强调经济工作，美国实施对中国相关领域调查，中方反制，市场避险情绪升温，建议降低风险偏好，股指多头控制仓位[4] - 国债：中债十年期到期收益率下行，央行开展逆回购操作，单日净投放910亿元，国债现券利率盘整，市场趋势小幅反弹，建议国债多头轻仓持有[4] - 黄金：定价机制向央行购金为核心转变，货币属性上美国债务问题或加重，美元信用有裂痕，金融属性上黄金对债券替代效应减弱，避险属性上地缘政治风险持续，商品属性上中国实物金需求上升，美联储利率政策和避险情绪是短期扰动因素，预计黄金偏强震荡[4] 轻工产品 - 原木：上周港口日均出货量减少，9月新西兰发运至中国原木量增加，假期后供应迎小高峰，港口库存累库但仍低于关键阈值，现货市场价格偏稳，成本端支撑增强，预计价格波动加大[5] - 纸浆：上一工作日现货市场价格偏稳，针叶浆外盘价下跌，阔叶浆外盘价上涨，成本对浆价支撑减弱，造纸行业盈利水平低，纸厂库存压力大，需求转好预期待验证，预计价格底部盘整[5] - 双胶纸：上一工作日现货市场价格偏稳，排产相对稳定，开工小幅回升，新一轮出版招标开始，需求有望改善，但纸价利润低位，高价备货积极性低，行业产能过剩，预计价格震荡[5] 油脂油料 - 油脂：美国政府停摆缺乏官方数据指引，马棕油库存超预期增加，高库存压制市场，马棕油产量环比增加，出口好转，印尼生物柴油政策利好需求，但国际原油偏弱削弱植物油吸引力，国内油厂开机率恢复，油脂供应充裕，节后需求偏弱，预计油脂宽幅震荡，关注巴西豆播种及马棕油产销[5] - 粕类：全球贸易关系恶化，美新豆集中上市带来供应压力，巴西大豆播种顺利有增产潜力，国内油厂开机率回升，大豆到港量增加，豆粕供应显著增加，节后补库动力减弱，生猪存栏低于去年同期，能繁母猪存栏下行，水产养殖进入淡季，预计豆粕震荡偏空，关注巴西豆播种及大豆进口到港情况[5] - 豆二：美政府停摆暂停重要数据发布，阿根廷出口关税扰动市场，美新豆上市有供应压力，巴西播种有增产潜力，国内进口大豆持续到港，港口库存高位，供应充裕，预计震荡偏空，关注巴西大豆播种、大豆到港情况[5] - 豆一：预计震荡，关注中美贸易变化、美豆丰产兑现、我国厂商进口大豆采购节奏和方向调整以及南美大豆播种[6] 农产品 - 生猪：全国生猪交易均重下降，南方受台风影响出栏加快，部分养殖端执行减重，下游生猪消化速度加快，全国重点屠宰企业生猪结算均价下降，养殖端出栏积极性提升但下游接货力度有限，销售压力上升，养殖方降价出栏，周均开工率上升，当前供应充沛，后期下游拿货积极性差，屠宰企业提升屠宰量难度大，随着气温下滑，市场对大猪需求好转，但大猪供应尚可限制价格上涨空间，预计短期内震荡偏弱运行[6] 软商品 - 橡胶：云南产区天气改善供应压力减少但收购价格高，割胶利润为负，海南受雨水影响胶水产量低于预期但原料价格下调，加工厂成本降低，泰国杯胶价格上涨，越南产区天气改善，总体库存较低，需求端半钢轮胎和全钢轮胎样本企业产能利用率有不同变化，天然橡胶库存下降，当前胶价有上行可能但未来上量预期压制原材料价格，预计价格宽幅震荡[6] 聚酯产业 - PX：IEA报告称未来存供应过剩风险，美国加征关税问题不确定，油价下跌，PX自身供增需减，周度供需偏弱，中期供需有压力，PXN价差被压制，价格跟随油价波动[8] - PTA：油价预期偏弱，PXN价差低位，成本端支撑不佳，供应周度略微下降，下游聚酯工厂负荷回升，供需边际改善，短期价格跟随成本波动[8] - MEG：上周港口累库，聚酯负荷坚挺但国产回升、进口量震荡，供应压力增加，中期预计供需过剩，短期成本端波动大，低库存支撑或削弱[8] - PR：原油下调拖累原料下行，供需无有力支撑，聚酯瓶片市场延续弱势格局[8] - PF：国际油价疲弱，成本端偏弱，下游纱厂开工稳健，外围利空情绪缓解，预计涤纶短纤市场偏弱整理[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各船司发布调价通知，短期缺少挺价条件，盘面或低位震荡，不建议继续加仓，应设置好止损 [2] - 关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约或处于筑底过程，建议轻仓参与或观望 [5] - 需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [5] 各部分总结 运价指数情况 - 10月13日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1031.8点，较上期下跌1.4%；美西航线862.48点，较上期下跌1.6% [3] - 10月10日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数818.97点，较上期上涨11.50%；欧洲航线698.67点，较上期上涨11.39%；美西航线844.43点，较上期下跌0.34% [3] - 10月10日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1160.42点，较上期上涨45.90点；欧线价格1068USD/TEU，较上期上涨9.9%；美西航线1468USD/FEU，较上期上涨10.76% [3] - 10月10日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1014.78点，较上期下跌6.7%；欧洲航线1287.15点，较上期下跌8.2%；美西航线777.77点，较上期下跌5.7% [3] 经济数据情况 - 欧元区9月制造业PMI初值49.5，重回荣枯线之下，不及预期和前值50.7；服务业PMI初值从50.5升至51.4，超出预期；综合PMI初值51.2，超出分析师预期；Sentix投资者信心指数 -9.2，预期 -2，前值 -3.7 [3] - 8月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [4] - 美国9月标普全球制造业PMI初值为52，8月终值53；服务业PMI初值为53.9，8月终值54.5；综合PMI初值为53.6，8月终值54.6 [4] 主力合约情况 - 10月10日主力合约2512收盘1570.0，跌幅为3.04%，成交量3.15万手，持仓量2.81万手，较上日增加3834手 [5] 策略建议 - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，符合筑底判断，风险偏好者建议止盈，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [6] - 套利策略：国际局势动荡，各合约保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [6] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后判断后续方向 [6] 合约调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [6] - 2508 - 2606合约保证金调整为28% [6] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [6] 中东局势情况 - 10月10日消息，以色列陆军电台报道以军将撤离至“初步撤军线”区域；哈马斯高级官员宣布达成停火协议，但不同媒体报道存在冲突 [7]

报告行业投资评级 - 报告对各行业给出了不同的投资评级，如铁矿石、上证 50、沪深 300、2 年期国债、5 年期国债为震荡；煤焦、卷螺震荡偏弱；玻璃、纯碱调整；中证 500、中证 1000 下行；10 年期国债上行；黄金、白银偏强震荡；原木波动加大；纸浆盘整；双胶纸、橡胶震荡；豆油、棕油、菜油宽幅震荡；豆粕、菜粕、豆二震荡偏空；生猪震荡偏强；PX、MEG、PR、PF 观望；PTA 震荡 [2][4][6][8][9] 报告的核心观点 - 各行业受多种因素影响，价格走势各异，投资者需关注各行业的供应、需求、政策、成本等因素变化，并根据市场情况调整投资策略，同时降低风险偏好，股指多头控制仓位，国债多头轻仓持有 [2][4] 根据相关目录分别总结 黑色产业 - 铁矿石方面，特朗普关税施压，供应端有新担忧，钢厂盈利和铁水产量维持一定水平，单边驱动不强，价格走势强于成材 [2] - 煤焦方面，关税预期使黑色板块受压制，国内焦煤产量预计低于去年，蒙煤进口创新高，高炉生产积极，焦炭首轮提涨落地，二轮提涨基本落空，关注低吸机会和反内卷政策 [2] - 螺纹钢静态估值偏低，供应压力大，关注银十需求，成材累库带来压力，价格企稳需快速去库，市场对政策有预期，但新开工难快速回升 [2] - 玻璃短期供需格局无明显改善，产能利用率和周供应量略增，库存累库，房地产竣工下行拖累需求，关注旺季需求修复和产能政策 [2] 金融 - 股指期货/期权方面，上一交易日部分股指收跌，贵金属等板块有资金流向变化，我国货物贸易进出口总值增长，房地产专项债金额增加，市场避险情绪升温，建议降低风险偏好 [4] - 国债方面，中债十年期到期收益率等有变动，央行开展逆回购操作，国债现券利率盘整，市场趋势小幅反弹，多头轻仓持有 [4] - 黄金定价机制转变，货币、金融、避险、商品属性均有体现，推升本轮金价上涨逻辑未逆转，短期受美联储政策和避险情绪扰动，预计整体偏强震荡 [4] 轻工业 - 原木上周出货量减少，9 月新西兰发运量增加，假期后供应迎小高峰，库存累库，现货价格偏强，成本端支撑增强，预计价格波动加大 [6] - 纸浆现货市场价格涨跌互现，外盘价有变动，成本支撑减弱，造纸行业盈利低、库存压力大，需求转好预期待验证，预计底部盘整 [6] - 双胶纸现货价格偏稳，排产稳定，开工回升，出版招标有望改善需求，但利润低，高价备货积极性低，预计价格震荡 [6] 油脂油料 - 油脂方面，美国政府停摆致市场缺数据，马棕油库存超预期增加，产量上升，出口好转，印尼政策利好但原油偏弱，国内油脂供应充裕，需求偏弱，预计宽幅震荡，关注巴西豆播种及马棕油产销 [6] - 粕类方面，全球贸易关系恶化，美国新豆上市和巴西大豆播种带来供应压力，国内油厂开机率回升，进口大豆到港量增加，节后补库动力减弱，饲料消费增长受限，预计豆粕震荡偏空，关注相关情况 [6] - 豆二因美政府停摆数据暂停发布，阿根廷出口关税扰动，美新豆上市和巴西播种影响供应，国内进口大豆到港增加，预计震荡偏空，关注相关情况 [6][8] 农产品 - 生猪交易均重下降，南方出栏加快，下游消化速度加快，结算价下行，开工率上升，供应充沛但下游拿货积极性差，气温下滑利好大猪价格但上涨空间受限，预计短期内震荡偏弱 [8] - 橡胶云南产区供应压力减少但割胶利润为负，海南胶水产量低但成本降低，泰国杯胶价格上涨，越南天气改善，库存低，需求端轮胎企业产能利用率有变动，库存下降，预计宽幅震荡 [8] 聚酯 - PX 美国加征关税立场软化，油价反弹，自身供增需减，中期供需有压力，PXN 价差被压制，价格跟随油价波动 [9] - PTA 油价预期偏弱，PXN 价差低位，成本支撑减弱，供应回升，供需边际改善，价格跟随成本波动 [9] - MEG 上周港口累库，聚酯负荷坚挺但国产回升、进口量震荡，供应压力增加，中期预计供需过剩，成本端波动大，低库存支撑或削弱 [9] - PR 原料及供需无有力支撑，聚酯瓶片市场持续疲态，关注工厂出货及下游跟进情况 [9] - PF 下游纱厂开工稳健，国际油价先跌后涨，预计涤纶短纤市场下滑压力减轻，大概率横盘整理 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美贸易摩擦再起，外盘普遍大幅下跌，不建议继续加仓，应设置好止损 [2] - 关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约或处筑底过程，建议轻仓参与或观望 [5] - 短期主力合约保持弱势，远月合约较强，符合筑底判断，风险偏好者已建议止盈，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [6] - 国际局势动荡下，各合约保持季节性逻辑，波动较大，套利策略建议暂时观望或轻仓尝试 [6] - 长期各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [6] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 10月6日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1046.50点，较上期下跌6.6%；SCFIS（美西航线）876.82点，较上期下跌4.8% [3] - 10月10日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）818.97点，较上期上涨11.50%；NCFI（欧洲航线）698.67点，较上期上涨11.39%；NCFI（美西航线）844.43点，较上期下跌0.34% [3] - 10月10日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1160.42点，较上期上涨45.90点；SCFI欧线价格1068USD/TEU，较上期上涨9.9%；SCFI美西航线1468USD/FEU，较上期上涨10.76% [3] - 10月10日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1014.78点，较上期下跌6.7%；CCFI（欧洲航线）1287.15点，较上期下跌8.2%；CCFI（美西航线）777.77点，较上期下跌5.7% [3] 经济数据情况 - 欧元区9月制造业PMI初值49.5，重回荣枯线之下，不及分析师预期和前值50.7；服务业PMM初值从50.5升至51.4，超出预期的50.5；综合PMI初值51.2，超出分析师预期；Sentix投资者信心指数 -9.2，预期 -2，前值 -3.7 [3] - 8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [4] - 美国9月标普全球制造业PMI初值为52，8月终值53；服务业PMI初值为53.9，8月终值54.5；综合PMI初值为53.6，8月终值54.6 [4] 主力合约情况 - 10月10日主力合约2512收盘1570.0，跌幅为3.04%，成交量3.15万手，持仓量2.81万手，较上日增手3834手 [5] 合约规则调整 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [6] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [6] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [6] 地缘政治情况 - 10月10日消息，以色列国防军将按特朗普计划撤离至“初步撤军线”区域；以色列与哈马斯停火协议生效，但以军对加沙城等地袭击仍在持续 [7] - 10月9日晚哈马斯高级官员宣布达成停火协议，称“加沙战争已经结束”，但未提及特朗普“20点计划”中哈马斯解除武装、移交加沙管理权等问题 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美贸易摩擦再起外盘普跌，不建议继续加仓，应设置止损 [2] - 关税问题呈边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约或筑底，建议轻仓参与或观望 [5] - 后续需关注关税政策、中东局势及现货运价情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 10月6日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1046.50点，较上期下跌6.6%；美西航线876.82点，较上期下跌4.8% [3] - 10月10日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）818.97点，较上期上涨11.50%；欧洲航线698.67点，较上期上涨11.39%；美西航线844.43点，较上期下跌0.34% [3] - 10月10日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1160.42点，较上期上涨45.90点；欧线价格1068USD/TEU，较上期上涨9.9%；美西航线1468USD/FEU，较上期上涨10.76% [3] - 10月10日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1014.78点，较上期下跌6.7%；欧洲航线1287.15点，较上期下跌8.2%；美西航线777.77点，较上期下跌5.7% [3] 经济数据情况 - 欧元区9月制造业PMI初值49.5，重回荣枯线之下，不及预期和前值50.7；服务业PMM初值从50.5升至51.4，超出预期的50.5；综合PMI初值51.2，超出分析师预期；Sentix投资者信心指数-9.2，预期-2，前值-3.7 [3] - 8月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [4] - 美国9月标普全球制造业PMI初值为52，8月终值53；服务业PMI初值为53.9，8月终值54.5；综合PMI初值为53.6，8月终值54.6 [4] 合约情况 - 10月10日主力合约2512收盘1570.0，跌幅为3.04%，成交量3.15万手，持仓量2.81万手，较上日增手3834手 [5] - 2508 - 2606合约涨跌停板调整为18%，保证金调整为28%，日内开仓限制为100手 [6] 策略建议 - 短期策略：主力合约弱势，远月合约较强，符合筑底判断，风险偏好者已建议止盈，关注后续走势，不建议扛单，设置好止损 [6] - 套利策略：国际局势动荡，各合约保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [6] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后判断后续方向 [6] 地缘政治情况 - 10月10日消息，以色列国防军将按特朗普计划撤离至“初步撤军线”区域；以色列与哈马斯停火协议生效，但以军对加沙城等地袭击仍在持续 [7] - 10月9日晚，哈马斯高级官员宣布达成停火协议，提及停火、以军撤出等，但未提及特朗普“20点计划”中哈马斯解除武装等问题 [7]

报告行业投资评级 - 铁矿、玻璃、上证50、沪深300、2年期国债、5年期国债、原木、双胶纸、橡胶、PTA、PF评级为震荡 [2][4][6][7][8] - 煤焦评级为震荡偏弱 [2] - 卷螺评级为调整 [2] - 中证500、中证1000评级为下行 [4] - 10年期国债评级为上行 [4] - 黄金、白银评级为偏强震荡 [4] - 纸浆评级为盘整 [6] - 豆油、棕油、菜油评级为宽幅震荡 [6] - 豆粕、菜粕、豆二、豆一评级为震荡偏空 [6] - 生猪评级为震荡偏强 [7] - PX、MEG、PR评级为观望 [8] 报告的核心观点 - 黑色产业受特朗普关税施压及供应端消息影响，各品种走势不一，关注钢材需求和供应端实际影响 [2] - 金融期货市场受经贸政策、关税威胁等因素影响，市场避险情绪升温，建议降低风险偏好 [4] - 贵金属在多因素影响下价格偏强震荡，关注美联储利率政策和避险情绪变化 [4] - 轻工、油脂油料、农产品、软商品、聚酯等行业受各自供需、政策、天气等因素影响，呈现不同的价格走势 [6][7][8] 各行业总结 黑色产业 - 铁矿：特朗普关税施压，供应端有新担忧，钢厂盈利面走低但铁水产量维持高位，单边驱动不强，价格走势相对强于成材 [2] - 煤焦：关税预期再起压制黑色板块，国内焦煤产量难大幅增量，高炉钢厂用焦需求旺盛，焦炭首轮提涨落地，二轮提涨基本落空，走势跟随焦煤 [2] - 卷螺：螺纹钢静态估值偏低，供应压力略大，关注银十需求恢复情况，成材高供应累库带来压力，价格企稳需快速去库 [2] - 玻璃：短期供需格局暂无明显改善，房地产竣工下行拖累需求，关注旺季需求修复和产能政策 [2] - 纯碱：传统旺季走货情况保持，关注旺季的边际修复情况 [2] 金融期货 - 股指期货/期权：上一交易日各股指多数下跌，市场避险情绪升温，建议降低风险偏好，股指多头控制仓位 [4] - 国债：中债十年期到期收益率下行，央行开展逆回购操作，国债现券利率回落，市场趋势上行，国债多头持有 [4] - 黄金：定价机制转变，货币、避险等属性支撑价格，本轮金价上涨逻辑未逆转，短期受美联储利率政策和避险情绪扰动 [4] 贵金属 - 黄金、白银：在高利率环境、地缘政治风险等因素影响下，价格偏强震荡，关注美联储利率政策和避险情绪变化 [4] 轻工 - 原木：港口出货量增加，到港量预计环增，供应端压力不大，成本端支撑增强，预计区间震荡 [6] - 纸浆：现货市场价格涨跌互现，成本支撑增强，但需求转好预期有待验证，预计底部盘整 [6] - 双胶纸：现货市场价格偏稳，排产稳定，需求有望改善，但纸价利润低位，预计价格震荡 [6] 油脂油料 - 油脂：马棕油库存超预期增加，高库存压力持续，印尼生物柴油政策利好提振市场，国际原油下挫削弱植物油吸引力，预计宽幅震荡 [6] - 粕类：全球贸易关系恶化，美国新豆集中上市和巴西大豆增产带来供应压力，国内油厂开机率回升，豆粕供应增加，预计震荡偏空 [6] 农产品 - 生猪：交易均重下降，结算价下行，供应充沛但下游拿货积极性差，价格下方有基本面支撑，预计短期内震荡偏弱 [7] 软商品 - 橡胶：产区供应和需求情况不一，库存持续下降，价格或将宽幅震荡 [7] 聚酯 - PX：供需双增但有压力，价格跟随油价波动 [8] - PTA：成本端支撑或减弱，供需边际改善但终端订单弱，价格跟随成本波动 [8] - MEG：港口累库，供应压力增加，中期预计供需过剩，低库存支撑或遭削弱 [8] - PR：下游补货跟进力度减弱，聚酯瓶片市场或震荡偏弱 [8] - PF：成本支撑偏弱，但下游纱厂开工稳健，预计震荡整理 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - SCFIS持续回落，远月大幅回落，符合日报预期，不建议继续加仓，设置好止损 [2] - 关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约或已处于筑底过程，建议轻仓参与或观望 [5] - 主力合约保持弱势，远月合约较强，符合筑底判断，风险偏好者已建议止盈，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [6] - 国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [6] - 各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [6] 各部分内容总结 运价指数情况 - 10月6日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1046.50点，较上期下跌6.6%；SCFIS（美西航线）876.82点，较上期下跌4.8% [3] - 9月26日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）717.36点，较上期下跌8.47%；NCFI（欧洲航线）614.14点，较上期下跌8.83%；NCFI（美西航线）868.22点，较上期下跌8.11% [3] - 9月26日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1114.52点，较上期下跌83.69点；SCFI欧线价格971USD/TEU，较上期下跌7.70%；SCFI美西航线1460USD/FEU，较上期下跌10.76% [3] - 9月26日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1087.41点，较上期下跌2.9%；CCFI（欧洲航线）1401.91点，较上期下跌4.7%；CCFI（美西航线）824.92点，较上期上涨2.4% [3] 经济数据情况 - 欧元区9月制造业PMI初值49.5，重回荣枯线之下，不及分析师预期和前值50.7；服务业PMI初值从50.5升至51.4，超出预期的50.5；综合PMI初值51.2，超出分析师预期；Sentix投资者信心指数 -9.2，预期 -2，前值 -3.7 [3] - 8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [4] - 美国9月标普全球制造业PMI初值为52，8月终值53；服务业PMI初值为53.9，8月终值54.5；综合PMI初值为53.6，8月终值54.6 [4] 主力合约情况 - 10月9日主力合约2512收盘1688.0，跌幅为1.81%，成交量4.15万手，持仓量2.42万手，较上日增手3451手 [5] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [6] - 2508 - 2606合约我司保证金调整为28% [6] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [6] 地缘政治情况 - 当地时间10月9日，巴勒斯坦总统阿巴斯发表声明，欢迎各方为达成加沙地带停火协议所做努力，希望该协议为地区永久性政治解决方案铺平道路 [7] - 10月9日凌晨，以色列国防军发表声明，欢迎与巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）达成被扣押人员返回协议，指示军队做好应对各种情况的准备 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月欧线现货运价下行 班轮公司公布国庆停航及10月中下旬宣涨信息提振多头情绪 盘面宽幅震荡 市场货量少 班轮公司加强揽货 欧、美航线运价下跌 盘面受乐观情绪支撑 期现基差快速收窄 [2] - 截止9月底 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS三周均价环比下跌40.43% 9月上海出口集装箱运价指数SCFI（欧线）均值环比下跌37.48% （美西）均值环比上涨4.35% 9月宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧线）均值环比下跌38.42% （美西）均值环比下跌0.71% [3] - 主力合约保持弱势 远月合约较强 符合筑底判断 建议风险偏好者在12与02合约1600附近试多 关注盘面走势 不建议扛单 设好止损 [3] - 10月现货市场订舱运价下行且跌幅明显 SCFIS欧洲航线结算运价指数大幅下跌 班轮公司下调欧线报价 EC2510盘面低位下调 期现基差收窄 预计下周SCFIS欧洲航线结算运价指数环比跌幅达8%左右 EC2510盘面底部仍有小幅下探空间 [3] - 未来矛盾点包括10月中下旬运价涨价落地存疑和中东局势对盘面影响渐小 需求端欧元区需求疲软 供应端亚欧航线运力供大于求 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 9月初受部分班轮公司国庆停航信息及中东局势紧张影响 盘面快速拉涨 中旬班轮公司下调现货运价 相关指数下行 盘面快速回落 下旬虽相关指数仍下行 但中美经贸会谈及月底班轮公司宣涨10月中下旬运价 盘面小幅回升后震荡运行 [6] 集运供需分析 供应端 - 运力情况：亚欧航线班轮公司空班停航控制运力 但停航规模低于往年 实际运力供给充足 船公司揽货提升装载率 全球集装箱船订单量达1040万TEU 占现有运力31.7% 拆解量低位 新运力投放压力大 供需关系边际趋弱 运力过剩 市场运价承压 [12] - 港口情况：中国主要港口经营较上月回暖 上海港口吞吐量小幅下行 宁波港口快速上升 港口拥堵未改善 全球准班率下行 [19] 需求端 - 中国对外贸易：截止2025年7月 中国累计出口总额同比增长6.10% 累计进口总额同比下跌2.7% 对欧盟出口累计增长 进口累计下行 对美国贸易受关税影响进出口下行 7月新三样出口除电动汽车增速上行 其他下降 [29] - 欧美对外贸易：欧元区9月制造业PMI初值49.5重回荣枯线之下 服务业PMI初值升至51.4 综合PMI初值51.2超出预期 Sentix投资者信心指数-9.2 美国9月标普全球制造业PMI初值为52 服务业PMI初值为53.9 综合PMI初值为53.6 [31] 总结 - ONE 10月上旬船期线上报价调至1235美元/FEU 其他班轮公司维持1400美元/FEU低位 班轮公司公布10月中旬后涨价至2000美元/FEU附近计划 能否落地需关注节后装载情况 涨价影响中远期运价 市场有不确定性 [33]