报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘冲突叠加关税动荡，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望；市场多空信息交织，盘面宽幅震荡，需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [4] - 短期盘面或以反弹为主，各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [4][5] 各部分内容总结 运价指数情况 - 7月11 - 14日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1218.03点，较上期下跌3.19%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线2421.94点，较上期上涨7.3%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线1435.21点，较上期下跌0.50%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线1266.59点，较上期下跌18.7%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线1186.59点，较上期上涨0.85% [1] - 7月11日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1733.29点，较上期下跌30.20点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1313.70点，较上期下跌2.2%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格2099USD/TEU，较上期下跌0.10%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1726.41点，较上期上涨1.9%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2194USD/FEU，较上期上涨5.03%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线1027.49点，较上期下跌5.2% [1] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 - 6，前值为 - 8.1 [2] - 6月财新中国制造业采购经理指数 (PMI) 录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [2] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [2] 市场动态情况 - 特朗普继续加征多国关税，打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府将关税谈判日期推迟至8月1日，现货市场有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹 [4] - 7月14日主力合约2508收盘2027.2，涨幅为0.53%，成交量2.21万手，持仓量2.79万手，较上日减手1009手 [4] - 当地时间7月13日，加沙地带停火谈判进入“关键时刻”，以色列方面态度顽固 [6] - 7月14日欧洲股市周一下跌，汽车股领跌，因特朗普威胁对欧盟和墨西哥征收高额关税，欧洲斯托克600指数盘初下跌0.6%，至544.3点，除英国富时100指数上涨0.2%外，其他地区股指下跌 [6] 策略建议情况 - 短期策略：短期盘面或以反弹为主，风险偏好者已建议2510合约1300以下轻仓试多（已走出100以上利润空间），今日冲高可考虑部分止盈；EC2512合约建议1650以上轻仓试空，设置好止损止盈 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] 交易规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为16% [5] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为26% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 数据体现我国经济韧性，市场避险情绪缓和，建议股指多头持有，市场利率盘整，国债走势窄幅反弹，国债多头轻仓持有 [2] - “反内卷”下成材供应或有望收缩，关注政策具体文件落地，旧改棚改化预期引发做多资金发力，主流焦化厂对焦炭提涨本周落地，黑色板块情绪带动下大幅拉涨 [3] - 特朗普最新关税举措升级贸易战，市场避险情绪回升提振金价，美联储9月降息预期下降，关注本周CPI数据，预计黄金维持高位震荡 [4] - 原木现货市场价格偏稳运行，到港量预计环减，供应中枢下移，供应压力减缓，日均出库量维持在6万方以上，供需矛盾不大，关注原木期货交割对原木价格的影响 [5] - 天然橡胶国内外产区产量稳步提升，原料价格仍存下行空间，港口库存维持高位，基本面疲软态势难以支撑胶价持续上涨 [6] - 美大豆USDA月度报告影响偏空，美大豆生长良好，南美大豆丰产持续出口，7月份进口大豆到港约1000万吨，油厂开机率维持高位，油厂提货量有所回落，豆粕库存持续回升，豆粕震荡偏弱 [7] - 美国可能公布新的制裁举措支撑油价，PX持续去库，跟随油价波动；PTA供需预期转弱，短期跟随成本波动；原料回暖，但MEG供需趋弱，盘面上方空间受压制 [8] - 市场供需拉锯态势明显，北方地区养殖场户迫于出栏压力降价促销，南方则通过调节供应节奏稳定行情，消费端需求不振制约价格上行，区域价差逐步拉大，预计国内生猪价格维持小幅波动 [9] 根据相关目录分别进行总结 股债 - 建议股指多头持有，国债多头轻仓持有 [2] 黑色 - 成材供应或收缩，关注政策落地，旧改棚改预期引做多资金发力，焦炭提涨本周落地，黑色板块大幅拉涨 [3] 黄金 - 关税举措升级贸易战，避险情绪提振金价，关注CPI数据，预计黄金维持高位震荡 [4] 原木 - 现货价格偏稳，到港量预计环减，供应压力减缓，日均出库6万方以上，关注期货交割对价格影响 [5] 天然橡胶 - 产区产量提升，原料价格有下行空间，港口库存高位，基本面难支撑胶价上涨 [6] 美大豆及豆粕 - USDA报告偏空，美豆生长好，南美大豆出口多，7月进口1000万吨，油厂开机率高，提货量回落，豆粕库存回升，震荡偏弱 [7] 化工品（油、PX、PTA、MEG） - 美国或公布制裁支撑油价，PX去库跟随油价，PTA供需转弱跟随成本，MEG供需趋弱盘面空间受压制 [8] 生猪 - 市场供需拉锯，北方降价促销，南方调节供应，消费需求不振，区域价差拉大，猪价维持小幅波动 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘冲突叠加关税动荡，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望，后续需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [2] - 短期盘面或以反弹为主，风险偏好者可在2510合约1300以下轻仓试多，今日冲高可考虑部分止盈，EC2512合约建议1650以上轻仓试空并设置止损止盈 [3] - 国际局势动荡背景下，套利以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [3] - 各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [3] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 7月7日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）2258.04点，较上期上涨6.3%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1557.77点，较上期下跌3.8% [1] - 7月11日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1218.03点，较上期下跌3.19%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）1435.21点，较上期下跌0.50%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1186.59点，较上期上涨0.85% [1] - 7月11日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1733.29点，较上期下跌30.20点；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格2099USD/TEU，较上期下跌0.10%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2194USD/FEU，较上期上涨5.03% [1] - 7月11日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1313.70点，较上期下跌2.2%；中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1726.41点，较上期上涨1.9%；中国出口集装箱运价指数CCFI（美西航线）1027.49点，较上期下跌5.2% [1] 宏观经济数据 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -8.1 [1] - 6月财新中国制造业采购经理指数 (PMI) 录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [1] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [1] 市场动态 - 特朗普继续加征多国关税，以东南亚各国为主，进一步打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府暂时将关税谈判日期推迟至8月1日，现货市场有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹 [2] - 7月11日主力合约2508收盘2030.6，跌幅为0.71%，成交量3.46万手，持仓量3.09万手，较上日减手403手 [2] - 加沙停火协议一时无法达成，胡塞持续攻击以色列相关船只，现货运价企稳，市场多空信息交织，盘面宽幅震荡 [2] 地缘政治事件 - 以色列总理内塔尼亚胡希望在未来数天就加沙地带停火和交换被扣押人员达成协议，可能先达成为期60天的停火协议，哈马斯释放一批被扣押人员，双方将在60天停火期间就结束冲突继续谈判 [4] - 美国总统特朗普计划对几乎所有尚未加征关税的贸易伙伴征收15%或20%的统一关税 [4] - 也门胡塞武装领导人称只要以色列继续对加沙进行侵略和封锁，胡塞武装将继续禁止与以色列有关的船只通过红海、亚丁湾和阿拉伯海，一周内已在红海击了两艘货轮，联合国秘书长也门问题特使强调保障红海航行自由 [4] 交易规则调整 - 2506 - 2604合约跌涨停板调整为16% [3] - 2506 - 2604合约公司保证金调整为26% [3] - 2506 - 2604所有合约日内开仓限制为100手 [3]

报告行业投资评级 黑色产业 - 铁矿石：短期偏强 [2] - 煤焦：上行 [2] - 卷螺：上行 [2] - 玻璃：上行 [2] - 纯碱：震荡 [2] 金融 - 上证50：反弹 [2] - 沪深300：震荡 [2] - 中证500：上行 [4] - 中证1000：上行 [4] - 2年期国债：震荡 [4] - 5年期国债：震荡 [4] - 10年期国债：反弹 [4] - 黄金：高位震荡 [4] - 白银：高位震荡 [4] 轻工 - 纸浆：震荡 [6] - 原木：震荡 [6] 油脂油料 - 豆油：震荡 [6] - 棕油：震荡 [6] - 菜油：震荡 [6] - 豆粕：震荡 [6] - 菜粕：震荡 [6] - 豆二：震荡 [6] - 豆一：震荡偏空 [6] 农产品 - 生猪：反弹 [8] 软商品 - 橡胶：反弹 [10] 聚酯 - PX：观望 [10] - PTA：逢高试空 [10] - MEG：逢高试空 [10] - PR：观望 [10] - PF：观望 [10] 报告的核心观点 报告对多个行业期货品种进行分析，指出各品种受不同因素影响呈现不同走势，如黑色产业受供给侧改革、限产等消息及需求淡旺季影响；金融市场受经济数据、政策及避险情绪影响；油脂油料受产量、库存、天气等因素影响；农产品受供应结构和市场情绪影响；软商品和聚酯受供需、成本等因素影响，投资者可根据各品种走势特点进行投资决策 [2][4][6][8][10] 各行业总结 黑色产业 - 铁矿石：矿山季末冲量结束，澳巴发运和近端到港量下降，但后续供应仍宽松；产业淡季铁水产量高，港口库存去化；中长期供应回升、需求低位、库存累库，供需过剩；短期受情绪扰动偏强 [2] - 煤焦：受供给侧消息和唐山限产带动上涨，部分地区焦企和煤矿有望复产，供应回升；钢厂打压焦炭，焦企利润收缩，下游需求转弱，库存压力增加 [2] - 卷螺：“反内卷”使供应端利多情绪升温，唐山减排和山西限产使产能利用率或下滑；淡季建材需求回升，钢材产量和库存持平，外需透支、内需下滑，总需求前高后低，短期成材偏强 [2] - 玻璃：生产线日熔量持平，产能利用率82.09%；梅雨季需求转弱，库存处高位，东北库存压力大；长期玻璃需求难大幅回升，短期估值低受情绪影响拉涨 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日各股指有不同涨幅，房地产等板块资金流入流出有别；二季度多领域高频数据改善，体现经济韧性，市场避险缓和，建议股指多头持有 [2][4] - 国债：中债十年期到期收益率等上升，央行开展逆回购操作，市场利率盘整，国债窄幅反弹，建议多头轻仓持有 [4] - 黄金：定价机制向央行购金转变，货币属性上美国债务问题或使美元信用受损，金融属性上对美债利率敏感度下降，避险属性受特朗普关税政策影响，商品属性上中国实物金需求上升；预计黄金维持高位震荡 [4] 轻工 - 纸浆：现货市场价格探涨，但外盘价下跌，成本支撑减弱；造纸行业盈利低、库存压力大，需求淡季，刚需采买，浆价供需双弱，预计震荡 [6] - 原木：港口日均出货量增加，6月新西兰发运量增加，本周预计到港量减少，库存去化；现货价格偏稳，成本端支撑增强；供需矛盾不大，关注期货交割影响 [6] 油脂油料 - 油脂：马棕产量降、库存增，出口下降；地缘政治风险缓解、原油拖累，美生物柴油政策和印尼B40政策有影响；国内油脂库存攀升，供应充裕需求淡季，短期震荡，棕油或受支撑更强 [6] - 粕类：美豆种植面积下调有限，作物生长良好，高温缓解；南美大豆丰产出口，国内7月进口预计多，油厂开机率高，豆粕提货和库存有变化；预计短期震荡 [6] 农产品 - 生猪：养殖端挺价，北方走货顺，猪价短期或涨，7月南方供应或偏紧；全国生猪交易均重下滑，肥标价差收窄使屠宰企业调整收购策略；肉价随猪价上涨，终端采购积极，屠宰企业开工率下降 [8] 软商品 - 橡胶：供应端受降雨影响，原料供应趋紧，收购价上行；需求端轮胎行业产能利用率结构性回升，但受订单不足制约；库存方面，青岛港口现货总库存累库，保税库去库，一般贸易库累库，预计胶价宽幅震荡 [10] 聚酯 - PX：缺乏指引，油价或窄幅波动，PX负荷回落，PTA负荷回升，聚酯负荷下降，近月供需偏紧，PXN价差压缩空间不大，价格随油价波动 [10] - PTA：成本端震荡，供应回升，下游聚酯工厂负荷下降，中期供需转弱，价格随成本波动 [10] - MEG：到港量回升，港口累库，终端需求低迷，供应压力显现，中期价格承压 [10] - PR：业内对后市信心不足，接盘意愿低，现货供应足，市场或震荡偏弱 [10] - PF：终端需求低迷，原料支撑不足，市场或偏弱震荡 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘冲突叠加关税动荡的背景下，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望；国际局势动荡，波动较大，套利策略暂时以观望为主；各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续[3] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 7月4 - 7日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1285.2点，较上期下跌7.92%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线2258.04点，较上期上涨6.3%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线1442.5点，较上期下跌0.03%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线1557.77点，较上期下跌3.8%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线1176.6点，较上期下跌24.27%[1] - 7月4日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1763.49点，较上期下跌98.02点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1342.99点，较上期下跌1.9%；上海出口集装箱运价指数SCFl欧线价格2101USD/TEU，较上期上涨3.50%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1694.30点，较上期上涨3.3%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2089USD/FEU，较上期下跌18.97%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线1084.28点，较上期下跌10.5%[1] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；6月Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 - 6，前值为 - 8.1[2] - 6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上[2] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低[2] 市场策略情况 - 短期策略：短期盘面或以反弹为主，风险偏好者已建议2510合约1300以下轻仓试多（已走出100以上利润空间），今日冲高可考虑部分止盈，EC2512合约建议1650以上轻仓试空，设置好止损止盈[3] - 套利策略：国际局势动荡背景下，波动较大，暂时以观望为主[3] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续[3] 主力合约情况 - 7月10日主力合约2508收盘2022.5，涨幅为1.62%，成交量3.46万手，持仓量3.09万手，较上日减手403手[3] 其他市场动态 - 特朗普继续加征多国关税，以东南亚各国为主，进一步打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府暂时将关税谈判日期推迟至8月1日，现货市场有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹[3] - 加沙停火或将有新转机，MSK调整至地中海旺季附加费，美国关税情况持续发酵，市场多空信息交织，盘面宽幅震荡，之后需对关税政策、中东局势以及现货运价情况关注[3] - 财联社7月10日消息，以色列总理内塔尼亚胡称正在卡塔尔进行的新一轮加沙地带停火谈判已取得进展，一名以色列高级官员称，以色列和哈马斯或许能在一两周内就加沙地带停火和交换被扣押人员达成协议，但这项工作不会在短时间内完成[3] - MSK远东亚洲至地中海（E2W - 远东亚洲至地中海）航线的旺季附加费（PSS）将有所调整，250USD/20GP，500USD/40GP，新费率将从2025年7月15日起（以价格计算日期为准）开始执行[3] 合约规则调整 - 2506 - 2604合约跌涨停板调整为16%[3] - 公司2506 - 2604合约保证金调整为26%[3] - 2506 - 2604所有合约日内开仓限制为100手[3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 市场避险情绪缓和，建议股指多头持有，国债多头轻仓持有 [2] - 成材供应或收缩，黑色板块受情绪带动大幅拉涨 [3] - 黄金预计维持高位震荡 [4] - 原木供需矛盾不大，关注原木期货交割对价格的影响 [5] - 天然橡胶价格仍延续承压 [6] - 豆粕短期偏震荡 [7] - 油价可能回归窄幅波动，PX、PTA、MEG跟随波动或受压制 [8] - 猪价短期或延续涨势，7月南方或引领新一轮行情上涨 [9] 各品种总结 股债 - 数据体现我国经济韧性，市场避险情绪缓和，建议股指多头持有；市场利率盘整，国债走势窄幅反弹，建议国债多头轻仓持有 [2] 黑色 - 山西主流钢厂粗钢限产约600万吨，“反内卷”下成材供应或收缩，需求侧暂无明显增量，黑色板块情绪带动下大幅拉涨 [3] 黄金 - 特朗普最新关税政策使市场避险情绪回升提振金价，但美元上涨压制黄金；美联储6月会议纪要偏鹰，市场预期美联储降息时间推迟，预计黄金维持高位震荡 [4] 原木 - 现货市场价格偏弱运行，山东市场价格下跌10元，江苏市场价格持稳，到港量预计环减，供应中枢下移，供应压力减缓，日均出库量维持在6万方以上，供需矛盾不大，关注原木期货交割对原木价格的影响 [5] 天然橡胶 - 东南亚产区天气趋于缓和，割胶工作逐步恢复，胶水系需求拖拽，与原料杯胶价格表现分化，轮胎样本企业产能利用率下行，供需两端矛盾未有明显缓解，天然橡胶价格仍延续承压 [6] 豆粕 - 美中西部天气良好，南美大豆丰产持续出口，因美豆出口销售表现良好，空头回补提振美豆；7月份进口大豆到港约1000万吨，油厂开机率维持高位，油厂提货量有所回落，豆粕库存持续回升，豆粕短期偏震荡 [7] 化工 - 缺乏明确指引，油价可能回归窄幅波动，PX持续去库，跟随油价波动；PTA供需预期转弱，短期跟随成本波动；短期原料回暖，但MEG供需趋弱，盘面上方空间受压制 [8] 生猪 - 当前养殖端挺价情绪较强，北方多地生猪走货顺畅，猪价短期或延续涨势，进入7月后，南方生猪供应预计偏紧，或接棒北方引领新一轮行情上涨 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘冲突叠加关税动荡背景下博弈难度较大，建议轻仓参与或观望，后续需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [2] - 短期盘面或以反弹为主，风险偏好者可考虑部分止盈，EC2512合约建议轻仓试空并设置止损止盈；套利策略暂时观望；长期策略为各合约冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [3] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 7月7日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线2258.04点，较上期上涨6.3%；美西航线1557.77点，较上期下跌3.8% [1] - 7月4日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1285.2点，较上期下跌7.92%；欧洲航线1442.5点，较上期下跌0.03%；美西航线1176.6点，较上期下跌24.27% [1] - 7月4日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1763.49点，较上期下跌98.02点；欧线价格2101USD/TEU，较上期上涨3.50%；美西航线2089USD/FEU，较上期下跌18.97% [1] - 7月4日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1342.99点，较上期下跌1.9%；欧洲航线1694.30点，较上期上涨3.3%；美西航线1084.28点，较上期下跌10.5% [1] 宏观经济数据 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，服务业PMI初值50，综合PMI初值50.2，Sentix投资者信心指数为0.2 [1] - 6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点 [1] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，服务业PMI初值53.1，综合PMI初值52.8 [1] 市场情况 - 特朗普政府加征多国关税，推迟关税谈判日期至8月1日，现货市场有小幅涨价试探，盘面小幅反弹 [2] - 7月9日主力合约2508收盘2012.5，涨幅为1.69%，成交量2.54万手，持仓量3.13万手，较上日减手3709手 [2] - 中美预计下月就贸易问题展开磋商，胡塞表示将攻击以色列船只，加沙停火谈判持续，市场多空信息交织，盘面区间震荡 [2] 策略建议 - 短期策略：风险偏好者2510合约1300以下轻仓试多可考虑部分止盈，EC2512合约1650以上轻仓试空并设置止损止盈 [3] - 套利策略：国际局势动荡，波动较大，暂时观望 [3] - 长期策略：各合约冲高止盈，等待回调企稳后判断后续方向 [3] 合约调整 - 2506 - 2604合约跌涨停板调整为16% [3] - 2506 - 2604合约保证金调整为26% [3] - 2506 - 2604合约日内开仓限制为100手 [3]

报告行业投资评级 - 反弹：铁矿石、煤焦、卷螺、玻璃、上证50、10年期国债、生猪、橡胶 [2][4][7][9] - 震荡：纯碱、沪深300、2年期国债、5年期国债、黄金、白银、纸浆、原木、豆油、棕油、菜油、PX、PR、PF [2][4][5][6][9] - 上行：中证500、中证1000 [4] - 震荡偏空：豆粕、豆二、豆一 [6] - 逢高试空：PTA、MEG [9] - 观望：PX、PR、PF [9] 报告的核心观点 - 黑色产业短期受情绪扰动反弹，中长期铁矿石供需过剩格局不变；金融市场数据体现经济韧性，建议股指多头持有、国债多头轻仓持有；贵金属黄金维持高位震荡；轻工厂品供需矛盾不大，关注相关因素影响；农产品生猪价格预计维持上涨；软商品橡胶预计宽幅震荡，聚酯产品价格走势各异 [2][4][6][7][9] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿石：近期盘面受情绪影响低位反弹，矿山季末冲量结束，发运和到港量下降但后续供应仍宽松，产业端淡季铁水产量高驱动港口去库，中长期供应回升、需求低位、库存累库，短期反弹关注2509合约740元/吨一线突破情况 [2] - 煤焦：受供给侧改革消息和唐山限产带动反弹，部分地区焦企和煤矿有望复产，供应回升，钢厂打压焦炭，下游需求转弱，库存压力增加，关注铁水及供应端动向 [2] - 卷螺：“反内卷”引发供应端利多情绪，唐山硬减排若执行产能利用率或下滑，山西钢厂粗钢限产，淡季建材需求回升，钢材产量和库存情况尚可，总需求难有逆季节性表现，短期供给收缩预期下成材小幅反弹 [2] - 玻璃：基本面无实质性利好，沙河地区投机情绪点燃，产线点火及放水并存，梅雨季需求转弱，库存高位，长期需求难大幅回升，短期估值低位受情绪拉涨，关注下游需求恢复 [2] - 纯碱：震荡，关注相关因素影响 [2] 金融市场 - 股指期货/期权：上一交易日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指有不同程度下跌，教育、多元金融板块资金流入，国家统计局发布经济数据体现经济韧性，建议股指多头持有 [4] - 国债：中债十年期到期收益率等情况，央行开展逆回购操作，市场利率盘整，国债走势窄幅反弹，建议国债多头轻仓持有 [4] - 黄金：定价机制转变，货币、金融、避险、商品属性综合影响，推升本轮金价上涨逻辑未完全逆转，预计高位震荡 [4] 轻工厂品 - 纸浆：现货市场价格涨跌互现，成本价下跌支撑减弱，造纸行业盈利低、库存压力大、需求淡季，供需双弱，浆价震荡 [6] - 原木：港口日均出货量增加，到港量预计减少，库存去化，现货价格偏稳，成本端支撑增强，供需矛盾不大，关注期货交割影响 [6] - 油脂：马来西亚棕榈油产量下降、出口关税下调，出口有望延续强劲，印尼政策未决，原油拖累、美生物柴油政策提振，国内油脂库存攀升，供应充裕需求淡季，短期偏震荡，棕油受支撑或更强 [6] - 粕类：美豆种植面积下调少，作物生长良好，高温缓解，南美大豆丰产，市场疲软，受中美贸易和出口预期影响，国内进口大豆到港量高，油厂开机率高，豆粕库存回升，预计震荡偏空 [6] 农产品 - 生猪：供应端养殖端挺价，北方走货顺畅，南方后续供应或偏紧，交易均重下降，价格上行推动肉价走高，终端采购积极，屠宰企业开工率有变化，预计价格维持上涨 [7] 软商品 - 橡胶：供应端受降雨影响原料供应趋紧，收购价格上行，需求端轮胎行业产能利用率结构性回升，库存方面青岛港口现货总库存累库幅度超预期，预计胶价宽幅震荡 [9] - 聚酯产品 - PX：利好推动力有限，油价回调风险，负荷有变化，近月供需偏紧，价格跟随油价波动 [9] - PTA：成本端回落后震荡，供应窄幅波动，下游聚酯工厂负荷下降，中期供需转弱，价格跟随成本波动 [9] - MEG：到港量回升，港口累库，进入供需累库阶段，供应压力显现，价格承压波动 [9] - PR：终端补货，供应收紧，市场下行空间有限，现货流通宽松，原料支撑乏力，短期区间震荡 [9] - PF：隔夜油价涨，但下游订单低迷、产销数据弱，若无新增利好预计偏弱整理 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 数据体现我国经济韧性市场避险情绪缓和 建议股指多头持有 市场利率盘整国债走势窄幅反弹 建议国债多头轻仓持有 [2] - 山西主流钢厂粗钢限产约600万吨 “反内卷”下成材供应或收缩 需求侧暂无明显增量 黑色板块情绪带动下大幅拉涨 [3] - 特朗普再向7国发出加税信函 市场避险情绪回升提振金价 市场对美联储最早降息时间推至10月 预计黄金维持高位震荡 [4] - 原木现货市场价格偏弱运行 江苏市场价格下跌10元 到港量预计环减 供应中枢下移 供应压力减缓 日均出库量维持在6万方以上 供需矛盾不大 [5] - 东南亚产区天气趋于缓和 割胶工作逐步恢复 胶水系需求拖拽 与原料杯胶价格表现分化 轮胎样本企业产能利用率下行 天然橡胶价格仍延续承压 [6] - 美豆种植面积预估仅下调有限 美中西部天气持续改善提振大豆产量前景 南美大豆丰产持续出口 7月份进口大豆到港约1000万吨 油厂开机率维持高位 油厂提货量有所回落 豆粕库存快速持续攀升 豆粕震荡偏空 [7] - 利好推动力有限 油价面临回调风险 PX持续去库 跟随油价波动 PTA供需预期转弱 短期跟随成本波动 MEC供需趋弱 盘面承压 [8] - 当前养殖端挺价情绪较强 北方多地生猪走货顺畅 猪价短期或延续涨势 7月后南方生猪供应预计偏紧 或接棒北方引领新一轮行情上涨 [9] 根据相关目录分别进行总结 股债 - 数据体现我国经济韧性 市场避险情绪缓和 建议股指多头持有 市场利率盘整 国债走势窄幅反弹 建议国债多头轻仓持有 [2] 黑色 - 山西主流钢厂粗钢限产约600万吨 “反内卷”下成材供应或收缩 需求侧暂无明显增量 黑色板块情绪带动下大幅拉涨 [3] 黄金 - 特朗普再向7国发出加税信函 市场避险情绪回升提振金价 市场对美联储最早降息时间推至10月 预计黄金维持高位震荡 [4] 原木 - 原木现货市场价格偏弱运行 江苏市场价格下跌10元 到港量预计环减 供应中枢下移 供应压力减缓 日均出库量维持在6万方以上 供需矛盾不大 [5] 橡胶 - 东南亚产区天气趋于缓和 割胶工作逐步恢复 胶水系需求拖拽 与原料杯胶价格表现分化 轮胎样本企业产能利用率下行 天然橡胶价格仍延续承压 [6] 豆粕 - 美豆种植面积预估仅下调有限 美中西部天气持续改善提振大豆产量前景 南美大豆丰产持续出口 7月份进口大豆到港约1000万吨 油厂开机率维持高位 油厂提货量有所回落 豆粕库存快速持续攀升 豆粕震荡偏空 [7] 化工 - 利好推动力有限 油价面临回调风险 PX持续去库 跟随油价波动 PTA供需预期转弱 短期跟随成本波动 MEC供需趋弱 盘面承压 [8] 生猪 - 当前养殖端挺价情绪较强 北方多地生猪走货顺畅 猪价短期或延续涨势 7月后南方生猪供应预计偏紧 或接棒北方引领新一轮行情上涨 [9]

报告行业投资评级 - 反弹：铁矿石、玻璃、上证50、10年期国债、生猪、橡胶 [2][4][7][9] - 震荡：煤焦、卷螺、沪深300、2年期国债、5年期国债、纸浆、原木、豆油、棕油、菜油 [2][4][5][6] - 上行：中证500、中证1000 [4] - 高位震荡：黄金、白银 [4] - 震荡偏强：豆油、棕油、菜油 [6] - 震荡偏空：豆粕、菜粕、豆二、豆一 [6] - 观望：PX、PR、PF [9] - 逢高试空：PTA、MEG [9] 报告的核心观点 - 各品种受不同因素影响呈现不同走势，如铁矿石短期受情绪扰动反弹，中长期供需过剩；煤焦受供给侧改革和复产消息影响；股指受经济数据和政策影响；黄金受多种属性和政策因素影响；油脂受产量、出口关税和需求等因素影响；生猪受供应结构和市场情绪影响；橡胶受供应、需求和库存因素影响；化工品受原油、负荷和供需关系影响 [2][4][6][7][9] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿石：近期盘面受情绪影响低位反弹，矿山季末冲量结束，澳巴发运量和近端到港量下降，但后续供应仍宽松；产业端淡季铁水产量高，港口库存去库，关注铁水见顶情况；中长期供应回升、需求低位、港口库存累库，供需过剩格局不变，短期反弹为主，关注2509合约740元/吨一线突破情况 [2] - 煤焦：受供给侧改革消息和唐山限产带动价格上涨，部分地区焦企和煤矿有望复产，供应回升；钢厂打压焦炭，焦企利润收缩，下游需求转弱，库存压力增加，关注铁水及煤焦供应端动向 [2] - 卷螺：螺纹“反内卷”引发供应端利多情绪，唐山硬减排措施若执行产能利用率有望下滑，盘面反弹；淡季建材需求环比回升，钢材产量增加，库存持平，总需求难有逆季节性表现，成材短期小幅反弹 [2] - 玻璃：基本面无实质性利好，沙河地区小板投机情绪点燃；产线点火及放水并存，日熔量需降到15.4万吨以下才能满足季节性去库；梅雨季需求转弱，库存高位，长期需求难大幅回升，短期估值低位，盘面受情绪拉涨，关注下游需求恢复情况 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指有不同涨幅，通信、多元金融板块资金流入，软饮料、电力板块资金流出；国务院总理表态及相关政策发布，市场避险情绪缓和，建议股指多头持有 [2][4] - 国债：中债十年期到期收益率和FR007上升，SHIBOR3M下行，央行开展逆回购操作，单日净回笼；市场利率盘整，国债走势窄幅反弹，多头轻仓持有 [4] - 黄金：定价机制向央行购金为核心转变，货币属性上美国债务问题或加重，美元信用有裂痕；金融属性上黄金对债券替代效应减弱；避险属性上贸易紧张使市场避险需求不减；商品属性上中国实物金需求上升；推升本轮金价上涨逻辑未完全逆转，预计维持高位震荡 [4] - 白银：关注6月CPI数据和关税效应，预计维持高位震荡 [4] 轻工商品 - 纸浆：现货市场价格涨跌互现，外盘价下跌，成本支撑减弱；造纸行业盈利低、库存压力大，需求淡季，刚需采买，基本面供需双弱，浆价震荡 [6] - 原木：港口日均出货量回升，到港量预计环比减少，库存去库；现货市场价格偏稳，成本端支撑增强，供需矛盾不大，关注期货交割对价格的影响 [6] - 油脂：马来西亚棕榈油产量下降，出口关税下调，出口有望延续强劲，马棕库存或下降，印尼B40政策未决；地缘政治风险缓解、原油拖累，美生物柴油政策提振；国内油脂库存攀升，供应充裕需求淡季，在外盘提振下短期震荡偏强，棕油受产地减产支撑或更强，关注美豆产区天气及马棕油产销 [6] - 粕类：美豆种植面积下调有限，作物生长良好，高温天气将减少，南美大豆丰产，市场疲软；中美贸易关系改善，美豆出口向好，国内7月进口大豆到港量预计约1000万吨，油厂开机率高位，豆粕库存回升，预计震荡偏空，关注北美天气、大豆到港情况 [6] - 豆二：美豆种植面积预估下调有限，中西部天气改善，南美新豆出口持续，6 - 7月均有1100万吨大豆到港，油厂开工率高位，大豆库存回升，预计震荡偏空，关注南美豆天气、大豆到港况及中美贸易协商动态 [6] - 豆一：预计震荡偏空 [6] 农产品 - 生猪：养殖端挺价情绪强，北方走货顺畅，猪价短期或延续涨势，7月南方供应预计偏紧或接棒上涨；全国生猪交易均重下滑，大猪占比缩减，标猪比重提升；肥标价差收窄，屠宰企业调整收购策略；猪价上行推动肉价走高，终端采购积极，屠宰量提升；北方出栏量收紧，南北价差扩大，刺激南猪北调，养殖端惜售，结算价格攀升；屠宰企业开工率环比下降，预计下期猪价维持上涨趋势 [7] 软商品 - 橡胶：供应端国内外主产区受降雨影响，原料供应趋紧，收购价格上行，东南亚产区逐渐恢复但仍有降水扰动；需求端轮胎行业产能利用率结构性回升，部分企业订单不足制约产能提升；库存方面，中国天然橡胶社会库存增加，青岛港口现货总库存累库幅度超预期，保税库去库，一般贸易库累库，预计青岛港口库存维持小幅去库，胶价宽幅震荡 [9] 聚酯 - PX：美国原油库存或增长油价承压，PX负荷回落，PTA负荷回升，聚酯负荷下降，近月供需偏紧，PXN价差压缩空间不大，价格跟随油价波动 [9] - PTA：成本端回落后震荡，供应窄幅波动，下游聚酯工厂负荷下降，中期供需转弱，价格跟随成本波动 [9] - MEG：到港量回升，港口累库，进入供需累库阶段，煤制负荷回升，供应压力显现，叠加成本端分化，价格承压波动 [9] - PR：原油上涨但原料表现一般，下游接盘意愿不佳，市场或稳或偏弱调整 [9] - PF：隔夜油价上涨，但下游需求不佳、库存压力攀升，预计市场延续偏弱震荡态势 [9]