合作项目与产品发布 - 京东与广汽埃安、宁德时代共同推出的“国民好车”埃安UT super第一台车辆正式下线 [1] - 京东联合广汽集团、宁德时代推出“国民好车”，京东聚焦用户洞察与销售渠道，不直接参与制造 [3] - 该车将于京东11.11期间正式发布，并在京东进行独家销售 [6] 市场预热与销售表现 - 京东“国民好车”001号特别版整车线上预约起拍价为1元，经过4小时23000多次竞价，最终出价超7800万 [3] 产品核心数据与性能 - 车辆高强度钢超70%，搭配机械式半隐藏门把手 [6] - 车辆整备质量超同级车型300kg，轮距宽于行业45mm，胎宽多出10mm [6] - 车辆麋鹿测试成绩超75km/h [6]

公司战略与产品发布 - 广汽埃安发布首款增程车型i60 定位A级SUV 提供纯电和增程两种动力形式 增程版预售价12.68万元起 纯电版预售价11.98万元起 官方目标为成为15万元内最具竞争力的国民SUV [1] - 公司计划将面向B端的产品单独打造新品类 使埃安品牌更专注C端市场 承认此前对里程焦虑把握不够精准 未能抓住增程插混技术发展机遇 [4] - i60搭载最新星源增程技术 CLTC纯电续航210公里 CLTC综合续航1240公里 被定位为"国民增程大五座SUV" [4] 公司销售表现与市场挑战 - 广汽埃安今年10月销量为27014辆 同环比均出现下滑 今年前三季度月均销量约2万辆 远低于2024年的3.79万辆及2023年的4.99万辆 [3] - 销量下滑主因是对B端市场依赖过重 网约车用户规模收缩导致B端订单锐减 品牌被贴上"网约车"刻板标签 [3] 行业市场环境 - A级新能源SUV市场持续增长 2025年9月销量达240,503辆 同比增长33.2% 1-9月累计销量1,579,528辆 同比增长53.5% 市场份额占新能源车市场17.8% 渗透率达9.3% [4][5] - 增程车型市场关注度降温 2025年9月增程车型批发销量12.9万辆 同比增长8.7% 增速明显低于纯电动车型的32.4% 但2024年全年增程车型同比增幅达78.7% [6] - A级新能源SUV市场竞争激烈 汇聚比亚迪、零跑、深蓝等同时布局纯电与混动车型的热销品牌 埃安现有车型AION V也处于该细分市场 [6]

公司战略与产品动态 - 广汽埃安推出首款增程车型i60，预售价12.68万元起，同时提供纯电版，预售价11.98万元起，定位为“15万元内最具竞争力的国民SUV” [2] - 公司旨在通过推出增程车型改变此前对B端市场依赖过重的局面，并承认过去对里程焦虑和增程技术发展机遇把握不足 [4] - 新车i60搭载最新星源增程技术，CLTC纯电续航210公里，综合续航1240公里，被定位为“国民增程大五座SUV” [4] 公司销售表现与市场挑战 - 广汽埃安今年10月销量为27,014辆，同环比均出现下滑 [2] - 公司今年月均销量约2万辆，与2024年的3.79万辆及2023年的4.99万辆月均销量存在显著差距 [2] - 销量下滑部分归因于对B端网约车市场依赖过重，该市场用户规模收缩、趋于饱和，导致B端订单锐减，品牌被贴上“网约车”标签 [3] 目标市场概况 - A级新能源SUV市场呈现强劲增长态势，2025年9月销量达240,503辆，同比增长33.2% [5] - 2025年1月至9月，A级新能源SUV累计销量为1,579,528辆，同比增速达53.5% [5][6] - 在新能源市场中，A级SUV 2025年9月份额为18.5%，渗透率为10.7% [6] 行业竞争与技术趋势 - A级新能源SUV市场竞争激烈，汇聚了比亚迪、零跑、深蓝等同时布局纯电与混动车型的热销品牌，埃安自身的AION V也处于该细分市场 [7] - 增程车型市场热度有所降温，2025年9月批发销量为12.9万辆，同比增长8.7%，增速明显低于同期纯电动车型的32.4% [7] - 相比之下，2024年全年插混车型同比增幅达83.3%，增程车型增幅为78.7%，纯电动车增幅为15.5% [7]

公司战略与产品发布 - 广汽埃安发布首款增程动力车型i60，预售价增程版12.68万元起，纯电版11.98万元起，定位为“15万元内最具竞争力的国民SUV” [1] - 公司此前仅有纯电车型，此次进入增程赛道，新车搭载星源增程技术，CLTC纯电续航210公里，综合续航1240公里 [1][4] - 公司计划将面向B端的产品单独打造新品类，以使埃安品牌更专注C端市场，并承认此前对增程插混技术发展机遇把握不足 [4] 公司销售表现与挑战 - 广汽埃安今年10月销量为27014辆，同环比均出现下滑，今年月均销量约2万辆，远低于2024年的3.79万辆及2023年的4.99万辆 [3] - 销量下滑原因包括对B端市场（如网约车）依赖过重，随着该市场用户规模收缩和饱和，B端订单锐减，品牌被贴上“网约车”标签 [3] 行业市场环境 - A级新能源SUV市场持续增长，2025年9月销量达240,503辆，同比增长33.2%；1-9月累计销量1,579,528辆，同比增长53.5% [5][6] - 整个新能源车（NEV）市场2025年1-9月累计销量8,869,039辆，同比增长24.4% [6] 市场竞争与技术趋势 - A级新能源SUV市场竞争激烈，汇聚了比亚迪、零跑、深蓝等同时布局纯电与混动车型的热销品牌 [7] - 增程技术市场关注度降温，2025年9月增程车型批发销量12.9万辆，同比增长8.7%，增速明显低于纯电动车型的32.4% [7] - 2024年全年，插混车型同比增幅达83.3%，增程车型增幅为78.7%，均远高于纯电动车15.5%的增速 [7]

产品发布与定价 - 广汽埃安于11月3日开启埃安i60预售，该车型是品牌首款“增程+纯电”双动力车型 [1] - 增程版起售价为12.68万元，纯电版起售价为11.98万元，是广汽集团首款定价15万元以内的增程车型 [1] 核心技术配置 - 埃安i60集成三大自研技术：星源增程平台、GSD智驾辅助系统、弹匣电池2.0 [1] - 星源增程器持续发电功率达85kW，据称比同级产品高出20%以上，亏电状态下可实现150km/h持续高速行驶 [1] - 车辆搭载29.165度电池包，CLTC纯电续航210km，综合续航里程达1240km，支持3C快充，电量从30%充至80%需15分钟 [1] 技术下放与市场战略 - 星源增程技术此前主要用于20万元以上高端车型，此次首次普及到15万元以内区间 [2] - 公司通过将激光雷达高阶智驾引入15万元级车型，已累计获得超140万用户体验认可，扮演“技术平权者”角色 [2] - 公司近期联合京东、宁德时代推出10万元级换电车型，结合埃安i60的发布，正通过“技术平权”战略在15万元以下市场形成体系化竞争优势 [2]

产品发布与定价 - 广汽埃安品牌首款增程+纯电双动力车型埃安i60于11月3日开启预售，定位为“国民增程大五座SUV” [1] - 新车预售价为增程版12.68万元起，纯电版11.98万元起 [1] - 该车型是广汽集团首款15万元以下的增程车型 [5] 公司战略与市场定位 - 公司在广汽集团“番禺行动”指引下，全面打响“用户需求战、产品价值战、服务体验战”，致力于打造“国民好车” [3] - 在10-20万元大众市场中，公司认为真正意义上的国民新能源品牌仍然缺位，用户期待品牌带来的先享价值感与情感陪伴 [3] - 公司自2017年创立以来，以用户需求为导向自研EV+ICV技术，8年来已收获超180万用户的信任与认可 [12] 核心技术亮点 - 埃安i60汇集广汽星源增程、GSD智驾辅助、弹匣电池2.0三大自研技术 [5] - 增程技术搭载1.5ATK发动机，油电转化效率为3.73kWh/L，电驱系统效率实现度电里程7.2km，亏电油耗为5.5L/100km [5] - 电池搭载29.165度大电池，CLTC纯电里程210km，综合续航达1240km，支持3C快充，30%充至80%仅需15分钟 [5] - 增程器平台持续发电功率85kW，亏电状态下可在150km/h时速持续行驶，怠速充电时车内噪音仅40分贝 [7] - 弹匣电池2.0已装车超130万，累计行驶500亿公里零自燃，并通过中汽中心热失控测试 [9] 智能驾驶与安全 - GSD智驾辅助系统累计主动安全测试里程超过60亿公里，AEB功能误触发率40万公里小于1次 [7] - 系统覆盖41类主场景和392类子场景，支持300种以上泊车场景 [7] - 整车电池防护涵盖横向360°和纵向360°的托底保护，确保任意角度碰撞时电池模组不被直接撞击 [9] 补能生态建设 - 公司自营充电桩已突破2万根，1000V快充桩数量位居行业第一 [9] - 公司与超过137万根互联充电桩共同组成“快广近”网络 [9] 产品设计与配置 - 埃安i60外观方正稳重，车长近4.7米，轴距2.78米，观感接近B级SUV体量 [11] - 车内以圆弧设计为主，高频触摸区域使用软包，配备32色柔光氛围灯 [11]

乘用车板块业绩承压 - 2025年第三季度乘用车行业零售销量同比增速放缓至3%，批发销量同比增长13%[25][27] - 新能源乘用车零售销量同比增长12%，渗透率为56.5%，表现略低于预期[30][31] - 多数车企2025年第三季度毛利率环比微幅回升，但长城汽车毛利率同比下滑2.4个百分点至18.4%[40][41][67][69] - 人民币升值导致汇兑损失，对赛力斯、长城、长安、上汽等车企利润产生负贡献[50][51][63][65][67][69] - 比亚迪2025年第三季度归母净利润同比下滑32.6%，广汽集团亏损扩大[4][60][61][73][74] 商用车与摩托车板块表现优异 - 重卡行业2025年第三季度批发销量同比增长58.1%，内销同比增长64.5%，出口同比增长22.9%[5] - 重卡行业总归母净利润同比增长48.9%，中国重汽A和潍柴动力净利润分别增长21%和29.5%[5][8] - 客车龙头宇通客车2025年第三季度归母净利润同比增长79%，金龙汽车净利润同比增长1211%[6][8] - 摩托车行业大排量油摩出口同比增长57.4%至14.6万辆，隆鑫通用净利润同比增长62.5%[7][8] 零部件板块内部分化 - 智能化零部件公司业绩分化，德赛西威净利润同比下滑0.6%，均胜电子净利润同比增长35.4%[13] - 部分零部件企业如星宇股份2025年第三季度毛利率环比提升0.22个百分点至19.86%[11][13] - 机器人产业链标的如拓普集团2025年第三季度净利润同比下滑13.7%[12][13]

核心观点 - 全运会火炬传递活动成为展示大湾区汽车产业智能化、绿色化及全球化发展的关键平台 [1] 技术创新与实战应用 - 小马智行搭载第七代自动驾驶系统的埃安霸王龙 Robotaxi 实现全运会史上首次无人驾驶参与火炬传递，并零误差完成火种灯护送 [1] - 行业技术创新体现在 L4 级自动驾驶的实战验证以及车规级域控制器的自研突破 [1] 企业参与与产品展示 - 广汽集团全程护航，其传祺 E9 作为火种采集运输车和香港站指挥车，并投入超 700 台涵盖纯电、混动等多动力形式的服务用车 [1] - 公司为适应港澳市场定制了右舵版车型 [1] 智慧出行与产业协同 - 小马智行、如祺出行的 Robotaxi 开通全运示范专线，衔接场馆、机场和高铁站，形成“陆空一体”的智慧接驳网络 [1] - 产业通过适配港澳的右舵车型和建立跨城联动的保障体系，体现对湾区融合的深度响应 [1] 全球化战略布局 - 行业以香港作为出海桥头堡，借助体育场景推动中国汽车技术走向世界，践行长期主义出海理念 [1]

国内政策与市场动态 - 海南省调整2025年汽车报废更新补贴政策 要求所报废旧车登记地和所购新车注册登记地均为海南省[4] - 深圳启动首批L4级自动驾驶Robotaxi试点 小马智行与深圳西湖集团合作 运营范围覆盖南山、宝安、前海等核心区域 计划推动千台级规模车辆落地[5] - 广东省公布"粤车南下"香港政策 首批开放广州、珠海、江门、中山四个城市 广东私家车可经港珠澳大桥进入香港 12月进入香港市区的首批受理名额共1700个[6][7][8] - 11月1日起商用电动汽车换电安全国家标准开始实施 标准为《电动汽车换电安全要求 第2部分：商用车辆》 将促进商用车辆领域换电模式的推广应用[20] 车企产品与技术发布 - 小鹏X9发布鲲鹏超级增程技术 综合续航达1602公里 纯电续航452km 支持800V+5C超充 10分钟可补能313km[9] - 本田发布全新纯电SUV概念车Honda 0 α 定位紧凑型SUV 量产版预计于2027年上市 主攻日本和印度市场[16][17] - 广汽集团推出跨年购置税补贴方案 适用旗下广汽昊铂、广汽传祺、广汽埃安品牌 补贴金额至高15000元[10] - 上汽MG推出全新MG4购置税跨年补贴 推出购置税托底补贴政策[11] - 极氪推出跨年购置税补贴方案 为11月30日前锁单用户提供购置税差额部分兜底 补贴金额最高不超过15000元[12] - 欧曼银河新能源重卡在石家庄上市 欧曼银河5M纯电牵引车达成115台战略签约并完成交付[22] 企业合作与战略发展 - 高德与HERE Technologies达成战略合作 双方将为超过30家中国汽车品牌提供无缝导航、ADAS功能以及互联车载系统[13] - 现代汽车集团与英伟达加强合作 计划导入50000颗Blackwell GPU 合作开发移动解决方案、新一代智能工厂与AI功能 车辆将应用英伟达DRIVE AGX Thor平台[14] - 马自达加强与新日本制铁公司合作 从研发初期深度合作以优化车辆研发及供应链管理 降低成本并确保零部件采购稳定[15] - 壳牌与一汽解放合作推出商用车电池浸没式冷却技术 融合壳牌GTL技术 提升电池在高倍率应用场景下的安全性和可靠性[21] - 大众汽车从巴西国家开发银行获得23亿雷亚尔（约合4.2562亿美元）信贷额度 用于推动混合动力车型研发并扩大巴西业务出口规模[18] 行业认可与市场表现 - 苏州金龙荣获"国家制造业单项冠军企业"称号 认定核心产品为大型中高端公路客车 其产品在国内省份及直辖市覆盖率达100% 海外市场远销150多个国家和地区[23]

公司财务表现 - 2025年第三季度公司净亏损17.74亿元，同比多亏损3.77亿元，创上市以来三季报最高亏损纪录 [5] - 2025年第三季度公司营收662.72亿元，同比下滑10.49%，归属于上市公司股东的净利润为-43.12亿元，同比下滑3691.33% [8] - 2025年1-9月公司累计汽车销量为118.37万辆，同比下滑11.34%，与2023年250.5万辆的销量巅峰相比呈断崖式下滑 [8] 各品牌销售表现 - 2025年1-9月广汽本田销量同比下滑27.58%，广汽传祺同比下滑15.84%，广汽埃安同比下滑19.99%，仅广汽丰田实现同比增长4.89% [8] - 自主品牌广汽传祺、广汽埃安和广汽昊铂2025年第三季度合计销量超过15.95万辆，环比增长15.09%，合资品牌第三季度销量26.78万辆，环比上涨9.30% [8] - 高端子品牌昊铂2023年销量仅8千余辆，2024年销量上涨至1.7万辆，但全年目标完成率不足15%，2025年1-9月累计销量刚突破1万辆 [10] 历史背景与转型挑战 - 公司曾长期依赖广汽本田、广汽丰田两大合资品牌，合资企业一度贡献近六成利润，2024年公司汽车产销191.7万辆和200.3万辆，工业产值达3177亿元，全年营收1077.84亿元 [12][13] - 公司管理层公开反思对用户里程焦虑把握不足，错失增程市场机遇，这种路径依赖导致公司在新能源转型中滞后 [14][16] - 公司从2024年底启动“番禺行动”，宣布进入“战时状态”，并提出“三大战役”以图再造新广汽 [16] 技术战略与合作伙伴关系 - 2025年8月公司发布“星源增程”技术，旨在解决用户续航焦虑，同时推进自研的ADiGO GSD智能驾驶辅助系统，并参与国家级“车路云一体化”测试 [18] - 2025年6月公司管理层拜访华为，随后华为轮值董事长赴广汽交流，双方在9月份联合打造“启境”品牌，推测采用华为负责智能化系统、广汽负责生产和渠道的“HI Plus”合作模式 [22][24] - 公司与华为的合作中，公司的影响力被认为强于赛里斯、江淮等厂商，因此在合作中拥有更强的话语权 [25]