核心观点 - 深圳经济在2024年展现出强劲的向“新”向“高”发展态势，通过持续高强度的研发投入、深化改革开放以及扩大高水平对外开放，在科技创新、产业升级和外贸外资等领域取得多项全国领先的成就，新质生产力加快形成 [1] 研发投入与创新实力 - 2024年深圳研发投入达2453.07亿元，位居全国大中城市第二，研发投入强度达6.67%，居全国大中城市首位 [2] - 2024年深圳基础研究经费为115.91亿元，同比增长21.2%，增速比全市研发经费高11.5个百分点，基础研究占研发经费比重达4.7%，较上年提高0.4个百分点 [3] - 企业是创新主力，比亚迪第1400万辆新能源汽车在巴西下线，万里眼发布全球领先的90GHz超高速实时示波器，荣耀发布AI生态战略 [2] - 深圳市材料基因组大科学装置平台已服务50多家用户单位，完成样品测试600余个 [2] - 深圳携手东莞成立大湾区综合性国家科学中心先行启动区科学联盟，推动粤港澳大湾区协同创新 [3] 产业发展与领先地位 - 2024年深圳新能源汽车产量占全国22.3%，汽车产量跃居全国城市首位 [1] - 深圳规上工业总产值和工业增加值连续3年实现全国城市“双第一” [1] - 深圳在机器人赛道优势显著，拥有相关企业超过7.4万家，上市企业34家，数量均领跑全国，在摩根士丹利全球人形机器人上市公司百强榜中有7家深圳企业入选 [5] - 深圳全力打造全球“低空经济第一城”，出台全国首部低空经济立法，大疆、美团、科卫泰等低空企业大量扎根 [4] - 在新能源汽车、人工智能、机器人等领域，深圳形成政策支撑、产业聚集、应用场景落地的闭环 [5] 经济表现与关键数据 - 2024年前三季度深圳地区生产总值达27896.44亿元，同比增长5.5% [1] - 2024年深圳外贸进出口总额跃居全国城市首位，出口实现“32连冠” [1] - 2024年深圳固定资产投资和社会消费品零售总额双双超万亿元 [1] 对外开放与外资吸引力 - 深圳已与全球59个国家的省市地区缔结了95对友好城市或友好交流城市 [6] - “十四五”以来至2025年7月，深圳新设外商投资企业累计达3.46万家，约占全国14.7%，近3年增量均为全国第一，实际利用外资约2742.3亿元，是“十三五”同期的1.2倍 [7] - 目前全球共有180个国家和地区来深投资，累计在深投资世界500强企业超340家，全市有活跃的外资研发中心超200个，拥有研发人员超3万人 [7] - 2024年以来，全球有104个国家和地区来深投资，西门子医疗、达索、德高广告等国际知名企业纷纷在深新设投资项目 [6] - 产业升级助力外贸，比亚迪、齐心集团、喜德盛等公司产品在国际市场取得突破 [6] 改革举措与市场建设 - 深圳证券交易所全面实施注册制改革，深市主板时隔21年恢复发行上市功能，2024年成交金额居亚洲第一、全球第三 [4] - 深圳推进二三产业混合用地，成立科技成果与知识产权交易中心，创新知识产权证券化模式 [4] - 深圳颁布实施《深圳经济特区外商投资条例》，持续打造良好外商投资环境 [7]

马斯克与特斯拉 - 马斯克表示若能重新选择，将不再领导美国“政府效率部”，认为其节省纳税人资金的成效远低于最初预计的2万亿美元 [2] - 马斯克指出，其领导DOGE的经历对特斯拉股价造成了负面影响 [2] 京东资产收购 - 京东控制的投资机构Jasmine Investment Development IV，以约34.73亿港元代价收购香港干诺道中3号一幢27层高办公大楼特定部份50%权益 [3] - 此举被视为京东在香港的战略布局 [4] 韩国电商Coupang高管变动 - 韩国电商Coupang首席执行官Park Dae-jun因数据泄露事件辞职 [4] - 公司任命美国Coupang公司首席行政官兼总法律顾问Harold Rogers为临时负责人 [4] 美团AI人才引进 - 前字节跳动视觉大模型AI平台负责人潘欣已加入美团 [5] - 潘欣拥有谷歌大脑研究员背景，并曾在百度、腾讯与字节跳动任职，业务方向集中在多模态领域 [5] - 此举被视为美团在补强视觉AI能力，加剧行业竞争 [6] 中国工业生产者价格数据 - 2025年11月全国工业生产者出厂价格同比下降2.2%，工业生产者购进价格同比下降2.5% [6] - 2025年11月工业生产者出厂价格和购进价格环比均上涨0.1% [6] - 2025年1月至11月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.7%，工业生产者购进价格下降3.1% [6] 万马科技业务合作 - 万马科技表示未持有宇树科技股份 [7] - 公司已与多家机器人、机器狗公司展开基于万马机器人智连CCa系统的服务和合作，其中包括多家头部人形机器人机器狗公司 [7] - 目前该类业务占公司整体营收比例较小 [7] AI行业组织成立 - OpenAI与Anthropic、Block共同发起成立隶属于Linux基金会的智能体人工智能基金会 [8] - 该基金会获得谷歌、微软、亚马逊云科技、彭博社和Cloudflare支持，旨在为开放互通的基础设施提供中立管理，助力智能体AI系统从实验迈向实际应用 [8] 谷歌印度AI服务 - 谷歌在印度正式推出Google AI Plus服务，月费为399卢比 [9] - 新用户在前六个月可享受199卢比的优惠价 [9] 台积电月度营收 - 台积电2025年11月合并营收约为新台币3,436.14亿元 [10] - 该营收较上月减少6.5%，但较去年同期增加24.5% [10] 飞天茅台价格动态 - 2025年53度/500ml飞天茅台原箱最新行情价为1520元/瓶，与前一日持平 [11] - 2025年飞天茅台散瓶行情价为1500元/瓶，较前一日下跌15元/瓶 [11] - 53度/1L原箱公斤装茅台价格为2900元/瓶，与前一日保持一致 [11] 小米业务拓展 - 小米集团发布多个AI教育相关岗位招聘需求，涵盖教研产品经理、儿童与教育高级产品经理等职位，表明其有意涉足AI教育领域 [12] - 教研产品经理职责包括搭建知识体系、把控课程质量、与合作方共同完成产品方案等 [12] - 此举被视为小米生态的扩张，瞄准未来赛道 [13] 机器人公司市场传闻 - 有媒体报道称智元机器人与宇树科技竞逐2026年央视春晚赞助商资格，智元开价6000万元，宇树报价1亿元 [13] - 智元机器人方面对此回应称“不是真的”，宇树方面暂无公开表态 [13]

港股市场及消费板块表现 - 12月11日早盘，港股三大指数涨跌不一，恒生指数微涨0.09%，国企指数跌0.13%，恒生科技指数跌0.65% [1] - 港股消费板块早盘窄幅震荡，跟踪该板块的港股消费ETF（513230）小幅微跌0.2% [1] - 该ETF持仓股中，古茗、思摩尔国际、老铺黄金、万洲国际等涨幅靠前，而巨子生物、统一企业中国、同程旅行、中国儒意等跌幅靠前 [1] 宏观经济数据 - 国家统计局数据显示，11月居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高 [1] - 11月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，其涨幅已连续3个月保持在1%以上 [1] - 数据显示居民消费持续恢复 [1] 行业前景与政策展望 - 华泰证券研报展望2026年，认为促消费政策持续发力有望激发供需潜力 [1] - 研报预计内需有望延续稳健复苏态势 [1] - 行业将延续景气分化，龙头公司凭借领先与创新优势以及整合能力将实现持续成长 [1] 港股消费ETF产品特征 - 港股消费ETF（513230）跟踪中证港股通消费主题指数 [1] - 该产品一键打包互联网电商龙头与新消费公司 [1] - 成分股近乎囊括港股消费各个领域，包括泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等新消费龙头，以及腾讯、阿里巴巴、美团等互联网电商龙头，科技与消费属性突出 [1]

文章核心观点 - 文章通过回顾饿了么从2008年创立到2025年更名为“淘宝闪购”的17年历史，认为其被阿里巴巴收购后，作为一个独立品牌的命运就已注定[5] - 饿了么的故事是创业公司对抗巨头、资本改变行业的缩影，其改名标志着一个纯粹外卖平台时代的结束，但其庞大的商家网络和骑手配送体系将作为淘宝闪购的基石继续存在[5] 公司创立与早期发展 (2008-2013) - 公司于2008年在上海交通大学宿舍创立，创始人张旭豪的早期愿景是建立一家价值150亿美元的公司[6] - 早期通过为没有电脑的中小商户提供联网和订单管理软件切入市场，解决了商户手抄订单易出错的问题[6] - 通过让商家设置“点外卖请用饿了么”的外卖铃声、获取商家账单本并给用户发短信等巧妙方式低成本获客，实现了约200%的增长，并在十几个城市基本未亏损[7] - 早期扩张策略谨慎，只开拓外卖需求旺盛的学校区域，因此错过了武汉等大学生数量众多的城市[7] - 2013年美团外卖上线，成为公司最强劲的对手，公司创始人张旭豪早期即指令团队全力专注应对美团[8] 激烈竞争与融资战役 (2014-2017) - 2014年，面对美团外卖的快速城市扩张，公司核心团队承受巨大压力，通过实地考察发现增量市场可以快速建立[10] - 2015年竞争白热化，公司策略从“省下每一分钱”转变为“花光每一分钱”，城市经理被要求将月度预算按10倍花出[10] - 公司与美团展开贴身肉搏，包括夜间实时调整补贴策略、城市经理拎现金向餐厅预付补贴，甚至抵押个人身份证和车辆[11] - 2015年物流配送（专送/众包）由平台承担后，订单增长非常明显，吸引了更多原本无法配送的商户[11] - 2014年获得大众点评8000万美元投资，原计划使用一年，但因补贴大战每天需花费4000万人民币，资金仅够维持一个月[13] - 为应对竞争，公司进行了大规模融资，创始人张旭豪曾稀释30%股权，并计算出需要3亿美元来与美团作战[13] - 2015年10月美团与大众点评合并，对公司构成重大威胁，但因其投资协议条款，点评与竞争对手合并后自动丧失在公司的投票权，为公司后续融资扫清了障碍[14] - 公司曾与美团探讨合并方案，由饿了么独立运营美团的外卖业务，但最终被美团拒绝[14] - 2016年央视315晚会的曝光对公司造成毁灭性打击，北京地区饿了么骑手瞬时萎缩了七成[15] 出售予阿里巴巴及后续整合 (2018-2021) - 2018年4月，公司以95亿美元的价格出售给阿里巴巴，出售谈判时公司账上现金流仅够维持14天[17] - 在出售过程中，公司曾同时与美团和阿里谈判，美团出价90亿美元，最终阿里以95亿美元成交[17] - 进入阿里体系后，公司首要目标是夺回市场份额，时任CEO王磊（昆阳）设定了50%市场份额的竞争分水岭目标，但未能达成[19] - 2018年10月，公司吞并阿里旗下口碑业务，部分口碑员工转岗或离职[20] - 整合过程中面临文化融合挑战，如公司原有职级普遍比阿里体系高1-2级，调整存在困难[19] - 2020年，阿里调整策略，不再将市场份额放在第一位，更关注修炼内功和自身业务健康，时任阿里CEO张勇（逍遥子）每周至少到公司开一天会[21] - 公司内部标语从早期的“极致激情创新”更换为与阿里一致的“客户第一，员工第二，股东第三”[22] 战略调整与品牌终结 (2021-2025) - 2021年7月后，公司战略重点转向证明自身盈利能力[21] - 2021年，俞永福（永福）接管本地生活业务，强调基础能力建设和解决具体问题，提倡高效会议文化[23] - 2022年，公司与抖音生活服务达成合作，公司提供到家履约能力，抖音提供流量，双方“算大账”而非“算小账”[23] - 2023年，口碑业务并入高德，被内部称为“诺曼底登陆”，强调团队融合[24] - 2025年12月5日，公司总部办公楼标志和近10块巨型电子屏由蓝色更改为橙色，品牌名称正式更改为“淘宝闪购”[3] - 公司创始人及早期团队在收购后陆续开启新事业：张旭豪管理家族办公室并投身高尔夫和网球；汪渊进行AI创业，其产品用户已超300万；康嘉投身中老年旅游服务；邓烨逐渐淡出[25]

港股通持股比例排行 - 中国电信(00728)港股通持股比例最高，达72.65%，持股数量为100.82亿股 [1][2] - 大眾公用(01635)和绿色动力环保(01330)持股比例紧随其后，分别为69.99%和69.49% [1][2] - 前20名持股比例榜单中，持股比例均超过56%，涵盖电信、公用事业、环保、能源、金融、科技ETF及制造业等多个行业 [2] 港股通近期增持动向 - 在最近5个交易日内，小米集团-W(01810)获港股通增持额最大，增加43.23亿元，持股数增加10346.72万股 [1][2] - 盈富基金(02800)和零跑汽车(09863)增持额分列第二、三位，分别增加29.93亿元和10.16亿元 [1][2] - 增持榜前10名还包括招商银行、比亚迪股份、美团-W、泡泡玛特、恆生中国企业、康方生物和商汤-W，增持额在3.89亿元至8.21亿元之间 [2] 港股通近期减持动向 - 在最近5个交易日内，腾讯控股(00700)遭港股通减持额最大，减少35.33亿元，持股数减少585.85万股 [1][3] - 阿里巴巴-W(09988)和ASM PACIFIC(00522)减持额分列第二、三位，分别减少18.71亿元和6.68亿元 [1][3] - 减持榜前10名还包括中国移动、中远海能、香港交易所、中国联通、中信証券、山东黄金和地平线机器人-W，减持额在3.25亿元至5.68亿元之间 [3]

港股市场沽空数据概览 - 核心观点：新闻提供了香港股市特定交易日的沽空数据排名，重点展示了在沽空比率、沽空金额和偏离值三个维度上位居前列的上市公司，这些数据反映了市场对相关个股的做空活跃度与集中度 [1][2] 沽空比率排名前列的公司 - 华润啤酒-R、友邦保险-R、安踏体育-R、京东健康-R的沽空比率均达到100%，表明这些股票在统计日内的所有成交均来自卖空交易 [1][2] - 商汤-WR沽空比率为89.60%，联想集团-R为87.78%，京东集团-SWR为84.04%，显示市场对这些科技股存在显著的做空兴趣 [2] - 腾讯控股-R、百度集团-SWR、中国移动-R的沽空比率分别为70.79%、69.26%和65.23%，均处于高位 [2] 沽空金额排名前列的公司 - 阿里巴巴-SW沽空金额最高，达14.85亿元，但其沽空比率相对较低，为15.93% [1][2] - 腾讯控股沽空金额为11.63亿元，沽空比率为13.15% [1][2] - 建设银行沽空金额为9.21亿元，沽空比率达40.56% [1][2] - 小米集团-W、泡泡玛特、招商银行、中国平安、汇丰控股、美团-W、百度集团-SW的沽空金额分别位于9.14亿元至5.95亿元区间，其中中国平安的沽空比率最高，为46.71% [2] 沽空偏离值排名前列的公司 - 偏离值定义为当前沽空比率与过去30天平均值的差值，华润啤酒-R偏离值最高，为37.08% [1][2] - 友邦保险-R偏离值为34.84%，春立医疗偏离值为34.29%，显示这些股票近期的沽空活跃度较其历史平均水平显著上升 [1][2] - 百度集团-SWR偏离值为32.64%，百胜中国偏离值为29.58%，零跑汽车偏离值为28.63%，中国海外发展偏离值为28.04%，京东健康-R偏离值为27.93% [2]

美联储货币政策决议与市场反应 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.50%-3.75%，为年内第三次降息 [1] - 美联储主席鲍威尔明确表示“明年年初加息不在讨论范围”，并指出美联储处于有利位置，可以等待经济进一步演变再做判断 [1][6] - 本次降息决议出现三张反对票，为六年来首次，凸显美联储内部分歧加剧，其中一人主张降息50基点，两人主张维持利率不变 [6] 美股市场表现 - 美股三大指数尾盘大幅反弹，道琼斯工业平均指数上涨497.46点，涨幅1.05%至48057.75点，标普500指数上涨0.67%至6886.68点，纳斯达克指数上涨0.33%至23654.16点 [1][2] - 大型科技股表现分化，特斯拉、亚马逊、谷歌涨幅超过1%，Meta下跌超过1%，微软下跌超过2% [1] - 从年初至今表现看，纳斯达克指数上涨22.49%，标普500指数上涨17.09%，道琼斯工业平均指数上涨12.96% [2] 大宗商品与加密货币市场 - 现货白银价格上涨1.83%至61.7854美元/盎司，刷新历史高位至61.9507美元，COMEX白银期货上涨2.27%至62.230美元/盎司 [2] - 现货黄金价格上涨0.46%至4227.37美元/盎司 [2] - 加密货币市场走强，比特币一度重回9.3万美元，以太坊升至3400美元 [2] 中概股表现与外资机构观点 - 中概股表现亮眼，纳斯达克中国金龙指数收涨0.65%，小马智行涨3.45%，阿里巴巴涨1.83%，百度涨1.72%，爱奇艺涨1.48% [3] - 富时A50期指连续夜盘收涨0.31%，报15257点 [3] - 摩根大通预计到2026年底，MSCI中国指数将上涨约18% [5] - 汇丰私人银行预测恒生指数到2026年底将升至31000点，较最新收盘点位潜在上涨空间约21% [5] - 截至今年11月，外国多头基金在A股、港股市场中合计买入了约100亿美元的股票 [5] 美联储经济预测与未来政策路径 - 美联储官员上调了对2026年GDP增速的预测，上调0.5个百分点至2.3% [7] - 美联储仍预计通胀要到2028年才能回到2%目标之下 [7] - 鲍威尔指出，若无新的关税政策宣布，美国商品通胀应于明年第一季度见顶，并认为目前通胀率超过目标主要是由于关税所致，其影响可能只是“一次性的价格上涨” [7] - 美联储最新“点阵图”显示，多数官员预计在2026年和2027年各有一次25个基点的降息，中值预测显示2026年利率为3.4%，2027年为3.1% [6] - 美联储宣布将从本月开始扩大资产负债表，购买400亿美元的短期国债，以缓解货币市场压力 [8] - 高盛首席经济学家预计，美联储或将在明年1月暂停降息，然后在3月和6月继续降息，最终将联邦基金利率降至3%—3.25% [8] 市场情绪与外部评论 - 前总统特朗普批评降息幅度太小，并威胁解除鲍威尔职务，透露将在未来一两周内决定美联储主席人选 [8] - 市场分析人士认为，美联储的鸽派表态与经济数据的疲软形成呼应，美国11月预算赤字降至1730亿美元 [8] - 投资策略主管评论称，当美联储处于降息周期且经济暂无明显下行风险时，市场通常会感到乐观 [9] - 有分析指出，鲍威尔对生产率和经济增长的乐观表述，包括人工智能推动的效率提升，明显有利于风险资产 [9]

公司业绩与财务表现 - 美团是一家提供多种服务的中国“超级应用” [1] - 公司发布2025年第三季度财报，录得调整后净亏损人民币160亿元 [1] - 这是公司自2022年第二季度以来首次出现季度亏损 [1] 行业竞争环境 - 公司业绩受到价格战的影响 [1]

事件概述 - 上海交通大学医学院附属仁济医院联合美团无人机、上海电信、吉晨卫生公司，成功完成上海市内首次医疗样本无人机配送，标志着仁济医院低空无人机样本配送航线正式启航 [1] 合作背景与模式 - 合作基于“以科技赋能医疗，以效率守护健康”的共同愿景，由仁济医院牵头，联合多家公司开通上海市首批常态化无人机医疗配送航线 [1] - 航线率先在仁济医院南院至东院/北院、北院至东院的运输场景中投入使用，旨在构建医院后勤保障的空中力量 [1] - 启用无人机前，医疗检验样本运输依赖“一辆运送车+一名司机+一名押运人员”的地面交通配置，成本较高且受交通拥堵影响效率 [1] 效率提升与数据对比 - 南院到东院直线距离约14.5公里，地面配送需约45分钟，无人机配送仅需23分钟，时效提升近50% [2] - 北院到东院直线距离约4公里，地面配送需约19分钟，无人机配送仅需8分钟，时效提升约58% [2] - 无人机应用优化了运输流程，节约了人力物力成本，并有效解决了交通拥堵对配送时效的制约 [2] 公司战略与行业布局 - 此次合作是美团无人机在医疗领域的重要实践，也是智慧物流技术赋能医疗行业发展的成功探索 [2] - 美团无人机致力于通过科技创新推动即时配送网络建设，自2017年启动探索，截至2025年9月底已在全球开通65条航线，覆盖多种场景，逐步构建空地协同的本地即时配送网络 [2] - 在医疗场景，公司凭借配送稳定性与时效性优势，已在广州、深圳、苏州等城市布局端到端全天候急送网络，涵盖医疗检验样本、血液、院前急救物资、特殊药品等多类医疗物资配送 [3] 未来规划 - 美团无人机将与仁济医院进一步深化合作，积极推动跨江运输场景的突破，力争实现4个院区间无人机配送的全覆盖 [2]

南下资金流向 - 12月10日南下资金净卖出港股10.18亿港元 [1] - 当日净买入额最高的个股为小米集团-W 6.19亿港元、农业银行3.94亿港元、阿里巴巴-W 3.42亿港元、美团-W 3.2亿港元、中国海洋石油2.69亿港元、泡泡玛特1.79亿港元 [1] - 当日净卖出额最高的个股为盈富基金15.59亿港元、腾讯控股6.05亿港元、建设银行1.23亿港元、中芯国际1.18亿港元 [1] - 南下资金已连续9日净买入小米集团，累计73.9843亿港元 [3] - 南下资金已连续3日净买入农业银行，累计9.9302亿港元 [3] 小米集团 - 公司旗下小米汽车11月销量为46249辆，位列新能源狭义乘用车销量第十名 [4] - 11月销量环比微降4.9%，但同比涨幅高达99.7% [4] - 小米汽车已连续3个月交付量突破4万辆 [4] - 11月新能源狭义乘用车整体销量132.1万辆，同比增长4.2%，环比增长3.0% [4] - 1至11月新能源车累计销量1147.2万辆，同比增长19.6% [4] 农业银行 - 摩根大通指出，万科宣布首次债券展期重燃市场对其相关银行敞口的资产质量担忧 [4] - 万科的银行借款仅占中国银行业总贷款的0.10% [4] - 国有大行、招商银行、兴业银行及平安银行对万科的敞口可能高于行业平均水平 [4] 阿里巴巴 - 公司成立千问C端事业群，由集团副总裁吴嘉负责 [4] - 该事业群首要目标是将千问打造成为一款超级APP，成为AI时代用户的第一入口 [4] 腾讯控股 - 公司于12月10日斥资约6.36亿港元回购106万股股份 [4] - 每股回购价格区间为595.5港元至603港元 [4] 建设银行 - 公司于2025年6月完成向特定对象发行约115.89亿股A股股票 [5] - 公司注册资本由人民币2500.11亿元增加至人民币2616.00亿元 [5] 中芯国际 - 中国银河证券认为半导体设备板块本周下跌系短期调整 [5] - 公司2025年第三季度晶圆月产能突破100万片大关 [5] - 公司当季产能利用率环比提升3.3个百分点至95.8%，表明行业需求旺盛 [5] - 公司业绩验证了国产替代逻辑的强度和持续性，为设备板块提供了内在支撑 [5]