国内政策与宏观动态 - 财政部宣布2026年将继续安排资金支持消费品以旧换新，并调整优化补贴范围和标准 [3] - 国家统计局数据显示，2025年1-11月规模以上装备制造业利润同比增长7.7%，拉动全部规上工业企业利润增长2.8个百分点，是拉动作用最强的板块 [4] - 装备制造业8个大类行业中有7个利润同比增长，其中铁路船舶航空航天、电子行业利润分别实现27.8%和15.0%的两位数增长，汽车行业利润增长7.5%，较1-10月加快3.1个百分点 [4] - 重庆市追加1.6亿元汽车置换更新补贴资金，叠加前期0.25亿元，申报总额达1.85亿元，申报通道于12月27日开启 [5] - 甘肃省“十五五”规划建议提出，释放有潜力消费，推动汽车、家电、家装等大宗消费绿色化智能化升级，并积极培育数字、绿色、智能等新型消费 [6] 国内车企合作与战略 - 中国一汽与零跑汽车深化合作，一汽股权投资（天津）有限公司将通过内资股增发方式入股零跑汽车成为战略股东，旗新动力将与零跑汽车共同推动插电混动、增程等动力总成联合开发及生产协同 [7] - 广汽集团旗下三大自主品牌联合推出“三担责”政策，涵盖因三电质量问题导致自燃赔偿新车、电池衰减超限免费换新、以及智能泊车辅助功能导致事故费用全担 [8] - 长安汽车泰国罗勇工厂首批500台整车（含深蓝S05）发运欧洲，标志着其全球化策略进入2.0阶段，公司还计划在欧洲召开品牌发布会并拓展独联体、中南美及中东非市场 [9] - 小鹏汽车正式进入卡塔尔市场，并与毛里求斯经销商Axess Limited达成战略合作，成功打入东非市场 [10] 国际行业动态 - 俄罗斯政府将车用汽油临时出口禁令延长至2026年2月28日，柴油、船用燃料油等出口禁令亦被延长至同期，但不适用于直接生产商 [11] - 丰田汽车敲定2026年全球产量计划，目标使年产量（含雷克萨斯）超过1000万辆，其中日本国内产量预计超300万辆，以满足以美国市场为中心的混合动力车型需求 [12] - 玻利维亚取消燃油补贴后，2025年1-10月电动汽车进口额达1630万美元，较2024年全年增长300%，比亚迪、江铃等中国品牌占据市场主导地位 [13] - 三星SDI在美国达成价值超2万亿韩元（约合13.5亿美元）的新订单，为储能系统供应方形磷酸铁锂电池，并计划于2027年前将美国电动汽车电池生产线全面转型为储能系统电池生产线 [14][15] 商用车与新能源技术 - 超聚变在福建投运海陆空重卡超充示范站，具备兆瓦级功率输出能力，为商用车电动化补能提供新解决方案 [15] - 一汽解放与全路程联手发布标准电池换电轻卡新品，并签署战略合作协议，项目将推动全路程总部迁移至长春并筹备境外上市，双方将共建综合智慧能源中心及耐寒电芯工厂 [16] - 福田汽车历时3年、投入17亿元研发的全球首个纯电轻卡专属平台产品“启明星”将于12月30日在河南工厂下线 [17] - 潍柴新能源商用车举行2026科技创新大会，展示其前沿技术、全系卡系产品矩阵与场景化解决方案，公司2025年新能源商用车销量实现跨越式增长，新能源占比显著提升 [18][19]

公司与一汽集团战略合作 - 一汽集团通过内资股增发方式入股零跑汽车，成为其战略股东 [3] - 一汽旗下旗新动力与零跑汽车将共同推动插电混动、增程等动力总成联合开发及生产协同 [3] 交易具体条款 - 一汽股权投资以每股人民币50.03元（港币55.29元）的价格认购7483.2万股零跑汽车内资股 [3] - 交易总金额为人民币37.44亿元 [3] - 认购股份占公司扩大后已发行内资股总数的20.47%，占扩大后已发行股份总数的5% [3] 资金用途规划 - 所得款项总额的约50%（人民币18.72亿元）将用于研发投入 [6] - 约25%（人民币9.36亿元）将用于补充营运资金及一般公司用途 [6] - 约25%（人民币9.36亿元）将用于扩大销售及服务网络并增强品牌知名度 [6] 公司控制权与战略意义 - 投资协议明确约定将保持创始团队的控制权 [1] - 公司认为一汽、Stellantis等大股东入股可以增强公司稳定性，抗风险能力更强 [1] - 公司认为在行业未来几年并非一帆风顺的背景下，大股东的加持和零部件层面的合作是很好的选择 [1] 市场反应 - 受利好消息影响，零跑汽车港股开盘大涨，股价报52.5港元/股，涨幅达5.13% [5]

港股新能源汽车板块市场表现 - 2024年12月29日，港股多只新能源汽车概念股表现活跃，截至13时10分，小鹏汽车-W股价上涨5.98%，蔚来-SW上涨5.83%，比亚迪股份上涨5.77%，零跑汽车上涨2.42% [1] - 蔚来-SW当日盘中最高价为41.280港元，最低价为39.880港元，成交均价为40.691港元，成交量为89,350股，公司总市值约为1005亿港元 [2] 小鹏汽车技术研发进展 - 小鹏汽车与北京大学计算机学院多媒体信息处理全国重点实验室联合完成的论文，入选人工智能领域国际顶级会议AAAI 2026 [4] - 公司未来将继续以L4级自动驾驶为目标，在AI大模型领域加大投入，加速物理AI大模型上车，旨在为全球用户提供更安全、高效、舒适的智能驾驶体验 [4] 零跑汽车战略合作 - 2024年12月28日，中国一汽全资子公司一汽股权与零跑汽车签署投资协议，将以内资股增发方式入股零跑汽车，成为其战略股东，旨在通过资本融合促进两大汽车集团的战略协同 [4] - 中国一汽旗下旗新动力与零跑汽车签署合作协议，双方将共享资源，共同推动插电混动、增程等动力总成的联合开发及生产协同 [4] - 双方计划在智能网联新能源汽车的联合研发、协同生产及全球布局等领域进一步深化合作，加速打造汽车行业合作新范式 [4]

合作交易核心条款 - 中国一汽全资子公司一汽股权投资（天津）有限公司与零跑汽车签署内资股认购协议，以每股人民币50.03元的价格认购7483.2万股内资股，总投资额为人民币37.44亿元 [2] - 交易完成后，一汽股权正式成为零跑汽车的战略股东 [2] 资金用途分配 - 零跑汽车所获37.44亿元投资中，约50%（约人民币18.72亿元）将用于研发投入 [2] - 约25%（约人民币9.36亿元）将用于补充营运资金及一般公司用途 [2] - 约25%（约人民币9.36亿元）将用于扩大销售及服务网络并增强品牌知名度 [2] 合作范围与战略协同 - 除资本投资外，中国一汽全资子公司一汽旗新动力（长春）科技有限公司也与零跑汽车签署了合作协议 [2] - 合作旨在加强双方战略协同，在资本、动力总成等领域拓展合作 [2] - 一汽股权将通过资本融合促进两大汽车集团的战略协同 [2] - 旗新动力将与零跑汽车共享资源，共同推动插电混动、增程等动力总成的联合开发及生产协同 [2] 合作背景与长期愿景 - 合作源于双方长期的战略互信与技术互补 [3] - 双方计划以此次合作为新起点，在智能网联新能源汽车联合研发、协同生产及全球布局等领域进一步深化合作 [3] - 目标为加速打造汽车行业合作新范式，共同助力中国汽车产业高质量发展，推动中国从“汽车大国”向“汽车强国”迈进 [3]

交易核心条款 - 一汽股权投资（天津）有限公司（一汽股权）以每股50.03元人民币（约55.29港元）的价格，认购零跑汽车74,832,245股新发行内资股 [1] - 认购总金额为37.44亿元人民币 [2] - 认购价相较于公告前一日（12月24日）收盘价49.94港元及前5个交易日平均收盘价49.23港元，均存在溢价 [1] 股权结构变化 - 本次发行的股份占零跑汽车已发行股份总数的约5.26%，占经扩大后股份总数的约5% [1] - 占已发行内资股总数的约25.74%，占经扩大后内资股的约20.47% [1] - 交易完成后，一汽股权将持有零跑汽车5.00%的股份 [2] - 创始人、董事长兼CEO朱江明及股东傅利泉所属的单一最大股东集团合计持股比例将从9.04%降至8.59% [1][2] - 现有重要股东Stellantis的持股比例将从19.99%被稀释至18.99% [2] 募集资金用途 - 所得款项总额37.44亿元人民币的约50%（18.72亿元）将用于研发投入 [2] - 约25%（9.36亿元）将用于补充营运资金及一般公司用途 [2] - 约25%（9.36亿元）将用于扩大销售及服务网络并增强品牌知名度 [2] 公司近期经营与财务表现 - 2025年第三季度，公司营业收入为194.5亿元人民币，同比增长97.3% [3] - 2025年第三季度，公司净利润为1.5亿元人民币，实现扭亏为盈，上年同期净亏损6.9亿元人民币 [3] - 公司已成为第二家实现盈利的中国造车新势力 [3] - 公司累计交付量已超过120万辆 [4] - 2025年全年销量预计近60万辆，位居中国造车新势力首位 [4] - 单月销量已突破7万辆，长期位居造车新势力月销量榜单首位 [4] 公司战略目标与行业背景 - 公司长期目标是成为年销400万辆的世界级车企 [4] - 公司计划在2026年挑战年销量100万辆的目标 [4] - 一汽入股是出于其加速智能新能源转型的战略需求，旨在借助零跑在全域自研技术及新能源车成本控制方面的优势 [4] - 双方合作始于2025年3月3日签署的《战略合作谅解备忘录》 [4] - 除资本合作外，一汽旗下旗新动力将与零跑汽车共同推动插电混动、增程等动力总成的联合开发及生产协同 [4][5] - 双方计划在智能网联新能源汽车联合研发、协同生产及全球布局等领域深化合作 [5] - 2025年9月，中国一汽销售整车30.2万辆，同比增长6.3%，其中自主新能源汽车销量为3.89万辆 [4] 市场反应 - 公告发布次日（12月29日），零跑汽车股价开盘快速上涨，盘中涨幅达5.03%，报52.45港元/股 [1]

公司十年发展回顾与核心能力 - 公司以“全域自研”为核心驱动力，初创期研发人员占比高达90%，至今仍保持80%的高水平，自研自造占整车成本的65%[2] - 公司在技术领域取得多项突破，包括推出中国首款车规级智驾芯片凌芯01，以及八合一电驱、CTC电池底盘一体化技术、四叶草中央域控等行业领先成果[2] - 公司构建了“整车＋Tier”双轮驱动的制造与供应链模式，已建成电芯、电池系统、电驱系统等17大零部件工厂，并获得十余家国内外车企的零部件合作订单[3] - 公司已完成ABCD四大系列及Lafa5的产品矩阵构建，覆盖轿车、SUV、MPV全品类，实现A0级至D级全维度覆盖，并提供纯电与增程双动力选择[4] 市场表现与财务业绩 - 公司全球累计交付量突破120万辆，2025年全年销量预计近60万辆，稳居中国造车新势力首位[3] - 公司单月销量突破7万辆，多款产品持续月销过万，其中C10车型月销达2万辆[3] - 公司自2024年第四季度起实现连续季度盈利，并入选《财富》中国500强和中国民营企业500强[3] - 公司全球服务网点超1800家，其中国内超1000家、海外超800家，覆盖全球35个国家和地区[3] 国际化拓展 - 借助与Stellantis集团的战略合作，公司海外业务快速拓展，2025年作为国际化首年便实现出口6万台，登顶新势力海外销量冠军[3] 未来战略与旗舰产品发布 - 公司发布未来十年战略，长期目标是成为年销400万辆的世界级智能电动车企，并将2026年定为“百万辆突破年”，向年销100万辆发起冲击[6] - 公司正式发布基于最新旗舰D平台打造的D19与D99双旗舰车型，旨在破局豪华旗舰市场[5] - 科技豪华旗舰SUV零跑D19提供六座/七座灵活布局，得房率高达88%，并搭载双8797芯片与端侧大模型智能座舱[5] - 首款科技豪华旗舰MPV零跑D99定位为30万级MPV新标杆，提供增程与纯电双版本，增程版搭载80.3kWh大电池与800V高压平台，纯电版配备115kWh大电池与全栈1000V高压平台[5][6] 未来核心发展方向 - 公司未来十年将聚焦五大核心方向：坚持技术创新并每年举办技术日、持续完善ABCD产品系列并于2026年推出多款D系列与A系列新品、聚焦前瞻AI技术预研、坚持本地化产业布局打造一体化超级集成工厂、深化厂商一体化协同建立精细化营销服管理体系[6]

公司十年回顾与经营现状 - 公司于2025年12月28日举办十周年发布会，回顾十年造车之路并发布未来十年战略规划 [1] - 公司累计交付量已突破120万辆，2025年全年销量预计近60万辆，单月销量突破7万辆 [3] - 公司已实现连续季度盈利，企业经营步入高质量、可持续发展轨道 [3] - 公司全球渠道网点超过1800家，其中海外超800家，业务已进入全球35个国家和地区 [3][4] 核心技术战略与能力 - 公司将全域自研作为核心驱动力，研发覆盖整车架构、电子电气架构、电池、电驱、座舱系统、辅助驾驶系统等关键领域 [3] - 公司自研自造占整车成本的65%，并已掌握新能源汽车所有核心技术 [3] - 公司基于全域自研构建了自主可控的制造能力，拥有电芯、电池系统、电驱系统等在内的17大零部件工厂 [4] - 公司通过技术创新和自研自制大幅降低整车成本，并以“整车+Tier”双轮驱动模式与国内外十余家车企进行零部件合作 [4] 产品布局与市场表现 - 公司已完成ABCD四大系列及Lafa5的产品布局，形成包含轿车、SUV、MPV在内的多元化阵容，覆盖A0级到D级，并提供纯电和增程双动力选择 [4] - 公司销量排名从2020年造车新势力第六跃居前列，以新势力最快速度达成从50万台到100万台的跃升，多款产品月销持续过万 [4] - 公司在本次发布会上全球首秀了D系列首款科技豪华旗舰SUV D19的内饰，以及首款科技豪华旗舰MPV D99 [1][7] - D19提供六座/七座布局，得房率达88%，搭载半苯胺头层真皮、120°真零重力座椅、双8797芯片等配置 [7] - D99提供增程与纯电双动力，增程版搭载80.3kWh电池与800V平台，纯电版配备115kWh电池与全栈1000V高压平台 [7] 全球化战略与合作伙伴 - 公司通过与斯泰兰蒂斯集团的战略协同开创高效出海路径，合作涵盖渠道网络、售后服务、汽车金融、物流及零部件赋能 [5] - 公司海外销售和服务网点建设超800家，其中欧洲超750家，亚太超60家，南美超40家 [5] - 公司于2025年3月与中国一汽达成深度合作 [5] 未来十年战略与目标 - 公司的长期目标是成为年销400万辆的世界级车企，并将2026年定为“百万辆突破年”，挑战年销100万辆 [8] - 未来十年将围绕技术、产品、生态、产业与营销服务五个方面推进发展 [8] - 技术层面将持续以创新为核心竞争力，计划每年举办技术日发布成果 [8] - 产品层面将持续完善ABCD四大系列，2026年将推出多款产品 [8] - 生态层面将聚焦前瞻AI技术预研，打造可落地的解决方案 [8] - 产业层面将坚持本地化布局，打造一体化超级集成工厂和超大规模产业集群 [8] - 营销服务层面将深化厂商一体化协同，完善精细化、流程化的管理体系 [8]

公司发展规划 - 中国电动汽车制造商零跑汽车首席执行官朱江明表示，公司预计在未来十年内实现年销量超过400万辆 [1] 行业与市场展望 - 零跑汽车作为中国电动汽车制造商，其销量目标反映了行业参与者对未来市场增长的积极预期 [1]

交易核心条款 - 一汽股权投资（天津）有限公司与零跑汽车订立内资股认购协议，同意认购约7483万股内资股，认购价为每股人民币50.03元 [1] - 此次内资股认购事项将筹集所得款项总额约人民币37.44亿元 [5] - 交易完成后，一汽股权将持有零跑汽车约5.00%的股份，成为其战略股东 [10][22] 募集资金用途 - 约50%（约人民币18.72亿元）将用于研发投入 [5] - 约25%（约人民币9.36亿元）将用于补充营运资金及一般公司用途 [5] - 约25%（约人民币9.36亿元）将用于扩大销售及服务网络并增强品牌知名度 [5] - 根据历史募资使用计划，截至2025年6月30日，用于研发新电动车型及升级现有车型的款项已动用人民币46.8百万元，剩余人民币1901.2百万元预计在交割完成之日起三年内使用 [6] - 用于补充营运资金及一般公司用途的款项已动用人民币263.1百万元，剩余人民币386.2百万元预计在交割完成之日起三年内使用 [6] 股权结构与管理层控制权 - 交易前，公司单一最大股东集团（以朱江明先生为首的一致行动人士）合计持有公司已发行股份总数的约23.75% [10] - 交易后，该股东集团持股比例将稀释至约22.56%，但仍为单一最大股东集团 [10] - 公司创始人、董事长兼CEO朱江明表示，合作将保证实控人的控制权不会改变 [7] - 公司管理层强调，无论是与Stellantis还是与一汽的合作，投资协议中对股权比例均有明确约定，以保证实控人团队的控制地位 [9] 战略合作内容与规划 - 中国一汽与零跑汽车签署合作协议，旨在强化战略协同，共享优势资源，持续深化合作 [13][16] - 合作基于双方长期的战略互信与技术互补，计划在智能网联新能源汽车联合研发、协同生产及全球布局等领域进一步深化合作 [20] - 旗新动力（一汽旗下）将与零跑汽车共同推动插电混动、增程等动力总成的联合开发及生产协同 [22] - 双方合作的海外车型首个项目已经落地，计划于2026年下半年量产并导入海外销售 [24] - 双方将依托各自优势，在质量、供应链等多方面展开合作，以应对中国及海外市场的竞争 [24] 公司发展背景与市场状况 - 零跑汽车在品牌成立十周年发布会上提出，下一个十年的重点是品牌向上，并设定了冲击年销量400万辆的目标 [11] - 一汽的入股被认为为零跑汽车的发展提供了关键的战略资源与信任背书 [12] - 此次合作正值零跑汽车从新势力向更成熟的新能源车企演进的关键节点 [25] - 2025年12月24日，零跑汽车港股收盘价为49.94港元（约人民币45.02元），公告发布前股价为51.90港元（约人民币46.79元） [10]

港股汽车板块市场表现 - 2023年12月28日，港股市场汽车股出现集体大涨行情[1] - 蔚来-SW股价上涨6.71%，最新价41.020港元，总市值1010.8亿港元[2] - 小鹏汽车-W股价上涨6.44%，最新价81.000港元，总市值1548.42亿港元[2] - 比亚迪股份股价上涨6.14%，最新价99.350港元，总市值9057.947亿港元[2] - 吉利汽车股价上涨5.20%，最新价17.800港元，总市值1911.53亿港元[2] - 理想汽车-W股价上涨4.23%，最新价67.800港元，总市值1368.64亿港元[2] - 零跑汽车股价上涨3.92%，最新价51.900港元，总市值737.92亿港元[2] - 长城汽车股价上涨3.34%，最新价14.860港元，总市值1271.7亿港元[2] - 广汽集团股价上涨3.00%，最新价4.120港元，总市值420.12亿港元[2] 政策驱动因素 - 财政部部长蓝佛安在12月27日至28日举行的全国财政工作会议上表示，明年财政将大力提振消费[1] - 政策将深入实施提振消费专项行动，继续安排资金支持消费品以旧换新[1] - 政策将调整优化补贴范围和标准[1] 相关公司年初至今表现 - 小鹏汽车-W年初至今涨幅达73.63%[2] - 零跑汽车年初至今涨幅达59.45%[2] - APOLLO出行年初至今涨幅达53.19%[2] - 吉利汽车年初至今涨幅达22.84%[2] - 广汽集团年初至今涨幅达21.60%[2] - 蔚来-SW年初至今涨幅达17.87%[2] - 比亚迪股份年初至今涨幅达13.65%[2] - 长城汽车年初至今涨幅达12.85%[2] - 奇瑞汽车年初至今涨幅为0.75%[2] - 塞力斯年初至今下跌18.33%[2] - 理想汽车-W年初至今下跌27.83%[2]