财务表现 - 汽车销售额达161.361亿元，同比增长2.9% [1] - 收入总额190.087亿元，同比增长9% [1] - 净亏损49.948亿元，同比收窄1% [1] - 非公认会计准则经营亏损环比收窄超30% [2] 交付数据与预期 - 第二季度交付72,056辆智能电动汽车，同比增长25.6% [1] - 预计第三季度总交付量87,000至91,000辆，同比增长40.7%至47.1% [1] 产品与战略 - 乐道L90及全新ES8获市场热烈反响，推动销售增长 [1] - 多品牌战略覆盖更广泛用户群体 [1] - 充换电基础设施构成长期战略优势 [1] 经营效率 - 全面降本增效措施开始取得成效 [2] - 财务表现进入结构性拐点与良性循环 [2]

汽车交付量表现 - 2025年第二季度汽车交付量72,056辆，同比增长25.6%，环比增长71.2%[6][7] - 2025年第二季度交付智能电动汽车72,056辆，同比增长25.6%[15] - 2025年7月及8月分别交付21,017辆和31,305辆汽车，年内累计交付达166,472辆[10] 收入表现 - 季度收入总额达人民币190.087亿元（26.535亿美元），同比增长9.0%，环比增长57.9%[4][8][9] - 2025年第二季度总收入为人民币190.087亿元（26.535亿美元），同比增长9.0%，环比增长57.9%[17] - 2025年第二季度总收入为人民币190.087亿元（26.535亿美元），环比增长57.9%[39] - 2025年上半年总收入310.43亿元人民币（43.33亿美元），同比增长13.5%[41] 汽车销售收入表现 - 汽车销售额人民币161.361亿元（22.525亿美元），同比增长2.9%，环比增长62.3%[8][9] - 2025年第二季度汽车销售额为人民币161.361亿元（22.525亿美元），同比增长2.9%，环比增长62.3%[17] - 2025年第二季度汽车销售收入为人民币161.361亿元（22.525亿美元），环比增长62.4%[39] - 2025年上半年汽车销售收入260.75亿元人民币（36.40亿美元），同比增长8.4%[41] 其他销售收入表现 - 2025年第二季度其他销售额为人民币28.726亿元（4.010亿美元），同比增长62.6%，环比增长37.1%[17] - 2025年上半年其他销售收入49.68亿元人民币（6.94亿美元），同比增长50.9%[41] 毛利率表现 - 汽车毛利率10.3%，同比下降190个基点，环比上升10个基点[8][9] - 毛利率10.0%，同比上升30个基点，环比上升240个基点[9][11] - 2025年第二季度毛利率为10.0%，2024年同期为9.7%，2025年第一季度为7.6%[17] - 2025年第二季度汽车毛利率为10.3%，2024年同期为12.2%，2025年第一季度为10.2%[17] - 2025年上半年毛利率为9.1%，较2024年同期的8.0%有所改善[41] - 2025年第二季度车辆毛利率为10.3%，基于汽车销售收入人民币161.361亿元和销售成本人民币144.732亿元计算得出[39] 经营亏损表现 - 经营亏损人民币49.089亿元（6.852亿美元），同比收窄5.8%，环比收窄23.5%[9][11] - 2025年第二季度经营亏损为人民币49.089亿元（6.852亿美元），同比下降5.8%，环比下降23.5%[18] - 2025年第二季度经营亏损为人民币49.089亿元（6.852亿美元），较上一季度经营亏损64.181亿元有所改善[39] - 2025年上半年经营亏损113.27亿元人民币（15.81亿美元），亏损同比扩大6.8%[41] - 截至2025年6月30日止六個月公司經營虧損為105.12億元人民幣[51] - 截至2024年6月30日止六個月公司經營虧損為99.17億元人民幣[54] 净亏损表现 - 经调整净亏损（非公认会计准则）人民币41.267亿元（5.761亿美元），同比收窄9.0%，环比收窄34.3%[9][11] - 2025年第二季度净亏损为人民币49.948亿元（6.972亿美元），同比下降1.0%，环比下降26.0%[21] - 2025年第二季度净亏损为人民币49.948亿元（6.972亿美元），较上一季度净亏损67.500亿元有所收窄[39] - 2025年第二季度净亏损为49.95亿元人民币（6.97亿美元），较2024年同期的50.46亿元人民币亏损略有收窄[40] - 2025年第二季度经调整（非公认会计准则）净亏损为41.27亿元人民币，剔除股权激励和重组费用影响[43] - 截至2025年6月30日止六個月公司淨虧損為115.87億元人民幣[51] - 截至2024年6月30日止六個月公司淨虧損為75.74億元人民幣[54] 经调整经营亏损表现 - 2025年第二季度经调整经营亏损（非公认会计准则）为人民币40.408亿元（5.641亿美元），同比下降14.0%，环比下降32.1%[18] 现金及等价物状况 - 截至2025年6月30日现金及等价物等为人民币272亿元（38亿美元）[11] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款为人民币272亿元（38亿美元）[23] - 现金及现金等价物从2024年底的人民币193.289亿元大幅减少至2025年6月30日的人民币71.115亿元[36] 成本与费用表现 - 2025年第二季度研发费用为人民币30.070亿元（4.198亿美元），环比略有下降[39] - 2025年第二季度研发费用30.07亿元人民币，其中股权激励和重组费用调整后为24.89亿元人民币[43] - 2025年第二季度销售、一般及行政费用39.65亿元人民币，经调整后为36.82亿元人民币[43] - 截至2025年6月30日止六個月公司研發費用為57.83億元人民幣[51] - 截至2025年6月30日止六個月公司銷售成本為281.23億元人民幣[51] - 截至2025年6月30日止六個月公司銷售、一般及行政費用為80.60億元人民幣[51] - 截至2024年6月30日止六個月公司研發費用為58.45億元人民幣[54] - 截至2024年6月30日止六個月公司銷售成本為249.50億元人民幣[54] - 截至2024年6月30日止六個月公司銷售、一般及行政費用為65.34億元人民幣[54] 经调整非公认会计准则指标 - 2025年6月30日止六個月經調整銷售成本為人民幣28,144,167千元[46] - 2025年6月30日止六個月經調整研發費用為人民幣5,403,236千元[46] - 2025年6月30日止六個月經調整銷售、一般及行政費用為人民幣7,894,031千元[46] - 2025年6月30日止六個月經調整經營虧損為人民幣9,987,984千元[46] - 2025年6月30日止六個月經調整淨虧損為人民幣10,405,832千元[46] - 2025年6月30日止六個月歸屬於普通股股東的經調整每股淨虧損為人民幣4.81元[46] - 2024年6月30日止三個月經調整銷售成本為人民幣15,738,555千元[45] - 2024年6月30日止三個月經調整經營虧損為人民幣4,698,545千元[45] - 2024年6月30日止三個月歸屬於普通股股東的經調整每股淨虧損為人民幣2.21元[45] - 2024年6月30日止六個月經調整銷售成本為人民幣25,149,707千元[46] 未来业绩指引 - 预计第三季度总交付量将达到87,000至91,000辆，同比增长40.7%至47.1%[15] - 公司预计2025年第三季度汽车交付量介于87,000至91,000辆，较2024年同期增长约40.7%至47.1%[26] - 公司预计2025年第三季度收入总额介于人民币218.12亿元（30.45亿美元）至人民币228.76亿元（31.93亿美元）之间，较2024年同期增长约16.8%至22.5%[26] 资本运作与投资 - 向蔚来中国增资人民币200亿元，完成后持股比例将达91.8%[14] 财务风险与持续经营 - 截至2025年6月30日，公司股东权益为负且流动负债超过流动资产[23] - 公司自成立以来持续产生亏损，截至2025年6月30日止第二季度产生经营现金流出[23] - 公司认为现有财务资源足以支持未来十二个月的持续经营[23] 资产与负债变动 - 截至2025年6月30日，公司总资产为人民币1000.458亿元（139.659亿美元），较2024年底减少[36] - 截至2025年6月30日，公司股东权益总额为亏损人民币11.189亿元（1.562亿美元）[38] - 短期投资从2024年底的人民币141.376亿元减少至2025年6月30日的人民币106.894亿元[36] - 预付款项及其他流动资产增加5亿元人民币至49.45亿元人民币[58] - 以公允价值计量金融资产增加6.75亿元人民币（其中1.75亿元计入损益，5.01亿元计入其他综合收入）[58] - 物业、厂房及设备净值减少2378.6万元人民币至265.67亿元人民币[58] - 使用权资产减少4294.95万元人民币至125.29亿元人民币[58] - 长期投资减少6761.78万元人民币至20.35亿元人民币[58] - 金融负债总额增加142.17亿元人民币（其中61.37亿元以公允价值计量，82.35亿元按摊余成本计量）[58] - 股东权益总额从负111.89亿元人民币转为正11.69亿元人民币[58] 公允价值与特殊项目 - 公司综合亏损总额为76.01亿元人民币[56] - 可转换债券公允价值变动导致亏损9909.9万元人民币[56] - 股权工具公允价值变动导致亏损2448万元人民币[56] 国际财务报告准则调整 - 根据国际财务报告准则调整后，公司资产总额为1076.78亿元人民币，较美国公认会计准则下的1076.05亿元人民币增加0.07%[60] - 长期投资根据国际财务报告准则调整为24.48亿元人民币，较美国公认会计准则下的31.26亿元人民币减少21.7%[60] - 可转换债券调整导致金融负债增加89.50亿元人民币，同时长期借款减少81.67亿元人民币[60] - 可赎回非控股权益调整产生金融负债79.42亿元人民币，并完全抵消原夹层权益74.42亿元人民币[60] - 衍生金融工具看涨封顶期权调整使资本公积减少6.15亿元人民币，同时累计亏损增加同等金额[60] - 股权激励调整使资本公积增加12.34亿元人民币，累计亏损相应减少同等金额[60] - 物业、厂房及设备净值调整为255.31亿元人民币，较美国公认会计准则下的258.93亿元人民币减少1.4%[60] - 使用权资产调整为123.71亿元人民币，较美国公认会计准则下的127.97亿元人民币减少3.3%[60] - 累计其他综合亏损调整为6073万元人民币，较美国公认会计准则下的5.83亿元人民币减少89.6%[60] - 可供出售债务证券重新分类为以公允价值计量金融资产，金额为1.74亿元人民币[60][67] 公司治理与投票权结构 - 李斌通过Originalwish Limited控制89,013,451股C类普通股[73] - 李斌通过mobike Global Ltd.控制26,454,325股C类普通股[73] - 李斌通过NIO Users Limited控制14,967,776股A类普通股和33,032,224股C类普通股[73] - 李斌通过NIO Users Community Limited控制2,000,000股A类普通股[73] - 李斌合计控制16,971,207股A类普通股和148,500,000股C类普通股[73] - 李斌总投票权占比为36.6%（基于2,252,857,437股流通普通股）[73] - C类普通股可1:1转换为A类普通股[75] - 全部C类普通股转换后相当于已发行股份的6.6%（148,500,000股）[75] - 公司采用不同投票权架构，C类普通股每股享有8票投票权[72] - 李斌不再担任保护人或投资顾问时，其控制的C类普通股将自动转换为A类普通股[77] - 蔚来用户信托在截至2025年6月30日止六个月内未发生对投票权架构产生重大影响的变动[79] - 提名及ESG委员会由三名独立董事组成，龙宇担任主席[80] - 提名及ESG委员会确认公司已采取充分措施管理股东与不同投票权受益人间的潜在利益冲突[81] - 若公司撤销香港二次上市，股东可能失去《香港上市规则》第8A章多项条款的保障（包括8A.07/8A.09/8A.13-19/8A.21-24）[84] - 撤销二次上市后蔚来用户信托可提名至少1名董事，若李斌非董事且董事会≥6人时可额外提名1名[84] - 撤销二次上市后董事会有权拆分股份、发行优先股或创设新投票权类别股份[84] - 公司停止二次上市需满足特定条件（如自愿撤销、交易转移至港股、双重主要上市转换等）[87] - 不同投票权架构受限制：C类普通股占比不可增加、仅董事或其控股公司可持有、特定情况自动转A类[85]

核心财务表现 - 第二季度总营收190.087亿元 同比增长9.0% 环比增长57.9% [1][4] - 净亏损49.948亿元 同比减亏1.0% 环比减亏26.0% [1][10] - 非美国通用会计准则下调整后净亏损41.267亿元 同比减亏9.0% 环比减亏34.3% [1][10] - 毛利率达10.0% 同比提升0.3个百分点 环比提升2.4个百分点 [6] - 汽车利润率10.3% 同比下滑1.9个百分点 环比保持稳定 [6] 交付量表现 - 第二季度汽车交付量72056辆 同比增长25.6% 环比增长71.2% [2] - 分品牌交付：NIO品牌47132辆 ONVO品牌17081辆 萤火虫品牌7843辆 [2] - 7月交付21017辆 8月交付31305辆 截至8月末年度累计交付166472辆 [2] - 历史累计交付量达838036辆 [2] 营收结构分析 - 汽车销售额161.361亿元 同比增长2.9% 环比增长62.3% [4] - 其他销售额28.726亿元 同比增长62.6% 环比增长37.1% [4] - 汽车销售额增长主要受交付量增加驱动 但部分被产品结构变化导致的平均售价下降抵消 [4] - 其他销售额增长主要来自二手车销售、技术研发服务及零部件配件售后服务的贡献 [4] 成本费用控制 - 销售成本171.111亿元 同比增长8.6% 环比增长53.9% [5] - 研发支出30.070亿元 同比下滑6.6% 环比下滑5.5% [7] - 销售及行政支出39.649亿元 同比增长5.5% 环比下滑9.9% [8] - 研发费用下降主要因新产品开发阶段差异导致设计开发成本减少 [7] - 行政费用环比下降主要得益于组织优化带来的人员成本及营销费用减少 [8] 现金流与资本结构 - 截至6月末现金及等价物、短期投资与定期存款总额272亿元（约38亿美元） [12] - 公司流动负债超过流动资产 股东权益为负值 [12] - 第二季度持续出现经营现金流出 [12] 新产品进展 - 乐道L90旗舰SUV于7月31日正式上市并启动交付 [3] - 全新ES8旗舰SUV于8月21日亮相并开放预订 预计9月下旬开始交付 [3] 业绩展望 - 第三季度预计交付量87000-91000辆 同比增长40.7%-47.1% [13] - 第三季度预计总营收218.12-228.76亿元 同比增长16.8%-22.5% [13]

财务表现 - 二季度营收190.1亿元 同比增长9% 环比增长57.9% [1] - 综合毛利率为10% [1] - 现金储备272亿元 [1] 运营数据 - 二季度交付汽车7.2万辆 同比增长25.6% 环比增长71.2% [1] - 研发投入30.1亿元 [1]

财务表现 - 二季度营收190.1亿元 同比增长9.0% 环比增长57.9% [3] - 二季度综合毛利率10% 环比显著提升 [3] - 二季度现金储备272亿元 [3] - 三季度营收指引218.1亿元至228.8亿元 创历史新高 [3] 交付数据 - 二季度交付72056台 同比增长25.6% 环比增长71.2% [3] - 8月交付新车31305台 同比增长55.2% 创历史新高 [4] - 三季度交付指引87000台至91000台 同比增长40.7%至47.1% [3] - 公司累计交付新车838036台 其中蔚来品牌748448台 乐道品牌75033台 萤火虫品牌14555台 [4] 品牌表现 - 乐道L90上市首月交付10575台 成为公司历史上销量破万最快车型 [4] - 8月蔚来品牌交付10525台 乐道品牌交付16434台 萤火虫品牌交付4346台 [4] 市场反应 - 美股盘前涨2.5% 此前一度跌约20% [1]

公司业绩表现 - 8月交付新车31305台 同比增长55.2% [1] - 乐道品牌交付16434辆 占总交付量52.5% [1] - 乐道L90首月交付10575台 [1] 品牌战略规划 - 目标年底实现蔚来与乐道品牌体量相当 经营贡献相当 [1] - 当前将乐道L90作为短期第一重点 交付优先 [1] - ES8与L90两款大三排SUV生产复杂度较高 需100天产能爬坡观察期 [1] 市场反应与资本表现 - 自7月10日乐道L90预售起 港股累计上涨86.96% 美股累计上涨72.90% [2] - 摩根大通等机构将评级上调至"增持" [2] - 公司进入聚气重新上升阶段 但尚未到庆祝时刻 [2]

核心财务表现 - 二季度交付量达7.21万台 同比增长25.6% 环比增长71.2% [1] - 二季度营收190.1亿元 同比增长9% 环比增长57.9% [1] - 二季度综合毛利率10% 环比显著提升 [1] 现金流与储备 - 现金储备272亿元 实现环比增长 [1] 业绩指引 - 三季度交付指引8.7万-9.1万台 同比增长40.7%-47.1% [1] - 三季度营收指引218.1亿-228.8亿元 创历史新高 [1]

8月新能源汽车销量表现 - 零跑汽车以57,066辆的交付量位居新势力销冠 同比增长超88% 环比增长13.84% [2][3] - 小鹏汽车交付37,709辆 同比增长168.7% 环比增长2.7% 创历史新高 [2][3] - 蔚来汽车交付31,305辆 同比增长55.2% 环比增长48.95% 主要受益于乐道L90首月交付破万辆 [2][3][5] - 鸿蒙智行交付44,579辆 同比增长32.3% 但环比下降6.64% 其中问界品牌贡献90%销量 [2][3] - 小米汽车连续第二个月交付超30,000辆 [3] - 理想汽车交付28,500辆 环比连续三个月下滑 跌出前三名 [4] 传统车企新品牌增长态势 - 极氪科技总销量44,800辆 同比增长11% 环比增长2% 连续6个月超4万辆 [4] - 深蓝汽车全球交付28,200辆 同比增长40% [4] - 岚图汽车交付13,500辆 同比增长119% 连续6个月破万 [4] - 阿维塔销量10,600辆 同比增长185% [4] - 广汽埃安交付27,000辆 但同比下降23.5% [4] 驱动销量增长的关键因素 - 高性价比车型表现突出：零跑B01起售价8.98万元 上市一个月大定超20,000辆 [5] - 智能化技术助推销量：小鹏XNGP智能辅助驾驶系统用户激活率超60% [5] - 新车效应显著：小鹏新P7上市7分钟大定破万 享界S9T预售24小时小订达20,000台 [5] 行业产能挑战 - 蔚来全新ES8因预订超预期正全力提升供应链产能 [6] - 小米汽车部分车型交付周期达53-56周 北京基地年产能提升至35万辆 [6] 行业格局与趋势 - 8月狭义新能源乘用车零售销量预计110万辆 渗透率达56.7% [7] - 行业增长动力来自燃油车替代和政策刺激的"以旧换新"需求 [7] - 新车效应窗口期压缩至3-6个月 流量迅速转化为订单 [7] - 产品同质化现象突出 差异化需聚焦安全性、稳定性和耐用性 [8]

股价表现 - 蔚来汽车美股盘前跌幅收窄至3% [1] - 财报公布后股价一度下跌17% [1]

财务表现 - 第二季度营业收入190.1亿元 同比增长9% 环比增长57.9% [2] - 综合毛利率10% 环比显著提升 其他销售毛利率创新高 [2] - 第三季度营收指引218.1亿元至228.8亿元 [2] 运营数据 - 第二季度汽车交付量72056辆 同比增长25.6% 环比增长71.2% [2] - 第三季度交付指引87000台至91000台 [2] 基础设施 - 截至8月31日全球累计建成3539座换电站 [2] - 累计建成4755座充电站和27146根充电桩 [2]