2025年天猫新品业务表现 - 2025年天猫平台有超1600万款优质新品首发，新品规模创历史新高 [1] - 2025年平台上有超30000款优质新品成交额突破百万，数量同比增长35% [1] - 2025年天猫平台新品整体成交额同比增长34% [1] 2026年平台资源扶持举措 - 平台将全面加大资源投入，为超级新品、潜力新品等提供专项扶持 [1] - 站内核心资源（如淘宝App开屏、首页、搜索等）将向超级新品加量开放 [1] - 小黑盒将为新品提供千万级基础曝光 [1] - 平台站内资源加量至亿级流量，品牌外投平台加补，以提升新品“上市即打爆”成功率 [1] - 单款超级新品可获得的全域流量将从千万级提升至亿级 [1] - 针对成交完成率高、购买力强的优质新品，平台将在基础流量上追加专属反哺资源 [1] - 平台将新品核心资源扶持周期延长一倍，增加续销期护航，推动新品从“爆发”走向“长红” [2] 2026年技术与算法升级 - 平台升级搜索推荐算法，深度识别“新品易感人群”以实现流量精准分发 [1] - 算法升级旨在提升“看到即购买”的新品转化效率，并对88VIP等核心目标人群实现更高触达 [1] 2026年全链路服务能力升级 - 拉新获客方面，天猫U先试用首次打通支付宝、高德、飞猪、闲鱼，将新品小样派发延伸至多平台 [2] - 新品研发方面，天猫TMIC推出“AI小新”工具，提供趋势分析、用户调研和新品设计能力 [2] 2026年营销与跨界合作 - 平台计划与F1中国站、美加墨世界杯、法国戛纳电影节、NBA中国行、上海网球大师赛等全球顶级赛事/IP展开合作 [2] - 合作旨在打造营销大事件，提升新品势能，精准触达更多圈层人群 [2] 平台战略定位与目标 - 2025年平台提出“扶优”战略，全力扶持优质原创品牌，做大品牌增长，新品激励资源投入翻倍 [2] - 平台作为品牌新品首发第一阵地，目标是通过更多资源、更广覆盖、更长周期扶持，让“新品上市即爆发”更高频，为品牌创造可持续高质量增长 [2]

2025年天猫新品业务表现 - 2025年有超过1600万款优质新品在天猫首发，新品规模创历史新高 [1][3] - 超过30000款优质新品成交额突破百万元，数量同比增长35% [1][3] - 新品整体实现34%的成交额增长 [1][3] 2026年新品扶持资源投入 - 平台将全面加大资源投入，为超级新品、潜力新品提供专项扶持 [1][3] - 站内资源加量至亿级流量，品牌外投平台将获得额外补贴 [1][3] - 淘宝App开屏、首页、搜索、推荐、二楼等核心资源向超级新品加量开放 [1][3] - 小黑盒为新品提供千万级基础曝光 [1][3] - 单款超级新品可获得的全域流量将从千万级提升至亿级 [1][3] - 针对成交完成率高、用户购买力强的优质新品，平台在基础流量之上追加专属反哺资源 [1][3] 平台技术与算法升级 - 平台搜索推荐算法升级，实现对高转化用户的流量精准分发 [1][3] - 算法升级使88VIP等核心目标人群的触达率更高 [1][3] 新品全链路服务能力升级 - 拉新获客方面，天猫U先试用首次打通支付宝、高德、飞猪、闲鱼平台 [2][4] - 新品小样派发从电商平台延伸至生活服务、出行、娱乐平台 [2][4] - 新品研发方面，天猫TMIC推出“AI小新”工具，提供趋势分析、用户调研和新品设计能力 [2][4] 2026年营销与跨界合作 - 2026年天猫将与F1中国站、美加墨世界杯、法国戛纳电影节、NBA中国行、上海网球大师赛等全球顶级赛事展开合作 [2][4]

公司动态 - 淘宝闪购宣布其骑士社保补贴已完成全国覆盖，并于年底按计划在全部直营城市上线 [1] - 补贴政策基于自主、普惠原则，覆盖专职与兼职骑士，骑士可根据自身需求选择在户籍地或工作所在地缴纳社保 [1] - 对于缴纳社保的骑士，公司补贴至少50%的保险费用，骑士队长和荣誉骑士可获得全额补贴 [1] - 符合条件的骑士可在次月提交当月缴纳凭证以申领补贴 [1]

南下资金净买入概况 - 2024年1月16日，南下资金整体净买入港股9358.08万港元 [1] 半导体行业获重点买入 - 南下资金净买入中芯国际10.84亿港元 [1] - 南下资金净买入华虹半导体5.85亿港元 [1] 消费及制造业获资金流入 - 南下资金净买入泡泡玛特1.41亿港元 [1] - 南下资金净买入三花智控1.29亿港元 [1] 电信及能源行业遭减持 - 南下资金净卖出中国移动10.74亿港元 [1] - 南下资金净卖出中国海洋石油1.08亿港元 [1] 互联网科技股获持续买入 - 南下资金已连续8日净买入腾讯，累计金额达96.8457亿港元 [1] - 南下资金已连续5日净买入阿里巴巴，累计金额达44.2446亿港元 [1] 电信股遭持续卖出 - 南下资金连续第10日净卖出中国移动，累计金额达80.6248亿港元 [1] 医疗健康股遭减持 - 南下资金净卖出阿里健康4.61亿港元 [1]

文章核心观点 - 生成式AI技术发展进入第三年，行业正从简单的对话工具向能够执行任务的系统跃迁，目标是让AI长出深入物理世界的“手脚”，开启AI真正能办事的时代 [1][4] - 阿里巴巴的千问APP是这一趋势的实践者，其目标不仅是成为聊天机器人，更是要打造一个能基于对话理解用户需求、调用生态服务并完成实际任务执行的AI助手，实现从“提问”到“行动”的转变 [2][4][6] 千问APP的战略定位与能力演进 - 千问APP上线不到两个月，月活用户已突破一亿，发展速度超出团队预期 [2] - 千问APP的核心能力在于“执行”，其打造的AI助理已实现“From Question To Action”，能调用生态服务为用户履约 [6] - 千问APP已支持超过400项“一句话办事”的能力，直指大模型行业“有脑无手”的痛点 [10] - 千问APP通过模型基座的意图理解与阿里生态体系深度耦合，不依赖于改变用户的硬件载体 [8] 千问APP的“办事”能力与场景应用 - 千问APP能以对话方式帮用户点外卖、买东西、订机票等，完成多项生活与工作场景下的实际任务 [4] - 在本地生活领域，千问接入了高德扫街榜，可基于真实商户数据进行“AI代打电话”订餐厅 [8] - 在旅游场景，接入飞猪的千问能综合分析春运票价走势，在给出计划的同时帮用户筛选酒店，从“信息提供者”变为“决策执行者” [8] - 在电商场景，千问能深度整合淘宝商品信息与用户反馈，精准识别用户隐含需求并直接引导下单 [8] - 在工作场景，千问能在几分钟内将上百张混乱发票整理成清晰的报销台账，或将数据截图自动转化为带有趋势图和战略建议的可视化报告 [18] 阿里生态协同的独特优势 - 千问APP的独特优势在于“Qwen最强模型”与“阿里最丰富生态”的结合 [15] - 阿里构建了从底层的自研芯片、云计算、基座模型，到电商、本地生活、文娱、健康等丰富场景，再到支付与履约的全面服务体系 [15] - 千问APP实现了阿里生态服务在AI时代的“重组”，调用的是阿里深耕二十多年的商业基础设施，淘宝、高德、支付宝、飞猪等生态业务像其大脑延伸出的神经元 [10] - 千问“办事”能力背后，集中释放了阿里巴巴的生态能力，包括淘宝的海量商品库、高德的实时地理信息、支付宝的支付与信用体系等 [21] 行业趋势：从“APP孤岛”到AI超级入口 - 移动互联网存在“APP孤岛”现象，用户需要在多个APP间跳转，导致注意力被切割、交互效率存在瓶颈 [12] - 行业正尝试基于模型能力踏破“APP孤岛”的围墙，但OpenAI、Anthropic的“接管电脑屏幕”或谷歌的“通用商业协议”模式在协同效率与体验一致性上仍面临挑战 [12] - AI Agent时代下，行业竞争正加速转向对AI超级入口的争夺，关键在于谁能具备打通数字世界与物理世界的生态系统能力 [21] - 对于科技企业而言，竞争正转向对自然语言入口与生态协同能力的深耕 [22] - 阿里巴巴较早地调动多业务协同，将整个生态的势能注入AI跃迁，让千问长出了触及现实世界的“手脚” [22] AI“办事”时代的未来展望 - 千问C端的逻辑底层是“走向执行”，考验AI助理的是“智力水平”与“办事能力”并重 [8] - 千问APP通过跨应用、跨端的服务能力，正从让人适应机器的逻辑，转向让服务去适配人的直觉与需求 [16] - 在未来两年，数字世界中60%-70%的常规任务将由AI直接执行和交付，大量重复性、流程化的数字劳动将被AI接管 [18] - AI将从辅助人类慢慢走向帮人办事、执行，AI办事时代才刚刚开始 [18][21]

核心观点 - 阿里巴巴于1月15日举办的千问App产品发布会，标志着国内AI大模型应用从“内容生成”向“服务触达”的关键跨越，人机交互迎来新拐点 [1][2] - 千问App的核心定位从单一的“聊天工具”升级为能够执行复杂任务的“办事助手”，实现了“从问答到行动”的能力闭环，标志着AI Agent技术在C端应用层面的实质性突破 [2] - 阿里凭借其生态的深度打通和流量优势，构建了“AI+服务”的商业闭环，千问App正从低频工具向高频生活入口跃迁，商业化路径有望向电商O2O等模式演进 [3] 产品定位与能力升级 - 千问App的核心定位从“聊天工具”转型为能够执行复杂任务的“办事助手” [2] - 产品展示了“从问答到行动”的能力闭环，用户可通过自然语言指令直接完成现实世界的服务调用，例如“帮我点40杯奶茶”或“预订机票” [2] - 这标志着AI Agent技术在C端应用层面的实质性突破，重新定义了AI Assistant的产品形态 [2] 生态整合与竞争壁垒 - 千问App宣布全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德地图等阿里核心业务板块，实现系统级的深度打通 [3] - 通过内置的“支付宝AI付”功能，用户无需跳出App即可完成支付，构建了“AI+服务”的商业闭环 [3] - 阿里凭借其在电商、支付、本地生活领域的深厚积淀，“最强模型 + 最富生态”的组合构成了极高的竞争门槛 [3] 用户增长与商业化前景 - 千问C端月活跃用户数已突破1亿大关，且在年轻群体中增长迅猛 [3] - 用户主动询问商品推荐月环比增长300% [3] - 通过覆盖点外卖、买东西、订票等高频生活场景，千问App有望显著提升用户粘性和使用时长，从低频的“工具属性”向高频的“生活入口”跃迁 [3] - 随着交易场景的打通，千问App未来的商业化路径将不仅局限于API订阅或广告，向电商O2O等模式演进 [3]

行业现状与痛点 - AI Chatbot领域出现明显内卷苗头 侧边栏罗列的AI软件入口大概有十来个 功能高度同质化 价值集中在问答 同质化竞争在所难免 [1] - 纯聊天的商业模式面临挑战 中国所有的chatbot都是免费的 但背后投入的算力和运营成本高昂 依赖广告变现可能损害回答质量 使AI走进下坡路 [6] 公司战略与产品创新 - 阿里千问通过“一句话办事”能力 跳出Chatbot范式 在全球首次实现点外卖、买东西、订机票等AI购物功能 上线超400项办事能力 [3] - 千问App全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态业务 实现从“推荐-下单-支付-履约”的完整服务闭环 使AI成为能办事的助理 [3] - 产品致力于解决用户“选不出来”的复杂决策痛点 结合淘宝真实用户评价和全网口碑内容 帮助用户做购物决策 目标是成为用户专属的助理而非平台的“特洛伊木马” [9] - 公司CEO明确大模型是下一代操作系统 未来三年将投入超过3800亿元用于云和AI基础设施建设 [13] 技术能力与生态壁垒 - 千问底层技术实现突破 包括全模态理解、超长上下文处理、Coding能力大幅提升 使其能从“聊天AI”进化到“办事AI” [13] - 最新的Qwen3系列模型在全球多项核心评测中表现卓越 为处理复杂任务提供了坚实的“大脑” [12] - 阿里同时具备Qwen大模型和淘宝、支付宝等实体服务网络 拥有补齐“从意图到执行”拼图的独特优势 市场上同时具备丰富生态的AI厂商极度稀缺 [12][13] - 公司积累了20多年的生态家底 如淘宝的商品库和支付宝的服务网络 为AI办事提供了原生、匹配的“超级生态” [13][14] 商业模式与行业趋势 - AI竞赛核心正从“对话与内容生成”迈向“办事与执行”新阶段 关键突破在于打通从“想法”到“结果”的“最后三公里” [11] - 行业共识是让AI在to C场景做入口、能办事 例如ChatGPT推出“即时结账” 谷歌与沃尔玛合作整合商品至Gemini [11] - 互联网商业模式正从“流量变现”切换到“服务变现” 从“为无效点击收费”转向“为成交结果收费” 阿里拥有庞大服务体系 千问让其无需重构即可在AI时代持续发展 [17] - “场景触发消费”模式颠覆了传统“商品触发消费”逻辑 能基于海量数据理解用户模糊、主观的真实需求 并智能生成具体商品推荐方案 [7][8] 生态协同与用户体验 - 千问作为桥梁 将阿里生态内各能力连接成一片大陆 例如帮助用户规划春节旅行时 可调用飞猪服务分析票价、筛选酒店 并通过支付宝“AI付”完成支付 实现生态内无缝流转 [16] - AI与生态是双向赋能关系 生态为AI提供落地场景和数据养料 AI为生态注入活力并提升用户体验和效率 [17] - 千问有望成为整个阿里生态的超级入口 用户无需在APP间切换即可完成生活所需 未来在大部分场景可能只用一个千问App就够了 [6][18]

马云前助理陈伟去世及个人背景 - 阿里巴巴创始人马云的前助理陈伟于近期去世，马云夫妇向其敬献花圈，挽联内容为“爱得真诚，获一世的情谊；活得洒脱，享有趣的灵魂” [1][4] - 陈伟与马云相识于1992年杭州英语俱乐部夜校，两人情谊跨越三十多年 [6] - 陈伟于2008年4月正式加入阿里巴巴集团，担任马云助理长达15年，直至2023年卸任该职务 [8][15] 陈伟在阿里巴巴的角色与贡献 - 陈伟在阿里巴巴内部被亲切地称为“首席快乐官”，以积极乐观的态度感染同事，并多才多艺 [10] - 他作为马云的助理，承担了文化记录、对外沟通、形象管理及内部员工关系等多方面职责 [10] - 陈伟撰写了马云唯一授权的官方传记《这就是马云》和《这还是马云》，被外界认为是“最懂马云的人”之一 [10][12] 阿里巴巴近年来的管理层与战略变动 - 2019年，马云卸任阿里巴巴集团董事局主席，由张勇（会计出身）接任 [15] - 2023年9月10日，张勇卸任阿里巴巴控股集团董事会主席兼CEO职务，并退出了阿里巴巴合伙人组织 [17] - 2023年，阿里巴巴启动了“1+6+N”组织变革，吴泳铭在此后出任集团CEO [15] 马云“退休”后的持续影响力与回归迹象 - 尽管已“退休”，但迹象显示马云仍在执掌阿里巴巴，例如2023年6月曾与淘天集团开会，提出“回归淘宝、回归用户、回归互联网”的战略方向 [18] - 2023年6月17日，马云自辞任董事局主席后首次公开现身杭州阿里总部，行程包括与张勇等管理层闭门会谈近3小时、参观达摩院量子实验室AI大模型研发、以及与淘天集团年轻员工座谈 [18] - 2025年9月16日晚，马云出现在阿里巴巴B区HHB酒吧，由合伙人邵晓锋陪同，被内部解读为其强势回归的信号 [20] - 2025年11月18日，马云佩戴蚂蚁工牌出现在蚂蚁园区，视察集团全模态通用AI助手“灵光”项目 [20] - 分析认为，马云虽无正式头衔，不参与日常管理，但对公司战略方向有最终定夺权，影响力无处不在 [20]

产品定位与能力升级 - 阿里巴巴千问App的核心定位从单一的“聊天工具”升级为能够执行复杂任务的“办事助手”，实现了从“对话机器”到全能智能体的产品范式革命 [1] - 千问App展示了“从问答到行动”的能力闭环，用户可通过自然语言指令直接完成现实世界的服务调用，例如“帮我点40杯奶茶”或“预订机票” [1] - 这标志着AI Agent技术在C端应用层面的实质性突破，重新定义了AI Assistant的产品形态 [1] 生态整合与竞争壁垒 - 千问App全面接入了淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德地图等阿里核心业务板块，实现了系统级的深度打通，而非简单的外链跳转 [2] - 通过内置的“支付宝AI付”功能，用户无需跳出App即可完成支付，构建了“AI+服务”的商业闭环 [2] - 公司凭借在电商、支付、本地生活领域的深厚积淀，形成了“最强模型+最富生态”的组合，构成了极高的竞争门槛 [2] 用户增长与商业化前景 - 千问C端月活跃用户数已突破1亿大关，且在年轻群体中增长迅猛 [3] - 用户主动询问商品推荐月环比增长300% [3] - 通过覆盖点外卖、买东西、订票等高频生活场景，千问App有望显著提升用户粘性和使用时长，从低频的“工具属性”向高频的“生活入口”跃迁 [3] - 随着交易场景的打通，千问App未来的商业化路径将不仅局限于API订阅或广告，可向电商O2O等模式演进 [3] 行业影响与投资机会 - 国内AI大模型应用实现了从“内容生成”向“服务触达”的关键跨越，人机交互迎来新拐点 [1] - 行业认为去年领涨主线有望继续受益，建议重点关注AI应用 [1]

阿里AI战略与千问App定位 - 阿里通过千问App全面接入淘宝、支付宝、飞猪、高德、淘宝闪购等核心生态业务，旨在将千问打造为“最强大的人类AI助手”，实现从“货架电商”到“指令电商”的跃迁 [2][3] - 公司认为AI办事时代刚刚开始，目标是让千问覆盖每一个人，这不仅是功能迭代，更是阿里在AI时代的“自我重构” [2] - 此举意在补足C端高频流量入口短板，构建以自身为核心的封闭闭环，将用户的数据和交易留在阿里体系内 [3] 商业模式与竞争格局 - “指令电商”模式要求AI精准帮用户选择，容错率极低，这与“货架电商”提供海量选择、容忍度高的逻辑截然不同 [4] - 让AI“办事”本质是让其承担决策责任，这对大模型的推理能力和服务供应链的实时响应能力提出更高要求 [5] - 行业终局玩家可能只会有两三个，烧钱、砸流量的传统互联网逻辑已失效，只有能将模型智力做高并有资源投入生态的大厂才有资格进入终局牌桌 [6] 产品发展路径与运营策略 - 未来半年，千问的核心方向是接入阿里生态，扩展办事能力边界，并强化模型在生活场景的理解能力 [9] - 产品聚焦高频刚需场景（如办公、学习、点外卖），而非偏娱乐创意方向，目前看到的用户留存率“还是蛮好的” [15][17] - 公司采用三条线有节奏推进：长期主线是模型和Agent能力提升；基于此进行Agent能力后续工作；第三条线是结合技术数据与生态驱动进行迭代，目标是在生活助理场景实现更多个性化运作 [18][19] 技术架构与生态协同 - 千问作为阿里生态的统一智能入口，与集团各部门通过虚拟团队协作，各业务单元只需将工具能力注册给AI即可，旨在创造生活服务增量而非争夺存量 [12][13] - 千问的模型迭代目标是基模迭代目标的一部分，会每季度与通义一起进行大版本迭代，并将需求提给基模 [23] - 公司认为长期效益取决于基模发展，但短期迭代效率和功能实现则后训练更明显，并强调数据能力（尤其是生活场景的时效性数据）是核心构建 [24] 市场定位与行业展望 - 千问定位为AI助理，而夸克是AI浏览器/搜索，两者是面向用户的不同界面，但所有AI功能都基于千问，公司不纠结于入口形式 [25] - 公司预测到2026年上半年，AI助手将进入个性化、拟人化阶段，届时许多公司将退出，市场可能只剩一两家或两三家提供此类能力 [26][27] - 公司认为在AI时代，产品是否越过“智力门槛”、能否像人一样服务与执行是关键，这与传统互联网的流量强相关逻辑不同 [30] - 未来，综合型AI Agent的竞争力会非常强，All-in-One是趋势，但能够成为入口型AI Agent的产品不会很多 [32]