特朗普起诉摩根大通 - 美国前总统特朗普在迈阿密-戴德县州法院起诉摩根大通及其CEO杰米·戴蒙，指控该银行出于政治原因停止向其本人及旗下企业提供银行服务，涉嫌商业诽谤及违反诚信契约，要求赔偿至少50亿美元 [2] - 摩根大通回应称该诉讼毫无根据，关闭账户是因为这些账户为公司带来了法律或监管风险 [3] 特斯拉Optimus机器人 - 特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，可能在2026年底前向公众出售Optimus人形机器人，公司已在工厂中使用部分机器人执行简单任务 [4] - 马斯克预计到2026年底Optimus将能够执行更复杂的任务，但向公众销售的前提是确保其拥有非常高的可靠性、安全性和广泛的功能范围 [4] - 除了人工智能和自动驾驶，Optimus机器人被视为特斯拉未来发展的重点 [5] 韩国AI立法 - 韩国自1月22日起正式施行《人工智能发展与信任基础建立基本法》，这是全球首个进入全面实施阶段的AI综合性法律 [6] - 调查显示，韩国仅约2%的AI初创企业建立了合规的应对体系，近98%的企业表示难以满足法案要求 [6] OpenAI商业模式 - OpenAI首席财务官萨拉·弗莱尔表示，在药物研发领域，公司可能会获得使用其技术研发出的药物的许可，即从客户创造的财务收益中获得一定比例的分成 [9] 预制菜国家标准 - 国务院食安办等部门起草了《食品安全国家标准 预制菜》《预制菜术语和分类》草案，以及关于推广餐饮环节菜品加工制作方式自主明示的公告，将于近日向社会公开征求意见 [10] 申通快递股权纠纷 - 申通快递实控人陈小英被其前夫奚春阳起诉，涉及股东资格确认纠纷，奚春阳要求确认陈小英名下4056.85万股申通快递股份中的2028.42万股归其所有 [12] - 按1月21日股价计算，该部分股权市值约2.8亿元人民币 [12] 小米集团股份回购 - 小米集团于2026年1月22日启动自动股份回购计划，将在香港联合交易所购回不超过25亿港元的B类普通股 [14] 阿里巴巴分拆上市 - 阿里巴巴旗下芯片公司平头哥被曝拟独立上市，公司计划将该部门重组为一家部分由员工持股的公司，随后考虑进行首次公开募股 [16] - 受此消息影响，阿里美股盘前涨超5% [18] 腾讯数据安全 - 腾讯向GitHub平台发出投诉函，要求下架一批允许用户导出或分析微信聊天记录的开源项目，称这些项目通过逆向工程破解微信本地数据库密钥，威胁用户及第三方数据隐私 [26] 罗永浩股权冻结 - 罗永浩新增一则股权冻结信息，冻结其在锤子科技（成都）股份有限公司的股权，数额超过713万元人民币，冻结期限自2026年1月20日至2029年1月19日 [27] - 接近罗永浩的人士回应称，这是之前案件，罗永浩正在努力工作为锤子科技还债 [27] 宇树科技机器人销量 - 宇树科技发布澄清声明，披露2025年全年人形机器人实际出货量超5500台，2025年本体量产下线超6500台 [28] - 公司强调上述数据为纯人形机器人数量，不含其他类型机器人产品 [28] 胖东来黄金价格 - 1月22日，胖东来珠宝的黄金饰品每克价格最低为1291元，比国内品牌金店的金饰便宜200元每克，大部分金饰不另收工费 [29] 中国央行与财政部操作 - 中国人民银行将于2026年1月23日开展9000亿元MLF操作，期限1年期，这是连续第11个月加量操作，净投放7000亿元 [31] - 财政部将于2026年1月23日招标发行2026年记账式附息(三期)国债，为5年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额1500亿元 [32] AI行业观点 - 贝莱德首席执行官Larry Fink表示人工智能领域不存在泡沫，并强调了开发这项技术所需的投资规模 [33] - 英伟达创始人兼CEO黄仁勋表示，AI正在推动人类历史上最大规模的基础设施投资浪潮，整体投资规模已达万亿美元级别，他将AI产业链划分为能源、芯片与计算基础设施、云平台、AI模型、应用层五个层级 [34]

基金经理张坤2025年四季度操作与观点总结 基金业绩与规模 - 截至2025年12月末，张坤在管总规模为483.83亿元，已跌破500亿元 [1] - 旗下三只主投A股的产品季度收益告负且未能跑赢业绩比较基准，而主投海外中国股票的易方达亚洲精选逆势取得正收益并显著超越基准 [1] - 规模最大的产品易方达蓝筹精选，报告期份额净值增长率为 -8.93%，同期业绩比较基准收益率为-2.63% [1] 持仓调整与结构 - 易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有基金均减持了贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒 [1] - 分众传媒、招商银行也遭明显减仓 [1] - 四季度保持了股票仓位稳定，但对结构进行了调整，重点调整了医药、消费和科技等行业的配置 [1] - 个股方面，仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司 [1] - 易方达蓝筹精选前十大重仓股未发生变更，依次为：腾讯控股、贵州茅台、五粮液、阿里巴巴、山西汾酒、泸州老窖、百胜中国、中国海洋石油、京东健康、分众传媒 [2] - 较大幅度地减持了分众传媒，还减持了泸州老窖、山西汾酒、五粮液；加仓了阿里巴巴 [2] 前十大重仓股明细 - 腾讯控股(00700)占净值比例9.94%，持股598.00万股，持仓市值361,972.83万元 [3] - 阿里巴巴-W(09988)占净值比例9.93%，持股2,238.00万股，持仓市值361,655.12万元 [3] - 贵州茅台(600519)占净值比例9.72%，持股245.11万股，持仓市值353,939.85万元 [3] - 京东健康(06618)占净值比例9.67%，持股5,800.00万股，持仓市值352,136.39万元 [3] - 泸州老窖(000568)占净值比例9.64%，持股2,660.00万股，持仓市值350,907.20万元 [3] - 山西汾酒(600809)占净值比例9.56%，持股1,794.72万股，持仓市值348,193.63万元 [3] - 五粮液(000858)占净值比例9.53%，持股2,856.66万股，持仓市值347,027.06万元 [3] - 百胜中国(09987)占净值比例7.16%，持股838.00万股，持仓市值260,891.34万元 [3] - 中国海洋石油(00883)占净值比例6.21%，持股13,000.00万股，持仓市值225,980.81万元 [3] - 分众传媒(002027)占净值比例5.49%，持股24,800.00万股，持仓市值199,888.00万元 [3] 宏观经济与市场观点 - 对未来的宏观经济与市场表达了长期乐观的态度，认为未来十年老百姓的实际生活水平和社会保障水平会有显著提升，与发达国家的生活水平差距会明显缩小 [3] - 认为市场终会意识到投资国内公司也是“在有鱼的地方钓鱼” [3] - 以AI浪潮为例，阐述了中国市场的独特优势，认为强大的内需市场能虹吸全球资源、人才和资本为创新服务 [4] - 指出海外领先模型如GPT和Gemini的C端订阅费（每年约200美元）构成了企业重要收入来源，对模型企业融资和持续投入的信心起了重要作用 [4] - 提及投资的一家国内企业拥有国内领先的基础模型能力，认为如果有更强劲的消费环境，订阅收入和模型能力投入能实现更好互动，有助于未来追近全球领先水平 [4] 对投资组合的信心 - 回应市场对“护城河还在，城在不在”的担忧，表示始终对组合中企业的商业模式、竞争壁垒和现金流产生能力充满信心 [5] - 强调“城始终在那里”，认为以中国的禀赋走向发达国家不是意外，困难只是阶段性的 [5] - 指出市场先生的出价已使得一些优质公司即使私有化也非常划算，对长期投资者是很好的机会 [5]

美股市场整体表现 - 1月23日美股三大指数集体上涨，道指涨0.63%至49384.01点，纳指涨0.91%至23436.02点，标普500指数涨0.55%至6913.35点，主要股指连续第二个交易日上涨，完全收复本周早些时候失地 [1] - 美国当天公布的一系列宏观数据整体偏强，地缘政治担忧消散叠加经济数据强劲，提振了市场风险偏好 [1] - 纳斯达克中国金龙指数收涨1.59%至7899.10点，热门中概股多数上涨 [2][4] 大型科技股与重点公司动态 - 万得美国科技七巨头指数上涨1.47%，大型科技股普涨 [2] - 微软、亚马逊股价涨超1%，Meta收涨5.7%，创下自7月31日以来最大单日涨幅，甲骨文涨超2%，AMD涨超1% [2] - 特斯拉股价涨超4%，公司CEO埃隆·马斯克表示，特斯拉可能会在明年年底前开始向公众销售其人形机器人"Optimus"，并已在工厂中使用部分该机器人执行简单任务 [2] - 英特尔盘后股价大跌近10%至49.14美元，公司第四季度营收136.7亿美元，同比减少4.1%，但高于市场预估的134.3亿美元，第四季度调整后每股收益0.15美元，高于上年同期的0.13美元和市场预估的0.09美元，公司预计第一季度调整后每股收益为0.0美元，低于市场预估的0.08美元，预计第一季度营收在117亿美元至127亿美元之间，市场预估为125.6亿美元 [3] 贵金属与大宗商品市场 - 现货黄金价格涨2.22%，刷新历史高位至4939.41美元/盎司，截至发稿现货黄金周五小幅高开，现报4951美元/盎司，续刷历史新高 [5][6] - 现货白银价格涨3.55%至96.3600美元/盎司，盘中刷新历史新高至96.5959美元，美国纽约商品交易所2月黄金期货价格突破每盎司4900美元，3月白银期货价格突破每盎司96美元，均创历史新高 [5] - 黄金股表现强劲，科尔黛伦矿业涨超12%，泛美白银涨近8% [4] - 现货铂金价格涨6.36%至2647.15美元/盎司，继续创历史新高，现货钯金价格涨4.13%至1924.52美元/盎司 [5] - COMEX铜期货价格涨0.61%至5.8030美元/磅，整体呈现V形走势 [5] - 地缘政治风险溢价消退，叠加美国上周EIA原油库存超预期增加360万桶，原油价格跌2%，WTI原油跌破60美元关口 [6] - 美国天然气价格在连续三日暴涨超过85%后，出现高位回落迹象 [6] 宏观经济数据与利率预期 - 美国2025年第三季度实际GDP年化季率终值上升4.4%，高于预期的4.3% [6] - 美国2025年第三季度核心PCE物价指数年化终值环比上升2.9%，符合预期，PCE物价指数年化终值环比上升2.8%，符合初值但低于预期的3.5% [6] - 据CME"美联储观察"数据，市场预计美联储1月维持利率不变的概率为95%，降息25个基点的概率为5%，到3月累计降息25个基点的概率为15.4%，维持利率不变的概率为84.1% [6] - 降息预期减弱下，短期美债承压，2年期美债收益率上行2.5个基点，10年期收益率则持平于昨日尾盘，美元指数下挫0.5%，逼近98关口 [1]

美股市场表现 - 当地时间1月22日，美股三大指数集体上涨，道指涨0.63%，纳指涨0.91%，标普500指数涨0.55% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收涨1.59% [7] 主要科技股动态 - 科技股普涨，Meta收涨5.7%，创7月31日以来最大单日涨幅 [2] - 甲骨文涨超2%，AMD、微软、亚马逊涨超1% [2] - 特斯拉涨超4%，其市值一夜增加596亿美元（约合人民币4156亿元） [2][3] - 英特尔第四季度营收136.7亿美元，同比减少4.1%，市场预估134.3亿美元 [6] - 英特尔第四季度调整后每股收益0.15美元，上年同期0.13美元，预估0.09美元 [6] - 英特尔预计第一季度调整后每股收益0.0美元，市场预估0.08美元；预计第一季度营收117亿美元至127亿美元，市场预估125.6亿美元 [6] - 英特尔盘后跌超9% [6] 中概股表现 - 热门中概股多数上涨，阿里巴巴涨超5%，哔哩哔哩涨超4% [7] - 理想汽车、京东涨超3%，蔚来涨超2% [7] 特斯拉与机器人业务 - 特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，特斯拉可能会在明年（2026年）年底前开始向公众销售其人形机器人“Optimus”（擎天柱） [4] - 马斯克称特斯拉已经在工厂中使用部分擎天柱执行一些简单任务 [4] - 马斯克预测，到2026年底，这些机器人将能够“完成更复杂的工作” [5] - 马斯克称，特斯拉只有在“确信其产品具备极高的可靠性、极高的安全性，以及极广泛的功能范围”时，才会正式面向公众开售 [6] - 马斯克称在美国得州的无人驾驶出租车RoboTaxi取消安全监督员 [2] 宏观经济数据 - 美国2025年第三季度实际GDP年化季率终值升4.4%，预期升4.3%，初值升4.3% [9] - 美国2025年第三季度年化实际GDP总量终值为240268亿美元，初值240250亿美元 [9] - 美国2025年第三季度核心PCE指数年化终值环比升2.9%，预期升2.9%，初值升2.9% [8] - 美国2025年第三季度PCE物价指数年化终值环比升2.8%，预期升3.5%，初值升2.8% [8] - 2025年11月份美国核心CPI同比上涨2.6%，低于同年9月份的3% [8] - 美国上周初请失业金人数为20万人，预期21万人，前值自19.8万人修正至19.9万人 [8] - 美国至1月10日当周续请失业金人数为184.9万人，预期190万人，前值自188.4万人修正至187.5万人 [8] 大宗商品市场 - 国际油价1月22日下跌，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格下跌1.26美元，收于每桶59.36美元，跌幅为2.08% [12] - 3月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.18美元，收于每桶64.06美元，跌幅为1.81% [12] - 美国纽约商品交易所2月黄金期货价格22日突破每盎司4900美元，创历史新高 [13] - 3月白银期货价格突破每盎司96美元，创历史新高 [13] - 现货黄金日内涨幅扩大超2%，报4936.14美元/盎司 [14] 地缘政治与政策 - 美国总统特朗普表示，正在推进中的格陵兰岛协议将赋予美国“一切想要的军事进入权” [1][10] - 特朗普称，美国将对格陵兰岛实现“全面进入”，并强调不会为获得格陵兰岛支付任何费用 [11] - 特朗普表示，该协议一旦完成，将允许美国在格陵兰岛部署其“金穹”导弹防御系统的组成部分 [12] - 特朗普称已同北约秘书长吕特就未来达成有关格陵兰岛的协议制定了框架，因此不会实施原定于2月1日生效、对欧洲8国加征关税的措施 [12]

阿里巴巴支持平头哥独立上市 - 阿里巴巴集团已决定支持旗下芯片公司平头哥未来独立上市 具体时间尚未明确 [1] 平头哥公司概况与业务模式 - 平头哥是阿里巴巴全资子公司 成立于2018年 是国内互联网公司中自研芯片的早期探索者 [1] - 核心发展模式是围绕云端数据中心场景开展产品线研发 依托阿里云的场景优势缩短芯片从设计到落地的周期 [1] - 平头哥作为阿里算力基础设施的核心 已成功构建覆盖数据中心到边缘互联的全栈式芯片产品矩阵 [1] 平头哥核心产品与技术实力 - 倚天系列Arm架构服务器芯片专为云原生应用设计 兼顾高性能与高能效 已成为阿里云数据中心的核心算力引擎 [1] - 含光系列高性能人工智能推理芯片针对深度学习算法优化 大幅提升了搜索推荐与视觉计算的效率 [1] - 镇岳系列高性能企业级SSD主控芯片专为云存储场景打造 有效解决了IO吞吐瓶颈 保障了大规模数据的稳定存取 [1] - PPU芯片是平头哥押注AI浪潮的核心产品 采用HBM2e显存 显存容量多达96GB 片间带宽为700GB/s 功耗为400W 多项配置规格超过A800、接近H20 [2] - 在中国联通三江源绿电智算中心项目中 涉及阿里平头哥设备1024台 算力卡16384张 总算力达到1945P [2] 行业格局与趋势 - 平头哥被曝启动上市计划 叠加近期多家国产芯片企业推进资本化进程 正在重塑国产芯片行业的发展格局 [2] - 国产芯片公司摩尔线程、沐曦股份已经在A股上市 壁仞科技已通过港交所聆讯 百度正在评估昆仑芯单独分拆上市 [2] - 预计2026年有多家国产大模型、芯片迎来IPO [2] - 申万宏源认为 互联网自研芯片有望迎来价值重估 [2] - 申万宏源表示 阿里云全栈自研技术体系（芯片-服务器-云OS-大模型）构筑国内AI云领军地位 [1] 产业链相关公司 - 利扬芯片为国内知名芯片设计公司提供中高端芯片独立第三方测试服务 公司是平头哥的供应商 [3] - 全志科技已经基于平头哥RISC-V内核开发了多款芯片产品并在多个下游应用场景 并已经实现大规模量产 后续将会持续根据客户需求推出新的芯片产品和解决方案 [3]

恒生指数ADR市场表现 - 恒生指数ADR于01月22日美东时间16:00收报26739.45点，较前一日上涨109.49点，涨幅为0.41% [1] - 当日交易最高价为26865.49点，最低价为26707.64点，振幅为0.59%，开盘价为26788.91点 [1] - 当日成交量为7437.93万股，平均成交价为26786.57点 [1] 主要成分股价格变动 - 大型蓝筹股表现分化，汇丰控股ADR收报130.600港元，较香港市场收盘价上涨0.69%；腾讯控股ADR收报594.990港元，较香港市场收盘价下跌0.42% [2] - 阿里巴巴-W ADR表现强劲，收报172.684港元，较港股164.800港元的收盘价大幅上涨7.884港元，升幅达4.78% [3] - 百度集团-SW港股股价上涨4.10%至160.000港元，但其ADR收报158.396港元，较港股价格下跌1.00% [3] - 京东集团-SW ADR收报116.955港元，较港股113.900港元的收盘价上涨3.055港元，升幅为2.68% [3] - 中国宏桥股价波动显著，港股下跌3.01%至35.420港元，其ADR收报32.747港元，较港股价格大幅折让7.55% [3] 金融板块个股表现 - 汇丰控股港股收涨1.17%至129.700港元，其ADR进一步上涨至130.600港元 [3] - 建设银行港股下跌0.78%至7.610港元，但其ADR收报7.633港元，较港股溢价0.31% [3] - 中国平安港股下跌2.34%至66.900港元，其ADR收报67.093港元，较港股溢价0.29% [3] - 工商银行港股下跌0.64%至6.170港元，其ADR收报6.160港元，较港股小幅下跌0.17% [3] - 中银香港港股下跌1.61%至39.040港元，其ADR收报39.250港元，较港股溢价0.54% [3] 科技及互联网板块个股表现 - 腾讯控股港股下跌0.83%至597.500港元，其ADR进一步下跌0.42%至594.990港元 [3] - 小米集团-W港股下跌0.51%至35.240港元，但其ADR收报35.617港元，较港股溢价1.07% [3] - 网易-S港股上涨0.48%至209.000港元，但其ADR收报207.151港元，较港股折让0.88% [3] - 美团-W港股下跌0.31%至97.000港元，其ADR收报96.605港元，较港股折让0.41% [3] - 快手-W港股上涨0.38%至79.100港元，但其ADR收报78.750港元，较港股折让0.44% [3] 其他重点公司表现 - 友邦保险港股下跌0.42%至82.500港元，但其ADR收报83.155港元，较港股溢价0.79% [3] - 香港交易所港股下跌0.23%至426.400港元，其ADR收报427.432港元，较港股溢价0.24% [3] - 新鸿基地产港股大涨3.63%至114.200港元，其ADR收报115.240港元，较港股进一步溢价0.91% [3] - 携程集团-S港股微跌0.21%至481.600港元，其ADR收报484.195港元，较港股溢价0.54% [3] - 比亚迪股份港股上涨0.71%至99.750港元，其ADR收报100.036港元，较港股溢价0.29% [3]

市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨1.59% [2] - 热门中概股多数上涨，其中阿里巴巴股价上涨超过5% [2] - 哔哩哔哩股价上涨超过4% [2] - 理想汽车与京东股价上涨超过3% [2] - 蔚来股价上涨超过2% [2]

基金重仓持股总市值排名 - 根据公开数据，截至统计时点，公募基金持有总市值最高的公司为中际旭创，总市值达784.21亿元 [1] - 新易盛位列第二，基金持有总市值为657.03亿元 [1] - 宁德时代排名第三，基金持有总市值为648.51亿元 [1] - 腾讯控股排名第四，基金持有总市值为593亿元 [1] - 紫金矿业排名第五，基金持有总市值为393.13亿元 [1] 基金持仓结构分析 - 排名前十的公司中，信息技术与通信设备行业占据显著地位，包括中际旭创、新易盛、寒武纪、立讯精密和东山精密 [1] - 消费与互联网巨头腾讯控股、阿里巴巴-W和贵州茅台也位列基金重仓前十 [1] - 新能源与资源行业代表公司宁德时代和紫金矿业同样受到基金青睐 [1] - 基金持仓前十公司的市值门槛超过250亿元，其中东山精密以251.67亿元位列第十 [1]

文章核心观点 - 2025年四季度，A股市场高位震荡，公募基金整体权益仓位微降，但部分主动权益基金显著提升仓位，基金经理对后市持乐观态度 [1][2][3] - 公募基金重仓股结构发生显著变化，以中际旭创、新易盛为代表的AI概念股成为新贵，超越宁德时代、腾讯控股等传统龙头，紫金矿业等周期品也进入前列，而消费品与创新药板块的持仓占比下降 [1][4][5][6] - 基金经理在四季度持续聚焦并挖掘科技赛道，特别是AI产业的细分领域，如算力、存储芯片、光芯片等，并展望2026年，继续看好AI从基础设施建设向应用端发展的投资主线 [7][8][9][10] 公募基金仓位与市场表现 - 2025年四季度末，可比公募基金平均仓位为82.16%，较三季度末的83.06%微降0.89个百分点 [2] - 股票型开放式基金和混合型开放式基金的平均仓位分别为89.06%和81.05%，较三季度末分别降低0.08个百分点和1个百分点 [1][2] - 市场在四季度进入震荡阶段，呈现结构性分化，科技与周期品表现相对突出 [2] - 部分主动权益基金在四季度显著提升股票仓位，例如博时汇兴回报一年持有期混合仓位从64.8%提升至77.11%，广发诚享混合A仓位从82%提升至92.31% [2] 基金经理后市观点 - 多位基金经理在四季报中表达了对2026年A股市场的乐观态度，并预期一季度有望迎来国内外流动性的双重利好 [3] - 基于对春季行情的看好，部分基金在四季度提高了权益仓位，加仓方向集中在AI硬件、有色等业绩确定性高、估值相对较低的领域 [3] - 有观点认为，在相对宽松的货币环境中，中国核心资产估值在全球新兴市场中偏低，加上DeepSeek的惊艳表现，外资有望对中国核心资产进行系统性再重估 [3] 公募基金重仓股结构变化 - 截至2025年底，光模块龙头中际旭创和新易盛超越宁德时代和腾讯控股，成为公募基金前两大重仓股，矿业巨头紫金矿业史无前例地挤进前五大重仓股 [1][4] - 在公募基金前50大重仓股中，信息技术行业有18只，AI概念股成为新贵，新易盛、中际旭创、寒武纪挤进前七大重仓股，东山精密、沪电股份、中芯国际挤进前15大重仓股 [4] - 消费品及服务行业在公募前50大重仓股中仅有9只，白酒股仅有贵州茅台、山西汾酒、五粮液和泸州老窖 [4] - 创新药公司在公募前50大重仓股中的数量从三季度末的8家减少至年底的5家，包括恒瑞医药、百利天恒等 [5] - 从持仓市值看，1190只基金持有中际旭创，市值合计784亿元；944只基金持有新易盛，市值657亿元；1304只基金持有宁德时代，市值649亿元；999只基金持有腾讯控股，市值593亿元；1165只基金持有紫金矿业，市值393亿元 [6] - 贵州茅台从2025年二季度的第三大重仓股降至年底的第九大重仓股 [6] 科技赛道与AI产业投资聚焦 - 多位绩优基金经理在四季度聚焦科技板块，持续挖掘不同细分领域的投资机会 [7] - 具体配置方向包括产业趋势明确的存储芯片（受益于AI端侧应用）、固态电池（产业化奇点临近）以及人形机器人（具身智能加速落地） [7] - 有基金经理在AI产业趋势强化的背景下，延续以海外算力为核心配置的思路，并持续挖掘光芯片、谷歌产业链、储能及机器人等高景气细分方向 [7] - 有观点坚信国内AI相比海外只是节奏先后问题，国内的算力、模型、应用在2026年有望迎来加速发展 [8] 2026年投资展望与AI主线 - 展望2026年，基金经理们仍然看好AI投资主线，认为科技依然是重要投资关注主线之一 [9] - 从PC互联网及移动互联网经验看，科技创新大周期可能持续5至10年，此轮由AI驱动的科技行情自2023年持续约3年，2026年表现依然值得期待 [9] - AI产业发展重点有望从过去的算力基础设施建设、训练大模型逐步转向AI应用发展，未来几年AI应用可能会呈现快速增长态势 [9] - 未来AI产业更多投资机会可能诞生在AI应用方向，如汽车智能驾驶、端侧AI、AI人形机器人以及积极拥抱AI的互联网企业 [9] - AI作为战略性核心技术，将在全球持续释放创新动能，中国AI产业正加速崛起，步入大规模资本开支驱动的高速发展阶段 [10] - 未来投资布局将在保留核心持仓的基础上，围绕国内外算力供应链以及AI眼镜、智能机器人、自动驾驶等端侧场景进行 [10]

中国资产市场表现 - 美股三大指数上涨 [1] - 中概股指数暴涨超2% [2] - 港股夜盘两大指数期货涨约1% [2] - 富时中国A50期货指数涨约0.4% [2] 阿里巴巴与平头哥业务动态 - 阿里巴巴股价暴涨6% 领涨中概股 [4] - 阿里巴巴正推动其芯片制造业务平头哥上市 计划先进行业务重组 将其调整为一家由员工部分持股的企业 [4] - 公司将研究推进平头哥首次公开募股 但时间安排仍不明确 [4] - 自DeepSeek点燃国内科技行业热情以来 阿里巴巴一直是AI领域最激进的投资者和倡导者之一 [4] - 阿里巴巴首席执行官已承诺投入逾530亿美元用于基础设施与AI发展 并表示这项投入未来可能继续增加 [4] 美股上涨驱动因素 - 地缘政治紧张局势降温 科技巨头反弹以及稳健的经济数据 [4] - 美国在“获取格陵兰岛”问题上的威胁措辞有所收敛 市场情绪得到安抚 [4] - 特朗普表示不再实施原定于2月1日生效的对欧新关税 并宣布已就格陵兰达成“协议框架” [4] - 美国第三季度经济增速略高于此前初值 主要得益于出口更强 库存对增长的拖累较小 [4] - 上周美国初请失业金人数稳定在20万人 [4] - 11月美国个人支出以稳健速度增长 凸显消费者依然强劲 [4] 市场情绪与分析师观点 - 分析师认为市场经历了极不平静的一周 特朗普再次处在风暴中心 但其周末有关关税的言论未立即引发恐慌 交易员采取更谨慎的做法 [5] - 有分析师称特朗普在达沃斯世界经济论坛上处理格陵兰问题的方式“有效” 并促成快速降温 [5] - 本周交易圈和达沃斯会场的热门话题之一是欧洲可能动用对美资产作为反制特朗普格陵兰诉求的手段 [5] - 格陵兰的养老基金正在考虑是否继续投资美国股票 其首席执行官称这将是一种象征性表态 以反对“夺取该岛控制权”的推动 [5] - 特朗普警告称如果欧洲国家因其与格陵兰相关的关税威胁而抛售美国资产 美国将进行“强烈报复” [5] - 摩根大通策略师表示 尚无明显迹象显示外国投资者会因特朗普政府在格陵兰问题上的立场而回避美股与美债 [5]