股本情况 - 本月底法定/注册股本总额为人民币18,120,922,521元[1] - H股法定/注册股份数目本月无变动，为4,643,997,308股，法定/注册股本为4,643,997,308元[1] - A股法定/注册股份数目本月增加486股，月底结存13,476,925,213股，法定/注册股本增加486元至13,476,925,213元[1] 股份发行情况 - H股已发行股份（不包括库存股份）本月无变动，总数为4,643,997,308股[2] - A股已发行股份（不包括库存股份）本月增加486股，月底结存13,476,925,213股，库存股份为0股[3] 公众持股量 - 上市H股适用公众持股量门槛为5%，截至本月底公司已符合要求[3] 可转债情况 - A股可转换公司债券上月已发行总额为5,896,220,000元，本月减少3,000元，月底结存5,896,217,000元[5] - A股可转换公司债券本月因转换增加已发行股份（不包括库存股份）486股[5] - A股可转换公司债券转股价格自2022年11月28日起由6.20元/股调整为6.17元/股[5]

行业核心动态 - 2026年春运40天期间，预计广东跨区域人员流动量约11.59亿人次，标志着大交通网络在“十五五”开局之年展现出强劲活力 [1] - 春运首日广州南站到发旅客53万人次，同比去年春运首日增长19%，显示客流显著复苏 [2] - 春节出行趋势呈现多元化，“避寒游、冰雪游”成为新潮流，北京、成都、上海、广州、深圳、海口、昆明、重庆、三亚和哈尔滨是春节前热度最高的10个目的地 [10] - “到广东过大年”趋势受青睐，以广东省为目的地的机票搜索热度相比2025年春运首日增长超过130%，酒店搜索热度较去年增长超过80% [10] 铁路网络与运力升级 - 广湛高铁、汕汕高铁汕头至汕头南段首次投入春运，成为广东铁路交通网络升级的重要突破口 [4] - 广州站转型为高铁枢纽后，春运期间安排开行列车196列，同比增加74列，覆盖郑州、济南、西安、南昌等热门方向 [5] - 广州白云站今年首次全面承担普速临客运输任务，采用“高铁+普速”双网协同模式，有效缓解核心枢纽客流压力 [5] - 国铁广州局对8条线路的72趟旅客列车加大票价打折优惠力度，最低实行2折优惠，旨在降低出行成本并引导错峰出行 [11] 航空运力与服务提升 - 广州白云机场预计整个春运起降航班6.57万架次，接送旅客将达到1051.31万人次 [5] - 东航在广东投入的座位数比2025年增加超过10万个 [6] - 国航广州出港计划宽体机投入比例超过40% [6] - 南航将在超260条航线上执行加班约1.3万班次 [6] - 南航在广州白云机场推出“一刻登机”服务，为无托运行李的国内航班旅客简化流程 [7] 科技赋能与智慧出行 - 广州白云站智慧停车场系统启用，通过扫码提供智能寻车与导航服务，优化出行末端体验 [8] - 广州南动车运用所应用车底检测机器人，搭载4K高清相机与3D传感器进行“毫米级”扫描，仅需35分钟即可完成一列动车组的全面检测，提升检修效率与精度 [9] 服务优化与消费趋势 - 广东交通集团在长沙湾、平远、雅瑶等7个特色服务区同步上线春运志愿服务，提供免费热水、应急药品、路线咨询等便民服务 [7] - 广东启动“广货行天下”春季行动，烧鹅、腊味、家电、手机、汽车等“广货”成为焦点，春节礼品、家装用品等货物出海量攀升 [11]

公司内部管理与培训机制 - 南航新疆分公司空保管理部近期组织开展了2025年度教员综合考核工作，旨在深化落实民航局关于航空安全员训练的核心要求，推进空保教员“能上能下”动态考核机制，打造高素质专业化教学队伍 [1] - 此次考核通过多维度评估激发教员教学活力，目标是全面提升航空安全保卫培训质量 [1] 考核的具体维度与内容 - 理论考核聚焦《航空安全员合格审定规则》《航空安全员教员管理办法》《民航局航空安全员训练大纲》等核心法规，采用闭卷纸质答题形式，全面检验教员对行业规范的掌握程度 [4] - 课件制作环节要求教员围绕航空安保业务能力提升内容，严格按照南航《课程管理规定》完成课件设计，评审组从教学目标、内容结构、视觉呈现、格式规范等维度进行专业评审 [4] - 现场授课考核要求教员进行8分钟的现场教学展示，考核组从职业形象、授课内容、授课方式、表达能力、课堂控制、时间把控等方面进行综合评分 [4] - 学员评价通过App小程序开展，执照持有人从职业素养、业务能力、教学质量、课堂管理四个维度对教员进行评价打分，将学员反馈纳入考核体系 [5] 考核的目标与预期效果 - 理论考核促使教员不断夯实专业知识基础，为高质量教学提供理论支撑 [4] - 课件评审确保课件既符合行业标准，又兼具实用性与创新性，教员们将最新法规要求和实战经验融入其中，为课堂教学奠定优质基础 [4] - 现场授课考核中，教员们通过灵活多样的授课形式、严谨清晰的逻辑表达，有效提升了课堂教学的吸引力与实效性 [4] - 学员评价环节促使教员更加关注学员需求，不断优化教学方法，提升教学满意度，形成“教学相长”的良好氛围 [5] - 此次考核涵盖理论考核、课件制作、现场授课、学员评价四大维度，已完成空保教员综合评分与排名 [5] 公司的长期规划 - 南航新疆分公司将以此为契机，持续完善动态考核机制，以考促建、以评促改，推动教员队伍能力升级，为航空安全保卫筑牢人才根基 [5]

行业与公司运营表现 - 2026年春运首日（2月2日），公司在新疆地区执行航班超220班次，运输旅客近3.4万人次 [1] - 春运首日出港客流集中，传统热门航线客座率高：乌鲁木齐至北京、上海、成都、重庆等航线客座率超85%，喀什至广州、伊宁至成都等航线客座率近90% [4] - 海南“避寒游”需求旺盛，乌鲁木齐至三亚、海口航线客座率近85% [4] - 冰雪旅游航线网络效应显现，北京、广州、乌鲁木齐至阿勒泰航线客座率近80% [4] - 国际航线表现强劲，乌鲁木齐至第比利斯、比什凯克、塔什干航线客座率在83%以上 [4] 公司服务与产品策略 - 在乌鲁木齐机场加大候机区巡视频次，主动引导团队与家庭旅客快速办理手续，提升通行效率 [5] - 针对特殊旅客（如无人陪伴儿童、轮椅、老年旅客）提前梳理需求，发送邀约短信，开通绿色通道并由专人全程跟进服务流程 [5] - 推行“车门到舱门”无缝衔接服务，在出发层设置“一键呼叫铃”即时响应旅客需求 [5] - 推出多样化出行服务产品，包括为探亲旅客提供的“亲情速递”（含优先登机、免费行李额增加）、为家庭出游设计的“家庭游”产品，以及多款“冰雪游”和学生客群产品 [5] - 在乌鲁木齐枢纽持续推进“一刻登机”服务，允许始发至北京大兴、喀什的旅客在航班计划起飞前15分钟完成安检及登机 [5]

航空股市场表现 - 航空股股价于新闻发布当日普遍上涨 其中东方航空上涨4.81%至5.66港元 南方航空上涨4.15%至6.03港元 中国国航上涨2.79%至6.99港元 国泰航空上涨1.48%至12.37港元 [1] 春运预订数据 - 截至1月29日 2026年节前春运国内航线机票预订量超过1246万张 较去年春运同期增长约8% [1] - 同期出境航线机票预订量超过137万张 入境航线机票预订量超过147万张 较去年春运同期增长约5% [1] 行业分析与展望 - 自2025年第四季度以来 航空行业受益于票价同比改善 未来盈利修复预期强化以及市场整体上涨 行业估值总体大幅上行 [1] - 1月下旬以来 受国际油价较快上涨影响 航空板块股价有所回落 [1] - 当前时点建议关注春运期间行业的量价表现 供需政策落地情况以及中东局势对油价的影响 [1]

2025年中国主要航司业绩预告及行业动态 - 南航预计2025年归母净利润8亿元至10亿元，上年同期净亏损16.96亿元，实现扭亏为盈 [2][3] - 海航预计2025年归母净利润18亿元至22亿元，上年同期净亏损9.21亿元，扭亏幅度最大且盈利水平居四大航之首 [2][3] - 国航预计2025年归母净亏损13亿元至19亿元，同比增亏（上年同期净亏损2.37亿元）[3] - 东航预计2025年归母净亏损13亿至18亿元，同比收窄57%至70%，但利润总额预计为2亿元至3亿元，同比扭亏（上年同期亏损39.04亿元）[3] 各公司业绩变动具体原因 - 南航业绩改善部分得益于未拆分货运物流板块，货运业务增长带来积极影响 [3] - 国航亏损扩大主要因在资产负债表日对递延所得税资产账面价值进行复核，相应转回部分递延所得税资产 [3] - 东航2025年完成运输总周转量279.81亿吨公里，旅客运输量近1.50亿人次，分别同比增长10.82%和6.68% [4] - 东航净利润为负值原因包括转回部分前期可抵扣亏损形成的递延所得税资产，增加所得税费用 [4] - 海航业绩增长归因于精细化管理、航线网络提质增效、海南自贸港封关运作积极影响及人民币升值带来的汇兑收益 [5] 2025年民航行业整体表现 - 2025年前三季度，南航、东航、国航三大航首次实现疫情后全面盈利，标志中国民航七家上市航司全面迈入盈利期 [6] - 2025年民航业全年完成运输总周转量1640.8亿吨公里、旅客运输量7.7亿人次、货邮运输量1017.2万吨，同比分别增长10.5%、5.5%、13.3% [8] - 2025年国际航班恢复至2019年90%以上，行业全年实现盈利65亿元 [8] - 2025年民航业延续低票价策略，全年经济舱平均票价738元，同比下滑3.1% [6] - 行业面临供应链紧张、飞机、航材、发动机涨价带来的生产经营压力持续扩大等挑战 [6] 国际航线发展与市场格局变化 - 多家航司在2025年通过加快拓展洲际及国际航线来提升飞机利用率、优化盈利结构 [7] - 南航2025年新开及复航40余条国内国际航线，国际航线覆盖全球46个国家和地区 [7] - 东航2025年新开24条国际航线，航网覆盖全球六大洲40个国家和地区的255个航点 [7] - 国航2025年开通12条国际航线，航线网络通达全球1150余个目的地 [7] - 国内航司在国际航线的市场份额从2019年的58.9%攀升至2025年的69.5%，提升10.6个百分点 [7] - 2025年国内航司的国际航班量已恢复至2019年的103.6%，而国外航司仅为65.1% [7] 行业政策与未来展望 - 2026年全国民航工作会议将深入整治“内卷式”竞争列为重点任务之一 [8] - 具体措施包括科学把控国内航线航班评审节奏、完善精细化调控措施、严控低效航线运力供给、研究制定旅客运输成本调查办法、探索建立运价监测预警联动机制、协调加强销售网络平台监管 [8] - 业内观点认为，随着一系列举措出台，国内航司全面实现年度扭亏为盈将进入冲刺阶段 [8]

2026年春运航空业运力与服务提升 - 2026年春运开启，各大航空公司为应对广东地区增长的旅客出行需求，纷纷增加运力投入并提升服务保障水平 [1] - 春运期间返乡、探亲、学生、旅游等客流形成叠加态势，客票预订量近期显著增长 [3] - 受长假期利好影响，“先返乡探亲、后出门旅游”的“二次出行”模式更为普遍，预计节前节后将迎来明显的出行高峰 [3] 中国国际航空举措 - 国航在广州出港计划执行16条航线，日均安排航班50余班，宽体机投入比例超过40% [1] - 国航在北京、天津、成都、达州、万州、乌鲁木齐等热门方向城市增投运力共10班 [1] - 国航广东分公司从天气研判、运行计划等多维度制定应对方案，通过加强会商、科学调配资源以维护运行秩序平稳 [7] - 国航广东分公司推出一系列暖心服务举措，包括加强引导分流、提供安检内免提行李改签、为特殊群体设置专属服务柜台等 [7] 中国东方航空运力与航线调整 - 东航今年春运在广东投入的座位数同比增加超过10万个，增幅达8.43% [3] - 东航在广东执行航班约8100班，同比增长约5.11%，预计运输旅客128万人次，同比增长8.21% [3] - 东航在广州加密了往返西安、昆明、成都、兰州、太原、南京的航班 [3] - 东航在深圳加密了往返大理、太原、武汉的航班，并新增深圳往返哈尔滨的直飞航班 [3] - 东航在珠海加密了往返昆明、上海虹桥的航班 [3] - 东航在潮汕市场新增或加密往返上海、成都、南京、郑州、北京、宁波、昆明、南昌、兰州等地的航班 [3] - 东航在湛江加密往返南京、上海、武汉、南昌、成都的航班，在梅州新增往返上海浦东的航班 [3] - 东航广东分公司在白云机场T3航站楼加强值班力量，提供精细化服务，并优化了国际国内中转流程 [7] 中国南方航空运力与服务创新 - 南航今年春运期间计划执行客运航班超12.6万班次，其中将在超260条航线上执行加班约1.3万班次 [4] - 南航在广州枢纽的全部国内航班上推出“一刻登机”服务，对无托运行李旅客取消值机截载时间要求 [4] - 南航在广州枢纽54个国内登机口投放115台自助登机闸机，以提高高峰期登机效率 [4] - 南航针对轮椅旅客、无伴儿童等特殊群体，推出“暖心伴行”全流程服务，提供专属柜台等一站式服务 [5]

公司运营动态 - 中国南方航空旗下重庆航空计划在2026年春运期间执行航班超过5600班次，日均约140班次 [1][2] - 重庆航空在粤港澳大湾区、长三角地区至西南地区等方向新开、加密及恢复超过10条航线 [1][2] 市场需求与业务布局 - 公司新增运力旨在满足避寒游、返乡探亲和公商务旅客等多种出行需求 [1][2] - 航线网络调整聚焦于连接粤港澳大湾区、长三角地区与西南地区等关键区域 [1][2]

文章核心观点 华源证券交通运输行业周报显示，行业呈现结构性分化：集装箱航运运价普遍下跌，而油轮、干散货航运运价在特定因素驱动下上涨[1][8][9] 航空业业绩显著修复，春运需求旺盛[4][5][6] 快递物流行业政策引导良性竞争，部分公司进行战略部署与资产减值[2][3] 报告对各子板块提出投资建议，看好油运、散运、航空及快递龙头等在供需改善、政策或周期驱动下的机会[13][14][15][16] 行业动态跟踪：快递物流 - 圆通速递召开2026年工作部署大会，强调以“守底线、强基石、开新路”为管理理念，致力于打造安全、高效、有韧性的供应链[2] - 国家邮政局将治理农村快递违规收费列为2026年民生实事之首，目标实现“动态清零”，并计划通过完善联动与监管机制构建长效治理机制[3] - 宏川智慧2025年计提资产减值准备3.4亿元，预计全年归母净利润亏损4.4至4.7亿元[3] 行业动态跟踪：航空机场 - 2025年民航板块业绩预告显示明显修复：南航预计归母净利润8-10亿元，同比扭亏增利25-27亿元；海航预计18-22亿元，同比扭亏增利27-31亿元；东航预亏13-18亿元，但同比减亏24-29亿元；国航预亏13-19亿元，同比增亏11-17亿元，其中东航、国航预亏受递延所得税资产转回影响[4] - 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，提出聚焦交通服务等重点领域优化供给、创新场景等支持政策[4] - 春运机票预订积极：截至1月29日，2026年春节假期国内航线机票预订量超716万张，日均量同比增长约16%；节前春运（2月2日-14日）国内航线机票预订量超1246万张，同比增长约8%[5][6] 行业动态跟踪：航运船舶港口 - 中东局势紧张：美国增兵中东，伊朗宣布在关键原油通道霍尔木兹海峡进行实弹演习，全球约三分之一海运原油途经此地[7] - 干散货市场“淡季偏强”：2026年1月，受大西洋货盘集中释放与运力偏紧影响，BDI指数快速抬升突破2000点，海岬型船即期运价单日上涨约25%[8] - 本周（报告期）运价指数变化： - 集装箱运价整体下降：SCFI综合指数环比下降9.7%至1317点，上海-欧洲、地中海、美西、美东、东南亚运价分别环比变化-11.1%、-12.0%、-10.4%、-10.0%、-2.6%[1][8] - 原油轮运价整体上涨，VLCC下降：BDTI指数环比上涨2.71%至1644点，VLCC TCE环比下降17.9%[9] - 成品油轮运价整体上涨：BCTI指数环比上涨4.6%至890点，MR-大西洋航线运价环比上涨12.7%[1][9] - 散货船运价上涨：BDI指数环比上涨12.0%至1949点，其中BCI、BPI、BSI指数分别环比变化+18.2%、+4.7%、+4.7%[9] - 新造船价整体略降：新造船船价指数环比下降0.19点至184.30点[9] - 中国内贸集装箱运价（PDCI）上涨：1月17日至23日，XH PDCI指数报1256点，环比上涨13点（涨幅1.05%）[10] - 港口吞吐量下降：1月19日至25日，中国港口货物吞吐量25687万吨，环比下降1.70%；集装箱吞吐量659万TEU，环比下降4.35%[10] 行业动态跟踪：公路铁路 - 全国物流保通保畅有序运行：1月19日至25日，国家铁路运输货物7441.9万吨，环比下降3.35%；全国高速公路货车通行5425.2万辆，环比下降3.32%[11] - 深高速2025年12月路费收入10.3亿元，同比增长3.3%[11] - 中原高速2025年第四季度拟计提信用及资产减值准备合计9.51亿元，预计全年归母净利润约6.12亿元，同比下降30%左右[12] 核心观点：快递 - 电商快递行业需求坚韧，“反内卷”带动价格上涨释放盈利弹性，中长期迎来良性竞争机会[13] - 顺丰控股、京东物流有望受益顺周期回暖及持续降本[13] - 极兔速递有望受益海外市场高增长与份额提升[13] - 建议关注圆通速递、中通快递、顺丰控股、极兔速递、申通快递[13] 核心观点：航空 - 把握春运提前布局和业绩预告期两条投资主线，行业需求修复、供给偏紧、成本改善、“反内卷”共识等趋势明确[13] - 建议关注中国民航信息网络、海航控股、中国东航、南方航空、中国国航[13] 核心观点：航运 - 看好原油运输受益于OPEC+增产周期与美联储降息周期，中东地缘不确定性或增强VLCC运价弹性，建议关注招商轮船、中远海能、招商南油[14] - 看好散运市场复苏，环保法规推动运力出清，叠加西芒杜铁矿投产与大宗商品需求催化，建议关注招商轮船、海通发展、海航科技、国航远洋[14] - 看好亚洲内集运需求中长期成长性，供应链多元化是核心，美国关税是催化剂，同时小船运力青黄不接支撑景气度，建议关注海丰国际、中谷物流、锦江航运[14] 核心观点：船舶 - 船舶绿色更新大周期尚在前期，航运景气与绿色更新进度是核心驱动[15] - 新造船市场受此前多重因素制约订单较弱，但造船产能紧张，船厂订单饱满[15] - 展望后市，油散市场景气度提升、全球脱碳法规推进、地缘事件缓和等因素有望缓解制约，造船企业预计将进入利润兑现期，建议关注中国船舶、中船防务、中国动力[15] 核心观点：供应链物流与港口 - 供应链物流：关注深圳国际物流园转型升级；快运行业格局向好具备顺周期弹性，建议关注德邦股份、安能物流；化工物流市场空间大、壁垒高，建议关注密尔克卫、兴通股份[16] - 港口：作为陆海枢纽，经营模式稳定、现金流强劲，资本支出增速放缓下，建议关注板块红利属性和枢纽港成长性，如招商港口、唐山港、青岛港、北部湾港[16]

2026年民航春运整体数据与预期 - 春运首日全国民航预计保障航班19080班、运输旅客219万人次 [1] - 春运期间全国民航旅客运输量有望达9500万人次 预计保障航班78万班 日均19400班 同比增长5% [1] - 2026年春节假期国内航线机票预订量超521万张 日均预订量同比增长约22% 出入境机票预订量超161万张 日均预订量同比增长约9% [5] - 分析师对2026年民航春运行情持乐观预期 受益于假期时长增加、出入境旅游市场复苏 旅游出行需求将持续升温 节后学生流与务工返程流叠加将提升客流集中度 客座率及票价水平有望迎来良好表现 [1] 主要航空公司运力部署与C919投入 - 中国国航在册飞机数量同比增加25架 计划执行客运航班超7万班次 较2025年春运增长10.1% 日均安排航班约1800班次 同比增加160班次 [2] - 中国国航9架C919国产大飞机将全部投入春运航班运行 执飞北京至杭州、成都、武汉、西安等航线 [2] - 中国东航计划投入822架客运飞机（包括14架国产C919客机） 合计执行12.5万班航班 日均班次量超3200班 同比增长约3.6% [3] - 南方航空计划执行客运航班超12.6万班次 在超260条航线上执行加班约1.3万班次 计划在500余条国内航线上执行航班超10.9万班次 [3] - 南方航空将在广州、长沙双基地运营国产C919大飞机 C909机型将在国内60条航线上执行航班超5000班次 [3] - 吉祥航空及旗下九元航空预计执行航班约1.8万班次 承运旅客约290万人次 [4] - 春秋航空计划执飞航班总量超2.4万班次 计划运输旅客超400万人次 航班量同比增长10%以上 [4] 国际及地区航线运力与出入境需求 - 中国国航国际出境游运力投入同比增长10.1% 增投悉尼、奥克兰、新加坡、首尔、曼谷等17条热门航线 [2] - 中国东航春运期间持续新开及加密国际航线50余条共计2800余班 主要往东北亚、东南亚、澳新等冬季热门市场增加运力 [3] - 南方航空计划在春运期间执行国际及地区航线航班1.6万班次 [3] - 国泰航空春节期间入境预订量预计较去年同期大幅增长超70% 出境预订量预计同比增长超70% 前舱预订量预计同比增长超50% [4] 市场供需与票价趋势 - “度假式过年”成为新潮流 旅客将探亲与旅游相结合 文旅出行需求持续释放 [5] - 春节前两天的热门旅游航线票价较高 北京到三亚、成都到三亚等热门航线部分航班为全价机票 核心旅游航线的供需热度持续攀升 [5] - 民航业正处于供需关系优化调整阶段 随着供给侧有序调控与需求侧持续复苏 市场供需日趋平衡 机票价格将逐步企稳 [5] - 长期来看“反内卷”将成为行业发展重要主题 供给端增速将与需求端复苏节奏进一步匹配 行业整体盈利水平提升可期 [6] - 2026年民航业“旺丁不旺财”困境有望缓解 供给端增速处于低位 需求端在公商务出行回暖、银发经济、出入境旅游复苏等多因素驱动下 市场可能出现供需缺口 [6] - 客座率已维持在较高水平 叠加“反内卷”政策逐步落地 供需缺口有望推动航空公司收益水平实现底部回升 [6]