货币资金与负债 - 2023年末公司货币资金期末余额119.01亿元，同比下降4.83%，利息收入1.97亿元，同比下降33.05%[14] - 2023年末有息负债期末余额39.65亿元[2] - 2021 - 2023年质押定期存款余额分别为17.73亿元、17.82亿元、18.20亿元，应付票据余额分别为14.76亿元、14.43亿元、13.16亿元[58] 存款情况 - 2023年定期存款期初余额55.22亿元，期末余额38.5亿元，日均存款余额39.67亿元，利率3.05% - 3.99%[7] - 2023年活期存款期初余额68.01亿元，期末余额96.85亿元，日均存款余额82.48亿元，利率0.20% - 1.80%[7] 投资活动 - 2021 - 2023年公司投资活动现金流出金额分别为39.7亿元、5.45亿元、11.11亿元[66] - 2023年公司权益法核算的长期股权投资收益为3402.23万元，处置长期股权投资产生的投资收益为15193.67万元，投资收益合计18595.91万元[99] 资产情况 - 2021 - 2023年公司新增固定资产原值分别为1707.28万元、6938.11万元、15110.67万元，固定资产净值逐年下降[84][85] - 截至报告期末，公司持有以公允价值计量的金融资产8.89亿元，其中4.17亿元为私募基金[112][115] 子公司经营 - 2023年末斯搏兹品牌管理（上海）有限公司总资产109876.81万元、净资产48655.59万元、营业收入59667.83万元、净利润8505.59万元[73][74] - 2023年江阴海澜之家新桥销售有限公司营业收入895,389.09万元，营业成本791,742.74万元，毛利率11.58%，净利润42,956.91万元[46] 存货情况 - 2021 - 2023年公司期末存货账面价值分别为81.2亿元、94.55亿元、93.37亿元[158] - 2021 - 2023年存货周转率分别为1.54、1.21、1.27[158] 其他业务 - 2018年9月子公司2.6亿元获湖州男生女生52%股权，2023年7月0元对价转让60%股权[100][101] - 2023年9月苏银消金增资，公司放弃1.2亿元优先认缴权，持股比例从7.5%变为4.64%[145]

业绩数据 - 2019年公司收购英氏婴童控制权形成商誉8.01亿元，2021年计提减值准备6867万元[2] - 2021 - 2023年英氏婴童净利润分别为 - 1192.32万元、 - 1232.55万元、3212.71万元，净利润率分别为 - 1.37%、 - 1.79%、4.01%[39] - 2021 - 2023年英氏婴童营业收入分别为87217.92万元、68670.58万元、80020.74万元，增长率分别为38.61%、 - 21.27%、16.53%[39] - 2022年公司毛利率上升3.73%，息税前利润EBIT由 - 703.85万元升至691.92万元[42] - 2023年公司营业收入增幅达16.53%，净利润3212.71万元，息税前利润EBIT为6204.09万元[42] 预测数据 - 2021 - 2023年公司商誉减值测试预测期均为8年[6][7] - 2021 - 2023年预测期收入复合增长率分别为11.98%、15.33%、10.57%[6][8] - 2021 - 2023年预测期销售毛利率分别为54.40%、57.34%、55.47%[6][12] - 2021 - 2023年稳定期收入永续增长率分别为0%、2%、2%[16] - 2023年英氏婴童毛利率预测维持在55% - 56%[47] 其他数据 - 2022年新增直营门店10家左右，预测期收入复合增长率较上年增加3.35个百分点[10] - 2023年预测期收入复合增长率较上年降低4.76个百分点[11] - 2023年预测期综合毛利率下降1.87个百分点，受行业及宏观因素影响[15] - 英氏婴童近3年宏观环境承压下收入复合增长率为5.83%[16] - 2021 - 2023年商誉减值测试稳定期费用率分别为37.86%、42.33%、40.04%[19] - 2021 - 2023年无风险收益率Rf分别为2.78%、2.79%、2.56%[23] - 2021 - 2023年市场风险溢价MRP分别为7.42%、6.87%、6.63%[23] - 2021 - 2023年贝塔BL分别为0.769、0.757、0.634[23] - 2021 - 2023年目标资本结构D/E分别为8.82%、19.70%、13.60%[23] - 2021 - 2023年税前折现率WACCBT分别为12.70%、13.88%、12.80%[23] - 2021 - 2023年可比上市公司数量分别为5家、43家、27家[30] - 2021 - 2023年Bu系数平均值分别为0.720、0.659、0.575[30] - 2021 - 2023年BL系数计算值分别为0.769、0.757、0.634[30] - 2022、2023年保持2021年可比公司统一口径，无财务杠杆的βu系数分别为0.656、0.581，调整后的WACC分别为11.0%、10.3%[31] - 2023年保持与2022年统一口径，无财务杠杆的Bu系数为0.554，调整后的WACC为10.1%，实际采纳的WACC为10.3%[31] - 2022年、2023年特定风险报酬率ε均确定为4.5%[34] - 2021 - 2023年英氏婴童税前折现率分别为12.70%、13.88%、12.80%[38] - 剔除非经常性收入与损益后，2021 - 2023年英氏婴童营业收入分别为71441.40万元、68670.58万元、80020.74万元，增长率分别为13.54%、 - 3.88%、16.53%[41] - 2021 - 2023年金发拉比营业收入增长率分别为 - 4.41%、 - 18.03%、 - 16.79%[44] - 2021 - 2023年安奈儿营业收入增长率分别为 - 5.67%、 - 20.85%、 - 14.13%[44] - 2021 - 2023年嘉曼服饰营业收入增长率分别为16.38%、 - 5.87%、0.76%[44] - 2021 - 2023年可比上市公司营业收入增长率均值分别为2.10%、 - 14.92%、 - 10.05%[44] - 2021 - 2023年英氏婴童营业收入增长率分别为13.54%、 - 3.88%、16.53%[44] - 2021 - 2023年商誉账面余额均为801000593.68元[51] - 2022年商誉减值准备余额为68674115.73元，2023年保持不变[51]

核查意见 华泰联合证券有限责任公司 关于对海澜之家集团股份有限公司 2023 年年度报告的 信息披露监管工作函相关问题的核查意见 海澜之家集团股份有限公司（以下简称"海澜之家"、"上市公司"、"公司"） 于近日收到上海证券交易所出具的《关于对海澜之家集团股份有限公司 2023 年 年度报告的信息披露监管工作函》（上证公函【2024】0882 号）（以下简称"《工 作函》"），华泰联合证券有限责任公司（以下简称"保荐机构"）就《工作函》中 相关问题核查落实，现将有关问题回复如下。 本回复部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差异，均因计 算过程中的四舍五入所形成。 问题 1、关于募投项目进展 年报披露，公司 2018 年可转债募投项目"洛阳服装生产基地建设项目"、"海 澜致+个性化定制平台建设项目"、"创研中心建设项目"拟投资金额分别为 1.73 亿 元、1.07 亿元、1.26 亿元，截至报告期末累计投入金额分别为 5231 万元、3084 万元、4228 万元，投入进度分别为 30.31%、28.75%、33.55%，前述项目预计达 到预定可使用状态日期均为 2024 年 9 月，进展较为缓慢。（ ...

财务状况 - 2023年末货币资金期末余额119.01亿元，同比下降4.83%，利息收入1.97亿元，同比下降33.05%[18] - 2023年末有息负债期末余额39.65亿元[4] - 2021 - 2023年质押定期存款余额分别为17.73亿元、17.82亿元、18.20亿元，应付票据余额分别为14.76亿元、14.43亿元、13.16亿元[55] 存款情况 - 2023年定期存款期初余额55.22亿元，期末余额38.5亿元，日均存款余额39.67亿元[10] - 2023年活期存款期初余额约59.43亿元，期末余额约73.74亿元[11] - 2023年定期存款利率1.90% - 3.99%，活期存款利率0.20% - 1.80%[10][11] 投资活动 - 2021 - 2023年投资活动现金流出金额分别为39.7亿元、5.45亿元、11.11亿元[64] - 2023年投资支付现金46188.78万元，购买交易性金融资产支付20068.78万元[67][68] - 2023年对泰康资产等多个项目进行投资[68][70] 资产变动 - 2021 - 2023年新增固定资产原值分别为1707.28万元、6938.11万元、15110.67万元[81] - 2021 - 2023年新增在建工程分别为2500.45万元、4336.50万元、13595.62万元[83] - 2021 - 2023年新增无形资产原值分别为26996.03万元、4282.77万元、2972.60万元[86] 子公司业绩 - 2023年新桥销售营业收入895389.09万元，净利润42956.91万元[46] - 2021 - 2023年三问家居营业收入分别为171628.77万元、131102.24万元、120682.11万元[139] - 2021 - 2023年苏银消金营业收入分别为40525.57万元、176749.47万元、273139.77万元[140] 存货情况 - 2021 - 2023年期末存货账面价值分别为81.2亿元、94.55亿元、93.37亿元[151] - 2021 - 2023年存货周转率分别为1.54、1.21、1.27[151] - 2023年末可退货商品1 - 2年账面价值增幅73.90%，2年以上增幅135.11%[154] 采购情况 - 2021 - 2023年采购总额分别为1,022,177.58万元、1,106,599.68万元、1,014,684.75万元[163] - 2021 - 2023年可退货商品采购金额分别为825,394.40万元、770,493.46万元、794,185.37万元[163] - 2023年海澜之家品牌服装采购中不可退货采购模式供应商数量占比约11.54%[161] 客户销售 - 客户一（国有股份制商业银行）一季度服装销售金额2591.48万元，同比变动221.47%[198] - 北京京东世纪贸易有限公司四季度服装销售金额8037.03万元，同比变动2123.01%[198] - 唯品会（中国）有限公司一季度服装销售金额11332.37万元，同比变动32.01%[198]

会议主要讨论的核心内容 公司基本情况 - 公司主品牌为海澜之家,成立于2002年,后通过外延发展成为多品牌服饰生活集团 [1][3] - 公司股权结构稳定,创始人及其家人持有近60%股份 [3][4] - 公司长期保持较高的分红比例,上市以来累计分红超180亿元 [4] - 公司现金流充沛,截至2024年一季度现金超130亿元 [4] 行业概况 - 2023年中国男装市场规模超5000亿元,预计未来5年增速约2.9% [4][5] - 男装行业集中度较高,CR5为13%,高于女装市场 [5] - 运动男装和商务男装格局较为稳定,休闲男装近年有所变化 [5][6] - 海澜之家市占率逐步提升,已达5%,位居行业前列 [6] 公司商业模式 - 采用"收购+联合开发+可退货"的独特商业模式 [8][9] - 该模式可减少资金占用、充分利用供应商资源、提高供应商获利能力 [8][9] - 公司订单量大、利润率高,有利于吸引供应商合作 [10][11] - 公司采取扁平化、公司主导的加盟模式,可提高管控力、提升效率 [12][13] 公司经营情况 - 疫情期间通过线上渠道拓展、持续开店等措施保持较好业绩表现 [7][14] - 主品牌业绩稳健,2014-2023年收入复合增长6.26% [17] - 线上渠道占比持续提升,直营渠道占比也在增加 [18] - 毛利率和净利率保持相对稳定,有进一步提升空间 [18][19] 未来发展 - 主品牌通过营销、产品、渠道等多方面举措持续提升竞争力 [15][16] - 新品牌如运动品牌有望成为新的增长点 [17] - 公司未来3年营收和净利润有望保持9%-10%的增速 [19] - 当前估值水平较低,维持增持评级 [19]

股票代码：600398 股票简称：海澜之家 编号：2024—035 海澜之家集团股份有限公司 类型：股份有限公司（外商投资、上市） 住所：江阴市新桥镇 法定代表人：周立宸 关于完成注册资本工商变更登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 经中国证券监督管理委员会《关于核准海澜之家股份有限公司公开发行可转 换公司债券的批复》（证监许可[2018]836 号）核准，海澜之家集团股份有限公司 （以下简称"公司"）于 2018 年 7 月 13 日公开发行了 3,000 万张可转换公司债 券，每张面值 100 元，发行总额 30.00 亿元。本次可转换公司债券于 2024 年 4 月 3 日完成提前赎回，具体内容详见公司于 2024 年 4 月 4 日在上海证券交易所网 站（www.sse.com.cn）及指定媒体披露的相关公告。根据上述情况，公司的总股 本由 4,319,588,960 股变更为 4,802,770,296 股，注册资本由人民币 431,958.8960 万元变更为人民币 480,277.02 ...

海澜之家集团股份有限公司 关于全资子公司参与投资产业基金的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：600398 证券简称：海澜之家 编号：2024—034 重要内容提示： 海澜之家集团股份有限公司（"公司"）全资子公司江阴海澜之家投资 有限公司（"江阴海澜"）作为有限合伙人与其他交易对方共同发起设立江阴霞 客新兴产业发展基金（有限合伙），认缴出资人民币 10,000 万元；江阴海澜作为 有限合伙人与其他交易对方共同发起设立江阴霞客科技股权投资基金（有限合 伙），认缴出资人民币 10,000 万元；江阴海澜作为有限合伙人认购苏州弘卓创业 投资合伙企业（有限合伙）份额，认缴出资人民币 17,000 万元；公司全资子公司 上海海澜之家投资有限公司（"上海海澜"）作为有限合伙人认购扬州弘创股权 投资合伙企业（有限合伙）份额，认缴出资人民币 3,000 万元。 根据《公司章程》《公司对外投资管理办法》等相关制度规定，上述对 外投资合计人民币 40,000 万元，占公司 2021 年经审计归属于上市公司股东净资 ...

证券代码：600398 证券简称：海澜之家 公告编号：2024-033 海澜之家集团股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利 0.56 元 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/6/5 | - | 2024/6/6 | 2024/6/6 | 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司 2024 年 5 月 20 日的 2023 年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 海澜集团有限公司、荣基国际（香港）有限公司、海澜之家集团股份有限公司－第一期员 工持股计划的现金红利由公司自行发放。 3. 分配方 ...

报告公司投资评级 报告维持"买入"评级[3] 报告的核心观点 1) 2023年公司营收/归母净利/扣非净利分别为215.3/29.5/27.1亿元，同比变动16%/37%/31%[1] 2) 2024Q1公司营收/归母净利/扣非净利分别为61.8/8.87/8.77亿元，同比变动8.7%/10.4%/10.8%[1] 3) 2023年公司毛利率同比提升1.6个百分点至44.5%，主要受益于海澜主品牌优化[3] 4) 2024Q1公司电商和团购业务营收高增，直营渠道毛利率增长较优[3] 5) 公司2023年分红率达91%，作为低估值+高股息的优质标的，后续稳健经营叠加高分红下，估值和业绩具有双击空间[4] 财务数据总结 1) 2023年公司营收215.3亿元，同比增长16%[1] 2) 2023年公司归母净利29.5亿元，同比增长37%[1] 3) 2023年公司毛利率44.5%，同比提升1.6个百分点[3] 4) 2024Q1公司营收61.8亿元，同比增长8.7%[1] 5) 2024Q1公司归母净利8.87亿元，同比增长10.4%[1] 6) 2024Q1公司毛利率46.2%，同比提升2.1个百分点[3]

海澜之家集团股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 证券代码：600398 证券简称：海澜之家 公告编号：2024-032 (一)股东大会召开的时间：2024 年 05 月 20 日 (二)股东大会召开的地点：江苏省江阴市华士镇华新路 8 号海澜之家 1 号楼会议 室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 128 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 3,329,219,355 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股份总 | 69.3187 | | 数的比例（%） | | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议由董事会召集，现场会议由董事长周立宸先生主持。会议采用现场 投票与网络投票相结合的方式召开，会议的召集和召开程序 ...