证券代码：600426 证券简称：华鲁恒升 公告编号：临 2024-021 山东华鲁恒升化工股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 295 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,040,275,167 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 48.9928 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议采取现场投票与网络投票相结合的方式召开及表决。会议由公司董 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 4 月 26 日 (二) 股东大会召开的地点：山东省德州市经济开发区东风东路 2555 号凤冠假 日酒店。 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 事会召集，董事长常怀春先生主持。会议 ...

业绩简评 2024 年 4月 24日公司披露一季报，一季度实现营收79.78 亿元， 同比增长31.80%；实现归母净利润10.65 亿元，同比增长 36.30%。 经营分析 1 季度荆州基地项目继续贡献产销增量，醋酸、化肥和有机胺环 比进一步提升。1 季度荆州基地项目产销量大幅提升，醋酸、化肥 和有机胺销量实现37.38、113.20、15.94 万吨，环比增加42%、 15%、13%，一定程度上行弥补化肥和有机胺价格大幅下行带来的 营收影响，新材料实现销售 54.11 万吨，由于春节因素以及下游 库存消化影响，销量环比下行约7.7%，产品盈利依旧有所承压。 1季度由于下游纺织服装需求逐步修复回升，PTA等产量持续增长， 对于醋酸的需求形成支撑好转，叠加醋酸出口需求提升，公司新 增醋酸产能获得较好消化；1季度尿素旺季需求支撑，新增产能获 得消化，带动公司基础煤化工产品营收及盈利获得改善；1季度多 人民币(元) 成交金额(百万元) 数新能源材料仍然处于产能充裕状态，但下游需求逐步消化库存， 36.00 1,400 产品盈利进一步下行的压力有明显减弱。1 季度煤炭价格获得了下 34.00 1,200 1,000 ...

财务数据 - 公司在2026年的营收分别为40830、43815、0和0[3] - 公司在2026年的净利润率分别为-9.9%、37.3%、9.1%和7.3%[3] - 公司在2026年的资产负债率分别为-41.8%、30.8%、13.9%和14.9%[3] - 公司在2026年的市盈率分别为-43.1%、32.1%、14.2%和15.2%[3] - 公司在2026年的市净率分别为20.9%、20.1%、20.3%和21.0%[3] - 公司在2026年的市销率分别为13.1%、12.6%、13.2%和14.2%[3] - 公司在2026年的市现率分别为12.4%、14.0%、13.8%和13.7%[3] - 公司在2026年的每股收益分别为9.9%、10.6%、10.0%和9.8%[3] - 公司在2026年的每股净资产分别为1.37、2.46、3.57和4.59[3] 公司信息 - 报告中提到了北京、上海和深圳三个城市的邮件地址和联系方式[5] - 报告中提到了中邮证券研究所的名称和邮箱地址[5]

财务数据 - 公司2024年一季度实现营收79.78亿元，同比增长31.80%[1] - 公司2024年一季度归母净利润10.65亿元，同比增长36.30%[1] - 公司2024年一季度销售毛利率为21.89%，同比增加1.71个百分点[2] - 公司2024年一季度销售净利率为14.25%，同比增加1.36个百分点[2] - 公司2024年一季度销售毛利率环比增加4.12个百分点[2] - 公司2024年一季度销售净利率环比增加5.44个百分点[2] - 公司2024年一季度尿素均价同比下降19%[3] - 公司2024年一季度醋酸均价同比上涨2%[3] 业绩展望 - 公司2024-2026年预计营业收入分别为338、389、438亿元，对应PE分别为11.50、9.93、8.80倍，维持"买入"评级[11] - 华鲁恒升2023年营业收入预测为27260百万元，2024年预测增长24%至33840百万元[13] - 华鲁恒升2023年归母净利润为3576百万元，2024年预测增长46%至5205百万元[13] - 华鲁恒升2023年摊薄每股收益为1.69元，2024年预测增至2.46元[13] - 华鲁恒升2023年P/E为16.34，2024年预测下降至11.50[13] - 华鲁恒升2023年P/B为2.03，2024年预测下降至1.82[13] - 华鲁恒升2023年P/S为2.15，2024年预测下降至1.77[13] - 华鲁恒升2023年EV/EBITDA为9.81，2024年预测下降至6.89[13] - 华鲁恒升2023年ROE为12%，2024年预测增至16%[16] - 华鲁恒升2023年销售净利率为13%，2024年预测增至15%[16] - 华鲁恒升2023年资产负债率为31%，2024年预测下降至28%[16]

证券研究报告 | 2024年04月25日 华鲁恒升（600426.SH） 买入 一季度营收净利双增，低成本竞争战略不改 核心观点 公司研究·财报点评 公司2024年一季度营收、归母净利润同环比双增。公司发布2024年一季报， 基础化工·化学原料 2024年一季度营收79.8亿元（同比+32%，环比+1%），归母净利润10.7亿 证券分析师：杨林 证券分析师：余双雨 元（同比+36%，环比+64%）。营收、归母净利润增长主要系荆州一期项目顺 010-88005379 021-60375485 yanglin6@guosen.com.cn yushuangyu@guosen.com.cn 利投产后，一季度产品销量较去年同期增加所致。同时，一季度公司毛利率、 S0980520120002 S0980523120001 净利率均同环比提升。 基础数据 2024年一季度公司主营产品产销量均同比提升。得益于新项目投产及技改扩 投资评级 买入(维持) 合理估值 能，2024年一季度公司主营产品产销量均同比增长，新能源新材料/肥料/ 收盘价 28.34元 有机胺/醋酸及衍生品产量分别为 102/113/16/37 万吨（同比 ...

业绩总结 - 华鲁恒升2024年一季度营收达79.78亿元，同比增长31.80%[2] - 公司2024/2025/2026年预计净利润分别为44/53/62亿元，同比增长22%/20%/19%，给予“买进”评级[9] - 2026年预计营业收入将达到442.81亿元，较2022年增长46.4%[13] - 2026年预计净利润为74.79亿元，较2022年增长约1.01倍[13] - 2026年预计现金及现金等价物净增加额为309.4亿元，较2022年增长约23.6倍[13] 新产品和新技术研发 - 公司新产能投放推动销量增长，毛利率得到修复，预计业绩持续增长[3]

业绩总结 - 公司发布2024年一季报，营业总收入同比增长41.71%[1] - 公司新能源新材料产品销量持续提升，占公司收入比例为53%[1] - 华鲁恒升公司2026年预计营业总收入为442.5亿元，较2023年增长62.3%[4] 用户数据 - 公司维持2024-2026年归母净利润预测为45/55/68亿元，对应PE为13.4/11.0/8.9倍，维持“买入”评级[2] - 公司2026年预计净利润为67.83亿元，较2023年增长87.2%[4] 未来展望 - 公司长期坚守低成本竞争优势，深挖装置与系统潜力，提高资源综合利用率[1] - 公司2026年预计每股净资产为20.31元，较2023年增长49.4%[4] 新产品和新技术研发 - 公司新能源新材料产品销量持续提升，占公司收入比例为53%[1] 市场扩张和并购 - 风险提示包括产品需求不及预期、行业产能大幅扩张、煤炭价格剧烈波动[3]

财务表现 - 2024年第一季度，公司营业收入达到79.78亿元人民币，同比增长31.80%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为10.65亿元人民币，同比增长36.30%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为11.31亿元人民币，同比增长41.27%[4] - 基本每股收益为0.502元，同比增长36.41%[4] - 公司总资产为449.34亿元人民币，同比增长2.00%[5] - 本期营业收入增长主要是因为荆州一期项目顺利投产导致产品销量增加[7] - 归属于上市公司股东的净利润增长主要是由于产品销量增加所致[9] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增长主要是由于销售商品收入增加所致[10] 股东情况 - 公司前十名股东中，山东华鲁恒升集团有限公司持股32.06%[11] 资产情况 - 2024年第一季度，公司流动资产总额为8,709,215,219.51元，较上一季度增长了786,644,324.27元[14] - 公司非流动资产总额为36,225,076,684.57元，与上一季度持平[15] 财务状况 - 公司营业总收入为7,978,040,671.96元，较去年同期增长了1,924,709,592.18元[16] - 营业总成本为6,574,462,417.52元，较去年同期增长了1,430,824,986.62元[17] - 公司净利润为1,136,659,292.60元，较去年同期增长了356,590,457.67元[17] 现金流量 - 2024年第一季度公司经营活动产生的现金流量净额为1,130,744,553.55元，同比增长41.2%[18] - 2024年第一季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1,359,810,115.92元，较去年同期下降42.7%[19] - 公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为385,625,551.24元，较去年同期增长266.7%[19]

证券代码：600426 证券简称：华鲁恒升 编号：临 2024-020 会议于 2024 年 4 月 24 日 10:00-11:30 通过上海证券交易所上证路演中心（网 址：http://roadshow.sseinfo.com/）举行。 山东华鲁恒升化工股份有限公司 2023 年度业绩说明会召开情况的公告 三、参加人员 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 公司董事长、总经理常怀春先生，董事、副总经理、财务负责人高景宏先生， 独立董事娄贺统先生，董事会秘书高文军先生参加了本次说明会。 一、说明会类型 四、投资者参加方式 本次说明会以视频直播和网络互动形式召开，公司管理层就 2023 年度相关 情况与投资者进行了交流沟通。 投资者以视频直播和网络互动形式通过上述网址参加本次说明会，就所关心 的问题与公司管理层进行沟通交流。 二、说明会召开的时间和网址 五、会议主要内容 会议的主要内容详见上海证券交易所网站 http://www.sse.com.cn/登载的 本公告附件《华鲁恒升 2023 年度业绩说明会会议纪 ...

证券代码：600426 证券简称：华鲁恒升 编号：临 2024-018 | 本年主要产品 | 生产量（万吨） | 销售量（万吨） | 收入（亿元） | | --- | --- | --- | --- | | 新能源新材料相关产品 | 101.76 | 54.11 | 38.03 | | 化学肥料 | 113.20 | 106.28 | 18.07 | | 有机胺系列产品 | 15.94 | 13.65 | 6.19 | | 醋酸及衍生品 | 37.38 | 36.64 | 9.80 | 一、主要产品的产量、销量及收入实现情况 注：新能源新材料相关产品生产量与销售量差距较大，主要原因是部分中间 产品自用。 二、主要产品及原材料的价格变动情况 （一）主要产品的价格变动情况 | 主要产品 | 单位 | 价格变动情况 （不含税） | 价格变动情况说明 | | --- | --- | --- | --- | | 尿素 | 元/吨 | 1880-2380 | 报告期内，受原料价格下降及市场供需等因素影 | | | | | 响，尿素价格同比略有降低。 | | 异辛醇 | 元/吨 | 7960-12030 | 报告期内，受市 ...