| 证券代码：600655 | 证券简称：豫园股份 | 公告编号：临2024-051 | | --- | --- | --- | | 债券代码：163038 | 债券简称：19豫园01 | | | 债券代码：163172 | 债券简称：20豫园01 | | | 债券代码：185456 | 债券简称：22豫园01 | | 上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司 关于股东部分股份质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 一、本次股份质押情况 公司于 2024 年 4 月 10 日接到控股股东复星高科技的告知函，其将所持有本 1 上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东上 海复星高科技（集团）有限公司（以下简称"复星高科技"）下属上海复晶 投资管理有限公司、上海复星产业投资有限公司、浙江复星商业发展有限公 司、上海复昌投资有限公司（以下简称"复晶投资"、"复星产投"、"复星商 业"、"复昌投资"）合计持有本公司股份数量为 493,013,227 股，占公司总 股本比例为 12. ...

关于以集中竞价交易方式回购公司 A 股股份的 | 证券代码：600655 | 证券简称：豫园股份 | 公告编号：2024-050 | | --- | --- | --- | | 债券代码：163038 | 债券简称：19豫园01 | | | 债券代码：163172 | 债券简称：20豫园01 | | | 债券代码：185456 | 债券简称：22豫园01 | | 上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司 二、 回购股份的进展情况 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》的规定， 本公司现将本次回购的进展情况公告如下：2024 年 3 月，公司通过集中竞价交易 方式已累计回购股份 5,999,901 股，占公司总股本的比例为 0.153998%，购买的最 高价为 6.13 元/股、最低价为 5.98 元/股，支付的金额为 36,253,528.07 元（不 含交易费用）。截至 2024 年 3 月月底，公司已累计回购股份 5,999,901 股，占公 司总股本的比例为 0.153998%，购买的最高价为 6.13 元/股、最低价为 5.98 元/ 股，已支付的总金额为 36,253,528. ...

业绩总结 - 2023年公司实现营业收入581.47亿元，同比增加15.83%[15] - 2023年公司归属于上市公司股东的净利润20.24亿元，同比减少45%[15] - 2023年文化饮食集团松鹤楼营收同比增幅超100%[15] - 2023年美丽健康集团AHAVA大中华区营收显著增长[16] - 云尚产发全年签约面积2.28万方，同比增长超500%，签约金额增长460%，新增租赁9万方，出租率提升至63%[17] - 2023年存量项目去化超100亿元[22] - 以约4.55亿美元出售IGI集团股权，实现5倍回报[22] - AHAVA海外收入同比增加12%，美国亚马逊线上销售收入同比增加25%[24] - 生态价值创造4.2亿，同比增长32%；外部IP生态合作项目32个，带动销售3.5亿[24] - 采购降本率3.1%[26] - 2024年公司计划实现营业收入650亿元，营业成本550亿元，三项费用85亿元[28] 用户数据 - 2023年珠宝时尚集团消费会员达100万，同比增长33%[15] - 消费会员破500万人，同比增长80%，新增注册会员破700万人，同比增长20%[19] - 2023年上海豫园灯会吸引超400万人次，仲春花朝节吸引308万人次，仲秋月神节吸引269万人次[18] - 豫园法国灯会客流5万人次，全球声量8亿[24] 未来展望 - 2024年注册可运营&消费会员数量目标同比增加15%以上[60] - 2024年研发投入同比增长10%[62] - 2024年文化饮食新品储备率30%，支撑业务营收超5亿元[63] - 2024年库存周转天数同比下降2%，在库呆滞库存金额下降3%[65] - 2024年聚焦改善100个项目，同比增长28%，创造改善价值1.2亿，同比增长31%[66] 新产品和新技术研发 - 2023年美丽健康集团X6精华油获得抖音悦己式护肤2023年金榜单品[16] - 新品销售47亿元，新品销售占比约9%，有5款过亿产品，12款千万级产品[22] 市场扩张和并购 - 老庙及亚一门店净增429家，累计达4994家；松鹤楼面馆新增门店30家，累计173家；全年电商销售达成29亿，同比增长25%；抖音销售同比增长184%[20] - 2023年大豫园商业发展集团豫园灯会助力20家生态企业共同出海[15] 其他新策略 - 2023年外部延揽产业集团高量级人才33人[28] - 产业关键岗位的梯队健康度达到80%以上[28] - 首期百万店长训练营训后月度业绩平均提升40%+[28] - 松鹤楼外卖单店月均营收从3.38万提升至4.5万，增幅33%[27] - 珠宝速达专区配送到店周期从10天缩短至5.1天，7天到店比例91%[27]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司践行“产业运营 + 产业投资”双轮驱动，珠宝时尚、文化商业、地产、酒业等多业态齐头并进 随着消费市场稳步复苏，线下消费业务有望恢复，珠宝时尚业务处于快速拓店、品牌影响力加强阶段，未来有望为公司发展提供长久推力 预测 2024 - 2026 年 EPS 分别为 0.62 元、0.72 元、0.82 元，对应 PE 分别为 10.0X、8.7X、7.5X [6] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023 年营收 581.47 亿元，同比 +15.83%；归母净利润 20.24 亿元，同比 -45.00%；扣非后净利润 -4.51 亿元，同比 -378.96%；基本每股收益 0.52 元，去年同期 0.95 元 扣非后净利润减少主要因物业开发项目销售结转周期变化及行业变动使经营性损益占比下降 [1] - 2023 年毛利率 14.11%，同比 -3.76pct；期间费用率 13.54%，同比 -2.73pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为 5.29%、5.51%、0.14%、2.61%，同比分别 -0.37pct、-1.73pct、-0.15pct、-0.48pct；净利率 3.13%，同比 -4.73pct [2] 业务表现 - 2023 年产业运营、商业运营及物业综合服务、物业开发与销售营收分别为 416.94 亿元、28.95 亿元、135.58 亿元，分别同比 +7.94%、+17.79%、+48.72%；毛利率分别为 11.53%、39.94%、11.29%，同比 -1.23pct、+11.30pct、-12.07pct [3] - 核心珠宝时尚业务 2023 年营收 367.27 亿元，同比 +11.05%，毛利率 7.68%，同比 -0.56pct “老庙”和“亚一”品牌连锁网点 2023 年末达 4994 家，净增 429 家 [3] - 文化饮食营收、归母净利润涨幅快，松鹤楼、松月楼连锁化加速，2023 年松鹤楼新增约 30 家门店 [3] - 美丽健康板块 2023 年营收同比较大增长，旗下品牌销售成绩好，自主研发护肤品牌系列产品获奖 [3] - 豫园商城内圈 2023 年 GMV 约 26 亿；豫园灯会出海法国；2023 年上海豫园灯会、仲春花朝节、仲秋月神节分别吸引超 400 万、308 万、269 万人次 [3] - 汉辰表业品牌 2023 年推出海鸥飞行系列 1963 时代版，销量超 1500 只，全网声量曝光达 3000W+ [3] - 复地产发 2023 年 23 个项目分期竣备、17 个项目交付近 9000 户，年完成竣备供货百多亿，打造生态共建体系保障项目开业 [3] - 策源股份 2023 年提出客户战略，成立“大客中心”，构建核心业务能力，全年销售回款超 129.8 亿 [6] 公司管理 - 公司原总裁胡庭洲与原副总裁张弛离职，钱顺江与左墨之分别继任 钱顺江曾任复星医药等公司职务，左墨之有强生等公司工作经历 [6] - 公司管理团队优化、组织生态进化，推进合伙人文化及制度和全方位激励制度，搭建良好管理平台 [6]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告核心观点 - 珠宝时尚业务延续稳健增长,新模式店铺持续扩张 [1] - 金价上行提振+新产品周期双重催化下,黄金品类高景气持续可期 [1] - 考虑到物业开发项目销售结转周期变化及行业变动,下调2024-2025年EPS预测 [1] - 给予公司2024年12.3倍PE,下调目标价为7.24元 [6] 业绩表现 - 2023年实现营收581.47亿元/+15.83%,归母净利润20.24亿元/-45.00% [1] - 2023年扣非归母净利润-4.51亿元/-378.96%,利润表现弱于预期 [1] - 2023年毛利率14.11%/-3.76pct,归母净利率3.48%/-4.15pct,期间费用率13.54%/-2.73pct [1] 珠宝业务 - 2023年"老庙"和"亚一"品牌净增门店合计429家,其中直营11家,加盟418家 [1] - 截至2023年底,珠宝时尚门店达到5,016家,渠道积极拓店 [1] - 金价上行提振+新产品周期双重催化下,珠宝业务需求释放表现可期 [1]

| 证券代码：600655 | 证券简称：豫园股份 | 公告编号：临2024-048 | | --- | --- | --- | | 债券代码：163038 | 债券简称：19豫园01 | | | 债券代码：163172 | 债券简称：20豫园01 | | | 债券代码：185456 | 债券简称：22豫园01 | | 上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司 关于股东部分股份解除质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 1 上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东上 海复星高科技（集团）有限公司（以下简称"复星高科技"）下属上海复星 产业投资有限公司（以下简称"复星产投"）持有本公司股份数量为 53,189,929 股，占公司总股本比例为 1.37%。本次办理股票解押后，复星产 投累计质押数量为 0 股。 公司控股股东复星高科技及其一致行动人合计持有本公司股份数量为 2,409,720,644 股，占公司总股本比例为 61.85%。本次部分股票解除质押后， 复星高科技及其 ...

股份回购 - 2024年2月7日通过回购A股股份议案，资金1 - 2亿元，价格不超9元/股[2] - 回购期限为方案通过日起12个月内[2] - 3月27日首次回购200万股，占比0.051333%[3] - 首次回购最低成交价6.02元/股，最高6.07元/股[3] - 首次回购支付资金1208.1585万元（不含费用）[3]

业绩数据 - 2023年营业收入581.47亿元，同比增长16.02%[3] - 2023年归属于上市公司股东的净利润20.24亿元，同比下滑45.00%[3] - 2023年消费产业营业收入416.94亿元，同比增长7.94%，占全年营收比例71.70%[3] - 2023年末货币资金91.71亿元，净经营性现金流入47.47亿元[3] - 2023年末总资产规模1240.45亿元，资产负债率降至68.03%，下降1.1pct，净负债率下降3.2pct[3] - 2023年发行超短期融资债券4笔，累计融资17.9亿元，平均融资成本4.97%[3] - 2024年3月5日、15日发行超短融债券规模分别为6亿及8.6亿，发行利率为4.7%及4.86%[3] - 拟派发2023年度现金红利7.40亿元，股利支付率提升至36.55%[3][4] - 以4.5538亿美金出售IGI股权，较2018年收购获优异回报[6] 各业务表现 - 2023年度珠宝时尚业务营收367.27亿元，同比增长11.05%，占整体营收63.14%[7] - 珠宝时尚全年净开门店424家，门店总计5016家，购物中心渠道占比提升接近40%[7] - 高毛利古韵金系列产品销售近89亿元，同比增长71%[7] - 豫园商圈2023全年举办超1300场活动，吸引客流近四千万人次，同比增长300%，销售额25.8亿元，同比增长110%[7] - 第29届豫园龙年灯会为期40天吸引超400万人次，法国豫园灯会吸引近20万人次，创造约200万欧元销售佳绩[7] - 餐饮食饮实现营业收入14.21亿元，同比大幅增长119.75%，老城隍庙餐饮排百强榜第48名，上升六位[8] - 舍得酒业完成营收70.81亿，归母净利润17.72亿，舍得集团首次分红1.6亿元[8] - 化妆品业务营收4.51亿元，同比增长6.82%，AHAVA品牌大中华区收入同比增长44%[8] - 童涵春品牌营收4.97亿元，同比增长31.21%，庙童店同比增长70%[8] - 商业管理和物业租赁营收28.95亿，同比增长17.79%，毛利率增长11.30pct达39.94%[8] - 公司报告期结转金额为135.58亿元，结转面积为62.38万平方米，期末待结转面积为61.32万平方米[9] - 2023年公司餐饮业务营收超14亿，同比增长近120%[16] - 上海老饭店2023年全年营收（不含税）达8210万元，相较2019年涨幅超25%[17] - 绿波廊2023年营收9133万元，同比增长超130%[17] - 春风松月楼与肯德基共创的“联名定制素菜包”销量超300万只[17] - 松鹤楼面馆已落地180多家[17] 市场与策略 - 78%的消费者从关注品牌到更关注性价比[9] - 公司战略置顶“东方生活美学”，围绕“传统出新，中西结合”打造竞争力[10] - 公司坚持“产业运营 + 产业投资”双轮驱动，投资聚焦主业[10][11] - 公司在C2M战略指引下捕捉结构性机会，关注趋势性机会打造差异化优势[10] - 公司应对2024年要保持战略、运营、创新、财务、组织五个“定力”[9] - 公司将推动成长为全球领先的消费产业集团[9] 其他亮点 - 去年公司组织首期百万店长训练营，训后月度业绩平均提升超40%[12] - 豫园灯会首次出海吸引近20万海外游客现场观灯[12] - 按2023年12月31日收盘价计算，公司股息率超3%[13]

华福证券 商业物业经营 2024年03月24日 公 司 豫园股份（ ） 600655.SH 买入（维持评级） 研 究 产业运营表现稳健，老庙亚一净开店 429 家 当前价格： 6.64元 目标价格： 7.94元 投资要点： 基本数据  23年营收同增15.83%，归母净利承压，同比下降45.00%。 总股本/流通股本(百万股) 3,896.10/3,884.23 流通A股市值(百万元) 25,791.29 公司23年实现营收581.47亿元，同增15.83%，实现归母净利润 每股净资产(元) 9.32 资产负债率(%) 69.32 20.24亿元，同比-45.00%，实现扣非净利润-4.51亿元（去年同期1.62 一年内最高/最低价(元) 8.42/5.84 亿元），净利润下降主要系1）处置非核心资产项目产生的投资收益同 一年内股价相对走势 比下降（去年同期投资收益55.89亿元）；2）物业开发项目销售结转 公 周期变化等带来的经常性损益占比下降。单季度看，23Q4公司实现营 司 收185.99亿元/+16.39%，归母净利润-2.11亿元，由盈转亏，扣非净利 财 润-2.98亿元，同比亏损放大。 报  ...

上 市 公 司 商贸零售 2024年03月24日 豫园股份 (600655) 公 司 研 究 ——消费产业增势显著，国货东方美学引领新潮 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持） ⚫ 公司公布2023年报，业绩符合预期。据公司公告1）2023年公司实现营业收入581.47 亿元，同比增长15.83%，实现归母净利润20.24亿元，同比下降45.00%，主因公司处置 非核心资产项目产生的投资收益同比减少，归母扣非净利润为-4.51 亿元，同比下降 证 市场数据： 2024年03月22日 378.96%，主因本年度物业开发项目销售结转周期变化，及行业变动带来经营性损益占比 券 下降。2）23Q4营业收入185.99亿元，同比+16.39%，归母净利润为-2.11亿元，同比 收盘价（元） 7.13 -107.28%，扣非归母净利润为-2.98亿元，同比-50.85%。 研 一年内最高/最低（元） 8.42/5.84 究 市净率 0.7 ⚫ 消费产业稳步发展，珠宝核心业务持续加速。据公司公告及官方公众号，2023 年公司进 报 息率（分红/股价） - 一步聚焦主业，消费产业稳步发展 ...