报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司高附加值产品渗透率及市占率持续提升,一季度收入高速成长 [3] - 原材料成本下降推高毛利率,公司经营性利润超预期 [3] - 公司作为最专注的全球汽车玻璃龙头,未来护城河将不断变宽,有望享受龙头估值溢价 [4] 公司投资价值分析 - 受益全景天幕、HUD等渗透率提升,汽玻迎来量价齐升,未来十年全球市场有望快速扩容 [3] - 公司汽玻盈利能力远超竞争对手,全球份额有望持续提升 [3] - 公司拓展"一片玻璃"的边界,加强对玻璃智能、集成趋势的研究,持续推进铝饰件业务,将带来全新增量 [3] 财务数据总结 - 2024年一季度公司实现营业收入88.4亿元,同比增长25.3%;归母净利润13.9亿元,同比增长51.8% [3] - 2024年一季度公司毛利率36.8%,同比提升3.6个百分点 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为64.6、72.4、85.6亿元 [4]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：3606） 派 付2023年度末期股利 本公司將向於2024年5月31日（星 期 五）名 列 本 公 司 股 東 名 冊 的H股股東 派付截至2023年12月31日止年度末期股利每股派發現金股利人民幣1.30 元（含 稅）。H股 股 利 以 港 幣 支 付，每 股H股應派末期現金股利約為港幣 1.433363元（含 稅）。末 期 股 利 將 由 收 款 代 理 人 於2024年6月20日（星 期 四） 支 付。為 釐 訂 有 權 獲 派 截 至2023年12月31日止年度的末期股利的H股 股 東 名 單，本 公 司 將 於2024年5月25日（星 期 六）至2024年5月31日（星 期 五） （包 括 首 尾 兩 天）暫 停 辦 理H股 股 份 過 戶 登 記 手 續。 滬 股 通 ...

本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：600660 证券简称：福耀玻璃 公告编号：2024-022 重要内容提示： 福耀玻璃工业集团股份有限公司 2023 年度 A 股权益分派实施公告 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/5/16 | － | 2024/5/17 | 2024/5/17 | 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经福耀玻璃工业集团股份有限公司（以下简称"本公司"、"公司"）于 2024 年 4 月 25 日召开的 2023 年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 每股分配比例 A 股每股现金红利人民币 1.30 元（含税）。 1. 发放年度：2023 年度 2. 分派对象： 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司 ...

业绩总结 - 公司24Q1营收同比增长25.3%，扣非归母净利润同比增长72.9%[1] - 公司24Q1实现毛利率36.8%，环比增长0.3%，同比增长3.6%，扣非归母净利率为17.2%[1] - 公司营业收入增长率分别为19.0%、18.0%、19.8%、18.1%、16.9%，营业利润增长率分别为50.5%、20.0%、19.9%、18.0%、17.4%[10] 未来展望 - 高附加值产品带动公司ASP提升，产能布局迎接新一轮成长期，资本支出预计为81.2亿元[4] - 预计24-26年EPS为2.66/3.14/3.69元/股，给予24年A/H股22x和21xPE，对应A/H股合理价值为58.53元/股、60.34港元/股，维持“买入”评级[5] 新产品和新技术研发 - 全球汽车产业正转型升级，公司需及时应对技术变革，满足客户需求，以避免对财务状况和经营业绩产生不利影响[8] 市场扩张和并购 - 公司海外销售业务占比较大，汇率波动可能对公司业绩产生影响[8] 其他新策略 - 公司存在着成本波动的风险，主要受国际大宗商品价格波动、天然气市场供求关系变化等因素影响[8] - 公司经营活动现金流和净利润呈逐年增长趋势，2026年预计经营活动现金流将达到135.97百万元，净利润将达到96.19百万元[10]

业绩总结 - 福耀玻璃2024年1季度实现营收88.36亿，同比增长25.3%[1] - 1季度归母净利润13.88亿，同比增长51.8%[1] - 公司计划2024年资本支出81.23亿元用于产能扩张，有望提升市占率[1] - 公司预计2024年营业收入为405.0亿元，对应归母净利润69.0亿元，维持“增持”评级[1] - 公司财务报表显示，2026年预计营业收入将达到54918百万元，营业利润将达到11636百万元[3] - 2026年预计ROE为20.7%，ROIC为14.7%[3] - 资产负债率预计将从2022年的42.9%下降至2026年的40.6%[3] - 每股收益预计将从1.82元增长至3.73元，P/E比率将从27.7下降至13.5[3] 风险提示 - 高附加值产品推出及销售不及预期、市场竞争加剧、海运费上涨、汇率波动、原材料成本上升等风险提示[2] 投资提示 - 公司提醒投资者，报告中的信息仅供参考，不构成投资建议，公司不对投资者因使用报告内容而导致的损失负责[6] - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[7] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[7] - 持有评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间[7]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2024年4月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 福耀玻璃工業集團股份有限公司 呈交日期: 2024年5月6日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 | 03606 | 說明 | H股 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 606,757,200 | RMB | | 1 RMB | | 606,757,200 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 606,757,200 | RMB | | 1 RMB | | 606,757,200 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香 ...

业绩总结 - 公司2024年Q1实现营业收入88.36亿元，同比增长25.29%[1] - 公司2024年Q1实现归属于上市公司股东的净利润13.88亿元，同比增长51.76%[1] - 公司2024年Q1实现扣除非经常性损益后净利润15.18亿元，同比增长72.89%[1] - 公司2024-2026年预计实现营业务收入380.69/454.81/530.21亿元，同比增速分别为15%/19%/17%[5] - 公司2024-2026年预计实现归母净利润62.91/75.06/89.34亿元，同比增速分别为12%/19%/19%[5] - 公司2024-2026年预计每股收益为2.41/2.88/3.42元，对应当前股价的PE估值分别为20/17/14倍[5] 销售情况 - 公司2024Q1销售毛利率为36.82%，同比增长3.62%[4] - 公司2024Q1毛利率同比增长显著，主要系高附加值产品占比提高和降本增效措施的推进[4] 未来展望 - 公司未来业绩有望持续稳健增长，维持“增持”评级[5] 风险提示 - 风险提示包括原材料价格上涨、能源价格上涨、市场竞争加剧等[6]

业绩总结 - 福耀玻璃2024年一季度收入规模同比增长25.3%，达到88.36亿元[1] - 归母净利润同比增长51.8%，达到13.88亿元[1] - 公司海外业务增长加速，美国营收同比增长30.7%[3] - 欧洲铝饰件业务同比减亏，海外竞争力有望进一步提高[3] - 公司计划未来两年在福建福清、安徽合肥投资共计90亿元[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年每股收益将分别为2.68元、3.23元和3.87元[13] - 预计净利润增长率为18.37%至24.35%[13] 新产品和新技术研发 - 公司计划建设汽车安全玻璃项目和汽车配件玻璃项目[4] 市场扩张和并购 - 公司海外业务增长加速，有望进一步提高海外竞争力[3]

业绩总结 - 福耀玻璃2024年一季度营业收入同比增长25.3%至88.4亿元[1] - 1Q24毛利率同比提升至36.8%[1] - 公司海外增长前景可期，汽车玻璃销量同比增长20.0%[1] - 公司同步发力前装+后装汽车玻璃市场[1] - 福耀玻璃2024年预测归母净利润约为85.0亿元[2] - 公司2024年预测营业收入为404.11亿元[2] - 公司2024年A股PE为20倍，H股PE为17倍[2] - 公司2023年净利润增长率为16.62%[2] - 公司2023年三季度毛利率表现亮眼[2] - 公司2023年中期业绩稳健向上[2] - 福耀玻璃2026年预计营业收入将达到51,857百万元[3] - 2026年每股收益预计为3.26元[3] - 公司资产负债率逐年上升，2026年预计将达到50%[3] - 公司的ROE（摊薄）预计将在2026年达到20.5%[3] - 公司的股息率预计将在2026年达到4.3%[4] 新产品和新技术研发 - 公司已向安徽合肥子公司投资57.5亿元用于建设汽车安全玻璃及配件玻璃项目[1] 市场扩张和并购 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息[8] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断[8]

业绩总结 - 福耀玻璃（600660）24年一季度业绩超预期，毛利率持续提升，营业收入同比增长25.3%[1] - 24年一季度毛利率为36.8%，同比增长3.6个百分点，环比增长0.3个百分点，连续5个季度提升，净利率为15.7%[1] - 公司高附加值产品占比提升，ASP持续增长，23年汽车玻璃ASP为213.24元/平米，同比增长5.94%[1] - 公司23年汽车玻璃销量为140.16百万平米，同比增长10.24%，全球市场份额持续提升，计划24年资本支出81.23亿元，持续扩张产能[1] 未来展望 - 福耀玻璃2024年一季度营业收入预计将达到452.70亿元，2025年预计增长至525.83亿元[2] - 净利润预计2024年将达到60.93亿元，2025年将增至73.03亿元[2] - 营业利润增长率预计2024年为6.67%，2025年为19.65%[2] - 净利润增长率预计2024年为8.25%，2025年为19.85%[2] - ROE预计2024年为18.30%，2025年为20.21%[2] - 资产负债率预计2024年为43.28%，2025年为42.86%[2] - 每股收益预计2024年为2.33元，2025年为2.80元[2] - 每股净资产预计2024年为12.76元，2025年为13.85元[2] 评级 - 买入评级：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上[4] - 持有评级：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间[4]