报告公司投资评级 报告给予舍得酒业"增持"评级[11] 报告的核心观点 1) 2024年上半年公司实现营收32.71亿元,同比下降7.28%;归母净利润5.91亿元,同比下降35.73%。2024年第二季度营收11.65亿元,同比下降22.61%;归母净利润0.41亿元,同比下降88.40%。公司主动对次高端品牌品味舍得采取控量稳价策略,收入阶段性承压,同时产品结构及规模效应拖累利润表现[8][9] 2) 2024年上半年公司中高档酒收入同比下滑5.6%,低档酒收入同比下滑25.2%。其中,舍之道同比保持约20%增长,沱牌光瓶T68及窖龄特曲小体量实现快速增长;品味舍得明显下滑,沱牌定制产品有所收缩。预计下半年沱牌、舍之道及品味增速差异边际收敛,全年收入增速或较上半年差异不大。夜郎古上半年收入实现1.7亿元,实现翻倍以上增长,主系大师版新品招商贡献增量[9] 3) 受产品结构及负规模效应拖累,公司毛利率阶段性承压。2024年第二季度毛利率同比下降11.0个百分点至60.9%,上半年中高档酒、普通酒毛利率分别同比下降7.1、0.6个百分点。预计全年毛利率降幅较上半年的同比降幅6.2个百分点略有收窄[10] 4) 考虑公司次高端主动调整,收入及毛销差阶段性承压,我们下调2024-2026年归母净利润预测至11.5、12.5、14.4亿元,分别同比-35%、+9%、+15%,当前市值对应2024-2026年PE为15/13/12倍,下调至"增持"评级[11] 风险提示 1) 经济节奏向好不确定性[11] 2) 低档酒增长不及预期[11]

报告公司投资评级 - 给予舍得酒业“中性（下调）”评级，目标价54元，当前价50元 [1] 报告的核心观点 - 舍得酒业2024年上半年业绩不及预期，Q2报表下滑，公司主动去库存出清泡沫，下半年或仍处去库调整阶段，策略更务实，暂不给予评级，下调盈利预测并下调目标价 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年上半年营收32.7亿元，同降7.3%；归母净利润5.9亿元，同降35.7%；单Q2营收11.7亿元，同降22.6%，归母净利0.4亿元，同降88.4%；单Q2销售回款15.2亿元，同降14.7%，经营活动现金流净额-1.3亿元，去年同期为4.1亿元，Q2末合同负债1.6亿元，环比Q1末减少0.7亿元 [1] Q2表现分析 - 营收/利润分别同降22.6%/88.4%，因外部需求转弱，公司主动调整消化库存、降低回款发货要求；分产品看，Q2中高档/普通酒收入同降19.3%/47.3%，大单品品味舍得下滑20%+，大众价格带部分产品保持增长，定制开发品等普通酒下滑明显；分区域看，Q2四川省内收入同降18.2%，省外同降28.5%，河南等市场压力较大下滑较多；Q2末经销商2809家，较Q1末新增112家，清退98家 [2] - Q2毛利率同降11.0pcts至60.9%，因品味舍得调整带来结构下移、加强货折消化库存；税费率波动大，除投费用消化库存外，也与收入基数下降后刚性费投占比放大有关；销售费用率同增11.8pcts至27.0%，管理费用率同增2.8pcts；营业税金率同增0.2pct保持相对平稳；Q2净利率同比大幅下降19.7pcts至3.5%；现金流承压，Q2销售回款同降14.7%，经营性现金流净额-1.3亿元，去年同期为4.1亿元，Q2环比Q1末合同负债下降0.7亿元至1.6亿元 [2] 下半年展望 - 上半年受宏观经济及白酒需求周期影响，公司Q2淡季主动调整，务实控量稳价守护基本盘，控制发货节奏帮助渠道消化库存；Q2回款进度30%+，渠道库存同比略有增高；下半年次高端商务团购及婚喜宴需求或仍平淡，公司或仍处去库存调整阶段；经营策略上，产品端品味舍得继续去化库存，舍之道、T68等持续发力；市场端稳固四川、河南等传统核心市场，加强价格体系治理；费用端更务实，首府战役或不再新增费用，加强费用管控，保一线、控后台，强化费效比 [2] 投资建议 - 库存尚待进一步出清，报表或承压下滑，下调公司盈利预测，预计2024 - 2026年EPS为3.59/3.08/3.29元（原预测值为5.61/6.52/7.70），对标白酒行业当前估值中枢，给予目标估值15倍，对应下调目标价至54元，给予“中性”评级 [2] 主要财务指标预测 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|7,081|6,005|5,406|5,518| |同比增速(%)|16.9%|-15.2%|-10.0%|2.1%| |归母净利润(百万)|1,771|1,194|1,024|1,095| |同比增速(%)|5.1%|-32.6%|-14.2%|6.8%| |每股盈利(元)|5.32|3.59|3.08|3.29| |市盈率(倍)| - |14|16|15| |市净率(倍)|2.3|2.2|2.0|1.9| [3] 公司基本情况 - 总股本33,316.76万股，已上市流通股33,226.95万股，总市值166.58亿元，流通市值166.13亿元，资产负债率36.59%，每股净资产21.05元，12个月内最高/最低价149.85/50.00元 [5]

报告公司投资评级 报告给予舍得酒业"买入"评级,维持原有评级。[11] 报告的核心观点 业绩不及预期,产品结构影响盈利能力 - 2024H1总营收32.71亿元(同减7.32%),归母净利润5.91亿元(同减35.75%),扣非净利润5.79亿元(同减35.54%)。2024Q2总营收11.65亿元(同减22.73%),归母净利润0.41亿元(同减88.41%),扣非净利润0.33亿元(同减90.33%)。[6] - 产品结构调整,费投力度相对加大。2024H1毛利率/净利率分别为69.44%/18.09%,分别同比-6.16/-8.01pcts;2024Q2分别为60.93%/3.64%,分别同比-10.96/-19.71pcts,毛利率下滑主要系产品结构调整所致。[6] - 渠道以去库存为主,现金流表现承压。2024H1/2024Q2经营活动现金流净额分别为-0.21/-1.29亿元,分别同比-103.21%/-131.31%。[6] 主品以去库存为主,大众价位产品销售增长 - 2024H1酒类/玻瓶收入分别为29.85/2.46亿元,分别同比8.68%/+14.41%。酒类业务中,2024H1中高档酒/普通酒营收分别为26.01/3.84亿元,分别同比-5.61%/-25.18%。[7] - 2024Q2中高档酒/普通酒营收分别为8.76/1.46亿元,分别同比-19.33%/-47.34%。普通酒营收同比下滑幅度较大主要系定制酒产品调整,舍之道、T68、窖龄特曲等产品销售同比增长。[7] 省外销售略受影响,电商销售保持平稳 - 2024H1省内/省外营收分别为9.10/20.76亿元,分别同比-2.46%/-11.16%。2024Q2营收分别为3.67/6.55亿元,分别同比-18.25%/-28.35%,省外销售受影响较大。[10] - 2024H1批发代理/电商营收分别为27.30/2.56亿元,分别同比-9.57%/+2.00%,电商销售小幅增长。[10] 盈利预测 - 根据中报,略调整公司2024-2026年EPS为3.67/4.60/5.47元,当前股价对应PE分别为14/11/9倍。[11] - 目前公司大众和中端价位产品获较好增长,未来扩容空间较大,在沱牌复兴战略下保障收入增长。短期白酒消费疲软致公司业绩承压,长期看好品味舍得在次高端市场的品牌力持续提升。[11]

公司基本信息 - 公司所属行业为食品饮料 [1] - 公司大股东为四川沱牌舍得集团有限公司，持股比例为30.22% [1] - 实际控制人为郭广昌 [1] - 总股本为333百万股，流通A股为332百万股 [1] - 总市值为167亿元，流通A股市值为166亿元 [1] - 每股净资产为21.05元，资产负债率为36.6% [1] 投资评级 - 报告对舍得酒业的投资评级为"推荐"（维持） [4] 核心财务数据 - 2024年上半年营业收入为32.7亿元，同比下滑7.3%，归母净利润为5.9亿元，同比下滑35.7% [4] - 2024年第二季度营业收入为11.7亿元，同比下滑22.6%，归母净利润为0.41亿元，同比下滑88.4% [4] - 2024年上半年中高档酒收入为26.0亿元，同比下滑5.7%，普通酒收入为3.8亿元，同比下滑25.2% [5] - 2024年第二季度中高档酒收入为8.8亿元，同比下滑19.4%，普通酒收入为1.5亿元，同比下滑47.3% [5] - 2024年上半年批发代理收入为27.3亿元，同比下滑9.6%，电商销售收入为2.6亿元，同比增长2.0% [5] - 2024年第二季度批发代理收入为9.2亿元，同比下滑27.0%，电商销售收入为1.1亿元，同比下滑3.0% [5] - 2024年上半年省内收入为9.1亿元，同比下滑2.5%，省外收入为20.8亿元，同比下滑11.2% [5] - 2024年第二季度省内收入为3.7亿元，同比下滑18.2%，省外收入为6.5亿元，同比下滑28.5% [5] - 2024年第二季度毛利率为60.9%，同比下降10.95个百分点 [5] - 2024年第二季度归母净利率为3.5%，同比下降19.8个百分点 [5] 未来财务预测 - 2024-2026年营业收入预测分别为71.09亿元、78.34亿元、85.55亿元 [4] - 2024-2026年净利润预测分别为15.19亿元、16.71亿元、18.20亿元 [4] - 2024-2026年毛利率预测分别为70.5%、70.4%、70.3% [4] - 2024-2026年净利率预测分别为21.4%、21.3%、21.3% [4] - 2024-2026年ROE预测分别为18.3%、17.7%、17.0% [4] - 2024-2026年EPS预测分别为4.56元、5.01元、5.46元 [4] 公司战略与展望 - 公司未来将持续聚焦品味舍得核心大单品，推动舍之道、沱牌T68等产品的发展，并提升舍得10年的产品高度 [6] - 公司首府战役持续推进，长期成长可期 [6] 行业分析 - 报告未提供具体的行业分析内容

投资评级和目标价格 - 维持"增持"评级,下修目标价至68.02元 [13][18] - 考虑到公司迈入调整期,下修2024-2026年盈利预测,预计期内EPS分别为3.78元(-2.01元)、4.17元(-2.77元)、4.56元(-3.66元) [13][18] - 考虑到公司成长性修复带来的估值修复可能,并参考行业平均,给予公司2024年18X动态PE [13][18] 2024Q2业绩表现 - 2024Q2公司迈入调整期,期内营收下滑22.61%,其中高档酒、中低档分别下滑19%、47% [20] - 分区域看,2024Q2省内、省外分别下滑18%、28%,四川受益于渠道基础,省外推测华中区域承压较明显,东北、山东区域相对稳固 [20] - 受制于期内去库等因素影响,公司费用投入力度加大,对盈利能力产生挤压,2024Q2利润同比下滑88.4%,低于预期 [20] 盈利能力承压 - 2024Q2公司期间毛利率、销售费用率分别同比-11.0pct/-11.8pct,主要系期内为推进去库、拉动销而适当增加货折及费用投入 [21] - 受费用投入影响,公司期内净利率同比下降19.7pct至3.48%,盈利能力阶段性承压 [21] - 去库阶段下公司适度放宽回款要求,期内合同负债回落至低位,同样受去库影响,期内销售收现同比转负 [21] 成长性修复可期 - 公司迈入调整期主要系外部需求回落对次高端价位呈现加速挤压状态,公司产品结构较为集中,为保证渠道基础而适度推进库存去化 [22] - 从产业维度看,库存周期是行业主旋律,在此维度下份额逻辑大于价格逻辑,舍得具备基酒及品牌优势,伴随适度费用投放有望实现规模稳定,伴随公司走出去库,成长性修复可期 [22]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 考虑白酒商务氛围持续承压，下调公司24 - 26年归母净利27%/30%/31%，预计24 - 26年收入分别+0.8%/+9.3%/+10.1%；归母净利分别-15.1%/+9.1%/+10.9%，对应归母净利分别15.0/16.4/18.2亿元；EPS为4.51/4.93/5.46元，公司股票现价对应PE估值分别为11.1/10.2/9.2倍 [3] 业绩简评 - 2024年8月21日公司披露24年半年报，期间实现营收32.7亿元，同比-7.3%；实现归母净利5.9亿元，同比-35.8% [1] - 24Q2实现营收11.7亿元，同比-22.7%；实现归母净利0.4亿元，同比-88.4% [1] 经营分析 分产品 - 24Q2中高档/普通酒收入分别8.8/1.5亿元，同比分别-19.4%/-47.3% [2] - 舍之道、沱牌T68、沱牌窖龄特曲仍录得不错增幅，沱牌定制酒品项优化对普通酒会有所拖累 [2] - 24H1夜郎古实现营收1.7亿元、同比增量近1亿，中高档下滑系期内公司对核心单品品味控量、去库存所致，品味舍得年初至今批价相对平稳 [2] - 考虑结构弱化，叠加夜郎古占比提升、天马玻璃等因素，24Q2毛利率同比-11.0pct至60.9% [2] 分区域 - 24Q2省内/省外/电商分别实现营收3.7/6.5/1.1亿元，同比-18.2%/-28.5%/-3.0% [2] - 经销商新增112家，退出98家，净增加14家，Q2末留存2809家 [2] 归母净利 - 24Q2归母净利同比-19.7pct至3.5%，主要系毛利率-11.0pct、销售费用率+11.8pct（24H1销售费用率+2.6pct，主要系细项广宣及市场开发费-6%，职工薪酬+23%）、管理费用率+2.8pct [2] 表观质量 - 24H1末合同负债余额1.6亿元，环比-0.7亿元，考虑合同负债环比变量后营收-10% [2] - 24Q2销售收现15.2亿元，同比-14%，经营现金流转负主要系税费支付节奏扰动 [2] 行业与公司策略 - 行业景气波动下商务需求降档、降频，大单品的价盘稳健性与增量间需动态平衡，公司积极协助渠道去库、促动销，通过产品适配把握中低档大众消费的需求偏好，以阶段性调整获得更健康、长远发展 [2] 盈利预测、估值与评级 - 下调公司24 - 26年归母净利27%/30%/31%，预计24 - 26年收入分别+0.8%/+9.3%/+10.1%；归母净利分别-15.1%/+9.1%/+10.9%，对应归母净利分别15.0/16.4/18.2亿元；EPS为4.51/4.93/5.46元，公司股票现价对应PE估值分别为11.1/10.2/9.2倍，维持“买入”评级 [3] 公司基本情况 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|6,056|7,081|7,141|7,804|8,589| |营业收入增长率|21.9%|16.9%|0.8%|9.3%|10.1%| |归母净利润(百万元)|1,685|1,771|1,504|1,641|1,819| |归母净利润增长率|35.3%|5.1%|-15.1%|9.1%|10.9%| |摊薄每股收益 (元)|5.058|5.316|4.514|4.926|5.461| |每股经营性现金流净额|3.12|2.15|5.56|4.97|5.75| |ROE(归属母公司)(摊薄)|26.63%|24.49%|18.52%|18.02%|17.84%| |P/E|31.47|18.19|11.08|10.15|9.16| |P/B|8.38|4.45|2.05|1.83|1.63| [4] 三张报表预测摘要 损益表 - 包含主营业务收入、成本、毛利、营业税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用、息税前利润、财务费用、资产减值损失、公允价值变动收益、投资收益、营业利润、营业外收支、税前利润、所得税、净利润、少数股东损益、归属于母公司的净利润、净利率等项目在2021 - 2026E的情况 [5] 资产负债表 - 包含货币资金、应收款项、存货、其他流动资产、流动资产、长期投资、固定资产、无形资产、非流动资产、资产总计、短期借款、应付款项、其他流动负债、流动负债、长期贷款、其他长期负债、负债、普通股股东权益、股本、未分配利润、少数股东权益、负债股东权益合计等项目在2021 - 2026E的情况 [5] 现金流量表 - 包含净利润、少数股东损益、非现金支出、非经营收益、营运资金变动、经营活动现金净流、资本开支、投资、其他、投资活动现金净流、股权募资、债权募资、其他、筹资活动现金净流、现金净流量等项目在2021 - 2026E的情况 [5] 比率分析 每股指标 - 包含每股收益、每股净资产、每股经营现金净流、每股股利回报率、净资产收益率、总资产收益率、投入资本收益率等在2021 - 2026E的情况 [5] 增长率 - 包含主营业务收入增长率、EBIT增长率、净利润增长率、总资产增长率等在2021 - 2026E的情况 [5] 资产管理能力 - 包含应收账款周转天数、存货周转天数、应付账款周转天数、固定资产周转天数等在2021 - 2026E的情况 [5] 偿债能力 - 包含净负债/股东权益、EBIT利息保障倍数、资产负债率等在2021 - 2026E的情况 [5] 市场中相关报告评级比率分析 |评级|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|0|3|4|11|96| |增持|0|1|5|5|1| |中性|0|0|0|0|1| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|1.25|1.56|1.31|1.03| [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 考虑白酒商务氛围持续承压，下调公司24 - 26年归母净利27%/30%/31%，预计24 - 26年收入分别+0.8%/+9.3%/+10.1%；归母净利分别-15.1%/+9.1%/+10.9%，对应归母净利分别15.0/16.4/18.2亿元；EPS为4.51/4.93/5.46元，公司股票现价对应PE估值分别为11.1/10.2/9.2倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2024年8月21日公司披露24年半年报，期间实现营收32.7亿元，同比-7.3%；实现归母净利5.9亿元，同比-35.8%。其中，24Q2实现营收11.7亿元，同比-22.7%；实现归母净利0.4亿元，同比-88.4% [1] 经营分析 - 分产品看，24Q2中高档/普通酒收入分别8.8/1.5亿元，同比分别-19.4%/-47.3%；24H1夜郎古实现营收1.7亿元、同比增量近1亿，中高档下滑系期内公司对核心单品品味控量、去库存所致，品味舍得年初至今批价相对平稳；考虑结构弱化，叠加夜郎古占比提升、天马玻璃等因素，24Q2毛利率同比-11.0pct至60.9% [2] - 分区域看，24Q2省内/省外/电商分别实现营收3.7/6.5/1.1亿元，同比-18.2%/-28.5%/-3.0%；经销商新增112家，退出98家，净增加14家，Q2末留存2809家 [2] - 24Q2归母净利同比-19.7pct至3.5%，主要系毛利率-11.0pct、销售费用率+11.8pct（24H1销售费用率+2.6pct，主要系细项广宣及市场开发费-6%，职工薪酬+23%）、管理费用率+2.8pct [2] - 表观质量方面，24H1末合同负债余额1.6亿元，环比-0.7亿元，考虑合同负债环比变量后营收-10%；24Q2销售收现15.2亿元，同比-14%，经营现金流转负主要系税费支付节奏扰动；行业景气波动下商务需求降档、降频，大单品的价盘稳健性与增量间需动态平衡，公司积极协助渠道去库、促动销，同时通过产品适配来把握中低档大众消费的需求偏好，整体以阶段性调整获得更健康、长远发展 [2] 盈利预测、估值与评级 - 考虑白酒商务氛围持续承压，下调公司24 - 26年归母净利27%/30%/31%，预计24 - 26年收入分别+0.8%/+9.3%/+10.1%；归母净利分别-15.1%/+9.1%/+10.9%，对应归母净利分别15.0/16.4/18.2亿元；EPS为4.51/4.93/5.46元，公司股票现价对应PE估值分别为11.1/10.2/9.2倍，维持“买入”评级 [3] 公司基本情况 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|6,056|7,081|7,141|7,804|8,589| |营业收入增长率|21.9%|16.9%|0.8%|9.3%|10.1%| |归母净利润(百万元)|1,685|1,771|1,504|1,641|1,819| |归母净利润增长率|35.3%|5.1%|-15.1%|9.1%|10.9%| |摊薄每股收益 (元)|5.058|5.316|4.514|4.926|5.461| |每股经营性现金流净额|3.12|2.15|5.56|4.97|5.75| |ROE(归属母公司)(摊薄)|26.63%|24.49%|18.52%|18.02%|17.84%| |P/E|31.47|18.19|11.08|10.15|9.16| |P/B|8.38|4.45|2.05|1.83|1.63| [4] 三张报表预测摘要 - 包含主营业务收入、成本、毛利等损益表项目，货币资金、存货等资产负债表项目，以及净利润、经营活动现金净流等现金流量表项目在2021 - 2026年的预测数据及相关比率 [5] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |买入|0|3|4|11|96| |增持|0|1|5|5|1| |中性|0|0|0|0|1| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|1.25|1.56|1.31|1.03| [6]

财务数据 - 2024年上半年营业收入为32.71亿元，同比下降7.28%[18] - 归属于上市公司股东的净利润为5.91亿元，同比下降35.73%[18] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.78亿元，同比下降35.51%[18] - 经营活动产生的现金流量净额为-2,055.32万元，同比下降103.21%[19] - 归属于上市公司股东的净资产为70.14亿元，较上年度末下降3.07%[19] - 总资产为115.81亿元，较上年度末增长4.13%[19] - 基本每股收益为1.7799元，同比下降35.97%[20] - 加权平均净资产收益率为8.41%，同比下降5.07个百分点[20] - 公司财务费用较同期有所增加，经营活动产生的现金流量净额有所下降[50,51] - 公司投资活动产生的现金流量净额有所增加，主要是定期存款到期收回和理财产品到期收回所致[51] 品牌与技术 - 公司酿酒生产工艺于2008年被评为"国家非物质文化遗产"[32] - 公司拥有大量优质陈年基酒储备，为打造老酒品类第一品牌奠定基础[33] - 公司率先提出"生态酿酒"理念并付诸实践，建成占地6.5平方公里的生态酿酒工业园[34] - 公司拥有强大的技术研发能力,先后拥有发明专利45项、专有技术9项、自主创新成果100余项[35] - 公司产品在多个国内外大赛中屡获殊荣,如吞之乎获布鲁塞尔国际烈酒大赛大金奖[36][37] - 公司拥有"沱牌"和"舍得"两大中国驰名白酒品牌,品牌价值超过1,700亿元[38] - 公司坚持"一核四维"老酒战略核心思想，建立了基于价值贡献的长期发展激励方式和有效人才培养机制[39] - 公司持续提升舍得、沱牌等品牌的社交价值、情绪价值和体验价值，全面提升品牌曝光量[42] - 公司构建了"标准领先、认知优势、支撑优势、体验优势"的老酒体系，夯实"坛贮老酒市场化的开创者、引领者形象"[46] - 公司持续推动品牌国际化布局，目前已在34个国家（地区）开展业务[43] 生产管理 - 公司通过建立透明招标采购模式、推进节能降耗等措施，生产成本得到有效控制，品质保障能力持续增强[39] - 公司坚持"稳价格、控库存、强动销"的核心原则，聚焦价格管理，推动社会库存动销持续向好[43] - 公司持续深化生产过程控制，强化技术标准体系，出酒率稳中有进，优品率持续提升[44] 环境保护 - 公司被列入2024年遂宁市水环境重点排污单位名录[110] - 公司控股子公司四川天马玻璃有限公司被列入2024年遂宁市大气环境重点排污单位名录[110] - 公司废水排放口规范化,符合环境管理要求,通过了环保验收和检查[111] - 公司废水排放指标如CODCr、NH3-N、总氮、总磷等均符合排放标准要求[111] - 公司废水排放总量控制在核定排放总量范围内[111] - 四川天马玻璃有限公司原厂区废气排放执行《工业窑炉大气污染物排放标准》,二车间废气排放执行《玻璃工业大气污染物排放标准》[116] - 公司于2006年建成废水处理站并投入运行，废水经处理后达到排放标准[124] - 2017年废水处理车间建设了除磷设施，经处理后废水磷含量≤0.4mg/L，大幅度优于环保标准[124] - 2021年公司进行废水处理升级改造，采用预处理+ICX厌氧处理+两级AO+二沉池+脱色+反硝化+脱磷处理工艺[124] - 废水处理过程中对甲烷进行收集和提纯处理，将沼气提纯为天然气，实现减排量26,027.7吨[126] - 公司先后通过实施"煤改气"节能技改项目，淘汰燃煤锅炉改用天然气直燃蒸馏系统[126] - 公司2021年完成对雨污水管网的全面改造，确保达到雨水和污水的彻底分排管理要求[127] - 原厂区2座窑炉废气配套建有2根75米高烟囱，26套袋式除尘器，2022年建成两套炉窑尾气深度治理设施[128] - 二车间已建成窑炉1座，配套建有1套炉窑尾气治理设施采用"干法脱硫+陶瓷黄管脱硝除尘一体化处理"技术工艺[129] - 公司新改扩建项目按照相关法律法规要求，项目开工建设前办理环评审批，项目竣工后进行环保验收[131] - 公司定期检查环境突发事故应急物资储备，开展应急演练，确保应急预案的科学性、实效性和可操作性[138,139] - 公司2024年上半年废水处理车间沼气收集和提纯项目稳定运行，实现减排量26,027.7吨[148] - 公司2024年上半年太阳能路灯节约用电并实现碳减排量6.5吨[148] - 公司2024年上半年包装洗瓶水净化设备稳定运行，促进节水及废水减量等，实现碳减排量209.56吨[149] - 公司2024年上半年实施酿造冷却水回收利用，实现碳减排量194.28吨[149] - 公司2024年内部交通和场内移动机械实现电动化，并在厂区

业绩总结 - 2024年1 - 6月酒类产品合计销售收入298,549.36万元，同比降8.68%[4] - 2024年1 - 6月批发代理销售收入降9.57%，电商销售增2.00%[4] - 2024年1 - 6月省内销售收入降2.46%，省外降11.16%[7] 用户数据 - 报告期内酒类产品新增经销商279家，退出125家[5] - 报告期末共有经销商2,809家，较2023年末增154家[5]

回购方案 - 首次披露日为2024年2月7日，由董事长蒲吉洲提议[2] - 实施期限为2024年2月6日至2024年8月5日[2] - 预计回购金额10000万元至20000万元[2] - 回购价格上限调整后不超过128.86元/股[2][4] 实际回购情况 - 实际回购股数185.43万股，占总股本比例0.56%[2][5] - 实际回购金额13390.61万元[2][5] - 实际回购价格区间52.49元/股至83.00元/股[2][5] 其他 - 回购资金为自有资金，不影响日常经营[6] - 回购前后限售与无限售股份比例变化[9] - 回购股份用于员工持股或激励，未转让完将减资注销[10]