业绩总结 - 2024年半年度母公司实现净利润112.04亿元[2] 利润分配 - 每10股派送现金股利3.587元（含税），共计派37.103亿元，占净利润32.00%[2] - 2024年多会议审议通过中期利润分配方案，不影响经营[4][5][6]

股息信息 - 南银优2票面股息率为4.07%[2] - 每股发放现金股息4.07元（含税）[2] - 本次股息发放合计2.035亿元（含税）[2] 时间安排 - 股息发放计息起始日为2023年09月05日[2] - 最后交易日为2024年09月03日[2][4] - 股权登记日为2024年09月04日[2][4] - 除息日为2024年09月04日[2][4] - 股息发放日为2024年09月05日[2][4] 发放对象与方式 - 股息发放对象为截至2024年09月04日登记在册的南银优2股东[2] - 全体南银优2股东的股息由公司自行发放[4]

公司信息 - 证券简称南京银行，代码601009，有南银优1、南银优2优先股及南银转债[1] 会议情况 - 第十届董事会第五次会议于2024年8月26日召开，通知8月16日发出[2] - 应到董事12人，实到12人，有表决权董事9人[2] 议案审议 - 审议公司参与苏租转债转股情况议案，9票同意，0票弃权和反对[3]

经中国人民银行和国家金融监督管理总局江苏监管局批准，南京银行股份有 限公司（以下简称"本公司"）于近日在全国银行间债券市场成功发行"南京银 行股份有限公司 2024 年二级资本债券（第一期）"（以下简称"第一期债券"） "南京银行股份有限公司 2024 年二级资本债券（第二期）"（以下简称"第二 期债券"）。 第一期债券于 2024 年 8 月 23 日发行完毕，发行总额为人民币 50 亿元，为 10 年期固定利率债券，在第 5 年末附有条件的发行人赎回权，票面利率 2.25%。 第二期债券于 2024 年 8 月 23 日发行完毕，发行总额为人民币 100 亿元，为 10 年期固定利率债券，在第 5 年末附有条件的发行人赎回权，票面利率 2.25%。 上述两期债券募集资金将依据适用法律和监管部门的批准用于充实本公司 二级资本，提高资本充足率，以增强本公司的营运实力，提高抗风险能力，支持 业务持续稳健发展。 特此公告。 | 证券简称: 南京银行 | 证券代码: 601009 | 编号:2024-037 | | --- | --- | --- | | 优先股简称：南银优 1 | | 优先股代码：360019 | ...

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人706人[5] - 出席股东所持表决权股份7171353274股，占比69.3299%[5] - 签字权董事9人出席6人，在任监事9人出席7人，高管2人出席[10] 议案表决情况 - 修订关联交易管理办法议案，A股同意票7170185789，比例99.9837%[9] - 开展信贷资产证券化业务议案，A股同意票7165431998，比例99.9174%[11] - 实施2024年中期利润分配方案议案，A股同意票7171173182，比例99.9974%[11] - 5%以下股东对信贷资产证券化业务议案，同意票2189946829，比例99.7303%[11] 会议合法性 - 见证律师认为会议召集、召开及表决程序合法，决议有效[13]

会议时间 - 2024年7月31日决定召开股东大会[3] - 8月1日刊登《股东大会通知》[4] - 8月16日下午14:30现场召开，网络投票9:15 - 15:00[6] 参会情况 - 706名A股股东出席，代表股份7,171,353,274股，占股本69.3299%[7] 议案表决 - 《关联交易管理办法修订议案》同意股数7,170,185,789股，占比99.9837%[13] - 《开展信贷资产证券化业务议案》同意股数7,165,431,998股，占比99.9174%[14] - 《实施2024年中期利润分配方案议案》同意股数7,171,173,182股，占比99.9974%[15]

报告公司投资评级 - 公司评级为"增持"（首次覆盖） [2] 报告的核心观点 业绩增长超预期，非息收入贡献加大 - 2024H1公司营业收入增速和净利润增速均超预期，分别达到7.9%和8.5% [6] - 非息收入增长显著加快，同比增长25.5%，主要是债券投资公允价值变动对收入的贡献提升 [6] - 受益于息差降幅收窄，净利息收入增速环比提升3% [6] 区域经济有韧性，对公业务稳健扩张 - 公司主要在江苏省内经营，江苏地区经济较为发达，公司经营区域经济具有韧性 [6] - 近年来公司在江苏省内业务规模增长较快，2024H1总资产/贷款/存款同比增速分别为11.7%/13.5%/4.2% [6] - 企业贷款增长较快，主要投向基建领域，零售信贷方面信用卡应收款项增长较快 [6] 息差降幅收窄，负债成本节约效应显现 - 资产平均收益率较年初下降16BP，维持下行态势 [6] - 存款成本下降8BP，债券发行成本趋于下行，综合负债成本下降7BP [6] - 随着存款利率延续下行，未来负债成本仍有进一步下降空间 [6] 不良处置力度加强，资产质量保持稳健 - 2024H1不良贷款率为0.83%，较上年末下降0.07%，关注率为1.07%，较上年末下降0.1% [6] - 公司贷款不良率为0.58%，较上年末下降0.12个百分点，个人贷款不良率为1.64%，较上年末上升0.14个百分点 [6] - 公司拨备覆盖率为345.02%，核心一级资本充足率为8.97% [6] 外资大股东法国巴黎银行增持公司股份 - 2024年上半年法国巴黎银行以自有资金增持公司股份1.46亿股，占公司报告期末总股本的1.41% [6][7] - 法国巴黎银行合计持有公司股份占比17.68%，为公司第一大股东 [7] 投资建议 - 预计2024~2026年归母净利润同比增速为8.1%/7.6%/6.9%，对应EPS为1.95/2.09/2.24元 [7] - 现价对应PB为0.54/0.50/0.46倍 [7] - 首次覆盖，给予公司"增持"评级 [7] 风险提示 - 区域经济增长不及预期，信贷需求放缓 [7] - 资产质量波动加剧 [7]

报告公司投资评级 - 南京银行维持增持评级,上调目标价至11.85元,对应2024年0.79倍PB [3][6] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年中报营收及利润增速超出预期 [3] - 2024-2026年净利润增速预计分别为14.0%、10.2%、10.7% [4] - 2024年EPS为1.93元,BVPS为15.06元 [4] - 2024年股息率为5.95% [4] 资产负债情况 - 2024Q2资产规模增速保持11.7%的较高水平 [4] - 存贷业务阶段性放缓,资产端增配金融投资,负债端发行同业存单 [4] - 资产质量整体稳健,对公改善但零售承压 [4] 盈利能力 - 2024Q2息差仍在下行通道,但净其他非息收入大幅提振营收 [4] - 信用损失同比增长56%,但归母净利润仍实现两位数增长 [4] 分析师总结 - 南京银行新管理层积极推动变革,在优化资负结构和夯实客群基础方面取得进展 [4] - 公司兼具成长性和稳健红利稀缺性,上调目标价至11.85元 [4] - 零售信贷风险暴露和信贷需求持续疲弱为潜在风险 [4]

报告评级 - 报告给予南京银行"增持"评级 [7] 报告核心观点 - 南京银行新管理层到位后,积极推动变革、提质增效,在优化资负结构和夯实客群基础方面都取得有效进展 [8] - 预测2024-2026年净利润增速分别为14.0%、10.2%、10.7%,对应EPS为1.93、2.14、2.38元/股,BVPS为15.06、16.58、18.29元/股 [8] - 公司现价对应2024年股息率为5.95%,兼具成长性和稳健红利稀缺性 [8] 资产负债表分析 - 2024Q2资产端,贷款同比增长13.5%,增速较Q1下降1.2pct;金融投资同比增长13.1%,增速较Q1提升3.4pct [8] - 负债端,受主动优化结构和M2增速放缓内外部双重影响,存款增长承压,主要通过同业存单发行满足资金需要,期末同业存单余额较年初增长95%至2700亿 [8] 盈利能力分析 - 2024Q2息差仍在下行通道,但净其他非息收入受益于规模增加和债券牛市,同比高增45.7%,贡献了营收的43% [8] - 尽管2024Q2强化不良处置和减值计提力度,信用损失同比增长56%,归母净利润仍实现两位数增长 [8] 资产质量分析 - 2024Q2末不良率与Q1持平为0.83%、关注率上升3bp至1.07%,符合预期 [8] - 对公不良率较年初下降12bp至0.58%,但零售不良率上升14bp至1.64%,零售信用风险仍在暴露期 [8] - 银行已主动加大不良处置力度,2024H1不良核销及转出规模接近2023全年 [8] 风险提示 - 零售信贷风险暴露超出预期 [8] - 信贷需求持续疲弱 [8]

报告概述 - 南京银行发布2024年半年度报告,24H1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为7.9%、10.4%、8.5% [2] - 24Q2单季度营收、PPOP、归母净利润同比分别增长13.6%、17.2%、12.0% [4] - 从上半年累计业绩驱动上看,规模增长、非息收入高增、成本收入比下降是主要正贡献,息差、拨备计提是主要负贡献 [3] 业务发展 - 信贷保持较高增速,24H1贷款同比增长13.5%,其中对公贷款同比增长16.6%,基建和制造业贷款同比增速分别为34.3%、26.3% [3] - 个人贷款需求疲软,24H1个贷同比增长4.4%,仅消费贷款正增,同比增长9.4% [3] - 其他非息收入保持高增,24H1同比增长25.5%,主要得益于债牛行情下交易户浮盈,公允价值变动损益大幅增长 [3] - 手续费及佣金净收入同比增长13.3%,相对稳健,主要是代理咨询、担保承诺等业务保持高增,债券承销佣金收入增长仍疲弱 [3] 财务指标 - 息差持续收窄,24H1净息差为1.96%,较年初下降8bp,主要受重定价、LPR下调、信贷需求偏弱影响 [3] - 存款同比增速仅4.2%,24Q2存款单季度缩量17亿元,主要是对公活期存款缩量,但对应存款成本率下降8bp,有效缓解了息差下行压力 [3] - 零售贷款不良率较年初上行14bp至1.64%,不良生成压力或主要在零售端 [3] - 拨备覆盖率345.02%,较年初下降11.93pct [3] 盈利预测与投资建议 - 预计公司24/25年归母净利润增速分别为8.0%/6.7%,EPS分别为1.82/1.95元/股 [4] - 当前股价对应24/25年PE分别为5.53X/5.16X,PB分别为0.69X/0.62X [4] - 综合考虑公司历史PB估值中枢和基本面情况,维持公司合理价值14.79元每股,对应24年PB估值约1.0X,维持"买入"评级 [4]