美联储政策预期 - 美联储主席鲍威尔指出美国面临通胀压力与劳动力市场降温的双重挑战 [1] - 鲍威尔特别强调劳动力市场降温显示的经济下行风险 [1] - 偏鸽派发言令9月降息概率大增 美元指数跳水 [1] 有色金属市场表现 - 对利率敏感的有色金属价格表现强势 [1] - 有色金属正逐渐走出淡季 库存临近拐点 [1] - 具备商品属性与金融属性双击的基础 [1] 板块投资价值 - 有色板块估值偏低 [1] - 配置的性价比较高 [1]

国产算力板块近期催化事件 - 8月22日上证指数涨1.45%站上3800点 算力和芯片股集体爆发 [1] - 腾讯8月13日表示推理芯片供应渠道具备多种选择 [1] - DeepSeek于8月21日更新模型至DeepSeek-V3.1 预计支持FP8精度及国产芯片 [1] - 基于华为昇腾芯片的服务器产品在政府、金融、运营商等行业落地大单 [1] - 英伟达新品性能大幅升级但面向中国市场禁售 推动国产替代窗口期 [1] - 国产算力芯片厂商加速涌现 昇腾、寒武纪推出自研AI芯片 海光信息DCU知名度提升 [1] AI加速计算芯片市场竞争格局 - 英伟达在国内AI加速计算芯片市场出货份额达70% 华为昇腾占23% 其余厂商合计7% [2] - 华为昇腾2024年国内出货64万片 寒武纪出货2.6万片 燧原出货1.3万片 [2] - 英伟达凭借硬件优势和软件生态在训练和推理端均占据领先地位 [2] - 英特尔在数据中心CPU市场份额下降但仍保持领先 AMD持续抢占份额 [2] - 美国加大高端芯片出口限制 推动AI芯片国产化进程加速 [2] GPU市场主导地位与国产追赶 - 英伟达、AMD、英特尔三巨头主导全球GPU市场 [5] - 集成GPU主要用于台式机和笔记本电脑 主要厂商为英特尔和AMD [5] - 独立显卡用于服务器 主要厂商包括英伟达和AMD [5] - 英伟达2025年Q1独立显卡市场份额达92% AMD占8% 英特尔占0% [5] - 英伟达GeForce RTX 40系列采用5nm工艺 拥有760亿晶体管和18000个CUDA核心 较Ampere架构核心数增70% 能耗比提升近两倍 [8] - AMD RDNA 3架构采用5nm和Chiplet设计 较RDNA 2每瓦性能提升54% [8] - 芯动科技风华2号GPU像素填充率48GPixel/s FP32性能1.5TFLOPS AI运算性能12.5TOPS 功耗4-15W [9] - 景嘉微JM9系列核心频率1.5GHz 配备8GB显存 浮点性能1.5TFlops 对标英伟达GTX1050/1080 [9] 国内外GPU产品性能对比 - 英伟达RTX 4090采用4nm制程 16384核心 频率2.23-2.52GHz 24GB GDDR6X显存 FP32性能82.58TFLOPS [10] - 英伟达GTX1080采用16nm制程 2560核心 频率1.61-1.73GHz 8GB GDDR5X显存 FP32性能8.873TFLOPS [10] - 景嘉微JM9系列采用14nm制程 频率1.5GHz 8GB显存 FP32性能1.5TFLOPS Int8性能25TOPS [10] - 芯动科技风华一号支持4-16GB GDDR6/GDDR6X显存 FP32性能5-10TFLOPS Int8性能25TOPS [10] - 芯动科技风华二号支持2-8GB显存 FP32性能1.5TFLOPS Int8性能12.5TOPS [10] - 摩尔线程MTT S80拥有4096 MUSA核心 频率1.8GHz 16GB GDDR6显存 FP32性能14.4TFLOPS [10] GPGPU领域竞争态势 - 英伟达通过CUDA架构实现全栈式软件布局 成为AI芯片主导者 [11] - AMD推出Radeon Instinct加速芯片和ROCm开源平台 对标CUDA生态 [11] - 国内GPGPU厂商正逐步缩小与英伟达和AMD的硬件性能及生态差距 [11] ASIC市场发展现状 - ASIC市场格局分散 谷歌处于技术前沿 推出第七代TPU Ironwood 支持9216个液冷芯片 功率近10兆瓦 首款支持FP8计算的TPU [12] - 国产厂商寒武纪、海思昇腾、燧原科技通过技术创新提升产品性能与能效 [12] 软件生态的核心壁垒作用 - 英伟达CUDA生态包含300个加速库和400个AI模型 通过混合精度训练、Tensor Core、Transformer Engine等技术保持性能领先 [14] - CUDA降低开发门槛 成为最发达和广泛的GPU生态系统 [13] - AMD ROCm平台在用户生态和性能优化上与CUDA存在差距 [14] 美国对华芯片管制升级影响 - 2022年美国BIS实施出口管制 限制英伟达和AMD高端GPU产品 [15] - 英伟达推出合规产品H800和A800 但互联带宽下调 [15] - 2023年BIS新规以性能密度和TPP为标准 限制A100、A800、H100、H800、L40、L40S等多款产品 [15] - 英伟达H20于2024年4月被纳入出口管制范围 [15]

基金经理变更 - 中信建投中债0-3年政策性金融债指数证券投资基金于2025年08月23日公告基金经理变更事项 [1] - 变更事项已向中国证券投资基金业协会办理相关手续 [1] 技术指标信号 - MACD金叉信号形成后部分个股涨势表现良好 [1]

市场表现 - 沪指站上3800点 收盘3825.76点创近十年新高 [1] - 创业板指单日涨3.36% 本月累计涨幅达15.21% [1] - 科创50指数大涨8.59% 报1247.86点创2022年3月以来新高 [1] - 沪深京三市成交额连续8日突破2万亿元 打破历史纪录 [1] 芯片产业链 - AI芯片、存储芯片、算力硬件等概念全线爆发 [2] - 寒武纪-U与海光信息均获20%涨停 市值超5200亿元跃居科创板首位 [2] - 寒武纪-U年内累计涨幅达88.94% [2] - DeepSeek-V3.1发布新精度格式 适配下一代国产芯片设计 [2] - 头部开源模型对国产芯片的支持推动算力生态落地 [2] - 腾讯表示国产推理芯片可应对国际供应链波动 [2] 券商板块 - 指南针涨超10%创历史新高 光大证券、信达证券涨停 [3] - 券商业绩与市场行情高度相关 当前量价齐升吸引资金关注 [3] - 本轮行情中头部券商涨幅明显 修复节奏较历史更稳健 [3] - 券商自营业务维持高景气 资管与投行业务具增长潜力 [3] - 主动管理基金对券商板块低配2.67% 存在增配空间 [3] 资金动向 - 7月住户存款同比多减7800亿元 非银机构存款同比多增1.39万亿元 [4] - 居民存款向金融产品转移趋势显现 [4] - 存款收益下滑与资本市场赚钱效应推动"存款搬家" [4] - 转移资金可能通过"固收+"产品间接进入权益市场 [4] - 居民资金入市趋势处于起步阶段 仍需积累赚钱效应 [4][5]

产品定义与范围 - 公告中提及的"基金"特指按照《证券公司大集合资产管理业务适用〈关于规范金融机构资产管理业务的指导意见〉操作指引》完成变更的证券公司大集合资产管理产品 [1][4] 产品运作特性 - 集合计划投资于货币市场工具 每万份集合计划暂估净收益和七日年化暂估收益率会因货币市场波动等因素产生波动 [1] - 管理人有权根据集合计划运作情况调整后续管理费 [1] - 采用自动申购方式 资金账户内新增可用资金可能被自动参与集合计划份额 可能影响投资者资金使用 [2] - 公布的每万份集合计划暂估净收益和7日年化暂估收益率不作为收益分配依据 与分红日实际收益可能存在差异 [2] 投资者服务渠道 - 投资者可通过客户服务电话4008-888-108或网站www.csc108.com了解相关信息 [1][4][5] - 本集合计划销售机构为中信建投证券股份有限公司 [1] - 提供资产管理合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件供投资者查阅 [2][5] 产品状态公告 - 中信建投价值增长混合型集合资产管理计划于2025年8月22日发布暂停申购和定期定额投资公告 [4]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股79,411,765股 每股发行价格36.15元 募集资金总额2,870,735,304.75元[3] - 扣除发行费用68,004,839.72元后 募集资金净额为2,802,730,465.03元[3] - 募集资金已全部到位并经会计师事务所验资确认[3] 募集资金使用规划 - 募集资金将专项用于总投资额16亿元的项目投资[4] - 项目投资总额与拟投入募集资金金额均为160,000万元[5] - 因项目建设存在周期 部分募集资金出现短期闲置[5] 现金管理实施方案 - 拟使用不超过22亿元闲置募集资金进行现金管理[5] - 拟使用不超过7亿元闲置自有资金进行现金管理[5] - 使用期限自董事会审议通过起12个月内有效[5] - 资金可循环滚动使用 到期本金及收益归还募集资金账户[5] 投资产品选择标准 - 闲置募集资金将投资安全性高、流动性好的保本型产品[6] - 产品期限不超过12个月 包括结构性存款/定期存款/大额存单等[6] - 自有资金主要用于办理定期存款业务[7] - 所有投资产品均不得用于质押或证券投资[6] 资金收益分配机制 - 募集资金现金管理收益优先补足募投项目资金缺口[7] - 自有资金现金管理收益用于补充公司流动资金[7] - 收益分配严格遵循监管要求 资金归还至专户管理[7] 内部审批程序 - 董事会于2025年8月21日审议通过现金管理议案[9] - 监事会同日审议通过 认为符合监管规定与公司章程[10] - 授权管理层在额度内行使投资决策权[7] - 财务部负责具体实施并建立专项台账管理[8] 保荐机构核查结论 - 中信建投证券认为现金管理程序合规[11] - 措施有利于提高资金使用效率且不影响募投项目[11] - 保荐机构对本次现金管理事项无异议[11]

持续督导工作情况 - 保荐机构建立健全并有效执行持续督导工作制度 [1] - 保荐机构与公司签订持续督导协议明确双方权利义务 [1] - 通过日常沟通定期回访现场检查等方式开展持续督导工作 [1] - 督导公司遵守法律法规及业务规则并履行各项承诺 [1][2] - 督导公司建立健全公司治理制度及内控制度 [3] - 督导公司严格执行信息披露制度审阅相关文件 [3] - 公司未出现需要公开发表声明的违法违规事项 [1] - 公司及相关当事人未出现违法违规或违背承诺事项 [1] - 公司控股股东实际控制人董事高级管理人员未受行政处罚或纪律处分 [3] - 公司未发生应披露未披露事项或与披露信息不符情况 [3] - 公司不存在需要专项现场检查的情形 [3] - 公司未出现不配合持续督导工作的情况 [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入10.40亿元同比增长12.60% [9] - 归属于上市公司股东的净利润1.96亿元同比下降4.77% [9] - 扣除非经常性损益的净利润1.78亿元同比下降0.55% [9] - 经营活动产生的现金流量净额1.50亿元同比增长13.84% [9] - 总资产65.74亿元较上年末增长3.93% [9] - 归属于上市公司股东的净资产56.05亿元较上年末增长0.93% [9] - 基本每股收益0.34元与上年同期持平 [9] - 加权平均净资产收益率下降0.17个百分点 [9] - 研发投入占营业收入比例5.33%同比下降1.57个百分点 [9][15] 研发进展 - 2025年上半年研发投入5539.81万元同比下降13.10% [15] - 研发人员138名占比超16% [10] - 新增专利申请61件其中发明专利48件 [15] - 新增专利授权20件其中发明专利12件 [15] - 累计拥有授权专利338件包括发明专利174项实用新型161项国际专利3项 [10][15] - 承担5个国家级重点项目2个河北省重点研发计划4个河北省科技重大专项 [10] 核心竞争力 - 掌握电解氟化化学合成精馏等9大核心技术其中7项国际领先2项国内领先 [11] - 通过CNAS认证ISO9001IATF16949质量管理体系认证 [11] - 拥有国家级研发平台1个省级研发平台5个 [11] - 客户覆盖台积电铠侠美光海力士中芯国际等国际知名芯片企业 [13] - 进入3nm先进制程节点供应链 [13] - 建成5G智能工厂实现高危作业无人化 [12] - 通过AEO高级认证提升全球供应链管理水平 [14] 募集资金使用 - 截至2025年6月30日募集资金专户余额21.47亿元 [16] - 2025年上半年募集资金利息收入65.98万元 [16][19] - 2025年上半年募投项目使用募集资金879.06万元 [16] - 募集资金存放与使用符合监管规定不存在违规情形 [16] 经营风险 - 下游产业技术革新快速可能对公司市场竞争地位产生不利影响 [4] - 人才竞争加剧存在技术人才流失风险 [4] - 知识产权管理不善可能导致境外市场开发受阻或出现诉讼 [5] - 产品质量波动可能导致客户投诉或大额赔偿 [6] - 危险化学品监管严格可能面临生产中断或被处罚风险 [6] - 环保标准提高可能增加治理成本或受到处罚 [7] - 新产品认证进度不及预期可能影响收入增长 [7] - 固定资产占比37.83%较高新增折旧可能影响利润 [7] - 税收优惠政策调整可能对净利润造成不利影响 [8] - 政府补助3062.97万元占上半年利润总额比例较高 [8] - 人民币升值可能影响产品国际竞争力 [8]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股21,508,335股，发行价格为56.56元/股，募集资金总额为12.17亿元，扣除发行费用1.06亿元后，募集资金净额为11.11亿元 [1] - 募集资金已于2023年7月28日到位，并由安永华明会计师事务所进行审验，资金全部存放于专项账户 [1] 募集资金使用情况 - 募集资金原计划用于"年产190吨高端医药产品项目"，拟使用募集资金投资金额为8亿元，投资总额为9.97亿元 [2] - 公司募集资金净额为11.11亿元，超募资金为3.11亿元，截至核查意见出具日，已使用1.8亿元超募资金永久补充流动资金 [2] 现金管理计划 - 公司计划使用不超过9亿元闲置募集资金（含超募资金）及不超过7亿元自有资金进行现金管理，额度有效期自股东会审议通过之日起12个月内 [3][7] - 资金管理目的为提高资金使用效率，在确保不影响募投项目建设和正常经营的前提下实现资金保值增值 [3] 投资产品与风控 - 投资产品仅限于安全性高、流动性好的短期（不超过12个月）品种，包括结构性存款、协定存款、大额存单等，不涉及证券投资或衍生品交易 [4] - 公司将通过严格评估金融机构资质、建立投资台账、定期审计及信息披露等措施控制风险 [5] 内部决策程序 - 该事项已于2025年8月22日经董事会和监事会审议通过，尚需提交股东会批准 [6][7][8][9] - 保荐人中信建投证券认为程序符合法规要求，对现金管理计划无异议 [10]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股21,508,335股，发行价格为56.56元/股，募集资金总额为1,216,511,427.60元 [1] - 扣除发行费用105,767,121.02元后，募集资金净额为1,110,744,306.58元 [1] - 募集资金已于2023年7月28日到位，并由安永华明会计师事务所出具验资报告 [1] 超募资金规模 - 募集资金净额111,074.43万元，扣除募投项目资金需求后，超募资金规模为31,074.43万元 [2][3] - 超募资金占募集资金净额的比例为27.97% [2][3] 资金使用计划 - 超募资金将用于永久补充流动资金，本次计划使用9,000万元，占超募资金总额的28.96% [4][5] - 公司承诺每十二个月内累计使用超募资金永久补充流动资金金额不超过超募资金总额的30% [5] - 补充流动资金后十二个月内不进行高风险投资及为控股子公司以外的对象提供财务资助 [5] 项目实施安排 - 本次补流安排将于前次使用超募资金永久补充流动资金实施完毕满12个月后实施（即2025年11月13日后） [5] - 事项尚需提交股东会审议通过后方可实施 [5][6] 审议程序 - 公司第二届董事会第五次会议及第二届监事会第五次会议审议通过使用超募资金补充流动资金的议案 [4] - 监事会认为该事项有利于提高募集资金使用效率，且不存在变相改变募集资金用途的情况 [6] - 保荐人对该事项无异议，认为决策程序符合相关法律法规要求 [6][7] 历史资金使用情况 - 公司于2023年11月使用超募资金9,000万元永久补充流动资金 [3] - 截至核查意见出具日，累计使用超募资金18,000万元用于永久补充流动资金 [4]

保荐工作执行情况 - 保荐人中信建投证券及时审阅公司信息披露文件且未出现延迟情况[1] - 公司已建立健全规章制度并有效执行相关制度[1] - 保荐人每月查询一次公司募集资金专户且项目进展与披露一致[1] - 保荐人列席公司股东会、董事会及监事会各1次[1] - 保荐人发表独立意见4次且未发表非同意意见[1] - 保荐人未向交易所报告事项且未发现需关注事项[1] 募投项目进展 - 截至2025年6月30日年产190吨高端医药中间体项目投入进度缓慢[3] - 进度缓慢主因国际贸易政策环境变化及创新药终端市场环境因素变化[3] - 保荐人要求公司做好募投项目论证和信息披露工作[3] 公司治理与承诺履行 - 公司无对外投资、风险投资等异常事项[3] - 公司及股东均履行承诺事项且无未履行情况[3] - 报告期内无其他需说明事项及监管措施记录[3]