报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 煤炭板块成本端持续下降,单季度利润环比改善明显 [1] - 电力板块发电量和售电量齐增,单季度盈利环比大幅提高 [1] - 运输业务板块利润增长,煤化工板块盈利下降明显 [2] - 公司持续围绕煤炭、发电、铁路、港口、航运、煤化工发展一体化经营模式,项目发展稳步进行 [3] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润为584.11/602.45/623.04亿元,EPS为2.94/3.03/3.14元/股 [3] 公司财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营业收入2538.99亿元,同比上涨0.57%,实现归母净利润460.74亿元,同比下降4.55% [1] - 2024年前三季度公司煤炭产量2.444亿吨,同比增长1.0%;煤炭销量3.453亿吨,同比增长3.8% [1] - 2024年前三季度公司自产煤单位生产成本186.3元/吨,同比下降2.5% [1] - 2024年前三季度公司总发电量1681.4亿千瓦时,同比增长7.6%;总售电量1582.7亿千瓦时,同比增长7.8% [1] - 2024年前三季度公司铁路分部利润总额101.57亿元,同比下降1.1%;港口分部利润总额同比下降4.3%;航运分部利润总额同比增长204.5%;煤化工分部利润总额同比下降48.8% [2]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - Q3 业绩超预期,稳健高分红凸显公司价值 [2] - 煤炭业务大幅降本助毛利高增,电力业务量增价减 [2] - 公司一体化运营及高比例长协维持稳定盈利,规模仍有提升空间 [2] 公司投资价值分析 - 公司充分受益于煤炭高景气,下游拓展发电业务能够有效熨平煤价波动,叠加公司煤炭业务长协比例高,有望维持稳定盈利水平 [2] - 公司具有持续性高比例分红的意愿,也具备稳定盈利的能力,长期投资价值显著 [2]

证券代码：601088 证券简称：中国神华 公告编号：临 2024-052 中国神华能源股份有限公司 关于第六届董事会第三次会议决议的公告 中国神华能源股份有限公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 详见与本公告同时披露的《中国神华能源股份有限公司信息披露及重大事项 内部报告管理办法》。 （五）《关于修订〈中国神华能源股份有限公司对外捐赠管理办法〉的议 案》 中国神华能源股份有限公司（"中国神华"）第六届董事会第三次会议于 2024 年 10 月 10 日以电子邮件及无纸化办公系统方式向全体董事和监事发送了 会议通知，于 10 月 15 日发送了议程、议案等会议材料，并于 2024 年 10 月 25 日在北京市东城区安定门西滨河路 22 号神华大厦以现场结合通讯方式召开。会 议应出席董事 7 人，亲自出席董事 6 人，委托出席董事 1 人。袁国强董事以视频 接入方式参会。非执行董事李新华因公请假，委托非执行董事康凤伟代为出席会 议并投票。董事长吕志韧召集并主持会议。董事会秘书宋静刚参加会议，监事和 高级管理人员列席会 ...

中国神华能源股份有限公司 信息披露及重大事项内部报告管理办法 本办法于二〇〇五年三月二十七日由公司第一届董事会第 三次会议审议通过，于二〇〇八年三月十五日经公司第一届董事 会第十九次会议修订，于二〇一〇年三月四日经公司第一届董事 会第三十九次会议修订，于二〇一九年一月二十九日经公司第四 届董事会第十七次会议修订，于二〇二〇年八月二十八日经公司 第五届董事会第三次会议修订，于二〇二四年十月二十五日经公 司第六届董事会第三次会议修订。 | | | 第一章 总则 第一条 为规范中国神华能源股份有限公司（以下简称公司 或本公司）信息披露及重大事项内部报告的行为，确保信息披露 的统一、真实、准确、完整、及时和公平，保护公司及其股东、 债权人及其他利益相关人员的合法权益，根据《中华人民共和国 公司法》《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）《上市 公司信息披露管理办法》《境内企业境外发行证券和上市管理试 行办法》《上市公司治理准则》，《上海证券交易所股票上市规则》 及上海证券交易所上市公司自律监管指南、指引，《香港证券及 期货条例》《香港联合交易所有限公司证券上市规则》《内幕消息 披露指引》等适用法律、法规、规范性 ...

财务指标 - 2024年1-9月营业收入为2,538.99亿元，同比增长0.6%[1] - 2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润为460.74亿元，同比下降4.5%[1] - 2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为835.04亿元，同比增长11.8%[1] - 2024年9月30日总资产为6,493.51亿元，较上年度末增长3.1%[3] - 2024年1-9月研发费用为17.40亿元，同比增长24.4%[8] - 2024年1-9月财务费用为1.44亿元，同比下降49.1%[8] - 2024年1-9月投资收益为34.26亿元，同比增长15.6%[8] - 2024年1-9月营业收入为201,319百万元，同比增长0.6%[20] - 2024年1-9月毛利为58,928百万元，毛利率为29.3%，同比下降1.1个百分点[20] - 2024年1-9月利润总额为41,104百万元，同比下降7.5%[20] - 2024年1-9月营业收入为70,367百万元，同比增长3.4%，营业成本为59,184百万元，同比增长5.9%[26] - 2024年1-9月发电业务平均售电成本为356.2元/兆瓦时，同比下降0.7%[27] - 2024年1-9月营业收入为32,672百万元[28] - 2024年1-9月毛利率为38.3%，与上年同期持平[28] 生产经营 - 2024年1-9月商品煤产量为81.2百万吨，同比增长1.0%[17] - 2024年1-9月煤炭销售量为115.6百万吨，同比增长3.8%[17] - 2024年1-9月总发电量为64.10十亿千瓦时，同比增长14.4%[17] - 2024年1-9月聚乙烯销售量为92.6千吨，同比下降10.5%[17] - 2024年1-9月自产煤单位生产成本为186.3元/吨，同比下降2.5%，主要是原材料、修理费等生产成本下降[22] - 2024年1-9月发电量为168.14十亿千瓦时，同比增长7.6%，售电量为158.27十亿千瓦时，同比增长7.8%[23] - 2024年1-9月新增发电装机容量305兆瓦，其中新增燃煤发电80兆瓦、光伏发电225兆瓦[24][25] - 煤化工分部毛利同比下降的主要原因是煤制烯烃生产设备按计划检修，聚烯烃产品产量及销售量下降[29] 重大事项 - 内蒙古自治区新街台格庙矿区新街一井、新街二井项目获得国家发展改革委核准批复，目前处于开工前准备阶段[30] - 东胜东至台格庙铁路用地预审于2024年7月取得国家自然资源部的审核意见[31] - 黄骅港煤炭港区五期工程初步设计于2024年9月取得批复，计划于2024年底前开工建设[31] - 国能（惠州）热电有限责任公司二期燃气热电联产机组工程项目于2024年10月正式投入商业运营[31] - 福建石狮鸿山热电厂三期1×1,000MW机组扩建工程项目获得核准[31] 股东变动 - 公司控股股东国家能源集团公司计划增持公司A股股份，增持金额不低于人民币5亿元、不超过人民币6亿元[15] - 截至2024年9月30日，控股股东已通过集中竞价交易方式累计增持公司A股股份11,593,528股，占公司已发行股份总数的0.0584%[15] - 公司前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况[16] - 公司前十大股东中，国家能源投资集团有限责任公司持股比例为69.52%[3] 其他 - 2024年1-9月非流动性资产处置收益为5.32亿元[4] - 2024年1-9月计入当期损益的政府补助为1.43亿元[4] - 2024年1-9月除上述各项之外的其他营业外支出为5.79亿元，主要为捐赠内蒙古自治区生态综合治理资金[4] - 公司货币资金较上年末增加10.1%，主要是经营活动现金净流入增加[1] - 应收账款和应收款项融资合计增加9.5%和76.0%下降，主要是应收售煤款增加和计划用于贴现或背书的银行承兑汇票到期收回[1] - 在建工程较上年末增加24.5%，主要是在建发电项目持续投入[1] - 无形资产较上年末增加4.1%，主要是新街一井、二井矿业权相关资产增加[1] - 短期借款较上年末下降37.1%，主要是公司优化内部资金使用，偿还短期借款较多[1] - 应付职工薪酬较上年末增加142.7%，主要是计提员工薪酬增加[1] - 一年内到期的非流动负债较上年末增加61.4%，主要是公司应付美元债券将于2025年1月到期，由"应付债券"转入"一年内到期的非流动负债"列示[1] - 经营活动产生的现金流量净额同比增加11.8%，主要是上年同期受应收售电款等经营性应收项目增加影响基数较低[2] - 投资活动产生的现金流量净额同比增加82.3%，主要是公司强化资金管控，优化调整资金存放结构，存放于金融机构的定期存款增加[2] - 2024年9月30日公司资产总计为649,351百万元[32] - 2024年9月30日公司负债总计为156,498百万元[34] - 2024年1-9月营业总收入为2,538.99亿元，同比增长0.57%[35] - 2024年1-9月归属于母公司股东的净利润为460.74亿元，同比下降4.54%[36] - 2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为835.04亿元，同比增长11.75%[37] - 2024年1-9月投资活动产生的现金流量净额为-519.35亿元，同比下降82.31%[37] - 2024年1-9月筹资活动产生的现金流量净额为-500.47亿元，同比下降31.72%[37] - 公司负责人为吕志韧，主管会计工作负责人为宋静刚，会计机构负责人为余燕玲[35][36][37] - 公司自2024年起首次执行新会计准则或准则解释等，不涉及调整首次执行当年年初的财务报表[38] - 公司主要业务包括煤炭、发电、铁路、港口等[39] - 本报告期为2024年7-9月[39] - 公司于2024年10月25日发布本次季度报告[40]

证券代码：601088 证券简称：中国神华 公告编号：临 2024-051 中国神华能源股份有限公司 关于举办 2024 年第三季度业绩说明会的公告 中国神华能源股份有限公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担 法律责任。 重要内容提示： （网址：http://roadshow.sseinfo.com） 中国神华能源股份有限公司（"本公司"）2024 年第三季度报告将于 2024 年 10 月 26 日披露。为便于广大投资者更全面深入地了解公司经营成果与财务状况， 本公司将于 2024 年 11 月 1 日召开"中国神华 2024 年第三季度业绩说明会"（"本 次业绩说明会"），就投资者普遍关心的问题进行交流。具体安排如下： 一、业绩说明会类型 1. 会议召开时间：2024 年 11 月 1 日（星期五）16:00-17:00 本次业绩说明会以网络互动方式召开，本公司将针对 2024 年第三季度业绩与 经营情况与投资者进行交流，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题 进行解答，听取投资者的意见和建议。 1 会议召开时间：202 ...

www.shengdalaw.com 北京市西城区阜外大街２号万通金融中心Ｂ座17层(100037) 17F, Tower B, Vantone Financial Center, No.2, Fuwai Street, Xicheng District, Beijing, China 100037 Tel: +8610 6801 6608 Fax: +8610 6801 6608 转 8889 北京市圣大律师事务所关于中国神华控股股东增持股份的 专项核查法律意见 致:国家能源集团资本控股有限公司 北京市圣大律师事务所(以下简称"本所")接受国家能源集团资本控股有 限公司(以下简称"国能资本"或"增持人")委托,就国家能源投资集团有限 责任公司(以下简称"国家能源集团公司")计划通过国能资本增持中国神华能源 股份有限公司(以下简称"中国神华")A股股份事宜进行专项核查,并出具法 律意见书。 3、为出具本法律意见书,本所律师事先对本次增持事宜进行了尽职调查, 并获得相关方如下声明和保证:相关方已向本所提供了出具本法律意见书所必需 的、真实的且力所能及的原始书面材料、副本材料以及其他口头材料,并保证上 述文件真实 ...

证券代码：601088 证券简称：中国神华 公告编号：临 2024-050 中国神华能源股份有限公司 关于控股股东增持公司股份计划实施结果的公告 中国神华能源股份有限公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 重要内容提示： ● 增持计划基本情况：基于对中国神华能源股份有限公司（"中国神华"或 "本公司"）未来发展的信心及长期投资价值的认可，本公司控股股东国家能源 投资集团有限责任公司（"国家能源集团公司"）计划自 2023 年 10 月 20 日起 未来 12 个月内，通过其全资子公司国家能源集团资本控股有限公司（"资本控 股"），以上海证券交易所（"上交所"）允许的方式（包括但不限于集中竞价 交易、大宗交易等）增持本公司 A 股股份，增持金额不低于人民币 5 亿元、不超 过人民币 6 亿元，增持价格不超过人民币 33.10 元/股，资金来源为自有资金（"本 次增持计划"）。 ● 增持计划实施结果：截至 2024 年 10 月 18 日（2024 年 10 月 19 日为非交 易日），资本控股通过上交所以集中竞价交易方式 ...

证券代码：601088 证券简称：中国神华 公告编号：临 2024-049 中国神华能源股份有限公司 关于惠州二期第四套机组通过 168 小时试运行的公告 中国神华能源股份有限公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 近日，中国神华能源股份有限公司全资子公司国能（惠州）热电有限责任公 司二期 2×400MW 级燃气热电联产机组工程项目（"惠州二期"）第四套机组 （包括 1 台燃气轮机发电机和 1 台汽轮机发电机，装机容量共计 500MW）顺利 通过 168 小时连续满负荷试运行，正式投入商业运营。至此，惠州二期项目两套 机组（装机容量合计 1,000MW）全部建成投运。 惠州二期两套机组全部投运，将有效缓解所在区域电、热供应压力，为粤港 澳大湾区能源安全提供保障，并拉动珠三角地区社会经济发展。 特此公告。 承中国神华能源股份有限公司董事会命 总会计师、董事会秘书 宋静刚 2024 年 10 月 19 日 ...

证券代码：601088 证券简称：中国神华 公告编号：临 2024-048 中国神华能源股份有限公司 2024 年 9 月份主要运营数据公告 中国神华能源股份有限公司（"本公司"）董事会及全体董事保证本公告内 容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确 性和完整性承担法律责任。 1 承中国神华能源股份有限公司董事会命 总会计师、董事会秘书 宋静刚 2024 年 10 月 15 日 2 | 运营指标 | 单位 | 2024 | 年 | 2023 | 年 | 同比变化(%) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 月 9 | 累计 | 月 9 | 累计 | 月 9 | 累计 | | （一）煤炭 | | | | | | | | | 1. 商品煤产量 | 百万吨 | 26.6 | 244.4 | 27.2 | 242.0 | (2.2) | 1.0 | | 2. 煤炭销售量 | 百万吨 | 36.9 | 345.3 | 37.9 | 332.5 | (2.6) | 3.8 | | （二）运输 | | | | | ...