股票市场概览 - 本周A股市场整体上涨，沪深300指数近一周上涨1.2%，近一月上涨2.2%，年初至今上涨4.3% [20][21] - 港股市场整体上涨，恒生指数近一周上涨1.4%，近一月上涨3.0%，年初至今上涨23.9% [20][21] - 美股市场普遍上涨，标普500指数近一周上涨2.4%，近一月上涨2.1%，年初至今上涨8.6% [20][22] - 其他海外权益市场普遍上涨，德国DAX指数近一周上涨3.1%，年初至今上涨21.4% [22] A股风格与拥挤度 - 成长风格拥挤度及超额净值持续处于历史低位，国证成长拥挤度处于历史极低位置（12%）[37][38] - 红利风格拥挤度近期处于历史较低位置（38%）[37][38] - 小盘较大盘超额净值处于历史极低位置，巨潮小盘拥挤度处于历史极低位置（8%）[41][42] - 微盘股较基金重仓超额净值处于历史极高位置，微盘股拥挤度处于历史均衡位置（52%）[43][44] A股行情及成交热度 - 本周领涨行业为有色金属（5.8%）、汽车（5.8%）、电力设备及新能源（5.2%）[3][51] - 本周领跌行业为医药（-0.8%）、消费者服务（0.0%）[3][51] - 成交热度最高行业为电力设备及新能源（97%）、医药（97%）、汽车（95%）[3][52] - 成交热度最低行业为农林牧渔（43%）、煤炭（47%）、石油石化（47%）[3][52] A股估值与股债性价比 - 当前A股PE_TTM处于历史极高分位（万得全A：82%），边际上行 [64][72] - 沪深300指数估值处于历史较高分位（69%），创业板估值处于历史极低分位（17%）[64][72] - 从erp角度看当前配置权益整体性价比较高（万得全A：62%），创业板指数erp处于极高分位（93%）[75][78] 利率与汇率市场 - 本周中国国债利率下跌1.68bp至1.69%，美国国债利率上涨4.00bp至4.27% [107][108] - 中美利差处于历史高位2.58%，较上周上涨5.68bp [107][108] - 近一周在岸人民币较美元升值0.388%，离岸人民币较美元升值0.054% [116][118]

公司产能与越南经营情况 - 安利越南规划建设4条生产线，其中2条已于2022年末投产，剩余2条近期将投产，全部达产后年产能达1800万米生态功能性聚氨酯合成革及复合材料 [2] - 公司本部生产线正进行技术革新改造，现有产能与订单基本匹配，现阶段更聚焦市场与客户 [2] - 安利越南因前期投入大及验厂认证周期长导致经营亏损，但2024年三季度以来产销量提升，业绩改善趋势向好 [2] 汽车内饰品类发展 - 2025年上半年汽车内饰品类收入占比同比提升，受益于服务品牌和定点项目增加，未来将呈现"低基数、高增长"态势 [3] - 20万-30万新能源车型需求增长与公司产品中高端定位契合，公司正深化与比亚迪、小鹏等品牌合作以扩大应用份额 [6] 功能鞋材品类客户合作与展望 - 功能鞋材客户覆盖耐克、阿迪达斯等国际品牌及安踏、李宁等国内主流品牌，耐克自2025年1月升级为战略合作伙伴后开发项目增多 [4] - 2024年5月成为阿迪达斯合格供应商，已实现量产销售，同时正推进彪马、亚瑟士及美国NB等新客户合作 [4] - 预计2025年功能鞋材品类将保持良好发展，未来收入量级有望持续提升 [5][9] 沙发家居品类复苏与风险管控 - 沙发家居品类呈现止跌企稳迹象，通过拓展优质客户优化结构对冲外部压力 [8] - 合作客户包括爱室丽、芝华仕等知名品牌，应收账款管理严格，目前无坏账风险 [8] 技术实力与新业务储备 - 公司保持高强度研发投入，聚焦高性能、生态环保材料技术突破，提供定制化解决方案 [10] - 前瞻性布局新兴领域，开展技术开发储备以拓展未来新业务 [10] 财务表现与机构预测 - 2025年一季度营收5.55亿元（同比+2.59%），归母净利润4641.68万元（同比+12.47%），毛利率26.81% [11] - 机构预测2025年净利润中位数为2.64亿元，2026年达3.26亿元，目标价最高23.40元 [13]

券商板块市场表现 - 8月8日券商ETF（512000）场内价格收跌0.87%，下探20日线，板块个股多数回调，仅中银证券、华鑫股份、广发证券、国信证券逆市收涨，财达证券、西部证券跌超2%，东方财富、中金公司等跌逾1% [1] - 券商ETF（512000）15:00收盘价0.574元，日内跌幅0.69%，成交额13.15万手，换手率2.35%，近5日净流入4.28亿元 [2][5] - 中证全指证券公司指数本周累计上涨0.84%，跑输上证指数（2.11%）和沪深300指数（1.23%） [3][4] 市场整体环境 - 沪指突破3600点大关，最高上探3645.37点，两融余额站稳2万亿上方，创10余年新高 [2] - 本轮牛市从"疯牛"转为"慢牛"，增量资金持续入市，投资者策略从交易性转向持股型 [4] - 两融余额超2万亿创近十年新高，但融资买入额占市场成交比（当前低于11%）未达去年高点，市场情绪未到火爆程度 [4] 券商板块投资逻辑 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》落地，欠配的非银板块有望迎来增量资金配置 [4] - 券商板块涨幅落后于一致预期净利润同比增速，滞涨券商的"暑期行情"仍有望持续 [5] - 券商ETF（512000）覆盖49只上市券商股，近6成仓位集中于十大龙头券商，4成仓位兼顾中小券商高弹性 [7] 资金动向 - 券商ETF（512000）连续5日获净流入4.28亿元，显示资金对券商后续行情乐观 [5] - 华泰证券融券通供需信息显示融出利率和借入利率均为0.00% [2]

公司动态 - 安利股份将于2025年8月8日16:00-17:30接受中银证券等投资者调研 公司董事会秘书刘松霞和证券事务代表陈丽婷参与接待并回答投资者问题 [2] 财务数据 - 2024年1至12月安利股份营业收入构成为人造革合成革占比98.35% 其他业务占比1.65% [2]

大类资产配置 - 8月风险资产延续相对优势，商品资产配置比例边际上调，美股配置比例提升，美债、美元配置比例边际下行[4][6][8] - 国内资产方面，避险资产仓位持续下调，商品资产仓位提升，股票资产小幅调降[4][6][8] - 基于改良版BL模型，8月海外风险资产配置比例提升，美股配置比例上调，美债、美元配置比例下行[10] - 国内资产配置中，商品仓位提升至35%，A股仓位小幅调降至25%，债券及货币资产比例下调[12][18] A股市场风格 - 7月市场风格表现为小市值、高估值、高盈利、强动量，与前期预判一致[13][16] - 8月风格或回归杠铃结构，低估值、弱盈利、小市值或成占优方向[4][20][22] - 盈利因子7月反弹较快，8月或面临阶段性修整，低估值因子或有表现[20][22] - 宽基指数中北证50和上证指数值得关注，因其小市值和低估值属性[23][24] 宏观环境假设 - 货币环境维持宽松，8月或略弱于7月水平，信用环境维持弱修复预判[20] - PPI基数压力减轻，价格或止跌修复，股债风险溢价反映市场风偏已修复至年内高点[20] - 海外补库动能具韧性，美消费支出平稳，PMI未明显走弱支撑企业补库[7] - 国内政策支撑增强，弱补库韧性短期有望延续，中长期结构性担忧已修正[7] 模型数据表现 - 7月市值因子（小/大）表现强势，达2.5%，估值因子（高/低）反弹至1.8%[16][22] - 8月模型预判小市值风格维持0.5%优势，低估值因子或反弹至1.2%，盈利因子或回落至-0.8%[22] - 宽基指数风格属性显示，北证50小市值因子相关性0.32，上证指数估值因子相关性0.83[24][25]

基金经理变更 - 中银国际证券股份有限公司增聘刘灿为中银证券安业债券和中银证券鸿瑞债券的基金经理 [1][2] - 新任基金经理刘灿曾任职于中国出口信用保险公司 明毅私募基金管理有限公司和华创证券有限责任公司 现任中银国际证券股份有限公司基金经理 [1] - 共同管理两只基金的其他基金经理为余亮 [2] 基金产品表现 - 中银证券安业债券A类份额今年以来收益率0.34% 成立以来收益率9.49% 累计净值1.0947元 C类份额今年以来收益率0.30% 成立以来收益率9.26% 累计净值1.0924元 截至2025年3月31日规模20.82亿元 [1] - 中银证券鸿瑞债券A类份额今年以来收益率-0.19% 成立以来收益率1.51% 累计净值1.0151元 C类份额今年以来收益率-0.25% 成立以来收益率1.41% 累计净值1.0141元 截至2025年3月31日规模20.45亿元 [1] 基金基本信息 - 中银证券安业债券型证券投资基金主代码013373 成立于2021年9月16日 [1][2] - 中银证券鸿瑞债券型证券投资基金主代码021732 成立于2024年8月21日 [1][2] - 两只基金的管理人均为中银国际证券股份有限公司 基金经理变更依据《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》 [2]

高管变更 - 中银国际证券股份有限公司发布高级管理人员变更公告，盖文国兼任公司合规总监、公募基金管理业务合规负责人 [1][3] - 新任高管盖文国任职日期为2025年6月9日 [4] - 高管变更类型为新任基金管理人督察长 [3] 新任高管背景 - 盖文国1988年7月至2000年11月就职于锦州石化股份有限公司，历任预算员、办公室副主任、董事会秘书 [1][4] - 2000年12月至2015年5月就职于中国石油天然气集团公司，历任副处长、处室负责人、专职监事 [1][4] - 2015年6月起至今曾任公司稽核部总经理，现任公司稽核总监 [1][4] - 盖文国取得证券从业资格、基金从业资格，学历为硕士研究生、硕士 [4] 公告依据 - 公告依据为《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》、《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》等相关法律法规 [3]

券商板块市场表现 - 券商ETF(512000)早盘场内价格一度上探逾1% 盘中溢价频现显示买盘资金态度积极 [1] - 财达证券现价7.78元 单日涨幅7.16%领涨板块 西部证券涨2.69% 东方证券涨1.57% [2][4] - 券商板块多数个股飘红 财达证券盘中涨停收涨逾7% 多家券商涨幅居前 [4] 行业基本面利好因素 - 沪指频创年内新高 A股融资余额时隔十年重返2万亿元 为2015年牛市以来首次 [3] - 两融余额超过2万亿创近十年新高 主题轮动和财富效应持续累积 [3] - 融资买入额占市场成交比距去年高点11%以上仍有距离 显示市场情绪未到火爆程度 [3] 券商业绩表现 - 31家上市券商发布中期业绩预告 归母净利润均实现同比正增长 [3] - 13家券商净利润同比翻番 华林证券预告净利润增长118.98%-183.86% 国海证券增长159.26% [5] - 头部券商表现亮眼 国泰君安预告净利润152.83-159.57亿元 同比增长205%-218% [5] 机构观点与资金动向 - 中信建投指出基于良好半年度业绩预告 叠加资本市场改革深化和流动性宽松 券商板块下半年投资机遇凸显 [5] - 券商ETF(512000)连续4日吸金 合计获净流入3.61亿元 显示资金面明显异动 [6] - 华创证券认为板块估值处于历史中低水平 与业绩预告呈现背离 具备修复空间 [6] 板块投资逻辑 - 券商板块涨幅落后于一致预期净利润同比增速 滞涨券商暑期行情有望持续 [3] - 券商ETF一键囊括49只上市券商股 近6成仓位集中于十大龙头券商 4成仓位兼顾中小券商高弹性 [8] - 政策面财政政策更加积极 货币政策适度宽松 有望提振市场情绪和交投活跃度 [6]

市场整体表现 - A股三大指数走势分化 沪指四连阳并创阶段新高3645.12点 创业板指和深证成指收跌 两市成交额1.83万亿元 环比放量 [1] - 市场热度持续升温 沪指频创年内新高 融资余额自2015年后首次重返2万亿元 [3] 行业ETF表现 - 有色龙头ETF(159876)上涨1.53%至0.664元 地产ETF(159707)上涨1.27%至0.640元 电子ETF(515260)上涨0.62%至0.975元 [2] - 银行ETF(512800)上涨0.46%至0.874元 医疗ETF(512170)上涨0.27%至0.369元 [2] - 半导体和消费电子板块走强 电子ETF场内价格一度上涨1.8% 受美国拟对芯片半导体征收100%关税影响 [2] - 地产板块午后拉升 地产ETF收涨逾1% 上海宣布明年启动城中村改造项目 2027年完成小梁薄板房屋改造 [2] 银行板块 - 国有六大行集体走强 农业银行涨超1%再创新高 银行ETF(512800)规模超150亿元 近5日资金净流入6.9亿元 [3] - 银行ETF向上收复20日线 [3] 券商板块 - 券商ETF(512000)连续4日吸金 合计净流入3.6亿元 早盘场内价格一度上涨逾1% [3][6] - 财达证券上涨7.16% 西部证券上涨2.69% 东方证券上涨1.57% 南京证券上涨1.09% [7][9] - 31家上市券商中期业绩预告显示归母净利润均实现同比正增长 13家实现同比翻番 [8] - 华西证券预告净利润同比增长1025.19%-1353.90% 国联证券增长1183% 国盛金投增长236.85%-394.05% [10] - 两融余额超过2万亿元 创近十年新高 市场交投活跃度保持高位 [7][11] 国防军工板块 - 国防军工ETF(512810)收跌0.69% 成交额1.54亿元 连续5日超1亿元 尾盘溢价飙升 或有大量买盘介入 [3][11][12] - 近期资金净申购 10日累计增仓1.6亿元 规模首次突破10亿元 [12] - 融资余额升至3380万元历史新高 [16] - 长城军工斩获6天5板 上涨10% 中国船舶成交94.39亿元创历史天量 中国重工成交60.93亿元创10年新高 [14][15] - 际华集团 七一二逆市涨停 [14] 人工智能板块 - 创业板人工智能ETF(159363)下跌1.11% 早盘一度下挫3% 全天成交额2.04亿元 获净申购4600万份 [3][19] - 太辰光 富瀚微逆市上涨超6% 航宇微 万兴科技 拓尔思上涨超2% [19] - 海外云厂商2025年合计资本开支预计超3300亿美元 [22] - 政策层面通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 2025世界机器人大会即将举办 [22] - 创业板人工智能ETF规模超19亿元 年内日均成交超1.5亿元 [23]

证券板块市场表现 - 证券板块整体上涨0.11%，领涨股财达证券涨幅达7.16% [1] - 上证指数收报3639.67点（上涨0.16%），深证成指收报11157.94点（下跌0.18%） [1] - 财达证券成交量251.02万手居首，成交额19.64亿元；中银证券成交额20.71亿元为板块最高 [1] 个股涨跌情况 - 西部证券涨2.69%位列第二，成交额16.65亿元 [1] - 东方证券涨1.57%位列第三，成交额12.65亿元 [1] - 南京证券（1.09%）、国信证券（0.89%）、中泰证券（0.88%）等6只个股涨幅超0.6% [1] 资金流向特征 - 证券板块主力资金净流出5.22亿元，游资净流入4.33亿元，散户净流入8933.72万元 [2] - 财达证券主力净流入3.93亿元（占比20.01%），但游资与散户分别净流出1.61亿元、2.32亿元 [2] - 西部证券获游资净流入5402.47万元（占比3.25%），主力净流入3420.93万元 [2] 个股资金动态 - 方正证券主力净流入6366.83万元（占比10.28%），居板块第二 [2] - 长江证券主力净流入4175.53万元（占比9.32%），但游资净流出2565.57万元 [2] - 华安证券主力净流入2090.71万元（占比8.6%），南京证券主力净流入1871.15万元（占比7.19%） [2]