股东会信息 - 2025年第二次临时股东会11月14日14点30分在北京海淀区召开[2] - 网络投票起止时间为2025年11月14日[4] - 本次股东会审议7项议案[7] 股权与登记 - A股股权登记日为2025年11月11日[15] - 会议登记时间为2025年11月12 - 13日[18] - 会议登记地点为北京海淀区公司董事会办公室[18] 投票规则 - 股东每持有一股拥有与应选董事人数相等投票总数[26] - 投资者可在限度内对选举议案按意愿表决[27] 候选人投票示例 - 候选人陈××在不同方式获不同票数[28] - 候选人赵××在不同方式获不同票数[28] - 候选人蒋××在不同方式获不同票数[28] - 候选人宋××在不同方式获不同票数[28]

会议信息 - 公司第五届董事会第七次会议于2025年10月28日现场召开，12位董事参会[2] 议案表决 - 《关于设立中核核能共享业务管理有限公司的议案》全票通过[3] - 《关于中国核电本部2024年度经营班子成员经营业绩考核结果的议案》10票同意，2人回避表决[4] - 《关于公司2025年第三季度报告的议案》全票通过[5] - 《关于中核汇能有限公司权益型并表类REITs（三期）发行方案的议案》全票通过[5] - 《关于提名更换公司部分非独立董事的议案》全票通过，需提交股东会审议[6][7] - 《关于修订<关联交易管理办法>的议案》全票通过，需提交股东会审议[8] - 《关于召开2025年第二次临时股东会的议案》全票通过[9]

中国核电10月29日公告，2025年第三季度实现营业收入206.62亿元，同比增长5.72%；归属于上市公司 股东的净利润23.36亿元，同比下滑23.45%；基本每股收益0.114元。前三季度实现营业收入616.35亿 元，同比增长8.16%；归属于上市公司股东的净利润80.02亿元，同比下滑10.42%；基本每股收益0.389 元。 ...

中国核能电力股份有限公司2025年第三季度报告 证券代码：601985 证券简称：中国核电 中国核能电力股份有限公司 2025 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 注："本报告期"指本季度初至本季度末 3 个月期间，下同。 （二） 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 | 非经常性损益项目 | 本期金额 | 年初至报告期末金额 | 说明 | | --- | --- | --- | --- | | 非流动性资产处置损益，包括已计提资产 | 1,521,679.32 | -2,330,308.85 | | | ...

行业投资评级 - 公用事业行业评级为“优于大市”并维持 [1][5] 报告核心观点 - 在碳中和背景下，投资策略聚焦新能源产业链与综合能源管理，推荐新能源发电、核电、水电等细分领域龙头，并关注环保板块的“类公用事业投资机会” [4][23][24] - 电力行业数据显示结构性变化，火电、风电发电量同比转降，而水电、太阳能发电量增长显著，能源结构持续优化 [2][16][46] - 绿色甲醇产业获国家及地方政策大力支持，被视为能源转型和船用燃料替代的重要方向，相关技术研发与项目示范加快推进 [3][18][19][20][21][22] 市场表现回顾 - 本周沪深300指数上涨3.24%，公用事业指数上涨1.08%，环保指数上涨1.44%，公用事业和环保板块相对收益率分别为-2.16%和-1.80%，在申万31个一级行业中涨幅排名第23和第19 [1][15][25] - 公用事业子板块中，火电上涨2.00%，水电上涨0.23%，新能源发电上涨0.55%，水务板块上涨1.52%，燃气板块上涨1.82% [1][26] 行业重要数据与事件 - 1-9月全社会用电量累计77,675亿千瓦时，同比增长4.6% [3][17]；9月当月全社会用电量8,886亿千瓦时，同比增长4.5% [3][17] - 1-9月规上工业发电量72,557亿千瓦时，同比增长1.6% [2][16]；9月当月规上工业发电量8,262亿千瓦时，同比增长1.5% [2][16] - 9月发电结构分化明显：规上工业火电同比下降5.4%（8月为增长1.7%），水电增长31.9%（8月为下降10.1%），核电增长1.6%（增速较8月放缓4.3个百分点），风电下降7.6%（8月为增长20.2%），太阳能发电增长21.1%（增速较8月加快5.2个百分点） [2][16][46] - 1-8月全国市场交易电量43,442亿千瓦时，同比增长7.0%，占全社会用电量比重为63.2% [67] 专题研究：绿色甲醇政策 - 国家层面政策明确支持绿色甲醇作为替代燃料和工业原料，鼓励技术攻关和示范项目建设，并将其纳入可再生能源非电消费考核体系 [19][20] - 地方政策积极跟进，上海、浙江、山东、辽宁等多个省份出台文件支持绿色甲醇在航运、化工等领域的应用，并布局相关基础设施 [21][22] 重点公司推荐 - 电力领域推荐华电国际、上海电力、龙源电力、三峡能源、中国核电、中国广核、长江电力等 [4][9] - 环保及新兴领域推荐九丰能源、西子洁能、光大环境、聚光科技、山高环能、长青集团等 [4][9]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：公用事业 优于大市 [1][5] 报告核心观点 - 在碳中和背景下，投资策略聚焦新能源产业链与综合能源管理 [23][24] - 公用事业板块看好火电、新能源发电、核电、水电等细分领域的投资机会 [4][23][24] - 环保板块建议关注进入成熟期、现金流改善的"类公用事业投资机会"以及国产替代、生物质发电等细分领域 [4][24] 市场与板块表现总结 - 本周沪深300指数上涨3.24%，公用事业指数上涨1.08%，环保指数上涨1.44%，相对收益率分别为-2.16%和-1.80% [1][15][25] - 申万31个一级行业中，公用事业及环保涨幅分别位列第23和第19名 [1][15][25] - 电力子板块中，火电上涨2.00%，水电上涨0.23%，新能源发电上涨0.55%，水务板块上涨1.52%，燃气板块上涨1.82% [1][26][28] 行业重要数据与事件总结 - 1-9月全社会用电量累计77,675亿千瓦时，同比增长4.6% [3][17] - 9月全社会用电量8,886亿千瓦时，同比增长4.5%，其中第二产业用电量增长5.7%，第三产业用电量增长6.3% [3][17] - 1-9月规上工业发电量72,557亿千瓦时，同比增长1.6% [2][16] - 9月规上工业发电量8,262亿千瓦时，同比增长1.5%，其中火电同比下降5.4%，水电增长31.9%，太阳能发电增长21.1% [2][16] - 截至8月底，全国发电装机容量36.9亿千瓦，同比增长18.0%，其中太阳能发电装机容量11.2亿千瓦，同比增长48.5% [70] 专题研究：绿色甲醇政策梳理 - 报告系统梳理了国家及各省政府支持绿色甲醇行业发展的政策文件 [3][18] - 国家层面政策包括《能源法》、《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》、《船舶制造业绿色发展行动纲要》等，支持绿色甲醇技术研发与示范项目建设 [19][20] - 地方层面，上海、浙江、山东、辽宁等多个省份出台了支持绿色甲醇产业发展的具体政策，涉及生产、加注基础设施、应用试点等多个环节 [21][22] 投资策略与重点公司 - 公用事业投资策略覆盖火电、新能源发电、核电、水电、燃气及装备制造等多个方向，并推荐了华电国际、龙源电力、中国核电、长江电力等具体公司 [4][23][24] - 环保投资策略聚焦水务、垃圾焚烧、科学仪器、废弃油脂资源化、生物质发电等领域，推荐了光大环境、聚光科技、山高环能等重点公司 [4][24] - 报告附有重点公司的盈利预测及投资评级表，所有推荐公司评级均为"优于大市" [9]

政策规划与战略定位 - 国家“十五五”规划前瞻布局未来产业，明确将聚变能等作为新的经济增长点，未来10年有望再造一个中国高技术产业 [1] - 随着聚变能被纳入“十五五”规划，中国聚变能产业有望迈入战略发展新阶段 [1] - 政策强力指引、资本密集涌入、产学研通力攻关，共同推动聚变能发展迎来关键窗口期 [1] 全球产业发展与资本投入 - 国际原子能机构报告指出，全球聚变能探索已进入决定性新阶段，截至2025年，全球聚变领域商业资金累计超过100亿美元 [2] - 全球商业资本热情自2022年后升温，主要受美国国家点火装置实现能量增益（Q>1）等关键技术突破的推动 [2] - 2025年在运的聚变装置数量达到空前水平 [2] 中国商业化进展与技术路线 - 中国聚变能商业化步伐加快，形成覆盖不同技术路线、衔接不同发展阶段的多元支撑格局 [3] - 磁约束托卡马克是公认最成熟的技术途径，新一代“中国环流三号”实现原子核温度1.17亿摄氏度、电子温度1.6亿摄氏度 [3] - 中国聚变能源有限公司规划2027年开启聚变能燃烧实验，2030年左右具备工程实验堆研发设计能力，2035年左右建成工程实验堆，2045年左右建成商用示范堆 [3] 关键项目与装置建设 - 紧凑型聚变能实验装置“夸父启明”计划于2027年底建成，将运用高性能超导磁体、氘氚聚变燃料等新技术为核聚变发电探路 [4] - 中国科学院合肥物质科学研究院正在谋划建设CFEDR聚变工程示范堆，预期2030年开始建造，2035年建成，2040年左右示范聚变能发电 [4] - 新奥集团的“玄龙-50U”球形环氢硼聚变装置实现了高温高密度百万安培等离子体电流 [4] 技术路线创新与民营资本参与 - 新奥集团选择氢硼聚变反应路线，该路线不产生放射性中子且原料丰富，但需要更高的等离子体温度（约10亿-20亿摄氏度） [5] - 新奥集团正着手推进下一代聚变装置“和龙-2”的选址建造，计划投资60亿元 [5] - 商业资本进入不仅带来资金支持，还带来了竞争和活力，可控核聚变创新联合体成员单位已扩容至38家 [6] 产业协同与国际合作 - 中核集团牵头组建中国聚变能源有限公司，并成立可控核聚变创新联合体，已启动“聚变堆超导磁体产业化”等重点项目以吸引社会资本 [6] - 聚变能具有能量密度高、原料资源丰富、放射性污染低、固有安全性好等突出优势 [6] - 实现聚变能商业化离不开广泛而密切的国际合作，需加强科学研究、技术研发、工程实验、AI赋能、数据共享等多双边合作 [9] 技术挑战与人才储备 - 聚变能技术发展仍处于关键技术攻关阶段，需突破等离子体稳态燃烧、耐强场高温负荷材料、超导磁体、氚燃料自持等难题 [7] - 产业生态上面临产供链成熟性、经济可承受性、投资可持续性、监管可适配性等挑战 [7] - 聚变能领域作为多学科交叉领域，人才培养周期长达5年到10年，当前人才链存在较大缺口 [7]

市场整体表现 - 2025年10月27日A股主要指数全线上涨，上证指数收报3996.94点，上涨1.18%，深证成指收报13489.4点，上涨1.51%，创业板指收报3234.45点，上涨1.98%，仅北证50指数下跌0.2% [1] - 市场成交额显著放大，合计成交23567.99亿元，较上一交易日增加3649.94亿元 [1] 主力资金流向 - 当日A股市场主力资金全天净流出75.9亿元，其中开盘净流出19.28亿元，尾盘转为净流入1.68亿元 [2] - 分板块看，沪深300指数主力资金净流出37.83亿元，创业板净流出49.68亿元，而科创板则获得主力资金净流入11.01亿元 [4] - 从近五日数据观察，主力资金流向波动较大，10月24日净流入148.86亿元，而10月22日则净流出314.90亿元 [3] 行业资金动向 - 申万一级行业中，14个行业实现主力资金净流入，电子行业净流入34.32亿元居首，涨幅为1.70% [6][7] - 公用事业、有色金属、通信和非银金融行业资金净流入居前，分别为28.22亿元、21.67亿元、19.85亿元和14.79亿元 [7] - 电力设备行业为资金净流出首位，净流出50.06亿元，传媒、汽车、房地产和计算机行业净流出额分别为31.19亿元、24.68亿元、23.11亿元和20.24亿元 [7] 机构龙虎榜动态 - 龙虎榜数据显示机构资金活跃参与多只个股，精智达获机构净买入39829.25万元，日涨幅达15.45% [10] - 向日葵、星环科技、安泰科技和恒宝股份分别获机构净买入18674.98万元、11978.26万元、11670.12万元和11164.18万元 [10] - 德明利、云汉芯城、建发致新和科大国创呈现机构资金净卖出，净卖出额分别为7397.84万元、6617.64万元、5283.14万元和4434.65万元 [10] 机构关注个股 - 多家机构发布最新个股评级，东吴证券给予天奈科技“买入”评级，目标价78.00元，较最新收盘价有39.73%上行空间 [11] - 华泰证券给予鱼跃医疗“买入”评级，目标价51.18元，上行空间为42.96%，中信证券给予中船特气“买入”评级，目标价75.00元，上行空间达92.85% [11] - 其他获“买入”或“强推”评级的公司包括中炬高新、中简科技、长源东谷、汇川技术、创业环保等 [11]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持（维持）[1] 报告核心观点 - 加快建设新型能源体系，新型电力系统有望加速建设，全国统一电力市场稳步推进[4] - 2025年1-9月全社会用电量累计77675亿千瓦时，同比增长4.6%，增速稳健[4] - 电力现货市场加速启动连续结算试运行，截至2025/10/23已有7个省级现货市场及省间电力现货市场转入正式运行，2025/11/1另有13个电力现货市场开始连续结算试运行[4] - 迎峰度夏关注水电、火电投资机会，同时看好核电、绿电及消纳产业链的投资潜力[4] 电力板块跟踪总结 用电量情况 - 2025M1-9全社会用电量7.77万亿千瓦时，同比增长4.6%[4][15] - 分产业看：第一产业用电量1142亿千瓦时（+10.2%），第二产业49093亿千瓦时（+3.4%），第三产业15062亿千瓦时（+7.5%），城乡居民生活用电量12378亿千瓦时（+5.6%）[4][15] - 单9月份全社会用电量8886亿千瓦时，同比增长4.5%[4] 发电量情况 - 2025M1-9累计发电量7.26万亿千瓦时，同比增长1.6%[4][22] - 分电源看：火电发电量同比-1.2%，水电-1.1%，核电+9.2%，风电+10.1%，光伏+24.2%[4][22] 电价与煤价 - 2025年6月全国平均电网代购电价389元/MWh，同比下降1%，环比下降1.3%[4][38] - 截至2025/10/24，动力煤秦皇岛5500卡平仓价770元/吨，周环比增加22元/吨，同比+9.07%[4][45] 水电情况 - 2025/10/24三峡水库水位175米，蓄水水位正常[4][54] - 三峡入库流量16500立方米/秒，同比增加92%，出库流量11900立方米/秒，同比增加70%[4][54] - 2025M1-8水电新增装机容量684万千瓦，同比+3.9%[4][60] 核电发展 - 2024年核准核电项目11台，2019-2024年累计核准46台，中国核电/中国广核/国电投/华能集团分别获18/16/8/4台[4][72] - 截至2025/8/31，核电累计装机容量0.61亿千瓦，同比提升4.9%[4][73] 绿电装机 - 2025M1-8风电新增装机5784万千瓦，同比+72.1%，光伏新增装机23061万千瓦，同比+64.7%[4][80] - 截至2025/8/31，风电累计装机容量5.8亿千瓦（+22.1%），光伏累计装机容量11.2亿千瓦（+48.5%）[4][80] 行情回顾 - 本周（2025/10/20-2025/10/24）SW公用指数上涨1.08%[9] - 细分板块涨幅：SW火电（2.00%）、SW燃气（1.82%）、SW光伏发电（1.02%）、SW风电（0.62%）、中国核电（0.55%）、SW水电（0.23%）[9] - 个股周涨幅前五：中国港能（+67.4%）、德龙汇能（+24.8%）、大众公用（+15.4%）、百川能源（+10.4%）、上海电力（+10.1%）[9][12]

可控核聚变概念板块整体表现 - 截至10月27日收盘，可控核聚变概念板块整体上涨2.32%，在概念板块涨幅中排名第8 [1] - 板块内共有83只个股上涨，安泰科技、纽威股份、东方钽业等股票涨停 [1] - 当日板块获得主力资金净流入34.59亿元，有55只个股获得主力资金净流入 [1] 板块内个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括哈焊华通上涨7.55%、中国电研上涨6.67%、东方电气上涨6.29% [1] - 跌幅居前的个股包括合康新能下跌5.53%、国力电子下跌1.95%、建研设计下跌1.76% [1] 主力资金流向 - 主力资金净流入超过1亿元的个股有10只 [1] - 厦门钨业主力资金净流入7.73亿元，安泰科技净流入7.19亿元，中国核电净流入5.83亿元，东方钽业净流入2.59亿元 [1] - 安泰科技、厦门钨业、东方钽业的主力资金净流入比率居前，分别为20.60%、19.48%、18.60% [2] 相关概念板块对比 - 存储芯片概念板块涨幅为3.49%，同花顺果指数涨幅为3.45%，AI PC概念涨幅为3.20% [1] - 赛马概念板块下跌1.06%，电子竞技概念下跌0.84%，海南自贸区概念下跌0.80% [1]