政策核心与行业响应 - 最新修订的个人消费贷款财政贴息政策发布后，包括农业银行、中国银行、交通银行、邮储银行、招商银行在内的多家头部国有行和股份行第一时间发布公告进行解读和落实 [1][7] - 业内人士认为，本次消费贷贴息政策的“延期扩围”将持续推动更多银行机构加大消费贷投放力度，以促进国内消费企稳回升 [1][7] 主要银行的具体落实措施 - 邮储银行公告明确，政策实施期为2025年9月1日至2026年12月31日，期间居民使用该行个人消费贷款实际用于消费的部分可按规定享受贴息 [2][8] - 根据新规，信用卡账单分期被纳入贴息范围，2026年1月1日至2026年12月31日期间新办理的账单分期可享受贴息 [2][8] - 邮储银行取消了原单笔5万元及以上消费的领域限制，政策实施期内各领域消费及新发生的信用卡账单分期，经银行识别真实性、合规性后即可享受贴息 [2][8] - 招商银行明确了客户申请贴息的操作流程，需签署《个人消费贷款贴息补充协议》，银行在结息时直接扣减贴息资金 [3][9] 政策“扩围”的影响与机构反应 - 本次政策最大的改变在于“扩围”，将符合一定条件的城商行、外资银行、消费金融机构等更多类型金融机构纳入贴息范围，而此前仅限于国有大行、股份行及少数几家消金公司 [4][10] - 华东地区多家城商行表示正在积极研究政策精神，将尽快做好保障工作以确保政策落地 [4][10] - 行业人士认为，政策扩容体现了公平性和普惠性，有助于激发地方银行的信贷投放积极性，并消除其优质客户可能被大行抢走的担忧 [4][10] - 消费金融机构对纳入贴息阵营普遍持欢迎态度，例如宁银消金表示将在监管部门指导下积极做好政策落地以促进消费 [5][11]

大会概况与核心目标 - 中国银行四川省分行与鹏华基金将于1月22日在成都联合主办“金蓉汇聚 质创未来”金融服务新质生产力发展大会 [1] - 大会旨在汇聚政、金、产、研四方力量，探索金融赋能科技创新与产业升级的系统化路径，为培育新质生产力构建适配的金融支撑体系 [1] - 大会主题为“金融系统化、生态化服务新质生产力”，将深入探讨构建与现代科技创新规律相匹配的金融服务范式 [1] 会议内容与议程 - 大会将包含宏观洞察与实践落地，亚洲基础设施投资银行（AIIB）司库官将带来国际视角下的金融资源配置新思路 [1] - 中信建投证券执行董事、科技与海外研究组长阎贵成将剖析下一代科技创新的投资逻辑与资本角色 [1] - 圆桌对话环节将聚焦构建“科技-产业-金融”良性循环，探讨促进资本、技术、人才等创新要素高效融合 [1] - 大会特设面向成长型企业与上市公司的专题研讨，回应企业全生命周期差异化需求 [2] - 针对科技型中小企业在成果转化中的“中试”痛点，中国银行四川省分行将在现场发布专项金融服务方案 [2] - 现场将启动“金融生态联盟”与“产业基金合作生态伙伴”两场见证仪式，标志着构建全链条金融服务生态迈出实质性一步 [2] 中国银行四川省分行的战略与成果 - 公司充分发挥集团全球化与综合化优势，联动中银证券、中银资产、中银金租等，锚定新质生产力培育方向 [3] - 公司针对四川省六大优势产业（电子信息、装备制造、食品轻纺、能源化工、先进材料、医药健康）和六大科技专项（人工智能、航空航天、先进装备、生物制造、清洁能源、先进材料）优化信贷资源配置，创新金融产品与服务 [3] - 公司提供“一点接入、全球响应”的全方位、全生命周期金融服务 [3] - 近五年来，公司金融服务已实现战略性新兴产业九大产业全覆盖，战略性新兴产业贷款余额超930亿元，年均增速近50% [3] - 其中科技金融贷款余额近700亿元，年均增速超33%，服务企业超4100户，年均增速超42% [3] 鹏华基金的定位与产品布局 - 鹏华基金作为“老十家”基金公司，坚持长期主义与投研一体化，致力于服务实体经济发展与居民财富增长 [4] - 公司深度践行金融服务实体经济国家战略，将资源精准配置于代表新质生产力的核心领域 [4] - 公司打造了“科创中国·灯塔基金”系列标杆产品，巩固“鹏华科创·股债ETF大厂”的市场领先地位 [4] - 截至去年底，公司已成功构建完整的科创ETF产品生态，推出12只科创股债ETF产品，规模近400亿元，覆盖宽基、增强策略、行业主题及创新债券等全维度工具 [4] 未来展望 - 中国银行四川省分行、鹏华基金等金融机构未来将通过持续完善金融服务体系、创新金融产品、强化协作机制，将金融资源更好导入创新领域 [5]

文章核心观点 - 2025年A股银行业发展逻辑发生趋势性转变，从规模竞争转向价值创造，行业聚焦主业、服务实体，为新质生产力注入金融活水[1] - 2025年银行板块行情呈现显著结构性分化，从2024年的普涨格局转向结构性机会，整体指数上涨12.04%，但内部表现差异加大[1] - 展望2026年，银行股投资逻辑从估值修复转向价值重估，业绩成长性、内控合规水平将成为影响个股表现的重要分水岭，市场将在稳健防御与成长弹性之间深化结构性选择[12] 2025年市场表现回顾 - **整体表现**：2025年A股银行板块总市值达14.65万亿元，行业指数涨幅为12.04%，42家上市银行中有35家股价上涨，其中19家涨幅超过10%[1] - **行情特征**：全年走势呈现“前高、中调、后稳”特征，分季度看，一季度涨2.95%，二季度大涨12.44%，三季度跌8.68%，四季度上行5.99%[3] - **历史对比**：2024年银行板块曾呈现普涨态势，行业指数涨幅为43.56%，42家银行中41家录得正增长，11家涨幅超过50%，2025年行情已从全面上涨转向结构性机会[1] 国有大型银行表现 - **农业银行领涨**：2025年涨幅达到52.66%，领跑整个银行板块，总市值2.61万亿元[4] - **其他大行表现**：工商银行年内涨21.54%，总市值2.63万亿元位居榜首；建设银行涨12.87%，总市值1.87万亿元；中国银行涨10.75%，总市值1.70万亿元；邮储银行微涨0.67%；交通银行微涨0.37%[4] - **资本补充影响**：建行、中行、邮储、交行表现相对落后或与2025年进行的大额定增有关，四家银行计划募集资金共计5200亿元[4] - **未来展望**：完成定增的银行风险抵御和信贷投放能力将增强，2026年或将迎来价值重估；工行和农行预估可能在2026年通过增发第二批特别国债进行资本补充[5] 股份制银行表现 - **表现分化**：浦发银行2025年上涨24.56%领跑股份行，中信银行涨15.13%，兴业银行涨15.04%，招商银行涨11.76%，浙商银行涨9.22%，平安银行涨2.71%[7] - **股价疲软银行**：华夏银行、光大银行、民生银行全年分别下跌9.82%、5.59%和3.09%[7] - **业绩表现**：华夏银行2025年前三季度营业收入648.81亿元，同比下降8.79%，净利润179.82亿元，同比下降2.86%；光大银行同期营业收入942.70亿元，同比下降7.94%，净利润370.18亿元，同比下降3.63%；民生银行同期营业收入1085亿元，同比增长6.74%，但净利润285.42亿元同比下降6.38%，增收不增利[8] - **合规压力**：华夏银行2025年累计罚单金额超1.2亿元，位居股份制银行之首，其中2025年9月被国家金融监督管理总局罚款8725万元；民生银行2025年累计罚没金额超9800万元，其中2025年10月被罚款5865万元；光大银行2025年累计罚没超5800万元，2025年1月被罚没合计1878.83万元[8][9][10] 城商行与农商行表现 - **领涨银行**：厦门银行2025年上涨35.78%领跑，重庆银行、宁波银行、青岛银行涨幅均超20%，沪农商行、江阴银行、张家港行、渝农商行、苏农银行全年涨幅均超10%[11] - **表现疲软银行**：郑州银行、北京银行、兰州银行、成都银行全年分别下跌7.26%、6.49%、1.81%、1.28%[11] - **监管处罚**：上海银行2025年累计罚没金额超3800万元位居城商行榜首，2025年8月被罚没合计2921.75万元；北京银行累计罚没超3600万元，2025年11月被罚没合计2526.85万元[11][12] 行业估值与股息特征 - **市净率**：截至2025年末，板块平均市净率约0.73倍，仍处历史低位但呈现两极化，42家银行中仅农业银行市净率回到1倍以上，招商银行为0.97倍，宁波银行、杭州银行、成都银行在0.8倍左右，郑州银行、华夏银行、贵阳银行、民生银行市净率仅为0.3倍[13] - **市盈率**：农业银行9.31倍最高，郑州银行9.18倍，浦发银行8.48倍，华夏银行、贵阳银行、北京银行、长沙银行市盈率仅为4倍左右[13] - **股息率**：2025年银行板块继续展现高分红特性，中证银行指数股息率维持在3.75%以上，三季报数据显示有15只银行股股息率在5%以上，其中兴业银行、招商银行分别达到7.72%和7.16%[13] - **中期分红**：2025年已有20家A股上市银行实施中期分红，现金分红总额高达2292.67亿元，国有大行是分红主力军，宁波银行、长沙银行等首次加入中期分红行列[14] 资金流向与配置逻辑 - **存款迁移潜力**：2025年11月以来国有六大行陆续取消五年期高息定期存款产品，在低利率与“资产荒”环境下，上市银行普遍超过4%的股息率具备稀缺性，数十万亿元长期限定期存款资金将于2026年陆续到期，其流向可能影响银行板块走势[14] - **险资配置**：2025年截至三季度末，险资共举牌31次，超过2023年、2024年举牌次数之和，其中银行股占比为41.9%，显著高于2023年的0%和2024年的10.0%[14] - **投资主线**：目前银行股存在两条投资主线，一是拥有区域优势、确定性强的城商行、农商行；二是高股息经营稳健的大型银行以及头部股份行[15] 经营基本面与区域分化 - **国有大行优势**：国有大行在资金规模、服务网络和产品体系上具备显著优势，信贷投放持续占据主导地位，例如农业银行截至2025年9月末总资产达48.14万亿元，较上年末增长1.33%，发放贷款和垫款总额26.99万亿元，增长8.36%，其中县域贷款余额10.90万亿元，增幅达10.57%[16] - **区域银行表现**：城农商行经营表现与区域经济高度相关，例如2025年前三季度江苏省GDP总值突破10.28万亿元，名义增速达5.2%，受益于此，江苏省三家上市城商行业绩全部实现正增长[16] - **趋势变化**：城农商行营收增速虽仍领先于国有行和股份行，但领先优势正在逐步收敛，反映出区域经济非均衡性带来的长期影响[16] 2026年行业展望与关键词 - **关键词一：估值修复与结构性分化**：2026年银行股行情预计将从2025年的结构分化进一步深化，呈现“震荡上行、结构分化”格局，行情深化取决于宏观经济企稳程度与银行净息差能否真正企稳回升[19] - **关键词二：存款利率持续下行**：2025年三季度末行业净息差为1.42%，同比回落11个基点，国有大行1年期定存利率首次进入“1%时代”，展望2026年，银行板块息差有望逐步探明底部，净息差下行幅度将显著收窄，利息净收入增速有望由负转正[20] - **关键词三：风险化解与“减量提质”**：2025年全国超400家银行金融机构退出市场，“减量”进程明显加快，2026年将继续深入推进中小金融机构的减量提质，行业整合与风险出清将持续[21][22] - **关键词四：AIC扩容与综合化经营**：2025年金融资产投资公司（AIC）牌照审批重新开闸，邮储银行、招商银行、兴业银行、中信银行的AIC在2025年四季度相继获批开业，为银行在息差收窄背景下开拓新的盈利增长点提供了工具[23] - **关键词五：差异化经营与中间业务突围**：2026年银行需在稳住息差基本盘的同时，更深入地挖掘财富管理、投资银行、交易银行、金融科技等轻资本业务的价值，打造非息收入增长引擎[24]

银行保管箱租赁业务市场现状 - 北京地区多家银行保管箱业务普遍处于“一箱难求”的供不应求状态，客户需排队预约，等候人数最多可达200余人，等待时间甚至长达3年至5年[1][2] - 仅个别银行网点有部分规格空箱可供租用，例如交通银行北京西单支行仅有A型和B型有空箱，建设银行前门支行所有规格均无空箱，招商银行北京大运村支行暂无空箱[2] - 部分银行仅面向机构、企业及私人银行客户提供此项服务，保管箱租赁正从“小众”业务走入大众视野[3] 保管箱业务供需分析 - 需求端：居民黄金投资热持续升温是短期主要推手，存放实物黄金等贵金属的需求明显攀升，部分投资者认为购买实物黄金相当于强制储蓄[4] - 供给端：银行保管箱库位置固定、扩建难度大，保管箱总量变动小，且客户多选择按年长租，导致流转速度慢，供给量有限且稳定[5] - 供需失衡预计将持续，因保管箱短期内难以大幅扩容，若居民存放实物黄金需求持续增长，供需不平衡状态或将延续[5] 保管箱业务运营与成本 - 银行保管箱库建设有严格安全标准，业务开展或关停均非易事，需向公安机关申请安全防范设施建设许可[6] - 2025年，有超过10家银行分支机构关停了保管箱租赁业务，原因多为业务调整或网点租约问题[6] - 该业务初始投入极高，后续需持续投入专人值守、定期安检及设备升级成本，但年租金收入相对有限（基本箱型年租金在260元至1200元之间），且客户租约长期化、自动续租率高，箱体流动性低，难以形成规模收入[3][6] 保管箱业务数字化与智能化升级 - 存量业务正通过融入数字化、智能化技术焕发新生，安全技术从传统物理安防向“物理+数字”融合的智能化防护升级[7] - 目前北京多家银行网点普遍采用指纹、人脸、密码、物理钥匙等多重验证方式开箱，至多可授权一人共用[7] - 更多银行推出智能保管箱服务，如农业银行温州分行城东支行推出“无人”智能保管箱，中国银行淮安翔宇支行推出全自动保管箱，提供更多箱型选择及客户自助存取服务，无需工作人员陪同，更加私密、便捷[7] - 技术趋势包括生物识别技术拓展至人脸、虹膜等多模态方式，物联网与AI技术实现主动预警，数据加密技术强化生物特征数据的本地比对与加密存储[7][8]

文章核心观点 - 居民黄金投资热潮持续催化银行保管箱租赁需求，导致市场出现严重的“一箱难求”局面，供需失衡状态预计将持续[1][2] - 保管箱供给端因物理空间固定、建设标准严格、客户租期长且流转慢而难以快速扩容，同时部分网点关停业务进一步限制了供给[5][6][7] - 面对旺盛需求和有限的经营效益，银行正推动存量保管箱业务向数字化、智能化升级，以提升服务质效和安全性[8][9] 市场需求与现状 - 北京多家国有大行及股份制银行网点保管箱普遍供不应求，客户需排队预约，等候人数最多达200余人，等待时间甚至长达3年至5年[1][2] - 招商银行北京分行营业部排队预约小规格保管箱人数超200位，大规格保管箱可能需要等好几年[1] - 建设银行前门支行各规格保管箱均无空箱，预约客户前还有14位在等候[2] - 交通银行北京西单支行仅A型和B型保管箱有空箱，其余规格均无空箱[2] - 招商银行北京大运村支行最小规格保管箱预计等待1年，大规格等待时间可能长达3年至5年[2] - 投资黄金的客户反映，早在2024年9月，某国有大行分行保管箱已较紧张，中间型号箱子很抢手已无空箱[3] 业务特征与供给限制 - 保管箱租赁是银行代客保管贵重物品的中间业务，主要收取租金、开户费，因业务规模小，上市银行财报普遍未披露详细数据[4] - 招商银行北京大运村支行提供两类共10种箱型，数量合计2584个，基本箱型年租金在260元至1200元之间[4] - 保管箱库通常位于网点地下层，对场所、人员等硬件条件要求高，安全性、隐蔽性强[4] - 供给端因保管箱库空间固定、扩建难度大，箱体数量总体稳定，加上客户多按年长租，流转速度慢，供给量有限[5][6] - 建设银行某支行工作人员透露，自2025年11月中旬起，客户租箱存黄金情况变多，每周能出租约10个，现已无空箱需排队[6] - 招商银行北京大运村支行开展该业务20多年，业务开展后不到一年即满箱，因退租少、长租期多，多年来一直处于排队状态[6] - 银行保管箱库建设有严格安全标准，业务开展或关停均非易事，需向公安机关申请安全防范设施建设许可[6][7] - 2025年，有超过10家银行分支机构关停保管箱业务，原因多为业务调整，进一步减少了存量供给[7] - 该业务初始投入极高，后续需持续投入专人值守、定期安检及设备升级等成本，但年租金不高，客户租约长期化、自动续租率高，箱体流动性低，难以形成规模收入[7] 需求驱动因素 - 需求端主要受居民黄金投资热持续升温驱动，存放保管黄金等贵金属实物的需求明显攀升[5] - 部分投资者倾向于购买实物黄金作为强制储蓄，而非操作便利但波动较大的银行积存金产品[5] - 资深银行业人士表示，从业20余年，租用保管箱需要排队的情况非常少见，侧面反映出需求的确在增多[6] 业务发展趋势 - 在存量市场，银行保管箱业务正通过融入数字化、智能化技术焕发新的生命力，安全技术从传统物理安防向“物理+数字”融合的智能化防护升级[8] - 目前北京多家银行网点保管箱普遍需用户凭指纹、人脸、密码、物理钥匙等开箱，至多授权一人共用，基本由银行工作人员指引操作[8] - 更多银行正积极应用数字、智能技术，如农业银行温州分行城东支行于2025年推出“无人”智能保管箱，中国银行淮安翔宇支行此前推出全自动保管箱[8] - 全自动保管箱箱型选择更多，可提供自助存取服务，客户开箱无需银行工作人员陪同，操作更简便快捷、私密安全[8] - 技术趋势上，生物识别技术已从指纹拓展至人脸、虹膜等多模态方式，物联网与AI技术使安全防护从被动防御转向主动预警，数据加密也在强化[9]

政策核心内容与实施期限 - 个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长至2026年12月31日 [1][2] - 信用卡账单分期业务自2026年1月1日起被纳入财政贴息支持范围 [1][2] - 政策自2026年1月1日起施行 [1][2] 政策适用时间范围 - 个人消费贷款贴息政策实施期（办理期）为2025年9月1日至2026年12月31日 [2] - 信用卡账单分期财政贴息政策实施期（办理期）为2026年1月1日至2026年12月31日 [2] - 在2026年1月1日至政策发布日之间已办理的信用卡账单分期，可向银行申请补贴息 [2] 历史协议处理与贴息范围扩展 - 前期已签署贴息服务协议的贷款，自2026年1月1日起发生的消费将自动适用新政策，无需重新签署协议 [3] - 政策取消了此前关于单笔5万元及以上消费必须属于七大重点领域的限制 [4] - 贴息范围扩展至信用卡账单分期，且覆盖各领域消费 [4] - 新增的信用卡账单分期贴息仅支持人民币账单 [5] 贴息金额标准与上限调整 - 取消了单笔消费贴息金额上限500元的要求 [6] - 取消了每名借款人在一家经办机构可享受的5万元以下累计消费贴息上限1000元的要求 [6] - 维持每名借款人在一家经办机构可享受累计消费贴息上限每年3000元不变 [6] - 个人消费贷款与信用卡贴息额度在同一家银行共享3000元的年度贴息上限 [6] - 个人消费贷款与信用卡账单分期的年贴息比例均为1个百分点，且最高不超过贷款合同或分期协议年化利率的50% [6] 信用卡账单分期贴息申请流程 - 客户需与银行签署《信用卡账单分期财政贴息补充协议》，每张信用卡需单独签署 [7] - 协议生效后，在政策实施期内办理的账单分期可享受财政贴息，贴息资金在收取分期利息时直接扣减 [7] - 客户可通过手机银行贴息专区、客服热线等渠道主动签署或查询协议，也可在办理账单分期时按提示签署 [8] - 部分银行相关签署功能预计将于2026年1月23日上线 [8] - 对于系统上线前已办理的分期，客户可通过手机银行贴息专区等渠道补充签署财政贴息协议 [8] 贴息资金享受方式与合规要求 - 个人消费贷款贴息在还款结息时直接扣减应由财政承担的贴息金额 [9] - 信用卡账单分期贴息在每期本金和分期利息入账后，向客户返还当期可享受的贴息金额 [9] - 对存在欺诈、虚假消费、资金流入非消费领域等违法违规行为的，不予财政贴息，银行有权追回已享受的贴息资金 [10] - 对提供虚假材料或通过不法中介套取贴息资金的，银行将按规定扣减或追回，并可能纳入个人征信记录 [10] - 办理贴息业务银行不收取任何费用，并提示客户防范第三方诈骗 [10]

政策核心内容 - 财政部联合相关部门一次性推出六项财政金融促内需政策 其中两项优化型贴息政策备受关注 即服务业经营主体贷款贴息政策与个人消费贷款贴息政策 [2] - 多家国有大行迅速响应并出台配套实施细则 信用卡账单分期正式纳入贴息范围 成为本次政策优化的核心亮点 [4] 政策实施期限 - 个人消费贷款贴息政策在农行 中行 邮储银行统一执行 实施期为2025年9月1日至2026年12月31日 [5] - 服务业经营主体贷款最新贴息政策在农行实施期限同样延长至2026年12月31日 2025年3月16日至2025年12月31日期间发放的符合贴息条件的贷款继续按原规定执行 [5] 贴息范围优化 - 新增信用卡账单分期业务纳入贴息范围 2026年1月1日至12月31日期间新办理的业务经核查后可享受贴息 农行和邮储表示其年贴息比例为1个百分点 且最高不超过办理分期时约定近似折算年化利率的50% [6] - 个人消费贷款领域取消单笔消费500元的贴息金额上限 取消5万元以下消费累计1000元的贴息上限 维持每人每年全部个人消费贷款含信用卡账单分期3000元的累计贴息上限不变 [7] - 取消原单笔5万元及以上消费的领域限制 政策实施期内使用个人消费贷款进行的各领域真实合规消费经银行识别确认后均可按规定享受贴息 [7] - 服务业经营主体贷款贴息在原有8类领域基础上新增数字 绿色 零售3类消费领域纳入支持范围 [7] - 服务业经营主体贷款将2026年新发放贷款单户贴息规模上限由100万元大幅提升至1000万元 [7] 业务办理与合规要求 - 银行在办理贷款业务及贴息业务过程中不收取任何费用 不会委托任何第三方办理 [9] - 对信用卡使用中存在欺诈 虚假消费 资金流入非消费领域等违法违规行为 按规定不予财政贴息 已享受的银行有权扣减或追回 [8] - 对违法违规套取贴息资金的借款人 将纳入个人不良征信记录并依法依规严肃处理 [9] - 逾期 不良贷款不能享受财政贴息 借款人归还全部积欠本息后 从贷款状态正常之日起方可按规定享受贴息 [9] 信息查询渠道 - 客户可通过各银行手机短信 手机银行APP专属查询专区 营业网点或客服电话查询贴息详情 [9]

政策核心内容 - 财政部联合相关部门一次性推出六项财政金融促内需政策，其中两项优化型贴息政策备受关注，分别是服务业经营主体贷款贴息政策与个人消费贷款贴息政策 [1] - 多家国有大行迅速响应并出台配套实施细则，信用卡账单分期正式纳入贴息范围，成为本次政策优化的核心亮点 [4] 政策实施期限 - 个人消费贷款贴息政策在农行、中行、邮储银行统一执行，实施期为2025年9月1日至2026年12月31日 [5] - 服务业经营主体贷款最新贴息政策（目前仅农行发布）实施期限同样延长至2026年12月31日，其中2025年3月16日至2025年12月31日期间发放的符合贴息条件的贷款继续按原规定执行 [5] 个人消费贷款贴息范围优化 - 新增信用卡账单分期业务纳入贴息范围，2026年1月1日至12月31日期间新办理的业务经核查后可享受贴息 [6] - 农行和邮储银行对该业务的年贴息比例为1个百分点，且最高不超过办理分期时约定近似折算年化利率的50% [6] - 取消个人消费贷款单笔消费500元的贴息金额上限 [6] - 取消5万元以下消费累计1000元的贴息上限 [6] - 维持每人每年全部个人消费贷款（含信用卡账单分期）3000元的累计贴息上限不变 [6] - 取消原单笔5万元及以上消费的领域限制，政策实施期内各领域真实合规消费经确认后均可享受贴息 [6] 服务业经营主体贷款贴息范围优化 - 在原有餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育8类领域基础上，新增数字、绿色、零售3类消费领域纳入支持范围 [6] - 将2026年新发放贷款单户贴息规模上限由100万元大幅提升至1000万元 [6] 政策执行与合规要求 - 严禁欺诈、虚假消费、资金流入非消费领域等违法违规行为，违规套取贴息资金将不予贴息或追回，并可能纳入个人不良征信记录 [7] - 银行在办理贷款及贴息业务过程中不收取任何费用，也不会委托任何第三方办理 [7] - 逾期、不良贷款不能享受财政贴息，需归还全部积欠本息且贷款状态正常后方可享受 [7] 信息查询渠道 - 客户可通过银行手机短信、手机银行APP专属查询专区、营业网点或客服电话查询贴息详情 [8]

市场整体表现 - 2026年1月20日，亚太主要指数集体下跌，A股市场陷入盘整，沪深京三市成交额2.8万亿元，较昨日放量720亿元 [1] - 开年行情走强是市场趋势延续、春季行情催化以及海外市场回暖三重因素共同作用的结果，近期波动源于逆周期调节政策落地与部分热门板块获利盘兑现，属于良性调整，并未改变整体上行逻辑 [2] - 近期行情走势有所降温，市场进入量能冲高后的震荡回调阶段，板块轮动与资金博弈加剧 [11] 房地产板块 - 房地产板块强势反弹，汇集11只头部优质房企、央国企含量高的地产ETF（159707）场内价格大涨3.22% [1] - 国家统计局数据显示，2025年12月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点，其中上海上涨0.2% [1] 化工板块 - 化工板块逆市爆发，化工ETF（516020）场内价格劲涨1.27%，收盘价续创2022年8月以来新高，盘中最高涨幅达1.7% [1][4] - 截至2026年1月20日，自2025年年初以来，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数累计涨幅达到54.34%，显著跑赢同期上证指数（22.73%）和沪深300指数（19.92%）[5][9] - 化工ETF（516020）近期大幅吸金，近10个交易日有9个交易日获资金净申购，合计净申购额超过11亿元，近5个交易日合计净申购额超过5.8亿元 [6] - 全球化工巨头巴斯夫、陶氏、亨斯迈在欧洲、亚洲、中东等地密集提价，成份股三棵树涨停，鲁西化工飙涨8.89%，卫星化学、恒力石化、彤程新材等涨超6% [1][4] - 政策面上，工信部等五部门制定《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，到2030年拓展至石化化工等行业，新建或改扩建化工项目或需进行碳排放评估，高碳落后产能或加速出清 [6] - 天风证券认为，化工PPI往往滞后固定资产完成同比增速约12个月转正，本轮PPI逐步进入周期低点，2026-2027年在政策助推下企业盈利底部确认概率较高 [7] - 华鑫证券指出，化工行业三季报业绩整体仍处弱势，各细分子行业涨跌不一，但建议重视草甘膦、化肥、进口替代、纯内需、高股息资产等方向的投资机会 [7] 贵金属与有色板块 - 受格陵兰岛紧张局势影响，现货黄金首次突破4700美元/盎司，湖南白银等3股涨停，有色ETF华宝（159876）场内收红，近10日资金净流入6.44亿元 [1] 银行板块 - 市场震荡之际，银行等高股息防御方向走强，顶流银行ETF（512800）场内收涨0.77%，终结日线4连阴，盘中一度涨逾1% [1][8] - 42只银行股除浦发银行外全线收涨，成都银行涨超3%，重庆银行、长沙银行、常熟银行、齐鲁银行涨超2%，另有19股涨逾1% [8] - 国信证券复盘过去十年行情，春节前银行板块跑出绝对收益和超额收益（相对上证指数）的胜率都达到了80%，在31个申万一级行业中胜率最高 [1][11] - 申万银行指数2017-2025年春节前收益率均值为4.4%，2016-2025年超额收益均值为4.9% [11] - 驱动因素包括市场风格趋于均衡、保险开门红资金配置、政策发力带来信贷开门红数据较好等，2026年稳增长政策延续、保险资产荒延续及市场波动放大等因素有望继续发力 [14] - 已有30家上市银行明确2025年度中期分红方案，拟派现合计超2900亿元，再创历史新高，中证银行指数最新股息率达4.78%，较10年期国债收益率（1.84%）超额显著 [14] - 银行ETF（512800）最新规模111.8亿元，2025年以来日均成交额超8亿元，为A股10只银行业ETF中规模最大、流动性最佳 [15] 人工智能与算力板块 - 算力、AI应用双双杀跌，创业板人工智能大幅回调，AI应用股如易点天下复牌后一字跌停，中文在线等跟跌超2%，算力方面光模块CPO概念股如联特科技、新易盛等多股跌超5% [15] - 双线布局“算力+AI应用”的创业板人工智能ETF（159363）收跌2.61%，日线四连跌，单日成交超13亿元，但近10日累计吸金超20亿元居同类首位 [16] - 融资盘数据反映部分杠杆资金在阶段性高位了结，1月19日融资盘首次净卖出85亿元，算力硬件成为偿还压力集中方向，光模块龙头中际旭创、新易盛当日融资偿还额分别达到24亿元和21亿元 [19] - 兴业证券表示，自去年11月以来，上游算力硬件属于盈利预测上修较多的科技行业之一，通信行业也是开年以来涨幅偏低的AI硬件领域，这种组合意味着在业绩披露期有望吸引资金流入 [18] - 该机构认为海外算力2026年有望进入“空中加油”新阶段，1.6T光模块明年有望成为主力需求，龙头公司业绩有望维持高增长 [18] - 中信证券研报认为，AI应用板块成为2026年开年主线，后续催化仍多，AI应用加速落地趋势有望延续，中国在应用落地节奏与用户规模方面具备优势 [18] - 创业板人工智能ETF（159363）约六成仓位布局算力（光模块为主），约四成仓位布局AI应用 [18] 电力板块 - 电力ETF华宝（159146）上市首日开门红，场内价格收涨0.7% [2] - 1月以来，A股与AI能源有关的电力、液冷、电网设备等板块表现亮眼 [2] 全年配置主线展望 - 财信证券认为，全年配置可锚定具备业绩支撑与政策支持的五大主线，包括人工智能产业链、高股息资产、反内卷领域、扩内需方向和资源品板块 [2]

政策核心内容 - 财政部等四部门发布通知，优化实施设备更新贷款财政贴息政策，旨在支持经营主体开展设备更新和技术改造，降低融资成本，推动有效投资 [1][6] 政策支持范围与领域 - **扩大支持范围**：中央财政对经营主体的设备更新项目相关固定资产贷款本金贴息**1.5个百分点**，贴息期限不超过**2年**；将银行**2026年起**新发放的科技创新类贷款纳入中央财政贴息支持范围；政策实施至**2026年12月31日**，后续可视情延长 [1][6] - **扩展支持领域**：在原有工业、能源电力、交通运输、物流、文旅、老旧农机具等领域基础上，新增**建筑和市政、用能设备、航空器材、电子信息、安全生产、设施农业、渔船、冷链设施、粮油加工、废弃物循环利用、小水电、消费商业设施、人工智能、养老**等领域，加大对高端化、智能化、绿色化、数字化设备更新的支持 [2][7] 经办银行名单 - 贴息贷款经办银行增加至**26家**，包括国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行、六大国有商业银行（工、农、中、建、交、邮储）、十二家全国性股份制银行（中信、光大、华夏、民生、招商、兴业、广发、平安、浦发、恒丰、浙商、渤海）以及六家城市商业银行（北京银行、上海银行、江苏银行、南京银行、宁波银行） [2][7] 贴息资金流程优化 - **优化贴息流程**：贴息资金拨付采取“预拨+结算”方式；**2026年1月31日前**，银行省级机构向省级财政部门提出全年贴息资金需求申请，省级财政部门收到申请后**10个工作日内**预拨资金；银行按月汇总申请，省级部门会同相关部门建立联审机制，收到申请后**5个工作日**出具审核结果；财政部当地监管局不再进行日常审核；贴息不再以贷款获得再贷款支持为前提 [3][4][8][9] - **做好资金结算**：自**2027年起**，每年**1月31日前**银行提交上年度结算申请和本年需求申请，省级财政部门于**2月20日前**出具审核意见报送财政部；财政部结算上年并按比例预拨本年资金；财政部门可根据资金使用进度提前或分阶段结算 [3][5][9] - **做好资金清算**：**2029年1月31日前**银行提出贴息资金清算申请，原则上省级财政部门自收到申请**1个月内**出具清算审核报告报送财政部，随后进行资金清算；清算时间视政策实施期限延长情况调整 [4][9] 组织实施与监督管理 - **强化组织实施**：财政部、国家发展改革委、行业管理部门、中国人民银行、金融监管总局共同组织实施；中国人民银行对科技创新、技术改造和设备更新领域给予再贷款政策支持；国家发展改革委和行业管理部门指导地方项目审核；金融监管部门督促银行审核资金用途和跟踪使用情况；经办银行代财政支付贴息资金并通过短信、APP等方式告知经营主体 [4][5][10] - **加强监督管理**：财政部会同金融监管总局酌情组织联合抽查；对严重违规的经营主体收回贴息资金；对合谋违规的银行追究责任，情节严重的不得继续经办相关业务；经办银行需严格审贷，监控资金流向，严禁用于投资理财等套利活动，并通过数据标签做好分类统计，避免贷款重复享受贴息 [5][10] - **规范信息报送**：经办银行建立报表统计制度，总行于每月结束后**5个工作日内**向财政部报送政策执行情况（包括贷款发放和贴息使用情况），抄送中国人民银行和金融监管总局 [5][11] 政策生效与执行依据 - 本通知自**2026年1月1日起**施行；此前相关规定与本通知不一致的，以本通知为准；其他未尽事项按前期已印发政策文件执行 [5][11]