电池产业链市场表现 - 1月5日，电池产业链整体股价持续走高，呈现普涨态势 [1] - 天际股份盘中股价涨停 [1] - 华盛锂电盘中涨幅超过9% [1] - 海科新源、石大胜华、利元亨等公司股价也跟随上涨 [1]

市场表现与交易情况 - 今日A股电池产业链板块持续走高，核心标的表现亮眼，赚钱效应显著 [1] - 天际股份率先强势涨停，成为板块情绪风向标，有效带动产业链整体上行 [1] - 华盛锂电涨幅超9%，海科新源、石大胜华、利元亨等一众核心标的同步跟涨 [1] - 板块整体成交量较前一交易日明显放大，量能配合为股价拉升提供支撑，反映市场对政策利好与基本面改善的高度认可 [1] 核心政策利好 - 工信部启动汽车动力电池碳足迹申报工作，申报范围覆盖境内销售的额定能量大于2千瓦时的汽车动力电池产品 [1] - 政策目标为到2026年底基本建立健全碳足迹管理体系，行业背景数据体系基本建成，并逐步实现与国际互通互认 [1] - 自发布之日起至2026年12月31日为申报试运行阶段，企业需完成不少于5款典型产品的碳足迹申报 [1] - 该政策将推动电池产业链向绿色低碳转型，利好具备低排放优势的头部企业 [1] 行业需求与增长前景 - 2026年全球新能源汽车销量预计达到2450万辆，同比增长20%，其中中国新能源汽车销量预计达1860万辆，占比76% [2] - 动力电池需求增速预计维持在20%左右 [2] - 2026年全球储能电芯出货量预计将达到890GWh，同比增速50%，其中中国储能电芯出货量预计845GWh，占比95% [2] - 动力与储能电池需求双爆发，为产业链发展提供坚实支撑 [2] 产业链供需格局与原材料价格 - 2026年电池上游核心原材料碳酸锂有望由过剩格局向紧平衡格局转变 [2] - 长周期来看2025年6万元/吨附近的底部已经确立，预计2026年碳酸锂盘面震荡密集区为80000-120000元/吨 [2] - 当前新能源汽车消费前置、储能装机量明显增加及海外订单饱和，产业链各环节补库积极性较高，对上游原材料形成较强支撑 [2] 产业链各环节受益领域 - 电池中游关键材料行业（正极、负极、电解液、隔膜等）需求将随电池需求增长而同步放量 [3] - 电池生产设备行业需求将受电池产能扩张与技术迭代拉动，尤其是高端智能化生产设备，电芯装配、检测、封装等设备需求将显著增加 [3] - 新能源汽车与储能应用行业将受电池产业链景气度提升反向带动，2026年全球新能源汽车销量预计同比增长20%，储能领域全球电芯出货量增速预计达50% [3]

行业增长与市场规模 - 2025年全球电解液市场保持高速增长，同比增速达46.1%，较2024年的31.3%提升14.8个百分点 [1] - 2025年全球电解液产量为236.7万吨，同比增长46.1% [2] - 2025年中国电解液总产量为221.2万吨，同比增长53.6%，占全球产量的93% [2] - 储能电池产量的快速增长是带动电解液出货量猛增的主要驱动力 [2] - 展望2026年，全球电解液产量预计有望超过300万吨，中国电解液产量预计将超过180万吨 [10] 市场竞争格局 - 2025年龙头厂商市场集中度出现松动，产量CR3（天赐材料、新宙邦、比亚迪）占比为56.1%，同比下降6个百分点 [6] - 第二梯队厂商市场占有率提升显著，但各厂家市场占比相差极小，竞争激烈 [6] - 国内电解液厂家的竞争实力明显高于国外厂家，且实力预计将进一步增强 [7] - 从全球角度看，国外电解液厂仅亿恩科能进入全球前十 [6] 主要厂商表现 - 天赐材料为全球最大的电解液供应商，2025年产量达72万吨，占全球总产量的30.4%，龙头地位短期内难以撼动 [9] - 新宙邦与比亚迪市场份额较为稳定，均维持在13%左右 [9] - 第一梯队（产量≥30万吨）厂商为天赐材料、新宙邦、比亚迪，其2025年同比增速在40%-50%左右 [4][6] - 第二梯队（5万吨≤产量<12万吨）厂商包括香河昆仑、珠海赛纬、石大胜华、中化蓝天、永太科技、瑞泰新材、亿恩科、法恩莱特、威海财金 [6] - 第二梯队部分厂家产量飞速提升，珠海赛纬、香河昆仑、石大胜华、中化蓝天、永太科技的同比增速在70%-95%左右 [4] - 肥东国轩增速最高，达到134% [4] - 联化科技牢牢锁紧大客户宁德时代，实现从零到年产量万吨级别的出货量 [5] - 海外电解液厂家亿恩科同比增速达22%，且已与宁德时代签署为期五年的供应协议，计划在2026年至2030年间交付总计35万吨电解液 [5] 价格趋势展望 - 预计2026年电解液市场价格将小幅上涨，整体或将呈现波浪震荡上涨趋势 [10]

2025-2026年度关联交易情况 - 公司2025年度实际发生关联交易总额为66,465.08万元 [1] - 2026年度预计日常关联交易总额将大幅增长至146,483.57万元，较2025年实际额增长约120% [1] 2025年度主要关联交易方及金额 - 销售方面：向ENCHEM Co., Ltd.销售商品17,217.89万元，向高化学（上海）国际贸易有限公司销售2,691.05万元 [1] - 采购方面：向中化石化销售有限公司采购28,622.23万元，向兖矿国宏化工采购13,879.93万元 [1] 2026年度预计主要关联交易方及金额 - 销售方面：预计向ENCHEM Co., Ltd.销售商品64,069.60万元，较2025年实际销售给该公司的金额增长约272% [1] - 采购方面：预计向中化石化销售有限公司采购44,200.00万元，向兖矿国宏化工采购21,363.20万元，向中化泉州石化采购12,139.40万元 [1]

股东会信息 - 2026年第二次临时股东会2026年1月19日14点召开[3] - 会议地点为山东省东营市垦利区同兴路198号石大胜华办公楼A402室[3] - 网络投票起止时间为2026年1月19日[6] 投票时间 - 通过交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[7] - 通过互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[7] 审议议案 - 本次股东会审议关联交易相关议案[9] 其他时间 - A股股权登记日为2026年1月8日[15] - 会议登记时间为2026年1月9日上午9:00 - 12:00、13:30 - 17:00[16] 登记信息 - 会议登记地点为山东省东营市垦利区同兴路198号石大胜华办公楼A301室[17] - 会议登记联系电话为0546 - 2169536[17] 会议安排 - 现场会议会期半天，参会股东交通和食宿费用自理[18]

业绩总结 - 2025年部分销售商品预计金额与1 - 11月实际发生额有差异，因销售商品减少[4] - 2025年部分采购商品、接受劳务等预计金额与1 - 11月实际发生额有差异，部分因采购减少[4] - 2026年销售商品预计金额64069.60万元，占同类业务比例20.22%，因销售商品增加[6] - 2026年部分采购商品、接受劳务等预计金额及占同类业务比例，部分因采购能物耗增加[6] 关联方信息 - 兖矿国宏化工有限责任公司注册资本277,319.26万元，成立于2005年4月12日[9] - 中化石化销售有限公司注册资本5000万元，成立于2017年6月19日[9] - 青岛中石大控股有限公司注册资本61,130万元，成立于2006年1月18日[10] 关联交易情况 - 关联方均具备持续经营和履约能力，以往交易执行良好[12] - 关联交易定价参照国内同行业或本地区同类商品交易价格协商确定[13] - 无同类价格时按提供商品方实际成本加合理利润定价[13] - 无确切市场价格且不适合成本加成定价时双方协商确定[13]

会议信息 - 第八届董事会第二十六次会议2025年12月27日通知，12月31日召开，董事长郭天明主持[2] - 应出席董事9人，实际参与表决9人[2] 议案情况 - 通过关联交易议案，3票赞成、6票回避，需提交股东会审议[3] - 独立董事和审计委员会同意该关联交易议案提交董事会[3] - 通过提请召开2026年第二次临时股东会议案，9票赞成[4]

发行上市计划 - 公司拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市，每股面值1元[10][12] - 发行时间为股东会决议有效期内（经股东会审议通过之日起24个月或同意延长的其他期限）[12] - 发行方式为香港公开发售及国际配售新股[13] - 拟发行H股股数不超过发行后公司总股本的20%（超额配售权行使前），授予整体协调人不超过前述发行H股股数15%的超额配售权[15] - 发行价格由股东会授权董事会等与整体协调人协商确定[15] - 发行上市相关决议有效期为股东会审议通过之日起24个月，若有效期内取得批准文件则延长至发行上市完成日与行使超额配售选择权日（孰晚）[26] 资金用途与安排 - 发行H股所得资金扣除费用后用于装置建设、海外拓展等，董事会可调整用途[24] - 发行前滚存未分配利润扣除拟分配股利（如适用）后由新老股东按发行后持股比例共同享有[29] 股权与人员变动 - 独立董事王清云因个人原因辞职，董事会拟提名马濬琦为第八届董事会独立董事候选人[48] - 发行并上市后执行董事为郭天明、于海明，非执行董事为于相金等，独立非执行董事为周红军等[51] 制度与文件处理 - 公司拟对现行公司章程及其附件议事规则进行修订，形成发行并上市后适用的章程及议事规则草案[53] - 聘任毕马威为H股发行并上市审计机构及上市后首个会计年度境外审计机构，授权协商费用[60] - 拟购买董高责任险，授权管理层办理投保及续保事宜[62] 业绩数据 - 中国市场iPhone销售创下收入纪录为967.7亿美元[110]

文章核心观点 - 锂电电解液行业在2025年进入新一轮增长周期，呈现“价格全线上涨”与“订单大规模落地”的双轨驱动格局，供需结构改善推动产业景气度持续攀升 [1] - 行业预计在2026年仍将保持紧平衡状态，价格上涨驱动力持续，同时龙头企业正加速全球化布局，通过赴港上市寻求国际资本助力 [5][13][15] 价格全线上涨！六氟、VC领衔 - 2025年电解液行业从历史低位触底反弹，原材料价格上涨逐步传导至电解液产品 [3] - 以磷酸铁锂用电解液为例，其均价从年初的1.9万元/吨上涨至12月的3.5万元/吨，年内涨幅超过84% [4] - 核心原材料六氟磷酸锂价格从年初不足5万元/吨，上涨至12月25日的18万元/吨以上；添加剂VC月内平均价格达23万元以上，长协价格锁定在15-17万元/吨 [5] - 价格上涨源于供需结构反转：需求端，动储市场增长且磷酸铁锂电池电解液用量更高；供给端，电解液存在技术壁垒，产能释放与产品验证周期长（超过18个月），短期内难以提产 [5] 锁定产能！数百万吨订单落地 - 2025年成为电池企业的电解液“抢购年”，下游电池企业大规模扩产是主要驱动，据统计，宁德时代、亿纬锂能等主流电池企业新增产能超500GWh [7] - 若全部按磷酸铁锂电池计算，500GWh新增产能对应未来1-3年将消耗电解液约65-80万吨 [8] - 电池企业签订长期供应合同以锁定产能，例如：宁德时代与韩国Enchem签订五年合同，总供应量35万吨电解液，合同金额约1.5万亿韩元（折合超70亿元人民币） [11] - 天赐材料与楚能新能源、瑞浦兰钧、国轩高科、中创新航签订长单，合计总供应量达294.5万吨，达到其现有产能的3.5倍 [11] - 溶剂及添加剂龙头企业也获大单，海科新源与三家客户签订协议，2026年至2028年总供应量超106万吨 [11] - 大单刺激下细分赛道扩产提速，例如：永太科技VC产能将达到10000吨/年；富祥药业计划将VC产能增至10000吨/年；联泓新科4000吨/年VC装置处于试生产阶段 [12] 全球化布局提速！三大龙头奔赴港股 - 电解液企业出海模式从“产品出海”升级为“产能及技术出海”，寻求国际资本成为全球化战略重点 [15] - 2025年，天赐材料、新宙邦、石大胜华三大电解液龙头企业先后官宣赴港上市计划 [16] - 根据起点研究院SPIR数据，2025年1-9月中国锂电池电解液出货量为145.6万吨，同比增长53.1%，上述三家企业分别位列行业第一、第二和第五 [16][17] - 企业赴港上市目的高度一致：推进全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，满足海外业务发展需要，提升国际竞争力 [18] - 天赐材料明确计划将募集资金用于摩洛哥的锂电池材料一体化生产基地等海外市场拓展计划 [18] - 背景在于国内产能相对饱和，而随着电池企业海外产能落地，海外对材料配套需求提高，率先完成海外布局有望提前锁定海外订单和市场 [18]

石大胜华拟发行H股赴港上市 - 公司于2025年12月23日召开董事会，审议通过了关于发行H股并在香港联交所主板上市的议案[2] - 此举旨在深入推进全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，提高综合竞争力[2] - 公司将在股东会决议有效期内（24个月或同意延长的期限）选择适当时机完成发行上市[2] - 目前正与相关中介机构商讨，具体上市细节尚未最终确定[2] 石大胜华经营业绩 - 公司致力于成为提供新能源材料最佳解决方案的世界一流企业[2] - 公司归母净利润已连续三年下滑，从2021年的11.78亿元降至2024年的1642万元[2] 锂电行业近期动态 - 亿纬锂能连续投资三大项目，扩展业务版图[3] - 宁德时代签下规模达300GWh的储能大单[3] - 龙蟠科技手握数百亿订单，并再次扩大磷酸铁锂产能[3] 锂电与固态电池行业活动计划 - 2026年4月10日将在深圳举办起点锂电两轮车换电大会暨轻型动力电池鲁班奖颁奖典礼[3][7] - 2026年6月将举办第2届起点锂电圆柱电池技术论坛暨圆柱电池排行榜发布会[7] - 2026年9月至10月将进行第11届起点锂电金鼎奖评选及起点固态电池金鼎奖评选[7] - 2026年11月将举办CINE固态电池展、起点固态电池行业年会暨固态电池金鼎奖颁奖典礼[7] - 2027年3月将举办第11届起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼[7]